IBERPAPEL GESTIÓN, S.A.
Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES
Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión Consolidado
al 31 de diciembre de 2021
2
IBERPAPEL GESTION, S.A.
Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión Consolidado de 2021
El Consejo de Administración de la Sociedad Iberpapel Gestión, S.A. en fecha 23 de febrero de
2022, y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 253 de la Ley de Sociedades
de Capital y del artículo 37 del Código de Comercio, procede a formular las cuentas anuales
consolidadas, el informe de gestión consolidado que incluye en documentos separados, el estado
de información no financiera, el Informe sobre remuneraciones y el informe anual de gobierno
corporativo del ejercicio anual terminado al 31 de diciembre de 2021.
El Consejo de Administración
Firma
D. Iñigo Echevarría Canales
D. Néstor Basterra Larroude
D. Iñaki Usandizaga Aranzadi
D. Martín González del Valle Chávarri
Dña. María Luisa Guibert Ucín
D. Iñaki Martínez Peñalba
D. Jesús Alberdi Areizaga
Dña. Rosa Mª Sánz García
D. Fermín Urtasun Erro
Madrid, 23 de febrero de 2022
3
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2021
BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 ..................................................................................................................... 5
CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 ......................................................................................... 7
ESTADO DEL RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 ......................................................................... 8
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 ................................................. 9
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 ................................................. 10
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 ........................................................................... 11
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ...................................................................................................................... 12
Información general ........................................................................................................................................................................ 12
Resumen de las principales políticas contables ........................................................................................................................... 13
Bases de presentación ..................................................................................................................................................... 13
Principios de consolidación ............................................................................................................................................. 14
Comparación de la información ...................................................................................................................................... 14
Información financiera por segmentos .......................................................................................................................... 14
Transacciones en moneda extranjera ............................................................................................................................ 14
Inmovilizado material ....................................................................................................................................................... 15
Activos biológicos ............................................................................................................................................................. 16
Activos intangibles ........................................................................................................................................................... 18
Costes por intereses ........................................................................................................................................................ 19
Pérdidas por deterioro de los activos no financieros ................................................................................................... 19
Activos financieros ........................................................................................................................................................... 19
Existencias ......................................................................................................................................................................... 21
Cuentas a cobrar y otros activos corrientes .................................................................................................................. 22
Efectivo y equivalentes al efectivo ................................................................................................................................. 22
Capital social ..................................................................................................................................................................... 22
Subvenciones oficiales ..................................................................................................................................................... 22
Cuentas comerciales a pagar .......................................................................................................................................... 23
Recursos ajenos ................................................................................................................................................................ 23
Impuestos corrientes y diferidos .................................................................................................................................... 23
Prestaciones a los empleados ......................................................................................................................................... 24
Provisiones ........................................................................................................................................................................ 24
Reconocimiento de ingresos ........................................................................................................................................... 24
Distribución de dividendos .............................................................................................................................................. 26
Arrendamientos ................................................................................................................................................................ 26
Beneficio por acción ......................................................................................................................................................... 27
Hiperinflación Argentina ................................................................................................................................................. 27
Relación y resumen de normas, modificaciones a normas e interpretaciones publicadas hasta la fecha: ............ 28
Gestión de riesgos financieros y capital ........................................................................................................................................ 29
Estimaciones y juicios contables significativos ............................................................................................................................. 39
4
Información financiera por segmentos ......................................................................................................................................... 41
Inmovilizado material ...................................................................................................................................................................... 44
Activos biológicos (Eucaliptos) ....................................................................................................................................................... 46
Activos intangibles .......................................................................................................................................................................... 47
Instrumentos financieros ................................................................................................................................................................ 48
Clientes y cuentas a cobrar ............................................................................................................................................................. 50
Existencias ........................................................................................................................................................................................ 52
Efectivo y equivalentes al efectivo ................................................................................................................................................ 53
Capital ............................................................................................................................................................................................... 53
Ganancias acumuladas y otras reservas ........................................................................................................................................ 54
Diferencia acumulada de conversión ............................................................................................................................................ 55
Disponibilidad y restricciones sobre Reservas y Ganancias acumuladas y Otras reservas ...................................................... 55
Proveedores y otras cuentas a pagar ............................................................................................................................................ 58
Recursos ajenos ............................................................................................................................................................................... 59
Impuestos diferidos......................................................................................................................................................................... 61
Provisiones para otros pasivos y gastos ........................................................................................................................................ 62
Importe neto de la cifra de negocios y otros ingresos ................................................................................................................ 63
Gastos por naturaleza ..................................................................................................................................................................... 65
Gastos por prestaciones a los empleados .................................................................................................................................... 66
Ingresos financieros netos.............................................................................................................................................................. 66
Impuesto sobre las ganancias ........................................................................................................................................................ 67
Ganancias por acción ....................................................................................................................................................................... 70
Efectivo generado por las operaciones ........................................................................................................................................ 71
Contingencias y contingencias ....................................................................................................................................................... 71
Transacciones con partes vinculadas............................................................................................................................................. 71
Medio ambiente .............................................................................................................................................................................. 73
Otra información ............................................................................................................................................................................. 74
Acontecimientos significativos posteriores al cierre. .................................................................................................................. 75
ANEXO I ........................................................................................................................................................................................................ 76
ANEXO II ....................................................................................................................................................................................................... 78
INFORME DE GESTION ............................................................................................................................................................................... 1
5
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
(En miles de Euros)
Ejercicio finalizado
a 31 de diciembre
Nota
2021
2020
ACTIVOS NO CORRIENTES 216.939 215.007
Inmovilizado material 6 181.918 185.704
Activos biológicos 7 19.098 16.320
Activos intangibles 8 10.637 2.385
Activos por impuestos diferidos 19 3.904 2.539
Cuentas financieras a cobrar 9 1.382 8.059
ACTIVOS CORRIENTES 168.901 182.935
Existencias 11 20.479 29.419
Clientes y otras cuentas a cobrar 10 43.186 27.194
Efectivo y equivalentes al efectivo 12 105.236 126.322
TOTAL ACTIVOS 385.840 397.942
Las notas adjuntas incluidas en las páginas 12 a 80 son parte integrante de estas cuentas
anuales consolidadas.
6
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
(En miles de Euros)
Ejercicio finalizado
a 31 de diciembre
Nota
2021
2020
TOTAL PATRIMONIO NETO 269.653 260.885
Capital social 13 6.624 6.624
Prima de emisión de acciones 13 13.633 13.633
Acciones propias 13 (3.084 ) (2.574 )
Diferencia acumulada de conversión 15 (18.637 ) (22.451 )
Ganancias acumuladas y otras
14 273.839 267.836
Dividendo a cuenta
(2.722 ) (2.183 )
PASIVOS NO CORRIENTES 39.866 86.716
Recursos ajenos 9, 18 36.940 83.459
Pasivos por impuestos diferidos 19 301 285
Provisiones 20 113 161
Otros pasivos financieros 9,18 2.512 2.811
PASIVOS CORRIENTES 76.321 50.341
Proveedores y otras cuentas a pagar 9, 17 48.917 32.180
Pasivos por impuesto corriente 17 51
Recursos ajenos 9, 18 18.889 14.647
Provisiones para otros pasivos y gastos 20 8.464 3.514
TOTAL PASIVOS
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVOS
Las notas adjuntas incluidas en las páginas 12 a 80 son parte integrante de estas cuentas
anuales consolidadas.
7
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
(En miles de Euros)
Ejercicio finalizado
a 31 de diciembre
Nota
2021
2020
ACTIVIDADES CONTINUADAS
Importe neto de la cifra de negocios 21 237.229 152.884
Otros ingresos 21 6. 010 10.774
Variación de existencias de productos terminados y en curso 22 (6.655 ) 2.645
Materias primas y materiales para el consumo utilizados 22 (82.616 ) (65.548 )
Gasto por prestaciones a los empleados 23 (19.701 ) (20.174 )
Amortización 22 (13.297 ) (10.806 )
Otros (gastos) / ganancias netas 22 (113.202 ) (61.453 )
Beneficio de explotación 7.768 8.322
Ingresos (gastos) financieros netos 24 919 (1.572 )
Resultado de la enajenación de activos no corrientes 6 31 (1.649 )
Beneficio antes de impuestos 8.718 5.101
Impuesto sobre las ganancias 25 572 (861 )
Beneficio después de impuestos de las actividades continuadas 9.290 4.240
BENEFICIO DEL EJERCICIO 9.290 4.240
Beneficio atribuible a:
Propietarios de la dominante 9.290 4.240
Ganancias por acción de las actividades continuadas atribuible a los
tenedores de instrumentos de patrimonio neto durante el ejercicio
Básicas €/acción 26 0, 856 0,388
Diluidas €/acción 26 0, 856 0,388
Las notas adjuntas incluidas en las páginas 12 a 80 son parte integrante de estas cuentas
anuales consolidadas.
8
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
ESTADO DEL RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
(En miles de Euros)
Ejercicio finalizado
a 31 de diciembre
Nota
2021
2020
Beneficio del ejercicio 9.290 4.240
Otro resultado global:
Diferencias de conversión de moneda extranjera 15 3. 814 (6.181 )
Otro resultado global neto de impuestos 3.814 (6.181 )
Resultado global total del ejercicio 13. 104 (1.941 )
Atribuibles a:
Propietarios de la dominante 13.104 (1.941 )
Intereses minoritarios
Resultado global total del ejercicio 13. 104 (1.941 )
Resultado global total atribuible a los propietarios de la dominante:
Actividades que continúan 13. 104 (1.941 )
Las notas adjuntas incluidas en las páginas 12 a 80 son parte integrante de estas cuentas
anuales consolidadas.
9
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2021
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020
En miles de Euros
Atribuible a los accionistas de la Sociedad
Notas
Capital
social
Prima de
emisión
Acciones
propias
Diferencia
acumulada de
conversión
Ganancias
acumuladas
Dividendo a
cuenta
Total
Patrimonio
neto
Saldo a 31 de diciembre de 2019 6.624
(2. 393 )
(16 .270 )
(4. 368 ) 266.82 8
Saldo ajustado 1 de enero de 2020 6. 624
(2. 393 )
(16 .270 )
(4. 368 ) 266.82 8
Resultado ejercicio 2020
Diferencias de Conversión
(6.1 81 )
(6.1 81 )
Resultado Global Total
(6. 181 )
(1.94 1 )
Transacciones con propietarios:
Reducciones de Capital
Ampliaciones de Capital
Operaciones con Acciones Propias (neto) 13
(18 1 )
(18 1 )
Distribución de Dividendos
(6. 006 )
Otras variaciones del patrimonio neto
Saldo a 31 de diciembre de 2020 6.624
(2. 574 )
(22 .451 )
(2. 183 ) 260.88 5
Las notas adjuntas incluidas en las páginas 12 a 80 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.
10
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2021
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
En miles de Euros
Atribuible a los accionistas de la Sociedad
Notas
Capital
social
Prima de
emisión
Acciones
propias
Diferencia
acumulada de
conversión
Ganancias
acumuladas
Dividendo a
cuenta
Total
Patrimonio
neto
Saldo a 31 de diciembre de 2020 6.624
(2. 574 )
(22 .451 )
(2. 183 ) 260.88 5
Saldo ajustado 1 de enero de 2021 6.624
(2. 574 )
(22 .451 )
(2. 183 ) 260.88 5
Resultado ejercicio 2021
Diferencias de Conversión
Resultado Global Total
Transacciones con propietarios:
Reducciones de Capital
Ampliaciones de Capital
Operaciones con Acciones Propias (neto) 13
(510 )
(51 0 )
Distribución de Dividendos:
(3. 287 )
(539 ) (3. 826 )
Otras variaciones del patrimonio neto
Saldo a 31 de diciembre de 2021 6.624
(3. 084 )
(18.6 37 )
(2. 722 ) 269.65 3
Las notas adjuntas incluidas en las páginas 12 a 80 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.
11
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
En miles de Euros
Ejercicio finalizado a
31 de diciembre
Notas
2021
2020
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACION 46. 877 12.085
Efectivo generado por las operaciones 27 46.172 19.162
Intereses 1.207 (1.041 )
Impuestos pagados netos (502 ) (5.660 )
Otros cobros y pagos (provisiones) - (376 )
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (21.797 ) (53.414 )
Pagos por inversiones:
Cobros /Pagos de inmovilizado material (9.122 ) (50.115 )
Adquisición de activos intangibles 8 (11.766 ) (2.901 )
Inversión en activos biológicos cobros (pagos) (909 ) (398 )
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN (46.324 ) 21.142
Adquisición de acciones propias 13 (510 ) (181 )
Emisión de recursos ajenos - 34. 183
Reembolsos de recursos ajenos 18 (42.001 ) (9.039 )
Dividendos pagados a accionistas de la Sociedad (3.813 ) (3.821 )
EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO 158 (497 )
AUMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIV AL EFECTIVO (21.086 ) (20.684 )
Efectivo y descubiertos bancarios al inicio del ejercicio 12 126.322 147.006
EFECTIVO Y DESCUBIERTOS BANCARIOS AL CIERRE DEL EJERCICIO
12
Las notas adjuntas incluidas en las páginas 12 a 80 son parte integrante de estas cuentas
anuales consolidadas
.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
12
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
(En miles de Euros)
Información general
(en adelante, el Grupo), formado por 17 sociedades: IBERPAPEL GESTIÓN, S.A ., sociedad
dominante y 16 dependientes. El Anexo I a estas notas recoge información adicional respecto
de las entidades incluidas en el perímetro de consolidación por el método de integración
global. La totalidad de las acciones de la Sociedad dominante están admitidas a cotización en
las bolsas de Madrid
El Grupo tiene la única planta de fabricación en Hernani y vende fundamentalmente en Europa,
siendo su actividad principal la fabricación y comercialización de papel de escritura e
impresión, también comercializa energía eléctrica.
A efectos de la preparación de las cuentas anuales consolidadas, se entiende que existe un
grupo cuando la dominante tiene una o más entidades dependientes, siendo éstas aquellas
sobre las que la dominante tiene el control, bien de forma directa o indirecta.
IBERPAPEL GESTIÓN, S.A., sociedad anónima dominante del Grupo, se constituyó en Huelva,
Mercantil de Guipúzcoa, en la hoja SS-19511, folio 43 del tomo 1910, libro 0, sección 8ª de
Sociedades.
La Junta General de Accionistas celebrada el 29 de junio de 2021, aprobó en su punto tercero
del orden del día la aprobación de la modificación de los artículos 14 y 23 de los Estatutos
Sociales para incluir la asistencia remota a la Junta General de Accionistas por vía telemática y
simultánea, así como para incluir la posibilidad de celebración de reuniones del Consejo de
Administración con asistencia simultánea en distintos lugares conectados por medios
audiovisuales o telefónicos.
Igualmente, en el cuarto punto del orden del día, aprobó la modificación de los artículos 8 y 11
del Reglamento de la Junta General de Accionistas para ajustar los requisitos formales que
debe cumplir el anuncio de la convocatoria de las Juntas de Accionistas y para incluir la
posibilidad de asistencia remota por medios electrónicos o telemáticos a las Juntas de
Accionistas.
Dichas modificaciones de los artículos 14 y 23 de los Estatutos Sociales y artículos 8 y 11 del
Reglamento de la Junta General de Accionistas, se inscribieron en el Registro Mercantil de
Guipúzcoa con fecha 24/08/2021, causando la inscripción 75ª.
Por otro lado, el Consejo de Administración de la Sociedad en su sesión de fecha 25 de febrero
de 2021, aprobó la modificación de los artículos 10º (Comisiones), 11º (Reuniones del Consejo)
y 15º (Cese de los consejeros) del Reglamento del Consejo de Administración con motivo de la
modificación del Código de Buen Gobierno de las Sociedades Cotizadas y de la situación de
pandemia (que puso de relieve la conveniencia de disponer de una flexibilidad adicional a las
reuniones del Consejo de Administración y de sus comisiones, otorgándoles la posibilidad de la
asistencia audiovisual o telefónica por parte de alguno o algunos de los consejeros a dichas
reuniones).
El domicilio social de IBERPAPEL GESTIÓN, S.A . se encuentra en San Sebastián, Guipúzcoa, en
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
13
Durante los ejercicios 2021 y 2020 no se han producido cambios en el perímetro de
consolidación.
El centro principal de actividad está situado en Hernani, Barrio de Zicuñaga, s/n, Guipúzcoa,
dirección de Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U.
Estas cuentas anuales consolidadas han sido formuladas por el Consejo de Administración el
23 de febrero de 2022, las cuales serán presentadas a la Junta General de Accionistas en los
plazos establecidos. Los administradores de la Sociedad dominante estiman que serán
aprobadas sin variaciones significativas.
Resumen de las principales políticas contables
A continuación, se describen las principales políticas contables adoptadas en la preparación de
estas cuentas anuales consolidadas. Estas políticas se han aplicado uniformemente para todos
los ejercicios presentados, salvo que se indique lo contrario.
Bases de presentación
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo al 31 de diciembre de 2021 se han preparado de
acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas para su
utilización en la Unión Europea y aprobadas por los Reglamentos de la Comisión Europea y que
están vigentes al 31 de diciembre de 2021, las interpretaciones CNIIF y la legislación mercantil
aplicable a las entidades que preparan información conforme a las NIIF-UE.
Las cuentas anuales consolidadas se han preparado bajo el enfoque del coste histórico, aunque
modificado por la valoración atendiendo a la NIC 41 de la masa forestal.
La preparación de cuentas anuales consolidadas con arreglo a las NIIF exige el uso de ciertas
estimaciones contables críticas, así como que la dirección ejerza su juicio en el proceso de
aplicar las políticas contables del Grupo. En la Nota 4 se revelan las áreas que implican un
mayor grado de juicio o complejidad o las áreas donde las hipótesis y estimaciones son
significativas.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
14
Principios de consolidación
Dependientes son todas las entidades (incluidas las entidades con cometido especial) sobre las
que el Grupo tiene poder para dirigir las políticas financieras y de explotación que
generalmente viene acompañado de una participación superior a la mitad de los derechos de
voto. A la hora de evaluar si el Grupo controla otra entidad se considera la existencia y el
efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercitables o convertibles.
El Grupo también evalúa la existencia de control cuando no posee más del 50% de los derechos
de voto, pero es capaz de dirigir las políticas financiera y de explotación mediante un control
de facto. Este control de facto puede surgir en circunstancias en las que el número de los
derechos de voto del Grupo en comparación con el número y dispersión de las participaciones
de otros accionistas otorga al Grupo el poder para dirigir las políticas financieras y de
explotación, etc.
Las dependientes se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control al Grupo, y
se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.
Se eliminan las transacciones inter-compañía, los saldos y los ingresos y gastos en
transacciones entre entidades del Grupo. También se eliminan las pérdidas y ganancias que
surjan de transacciones intragrupo que se reconozcan como activos. Las políticas contables de
las dependientes se han modificado en los casos en que ha sido necesario para asegurar la
uniformidad con las políticas adoptadas por el Grupo.
En el Anexo I a estas notas se desglosan los datos de identificación de las 16 sociedades
dependientes incluidas en el perímetro de consolidación por el método de integración global.
Comparación de la información
La información contenida en esta memoria referida al ejercicio 2021 se presenta a efectos
comparativos con la correspondiente a la del ejercicio 2020.
Información financiera por segmentos
Los segmentos operativos se presentan considerando los umbrales cuantitativos descritos en
el párrafo 10 de la NIIF 8, en particular aquellos cuyos ingresos representan más de un 10% de
los ingresos totales del Grupo.
Transacciones en moneda extranjera
a) Moneda funcional y de presentación
Las partidas incluidas en las cuentas anuales de cada una de las entidades del Grupo se valoran
utilizando la moneda del entorno económico principal en que cada sociedad opera (“moneda
funcional”). Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, que es la
moneda funcional y de presentación de la Sociedad Dominante.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
15
b) Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los
tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones o de las valoraciones, en el caso de
partidas que se han vuelto a valorar. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera que
resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de
cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en
la cuenta de resultados.
Las pérdidas y ganancias por diferencias de cambio relativas a préstamos y efectivo y
equivalentes al efectivo se presentan en la cuenta de pérdidas y ganancias en la línea de
“Ingresos o gastos financieros”.
Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de
patrimonio mantenidos a valor razonable con cambios en resultados, se reconocen en la
cuenta de resultados como parte de la ganancia o pérdida de valor razonable. Las diferencias
de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio
clasificados como activos financieros a valor razonable, se incluyen en el otro resultado global.
c) Entidades del Grupo
Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda
funcional diferente de la moneda de presentación, con la excepción de las compañías
argentinas, se convierten a la moneda de presentación como sigue:
i) Los activos y pasivos de cada balance presentado se convierten al tipo de cambio de
cierre en la fecha del balance;
ii) Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de
cambio medios a menos que esta media no sea una aproximación razonable del
efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo
caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones; y
iii) Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otro resultado global.
Inmovilizado material
Los elementos de inmovilizado material se reconocen por su coste menos la amortización y
pérdidas por deterioro acumuladas correspondientes, excepto en el caso de los terrenos, que
se presentan netos de las pérdidas por deterioro.
El coste histórico incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisición de las partidas.
Los costes posteriores se incluyen en el importe en libros del activo o se reconocen como un
activo separado, sólo cuando es probable que los beneficios económicos futuros asociados con
los elementos vayan a fluir al Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de forma
fiable. El importe en libros de la parte sustituida se da de baja contablemente. El resto de las
reparaciones y mantenimiento se cargan en la cuenta de resultados durante el ejercicio en que
se incurre en ellos.
Los terrenos no se amortizan. La amortización en otros activos se calcula usando el método
lineal de acuerdo con las siguientes vidas útiles estimadas:
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
16
Años de vida útil estimada
Construcciones
33 años
Instalaciones técnicas
3/30 años
Maquinaria y utillaje
5/20 años
Mobiliario
10 años
Equipos para procesos de información
4 años
Elementos de transporte
10 años
El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en la fecha de
cada balance.
En el ejercicio 2015, la Sociedad del Grupo Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U. (ver
Anexo I) reevaluó la vida útil estimada de los activos denominados Máquina Cuatro (MP-4) y
Ampliación de la Planta de Celulosa (CEL-2), basándose en un informe encargado al experto
independiente Galtier Franco Ibérica. Según dicho informe, los Administradores han
considerado una vida útil estimada de 28 años desde la puesta en marcha de los citados
activos, la cual se encuentra dentro del rango de vidas útiles contemplado en dicho informe de
experto.
El nuevo plan de amortización fue presentado al Departamento de Hacienda de la
Excelentísima Diputación Foral de Guipúzcoa, siendo aprobado en fecha 21 de abril de 2015.
Cuando el importe en libros de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su
valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable.
Las pérdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los
ingresos obtenidos con el importe en libros y se incluyen en la cuenta de resultados.
En 2020, entró en funcionamiento la reforma y ampliación de la planta de celulosa de la
Sociedad del Grupo Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U. (ver Anexo I). El 28 de octubre
de 2020 se presentó al Departamento de Hacienda de la Excelentísima Diputación Foral de
Guipúzcoa al amparo de lo preceptuado en el artículo 16.2 b) de la Norma Foral 2/2014, de 17
de enero, del Impuesto sobre Sociedades, solicita la aprobación de un plan de amortización de
las inversiones realizadas en inmovilizado material que, corresponden a la depreciación
efectiva que sufran los distintos elementos por funcionamiento, uso, disfrute u obsolescencia,
y que se aplique a todo el proyecto de modernización de la planta de fabricación de Celulosa,
entendido como "instalación compleja especializada", considerando una vida útil de las
referidas instalaciones de 30 años. El 18 de enero de 2021, se recibió resolución positiva a la
referida propuesta del 28 de octubre de 2020.
Activos biológicos
Los activos biológicos de Iberpapel están compuestos por plantaciones de árboles, silvicultura.
El Grupo reconoce inicialmente en la fecha de cada balance los activos biológicos según su
valor razonable menos los costes estimados de venta.
Las ganancias o pérdidas surgidas por causa del reconocimiento inicial de un activo biológico
según su valor razonable menos los costes estimados de venta, así como las surgidas por todos
los cambios sucesivos en el valor razonable menos los costes estimados de venta se incluyen
en la ganancia o pérdida neta del ejercicio.
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Las subvenciones oficiales relacionadas con un activo biológico se reconocen como ingresos
cuando, y solo cuando, tales subvenciones se conviertan en exigibles.
a) Determinación del Inventario
El Grupo realiza cada dos años un inventario de los activos biológicos, agrupándolos en función
de sus características físicas y geográficas, según los siguientes criterios:
i) Considera que la unidad básica de agrupamiento de los bienes biológicos es el “lote”,
entendiendo como tal, al conjunto de activos biológicos asociados a una determinada
parcela de terreno y con unas características físicas comunes.
ii) Como características físicas principales a la hora de definir los lotes se considera la
especie de activo biológico y el grado de madurez de este, ya que estos serán los
parámetros que determinen de forma fundamental su valor.
b) Características fundamentales de los Lotes
Para cada lote de activos biológicos, se indica su localización geográfica y las propiedades
físicas comunes que tiene. Las características principales son:
i) Especie: La especie de Activo Biológico identifica a las diferentes familias de un
grupo de activos biológicos (árboles).
ii) Calidad: Característica que identifica las diferentes calidades de cada Especie
(semilla, clon).
iii) Incremento Medio Anual (IMA): Valor que establece el crecimiento de los activos
biológicos de cada uno de los lotes para cada año, estimado por las mediciones y
datos estadísticos del personal técnico.
iv) Grado de madurez: Código que identifica el grado de transformación biológica en que
se encuentran los Activos:
No maduro: Son aquellos que no han alcanzado las condiciones de su cosecha o cuya
transformación biológica haya sido poco significativa.
Maduro: Son aquellos que han alcanzado las condiciones para su cosecha o
recolección, o son capaces de sostener producción, cosechas o recolecciones de
forma regular.
Producto agrícola: son aquellos productos resultantes del procesamiento o la
recolección de los Activos Biológicos maduros.
c) Valoración de los Lotes de Activos Biológicos
Una vez determinadas las características cualitativas y cuantitativas de cada lote, se ha
procedido a la determinación del valor razonable menos los costes estimados de venta de
estos.
El valor razonable es el precio que se recibiría por vender un activo o que se pagaría por
transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes de mercado en la fecha
de la medición.
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Los costes de venta son los costos incrementales directamente atribuibles a la disposición del
activo, excluyendo los costos financieros y los impuestos a las ganancias.
Para la determinación del valor razonable y los costes de venta de los activos biológicos, se
han utilizado como base los precios de cotización de la madera en pie, en los mercados activos
más relevantes, para cada caso. Cuando los mercados activos no son relevantes o cuando no
existen mercados activos para los activos biológicos identificados, se han utilizado:
i) el precio de la transacción más reciente en el mercado, suponiendo que no ha habido
un cambio significativo en las circunstancias económicas entre la fecha de la
transacción y la del balance;
ii) los precios de mercado de activos similares, ajustados de manera que reflejen las
diferencias existentes; y
iii) las referencias del sector.
Cuando ha tenido lugar poca transformación biológica desde que se incurrió en los primeros
costes o no se espera que el impacto en el precio de la transformación biológica sea
importante, los costes en los que se ha incurrido han sido asumidos como una aproximación
válida del valor razonable.
Activos intangibles
a) Programas informáticos
Las licencias para programas informáticos adquiridas se capitalizan sobre la base de los costes
en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa específico. Estos
costes se amortizan durante sus vidas útiles estimadas (4 años).
Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informáticos se
reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. Los costes directamente relacionados con la
producción de programas informáticos únicos e identificables controlados por el Grupo, y que
sea probable que vayan a generar beneficios económicos superiores a los costes durante más
de un año, se reconocen como activos intangibles.
b) Gastos de investigación y desarrollo
Los gastos de investigación se reconocen como un gasto cuando se incurre en ellos. Los costes
incurridos en proyectos de desarrollo (relacionados con el diseño y prueba de productos
nuevos o mejorados) se reconocen como activo intangible cuando es probable que el proyecto
vaya a ser un éxito considerando su viabilidad técnica y comercial, y sus costes pueden
estimarse de forma fiable. Otros gastos de desarrollo se reconocen como gasto cuando se
incurre en ellos. Los costes de desarrollo previamente reconocidos como un gasto no se
reconocen como un activo en un ejercicio posterior. Los costes de desarrollo con una vida útil
finita que se capitalizan se amortizan desde el inicio de la producción comercial del producto
de manera lineal durante el período en que se espera que generen beneficios, sin superar los
cinco años.
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c) Derechos de emisión de CO
2
Los derechos de emisión de CO
2
asignados se registran por su valor razonable al momento de
la concesión de los mismo con abono a Recursos ajenos (Subvenciones Oficiales), debido a que
la transferencia de estos derechos por parte de la Administración supone una subvención.
Dado que se trata de activos sujetos a cotización en un mercado regulado, el valor razonable
se corresponde con el valor de cotización de estos derechos a dicha fecha. Por otra parte, los
derechos de emisión adquiridos se valoran por su precio de adquisición.
Bajo el epígrafe “Otros (gastos)/ganancias netas” de la cuenta de resultados consolidada, se
recoge el gasto correspondiente a las emisiones totales que se han producido en el ejercicio,
con abono a la cuenta “provisiones para otros pasivos y gastos a corto plazo”.
Esta provisión se mantendrá hasta que se cancele la obligación mediante la entrega de los
derechos a la Administración, antes del 30 de abril del ejercicio siguiente.
Adicionalmente se producirá la imputación a resultados de las Subvenciones Oficiales,
incluidas en “Otros ingresos”, en la medida que se registren los gastos mencionados en el
párrafo anterior.
Costes por intereses
El Grupo capitaliza los costes por intereses que son directamente atribuibles a la adquisición,
construcción o producción de activos cualificados.
Pérdidas por deterioro de los activos no financieros
Los activos intangibles que tienen una vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se
someten anualmente a pruebas de pérdidas por deterioro del valor. El resto de los activos no
financieros se someten a pruebas de pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o
cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable. Se
reconoce una pérdida por deterioro por la cuantía que excede en libros de su importe
recuperable. El importe recuperable es el valor razonable de un activo menos los costes para la
venta o el valor de uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del
valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que hay flujos de efectivo identificables
por separado (unidades generadoras de efectivo). Los activos no financieros, distintos del
fondo de comercio, que hubieran sufrido una pérdida por deterioro se someten a revisiones a
cada fecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la pérdida.
Activos financieros
2.11.1 Clasificación
El Grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías de valoración:
• aquellos que se valoran con posterioridad a valor razonable (ya sea con cambios en
resultados o en otro resultado global), y
• aquellos que se valoran a coste amortizado.
La clasificación depende del modelo de negocio de la entidad para gestionar los activos
financieros y de los términos contractuales de los flujos de efectivo.
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Para los activos valorados a valor razonable, las ganancias y pérdidas se registrarán en
resultados o en otro resultado global. Para las inversiones en instrumentos de patrimonio que
no se mantienen para negociación, esto dependerá de si el Grupo realizó una elección
irrevocable en el momento del reconocimiento inicial para contabilizar la inversión en
patrimonio a valor razonable con cambios en otro resultado global.
El Grupo reclasifica las inversiones en deuda cuando y solo cuando cambia su modelo de
negocio para gestionar esos activos.
2.11.2 Reconocimiento y baja en cuentas
Las compras y ventas convencionales de activos financieros se reconocen en la fecha de
negociación, que es la fecha en que el Grupo se compromete a comprar o vender el activo. Los
activos financieros se dan de baja en cuentas cuando expiran o se ceden los derechos a recibir
flujos de efectivo de los activos financieros y el Grupo ha transferido sustancialmente todos
los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad.
2.11.3 Valoración
En el momento de reconocimiento inicial, el Grupo valora un activo financiero a su valor
razonable más, en el caso de un activo financiero que no sea a valor razonable con cambios en
resultados (VRR), los costes de la transacción que sean directamente atribuibles a la
adquisición del activo financiero. Los costes de la transacción de activos financieros
registrados a valor razonable con cambios en resultados se reconocen como gastos en
resultados.
Los activos financieros con derivados implícitos se consideran en su totalidad al determinar si
sus flujos de efectivo son únicamente el pago de principal e intereses.
Instrumentos de deuda
La valoración posterior de los instrumentos de deuda depende del modelo de negocio del
Grupo para gestionar el activo y de las características de los flujos de efectivo del activo. Hay
tres categorías de valoración en las que el Grupo clasifica sus instrumentos de deuda:
• Coste amortizado: Los activos que se mantienen para el cobro de flujos de efectivo
contractuales cuando esos flujos de efectivo representan sólo pagos de principal e
intereses se valoran a coste amortizado. Los ingresos por intereses de estos activos
financieros se incluyen en ingresos financieros de acuerdo con el método del tipo de
interés efectivo. Cualquier ganancia o pérdida que surja cuando se den de baja se
reconoce directamente en el resultado del ejercicio y se presenta en otras ganancias /
(pérdidas) junto con las ganancias y pérdidas por diferencias de cambio. Las pérdidas
por deterioro del valor se presentan como una partida separada en el estado de
resultados.
• Valor razonable con cambios en otro resultado global: Los activos que se mantienen
para el cobro de flujos de efectivo contractuales y para vender los activos financieros,
cuando los flujos de efectivo de los activos representan sólo pagos de principal e
intereses, se valoran a valor razonable con cambios en otro resultado global. Los
movimientos en el importe en libros se llevan a otro resultado global, excepto para el
reconocimiento de ganancias o pérdidas por deterioro del valor, ingresos ordinarios
por intereses y ganancias o pérdidas por diferencias de cambio que se reconocen en
resultados. Cuando el activo financiero se da de baja en cuentas, la ganancia o pérdida
acumulada previamente reconocida en otro resultado global se reclasifica desde
patrimonio neto a resultados y se reconoce en otras ganancias/(pérdidas). Los ingresos
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por intereses de estos activos financieros se incluyen en ingresos financieros de
acuerdo con el método del tipo de interés efectivo. Las ganancias y pérdidas por
diferencias de cambio se presentan en otras ganancias y pérdidas y el gasto por
deterioro del valor se presenta como una partida separada en el estado de resultados.
• Valor razonable con cambios en resultados: Los activos que no cumplen el criterio para
a coste amortizado o para a valor razonable con cambios en otro resultado global se
reconocen a valor razonable con cambios en resultados. Una ganancia o una pérdida en
una inversión en deuda que se reconozca con posterioridad a valor razonable con
cambios en resultados se reconoce en resultados y se presenta neta en el estado de
resultados dentro de otras ganancias / (pérdidas) en el ejercicio en que surge.
Instrumentos de patrimonio neto
El Grupo valora posteriormente todas las inversiones en patrimonio neto a valor razonable.
Cuando la dirección del Grupo ha optado por presentar las ganancias y pérdidas en el valor
razonable de las inversiones en patrimonio neto en otro resultado global, no hay
reclasificación posterior de las ganancias y pérdidas en el valor razonable a resultados
siguiendo a la baja en cuentas de la inversión. Los dividendos de tales inversiones siguen
reconociéndose en el resultado del ejercicio como otros ingresos cuando se establece el
derecho de la sociedad a recibir los pagos.
Los cambios en el valor razonable de activos financieros a valor razonable con cambios en
resultados se reconocen en otras ganancias / (pérdidas) en el estado de resultados cuando sea
aplicable. Las pérdidas por deterioro del valor (y reversiones de las pérdidas por deterioro del
valor) sobre inversiones en patrimonio neto valoradas a valor razonable con cambios en otro
resultado global no se presentan separadamente de otros cambios en el valor razonable.
2.11.4 Deterioro de valor
El Grupo evalúa sobre una base prospectiva las pérdidas de crédito esperadas asociadas con
sus activos a coste amortizado y a valor razonable con cambios en otro resultado global. La
metodología aplicada para deterioro del valor depende de si ha habido un incremento
significativo en el riesgo de crédito.
Para las cuentas comerciales a cobrar, el Grupo aplica el enfoque simplificado permitido por la
NIIF 9, que exige que las pérdidas esperadas durante su vida se reconozcan desde el
reconocimiento inicial de las cuentas a cobrar.
Existencias
Las existencias se valoran a su coste o a su valor neto realizable, el menor de los dos. El coste
se determina por el método del precio medio ponderado. El coste de los productos terminados
y de los productos en curso incluye los costes de las materias primas, la mano de obra directa,
otros costes directos y gastos generales de fabricación (basados en una capacidad operativa
normal), pero no incluye los costes por intereses. El valor neto realizable es el precio de venta
estimado en el curso normal del negocio, menos los costes variables de venta aplicables.
Los productos agrícolas incluidos en este epígrafe se encuentran valorados a valor razonable,
tal y como establece la NIC 41 Agricultura.
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Cuentas a cobrar y otros activos corrientes
Cuentas comerciales a cobrar son importes debidos por clientes por ventas de bienes o
servicios realizadas en el curso normal de la explotación. Si se espera cobrar la deuda en un
año o menos (o en el ciclo normal de la explotación, si este fuera más largo), se clasifican como
activos corrientes. En caso contrario, se presentan como activos no corrientes.
Los depósitos en entidades financieras con un vencimiento superior a 90 días e inferior a 12
meses son incluidos en esta categoría como activos corrientes.
Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable y
posteriormente por su coste amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés
efectivo, menos la provisión por pérdidas por deterioro del valor.
Efectivo y equivalentes al efectivo
El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en
entidades de crédito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento
original de tres meses o menos y los descubiertos bancarios. En el balance, los descubiertos
bancarios se clasifican como recursos ajenos en el pasivo corriente.
Capital social
Las acciones ordinarias se clasifican como patrimonio neto.
Los costes incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones u opciones
se presentan en el patrimonio neto como una deducción, neta de impuestos, de los ingresos
obtenidos.
Cuando cualquier entidad del Grupo adquiere acciones de la Sociedad (acciones propias), la
contraprestación pagada, incluido cualquier coste incremental directamente atribuible (neto
de impuesto sobre las ganancias) se deduce del patrimonio atribuible a los accionistas de la
Sociedad hasta su cancelación, emisión de nuevo o enajenación. Cuando estas acciones se
venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier
coste incremental de la transacción directamente atribuible y los correspondientes efectos del
impuesto sobre las ganancias, se incluye en el patrimonio neto atribuible a los accionistas de la
Sociedad.
Subvenciones oficiales
Las subvenciones del Gobierno se reconocen por su valor razonable cuando hay una seguridad
de que la subvención se cobrará y se cumplirá con todas las condiciones establecidas.
Las subvenciones oficiales relacionadas con costes se difieren y se reconocen en la cuenta de
resultados durante el período necesario para correlacionarlas con los costes que pretenden
compensar.
Las subvenciones oficiales relacionadas con la adquisición de inmovilizado material se incluyen
en pasivos no corrientes como subvenciones oficiales diferidas y se abonan en la cuenta de
resultados sobre una base lineal durante las vidas esperadas de los correspondientes activos.
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Cuentas comerciales a pagar
Las cuentas comerciales a pagar son obligaciones de pago por bienes o servicios que se han
adquirido de los proveedores en el curso ordinario de la explotación. Las cuentas a pagar se
clasifican como pasivo corriente si los pagos tienen vencimiento a un año o menos (o vencen
en el ciclo normal de explotación, si este fuera superior). En caso contrario, se presentan como
pasivos no corrientes.
Las cuentas comerciales a pagar se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente
se valoran por su coste amortizado usando el método de tipo de interés efectivo.
Recursos ajenos
Los recursos ajenos se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de los costes en
que se haya incurrido en la transacción. Posteriormente, los recursos ajenos se valoran por su
coste amortizado; cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costes
necesarios para su obtención) y el valor de reembolso se reconoce en la cuenta de resultados
durante la vida de la deuda de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo.
Las comisiones abonadas por la obtención de líneas de crédito se reconocen como costes de la
transacción de la deuda siempre que sea probable que se vaya a disponer de una parte o de la
totalidad de la línea. En este caso, las comisiones se difieren hasta que se produce la
disposición. En la medida en que no sea probable que se vaya a disponer de todo o parte de la
línea de crédito, la comisión se capitalizará como un pago anticipado por servicios de liquidez y
se amortiza en el periodo al que se refiere la disponibilidad del crédito.
Los recursos ajenos se clasifican como pasivos corrientes a menos que el Grupo tenga un
derecho incondicional a diferir su liquidación durante al menos 12 meses después de la fecha
del balance.
Impuestos corrientes y diferidos
El gasto por impuesto del ejercicio comprende el impuesto corriente y el diferido. El impuesto
se reconoce en la cuenta de resultados, excepto en la medida en que se refiera a partidas
reconocidas directamente en el patrimonio neto. En este caso, el impuesto se reconoce
también en el patrimonio neto.
El gasto por impuesto corriente se calcula en base a las leyes fiscales aprobadas o a punto de
aprobarse a la fecha de balance en los países en los que operan sus dependientes y asociadas y
generan resultados sujetos a impuestos. La dirección evalúa periódicamente las posturas
tomadas en relación con las declaraciones de impuestos respecto de situaciones en las que la
ley fiscal está sujeta a interpretación, creando, en su caso, las provisiones necesarias en
función de los importes que se esperan pagar a las autoridades fiscales.
Los impuestos diferidos se reconocen, de acuerdo con el método de pasivo, sobre las
diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus
importes en libros en las cuentas anuales consolidadas. Sin embargo, si los impuestos diferidos
surgen del reconocimiento inicial de un pasivo o un activo en una transacción distinta de una
combinación de negocios que en el momento de la transacción no afecta ni al resultado
contable ni a la ganancia o pérdida fiscal, no se contabiliza. El impuesto diferido se determina
usando tipos impositivos (y leyes) aprobados o a punto de aprobarse en la fecha del balance y
que se espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el
pasivo por impuesto diferido se liquide.
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Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es probable que vaya a
disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias
temporarias.
Se reconocen impuestos diferidos sobre las diferencias temporarias que surgen en inversiones
en dependientes y asociadas, excepto en aquellos casos en que el Grupo pueda controlar la
fecha en que revertirán las diferencias temporarias y sea probable que éstas no vayan a
revertir en un futuro previsible.
Prestaciones a los empleados
a) Indemnizaciones por cese
Son aquellas que se producen como consecuencia de la decisión de las sociedades del grupo de
rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilación, o cuando el empleado
acepta voluntariamente dimitir a cambio de esas prestaciones, reconociéndose estas cuando
se han comprometido de forma demostrable a cesar en su empleo a los trabajadores actuales
de acuerdo con un plan formal detallado sin posibilidad de retirada o a proporcionar
indemnizaciones por cese, como consecuencia de una oferta realizada para fomentar la
renuncia voluntaria. Las prestaciones que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la
fecha del balance se descuentan a su valor actual.
b) Compromisos por pensiones
La filial del Grupo, Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U. (ver Anexo I) se encuentra
adherida a la Entidad de Previsión Social “Geroa”, de conformidad con lo establecido en el
Convenio Colectivo de Fabricación de Pastas, Papel y Cartón de Guipúzcoa, cuyo compromiso
es de aportación definida mediante el pago de cuotas periódicas.
Provisiones
Las provisiones para restauración medioambiental, reestructuración y litigios se reconocen
cuando:
i) Se tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de sucesos
pasados.
ii) Es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación
que de lo contrario.
iii) El importe puede estimarse de forma fiable.
Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera que sean
necesarios para liquidar la obligación, usando un tipo antes de impuestos que refleje la
valoración en el mercado actual del valor temporal del dinero y los riesgos específicos de la
obligación. El incremento en la provisión con motivo del paso del tiempo se reconoce como un
gasto por intereses.
Reconocimiento de ingresos
Los ingresos ordinarios incluyen el valor razonable de las contraprestaciones recibidas o a
recibir por la venta de bienes y servicios en el curso ordinario de las actividades. Los ingresos
ordinarios se presentan netos del impuesto sobre el valor añadido, devoluciones, rebajas y
descuentos y después de eliminadas las ventas dentro del Grupo.
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DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
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Las compañías del Grupo reconocen los ingresos cuando el importe de estos se puede valorar
con fiabilidad, es probable que los beneficios económicos futuros vayan a fluir a la entidad y se
cumplen las condiciones específicas para cada una de las actividades. No se considera que el
importe de los ingresos se pueda determinar con fiabilidad hasta que no se hayan resuelto
todas las contingencias relacionadas con la venta.
a) Venta de papel:
El Grupo fabrica y vende papel, principalmente, de escritura e impresión en el mercado
mayorista.
Los ingresos procedentes de la venta de bienes se reconocen cuando se transfiere al cliente el
control sobre los mismos, momento que en la venta de papel se determina en base al Incoterm
(términos internacionales de comercio) aplicado a cada transacción.
El ingreso se reconoce cuando los riesgos de obsolescencia y pérdida se han transferido al
comprador y éste ha aceptado los productos de acuerdo con el contrato de venta. las
condiciones de aceptación han caducado o se tiene evidencia objetiva de que se han cumplido
todos los criterios de aceptación.
Se reconoce una cuenta a cobrar cuando se transfiere el control, ya que este es el momento en
el tiempo en que la contraprestación es incondicional. Los ingresos de estas ventas se
reconocen en base al precio especificado en el pedido y los ingresos ordinarios sólo se
reconocen en la medida en que es altamente probable que no ocurra una reversión
significativa. No se considera que exista ningún elemento de financiación dado que las ventas
se realizan con un plazo de crédito aproximado de 60 días, lo cual es consistente con la práctica
del mercado.
b) Venta de energía:
Grupo Iberpapel reconoce los ingresos por venta de energía eléctrica generada y
comercializada a partir de cogeneración, incluyendo la tarifa percibida del mercado, así como
las primas a la generación de energía de acuerdo a la normativa a medida que se va generando
y comercializando dicha energía.
Para el caso de los ingresos procedentes de las primas a la generación de energía, la regulación
en su artículo 22 del Real Decreto 413/2014, de 6 de junio, que rige la actividad de producción
de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos,
establece que las desviaciones entre los ingresos por venta de energía al precio estimado por
el regulador al inicio de cada semiperíodo regulatorio y el precio medio real de mercado en
dicho ejercicio son corregidas en los años siguientes (Valor de los ajustes por desviaciones en
el precio de mercado). Estas desviaciones, tanto positivas como negativas son registradas
como ingreso o gasto u activo o pasivo en el ejercicio en que se producen al amparo del RD
413/2014. Con fecha 22 de octubre de 2021, la CNMV emitió un comunicado por el que se
establece el criterio para contabilizar el valor de los ajustes por desviaciones en el precio de
mercado, el cual venía a ratificar la política contable de reconocimiento de ingresos que venía
aplicando Grupo Iberpapel.
Sus clientes son un suministrador de energía eléctrica a cliente final y la Comisión Nacional de
los Mercados y la Competencia.
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c) Venta de madera
Los ingresos se reconocen en el momento en el que se trasfiere el control, que es cuando la
madera sale de las fincas, calculando el importe mediante la cantidad entregada por el precio
pactado entre las partes. La facturación se realiza mensualmente y el cobro tiene vencimiento
de aproximadamente de 30 días.
d) Ingresos por intereses
Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo. Cuando
una cuenta a cobrar sufre pérdida por deterioro del valor se reduce el importe en libros a su
importe recuperable, descontando los flujos futuros de efectivo estimados al tipo de interés
efectivo original del instrumento, y se continúa llevando el descuento como menos ingreso por
intereses. Los ingresos por intereses de préstamos que hayan sufrido pérdidas por deterioro
del valor se reconocen cuando se cobra el efectivo o sobre la base de recuperación del coste
cuando las condiciones están garantizadas. Dichos ingresos se reconocen en el epígrafe de
“
ingresos (gastos) financieros netos
” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidadas.
Distribución de dividendos
La distribución de dividendos a los accionistas se reconoce como un pasivo en las cuentas
anuales consolidadas en el ejercicio en que estos son aprobados.
Arrendamientos
A partir del 1 de enero de 2020, los activos y pasivos que surgen de un arrendamiento se
valoran inicialmente sobre una base de valor actual. Los pasivos por arrendamiento incluyen el
valor actual neto de los siguientes pagos por arrendamiento:
• pagos fijos (incluidos los pagos fijos en esencia), menos cualquier incentivo de
arrendamiento a cobrar.
• pagos variables por arrendamiento que dependen de un índice o un tipo, inicialmente
valorados con arreglo al índice o tipo en la fecha de comienzo.
• importes que se espera que abone el grupo en concepto de garantías del valor residual
• el precio de ejercicio de una opción de compra si el grupo tiene la certeza razonable de
que ejercerá esa opción, y
• pagos de penalizaciones por rescisión del arrendamiento, si el plazo del arrendamiento
refleja el ejercicio por el grupo de esa opción.
Los pagos por arrendamiento a realizarse bajo opciones de prórroga razonablemente ciertas
también se incluyen en la valoración del pasivo.
Los pagos por arrendamiento se descuentan usando el tipo de interés implícito en el
arrendamiento. Si ese tipo no se puede determinar fácilmente, que es generalmente el caso
para los arrendamientos en el Grupo, se usa el tipo incremental de endeudamiento del
arrendatario, siendo el tipo que el arrendatario individual tendría que pagar para pedir
prestados los fondos necesarios para obtener un activo de valor similar al activo por derecho
de uso en un entorno económico similar con términos, garantías y condiciones similares.
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Para determinar el tipo incremental de endeudamiento, el Grupo:
• cuando sea posible, usa financiación reciente de terceras partes recibida por el
arrendatario individual como punto de partida, ajustada por los cambios en las
condiciones de financiación desde que se recibió la financiación de terceros
• usa un enfoque que empieza con un tipo de interés libre de riesgo ajustado por el
riesgo de crédito para los arrendamientos, que no tienen financiación reciente de
terceros, y
• realiza ajustes específicos para el arrendamiento, por ejemplo plazo, país, moneda y
garantía.
Cuando los ajustes a los pagos por arrendamiento basados en un índice o un tipo tienen efecto,
el pasivo por arrendamiento se evalúa de nuevo y se ajusta contra el activo por derecho de
uso.
Los pagos por arrendamiento se asignan entre principal y coste financiero. El coste financiero
se carga a resultados durante el periodo de arrendamiento de forma que produzcan un tipo de
interés periódico constante sobre el saldo restante del pasivo para cada periodo.
Los activos por derecho de uso se valoran a coste que comprende lo siguiente:
• el importe de la valoración inicial del pasivo por arrendamiento
• cualquier pago por arrendamiento hecho en o antes de la fecha de comienzo, menos
cualquier incentivo por arrendamiento recibido
• cualquier coste directo inicial, y
• costes de restauración.
Los pagos asociados con arrendamientos a corto plazo y todos los arrendamientos de activos
de poco valor se reconocen sobre una base lineal como un gasto en resultados. Los
arrendamientos a corto plazo son arrendamientos con un plazo de arrendamiento de 12 meses
o menos.
Beneficio por acción
El beneficio básico por accion se calcula como el cociente entre el beneficio neto del periodo
atribuible a la Sociedad Dominante y el número medio ponderado de acciones ordinarias en
circulacion durante dicho periodo, sin incluir el numero medio de acciones de la Sociedad
Dominante en cartera de las sociedades del Grupo.
Por su parte, el beneficio por acción diluido se calcula como el cociente entre el resultado neto
del periodo atribuible a los accionistas ordinarios ajustados por el efecto atribuible a las
acciones ordinarias potenciales con efecto dilutivo y el número medio ponderado de acciones
ordinarias en circulacion durante el período, ajustado por el promedio ponderado de las
acciones ordinarias que serían emitidas si se convirtieran todas las acciones ordinarias
potenciales en acciones ordinarias de la sociedad. A estos efectos se considera que la
conversión tiene lugar al comienzo del período o en el momento de la emision de las acciones
ordinarias potenciales, si éstas se hubiesen puesto en circulacion durante el propio periodo.
Hiperinflación Argentina
El Grupo ha aplicado las políticas contables de acuerdo a las NIIF e interpretaciones publicadas
por el IASB (International Accounting Standards Board) y el Comité de Interpretaciones NIIF
(IFRS Interpretations Committee), y adoptadas por la Comisión Europea para su aplicación en
la Unión Europea (NIIF UE).
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
28
Conforme a lo establecido por las NIIF, esto supone:
Ajustar el coste histórico de los activos y pasivos no monetarios y las distintas partidas de
patrimonio neto desde su fecha de adquisición o incorporación al estado de situación
financiera consolidado hasta el cierre del ejercicio para reflejar los cambios en el poder
adquisitivo de la moneda derivados de la inflación. Para ello se han usado los índices
publicados por el FACPCE en su resolución técnica nº6 “Estados Contables en Moneda
Homogénea” índice definido por la resolución JG 539/18.
• Reflejar en la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al impacto de la
inflación del año en la posición monetaria neta.
• Convertir todos los componentes de los estados financieros de las compañías
argentinas a tipo de cambio de cierre, siendo el cambio correspondiente al 31 de
diciembre de 2021 de 113,64 pesos por euro, (101,01 pesos por euro a 31 de diciembre
de 2020).
Los principales impactos en los estados financieros consolidados del ejercicio 2021 y 2020,
derivados de los aspectos mencionados anteriormente, han sido un incremento del
Inmovilizado material y activos biológicos principalmente.
El impacto de la actualización de los índices de hiperinflación del ejercicio 2021 y 2020 ha sido
una pérdida de 135 miles de euros y 35 miles de euros respectivamente.
Para actualizar sus estados financieros, las Sociedades han utilizado la serie de índices
definidos por la resolución de JG nº 539/18 publicada por la Federación Argentina de Consejos
Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), basada en el Índice de Precios al Consumidor
(IPC) Nacional, publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) de la
República Argentina y el Índice de Precios Internos al Por Mayor (IPIM) publicado por la
FACPCE.
Relación y resumen de normas, modificaciones a normas e interpretaciones publicadas
hasta la fecha:
2.27.1 Las siguientes normas e interpretaciones se han tenido en cuenta con efecto 1 de enero
de 2021.
• NIIF 9 (Modificación), IAS 39 (Modificación), NIIF 7 (Modificación), NIIF 4 (Modificación)
y NIIF 16 (Modificación) “Reforma de los tipos de interés de referencia: Fase 2”.
• NIIF 4 (Modificación) “Prórroga de la exención temporal de aplicación de la NIIF 9”.
• NIIF 16 (Modificación) "Reducciones del alquiler relacionadas con la COVID-19 más allá
del 30 de junio de 2021”.
Estas modificaciones no han tenido ningún impacto sobre los importes reconocidos en este
ejercicio y no se espera que afecten significativamente a ejercicios futuros.
2.27.2 Normas, modificaciones e interpretaciones que todavía no han entrado en vigor, pero
que se pueden adoptar con anticipación.
• NIC 16 (Modificación) "Inmovilizado material: importes percibidos antes del uso
previsto".
• NIC 37 (Modificación) "Contratos de carácter oneroso: costes del cumplimiento de un
contrato".
• NIIF 3 (Modificación) "Referencia al Marco conceptual".
• NIIF 17 "Contratos de seguros.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
29
Las modificaciones mencionadas anteriormente no se han adoptado, pero no tienen ningún
impacto sobre los importes reconocidos en este ejercicio y no se espera que afecten
significativamente al ejercicio corriente o futuros.
2.27.3 Normas, modificaciones e interpretaciones a las normas existentes que no pueden
adoptarse anticipadamente o que no han sido adoptadas por la Unión Europea.
A la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas, el IASB y el Comité de
Interpretaciones de NIIF habían publicado las normas, modificaciones e interpretaciones que
se detallan a continuación, que están pendientes de adopción por parte de la Unión Europea.
Norma Contenido
Aplicación a
partir de
Modificaciones de normas-
Modificaciones a las NIIF-10 y NIC
28.
Modificación a la NIC 1.
Modificación a la NIC 8
Modificación a la NIC 12
Modificación a la NIC 17
Venta o aportación de activos entre un inversor y sus
asociadas o negocios conjuntos.
Clasificación de pasivos como corrientes o no
corrientes y Desglose de política contables.
Definición de estimaciones contables.
Impuesto diferido relacionado con activos y pasivos
que surgen de una sola transacción.
Aplicación inicial de NIIF 17 y NIIF 9 — Información
comparativa
1 de enero de 2023
1 de enero de 2023
1 de enero de 2023
1 de enero de 2023
El Grupo está analizando el posible impacto de las modificaciones referidas anteriormente y
no espera que afecten significativamente a ejercicios futuros.
Gestión de riesgos financieros y capital
3.1.
Gestión del riesgo financiero
Las actividades de Grupo Iberpapel están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de
mercado (incluyendo riesgo del tipo de cambio, del precio, de tipo de interés de los flujos de
efectivo y riesgo por las inversiones en el extranjero), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El
programa de gestión del riesgo se centra en minimizar los efectos derivados de la incertidumbre
de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la
rentabilidad financiera.
a) Riesgo de mercado
i. Riesgo de tipo de cambio
El Grupo opera, fundamentalmente, en euros y, por tanto, no está expuesto de manera
significativa a riesgo de tipo de cambio por operaciones en moneda extranjera, por
consiguiente, no considera dicho riesgo significativo y tampoco mantiene políticas de
cobertura frente al mismo.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
30
Los beneficios por diferencias netas de cambio registradas en la cuenta de resultados en el
ejercicio 2021 asciende a 158 miles de euros. En 2020 las pérdidas ascendieron a 497 miles de
euros), representando un 1,81% del resultado antes de impuestos para dicho período.
Consecuentemente el Grupo considera que un análisis de sensibilidad sobre este riesgo no
añadiría información significativa para los usuarios de las cuentas anuales consolidadas.
ii. Riesgo de precio
Grupo Iberpapel no está expuesto al riesgo del precio de los títulos de capital e instrumentos
financieros.
La madera es la principal materia prima del Grupo, su precio y su suministro está sujeto a
fluctuaciones. El riesgo derivado de la oferta se mitiga principalmente por la disponibilidad de
madera en nuestras plantaciones en Sudamérica y España, así como la diversificación de
fuentes de suministro principalmente en la selección de proveedores de la cornisa Cantábrica.
Por otro lado, un incremento del 5% en el precio del eucalipto originaria una disminución en el
Ebitda de aproximadamente el 12,20%.
iii. Riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo
Los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de explotación son bastante
independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.
En relación con este riesgo, el Grupo mantiene en su estado de situación financiera a 31 de
diciembre de 2021 un importe de deuda financiera a largo plazo de 36.409 miles de euros,
(2020: 82.608 miles de euros) que representa el 9,46% (2020: 20,76%) del total pasivo y
patrimonio neto. Esta deuda se corresponde a préstamos con tipo de interés fijo (nota 18).
Ahora bien, el efectivo y equivalente al efectivo al 31 de diciembre de 2021 ascendía a 105.236
miles de euros, (2020:126.322 miles de euros). En base a esta información, no se considera que
el riesgo de tipo de interés sea significativo para los estados financieros consolidados, como para
proporcionar un análisis de sensibilidad.
iv. Riesgo de regulación general de energía
La generación y venta de energía eléctrica es una actividad regulada, por lo que los ingresos que
se derivan de ella están condicionados por las primas establecidas por el Gobierno de España.
Grupo Iberpapel hace un seguimiento pormenorizado de los cambios regulatorios a fin de recoger
adecuadamente su impacto en los estados financieros (ver nota 3.4).
v. Riesgo inversiones en el extranjero
El Grupo está expuesto a un riesgo de tipo de cambio como consecuencia de la conversión de los
estados financieros individuales, cuya moneda funcional es distinta a la moneda de presentación
del Grupo, y especialmente por el peso argentino, y uruguayo contra el Euro así como
consecuencia de sus inversiones en negocios en el extranjero a través de filiales. El peso
argentino versus euro se depreció un 11,31% del 31 de diciembre de 2020 al 31 de diciembre de
2021 y el peso uruguayo se apreció un 2,31% en el mismo periodo de tiempo.
La sensibilidad a la variación de esas divisas frente al Euro, manteniéndose constantes otras
variables y tomando como base el tipo de cambio al cierre del ejercicio 2021, es la siguiente:
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
31
Resultado Pérdidas y ganancias Patrimonio Neto
Apreciación
del 10%
Depreciación
del 10%
Apreciación
del 10%
Depreciación
del 10%
31 de diciembre 2020
Peso argentino
(2)
(2)
1.040
(1.040)
Peso uruguayo
(11)
12
1.855
(1.855)
31 de diciembre de 2021
Peso argentino
16
(16)
1.386
(1.386)
Peso uruguayo
197
(197)
1.740
(1.740)
En cuanto al riesgo de inversiones en el extranjero referidas en el párrafo anterior por sus
inversiones en las filiales en Uruguay y Argentina, se refleja en el patrimonio neto consolidado
dentro de la partida “Diferencia acumulada de conversión”. En relación con esta partida de
patrimonio, el Grupo proporciona desgloses en esta memoria consolidada. Adicionalmente se
detallan otros desgloses tales como la localización de los activos en el extranjero, las
transacciones en moneda extranjera y el importe de las diferencias de cambio registradas en la
cuenta de resultados consolidada.
vi. Riesgos derivados del COVID 19 con efectos en el mercado y las diferentes líneas de
negocio en las que opera el Grupo, o en la propia operativa del mismo.
La mayor confianza en la economía y la mejora de la actividad, en gran medida gracias a las
esperanzas depositadas en el efecto de las vacunas, ha impulsado de forma significativa la
demanda y el consumo de papel. Ello, ha permitido que el Grupo haya podido superar los niveles
pre-covid en volumen de ventas, incrementándose las ventas de papel en un 46% respecto al
ejercicio anterior. A pesar de dicha recuperación en las ventas, no se ha trasladado a una
recuperación total en el margen debido principalmente al fuerte incremento de los precios de la
energía eléctrica y gas.
El Grupo Iberpapel ha mantenido en todo momento el nivel máximo de medidas de precaución lo
que han permitido mantener la fábrica de la sociedad Papelera Guipuzoana de Zicuñaga, S.A.U. en
funcionamiento durante todo el año 2021 sin incidencias.
Uno de los aspectos críticos durante 2020 y 2021 ha sido la evaluación del riesgo de crédito, dada
la situación de falta de liquidez financiera que han sufrido muchas empresas. En este sentido, la
práctica totalidad de las ventas de papel se encuentran cubiertas, a través de un seguro de crédito
que cubre entre el 90% y 95% del saldo en caso de impago, y se han mantenido las políticas y
procedimientos de evaluación crediticia y límites de riesgo otorgado, así como la gestión activa de
cobro. Como consecuencia de las medidas y controles existentes, los cobros de nuestras
operaciones del ejercicio no han sufrido retrasos significativos.
El Grupo Iberpapel ha tenido en consideración dicho hecho en la realización de las estimaciones,
considerando la existencia de una menor incertidumbre que en el ejercicio anterior.
b) Riesgo de crédito
Los principales activos remunerados del Grupo son saldos de caja y efectivo, depósitos
bancarios a corto plazo, deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, que representan la
exposición máxima al riesgo de crédito en relación con los activos financieros.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
32
El principal riesgo de crédito es atribuible a las deudas comerciales, los importes se reflejan en
el balance netos de provisiones para insolvencias, estimadas por la Dirección en función de la
experiencia de ejercicios anteriores y de su valoración del entorno económico actual. El Grupo
no tiene una concentración significativa de riesgo de crédito, estando la exposición distribuida
entre un gran número de contrapartes. Además, se asegura prácticamente la totalidad de las
ventas de papel y en consecuencia la mayor parte de los créditos comerciales.
Grupo Iberpapel ha aplicado los requisitos sobre deterioro del valor a los activos financieros
que se valoran a coste amortizado.
Se ha realizado un análisis pormenorizado del impacto de la aplicación teniendo en cuenta que
los activos financieros son principalmente:
1. Cuentas a cobrar de clientes del negocio de papel: El riesgo de crédito se concentra
principalmente en la parte del saldo no cubierta por el seguro de crédito disponible que
proporcionan una cobertura entre el 90% al 95% de los saldos pendientes de cobro.
2. Cuentas a cobrar de clientes del negocio de la energía: Consideramos que la pérdida
esperada tiende a cero, ya que dichos saldos son soportados en última instancia por el estado
español.
3. Otros saldos: De cuantía poco significativa y asociados a la venta de madera. No hay
experiencia de pérdidas relevantes por lo que se reconocen deterioros siempre que haya
indicios de dudosa recuperabilidad y en todo caso, cuando su antigüedad sea superior a los 6-
12 meses.
Para valorar las pérdidas crediticias esperadas, se han reagrupado las cuentas comerciales a
cobrar y los activos por contrato en base a las características del riesgo de crédito compartido
y a los días vencidos. El Grupo considera la probabilidad de incumplimiento en el momento de
reconocimiento inicial del activo y si ha habido un incremento significativo en el riesgo de
crédito a lo largo de cada ejercicio financiero. Independientemente del análisis anterior, se
presume un incremento significativo en el riesgo de crédito si un deudor tarda más de 60 días
desde su vencimiento, si bien entre el 90% y el 95% del importe vencido se encuentra cubierto
por la póliza de crédito.
Grupo Iberpapel ha estimado que la pérdida esperada a 31 de diciembre de 2021 es de 17 miles
de euros (31 de diciembre de 2020 de 33 miles de euros).
Respecto a los activos financieros con crédito deteriorado, principalmente las cuentas
comerciales a cobrar corresponden a saldos individuales que se sabe que son incobrables.
Como norma general, el Grupo considera que existe evidencia de deterioro si existen impagos
o retrasos en los pagos cuando transcurren más de 60 días desde la fecha de vencimiento de la
factura, salvo excepciones.
Tras el análisis realizado, se ha concluido que tanto en 2021 como 2020 el impacto de la
aplicación de este modelo de deterioro no ha tenido un impacto significativo en las presentes
cuentas anuales consolidadas.
A continuación se muestra el análisis de los saldos vencidos y no deteriorados recogidos en el
epígrafe de “créditos y otras cuentas a cobrar” clasificados en función de su antigüedad al
cierre de los ejercicios 2021 y 2020:
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
33
31.12.2021
31.12.2020
Menos de 30 días 4.284
1.910
Entre 31 y 60 días 1.116
59
Más de 61 días 271
510
Aunque estos activos están dentro del alcance del deterioro de activos financieros de la NIIF 9,
el saldo al 31 de diciembre de 2021 y al 31 de diciembre de 2020 supone una exposición
reducida y por tanto el cálculo de la pérdida esperada no supone un efecto significativo. El
cálculo de la pérdida sería como máximo de dos días debido a las posibilidades de realización.
Con respecto a los saldos de caja y efectivo y depósitos bancarios a corto plazo el importe más
significativo se concentra en depósitos en cuentas remuneradas con entidades financieras de
reconocida solvencia.
2021
Caja en bancos y depósitos bancarios
Rating
Bancos A
A-
47.227
Bancos B
BBB+
17.654
Bancos C
BBB-
13.039
Bancos D
BB+
12.239
Bancos E
AA-
9.884
Otros
5.193
105.236
c) Riesgo de liquidez
Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo, la
disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito
comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado.
La dirección realiza un seguimiento periódico de las previsiones de liquidez en función de los
flujos de efectivo esperados, y mantiene suficiente efectivo para hacer frente a sus
necesidades de liquidez.
La tabla que se muestra a continuación presenta un análisis de los pasivos financieros del
Grupo agrupados por vencimientos, según los flujos de efectivo estimados:
Menos de1
año
Entre 1 y 2
años
Entre 2 y 5
años
Más de 5
años
Al 31 de diciembre de 2021
Deudas con entidades de crédito
16.078
13.252
16.968
6.934
Proveedores y Acreedores
48.917
Proveedores de Inmovilizado
3.182
Otros pasivos financieros
572
507
828
1.136
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
34
Menos de1
año
Entre 1 y 2
años
Entre 2 y 5
años
Más de 5
años
Al 31 de diciembre de 2020
Deudas con entidades de crédito
11.742
38.912
33.293
12.293
Proveedores y Acreedores
32.180
Proveedores de Inmovilizado
3.879
Otros pasivos financieros
851
341
614
1.856
En deudas con entidades de crédito se incluyen los intereses futuros por los préstamos
concedidos al Grupo.
Durante el año 2021 el Grupo ha amortizado anticipadamente 32 millones de euros de un
préstamo concedido inicialmente por 35 millones de euros, el cual tenía una carencia hasta marzo
de 2022 y vencimiento 31/12/2027.
3.2. Gestión del riesgo del capital
Los índices de apalancamiento al 31 de diciembre de 2021 y 2020 fueron los siguientes:
2021
2020
Deuda con entidades de crédito (Nota 18)
52.116
93.376
Menos: Efectivo y depósitos bancarios
(105.236)
(126.322)
Deuda neta
(53.120)
(32.946)
Patrimonio neto consolidado
269.653
260.885
Índice de apalancamiento
(19,70) %
(12,63) %
El índice de apalancamiento se calcula como la deuda neta dividida entre el patrimonio neto,
siendo la deuda neta el total de los recursos ajenos (préstamos y créditos con entidades
financieras), menos las partidas de “efectivo y los equivalentes al efectivo”, “depósitos bancarios
a corto plazo” y el patrimonio neto consolidado es el que se muestra en el correspondiente
epígrafe del balance consolidado.
En el análisis de presentación de sensibilidades relacionadas con los riesgos mencionados
anteriormente, la dirección del Grupo ha considerado la NIC 1 párrafo 31, que establece que
los desgloses requeridos por las NIIF no son necesarios si carecen de importancia relativa,
aunque al cierre de cada ejercicio se volverá a evaluar si dichos riesgos representan riesgos
significativos para el Grupo y, por tanto, susceptibles de mayores desgloses, específicamente
los requeridos por la NIIF 7 en su párrafo 40.
3.3. Estimación del valor razonable
El Grupo no mantiene instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados. Se
asume que el importe en libros menos la provisión por deterioro de valor de las cuentas a cobrar y
a pagar se aproxima a su valor razonable. El valor razonable de los pasivos financieros a efectos
de la presentación de la información financiera se estima descontando los flujos contractuales
futuros de efectivo al tipo de interés corriente del mercado del que puede disponer el Grupo para
instrumentos financieros similares.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
35
El epígrafe del balance consolidado “Activos biológicos” se encuentran valorados a valor
razonable, tal y como establece la NIC 41 Agricultura (ver Nota 2.8).
3.4. Regulación empresas generadoras de energía
La Sociedad del Grupo Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U., tiene en operación dos
instalaciones de cogeneración de energía eléctrica, una de biomasa (licor negro), la cual está
incluida dentro del segmento de papel y otra de gas en ciclo combinado. Por ello, el Grupo
permanece atento a la vasta regulación que en esta materia se viene publicando desde el año
2013, a continuación, se plasma la más relevante.
La publicación de la Ley 15/2012, de 27 de diciembre, de medidas fiscales para la sostenibilidad
energética, y del Real Decreto-Ley 2/2013, de 1 de febrero, de medidas urgentes en el sistema
eléctrico y en el sector financiero. Ambas publicaciones encarecieron los costes energéticos, al
gravar la generación de energía eléctrica mediante un impuesto lineal del 7% sobre la cifra de
facturación por este concepto, así como una tasa adicional sobre la cantidad de gas natural
consumido, céntimo verde.
Con fecha 14 de julio de 2013 entró en vigor el Real Decreto-ley 9/2013, por el que se establecen
las bases de un nuevo régimen jurídico y económico para las instalaciones de producción de
energía eléctrica existentes a partir de fuentes de energía renovable, cogeneración y residuos,
instaurando un régimen retributivo sobre parámetros estándar en función de las distintas
instalaciones tipo que se determinen. El citado RD elimina las tarifas reguladas de las energías
renovables y cogeneración, crea el Registro de Autoconsumo de Energía Eléctrica y anuncia un
nuevo régimen económico que tiene como principal característica garantizar que las instalaciones
de energía renovable obtengan una rentabilidad equivalente al tipo de interés de las obligaciones
del Estado a 10 años más 300 puntos básicos y con referencia a costes e inversión de una
instalación tipo, durante la totalidad de su vida útil regulatoria. Asimismo, el referido RD eliminó
el complemento de eficiencia y el complemento de energía reactiva existentes hasta ese
momento, lo cual supuso un significativo impacto adicional al balance energético de la Sociedad.
Adicionalmente, la publicación del RD no estableció nuevas primas. Se pospuso la concreción de
las retribuciones definitivas a la publicación posterior de una orden ministerial quedando las
últimas tarifas existentes como referencia de liquidación provisional de la generación de energía
eléctrica desde la publicación del RD hasta la publicación de la orden posterior.
En el ejercicio 2014, la reglamentación aprobada fue, por un lado, el Real Decreto 413/2014, de 6
de junio, por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de
energía renovables, cogeneración y residuos y la Orden IET/1045/2014, de 16 de junio, por la que
se aprueban los parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas
instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables,
cogeneración y residuos. La regulación publicada en este ejercicio ha fijado los parámetros
retributivos para un periodo de tiempo: La retribución a la inversión (Ri) y la retribución a la
operación (Ro), así como las horas de funcionamiento de las instalaciones tipo, similares a las
plantas de cogeneración de la Sociedad.
En 2015 se aprueba el RD 900/2015 de 9 de octubre, por el que se regulan las condiciones
administrativas, técnicas y económicas de las modalidades de suministro de energía eléctrica con
autoconsumo y de producción con autoconsumo que desarrolla el contenido relativo al
autoconsumo de la ley 24/2013 de 26 de diciembre del sector eléctrico. El Real Decreto 900/2015
establece la regulación de las condiciones administrativas, técnicas y económicas de las
modalidades de suministro de energía eléctrica con autoconsumo definidas en el artículo 9.1 de la
citada ley 24/2013.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
36
Por otra parte, con fecha 18 de diciembre de 2015 se publicó la Orden IET/2735/2015, de 17 de
diciembre, por la que se establecen los peajes de acceso de energía eléctrica para 2016 y se
aprueban determinadas instalaciones tipo y parámetros retributivos de instalaciones de
producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y
residuos. Esta Orden establece los parámetros retributivos correspondientes al primer semestre
del año 2016 para las instalaciones de cogeneración.
La Ley 24/2013, de 26 de diciembre plasmada en el Real Decreto 413/2014, de 6 de junio, por el
que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía
renovables, cogeneración y residuos, articula las bases del marco retributivo que permita a las
instalaciones de producción de energía eléctrica adscritas a este régimen cubrir los costes
necesarios para competir en el mercado en nivel de igualdad con el resto de tecnologías y obtener
una rentabilidad razonable, estableciendo un régimen retributivo sobre parámetros estándar en
función de las distintas instalaciones tipo. En este sentido, tanto el artículo 14.4 de dicha Ley,
como el artículo 20 del Real Decreto, establecen el sistema de actualización de los parámetros
retributivos de las instalaciones tipo. Para aquellas instalaciones cuyos costes de explotación
dependen esencialmente del precio del combustible, la Orden IET/1345/2015, de 2 de julio,
desarrolla los citados artículos e introduce una metodología de actualización de la retribución
a la operación, de aplicación semestral.
En la mencionada regulación se contempla la revisión de las estimaciones de precios de
mercado de producción para los tres primeros años del periodo regulatorio correspondientes a
los ejercicios 2014, 2015 y 2016 ajustándolas a los precios reales del mercado de forma que
según el art. 22 del Real Decreto 413/2014 relativo a la estimación del precio de mercado y
ajuste por desviaciones en el precio del mercado, indica en su apartado 3 que cuando el precio
medio anual del mercado diario e intra-diario se encuentre fuera de los límites marcados por el
reglamento, se generará, en cómputo anual, un saldo positivo o negativo, que se denominará
valor de ajuste por desviaciones en el precio del mercado. Así, el valor de ajuste por desviación
en el precio del mercado se calculará de forma anual.
En este sentido, con fecha 7 de diciembre de 2016, se publicó en el portal del Ministerio de
Energía, Turismo y Agenda Digital la propuesta de Orden, por la que se actualizan los
parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas instalaciones de
producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y
residuos de aplicación al semiperiodo regulatorio que tiene su inicio el 1 de enero de 2020,
junto con su memoria de análisis de impacto normativo, a los efectos previstos en el artículo
26.6 de la Ley 50/1997, de 27 diciembre, donde, entre otros, han sido publicados los importes
del ajuste por desviación del precio de mercado para cada año e instalación tipo. El 22 de
febrero de 2020, se publicó el Real Decreto definitivo que no incluye modificaciones.
El Real Decreto-ley 15/2018, de 5 de octubre, de medidas urgentes para la transición energética y
la protección de los consumidores, establece una exención del Impuesto sobre el Valor de la
Producción de Energía Eléctrica (en adelante “IVPEE”) por 6 meses, a partir del 1 de octubre de
2020, y una exención del Impuesto sobre Hidrocarburos para los productos energéticos
destinados a la producción de electricidad en centrales eléctricas o a la producción de electricidad
o a la cogeneración de electricidad y de calor en centrales combinadas (en adelante “Céntimo
Verde”) de manera indefinida, a partir del 1 de octubre de 2020. Este gravamen fue pensado para
desincentivar el uso de fuentes de energía ligadas a hidrocarburos, pero ha provocado el efecto
de encarecer los precios de la electricidad en el mercado mayorista cuando tecnologías como el
gas fijan los precios.
El IVPEE fue creado por la Ley 15/2012, de 27 de diciembre, de Medidas Fiscales para la
sostenibilidad energética, que lo configuró, al menos nominal o formalmente, como un impuesto
directo que tenía por objeto “la internalización de los costes medioambientales derivados de la
producción de la energía eléctrica”. El referido RD 15/2018 introduce tambien la exención en el
impuesto de hidrocarburos para desactivar el conocido como "céntimo verde".
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
37
El 24 de febrero de 2020 se publica la Orden TED/171/2020 por la que se actualizan los
parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas instalaciones de
producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energíarenovables, cogeneración y
residuos, a efectos de su aplicación al periodo regulatorio que tiene su inicio el 1 de enero de
2019.
Asímismo, el 17 de julio de 2020 se publica la Orden TED/668/2020, por la que se establecen los
parámetros retributivos para el periodo comprendido entre el 1 de octubre de 2018 y el 30 de
junio de 2019 como consecuencia de la disposición adicional octava del Real Decreto-ley 15/2018,
de 5 de octubre, y por la que se revisan los valores de la retribución a la operación
correspondientes al primer semestre natural del año 2019.
El 09 de julio de 2020 el Ministerio para la Transición Ecológica y el Reto Democrático hace pública
por un lado, una Propuesta de Orden por la que se adoptan medidas de acompañamiento a las
instalaciones cuyos costes de explotación dependen esencialmente del precio del combustible
durante el periodo de vigencia del estado de alarma debido a la situación de crisis sanitaria
ocasionada por el covid-19. Y por otro una Orden por la que se establecen los valores de la
retribución a la operación correspondientes al segundo semestre natural del año 2019, aplicables
a determinadas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía
renovables, cogeneración y residuos.
El 14 de septiembre de 2021 se publica la Resolución RDC/DE/009/21 por la que se establece la
metodología de cálculo de la liquidación para las instalaciones sujetas a régimen retributivo
específico en relación con la exención del IVPEE para el primer semestre de 2021, establecida por
el Real Decreto-Ley 17/2021. Esta medida se ha extendido para el segundo semestre de 2022.
El 23 de diciembre de 2021 se publica Propuesta de Orden por la que se establecen nuevas
instalaciones tipo para el mantenimiento de los parámetros retributivos establecidos mediante la
orden TED/171/2020 y los valores de la retribución a la operación correspondientes al segundo
semestre natural del año 2020 y al primer semestre natural del año 2021, aplicables a
determinadas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía
renovables, cogeneración y residuos. Esta Propuesta de Orden establece el valor de la Ro para el
segundo semestre de 2020 y para el primer semestre de 2021.
3.5. Gestión del riesgo de cambio climático.
Iberpapel es, desde sus inicios, una compañía fielmente comprometida con el entorno y las
comunidades en las que opera, conocedora del papel fundamente que juega en el tejido local y
social, y que promueve el respecto por el medio ambiente, estableciendo objetivos para reducir el
impacto medioambiental asociado a toda la cadena de valor de su actividad empresarial.
La naturaleza de la actividad implica que Iberpapel debe evaluar, y en su caso, mitigar, tanto los
riesgos inherentes de transición a una economía baja en emisiones como los relacionados con los
impactos físicos del cambio climático.
En primer lugar, los riesgos de transición a una economía baja en emisiones están relacionados
con los posibles cambios políticos, jurídicos, tecnológicos y de mercado que se puedan producir a
medio y largo plazo en el periodo de transición hasta una economía menos dependiente de
combustibles fósiles y más baja en emisiones de gases de efecto invernadero.
Dentro de estos riesgos de transición, se han identificado aquellos con un mayor impacto para la
organización, como pueden ser:
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
38
• Riesgos políticos y regulación, es decir riesgos derivados de posibles acciones de los
organismos políticos y regulatorios que traten o bien de limitar los factores causantes del cambio
climático, o bien de promocionar medidas de adaptación al cambio climático, y que afecten al
desarrollo de la actividad de la compañía, como pueden ser requisitos de cambio a fuentes de
energías limpias y exigencias de reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero fruto
directo o indirecto de la actividad de la compañía. En este sentido y muy relacionados con estos
aspectos regulatorios, los cambios en la regulación general de energía podrían afectar a las
empresas industriales generadoras de energía, y también es probable que se produzca un
aumento de los riesgos jurídicos o de litigación por aspectos relacionados con el clima.
• Riesgo reputacional, muy vinculado a las demandas, acrecentadas tras la aparición del
COVID, de una sociedad que cada vez está más concienciada con temas como el medioambiente,
la sostenibilidad y las buenas prácticas empresariales, y a como el mercado premiará a las
compañías percibidas como líderes en la transformación y modernización del sector papelero y
previsiblemente castigará a las empresas que contribuyan de forma poco visible a esta
transformación o sean percibidas como obsoletas en materia de ESG.
• Riesgo de mercado, relacionado con situaciones de cambios en la demanda asociada a la
digitalización, así como descompensaciones entre la oferta y demanda que puedan provocar
presiones en los precios de venta.
• Riesgo tecnológico, que atañe a las innovaciones tecnológicas y maquinarias que surjan o
se vean favorecidas en el proceso de transición, y la consecuente sustitución de los antiguos en
favor de estas nuevas.
Por otro lado, los riesgos físicos son aquellos relacionados con eventos (riesgos agudos) o con
cambios a largo plazo (riesgos crónicos) derivados del cambio climático, como por ejemplo
desastres naturales en el primer caso, o cambios a largo plazo en los patrones climáticos en el
segundo caso. Debido a las materias primas utilizadas en el proceso productivo y a la división
forestal que existe en Iberpapel, se identifican los incendios como un riesgo agudo clave.
Asimismo, destacar que las masas forestales actúan de sumideros de carbono, absorbiendo co2
cada año, por lo que una gestión sostenible de los mismos, como la que se realiza en Iberpapel
reducen los riesgos crónicos.
Los esfuerzos a fin de mitigar y adaptarse al cambio climático también pueden crear
oportunidades para Iberpapel, las cuales han sido identificadas y se exponen a continuación:
• Mejor posicionamiento en el mercado, gracias a un mejor diseño del producto, más
sostenible, y una mejor imagen reputacional, alineada con las demandas de una sociedad cada vez
más concienciada con la sostenibilidad.
• Obtención de mejores condiciones de financiación para la ejecución de proyectos
sostenibles, con importantes rebajas en los tipos de interés.
• Diversificación y ampliación del espectro de inversores en la Sociedad, hacia fondos e
inversores que integren indicadores relacionados con la sostenibilidad y el negocio responsable
en sus criterios de inversión o mediante la inclusión en índices y carteras enfocados hacia la
sostenibilidad.
• Tendencia global hacía fuentes de energía limpia, lo que conlleva una mayor eficiencia
energética y una reducción de costes.
• Búsqueda de una mayor eficiencia en la gestión de los recursos y residuos de la Sociedad,
que le permita reducir costes operativos.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
39
Con la intención de marcar objetivos tangibles a corto y medio plazo que permitan mitigar los
riesgos detectados y atender las oportunidades identificadas, se establecen las siguientes áreas
de actuación:
• Promover la monitorización de las emisiones de gases de efecto invernadero que afectan
al cambio climático de una manera precisa, consistente y transparente.
• Apoyar el uso de una materia prima renovable y de menor impacto en el cambio climático
como la madera, frente al uso de otras materias primas menos sostenibles.
• Impulsar la gestión forestal sostenible de los recursos forestales y de aquellos recursos
de terceras partes a los que tenga acceso comercial.
• Utilizar energías renovables en el proceso de producción, o combustibles fósiles de menor
impacto climático como el gas natural. No se utilizarán combustibles fósiles diferentes al gas
natural, primando la bioenergía.
• Recurrir al uso de la cogeneración de alta eficiencia como medio más eficiente en la
generación conjunta de calor y electricidad.
• Potenciar,en la medida de lo posible, la captación de CO2 en los sumideros de nuestras
plantaciones forestales.
• Estimular la investigación y desarrollo de productos relacionados con la bioeconomía.
Estos productos podrán en un futuro sustituir a otros fabricados actualmente a partir de recursos
fósiles.
• Fomentar la economía circular como forma más eficiente del uso de recursos. Promover la
utilización de residuos de proceso como sustitutos de materias primas en el proceso o en el de
otras industrias de otros sectores.
• Fomentar activamente una cultura que promueva el uso eficiente y responsable de la
energía, así como los comportamientos que favorecen dicho uso responsable, involucrando para
ello a los grupos de interés de la Sociedad.
• Realizar una evaluación periódica de cómo los riesgos de cambio climático impactarán en
el negocio, formando parte de la agenda del Consejo de Administración.
A través de estas áreas de actuación, se espera no solo mitigar los riesgos asociados al
medioambiente y al cambio climático, sino afianzar la posición de Iberpapel dentro del espectro
de empresas del sector papelero, asegurando la sostenibilidad y creación de valor a medio y largo
plazo.
Estimaciones y juicios contables significativos
Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y
otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo las
circunstancias.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
40
4.1. Estimaciones e hipótesis significativas
El Grupo hace estimaciones e hipótesis en relación con el futuro. Las estimaciones contables
resultantes, por definición, no coincidirán exactamente con los correspondientes resultados
reales. A continuación, se explican las estimaciones y juicios más significativos que podrían
afectar a ejercicios financieros siguientes, si bien la Dirección del Grupo considera poco
probable que puedan dar lugar a ajustes materiales.
a) Vidas útiles de inmovilizado material
La Dirección del Grupo determina las vidas útiles estimadas y los correspondientes cargos por
amortización para los elementos de su inmovilizado material. Esto podría cambiar como
consecuencia de innovaciones tecnológicas significativas, fundamentalmente. La Dirección
incrementará el cargo por amortización cuando las vidas útiles sean inferiores a las vidas
estimadas anteriormente o amortizará o eliminará activos obsoletos técnicamente o no
estratégicos que se hayan abandonado o vendido. Un cambio en las vidas útiles estimadas del
inmovilizado material de un ±10% supondría un aumento o disminución del gasto de
amortización en 2021 de 1.471 y (1.204) miles de euros aproximadamente (2020: 3.119 y (601)
miles de euros).
b) Activos por impuestos diferidos
Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es probable su
realización a través de la obtención de beneficios fiscales futuros.
c) Deterioro de activos
El Grupo evalúa si el inmovilizado material sufre pérdidas por deterioro de valor, de acuerdo
con la política contable indicada, los cálculos realizados requieren del uso de hipótesis. Grupo
Iberpapel considera que sus estimaciones son adecuadas y coherentes con la actual coyuntura
económica y que reflejan sus planes de inversión y la mejor estimación disponible de sus
gastos e ingresos futuros, y que las tasas de descuento aplicadas reflejan adecuadamente los
riesgos existentes.
4.2. Juicios importantes al aplicar las políticas contables
a) Valoración de la masa forestal
El Grupo establece ciertas hipótesis para la determinación del valor de los activos biológicos.
Para determinar su valor razonable, los activos biológicos se agrupan en función de sus
características cualitativas y se valoran en función de sus características cuantitativas.
b) Valor neto de realización
Tal y como se menciona en la nota 2.12, el Grupo estima los valores netos de realización de sus
existencias con objeto de proceder a registrar, en su caso, las oportunas correcciones
valorativas. Para la determinación del valor neto de realización se tienen en cuenta los precios
esperados de venta de las existencias menos los costes de variable de venta aplicables.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
41
c) Ingresos de energía eléctrica por actividad regulada.
Grupo Iberpapel realiza una estimación de la liquidación definitiva de los ingresos devengados
correspondiente a la actividad de venta de energía, de acuerdo con el marco regulatorio
vigente. En la estimación se consideran las liquidaciones provisionales publicadas, así como
toda la información sectorial disponible.
Información financiera por segmentos
El Consejo de Administración considera el negocio desde un punto de vista de producto,
principalmente, independientemente del área geográfica donde se desarrollen.
De esta forma, los segmentos operativos sobre los que se informa obtienen sus ingresos
ordinarios principalmente de la fabricación y comercialización de papel, venta de energía
eléctrica producida mediante cogeneración de gas, y por último, ingresos procedentes de las
inversiones en patrimonio forestal.
La entrada en funcionamiento en el ejercicio 2009 de una planta de cogeneración de energía
eléctrica mediante gas supuso que, a partir de ese ejercicio, se presente información separada
sobre un nuevo segmento de explotación, “energía eléctrica cogeneración gas”, cuyos ingresos
ordinarios representan más de un 10% de los referidos ingresos del Grupo. No obstante, el
máximo órgano de dirección del Grupo evalúa la evolución del negocio sobre la base de una
única cuenta de resultados consolidada y un único balance consolidado.
La información por segmentos para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2021 es la
siguiente:
Papel
Energía
Eléctrica
Cog.
Gas
Actividad
Forestal y
Otros
Grupo
Total cifra de negocios del segmento 184.923
59.932
47.681
292
.536
Ventas entre segmentos
(11.519)
(43.788)
(55.307)
Ventas a clientes externos 184.923
48.413
3.893
237.229
Amortización del inmovilizado material (Nota 6) (11.076)
(1.909)
(226)
(13.211)
Amortización de activos intangibles (Nota 8) (86)
(86)
Beneficio de explotación (2.078)
7.346
2.500
7.768
Costes financieros netos y diferencias de cambio 969
(50)
919
Resultado enajenación activos no corrientes
31
31
Bº antes de impuestos (1.109)
7.346
2.481
8.718
Impuesto sobre las ganancias 1.395
(550)
(273)
572
Bº del ejercicio 286
6.796
2.
208
9.290
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
42
Papel
Energía
Eléctrica
Actividad
Forestal
Grupo
Total activos 310.542
25.800
49.498
385.840
De los cuales:
Inversiones en inmovilizado (Notas 6 y 8) 8.312
265
8.57
7
Total pasivos 367.505
12.863
5.472
385.840
La información correspondiente al ejercicio 2020 es la siguiente:
Papel
Energía
Eléctrica Cog.
Gas
Actividad
Forestal y
Otros
Grupo
Total cifra de negocios del segmento 128.196
28.377
48.929
205.502
Ventas entre segmentos
(5.132)
(47.486)
(52.618)
Ventas a clientes externos 128.196
23.245
1.443
152.884
Amortización del inmovilizado material (Nota 6) (8.410)
(2.099)
(220)
(10.729)
Amortización de activos intangibles (Nota 8) (26)
(51)
(77)
Beneficio de explotación 4.713
3.134
475
8.322
Costes financieros netos (Nota 24) (1.210)
(362)
(1.572)
Resultado enajenación activos no corrientes (1.649)
(1.649)
Bº antes de impuestos 1.854
3.134
113
5.101
Impuesto sobre las ganancias (445)
(245)
(171)
(861)
Bº del ejercicio 1.409
2.889
(58)
4.240
Papel
Energía
Eléctrica
Actividad
Forestal
Grupo
Total activos 323.902
28.7
08
45.332
397.942
De los cuales:
Inversiones en inmovilizado (Notas 6 y 8) 58.119
52
58.171
Total pasivos (126.317)
(5.267)
(5.473)
(137.057)
Los traspasos o transacciones entre segmentos se firman bajo los términos y condiciones
comerciales normales que también deberían estar disponibles para terceros no vinculados.
Las siguientes tablas muestran los ingresos ordinarios y activos totales del Grupo por área
geográfica:
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
43
Ventas
2021
2020
Unión Europea (excluida España)
58.741
41.603
África y Overseas
30.224
11.084
Sudamérica
2.639
563
España
145.625
99.634
237.229
152.884
Las ventas se asignan en base al país en que se localiza el cliente.
Total activos
2021
2020
España
352.145
368.412
Sudamérica
33.695
29.530
385.840
397.942
El total de activos se asigna en base a la localización de los activos.
Los activos en Sudamérica corresponden fundamentalmente a terrenos y activos biológicos en
diferente grado de crecimiento valorados de acuerdo a la NIC 41 (Agricultura).
La distribución geográfica de la inversión en inmovilizado es la siguiente:
Inversión en inmovilizado
2021
2020
España
8.517
58.113
Sudamérica
60
58
8.577
58.171
El desglose de las ventas por categoría es la siguiente:
Análisis de ventas por categoría
2021
2020
Venta de papel
181.897
124.358
Venta de energía eléctrica
51.438
27.083
Venta de madera
3.894
1.443
237.229
152.884
La venta de energía eléctrica se corresponde con los ingresos del segmento de “energía
eléctrica cogeneración de gas” y la venta de electricidad de la planta de biomasa, incluida en el
segmento papel. Estas ventas se realizan a un único suministrador de energía eléctrica y a la
Comisión Nacional del Mercado de la Competencia.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
44
Inmovilizado material
El detalle y los movimientos de las distintas categorías del inmovilizado material se muestran
en la tabla siguiente:
Coste
Saldo al
31.12.19
Adiciones
Retiros
Diferencias
conversión
Otros
Saldo al
31.12.20
Terrenos y construcciones 56.719
2.512
(3.439
)
55.79
2
Instalaciones en curso 32.964
3.747
(32.585)
4.126
Instalaciones técnicas y maquinaria 230.846
44.
895
(7.539)
(367
)
38.890
306.72
5
Instalaciones, utillaje y mobiliario 42.090
6.590
(10)
(6.156)
42.514
Otro Inmovilizado 1.942
375
(3)
(22)
(149)
2.143
364.561
58.119
(7.542
)
(3.838
)
411.300
Amortización acumulada
Construcciones (13.416)
(726)
30
(14.112)
Instalaciones técnicas y maquinaria (173.577)
(7.749)
5.711
79
31
(175.505)
Instalaciones, utillaje y mobiliario (32.187)
(2.114)
7
(34.294)
Otro Inmovilizado (1.744)
(140)
199
(1.685)
(220.924)
(10.729)
5.711
315
31
(225.596)
Importe Neto 143.637
185.704
Coste
Saldo al
31.12.20
Adiciones
Retiros
Diferencias
conversión
Otros
Saldo al
31.12.21
Terrenos y construcciones 55.792
189
1.00
2
56.983
Instalaciones en curso 4.126
708
4.834
Instalaciones técnicas y maquinaria 306.725
7.456
208
314.389
Instalaciones, utillaje y mobiliario 42.514
37
9
42.560
Otro Inmovilizado 2.143
3
5
2.178
411.300
8.42
5
1.2
19
420.944
Amortización acumulada
Construcciones (14.112)
(757)
(35)
(14.904)
Instalaciones técnicas y maquinaria (175.505)
(10.313)
(126)
(185.944)
Instalaciones, utillaje y mobiliario (34.294)
(2.096)
(11)
(36.401)
Otro Inmovilizado (1.685)
(77)
(15)
(1.777)
(225.596)
(13.243
)
(187
)
(239.026
)
Importe Neto 185.704
181.918
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
45
a) Bienes totalmente amortizados
Al 31 de diciembre de 2021 el inmovilizado material que está totalmente amortizado y que
todavía está en uso asciende a 74.417 miles de euros (2020: 67.187 miles de euros).
b) Adiciones
Las adiciones más significativas del ejercicio estan relacionadas con el proyecto de ampliación
y mejora de nuestra planta de celulosa.
c) Compromisos
Al 31 de diciembre de 2021, el Grupo no tenía compromisos para la adquisición de inmovilizado
material (2020: 2.800 miles de euros), en concreto la filial Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga,
S.A.U.
d) Retiros
En 2021 no hubo enajenaciones. En el ejercicio 2020, se sustituyó la turbina de cogeneración
gas, en la filial del Grupo Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U.
e) Reparaciones
Los costes de mantenimiento se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en
que se incurre en ellos, ascendiendo al 31 de diciembre de 2021 a 8.759 miles de euros (2020:
9.018
miles de euros) (Ver Nota 22).
En cambio, para los costes derivados de actividades de mantenimiento e inspecciones técnicas
cuyo intervalo es superior a 12 meses, se identifican contablemente como un componente
separado del inmovilizado, y se amortiza de forma distinta al resto de los elementos durante el
periodo que media hasta la gran reparación, al mismo tiempo, se dará de baja cualquier
importe en libros, procedente de una inspección previa, que permanezca en la citada partida y
sea distinto de los componentes físicos no sustituidos de acuerdo con el párrafo 14 de la NIC
16. El importe incluido por este concepto en el ejercicio en el epígrafe “Instalaciones técnicas y
maquinaria” asciende a 2.777 miles de euros.
La adquisición de ciertos elementos del inmovilizado fue financiada en parte por subvenciones
oficiales de capital recibidas por un importe total acumulado de 13.886 miles de euros (2020:
13.886 miles de euros).
f) Seguros
Grupo Iberpapel tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están
sujetos los bienes del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera
suficiente.
g) Pérdidas por deterioro
Grupo Iberpapel no ha identificado indicios de deterioro en ninguna de las unidades
generadoras de efectivo, debido a los resultados positivos del ejercicio y a las proyecciones
esperadas para los próximos años, (ver nota 25), en la que se reduce la incertidumbre generada
por la pandemia provocada por el Covid 19. Por todo ello, la dirección ha estimado que no es
necesario proceder a realizar ningún test de deterioro.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
46
Activos biológicos (Eucaliptos)
2021
2020
Inicio del ejercicio 16.320
18.165
Ganancia (Pérdida) debida a cambios valor razonable 2.924
398
Inversión en activo biológicos e Hiperinflación Argentina 4.229
2.343
Disminución debida a ventas (3.893)
(1.443)
Diferencias de cambio y otros (482)
(3.143)
Cierre del ejercicio 19.098
16.320
Al 31 de diciembre de 2021, existen activos biológicos por importe de 19.098 miles de euros
(2020: 16.320 miles de euros) que, tal y como se recoge en el apartado iv) Grado de madurez de
la citada nota 2.8 de la memoria consolidada, y de acuerdo con los criterios de valoración
mencionados anteriormente, se han valorado del siguiente modo:
“No maduro” (jerarquía de valor razonable 3 según NIIF 13): de acuerdo con el
informe del experto independiente “Galtier Franco Ibérica, S.A.” su valor razonable
se ha calculado de acuerdo con los costes incurridos, al no haber alcanzado el
estadio óptimo de maduración, cuyo importe asciende a 16.315 miles de euros a 31
de diciembre de 2021 (2020: 14.527 miles de euros). Entre los costes más
significativos se incluye valor de la planta, preparación del terreno, trabajos
culturales, etc.
“Maduro” (jerarquía de valor razonable 2 según NIIF 13): aquellos activos biológicos
que habían alcanzado las condiciones para su cosecha o recolección, de acuerdo con
el informe del experto independiente “Galtier Franco Ibérica, S.A.” se han valorado
tomando como referencia el precio de venta de la madera en pie, en cada mercado
donde se encuentre localizado el activo. En el ejercicio 2021 existen activos
biológicos en este estado por un importe de 2.783 miles de euros, (2020: 1.793 miles
de euros).
Ganancia (Pérdida) debida a cambios valor razonable: Se reflejan los cambios en el valor
razonable de los activos biológicos procedentes de las variaciones en las estimaciones de nivel
3 (0 miles de euros) y nivel 2 2.924 miles de euros, (2020: 398 miles de euros) cuya
contrapartida es la cuenta de pérdidas y ganancias. El hecho que motiva este cambio en el
valor razonable es el traspaso de fincas sitas en España y Uruguay de no maduro a maduro en
el ejercicio 2021. Adicionalmente, parte de la madera de estas fincas ha sido vendida en 2021.
Inversión en activo biológicos e Hiperinflación Argentina: Se encuentra reflejado el efecto de
las diferentes inversiones realizadas en los activos biológicos, y el efecto de la hiperinflación
de Argentina (país donde Iberpapel cuenta con masa forestal).
Disminución debida a ventas: Se recoge el efecto de la disminución de los activos biológicos
producidos por la venta de estos al mercado.
Diferencias de cambio y otros: Se muestra el efecto de la variación en la valoración de los
activos biológicos producidos por la evolución en las diferencias de conversión asociados a las
plantaciones que Iberpapel posee en Argentina y Uruguay, países con una relevante
fluctuación del tipo de cambio.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
47
La dirección ha tenido en consideración el riesgo de cambio climático en la valoración de los
activos biológicos, principalmente, por posibles modificaciones regulatorias que pudieran
afectar a nuestras plantaciones.
Activos intangibles
El detalle y movimiento de las principales clases de activos intangibles, desglosados entre los
generados internamente y otros activos intangibles, se muestran a continuación:
Coste
Saldo al
31.12.19
Adiciones
Retiros
Saldo al
31.12.20
Aplicaciones informáticas 1.165
52
1.217
Derechos CO2 2.592
2.849
(3.192)
2.249
3.757
2.901
(3.192)
3.466
Amortización acumulada
Aplicaciones informáticas (1.004)
(77)
(1.081)
(1.004)
(77)
(1.081)
Importe Neto 2.753
2.385
Coste
Saldo al
31.12.20
Adiciones
Retiros
Saldo al
31.12.21
Aplicaciones informáticas 1.217
152
1.369
Derechos CO2 2.249
14.695
(6.541
)
10.40
3
3.466
14.847
(6.541
)
11.77
2
Amortización acumulada
Aplicaciones informáticas (1.081)
(54)
(1.135)
(1.081)
(54)
(1.135)
Importe Neto 2.385
10.
637
a) Bienes totalmente amortizados
Al 31 de diciembre de 2021 el inmovilizado intangible que está totalmente amortizado y que
todavía está en uso asciende a 985 miles de euros (2020: 778 miles de euros).
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
48
b) Derechos de emisión de CO2
En 2021 se inicia la fase IV del Régimen de Comercio de Derechos de Emisión de la UE, que
abarca los años 2021 a 2030, y se divide en dos periodos de asignación gratuita: 2021-2025 y
2026-2030. Esto se establece mediante la reforma introducida por la Directiva (UE) 2018/410
del Parlamento Europeo y del Consejo de Europa, por la que se modifica la Directiva
2003/87/CE para intensificar las reducciones de emisiones de gases de efecto invernadero.
Según esta Directiva, los titulares que así lo acrediten, recibirán derechos de emisión gratuitos
en la fase IV en una cantidad correspondiente a la normativa armonizada de asignación
gratuita.
Algunas diferencias con respecto a la fase anterior son:
Factor de reducción linear anual mayor que en fase III, que se traduce en menor
asignación
Nueva documentación para presentar en fase IV, como informe metodológico de
seguimiento o informe de datos de referencia.
Nuevos cálculos de benchmarks de referencia, con datos reales de 2016-2017 para
2021-2025 y de 2021-2022 para 2026-2030
Nuevo listado de sectores expuestos a fuga de carbono, entre los que sigue incluida la
fabricación de papel.
El volumen de derechos asignados para el periodo 2021 a 2025 asciende a 57.861 en 2021.
Los derechos de emisión concedidos en el ejercicio 2021 han sido reconocidos a valor
razonable de acuerdo con su cotización en el momento de su concesión, siendo el precio de
estos 53,28 euros por derecho (2020: 24,98 euros por derecho).
En 2021, Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U., Anexo I, ha adquirido 213.380 derechos
(Euas), por un importe de 11.613 miles de euros. En 2020, adquirió 130.000 derechos (Euas) por
un importe total de 2.848 miles de euros. Así mismo en el ejercicio 2021 se han recibido del
Ministerio de Industria, Comercio y Turismo concesiones complementarias a las subvenciones
concedidas por la convocatoria de ayudas regulada por la orden del ministerio de economía,
industria y competitividad, de 21 de mayo de 2021, relativas al programa de compensación de
costes indirectos del régimen de comercio de derechos de emisión de gases de efecto
invernadero por un importe de 1.488 miles de euros, (2020: 413 miles de euros).
Instrumentos financieros
9.1. Instrumentos financieros por categorías
2021
2020
Activos no corrientes
Activos financieros a
coste amortizado
Activos financieros a
coste amortizado
Créditos a terceros
1.147
7.824
Otros activos financieros
235
235
1.382
8.059
En el epígrafe “Créditos a terceros” se recoge el importe a largo plazo de la revisión ajustes
por desviaciones en el precio de mercado eléctrico correspondientes al semiperiodo 2014-
2016 y el semiperiodo 2020-2022 (ver nota 10).
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
49
2021
2020
Activos
corrientes
Activos financieros a coste
amortizado
Activos financieros a coste
amortizado
Clientes y cuentas a cobrar (Nota 10)
43.186
27.194
Efectivo y equivalentes al efectivo (Nota 12)
105.236
126.322
148.422
153.516
2021
2020
Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros
a coste amortizado
Otros pasivos financieros
a coste amortizado
Recursos Ajenos (Nota 18)
36.940
83.459
Otros pasivos financieros
2.512
2.811
39.452
86.270
2021
2020
Pasivos
corrientes
Otros pasivos financieros
a coste amortizado
Otros pasivos financieros
a coste amortizado
Recursos Ajenos (Nota 18)
18.889
14.647
Proveedores y partidas a pagar (Nota 17)
48.917
32.180
67.806
46.827
En el epígrafe “Otros pasivos financieros” se recoge el importe a largo plazo de la revisión
ajustes por desviaciones en el precio del mercado eléctrico correspondientes al semiperiodo
2017-19 (ver nota 10) por importe de 2.512 miles de euros a 31 de diciembre de 2021 (2.811
miles de euros al 31 de diciembre de 2020). En el epígrafe “Proveedores y partidas a pagar” se
recoge la parte a corto plazo correspondiente a dicho ajuste por un importe de 592 miles de
euros (592 miles de euros al 31 de diciembre de 2020).
a) Calidad crediticia de los activos financieros
La calidad crediticia de los activos financieros que todavía no han vencido y que tampoco han
sufrido pérdidas por deterioro se puede evaluar en función de la clasificación crediticia
(“rating”) otorgada por organismos externos o bien, en el caso de clientes sin rating,
distinguiendo aquellos correspondientes a Seguridad Social y Organismos Oficiales que, por su
naturaleza, no están sujetos a deterioro, salvo en circunstancias específicas.
El Grupo, asegura prácticamente la totalidad de sus ventas de papel, a través de sus filiales,
mediante seguros de crédito con las entidades que se detallan a continuación.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
50
Cuentas a cobrar
2021
2020
Clientes asegurados en:
Euler Hermes (Allianz) (A)
4.049
515
Solunión (B)
2.698
1.537
Crédito y Caución (C)
6.903
4.504
Cesce (D)
17.945
10.219
Coface (E)
7.439
4.287
39.034
21.062
2021
Caja en bancos y depósitos bancarios
Rating
Bancos A
A-
47.227
Bancos B
BBB+
17.654
Bancos C
BBB-
13.039
Bancos D
BB+
12.239
Bancos E
AA-
9.884
Otros
5.193
105.236
Clientes y cuentas a cobrar
2021
2020
Clientes 39.970
21.968
Menos: Provisión por pérdidas por deterioro de cuentas a cobrar (876)
(859)
Clientes – Neto 39.094
21.109
Otras cuentas a cobrar 4.092
6.085
Total deudas comerciales 43.186
27.194
En el epígrafe “Otras cuentas a cobrar” se recoge saldo a favor con la Hacienda Pública de
2.338 miles de euros (2.020: 4.012 miles de euros) y periodificaciones por importe de 1.530
miles de euros (2020: 1.471 miles de euros).
Adicionalmente, se incluye la parte a corto plazo del impacto del valor de los ajustes por
desviaciones en el precio de mercado eléctrico (ver nota 2.22 b) correspondientes al
semiperiodo 2014-2016 por un importe de 145 miles de euros (305 miles de euros 2020). La
parte del largo plazo correspondiente a dicho ajuste está reconocida en el epígrafe cuentas
financiera a cobrar del balance consolidado por un importe a 31 de diciembre de 2021 de 1.147
miles de euros (1.292 miles de euros en 2020). Por otro lado, en el epígrafe de cuentas
financiera a cobrar al 31 de diciembre de 2020 se reconocía el valor de los ajustes por
desviaciones en el precio de mercado generados en el año 2020 por importe de 6.555 miles, los
cuales se han revertido durante el ejercicio 2021 debido a los elevados precios de la
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
51
electricidad que se están produciendo en el mercado español hasta alcanzar un valor actual
neto de las plantas de cero.
Las cuentas comerciales a cobrar son importes de clientes por bienes vendidos o servicios
prestados en el curso ordinario del negocio. Generalmente se liquidan a 30-60 días y por tanto
se clasifican todas como corrientes. Estos saldos se reconocen inicialmente al importe de la
contraprestación que es incondicional a menos que contengan componentes financieros
significativos, cuando se reconocen a su valor razonable. El grupo mantiene las cuentas
comerciales a cobrar con el objetivo de cobrar los flujos de efectivo contractuales y por tanto
se valoran con posterioridad a coste amortizado usando el método del interés efectivo.
Miles de euros
2021
2020
Activos corrientes por contratos relacionados con contratos de energía
7.378
2.928
Total activos por contratos
7.378
2.928
Los activos corrientes por contratos relacionados con contratos de energía se corresponden
con:
Los ingresos correspondientes a la retribución percibida del mercado que todavía no
han sido facturados. Dichos ingresos, son el resultado de multiplicar la energía
entregada a mercado por el precio intradiario de la misma. La producción se obtiene de
los contadores que dispone la sociedad del Grupo Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga,
S.A.U. y el precio de mercado es publicado diariamente por OMIE, de forma que ambos
parámetros son conocidos.
El importe pendiente de facturar por parte de la CNMC proveniente de la retribución
regulada, que está compuesta por la retribución a la inversión y la retribución a la
operación. Ambos parámetros son conocidos debido a que son publicados por Órdenes
Ministeriales. El primero de ellos es fijo y el segundo variable, ya que depende de la
energía entregada al mercado.
El movimiento de la provisión por pérdidas por deterioro de valor de las cuentas a cobrar a
clientes es el siguiente:
2021
2020
Saldo inicial
(859)
(845)
Provisión por deterioro de valor de cuentas a cobrar
(17)
(14)
Saldo final
(876)
(859)
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
52
Existencias
2021
2020
Materias primas
4.127
6.184
Otros aprovisionamientos
2.895
3.330
Productos en curso
180
136
Productos terminados
13.815
23.381
Provisión producto terminado
(865)
(3.623)
Anticipo proveedores
327
11
20.479
29.419
Las existencias situadas en el extranjero son “Otros aprovisionamientos” por un importe de
127 miles de euros (2020: 124 miles de euros) y “Producto terminados” en 2020: 1.000 miles de
euros.
En el ejercicio 2021 el saldo de la provisión por VNR, Valor Neto Realizable de la filial de Grupo
Papelera Guipuzcoana Zicuñaga, S.A.U. (Anexo I) asciende a de 865 miles de euros, (2020: 2.983
miles de euros) y su movimiento es:
Provisión Valor Neto Contable
Saldo a 1 de enero de 2020 640
Cargo a cuenta de p. y g. 2.983
Saldo a 31 de diciembre de 2020 3.623
Saldo a 1 de enero de 2021 3.623
Cargo a cuenta de p. y g. 865
Abono a cuenta de p. y g. (3.623)
Saldo a 31 de diciembre de 2021 865
Las existencias en la filial del Grupo Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S. A. U, están
valoradas en el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2021 y 2020 de acuerdo
con la política contable 2.12 descrita anteriormente, es decir a su valor neto de realización. La
dirección, en la elaboración de la estimación del valor neto de realización ha tomado como
referencia los precios de venta materializados con clientes con posterioridad al cierre, los
cuales se determinan en función de lo acordado en los pedidos realizados previamente con los
mismos, ya que el papel no dispone de un mercado regulado cotizado.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
53
Efectivo y equivalentes al efectivo
2021
2020
Tesorería
105.236
126.322
105.236
126.322
Capital
N.º Acciones
Capital
Prima de
emisión
Acciones
propias
Total
Al 1 de enero de 2020
11.039.829
6.624
13.633 (2.393) 17.864
Reducción de capital
Aumento de capital
Adquisición Acciones Propias (181) (181)
Saldo al 31 de diciembre de 2020 11.039.829 6.624 13.633 (2.574) 17.683
Reducción de capital
Aumento de capital
Ventas (Adquisición) Acciones Propias (510) (510)
Saldo al 31 de diciembre de 2021
11.039.829 6.624 13.633 (3.084) 17.173
El número total de acciones ordinarias es de 11.039.829 acciones (2020: 11.039.829 acciones)
con un valor nominal de 0,60 euros por acción (2020: 0,60 euros por acción).
En el ejercicio 2021, la Sociedad adquirió 94.444 acciones propias en la Bolsa. El importe total
desembolsado para adquirir las acciones fue de 1.748 miles de euros. En 2021 se han
enajenado 66.479 acciones propias por un importe de 1.550 miles de euros, que han originado
un beneficio de 312 miles de euros. A 31 de diciembre de 2021, la Sociedad posee un total de
155.552 acciones propias por un coste original de 3.400 miles de euros. Dichas acciones
representan el 1,4096% del capital social de la Sociedad. Estas acciones se mantienen como
autocartera, dentro de los límites establecidos en el artículo 509 de la Ley de Sociedades de
Capital.
En el ejercicio 2020, la Sociedad adquirió 47.172 acciones propias en la Bolsa. El importe total
desembolsado para adquirir las acciones fue de 940 miles de euros. En 2020 se enajenaron
38.186 acciones propias por un importe de 1.013 miles de euros, que originaron un beneficio
de 254 miles de euros. A 31 de diciembre de 2020, la Sociedad poseía un total de 127.587
acciones propias por un coste original de 3.203 miles de euros. Dichas acciones representan el
1,156% del capital social de la Sociedad. Estas acciones se mantienen como autocartera,
dentro de los límites establecidos en el artículo 509 de la Ley de Sociedades de Capital.
A 31 de diciembre de 2021 y 2020, la Sociedad dominante no tiene conocimiento de ninguna
participación superior al 10% de su capital social por una entidad jurídica. Las participaciones
significativas en el capital directas o indirectas son las siguientes:
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
54
Nombre o denominación social del accionista
% derechos de
voto directos
% derechos de voto
indirectos
% sobre el total de
derechos de voto
ONCHENA 8,15% 8,15%
MIQUEL Y COSTAS & MIQUEL, S. A. 5,05% 5,05%
NORGES BANK 6,07% 6,07%
MAGALLANES VALUE INVESTORS, S.A., SGIIC 5,36% 5,36%
Ganancias acumuladas y otras reservas
Reservas en
Sociedades
Consolidadas
Reserva de
Redenominación
Ganancias
acumuladas y
otras reservas
Total
Al 1 de enero de 2020
139.233
12
130.357
269.602
Variación de Reservas de Sociedades
(139)
139
Dividendos
(6.006)
(6.006)
Resultado 2020
4.240
4.240
Otros
Saldo al 31 de diciembre de 2020
139.094
12
128.730
267.836
Saldo al 1 de enero de 2021
139.094
12
128.730
267.836
Variación de Reservas de Sociedades
(9.564)
9.564
Dividendos
(3.287)
(3.287)
Resultado 2021
9.290
9.290
Otros
Saldo al 31 de diciembre de 2021
129.530
12
144.297
273.
839
Bajo el epígrafe Ganancias acumuladas y otras reservas se incluye reserva legal por un importe
de 1.435 miles de euros (2020: 1.435 miles de euros), y una reserva para capital amortizado,
indisponible, por importe de 742 miles de euros (2020: 742 miles de euros).
La Sociedad Iberpapel Gestión, S.A. tiene registrada una reserva indisponible derivada de las
diferencias surgidas como consecuencia de la conversión a euros de la cifra de capital social, de
acuerdo con el contenido de la Ley 46/1998 de 17 de diciembre sobre la Introducción al Euro,
por importe de 12 miles de euros.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
55
Diferencia acumulada de conversión
Diferencias de conversión
1 de enero de 2020 (16.270)
Diferencias de conversión (6.181)
31 de diciembre de 2020
(22.451)
1 de enero de 2021 (22.451)
Diferencias de conversión 3.814
31 de diciembre de 2021
(18.637)
El desglose de la diferencia acumulada de conversión por sociedades o subgrupos al cierre de
los ejercicios 2021 y 2020 es el siguiente:
2021
2020
Sociedad o subgrupo
Iberpapel Argentina, S. A,
(4.383) (6.626)
Forestal Los Gurises Entrerrianos, S.A.
(358) (382)
Forestal Santa María, S.A.
1.434 585
Forestal Loma Alta, S.A.
(1.294) (1.660)
Forestal Vonger, S.A.
(758) (625)
Los Eucaliptus, S.A.
(12.667) (13.132)
Samakil, S.A.
(611) (611)
18.637
(22.451)
El peso argentino versus euro se depreció un 11,31% del 31 de diciembre de 2020 al 31 de
diciembre de 2021. El peso uruguayo se apareció un 2,31% en el mismo periodo de tiempo.
Disponibilidad y restricciones sobre Reservas y Ganancias acumuladas y Otras reservas
El desglose por sociedades al 31 de diciembre de 2021 y 2020 de las Reservas en Sociedades
Consolidadas es el siguiente:
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
56
2021
2020
Sociedad o subgrupo
Iberbarna Papel, S.A.U.
351
335
Moliner Domínguez y Cia., S.A.U.
548
548
Distribuidora Papelera, S.A.U.
281
281
Central de Suministros de Artes Gráficas Papel, S.A.U.
430
430
Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U.
103.313
110.123
Copaimex, S.A.U.
212
201
Ibereucaliptos, S.A.U.
18.246
24.667
Zicupap, S.A.U.
58
58
Iberpapel Argentina, S.A.
(1.400)
(2.693)
Forestal Los Gurises Entrerrianos, S.A.
212
(111)
Forestal Santa María, S.A.
(365)
(869)
Forestal Loma Alta, S.A.
569
(421)
Forestal Vonger, S.A.
533
(110)
Los Eucaliptus, S.A.
5.647
5.762
Samakil, S.A.
866
864
Iberpapel On line, S.L.U.
29
29
129.530
139.094
Al 31 de diciembre de 2021, existen reservas y ganancias acumuladas indisponibles por
importe de 2.189 miles de euros (2020: 2.189 miles de euros) que corresponden a la reserva
legal, reserva de redenominación de capital social a euros y reserva para capital amortizado.
La reserva legal, que asciende a 1.435 miles de euros ha sido dotada de conformidad con el
artículo 274 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en
todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del ejercicio de la sociedad dominante se
destinará a reserva legal hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.
La reserva legal, mientras no supere el límite indicado en el párrafo anterior sólo podrá
destinarse a la compensación de pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas
disponibles suficientes para este fin. La aportación de cada sociedad incluida en el perímetro
de consolidación a los resultados consolidados, con indicación de la parte que corresponde a
los intereses minoritarios es como sigue:
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
57
2021
2020
Resultado
consolidado
Resultado
consolidado
Sociedad / Subgrupo
Iberpapel Gestión, S.A. (1.537)
(1.356)
Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U. 6.814
4.256
Ibereucaliptos, S.A.U. 1.489
939
Iberbarna Papel, S.A.U. (3)
37
Moliner Domínguez y Cía., S.A.U. 26
6
Distribuidora Papelera, S.A.U. 54
56
Central de Suministros de Artes Gráficas Papel, S.A.U. 65
22
Iberpapel Argentina, S.A. (329)
(2)
Forestal Los Gurises Entrerrianos, S.A. 289
87
Forestal Santa María, S.A. 315
20
Forestal Loma Alta, S.A. 21
56
Forestal Vonger, S.A. 6
23
Los Eucaliptus, S.A. 1.780
117
Samakil, S.A. 1
2
Copaimex, S.A.U. 113
(52)
Zicupap, S.A.U. 125
8
Iberpapel On Line, S.L.U. 61
21
9.290
4.240
La propuesta de distribución del resultado de 2021 de la Sociedad dominante, determinado de
conformidad con la legislación mercantil y los principios contables en la elaboración de las
cuentas anuales individuales de la Sociedad dominante a presentar a la Junta General de
Accionistas, así como la distribución de 2020 aprobada es la siguiente:
2021
2020
Base de reparto
Pérdidas y ganancias 9.574
7.423
9.574
7.423
Aplicación
Dividendo a cuenta 2.722
2.183
Dividendo complementario 2.722
1.104
Reservas voluntarias 4.130
4.136
9.574
7.423
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
58
En fecha 28 de septiembre de 2021, el Consejo de Administración de la Compañía, acordó
distribuir dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2021 de 0,25 euros brutos por
acción, por un importe total de 2.722 miles de euros, pagado el 21 de octubre. A tal efecto se
elaboró el siguiente estado de tesorería previsional para un año, con fecha de inicio 28 de
septiembre de 2021, donde se pone de manifiesto que existe liquidez suficiente en la
Compañía para la distribución del dividendo. Este importe se pagó el 21 de octubre de 2021.
Saldo inicial al 28.09.2021
62.909
Cobros Corrientes
Por dividendos
4.112
Por prestación de servicios y otros
600
Total
4.712
Pagos Corrientes
Por gastos de personal
(946)
Por retribución al Consejo
(627)
Por otros gastos de explotación
(778)
Gastos financieros
(169)
Total
(2.520)
Saldo final al 26.11.2021
65.101
En 2021, la Sociedad dominante pagó el 15 de julio un dividendo complementario y definitivo
del ejercicio 2020 de 0,10 euros brutos por acción, por un importe total de 1.103 miles de
euros.
En fecha 26 de noviembre de 2020, el Consejo de Administración de la Compañía, acordó
distribuir dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2020 de 0,20 euros brutos por
acción, por un importe total de 2.183 miles de euros, pagado el 18 de diciembre de 2020.
En el ejercicio 2020 la Sociedad dominante pagó el 9 de julio un dividendo complementario y
definitivo de 0,15 euros brutos por acción, por un importe total de 1.638 miles de euros.
Proveedores y otras cuentas a pagar
2021
2020
Proveedores
45.336
31.003
Otras cuentas a pagar
3.581
1.177
48.917
32.180
Pasivos por impuestos corrientes
51
Total 48.968
32.180
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
59
En cumplimiento de lo dispuesto en la Resolución del ICAC de 29 de enero de 2016, a
continuación se detalla la información sobre aplazamientos de pago efectuados a
proveedores, según la Disposición adicional tercera “Deber de Información”, de la Ley
15/2010, de 5 de julio, para los ejercicios 2021 y 2020:
2021
2020
Días
Periodo medio de pago a proveedores
33,22
25,81
Ratio de operaciones pagadas
21,42
28,20
Ratio de operaciones pendientes de pago
16,17
24,27
Importe
Total pagos del ejercicio
194.726
153.380
Total pagos pendientes
45.836
19.022
Recursos ajenos
2021
2020
No corriente
Deuda financiera
36.409
82.608
Subvenciones Oficiales
531
851
36.940
83.459
Corriente
Deuda financiera
15.707
10.768
Proveedores de Inmovilizado
3.182
3.879
18.889
14.647
Total recursos ajenos 55.829
98.106
En el apartado “Deuda financiera” no corriente, se recoge 36.409 miles de euros (2020: 82.608
miles de euros), correspondiente a tres préstamos firmados por la Sociedad del Grupo,
Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U., (ver Anexo I), con tres entidades financieras y que
vencen en julio de 2023, diciembre de 2028 y marzo de 2028. En el segundo semestre del año
2017, esta Sociedad, firmó una línea de crédito, que al 31 de diciembre de 2021 está en vigor y
tiene un límite de 12.857 miles de euros, siendo el plazo de vencimiento el año 2027.
El epígrafe “Deuda financiera” (corriente) se corresponde con deudas a corto plazo por
descuento de efectos, por un importe de 1.469 miles de euros (2020: 728 miles de euros). Así
como 14.238 miles de euros, importe a devolver en 2021 de los tres préstamos referidos en el
párrafo anterior (2020: 9.986 miles de euros).
a) Préstamos y créditos con entidades financieras
El Grupo no tiene exposición de los préstamos y créditos con entidades de crédito a
variaciones en los tipos de interés
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
60
El límite conjunto de las líneas de crédito y préstamos concedidos por entidades de crédito al
31 de diciembre de 2021 asciende a 63.466 miles de euros (2020: 138.376 miles de euros).
Los importes en libros y los valores razonables de recursos ajenos no corrientes (préstamos y
créditos con entidades financieras) son los siguientes:
Importe en libros
Valor razonable
2021
2020
2021
2020
Préstamos con entidades de crédito
36.409
82.608
36.409
82.608
Los valores razonables de los recursos ajenos corrientes equivalen a sus importes en libros,
dado que el efecto del descuento no es significativo. Los valores razonables para 2021 se
basan en los flujos de efectivo descontados a un tipo basado en el Euribor a tres meses al 31de
diciembre de 2021.
El vencimiento de los recursos ajenos es el siguiente:
Menos de1
Entre 1 y 2
Entre 2 y 5
Más de 5
año
años
años
años
Al 31 de diciembre de 2021
Deudas con entidades de crédito
15.707
12.984
16.534
6.891
Proveedores del inmovilizado
3.182
Otros pasivos financieros
531
548
828
1.136
Menos de1
Entre 1 y 2
Entre 2 y 5
Más de 5
Año
años
años
años
Al 31 de diciembre de 2020
Deudas con entidades de crédito
10.768
37.849
32.534
12.225
Proveedores del inmovilizado
3.879
Otros pasivos financieros
851
341
614
1.856
Los tipos de interés efectivos en la fecha del balance fueron los siguientes:
2021
2020
%
%
0,78
0,76
0,78
0,76
El tipo de interés efectivo es el resultado de dividir los intereses devengados entre el importe
medio de los préstamos del ejercicio.
b) Subvenciones oficiales
El detalle de las subvenciones más significativas es el siguiente:
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
61
Fecha de concesión
Finalidad
Importe concedido
Subvenciones de
capital
pendientes de imputar
a resultados
30/06/1998 Proyecto Nueva Fábrica
8.799
26/12/2000 Ampliación planta celulosa
4.243 212
18/06/2002 Mejoras del medio ambiente
205 2
05/03/2008 Mejoras del medio ambiente
90 31
11/10/2011 Columna de Stripping
177
11/10/2011 Depuradora aguas residuales
172 95
09/01/2015 Depuradora aguas residuales
200 128
13.886 468
c) Saldos en moneda extranjera
El importe en libros de los recursos ajenos del grupo está denominado en euros en su
totalidad.
Impuestos diferidos
El movimiento neto en la cuenta de impuestos diferidos ha sido el siguiente:
2021
2020
Al 1 de enero
2.254
2.491
(Cargo) / abono a cuenta resultados
1.349
(237)
Al 31 de diciembre
3.603
2.254
Los movimientos habidos durante el ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos,
sin tener en cuenta la compensación de saldos referidos a la misma autoridad fiscal, han sido
los siguientes:
Pasivos por impuestos diferidos
Activos
biológicos
Total
Al 1 de enero de 2020
(178)
(178)
(Cargo) / abono a cuenta resultados
(107)
(107)
Al 31 de diciembre de 2020
(285)
(285)
(Cargo) / abono a cuenta resultados
(16)
(16)
Al 31 de diciembre de 2021
(301)
(301)
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
62
Activos por impuestos diferidos
Deducciones
activos fijos
nuevos &
I+D+i
Existencias
Otros
Total
Al 1 de enero de 2020 2.293
125
251
2.669
Aplicación de activos por impuesto diferido
(Cargo) / abono a cuenta resultados 46
(23)
(153)
(130)
Al 31 de diciembre de 2020 2.339
102
98
2.539
Aplicación de activos por impuesto diferido
(Cargo) / abono a cuenta resultados 1.500
(54)
(81
)
1.365
Al 31 de diciembre de 2021 3.839
48
17
3.9
04
Los activos por impuestos diferidos pendientes de compensación se reconocen en la medida
en que es probable la realización del correspondiente beneficio fiscal a través de beneficios
fiscales futuros.
Los impuestos diferidos activos y pasivos corresponden principalmente a la sociedad Papelera
Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U. (ver Anexo I) con domicilio fiscal en Guipúzcoa, sujeta por
tanto al régimen de tributación foral, el cual no ha comunicado modificaciones en el tipo
impositivo aplicable al Impuesto sobre Sociedades.
Provisiones para otros pasivos y gastos
Derechos CO2
Otros
Total
Al 1 de enero de 2020 3.446
970
4.416
Dotación durante el ejercicio 2.621
1.721
4.342
Aplicado durante el ejercicio (3.191)
(2.053)
(5.244)
Al 31 de diciembre de 2020 2.876
638
3.514
Dotación durante el ejercicio 11.998
1.558
13.556
Aplicado durante el ejercicio (6.544)
(2.062)
(8.606)
Al 31 de diciembre de 2021 8.330
134
8.464
Las adiciones se corresponden con la dotación del valor de los Derechos de Emisión de CO2
consumidos en el ejercicio 2021. La previsión de consumos del ejercicio 2021 es de 213.011
derechos de emisión de
CO2 (2020: 193.393) que han sido traspasados al resultado del
ejercicio parte como ingresos por subvenciones y otra parte como gasto (ver nota 22).
Las aplicaciones de esta provisión tienen su origen en la entrega en abril de 2021 de los
Derechos de Emisión de CO
2 consumidos en el ejercicio 2020, los derechos subvencionados
consumidos en el año 2021.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
63
En el epígrafe “Otros” se incluye una provisión de 51 miles de euros para cubrir el impuesto
devengado sobre la generación eléctrica (2020: 544 miles euros). Este impuesto ha quedado
exento para el último semestre del ejercicio 2021.
En el epígrafe de “Provisiones” del apartado “Pasivos no corrientes” se incluye al 31 de
diciembre de 2021 113 miles de euros, (2020: 161 miles de euros) para hacer frente a las
posibles diferencias de interpretación del régimen fiscal en las filiales argentinas.
20.1. Pasivos relacionados con contratos con clientes
En el ejercicio 2021 y 2020 se ha reconocido los siguientes pasivos relacionados con contratos
con clientes:
2021
2020
Pasivos por contratos – Papel
597
667
Total pasivos corrientes por contratos
597
667
Los pasivos por contratos de papel corresponden a los anticipos de clientes recibidos por los
pedidos en firme obtenidos de sus clientes.
20.2. Ingresos ordinarios reconocidos en relación con pasivos por contratos:
La tabla siguiente muestra qué ingresos ordinarios reconocidos en el ejercicio corriente están
relacionados con pasivos por contratos que siguen adelante y cuántos con obligaciones de
ejecución que fueron satisfechas un ejercicio anterior.
2021
2020
Ingresos ordinarios reconocidos que se incluyeron en el saldo de pasivos por contrato al
inicio del ejercicio
Contratos de papel
667
349
El Grupo ha reconocido como ingresos los anticipos de clientes registrados en el ejercicio
anterior, ya que los pedidos han sido materializados.
Importe neto de la cifra de negocios y otros ingresos
21.1 Desagregación de ingresos ordinarios procedentes de contratos con clientes:
El Grupo adoptó la NIIF 15
Ingresos Ordinarios Procedentes de Contratos con Clientes
de forma
retroactiva simplificada. Toda la cifra de negocios reconocida en la cuenta de pérdidas y
ganancias es considerada como “ingresos ordinarios” y por tanto, es de aplicación la normativa
NIIF 15.
Se ha realizó un análisis individualizado y desagregado de los principales contratos con
clientes teniendo en cuenta las particularidades de cada contrato en relación a las obligaciones
de cumplimiento adquiridas por el Grupo Iberpapel en cada uno de ellos. Como resultado de
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
64
este análisis se ha podido concluir que no existen impactos significativos en los importes
reconocidos en el balance a 31 de diciembre de 2021 ni 2020.
Activos relacionados con contratos con clientes:
Miles de euros
Activos
corrientes
Activos por
contratos
Clientes y
otras ctas. a
cobrar
Saldo al 31 de diciembre de 2020 182.935
2.928
18.181
Saldo al 31 de diciembre de 2021 168.901
7.653
31.441
Los ingresos se obtienen de la transferencia de bienes y servicios a lo largo del tiempo y en un
momento del tiempo en las siguientes líneas de producto y áreas geográficas:
Papel Energía
2021
Total
Pedido
Contrato
Madera
Nacional Exportación
España Argentina España
Uruguay
Ingresos ordinarios de clientes
externos
92.932 88.965 51.438 383 1.255 2.256 237.229
Momento de reconocimiento de
ingresos ordinarios
En un punto en el tiempo
92.932 88.965 383 1.255 2.256
185.791
A lo largo del tiempo
51.438
51.438
Papel Energía
2020
Total
Pedido
Contrato
Madera
Nacional Exportación
España Argentina España
Ingresos ordinarios de clientes
externos
71.671 52.687 27.083 562 881 152.884
Momento de reconocimiento de
ingresos ordinarios
En un punto en el tiempo
71.671 52.687 562 881
125.801
A lo largo del tiempo
27.083
27.083
21.2 Obligaciones de ejecución pendientes:
Todos los contratos son para períodos de un año o menos o se facturan en función del tiempo
incurrido. Tal como permite la NIIF 15, no se revela el precio de transacción asignado a estos
contratos no satisfechos.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
65
21.3 Otros ingresos
2021
2020
Ingresos por arrendamiento
800
623
Ingresos por servicios diversos
226
267
Subvenciones traspasadas al resultado del ejercicio
4.920
2.374
Trabajos realizados por la empresa para su inmovilizado
2.136
Otros Ingresos
64
5.374
Total otros ingresos
6.010
10.774
En el epígrafe “Otros ingresos” en el ejercicio 2020 se incluía un importe de 4.692 miles de
euros por la indemnización recibida de la compañía del seguro a todo riesgo, debida a una
avería en la turbina de cogeneración gas.
Gastos por naturaleza
2021
2020
Amortización (Notas 6 y 8)
13.297
10.806
Gasto por prestaciones a los empleados (Nota 23)
19.701
20.174
Variación en existencias de productos terminados y en curso
6.655
(2.645)
Materias primas y consumibles utilizados
82.616
65.548
Transporte 9.318
6.291
Reparaciones y conservación
8.759
9.018
Suministros (gas y electricidad)
69.270
29.976
Servicios profesionales independientes
5.597
4.957
Arrendamientos y cánones
792
698
Primas de seguros
2.610
1.754
Otros tributos (incluido impuesto eléctrico)
2.190
2.174
Consumo derechos de CO2
11.998
4.190
Otros servicios
2.668
2.395
Total
235.471
155.336
En “Arrendamientos y cánones” se incluyen 645 miles de euros correspondientes a cánones,
(2020: 571 miles de euros).
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
66
Gastos por prestaciones a los empleados
2021
2020
Sueldos y salarios
15.404
15.755
Indemnizaciones
4
33
Gasto de seguridad social
4.124
4.186
Otras prestaciones
169
200
19.701
20.174
Con motivo de la pandemia, Iberpapel para garantizar la seguridad y salud de las personas ha
puesto en marcha un Protocolo General de Prevención frente a COVID, cuyo ámbito de
aplicación incluía todos los centros de trabajo del Grupo y es de obligatoria aplicación por
parte de toda la organización. Este Protocolo, que ha sido objeto de difusión constante a toda
la organización, ha incluido tanto medidas organizativas como medidas de higiene y salud
entre las que podemos destacar: la distancia interpersonal y entre puestos de trabajo, uso
obligatorio de mascarilla por parte de todo el personal, medidas de higiene y desinfección
personal y de los lugares, equipos y herramientas de trabajo, restricción de viajes y de
reuniones presenciales, etc.
Así mismo, Iberpapel no ha llevado cabo despidos ni expedientes de regulación temporal de
empleo como consecuencia de COVID-19, y no se han producido cambios en las retribuciones a
los empleados. Por otra parte, considerando la situación actual, no se prevén incumplimientos
contractuales por parte de Iberpapel con clientes o proveedores.
Ingresos financieros netos
2021
2020
Préstamos y créditos con entidades de crédito
(594)
(919)
Diferencias negativas de cambio
(418)
(847)
Hiperinflación filiales argentinas
(90)
(35)
Otros gastos financieros
(356)
(238)
Gastos financieros
(1.458)
(2.039)
Ingresos valores renta fija
1.801
117
Diferencias positivas de cambio
576
350
Ingresos financieros
2.377
467
919
(1.572)
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
67
Los resultados debido a la hiperinflación en 2021 han sido los siguientes:
2021
2020
Sociedad o subgrupo
Iberpapel Argentina, S.A.
(259)
(127)
Forestal Los Gurises Entrerrianos, S.A.
161
102
Forestal Santa María, S.A.
(7)
(19)
Forestal Loma Alta, S.A.
2
1
Forestal Vonger, S.A.
13
8
(90)
(35)
Impuesto sobre las ganancias
2021
2020
Impuesto corriente
777
624
Impuesto diferido (Nota 19)
(1.349)
237
(572)
861
El beneficio del Grupo antes de impuestos difiere del importe teórico que se habría obtenido
empleando el tipo impositivo medio ponderado aplicable a los beneficios de las sociedades
consolidadas como sigue:
2021
2020
Resultado antes de impuestos
8.718
5.101
Impuesto calculado al tipo impositivo medio del Grupo
(1.651)
(1.119)
Ingresos no sujetos a impuestos
Deducciones de la Cuota
813
495
Impuestos diferidos activos (Otros)
(90)
(237)
Activación deducciones de la cuota
1.500
Gasto por Impuesto sobre Beneficios (572)
861
El tipo impositivo medio del Grupo en el ejercicio 2021 ha sido el 18,94 % (2020: 21,93%).
La Sociedad Dominante junto con las siguientes sociedades del Grupo tributa desde el ejercicio
2019 en Régimen de Consolidación Fiscal bajo la Norma Foral 2/2014, de 7 de enero, del
Impuesto Sobre Sociedades, del Territorio Histórico de Guipúzcoa, dentro del Grupo Fiscal nº
19/18/G del que Iberpapel Gestión, S.A. es la sociedad dominante siendo las sociedades
dependientes: Moliner, Domínguez y Cía., S.A. (Sociedad Unipersonal), Distribuidora Papelera,
S.A. (Sociedad Unipersonal), Central de Suministros de Artes Gráficas Papel, S.A. (Sociedad
Unipersonal), Iberbarna Papel, S.A. (Sociedad Unipersonal), Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga,
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
68
S.A. (Sociedad Unipersonal), Copaimex, S.A. (Sociedad Unipersonal), Zicupap, S.A. (Sociedad
Unipersonal) e Iberpapel On Line, S.L. (Sociedad Unipersonal).
El Grupo tiene pendiente de pagar un importe de 51 miles de euros una vez descontado los
pagos a cuenta realizados por importe de 146 miles de euros.
A 31 de diciembre de 2021, los activos por impuestos diferidos que figuran en balance
consolidado ascienden a 3.904 miles de euros, de este importe 3.839 miles de euros
corresponden a la filial del grupo, Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U, y tienen su origen
en la activación de deducciones de la cuota del impuesto de sociedades por inversión en
activos fijos nuevos y I+D+i, ambas deducciones tienen un límite en la cuota.
Para comprobar la recuperabilidad de dichos impuestos diferidos, el Grupo efectúa para el
consolidado fiscal descrito anteriormente, un presupuesto a 4 años sobre el cual practica los
ajustes fiscales necesarios para determinar las bases imponibles. Además la dirección tiene en
cuenta las limitaciones establecidas por la normativa fiscal del Territorio Histórico de
Guipúzcoa, jurisdicción aplicable a dicho Grupo.
En la elaboración del presupuesto, el Grupo tiene en cuenta las circunstancias tanto
financieras y macroeconómicas como de los mercados del Papel, fibra de celulosa y energía
eléctrica. Parámetros como crecimientos esperados, utilización de la capacidad productiva
instalada, precios, etc., se proyectan teniendo en cuenta las previsiones, así como los datos
históricos y los objetivos marcados por la Dirección sobre el cual practica los ajustes fiscales
necesarios para determinar las bases imponibles.
Las hipótesis clave consideradas en la elaboración de los presupuestos han sido las siguientes:
Los volúmenes de ventas y producción estimados están basados en las capacidades actuales y
tienen en cuenta la evolución tanto de la demanda a futuro, como una estimación de los
precios papel basada en los precios medios históricos del grupo, pues el papel no dispone de
un mercado regulado.
El precio de venta de la energía eléctrica, así como el de compra se obtiene atendiendo a al
mercado de futuros, utilizando como referencias el OMIE y OMIP (Operador del Mercado
Ibérico de la Energía y varían entre 189 Mwh para el ejercicio 2022 y 62 € el Mwh para el
ejercicio 2025).
Por otro lado, se ha recurrido a Bloomberg, para obtener una referencia de los futuros de los
derechos de CO2, que se sitúan entre 68,80 y 69,81 euros por derecho de CO2 emitido.
Asimismo, para la determinación de precio del gas, se ha tenido en cuenta el mercado de
futuros en concreto el precio a futuro obtenido del “Dutch TTF Gas Futures” y varía entre 76€
para el ejercicio 2022 y 39 € el Mwh para el ejercicio 2025.
En relación al resto de costes de producción, La Dirección ha tenido en consideración por un
lado la extraordinaria situación actual de fuerte inflación de costes y la mejora en eficiencia
provocada por los planes de eficiencia puestos en marcha por el Grupo, destacando la
inversión de más de 80 millones de euros en la modernización y ampliación de nuestra planta
de celulosa consolidada en este ejercicio.
En cuanto a los precios de las materias primas se están referenciados a los últimos valores
registrados en los correspondientes mercados al momento de realizar el análisis. La principal
materia prima del grupo es la madera de eucalipto, en este sentido significar que la comenta
inversión en la planta de celulosa de PGZ, ha conllevado una mejora significativa en el
consumo de esta materia prima, que se ha tenido en cuenta en estas estimaciones.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
69
Adicionalmente, gracias a la modernización dicha planta de celulosa, va a permitir al Grupo
tener un excedente de fibra corta de celulosa tanto para nuestra fábrica de papel como para la
posible venta a terceros.
Sobre estas estimaciones, se efectúan análisis de sensibilidad para determinar el riesgo de que
un cambio en las hipótesis pueda obligar a deteriorar dichos activos. El Grupo dentro de los
escenarios de proyección a 4 años ha considerado el que considera más razonable. Si variasen
los resultados proyectados a 4 años en un 10%, los activos por impuesto diferido se
incrementarían (reducirían) en 156 miles de euros.
Adicionalmente, la Sociedad del Grupo Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U., (ver Anexo I)
dispone de un importe de 6.858 miles de euros de deducciones concedidas por la Excelentísima
Diputación Foral de Guipúzcoa, en concepto de activos fijos nuevos principalmente con
vencimientos desde 2035 hasta 2047.
Además, el Grupo fiscal tiene pendientes deducciones en concepto de activos fijos nuevo 6.728
miles de euros con vencimientos 2049 y 2050 y por I+D+i, 1.167 miles de euros reconocidas por
la Diputación foral en comprobación limitada finalizada con fecha 1 de diciembre de 2021.
Todas las deducciones anteriormente referidas tienen un límite en la cuota.
La legislación aplicable para la liquidación del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2021,
en las sociedades del Grupo cuya sede social es Guipúzcoa, es la Norma Foral 2/2014, de 17 de
enero.
Las Sociedades del Grupo referidas en los párrafos anteriores han venido aplicando la
normativa fiscal vigente en cada momento, por lo que estima remoto el efecto, si alguno, que
la Sentencia, de 9 de diciembre de 2004, del Tribunal Supremo pudiera tener en las cifras
registradas en las cuentas anuales correspondientes a ejercicios anteriores abiertos a
inspección.
La sociedad del Grupo Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U. (ver Anexo I) no se encuentra
afectada por la Norma Foral 7/1997 de 22 de diciembre disposición adicional décima, derogada
por la Norma Foral 3/2000 de 13 de marzo.
la filial del grupo Ibereucaliptos, S. A. U. en fecha 23 de enero se la comunicó el inicio de un
procedimiento de comprobación de los siguiente periodos y tributos:
Impuesto sobres sociedades ejercicios 2017 y 2019.
IVA periodos mensuales de enero de 2017 a diciembre de 2019.
El día 6 de julio de 2020 se firmaron las Actas en Conformidad con cuota cero, correspondiente
al procedimiento de inspección de los párrafo anterior.
Los ejercicios abiertos a inspección en relación con los impuestos que les son de aplicación
varían para las distintas sociedades del Grupo consolidado radicadas en España, si bien
generalmente abarcan los cuatro últimos ejercicios. La situación en el resto de las sociedades
dependientes extranjeras está en función de la ley vigente en sus respectivos países.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
70
Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden ser considerados
definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas
por las autoridades fiscales o haya trascurrido el plazo de prescripción. Los Administradores de
la Sociedad dominante no esperan que en caso de inspección surjan pasivos adicionales de
importancia.
De acuerdo con las normas contables aplicables las contingencias estimadas como probables
son provisionadas contablemente, mientras que aquellas otras evaluadas como remotas no
son reconocidas como tal ni desglosadas, excepto cuando pueda considerarse que su grado de
probabilidad pueda estimarse al menos como posible.
No se han reconocido pasivos por impuestos diferidos en concepto de retenciones y otros
impuestos a pagar sobre los beneficios no remitidos de sociedades dependientes en el
extranjero, ya que estos importes se reinvierten permanentemente y, en todo caso, se tiene la
capacidad de controlar la política de distribución de dividendos.
No hay obligación de reconocer pasivos por impuestos diferidos en concepto de retenciones y
otros impuestos a pagar sobre los beneficios no remitidos de sociedades dependientes en el
extranjero, ya que estos importes.
Ganancias por acción
a) Básicas
Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio atribuible a los accionistas
de la Sociedad entre promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el
ejercicio, excluidas las acciones propias adquiridas por la Sociedad (Nota 13).
El promedio ponderado de acciones en circulación es el número de acciones ordinarias en
circulación al inicio del periodo, del cual se le deducen las acciones propias adquiridas o
vendidas en el periodo, teniendo en cuenta la fecha de la operación. Calculando así el número
de días que las acciones han estado en circulación.
2021
2020
Beneficio atribuible a los accionistas de la sociedad (miles)
9.290
4.240
N.º medio ponderado de acciones ordinarias en circulación
10.856.324
10.916.832
Ganancias básicas por acción (euros por acción)
0,8558
0,3884
Al no existir posibilidad de dilución de las acciones, el cálculo de las ganancias diluidas por
acción no difiere del reflejado que corresponde a las ganancias básicas por acción
.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
71
Efectivo generado por las operaciones
2021
2020
Beneficio del ejercicio
Ajustes de
Impuestos (Nota 25)
(572 )
Amortización de inmovilizado
Correcciones valorativas por deterioro
(2.101 )
Ingresos por intereses (Nota 24)
(1.801 )
(117 )
Gasto por intereses (Nota 24)
Diferencias de cambio (Nota 24)
(158 )
Hiperinflación Argentina
Variación de provisiones
Subvenciones traspasadas al resultado del ejercicio
(3.080 )
(2.374 )
Variaciones en el capital circulante
(3.851 )
Existencias
(4.182 )
Clientes y otras cuentas a cobrar
(15.268 )
Proveedores y otras cuentas a pagar
(839 )
Otros activos y pasivos
(6.798 )
Efectivo generado por las operaciones
Contingencias y contingencias
Al 31 de diciembre de 2021 la sociedad Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga S.A.U no tenía
compromisos para la adquisición de inmovilizado material, (2020: 2.800 miles de euros).
Adicionalmente, la referida sociedad del Grupo tiene avales constituidos al 31 de diciembre de
2021 y 2020 por importe de 170 y 170 miles de euros respectivamente. Estos avales se
corresponden con algunas de las obras de urbanización y mantenimiento por la modernización de
la planta de celulosa (ver nota 3.2).
Transacciones con partes vinculadas
Las transacciones que se han realizado con partes vinculadas, las cuales incluyen al personal
directivo clave y los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad dominante, son
las siguientes:
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
72
a) Compensaciones al personal directivo clave y administradores
2021
2020
Salarios y otras retribuciones a corto plazo a los administradores
1.357
973
Salarios y otras retribuciones a corto plazo al personal directivo clave
(Miembros de la alta dirección que no son Administradores)
995
1.436
2.352
2.409
Se detalla a continuación la retribución devengada por cada uno de los miembros del Consejo
de Administración de la Sociedad dominante, por todos los conceptos.
Retribución por
pertenencia al Consejo
de la Sociedad
dominante
Retribución por
pertenencia al Consejo
de otras Sociedades del
Grupo
Retribución por
Alta Dirección
D. Iñigo Echevarría Canales 52 451
D. Néstor Basterra Larroude 67
D. Jesús Alberdi Areizaga 72
D. Iñaki Usandizaga Aranzadi 67
D. Martín González del Valle Chávarri 67
Dña. María Luisa Guibert Ucín 87
D. Fermín Urtasun Erro 48 4 288
D. Iñaki Martínez Peñalba 87
Dña. Rosa Mª Sánz García 67
En sus reuniones de 26 de octubre de 2017 y 20 de diciembre de 2017, tras informe favorable
de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, el Consejo de administración aprobó la
retribución variable e independiente del salario (bonus no consolidable) por una cuantía
máxima de 150.000 euros a favor del Presidente y Consejero Delegado de Iberpapel Gestión, S.
A., a consolidar en el plazo de tres años, estando vinculado el mismo a la ejecución del
Proyecto Hernani.
Así pues, en relación con su participación en el citado proyecto de inversión Hernani (del que la
reforma y modernización de la actual planta de celulosa ya fue finalizada con éxito), en su
reunión de 26 de noviembre de 2020, tras informe favorable de la Comisión de
Nombramientos y Retribuciones, el consejo de administración aprobó el abono del bonus
correspondiente, como retribución variable e independiente del salario y de carácter
extraordinario, a favor del Presidente Ejecutivo y Consejero Delegado de Iberpapel Gestión,
S.A. por un importe de 75 miles de euros. En 2020 y dada la situación de la Sociedad derivada
del Covid-19 se decidió demorar su pago efectivo hasta ulterior decisión de la Comisión de
Nombramientos y Retribuciones. En 2021 con fecha 21 de julio, la citada comisión acordó el
pago del referido importe.
El Grupo no tiene contraídas, con miembros antiguos o actuales del Consejo de
Administración, obligaciones en materia de pensiones.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
73
No existe ningún tipo de garantía otorgada por el Grupo en favor de miembro alguno del
Consejo de Administración
.
El Consejo de Administración y los miembros considerados como alta dirección, detallados en
el Informe Anual de Gobierno Corporativo de 2021, no han recibido acciones, ni opción sobre
acciones, ni anticipos, ni créditos durante el actual ejercicio, ni en el ejercicio anterior.
La Sociedad Iberpapel Gestión, S. A. tiene contratada póliza de seguro de Responsabilidad Civil
para Administradores y Directivos, el importe pagado asciende a 24 miles de euros (2020: 20
miles de euros).
b) Situaciones de conflictos de interés de los administradores
En el deber de evitar situaciones de conflicto con el interés de la Sociedad dominante, durante
el ejercicio los administradores que han ocupado cargos en el Consejo de Administración han
cumplido con las obligaciones previstas en el artículo 228 del texto refundido de la Ley de
Sociedades de Capital. Asimismo, tanto ellos como las personas a ellos vinculadas, se han
abstenido de incurrir en los supuestos de conflicto de interés previstos en el artículo 229 de
dicha ley, excepto en los casos en que haya sido obtenida la correspondiente autorización.
c) Personal directivo clave
El personal directivo clave está compuesto por aquellas personas que reportan directamente
al Presidente del Consejo de Administración.
Medio ambiente
Con relación al Real Decreto 437/1998, de 20 de marzo, por el que se aprueban las normas de
adaptación del Plan General de Contabilidad a las empresas del sector eléctrico, parcialmente
aplicable a la filial Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U. como productora de electricidad
por su actividad de cogeneración, y por lo que respecta a la información a suministrar en la
memoria sobre los importes involucrados en la mencionada actividad, cabe señalar, la
actividad de producción de energía eléctrica comenzó de una manera operativa en el mes de
febrero de 1990. Los principales conceptos e importes involucrados en esta actividad durante
el ejercicio 2021 y 2020 han sido los siguientes:
2021
2020
Balance
Instalaciones técnicas 106.507
105.516
Amortización acumulada (49.386)
(45.912)
Pérdidas y ganancias
Ingresos por ventas de electricidad de cogeneración gas 48.413
23.528
Ingresos por ventas de electricidad de biomasa 3.026
3.555
Amortización del inmovilizado material (3.472)
(2.003)
Mantenimiento (2.313)
(2.172)
Suministros (gas natural y electricidad) (69.114)
(29.809)
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
74
Durante el ejercicio 2021 la filial Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S. A. U (ver Anexo I) los
gastos destinados a la protección y mejora del medio ambiente, imputados directamente en la
cuenta de pérdidas y ganancias ascienden a 835 miles de euros (2020: 756 miles de euros).
Las posibles contingencias, indemnizaciones y otros riesgos de carácter medioambiental en las
que pudiera incurrir la Sociedad del Grupo, anteriormente referida, están adecuadamente
cubiertas con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que tiene suscritas.
Otra información
a) El número medio de empleados en el curso del ejercicio distribuido por categorías es el
siguiente:
2021
2020
Consejeros
2
1
Directivos
18
19
Técnicos y administrativos
99
93
Operarios y especialistas
178
185
297
298
El número medio de personas empleadas en el curso del ejercicio 2021 por el Grupo, con
discapacidad reconocida asciende a 9 personas de los cuales 2 son técnicos y administrativos y
7 operarios (2020:10 personas de los cuales 1 eran oficiales y 9 operarios).
b) La distribución por sexos al cierre del ejercicio del personal del Grupo es la siguiente:
2021
Hombres Mujeres
Total
Consejero
2
2
Directivos
17 1
18
Técnicos y
administrativos 75 22
97
Operarios
y especialistas 172 4
176
266 27
293
2020
Hombres
Mujeres
Total
Consejero
1 1
Directivos
18 1 19
Técnicos y
administrativos 72 21 93
O
perarios y especialistas 178 6 184
269 28 297
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
75
c) Honorarios de auditores de cuentas y sociedades de su grupo o vinculadas
Los honorarios devengados durante el ejercicio se detallan a continuación:
Miles de euros 2021
Miles de euros 2020
PwC Auditores, S.L.
Otras entidades de la
red del auditor
PwC Auditores, S.L.
Otras entidades de
la red del auditor
Servicios de auditoría 160
141
Otros servicios de
auditoría
Servicios fiscales
23
23
Otros servicios:
Revisión de la
documentación de
precios de
transferencia
4
22
Revisión de los
aspectos relevantes
según GRI del
informe anual
28
28
Verificación del
estado de
información no
financiera
28
Otros servicios
de verificación
4
Total 220 27
169 45
Los honorarios correspondientes a los servicios de auditoría prestados por otras sociedades
durante el 2021 han ascendido a 20 miles de euros (2020: 15 miles de euros).
Acontecimientos significativos posteriores al cierre.
A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales no se han producido hechos
posteriores que incidan significativamente en las mismas.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
76
ANEXO I
(Sociedades Dependientes incluidas en el Perímetro de Consolidación)
Denominación Social
Domicilio
Participación
Sociedad Titular de la
Participación
Supuest
o por el
que
consolid
a
Actividad
Auditor
Coste en
Mls. Euro
% Sobre
Nominal
Directa
% Sobre
Nominal
Indirecta
Papelera Guipuzcoana de
Zicuñaga, S.A.U.
Bº de Zicuñaga, S/N
Hernani (España)
41.516 100 Iberpapel Gestión, S.A.
a 1 A
Distribuidora Papelera, S.A.U.
C/ Velázquez, 105
Madrid (España)
223 100 Iberpapel Gestión, S.A. a
2 A
Moliner, Domínguez y Cia.,
S.A.U.
C/Francesc Layret,52 3º 1ª
Badalona (España)
60 100 Iberpapel Gestión, S.A. a 2 A
Ibereucaliptos, S.A.U.
C/ Real, 14. La Palma del
Condado (España)
25.362 100 Iberpapel Gestión, S.A. a 3 A
Central de Suministros de
Artes Gráficas Papel, S.A.U.
C/ Velázquez, 105
Madrid (España)
60 100 Iberpapel Gestión, S.A. a
2 A
Iberbarna Papel, S.A.U.
C/Francesc Layret,52 3º 1ª
Badalona (España)
460 100 Iberpapel Gestión, S.A. a
2 A
Zicupap, S.A.U.
Avda. Sancho el Sabio, 2-
1º. San Sebastián (España)
60 100 Iberpapel Gestión, S.A. a
4 A
Copaimex, S.A.U.
Avda. Sancho el Sabio, 2-
1º. San Sebastián (España)
475
100
Papelera Guipuzcoana de
Zicuñaga, S.A.U.
a
4 A
Iberpapel Argentina, S.A.
C/ General Urquiza, 137.
Colón (Argentina)
6.070 100
Ibereucaliptos, S.A.U.
Iberbarna Papel, S.A.U
a
3 B
Forestal Los Gurises
Entrerrianos, S.A.
C/ General Urquiza, 137.
Colón (Argentina)
965 100
Ibereucaliptos, S.A.U.
Iberbarna Papel, S.A.U
a
3 B
Forestal Santa María, S.A.
C/ General Urquiza, 137.
Colón (Argentina)
1.388 100
Ibereucaliptos, S.A.U.
Iberbarna Papel, S.A.U
a 3 B
Forestal Loma Alta, S.A.
C/ General Urquiza, 137.
Colón (Argentina)
2.854 100
Ibereucaliptos, S.A.U.
Iberbarna Papel, S.A.U
a
3 B
Forestal Vonger, S.A.
C/ General Urquiza, 137.
Colón (Argentina)
689 100
Ibereucaliptos, S.A.U.
Iberbarna Papel, S.A.U
a
3 B
Los Eucaliptus, S.A.
Paraje Constancia
Padrones, N.º 22-2982- y
9370
P dú (U )
26.156 100 Ibereucaliptos, S.A.U. a
3 B
Samakil, S.A.
Circunvalación Dr. Enrique
Tarigo, 1335 oficina 1101
Montevideo (Uruguay)
14 100 Ibereucaliptos, S.A.U. a 5 B
Iberpapel On Line, S.L.U.
Avda. Sancho el Sabio, 2-
1º. San Sebastián (España)
6 100 Iberpapel Gestión, S.A. a 2 A
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
77
Notas:
Supuesto por el que consolida:
Los supuestos contemplados en el artículo 42 del Código de Comercio son:
a) Que la sociedad dominante posea la mayoría de los derechos de voto.
b) Que la sociedad dominante tenga la facultad de nombrar o destituir a la mayoría de los
miembros del órgano de administración.
c) Que la sociedad dominante pueda disponer, en virtud de acuerdos celebrados con otros
socios, de la mayoría de los derechos de voto.
d) Que la sociedad dominante haya nombrado exclusivamente con sus votos la mayoría de
los miembros del órgano de administración, que desempeñen su cargo en el momento en que
deban formularse las cuentas consolidadas y durante los dos ejercicios inmediatamente
anteriores.
A estos efectos, a los derechos de voto de la entidad dominante se añadirán los que posea a
través de otras sociedades dependientes o a través de personas que actúen en su propio
nombre, pero por cuenta de la entidad dominante o de otras dependientes, o aquellos de los
que disponga concertadamente con cualquier otra persona.
Se presumirá igualmente que existe unidad de decisión cuando, por cualesquiera otros medios,
una o varias sociedades se hallen bajo dirección única. En particular, cuando la mayoría de los
miembros del órgano de administración de la sociedad dominada sean miembros del órgano de
administración o altos directivos de la Sociedad dominante o de otra dominada por ésta.
Salvo indicación en sentido contrario, la fecha de cierre de las últimas cuentas anuales es 31 de
diciembre de 2021.
Actividad:
1) Fabricación, transformación y comercialización de papel y comercialización energía.
2) Comercializadora mayorista de papel.
3) Repoblación y aprovechamiento forestal.
4) Promoción de exportaciones de papel.
5) Comercializadora de madera
.
Auditor:
A) Auditado por PricewaterhouseCoopers Auditores, S. L.
B) Auditado por P & A Auditores.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
78
ANEXO II
(Medidas alternativas del rendimiento)
Iberpapel presenta sus resultados de acuerdo con la normativa contable generalmente
aceptada (NIIF). Adicionalmente el presente informe proporciona otras medidas
complementarias no reguladas en las NIIF que son utilizadas por la Dirección para evaluar el
rendimiento.
A continuación se detalla la definición, reconciliación y explicación de las medidas alternativas
del rendimiento utilizadas en el presente informe:
EBITDA (“Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization”) es un indicador que
mide el resultado de explotación de la compañía antes de deducir los intereses, impuestos,
deterioros, amortizaciones y resultados sobre activos no corrientes. Al prescindir de las
magnitudes financieras, tributarias, deterioros y amortizaciones es utilizado por la Dirección
para evaluar los resultados, permitiendo su comparación con otras compañías del sector.
EBITDA = Beneficio de Explotación – Amortización - Deterioros.
31/12/2021 31/12/2020
Beneficio de Explotación 7.768 8.323
Provisión Valor Neto Realizable (VNR) (2.796) 2.983
Amortización 13.297 10.806
EBITDA ajustado 18.269 22.112
Margen Bruto Operativo, El margen bruto operativo, se calcula como el cociente entre el
indicador EBITDA, definido previamente, y el importe neto de la cifra de negocios obtenido de
la cuenta de resultados consolidada de Grupo Iberpapel.
Margen bruto operativo = EBITDA / Importe neto de la cifra de negocios.
31/12/2021 31/12/2020
EBITDA 21.065 19.129
Importe Neto de la Cifra de Negocios 237.299 152.884
Margen bruto operativo 8,88% 12,51%
EBIT (“Earnings Before Interest and Taxes) es un indicador que mide el margen de explotación
de la compañía antes de deducir los intereses e impuestos, es utilizado por la Dirección para
evaluar los resultados a lo largo del tiempo, permitiendo su comparación con otras compañías
del sector. El EBIT se calcula como el EBITDA, agregando las amortizaciones y resultados sobre
activos no corrientes.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
79
EBIT = EBITDA + Amortizaciones + Resultados sobre activos no corrientes.
31/12/2021 31/12/2020
EBITDA 21.065 19.129
Amortización (13.297) (10.806)
Resultado de la enajenación de activos no corrientes 31 (1.649)
EBIT
7.799 6.674
Deuda Neta es el indicador que se utiliza para medir el nivel de endeudamiento del Grupo.
Para calcular la deuda neta se agregan las partidas de Balance “Deudas con entidades de
crédito”, incluyendo las “Deudas por efectos descontados”. Este importe se minora por el
efectivo que se obtiene del epígrafe “Efectivo y equivalentes al efectivo” del Balance
Consolidado del Grupo.
Deuda financiera = Deuda con entidades de crédito a corto y largo plazo
31/12/2021 31/12/2020
No corriente
Deuda financiera 36.409 82.608
Subvenciones Oficiales 531 851
36.940 83.459
Corriente
Deuda financiera 15.707 10.768
Proveedores de Inmovilizado 3.182 3.879
18.889 14.647
Total recursos ajenos 55.829 98.106
31/12/2021 31/12/2020
Deuda financiera no corriente 36.409 82.608
Deuda financiera corriente 15.707 10.768
Deuda con entidades de crédito a corto y largo plazo 52.116 93.376
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
80
Deuda neta = Deuda con entidades de crédito a corto y largo plazo – Efectivo y equivalente al
efectivo
31/12/2021 31/12/2020
Deuda con entidades de crédito a corto y largo plazo 52.116 93.376
- Efectivo y equivalente al efectivo 105.236 126.322
Deuda neta (53.120) (32.946)
Índice de apalancamiento. Esta magnitud se obtiene del cociente entre la Deuda neta y la
partida “Total patrimonio neto” del balance consolidado de Iberpapel Gestión, S. A.
Índice de apalancamiento = Deuda neta / Patrimonio Neto
31/12/2021 31/12/2020
Deuda Neta (53.120) (32.946)
Patrimonio Neto 269.653 260.885
Índice de apalancamiento (19,70) % (12.63) %
1
INFORME DE GESTION DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN,
S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
Nota
Pág.
1.
El Grupo Iberpapel 2
2.
Evolución de los negocios 5
3.
Resultados de gestión consolidados 6
4.
Evolución de la acción 7
5.
Acciones propias 9
6.
Investigación y desarrollo 9
7.
Gestión del riesgo 10
8.
Periodo medio de pago 29
9.
Evolución previsible del grupo 29
10.
Otra información relevante 30
11.
Hechos posteriores a la fecha del balance 30
12.
Informe anual de Gobierno Corporativo, el informe Anual de Remuneraciones y el estado de
información no financiera
30
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2
1. El Grupo Iberpapel
Iberpapel es un grupo papelero integrado con presencia internacional que posee:
25.788 hectáreas de terrenos.
Una capacidad instalada de pulpa de celulosa de 240.000 toneladas métricas, y
250.000 toneladas métricas de papel, en la calidad de impresión y escritura.
Así mismo produce 10Mwh de energía eléctrica de su turbina de biomasa, con una
capacidad de 20Mwh y
50Mwh de energía eléctrica por medio de cogeneración gas.
Grupo Iberpapel desarrolla las siguientes actividades:
Forestal a través de entidades con domicilio fiscal en España, Uruguay y Argentina.
Industrial, Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U.
Comercial por medio de sociedades para la comercialización del papel en España,
donde vende aproximadamente 50% de su producción y compañías que exportan el
producto principalmente a Europa.
Grupo Iberpapel está formado por 17 sociedades, Iberpapel Gestión, S.A. sociedad dominante y
16 dependientes controladas directa o indirectamente en el 100% su capital, por lo cual no
existen socios con participaciones minoritarias. El Anexo I de las presentes cuentas anuales
consolidadas recoge información adicional respecto de las entidades incluidas en el perímetro
de consolidación por el método de integración global.
La totalidad de las acciones de la Sociedad dominante están admitidas a cotización en las
bolsas de Madrid y Bilbao.
1.1. Órgano de Gobierno de Iberpapel Gestión, S. A.
Iberpapel cuenta con dos órganos principales de gobierno: la
Junta de Accionistas y e
l
Consejo
de Administración
. Las funciones de dichos órganos han sido establecidas de conformidad con
la normativa española, así como de acuerdo con las reglas y recomendaciones de la Comisión
Nacional del Mercado de Valores.
En 2021, el Consejo de Administración celebró diez reuniones, contando todas ellas con la
presencia del Presidente. Así mismo, la Comisión de Auditoría se reunió en seis ocasiones, la
Comisión de Nombramientos y Retribuciones en cinco y la Comisión de Responsabilidad Social
Corporativa en tres.
Las Sociedades dependientes Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U., planta industrial del
Grupo e Ibereucaliptos, S.A.U., entidad que posee la propiedad de las empresas con actividad
forestal, cuentan asimismo con un Consejo de Administración que a 31 de diciembre de 2021
está formado por 8 consejeros cada uno. El resto de las compañías del Grupo, sin embargo se
rigen por un Órgano de administración compuesto por administradores mancomunados.
El Consejo de Administración tiene reservada la aprobación en pleno de las políticas y
estrategias generales del Grupo y en particular:
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La política de inversiones y financiación.
La definición de la estructura del Grupo de sociedades.
La política de Gobierno Corporativo.
La política de Responsabilidad Social Corporativa.
El Plan Estratégico o de Negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto
anuales.
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos.
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los
sistemas internos de información y control.
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.
La Junta General de Accionistas celebrada el 29 de junio de 2021, aprobó en su punto tercero
del orden del día la aprobación de la modificación de los artículos 14 y 23 de los Estatutos
Sociales para incluir la asistencia remota a la Junta General de Accionistas por vía telemática y
simultánea, así como para incluir la posibilidad de celebración de reuniones del Consejo de
Administración con asistencia simultánea en distintos lugares conectados por medios
audiovisuales o telefónicos.
Igualmente, en el cuarto punto del orden del día, aprobó la modificación de los artículos 8 y 11
del Reglamento de la Junta General de Accionistas para ajustar los requisitos formales que
debe cumplir el anuncio de la convocatoria de las Juntas de Accionistas y para incluir la
posibilidad de asistencia remota por medios electrónicos o telemáticos a las Juntas de
Accionistas.
Dichas modificaciones de los artículos 14 y 23 de los Estatutos Sociales y artículos 8 y 11 del
Reglamento de la Junta General de Accionistas, se inscribieron en el Registro Mercantil de
Guipúzcoa con fecha 24/08/2021, causando la inscripción 75ª.
Por otro lado, el Consejo de Administración de la Sociedad en su sesión de fecha 25 de febrero
de 2021, aprobó la modificación de los artículos 10º (Comisiones), 11º (Reuniones del Consejo)
y 15º (Cese de los consejeros) del Reglamento del Consejo de Administración con motivo de la
modificación del Código de Buen Gobierno de las Sociedades Cotizadas y de la situación de
pandemia (que puso de relieve la conveniencia de disponer de una flexibilidad adicional a las
reuniones del Consejo de Administración y de sus comisiones, otorgándoles la posibilidad de la
asistencia audiovisual o telefónica por parte de alguno o algunos de los consejeros a dichas
reuniones).
1.2. Visión estratégica y perspectivas.
Iberpapel es un grupo papelero integrado comprometido con la calidad, el servicio y el medio
ambiente. Desde nuestros orígenes, con la fundación de Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga en
1935, nos hemos posicionado como uno de los principales actores del mercado de papel de
impresión y escritura en España.
El éxito de nuestro modelo de negocio se basa en un alto grado de integración de las
diferentes fases del proceso productivo: celulosa, papel y cogeneración. Este modelo nos
proporciona una clara ventaja competitiva en cuanto a costes y un elevado grado de
flexibilidad industrial y comercial. Las principales fortalezas de nuestro modelo son:
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Alto grado de integración del proceso productivo
Fabricación bajo pedido
Liderazgo en productividad y eficiencia
Fuentes de energía bajas en carbono
Énfasis en la sostenibilidad, transparencia y respeto al medio ambiente
Esfuerzo inversor
Investigación, desarrollo e innovación
Una situación financiera saneada
Estos factores diferenciales nos han permitido alcanzar un buen posicionamiento en el sector y
afrontar situaciones de mercado excepcionalmente difíciles. Nuestro objetivo es consolidar la
eficiencia, productividad y control de costes características en nuestro modelo, sin renunciar al
crecimiento gracias a nuevas inversiones dirigidas a ampliar capacidad de producción y
diversificar producto.
La vocación internacional de Iberpapel complementa la estrategia de crecimiento y ha
contribuido a disminuir la exposición al riesgo derivado de la coyuntura económica. Las
exportaciones y las importantes inversiones realizadas, tanto industriales como forestales, nos
ha dotado de un alto grado de flexibilidad para hacer frente a variaciones en los precios de los
suministros y optimizar la cartera de clientes y las ventas de papel.
La estrategia, atendiendo a las divisiones operativas, ha sido:
• División Forestal:
La estrategia de la división forestal se centrará en los próximos años en continuar con la
repoblación y conservación del patrimonio forestal. Por otro lado, las cosechas que lleguen a
su turno de corta se venderán, normalmente, en los mercados locales.
> Mantener un sistema de silvopastoreo en sus plantaciones sudamericanas integrado en la
actividad
forestal, combinando el rendimiento de las explotaciones y el respeto a la naturaleza.
> Consolidar el Plan de Mejora Genética y Silvícola y aplicar las mejores tecnologías con el fin
de
conseguir la mayor calidad de madera, y la integración de la explotación forestal con la fauna.
> Venta en los mercados locales.
• División Industrial:
En 2020, la filial Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S. A. U., culmino con éxito, a pesar de la
situación económico-sanitaria, el proyecto de modernización y ampliación de su instalación de
producción de celulosa. Ello ha supuesto la implantación de nuevas MTD (Mejores Tecnologías
Disponibles) y el uso de procesos más eficientes y medioambientalmente sostenibles. Así
como la ampliación de su capacidad por encima de las 240.000 toneladas.
> La estrategia en 2022 consistirá en optimizar su rendimiento con el objetivo de producir fibra
corta de celulosa de alta calidad (Bleached eucalyptus kraft pulp), tanto para nuestra fábrica
de papel como para la posible venta a terceros.
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• División Comercial:
Continuar con la política de ampliación del mercado de especialidades y producto tradicional
tanto en España como en el exterior, ofreciendo productos de mayor proyección y valor
añadido.
> Ampliación del mercado de especialidades con el objetivo de consolidar el 30% del total de
las ventas de papel y consolidar nuestra posición en los mercados tradicionales.
> Venta de fibra corta de celulosa (Bleached eucalyptus kraft pulp), en la medida de los
posible, a terceros.
2. Evolución de los negocios
El último trimestre del año se ha visto afectado por el inimaginable incremento del precio del
gas que ha afectado a las demás energías (electricidad y petróleo). Ello, asimismo ha tenido un
efecto dominó en otras materias primas de nuestro proceso productivo tales como el clorato,
almidón y sosa, entre otras.
A esta complicada y excepcional situación de incremento de costes energéticos y de materias
primas, hemos de añadir la avería sufrida por nuestra turbina de biomasa en un periodo tan
trascendental, que afortunadamente está reparada a la fecha del presente informe.
A pesar de todo ello, Iberpapel ha obtenido un beneficio neto en el ejercicio de 9,29 millones
de euros, lo que significa un 119% más que en ejercicio 2020.
El importe neto de la cifra de negocios del año ha aumentado un 55%, con respecto al ejercicio
anterior. Las ventas de papel, energía eléctrica y madera se han incrementado en un 46%, 90%
y 170%, respectivamente.
Las unidades físicas de papel vendidas ya se han situado en niveles de los ejercicios 2018 y
2019.
El importe de la energía eléctrica vendida sube en un 90% en relación con el mismo periodo del
ejercicio anterior, y tiene su origen fundamentalmente en el significativo incremento del
precio de venta.
Las ventas de madera también suben significativamente, pues a lo largo de este ejercicio se ha
vendido madera tanto en Sudamérica como en España.
La Compañía al tener conocimiento de la situación energética, al inicio del cuarto trimestre del
ejercicio, ha adoptado entre otras medidas correctoras, una campaña de divulgación ente sus
clientes, explicándoles la gravedad de la situación y comunicándoles importantes incrementos
en el precio de venta de nuestros productos. En dicha Política de recuperación de precios que
seguimos avanzando activamente e impactará en la cuenta de resultados.
Perspectivas 2022
En los próximos ejercicios seguiremos implementando planes que desarrollen las políticas
existentes y que ayuden a inculcar estas no solo en la cultura de la empresa, sino también en el
rumbo estratégico.
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Iberpapel afronta los nuevos retos del mercado desde una posición privilegiada, ya que la
compañía ha sabido adaptarse a las necesidades del mercado gracias a su estrategia y a las
ventajas competitivas de su modelo de negocio. Muestra de ello es que el 30% de sus ventas
de papel lo son de especialidades desarrolladas en los últimos años.
Por otro lado, el grupo realizó durante el periodo 2017-2020 una inversión del orden de 80
millones de euros con el objetivo de aumentar la capacidad de producción y modernizar su
planta de celulosa. En la reforma de la planta de celulosa se han aplicado los últimos
desarrollos tecnológicos y las también mejores tecnologías disponibles (MTD aplicables a la
fabricación de celulosa).
3. Resultados de gestión consolidados.
El Importe Neto de la Cifra de Negocios ascendió a 237.229 miles de euros, con lo que aumentó
un 55,17% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior (2020: 152.884).
El EBITDA ha sido de 21.065 miles de euros (2020: 19.128) aumentando un 10,13%. El margen
bruto operativo es el 8,88% (2020: 12,51%).
El Beneficio Neto correspondiente al ejercicio 2021 asciende a 9.290 miles de euros (2020:
4.240).
a) CUENTA DE RESULTADOS COMPARADA EN MILES DE EUROS
31/12/2021 31/12/2020 Variación %
Importe neto de la cifra de negocios
237.229 152.884 55,17%
Otros ingresos
6.010 10.774 -44,22%
Ingresos
243.239 163.658 48,63%
Var. existencias productos terminados y en curso
(6.655) 2.645
Aprovisionamientos
(82.616) (65.548) 26,75%
Gastos de personal
(19.701) (20.174) -2,34%
Otros gastos
(113.202) (61.453) 84,21%
EBITDA
21.065 19.128 10,13%
Dotación de la amortización
(13.297) (10.806) 23,05%
Deterioro y
resultado por enajenación del inmovilizado 31 (1.649) -101,88%
EBIT
7.799 6.673 16,87%
Resultado financiero
919 (1.572) -158,46%
Beneficio antes de los impuestos
8.718 5.101 70,91%
Impuestos
572 (861) -166,43%
BENEFICIO NETO
9.290 4.240 119,10%
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b) INGRESOS DE EXPLOTACIÓN
El Importe neto de la cifra de negocios acumulado al 31 de diciembre de 2021 ascendió a
237.229 miles de euros (2020: 152.884), lo que significa un aumento del 55,17% siendo las
partidas más significativas, las siguientes:
Miles de euros 31/12/2021 31/12/2020 Var. %
Venta de Papel 181.897 124.358 46,27%
Venta de Electricidad 51.438 27.083 89,93%
Venta de Madera 3.894 1.443 169,85%
i.
Ventas de papel
El incremento de las ventas de papel, como se ha comentado anteriormente, tiene su origen en
el mayor número de unidades físicas vendidas, y con una tendencia de recuperación en el nivel
de precios. El precio medio de venta del papel del Grupo en 2021 se situó a niveles del ejercicio
2020, ahora bien, todavía entre un 6% y un 7% inferior a los años 2018 y 2019.
ii.
Ventas de energía eléctrica
La facturación en el epígrafe “ventas de electricidad” se ha incrementado un 90% con respecto
al mismo periodo del ejercicio anterior, debido al significativo incremento del precio de venta
de la energía eléctrica, sobre todo en el cuarto trimestre del ejercicio.
iii.
Ventas de madera.
Las sociedades forestales han vendido madera, en España y Sudamérica por un importe de
3.894 miles de euros (2020: 1.443 miles de euros).
4. Evolución de la acción
La acción del Grupo Iberpapel a fecha de 31 de diciembre de 2021 cerro a un precio de 18,00€,
lo que supone un incremento del 4,65% con respecto al valor de cierre del año anterior. Su
valor llegó a alcanzar un máximo de 20,80€ en el mes de septiembre.
En fecha 28 de septiembre de 2021, el Consejo de Administración de la Compañía, acordó
distribuir dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2021 de 0,25 euros brutos por
acción, por un importe total de 2.722 miles de euros, pagado el 21 de octubre. Asimismo, entre
las propuestas que el Consejo de Administración llevará a la Junta General de accionistas está
el pago de un dividendo complementario y definitivo de 0,25 euros brutos por acción, para
alcanzar un dividendo total en el ejercicio de 0,50 euros brutos por acción.
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8
Principales datos referidos a la acción:
2021
2020
2019
2018
2017
Capital admitido (millones €)
6,62
6,62
6,62
6,62
6,56
Nº de acciones (x 1000)
11.040
11.040
11.040
11.040
10.930
Capitalización (millones de €)
198,72
189,89
281,52
364,31
319,17
Volumen contratado
(miles de acciones)
1.394
1.235
1.354 1.060 2.961
Efectivo contratado
(millones de €)
25,70
24,48
36,22 35,60 83,12
Último precio del periodo (€)
18,00
17,20
25,50
33,00
29,20
Precio máximo del periodo (€)
20,80 (07-Sep)
26,30 (02-Feb)
33,60 (02-Ene)
39,30 (30-Jul)
31,88 (15-May)
Precio mínimo del periodo (€)
16,50 (12-Feb)
15,50 (05-Nov)
23,80-(18-Nov)
27,63 (2-Ene)
22,12 (3-Ene)
Fuente: BME y Bolsa de Madrid (Resumen de actividad de renta variable)
Evolución comparada de la acción en 2021
(Base 100 al 31/12/2020)
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5. Acciones propias
En el ejercicio 2021, la Sociedad adquirió 94.444 acciones propias en la Bolsa. El importe total
desembolsado para adquirir las acciones fue de 1.748 miles de euros. En 2021 se han
enajenado 66.479 acciones propias por un importe de 1.550 miles de euros, que han originado
un beneficio de 312 miles de euros. A 31 de diciembre de 2021, la Sociedad posee un total de
155.552 acciones propias por un coste original de 3.400 miles de euros. Dichas acciones
representan el 1,4096% del capital social de la Sociedad. Estas acciones se mantienen como
autocartera, dentro de los límites establecidos en el artículo 509 de la Ley de Sociedades de
Capital.
En el ejercicio 2020, la Sociedad adquirió 47.172 acciones propias en la Bolsa. El importe total
desembolsado para adquirir las acciones fue de 940 miles de euros. En 2020 se enajenaron
38.186 acciones propias por un importe de 1.013 miles de euros, que originaron un beneficio
de 254 miles de euros. A 31 de diciembre de 2020, la Sociedad poseía un total de 127.587
acciones propias por un coste original de 3.203 miles de euros. Dichas acciones representan el
1,156% del capital social de la Sociedad. Estas acciones se mantienen como autocartera,
dentro de los límites establecidos en el artículo 509 de la Ley de Sociedades de Capital.
6. Investigación y desarrollo.
Grupo Iberpapel continúa aumentando su esfuerzo en programas I+D+i, en la búsqueda de
nuevos productos, la mejora en el proceso productivo y haciendo un seguimiento permanente
de nuevas tecnologías.
i. En la mejora del proceso productivo, en abril de 2013 la Sociedad., finalizó y puso en
marcha la modernización y ampliación de su línea de “
cut size”
.
ii. Así mismo, durante el año 2013 se puso en servicio un novedoso sistema de eliminación
de compuestos olorosos que además de reducir el impacto ambiental en los alrededores
supone un importante aumento de la eficiencia energética de la planta.
iii. Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U. inició en 2013 un proyecto de I+D sobre
valorización de la lignina procedente de la cocción de la madera en el proceso de
obtención de la celulosa. Se pretende la transformación de los procesos tradicionales en
procesos de biorrefinería a partir de los cuales puedan obtenerse productos químicos
orgánicos intermedios en la síntesis de otros compuestos. Este proyecto se realiza en
cooperación con entidades universitarias.
iv. Grupo Iberpapel, validó un proyecto de secuestro de carbono mediante plantaciones
forestales con un sistema silvopastoril en tierras degradadas de Uruguay. La captación
de este carbono por nuestros arboles ha sido verificado por un organismo independiente
y registrado en los mercados voluntarios de carbono.
v. La creciente preocupación por el medio ambiente y el cambio climático no solo se ha
visto reflejada en el ámbito político con el desarrollo de directrices más estrictas y
políticas más ambiciosas, sino que también se ha hecho patente su impacto en el ámbito
social. Esto ha derivado en un cambio de paradigma hacia un consumo más sostenible y
responsable, haciendo que los consumidores se decanten cada vez más por marcas
respetuosas con el medio ambiente. Según un estudio de AECOC Shopperview realizado
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en 2020, el 44% de los consumidores han dejado de comprar productos de ciertas marcas
por no ser sostenibles.
Este hecho, juntamente con el auge del comercio digital, está haciendo patente el
cambio que estamos viviendo en cuanto a las tendencias en el consumidor en los últimos
años. La escalada exponencial de la compra online conlleva un crecimiento exponencial
en la demanda de embalaje, envasado y etiquetado. Para dar respuesta a este cambio en
las necesidades en un corto periodo de tiempo, la industria del papel en España está
trabajando conjuntamente para crear nuevos productos para desplazar la utilización de
embalajes de plástico.
En esta coyuntura, el papel como material biodegradable y respetuoso con el medio
ambiente está llamado a reemplazar a los polímeros sintéticos como materiales de
referencia en el mercado de los embalajes flexibles.
Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S. A. U., conocedor de las nuevas tendencias del
sector, ha venido desarrollando desde hace años, una intensa labor de mejora e
innovación en sus productos y procesos, para aportar al cliente la máxima satisfacción
posible respondiendo tanto a los requerimientos estéticos y mecánicos del papel en
todos sus usos y al cumplimiento de los más altos estándares medioambientales. Entre
los nuevos productos, que cada vez cuentan con más peso destacamos: Zicubag en
bobinas y formatos (papel para bolsas, con alta resistencia mecánica), Zicubag GR en
bobinas y formatos (papel antigrasa), Zicuflex bobinas y Zicuflex Baking (papel para
embalaje), Vellum SC (frontal para etiquetas) y Zicupharma en bobinas y formatos (papel
para prospectos), consolidándonos como un proveedor dentro del segmento del
embalaje.
7. Gestion del riesgo.
El Grupo controla y gestiona los riesgos en los diversos niveles de supervisión, control y
gestión.
1. Consejo de Administración. Ejerce la responsabilidad del mantenimiento del sistema
de control interno que incluye el seguimiento y control de los riesgos relevantes del
Grupo. El Consejo de Administración establece los principios y directrices generales del
sistema de gestión y control de riesgos, fija el nivel de riesgo aceptable para la entidad
y establece las directrices de actuación específicas para gestionar y mitigar las
distintas categorías de riesgos financieros y no financieros, y la supervisión de los
sistemas internos de información y control. Además, es el Órgano responsable de la
determinación y aprobación de la Política de Control y Gestión de Riesgos.
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2. Comisión de Auditoría. Ejerce, autorizada por el Consejo de Administración en el
ejercicio de sus funciones, la supervisión y evaluación del proceso de elaboración y la
integridad de la información financiera y no financiera, así como los sistemas de control
y gestión de riesgos financieros y no financieros relativos a la sociedad y, en su caso, al
Grupo incluyendo los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medioambientales,
políticos y reputacionales o relacionados con la corrupción (lo cual podrá ser realizado
alternativa o complementariamente por la comisión de responsabilidad social
corporativa) revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada
delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios
contables.
3. Comisión de Responsabilidad Social Corporativa: Tiene entre sus funciones, revisar,
impulsar y supervisar las actuaciones (políticas, estrategias, planes, informes…) en
materia de responsabilidad social corporativa y sostenibilidad., así como, la supervisión
del cumplimiento de los requerimientos legales y de las normas del Sistema de Gobierno
Corporativo. Asimismo, podrá revisar, en coordinación con la Comisión de Auditoría
(quién dispondrá de la supervisión última de las funciones de control y gestión de
riesgos), los sistemas de control interno y gestión de riesgos financieros y no financieros
relativos al Grupo.
4. Resto de Órganos que Iberpapel ha constituido para la implantación, el control y el
seguimiento de los distintos sistemas de gestión de riesgos:
• Órgano de Control del Sistema de Control Interno para la Información Financiera y
Cumplimiento Penal: tiene entre sus funciones el apoyo a la Comisión de Auditoría
en la supervisión del correcto diseño, implementación y efectivo funcionamiento
de los sistemas de gestión y control de riesgos entre los que se incluye el Sistema
de Control Interno para la Información Financiera (SCIIF).
• Órgano de Control y Seguimiento (corporate defense): gestión de aquellos riesgos
penales que puedan afectar a la actividad y a los empleados de dicha Sociedad.
Estos Órganos revisan periódicamente el “Sistema de Control de Riesgos”, con el fin de que los
principales riesgos se identifiquen, gestionen y se den a conocer adecuadamente.
Concretamente, el Consejo de Administración a partir de la evaluación de los riesgos
operativos supervisados por la Comisión de Auditoría, lleva a cabo el control y la gestión de
estos. Igualmente, dentro de las principales actividades de los Órganos mencionados están la
de velar por la independencia y eficacia de los sistemas de control interno (proponiendo la
selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna);
recibir información periódica sobre sus actividades y verificar que la alta dirección tiene en
cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
Siguiendo el Código Unificado de Buen Gobierno, el Grupo desarrolla labores de auditoría
interna (lideradas por personal de Iberpapel con el soporte de consultores externos) que, bajo
la supervisión de la Comisión de Auditoría, vela por el buen funcionamiento de los sistemas de
información y control interno.
Asimismo, los Órganos identificados son los responsables de la existencia y mantenimiento de
un adecuado y efectivo Sistema de Control Interno, de su implantación y de su supervisión.
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Gestión del riesgo financiero
Las actividades de Grupo Iberpapel están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de
mercado (incluyendo riesgo del tipo de cambio, del precio, de tipo de interés de los flujos de
efectivo y riesgo por las inversiones en el extranjero), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El
programa de gestión del riesgo se centra en minimizar los efectos derivados de la incertidumbre
de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la
rentabilidad financiera.
Riesgo de mercado
Riesgo de tipo de cambio
El Grupo opera, fundamentalmente, en euros y, por tanto, no está expuesto de manera
significativa a riesgo de tipo de cambio por operaciones en moneda extranjera, por
consiguiente, no considera dicho riesgo significativo y tampoco mantiene políticas de
cobertura frente al mismo.
Los beneficios por diferencias netas de cambio registradas en la cuenta de resultados en el
ejercicio 2021 asciende a 158 miles de euros. En 2020 las pérdidas ascendieron a 497 miles de
euros), representando un 1,84% del resultado antes de impuestos para dicho período.
Consecuentemente el Grupo considera que un análisis de sensibilidad sobre este riesgo no
añadiría información significativa para los usuarios de las cuentas anuales consolidadas.
Riesgo de precio
Grupo Iberpapel no está expuesto al riesgo del precio de los títulos de capital e instrumentos
financieros.
La madera es la principal materia prima del Grupo, su precio y su suministro está sujeto a
fluctuaciones. El riesgo derivado de la oferta se mitiga principalmente por la disponibilidad de
madera en nuestras plantaciones en Sudamérica y España, así como la diversificación de
fuentes de suministro principalmente en la selección de proveedores de la cornisa Cantábrica.
Por otro lado, un incremento del 5% en el precio del eucalipto originaria una disminución en el
Ebitda de aproximadamente el 12,20%.
Riesgo de tensión en el mercado energético (vinculado a la volatibilidad en el precio de
la energía eléctrica, el precio del gas, así como, al precio de los derechos de emisión de
CO2).
Asimismo, el grupo realiza un seguimiento continuo de la evolución del mercado energético,
así como de una normativa de aplicación, para realizar las actuaciones que se consideren
oportunas
.
Riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo
Los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de explotación son bastante
independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.
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En relación con este riesgo, el Grupo mantiene en su estado de situación financiera a 31 de
diciembre de 2021 un importe de deuda financiera a largo plazo de 36.409 miles de euros,
(2020: 83.459 miles de euros) que representa el 9,46% (2020: 20,76%) del total pasivo y
patrimonio neto. Esta deuda se corresponde a préstamos con tipo de interés fijo (nota 18).
Ahora bien, el efectivo y equivalente al efectivo al 31 de diciembre de 2021 ascendía a 105.236
miles de euros, (2020:126.322 miles de euros). En base a esta información, no se considera que
el riesgo de tipo de interés sea significativo para los estados financieros consolidados, como para
proporcionar un análisis de sensibilidad.
Riesgo de regulación general de energía
La generación y venta de energía eléctrica es una actividad regulada, por lo que los ingresos que
se derivan de ella están condicionados por las primas establecidas por el Gobierno de España.
Grupo Iberpapel hace un seguimiento pormenorizado de los cambios regulatorios a fin de recoger
adecuadamente su impacto en los estados financieros (ver nota 3.4).
Riesgo inversiones en el extranjero
El Grupo está expuesto a un riesgo de tipo de cambio como consecuencia de la conversión de los
estados financieros individuales, cuya moneda funcional es distinta a la moneda de presentación
del Grupo, y especialmente por el peso argentino, y uruguayo contra el Euro así como
consecuencia de sus inversiones en negocios en el extranjero a través de filiales. El peso
argentino versus euro se depreció un 11,31% del 31 de diciembre de 2020 al 31 de diciembre de
2021 y el peso uruguayo se apreció un 2,31% en el mismo periodo de tiempo.
La sensibilidad a la variación de esas divisas frente al Euro, manteniéndose constantes otras
variables y tomando como base el tipo de cambio al cierre del ejercicio 2021, es la siguiente:
Resultado Pérdidas y ganancias Patrimonio Neto
Apreciación
del 10%
Depreciación
del 10%
Apreciación
del 10%
Depreciación
del 10%
31 de diciembre 2020
Peso argentino
(2)
(2)
1.040
(1.050)
Peso uruguayo
(11)
12
1.855
(1.855)
31 de diciembre de 2021
Peso argentino
16
(16)
1.386
(1.386)
Peso uruguayo
197
(197)
1.740
(1.740)
En cuanto al riesgo de inversiones en el extranjero referidas en el párrafo anterior por sus
inversiones en las filiales en Uruguay y Argentina, se refleja en el patrimonio neto consolidado
dentro de la partida “Diferencia acumulada de conversión”. En relación con esta partida de
patrimonio, el Grupo proporciona desgloses en esta memoria consolidada. Adicionalmente se
detallan otros desgloses tales como la localización de los activos en el extranjero, las
transacciones en moneda extranjera y el importe de las diferencias de cambio registradas en la
cuenta de resultados consolidada.
Riesgos derivados del COVID 19 con efectos en el mercado y las diferentes líneas de negocio en
las que opera el Grupo, o en la propia operativa del mismo.
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La mayor confianza en la economía y la mejora de la actividad, en gran medida gracias a las
esperanzas depositadas en el efecto de las vacunas, han impulsado de forma significativa la
demanda y el consumo de papel. Ello, ha permitido que el Grupo haya podido superar los niveles
pre-covid en volumen de ventas, incrementándose las ventas de papel del 46% respecto al
ejercicio anterior). A pesar de dicha recuperación en las ventas, no se ha trasladado a una
recuperación total en el margen debido principalmente al fuerte incremento de los precios de la
energía eléctrica y gas.
El Grupo Iberpapel ha mantenido en todo momento el nivel máximo de medidas de precaución lo
que han permitido mantener la fábrica de la sociedad Papelera Guipuzoana de Zicuñaga, S.A.U. en
funcionamiento durante todo el año 2021 sin incidencias.
Uno de los aspectos críticos durante 2020 y 2021 ha sido la evaluación del riesgo de crédito, dada
la situación de falta de liquidez financiera que han sufrido muchas empresas. En este sentido, la
práctica totalidad de las ventas de papel se encuentran cubiertas, a través de un seguro de crédito
que cubre entre el 90% y 95% del saldo en caso de impago, y se han mantenido las políticas y
procedimientos de evaluación crediticia y límites de riesgo otorgado, así como la gestión activa de
cobro. Como consecuencia de las medidas y controles existentes, los cobros de nuestras
operaciones del ejercicio no han sufrido retrasos significativos.
El Grupo Iberpapel ha tenido en consideración dicho hecho en la realización de las estimaciones,
considerando la existencia de una menor incertidumbre que en el ejercicio anterior.
Riesgo de crédito
Los principales activos remunerados del Grupo son saldos de caja y efectivo, depósitos
bancarios a corto plazo, deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, que representan la
exposición máxima al riesgo de crédito en relación con los activos financieros.
El principal riesgo de crédito es atribuible a las deudas comerciales, los importes se reflejan en
el balance netos de provisiones para insolvencias, estimadas por la Dirección en función de la
experiencia de ejercicios anteriores y de su valoración del entorno económico actual. El Grupo
no tiene una concentración significativa de riesgo de crédito, estando la exposición distribuida
entre un gran número de contrapartes. Además, se asegura prácticamente la totalidad de las
ventas de papel y en consecuencia la mayor parte de los créditos comerciales.
Grupo Iberpapel ha aplicado los requisitos sobre deterioro del valor a los activos financieros
que se valoran a coste amortizado.
Se ha realizado un análisis pormenorizado del impacto de la aplicación teniendo en cuenta que
los activos financieros son principalmente:
1. Cuentas a cobrar de clientes del negocio de papel: El riesgo de crédito se concentra
principalmente en la parte del saldo no cubierta por el seguro de crédito disponible que
proporcionan una cobertura entre el 90% al 95% de los saldos pendientes de cobro.
2. Cuentas a cobrar de clientes del negocio de la energía: Consideramos que la pérdida
esperada tiende a cero, ya que dichos saldos son soportados en última instancia por el estado
español.
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3. Otros saldos: De cuantía poco significativa y asociados a la venta de madera. No hay
experiencia de pérdidas relevantes por lo que se reconocen deterioros siempre que haya
indicios de dudosa recuperabilidad y en todo caso, cuando su antigüedad sea superior a los 6-
12 meses.
Para valorar las pérdidas crediticias esperadas, se han reagrupado las cuentas comerciales a
cobrar y los activos por contrato en base a las características del riesgo de crédito compartido
y a los días vencidos. El Grupo considera la probabilidad de incumplimiento en el momento de
reconocimiento inicial del activo y si ha habido un incremento significativo en el riesgo de
crédito a lo largo de cada ejercicio financiero. Independientemente del análisis anterior, se
presume un incremento significativo en el riesgo de crédito si un deudor tarda más de 60 días
desde su vencimiento, si bien entre el 90% y el 95% del importe vencido se encuentra cubierto
por la póliza de crédito.
Grupo Iberpapel ha estimado que la pérdida esperada a 31 de diciembre de 2021 es de 17 miles
de euros (31 de diciembre de 2020 de 33 miles de euros).
Respecto a los activos financieros con crédito deteriorado, principalmente las cuentas
comerciales a cobrar corresponden a saldos individuales que se sabe que son incobrables.
Como norma general, el Grupo considera que existe evidencia de deterioro si existen impagos
o retrasos en los pagos cuando transcurren más de 60 días desde la fecha de vencimiento de la
factura, salvo excepciones.
Tras el análisis realizado, se ha concluido que tanto en 2021 como 2020 el impacto de la
aplicación de este modelo de deterioro no ha tenido un impacto significativo en las presentes
cuentas anuales consolidadas.
A continuación se muestra el análisis de los saldos vencidos y no deteriorados recogidos en el
epígrafe de “créditos y otras cuentas a cobrar” clasificados en función de su antigüedad al
cierre de los ejercicios 2021 y 2020:
31.12.2021
31.12.2020
Menos de 30 días 4.284
1.910
Entre 31 y 60 días 1.116
59
Más de 61 días 271
510
Aunque estos activos están dentro del alcance del deterioro de activos financieros de la NIIF 9,
el saldo al 31 de diciembre de 2021 y al 31 de diciembre de 2020 supone una exposición
reducida y por tanto el cálculo de la pérdida esperada no supone un efecto significativo. El
cálculo de la pérdida sería como máximo de dos días debido a las posibilidades de realización.
Con respecto a los saldos de caja y efectivo y depósitos bancarios a corto plazo el importe más
significativo se concentra en depósitos en cuentas remuneradas con entidades financieras de
reconocida solvencia.
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2021
Caja en bancos y depósitos bancarios
Rating
Bancos A
A-
47.227
Bancos B
BBB+
17.654
Bancos C
BBB-
13.039
Bancos D
BB+
12.239
Bancos E
AA-
9.884
Otros
5.193
105.236
Riesgo de liquidez
Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo, la
disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito
comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado.
La dirección realiza un seguimiento periódico de las previsiones de liquidez en función de los
flujos de efectivo esperados, y mantiene suficiente efectivo para hacer frente a sus
necesidades de liquidez.
La tabla que se muestra a continuación presenta un análisis de los pasivos financieros del
Grupo agrupados por vencimientos, según los flujos de efectivo estimados:
Menos de1
año
Entre 1 y 2
años
Entre 2 y 5
años
Más de 5
años
Al 31 de diciembre de 2021
Deudas con entidades de crédito
16.078
13.252
16.968
6.934
Proveedores y Acreedores
48.917
Proveedores de Inmovilizado
3.182
Otros pasivos financieros
572
507
828
1.136
Menos de1
año
Entre 1 y 2
años
Entre 2 y 5
años
Más de 5
años
Al 31 de diciembre de 2020
Deudas con entidades de crédito
11.742
38.912
33.293
12.293
Proveedores y Acreedores
32.180
Proveedores de Inmovilizado
3.879
Otros pasivos financieros
851
341
614
1.856
En deudas con entidades de crédito se incluyen los intereses futuros por los préstamos
concedidos al Grupo.
Durante el año 2021 el Grupo ha amortizado anticipadamente 32 millones de euros de un
préstamo concedido inicialmente por 35 millones millones de euros, el cual tenía una carencia
hasta marzo de 2022 y vencimiento 31/12/2027.
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Gestión del riesgo del capital
Los índices de apalancamiento al 31 de diciembre de 2021 y 2020 fueron los siguientes:
2021
2020
Deuda con entidades de crédito (Nota 18)
52.116
93.376
Menos: Efectivo y depósitos bancarios
(105.236)
(126.322)
Deuda neta
(53.120)
(32.946)
Patrimonio neto consolidado
269.653
260.885
Índice de apalancamiento
(19,70) %
(12,63) %
El índice de apalancamiento se calcula como la deuda neta dividida entre el patrimonio neto,
siendo la deuda neta el total de los recursos ajenos (préstamos y créditos con entidades
financieras), menos las partidas de “efectivo y los equivalentes al efectivo”, “depósitos bancarios
a corto plazo” y el patrimonio neto consolidado es el que se muestra en el correspondiente
epígrafe del balance consolidado.
En el análisis de presentación de sensibilidades relacionadas con los riesgos mencionados
anteriormente, la dirección del Grupo ha considerado la NIC 1 párrafo 31, que establece que
los desgloses requeridos por las NIIF no son necesarios si carecen de importancia relativa,
aunque al cierre de cada ejercicio se volverá a evaluar si dichos riesgos representan riesgos
significativos para el Grupo y, por tanto, susceptibles de mayores desgloses, específicamente
los requeridos por la NIIF 7 en su párrafo 40.
Regulación empresas generadoras de energía
La Sociedad del Grupo Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U., tiene en operación dos
instalaciones de cogeneración de energía eléctrica, una de biomasa (licor negro), la cual está
incluida dentro del segmento de papel y otra de gas en ciclo combinado. Por ello, el Grupo
permanece atento a la vasta regulación que en esta materia se viene publicando desde el año
2013, a continuación, se plasma la más relevante.
La publicación de la Ley 15/2012, de 27 de diciembre, de medidas fiscales para la sostenibilidad
energética, y del Real Decreto-Ley 2/2013, de 1 de febrero, de medidas urgentes en el sistema
eléctrico y en el sector financiero. Ambas publicaciones encarecieron los costes energéticos, al
gravar la generación de energía eléctrica mediante un impuesto lineal del 7% sobre la cifra de
facturación por este concepto, así como una tasa adicional sobre la cantidad de gas natural
consumido, céntimo verde.
Con fecha 14 de julio de 2013 entró en vigor el Real Decreto-ley 9/2013, por el que se establecen
las bases de un nuevo régimen jurídico y económico para las instalaciones de producción de
energía eléctrica existentes a partir de fuentes de energía renovable, cogeneración y residuos,
instaurando un régimen retributivo sobre parámetros estándar en función de las distintas
instalaciones tipo que se determinen. El citado RD elimina las tarifas reguladas de las energías
renovables y cogeneración, crea el Registro de Autoconsumo de Energía Eléctrica y anuncia un
nuevo régimen económico que tiene como principal característica garantizar que las instalaciones
de energía renovable obtengan una rentabilidad equivalente al tipo de interés de las obligaciones
del Estado a 10 años más 300 puntos básicos y con referencia a costes e inversión de una
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instalación tipo, durante la totalidad de su vida útil regulatoria. Asimismo, el referido RD eliminó
el complemento de eficiencia y el complemento de energía reactiva existentes hasta ese
momento, lo cual supuso un significativo impacto adicional al balance energético de la Sociedad.
Adicionalmente, la publicación del RD no estableció nuevas primas. Se pospuso la concreción de
las retribuciones definitivas a la publicación posterior de una orden ministerial quedando las
últimas tarifas existentes como referencia de liquidación provisional de la generación de energía
eléctrica desde la publicación del RD hasta la publicación de la orden posterior.
En el ejercicio 2014, la reglamentación aprobada fue, por un lado, el Real Decreto 413/2014, de 6
de junio, por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de
energía renovables, cogeneración y residuos y la Orden IET/1045/2014, de 16 de junio, por la que
se aprueban los parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas
instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables,
cogeneración y residuos. La regulación publicada en este ejercicio ha fijado los parámetros
retributivos para un periodo de tiempo: La retribución a la inversión (Ri) y la retribución a la
operación (Ro), así como las horas de funcionamiento de las instalaciones tipo, similares a las
plantas de cogeneración de la Sociedad.
En 2015 se aprueba el RD 900/2015 de 9 de octubre, por el que se regulan las condiciones
administrativas, técnicas y económicas de las modalidades de suministro de energía eléctrica con
autoconsumo y de producción con autoconsumo que desarrolla el contenido relativo al
autoconsumo de la ley 24/2013 de 26 de diciembre del sector eléctrico. El Real Decreto 900/2015
establece la regulación de las condiciones administrativas, técnicas y económicas de las
modalidades de suministro de energía eléctrica con autoconsumo definidas en el artículo 9.1 de la
citada ley 24/2013.
Por otra parte, con fecha 18 de diciembre de 2015 se publicó la Orden IET/2735/2015, de 17 de
diciembre, por la que se establecen los peajes de acceso de energía eléctrica para 2016 y se
aprueban determinadas instalaciones tipo y parámetros retributivos de instalaciones de
producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y
residuos. Esta Orden establece los parámetros retributivos correspondientes al primer semestre
del año 2016 para las instalaciones de cogeneración.
La Ley 24/2013, de 26 de diciembre plasmada en el Real Decreto 413/2014, de 6 de junio, por el
que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía
renovables, cogeneración y residuos, articula las bases del marco retributivo que permita a las
instalaciones de producción de energía eléctrica adscritas a este régimen cubrir los costes
necesarios para competir en el mercado en nivel de igualdad con el resto de tecnologías y obtener
una rentabilidad razonable, estableciendo un régimen retributivo sobre parámetros estándar en
función de las distintas instalaciones tipo. En este sentido, tanto el artículo 14.4 de dicha Ley,
como el artículo 20 del Real Decreto, establecen el sistema de actualización de los parámetros
retributivos de las instalaciones tipo. Para aquellas instalaciones cuyos costes de explotación
dependen esencialmente del precio del combustible, la Orden IET/1345/2015, de 2 de julio,
desarrolla los citados artículos e introduce una metodología de actualización de la retribución
a la operación, de aplicación semestral.
En la mencionada regulación se contempla la revisión de las estimaciones de precios de
mercado de producción para los tres primeros años del periodo regulatorio correspondientes a
los ejercicios 2014, 2015 y 2016 ajustándolas a los precios reales del mercado de forma que
según el art. 22 del Real Decreto 413/2014 relativo a la estimación del precio de mercado y
ajuste por desviaciones en el precio del mercado, indica en su apartado 3 que cuando el precio
medio anual del mercado diario e intra-diario se encuentre fuera de los límites marcados por el
reglamento, se generará, en cómputo anual, un saldo positivo o negativo, que se denominará
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valor de ajuste por desviaciones en el precio del mercado. Así, el valor de ajuste por desviación
en el precio del mercado se calculará de forma anual.
En este sentido, con fecha 7 de diciembre de 2016, se publicó en el portal del Ministerio de
Energía, Turismo y Agenda Digital la propuesta de Orden, por la que se actualizan los
parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas instalaciones de
producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y
residuos de aplicación al semiperiodo regulatorio que tiene su inicio el 1 de enero de 2020,
junto con su memoria de análisis de impacto normativo, a los efectos previstos en el artículo
26.6 de la Ley 50/1997, de 27 diciembre, donde, entre otros, han sido publicados los importes
del ajuste por desviación del precio de mercado para cada año e instalación tipo. El 22 de
febrero de 2020, se publicó el Real Decreto definitivo que no incluye modificaciones.
El Real Decreto-ley 15/2018, de 5 de octubre, de medidas urgentes para la transición energética y
la protección de los consumidores, establece una exención del Impuesto sobre el Valor de la
Producción de Energía Eléctrica (en adelante “IVPEE”) por 6 meses, a partir del 1 de octubre de
2020, y una exención del Impuesto sobre Hidrocarburos para los productos energéticos
destinados a la producción de electricidad en centrales eléctricas o a la producción de electricidad
o a la cogeneración de electricidad y de calor en centrales combinadas (en adelante “Céntimo
Verde”) de manera indefinida, a partir del 1 de octubre de 2020. Este gravamen fue pensado para
desincentivar el uso de fuentes de energía ligadas a hidrocarburos, pero ha provocado el efecto
de encarecer los precios de la electricidad en el mercado mayorista cuando tecnologías como el
gas fijan los precios.
El IVPEE fue creado por la Ley 15/2012, de 27 de diciembre, de Medidas Fiscales para la
sostenibilidad energética, que lo configuró, al menos nominal o formalmente, como un impuesto
directo que tenía por objeto “la internalización de los costes medioambientales derivados de la
producción de la energía eléctrica”. El referido RD 15/2018 introduce tambien la exención en el
impuesto de hidrocarburos para desactivar el conocido como "céntimo verde".
El 24 de febrero de 2020 se publica la Orden TED/171/2020 por la que se actualizan los
parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas instalaciones de
producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energíarenovables, cogeneración y
residuos, a efectos de su aplicación al periodo regulatorio que tiene su inicio el 1 de enero de
2019.
Asímismo, el 17 de julio de 2020 se publica la Orden TED/668/2020, por la que se establecen los
parámetros retributivos para el periodo comprendido entre el 1 de octubre de 2018 y el 30 de
junio de 2019 como consecuencia de la disposición adicional octava del Real Decreto-ley 15/2018,
de 5 de octubre, y por la que se revisan los valores de la retribución a la operación
correspondientes al primer semestre natural del año 2019.
El 09 de julio de 2020 el Ministerio para la Transición Ecológica y el Reto Democrático hace pública
por un lado, una Propuesta de Orden por la que se adoptan medidas de acompañamiento a las
instalaciones cuyos costes de explotación dependen esencialmente del precio del combustible
durante el periodo de vigencia del estado de alarma debido a la situación de crisis sanitaria
ocasionada por el covid-19. Y por otro una Orden por la que se establecen los valores de la
retribución a la operación correspondientes al segundo semestre natural del año 2019, aplicables
a determinadas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía
renovables, cogeneración y residuos.
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INFORME DE GESTION
20
El 14 de septiembre de 2021 se publica la Resolución RDC/DE/009/21 por la que se establece la
metodología de cálculo de la liquidación para las instalaciones sujetas a régimen retributivo
específico en relación con la exención del IVPEE para el primer semestre de 2021, establecida por
el Real Decreto-Ley 17/2021. Esta medida se ha extendido para el segundo semestre de 2022.
El 23 de diciembre de 2021 se publica Propuesta de Orden por la que se establecen nuevas
instalaciones tipo para el mantenimiento de los parámetros retributivos establecidos mediante la
orden TED/171/2020 y los valores de la retribución a la operación correspondientes al segundo
semestre natural del año 2020 y al primer semestre natural del año 2021, aplicables a
determinadas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía
renovables, cogeneración y residuos. Esta Propuesta de Orden establece el valor de la Ro para el
segundo semestre de 2020 y para el primer semestre de 2021.
Gestión del riesgo de cambio climático.
Iberpapel es, desde sus inicios, una compañía fielmente comprometida con el entorno y las
comunidades en las que opera, conocedora del papel fundamente que juega en el tejido local y
social, y que promueve el respecto por el medio ambiente, estableciendo objetivos para reducir el
impacto medioambiental asociado a toda la cadena de valor de su actividad empresarial.
La naturaleza de la actividad implica que Iberpapel debe evaluar, y en su caso, mitigar, tanto los
riesgos inherentes de transición a una economía baja en emisiones como los relacionados con los
impactos físicos del cambio climático.
En primer lugar, los riesgos de transición a una economía baja en emisiones están relacionados
con los posibles cambios políticos, jurídicos, tecnológicos y de mercado que se puedan producir a
medio y largo plazo en el periodo de transición hasta una economía menos dependiente de
combustibles fósiles y más baja en emisiones de gases de efecto invernadero.
Dentro de estos riesgos de transición, se han identificado aquellos con un mayor impacto para la
organización, como pueden ser:
• Riesgos políticos y regulación, es decir riesgos derivados de posibles acciones de los
organismos políticos y regulatorios que traten o bien de limitar los factores causantes del cambio
climático, o bien de promocionar medidas de adaptación al cambio climático, y que afecten al
desarrollo de la actividad de la compañía, como pueden ser requisitos de cambio a fuentes de
energías limpias y exigencias de reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero fruto
directo o indirecto de la actividad de la compañía. En este sentido y muy relacionados con estos
aspectos regulatorios, los cambios en la regulación general de energía podrían afectar a las
empresas industriales generadoras de energía, y también es probable que se produzca un
aumento de los riesgos jurídicos o de litigación por aspectos relacionados con el clima.
• Riesgo reputacional, muy vinculado a las demandas, acrecentadas tras la aparición del
COVID, de una sociedad que cada vez está más concienciada con temas como el medioambiente,
la sostenibilidad y las buenas prácticas empresariales, y a como el mercado premiará a las
compañías percibidas como líderes en la transformación y modernización del sector papelero y
previsiblemente castigará a las empresas que contribuyan de forma poco visible a esta
transformación o sean percibidas como obsoletas en materia de ESG.
• Riesgo de mercado, relacionado con situaciones de cambios en la demanda asociada a la
digitalización, así como descompensaciones entre la oferta y demanda que puedan provocar
presiones en los precios de venta.
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21
• Riesgo tecnológico, que atañe a las innovaciones tecnológicas y maquinarias que surjan o
se vean favorecidas en el proceso de transición, y la consecuente sustitución de los antiguos en
favor de estas nuevas.
Por otro lado, los riesgos físicos son aquellos relacionados con eventos (riesgos agudos) o con
cambios a largo plazo (riesgos crónicos) derivados del cambio climático, como por ejemplo
desastres naturales en el primer caso, o cambios a largo plazo en los patrones climáticos en el
segundo caso. Debido a las materias primas utilizadas en el proceso productivo y a la división
forestal que existe en Iberpapel, se identifican los incendios como un riesgo agudo clave.
Asimismo, destacar que las masas forestales actúan de sumideros de carbono, absorbiendo co2
cada año, por lo que una gestión sostenible de los mismos, como la que se realiza en Iberpapel
reducen los riesgos crónicos.
Los esfuerzos a fin de mitigar y adaptarse al cambio climático también pueden crear
oportunidades para Iberpapel, las cuales han sido identificadas y se exponen a continuación:
• Mejor posicionamiento en el mercado, gracias a un mejor diseño del producto, más
sostenible, y una mejor imagen reputacional, alineada con las demandas de una sociedad cada vez
más concienciada con la sostenibilidad.
• Obtención de mejores condiciones de financiación para la ejecución de proyectos
sostenibles, con importantes rebajas en los tipos de interés.
• Diversificación y ampliación del espectro de inversores en la Sociedad, hacia fondos e
inversores que integren indicadores relacionados con la sostenibilidad y el negocio responsable
en sus criterios de inversión o mediante la inclusión en índices y carteras enfocados hacia la
sostenibilidad.
• Tendencia global hacía fuentes de energía limpia, lo que conlleva una mayor eficiencia
energética y una reducción de costes.
• Búsqueda de una mayor eficiencia en la gestión de los recursos y residuos de la Sociedad,
que le permita reducir costes operativos.
Con la intención de marcar objetivos tangibles a corto y medio plazo que permitan mitigar los
riesgos detectados y atender las oportunidades identificadas, se establecen las siguientes áreas
de actuación:
• Promover la monitorización de las emisiones de gases de efecto invernadero que afectan
al cambio climático de una manera precisa, consistente y transparente.
• Apoyar el uso de una materia prima renovable y de menor impacto en el cambio climático
como la madera, frente al uso de otras materias primas menos sostenibles.
• Impulsar la gestión forestal sostenible de los recursos forestales y de aquellos recursos
de terceras partes a los que tenga acceso comercial.
• Utilizar energías renovables en el proceso de producción, o combustibles fósiles de menor
impacto climático como el gas natural. No se utilizarán combustibles fósiles diferentes al gas
natural, primando la bioenergía.
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22
• Recurrir al uso de la cogeneración de alta eficiencia como medio más eficiente en la
generación conjunta de calor y electricidad.
• Potenciar,en la medida de lo posible, la captación de CO2 en los sumideros de nuestras
plantaciones forestales.
• Estimular la investigación y desarrollo de productos relacionados con la bioeconomía.
Estos productos podrán en un futuro sustituir a otros fabricados actualmente a partir de recursos
fósiles.
• Fomentar la economía circular como forma más eficiente del uso de recursos. Promover la
utilización de residuos de proceso como sustitutos de materias primas en el proceso o en el de
otras industrias de otros sectores.
• Fomentar activamente una cultura que promueva el uso eficiente y responsable de la
energía, así como los comportamientos que favorecen dicho uso responsable, involucrando para
ello a los grupos de interés de la Sociedad.
• Realizar una evaluación periódica de cómo los riesgos de cambio climático impactarán en
el negocio, formando parte de la agenda del Consejo de Administración.
A través de estas áreas de actuación, se espera no solo mitigar los riesgos asociados al
medioambiente y al cambio climático, sino afianzar la posición de Iberpapel dentro del espectro
de empresas del sector papelero, asegurando la sostenibilidad y creación de valor a medio y largo
plazo.
Principales Riesgos
Durante el ejercicio 2021, se han evaluado además los siguientes riesgos propios de la
actividad del consorcio Iberpapel:
Gobernanza
• Riesgo reputacional
Estrategia y planificación
• Riesgo de estrategia de “guerra de precios” a causa de presiones en el mercado
• Riesgo de menor demanda a largo plazo por la digitalización
• Riesgo de tensión en el mercado de materias primas
• Riesgo de dependencia de la evolución del mercado para la fijación de precios
• Riesgo de decisiones estratégicas de crecimiento e inversión
• Riesgo de cambio climático
• Riesgo de tensión energética (vinculado a la volatibilidad en el precio y el suministro
de energía, así como al precio de los derechos de emisión de CO2).
Operaciones/Infraestructura
• Riesgos forestales
• Riesgos de daños materiales
• Riesgo de ciberataques
• Riesgo de atracción y retención de talento
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• Riesgo de evolución de la actividad a corto plazo (vinculado con la recuperación de la
situación sanitaria y económica)
Financieros
• Riesgo de fiabilidad de la información facilitada a mercados (información financiera y
no financiera)
• Riesgo de solvencia financiera de los clientes
• Riesgo de tipo de cambio
• Riesgo de situación financiera y política global
Cumplimiento
• Riesgo de regulación general de energía
• Riesgo de cumplimiento de la normativa medioambiental
• Riesgo de cumplimiento de la normativa de seguridad y salud
• Riesgo de cambios regulatorios con impacto en la recuperabilidad de inversiones
desarrolladas
A continuación, se describen algunos de los riesgos enumerados previamente:
Gobernanza
• Riesgo reputacional
Iberpapel dispone de la tecnología, las políticas y procedimientos que reducen la
probabilidad y la gravedad de los eventos que podrían causar daños a la reputación,
siendo además el equipo directivo conocedores de la importancia de la gestión del
riesgo reputacional.
Estrategia y planificación
• Riesgo de estrategia de “guerra de precios” a causa de presiones en el mercado
• Riesgo de menor demanda a largo plazo por la digitalización
• Riesgo de tensión en el mercado de materias primas
Iberpapel mitiga estos riesgos mediante el mantenimiento de una estructura de costes
muy competitiva que permite afrontar, comparativamente mejor respecto de la
competencia, el impacto de las épocas de crisis en el mercado.
• Riesgo de dependencia de la evolución del mercado para la fijación de precios
• Riesgo de decisiones estratégicas de crecimiento e inversión
Iberpapel mitiga estos riesgos mediante el mantenimiento de una estructura de costes
muy competitiva que permite afrontar, comparativamente mejor respecto de la
competencia, el impacto de las épocas de crisis en el mercado.
Asimismo, tiene implementado un programa de desarrollo, análisis y seguimiento de
inversiones que permite afrontar de forma satisfactoria los procesos de crecimiento
del negocio.
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Igualmente se realiza un seguimiento continuo y diario de la evolución del mercado
para realizar los ajustes necesarios con carácter inmediato. En lo que a innovación se
refiere, señalar la diversificación del producto tradicional realizada en los últimos años
por la División Comercial, lanzando nuevos productos, entre los que destacan, que cada
vez tienen un mayor peso en las ventas, Zicubag en bobinas y formatos (papel para
bolsas, con alta resistencia mecánica), Zicubag GR en bobinas y formatos (papel
antigrasa), Zicuflex bobinas y Zicuflex Baking (papel para embalaje), Vellum SC (frontal
para etiquetas) y Zicupharma en bobinas y formatos (papel para prospectos),
consolidándonos como un proveedor dentro del segmento del embalaje.
• Riesgo de cambio climático
• Riesgo de tensión energética (vinculado a la volatibilidad en el precio y el suministro
de energía, así como al precio de los derechos de emisión de CO2).
Iberpapel es una entidad respetuosa con el medio ambiente, que hace un uso racional
de los recursos naturales y actúa contra la contaminación derivada de los diferentes
procesos de su actividad industrial, disponiendo de una política medioambiental en la
que se concreta dicho compromiso en relación con la gestión medioambiental y define
los principios generales a seguir; del mismo modo dispone de una saneada situación
financiera que le permite afrontar situaciones de tensión.
Asimismo, Iberpapel realiza un seguimiento continuo de la evolución del mercado
energético, así como de una normativa de aplicación, para realizar las actuaciones que
se consideren oportunas.
Operaciones/Infraestructura
• Riesgos forestales
El Grupo mitiga este riesgo implantando un sistema de control de dispersión de la
masa forestal, manteniendo tres áreas forestales alejadas (Argentina, Uruguay y
Huelva) con una razonable dispersión de las fincas dentro de cada área.
Adicionalmente, se realizan de forma periódica trabajos de limpieza de montes,
cortafuegos, etc. reduciendo considerablemente el impacto de los posibles daños por
incendios. Todo ello, complementado con el silvopastoreo que sirve para controlar los
pastos y el sotobosque.
Los Eucaliptus, S.A. es miembro del PAIF (Plan de Protección contra Incendios
Forestales) coordinado por la Sociedad de Productores Forestales de Uruguay. Este
sistema es de alcance nacional e involucra a la mayoría de las empresas del sector
forestal, protegiendo un área de casi 800.000 hectáreas efectivas de bosques.
En Argentina todas las fincas forman parte desde el año 2000 de la ACE Colón Norte,
asociación a través de la cual se lleva a cabo la vigilancia de incendios forestales de
manera conjunta entre todos sus miembros, durante los meses de verano.
• Riesgos de daños materiales
Iberpapel sigue la política de contratar las pólizas de seguros y las coberturas
necesarias para mitigar, en la medida de lo posible, los riesgos derivados de la pérdida
de beneficios, daños materiales, cobro de clientes, avería en maquinaria, etc. En este
sentido, las principales pólizas vigentes contratadas son las siguientes (entre otras):
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Seguro de todo riesgo de pérdida o daños materiales incluyendo cobertura de
pérdida de beneficio.
Cobro de clientes (el Grupo asegura las ventas de papel tanto nacionales como
de exportación.)
Responsabilidad civil (incluyendo causante y daño).
Responsabilidad civil de Administradores y Directivos.
Póliza en cobertura de protección medioambiental y en cobertura de daños
medioambientales a terceros; póliza de cobertura de riesgos cibernéticos.
• Riesgo de ciberataques
Riesgo definido como la amenaza sobre los activos, operaciones y la información del
grupo vinculada con la seguridad informática y el riesgo de fraude. Grupo Iberpapel ha
implementado mejoras administrativas en materia de tecnología para mitigar los
riesgos de seguridad y reducir la interrupción del servicio. Asimismo, desde 2018
Iberpapel tiene contratada una póliza de cobertura de riesgos cibernéticos.
• Riesgo de atracción y retención de talento
Iberpapel, entre otras medidas, supervisa las tareas de cada profesional, busca la
motivación y el desarrollo de sus empleados y ofrece salarios competitivos,
disponiendo de un porcentaje muy bajo de movilidad laboral entre sus empleados.
• Riesgo de evolución de la actividad a corto plazo (vinculado con la recuperación de la
situación sanitaria y económica)
Iberpapel, desde el inicio de la crisis sanitaria derivada del Covid-19 ha ido tomando las
medidas adecuadas para proteger la salud de sus empleados y al mismo tiempo
mantener su actividad, asegurando de este modo la continuidad del negocio, lo que
unido a su saneada situación financiera le permite afrontar este tipo de situaciones.
Financieros
• Riesgo de fiabilidad de la información facilitada a mercados (información financiera y
no financiera)
Grupo Iberpapel con el fin de asegurar la información financiera para la toma de
decisiones y terceros, ha establecido un procedimiento interno de supervisión,
procedimiento que cuenta con un “Órgano para el Control y Seguimiento del Sistema
de Control Interno de la Información Financiera (SCIIF) y de Cumplimiento Penal” que
reporta a la Comisión de Auditoría.
• Riesgo de solvencia financiera de los clientes
• Riesgo de tipo de cambio
• Riesgo de situación financiera y política global
Grupo Iberpapel tiene varias pólizas de crédito que cubre la totalidad de las ventas de
papel. Asimismo, se dispone de una saneada situación financiera que permite afrontar
situaciones de tensión financiera.
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Cumplimiento
• Riesgo de regulación general de energía
La Sociedad del Grupo, PGZ, tiene en operación dos instalaciones de cogeneración de
energía eléctrica, una de biomasa (licor negro), la cual está incluida dentro del
segmento de fabricación de celulosa y otra de gas en ciclo combinado. Por ello,
permanece atenta a la vasta regulación que en esta materia se viene publicando desde
el año 2013.
• Riesgo de cumplimiento de la normativa medioambiental
El Grupo Iberpapel mantiene un sistema de gestión medioambiental basado en la
norma internacional ISO 14001 y certificado por auditores independientes que
garantiza el cumplimiento de las legislaciones europeas, estatales y autonómicas
aplicables. Asimismo, con el Objetivo de dar cumplimiento a la Ley 26/2007 de
Responsabilidad Ambiental y el Real Decreto 2090/2008 que la desarrolla, el Grupo
Iberpapel procedió en plazo, a realizar un análisis de riesgos medioambientales, y una
monetización de estos mediante la aplicación del Índice de Daño Medioambiental
(IDM) y el Modelo de Oferta de Responsabilidad Ambiental (MORA). Por último, el
Grupo prosigue con su política de reforestación, una herramienta importante en este
apartado es la utilización de los mercados voluntarios de carbono.
• Riesgo de cumplimiento de la normativa de seguridad y salud
La filial industrial PGZ, cuenta con un sistema de Gestión de la Prevención de Riesgos
Laborales que cumple con las especificaciones del estándar ISO 45001:2018, certificado
por Det Norske Veritas (DNV). Uno de los pilares básicos de este sistema es mantener
permanentemente informado a los trabajadores de los riesgos de su puesto de trabajo
y de las medidas preventivas de obligado cumplimiento, lo que se logra mediante un
programa informático de gestión llamado Prosafety con acceso para todos los
trabajadores. Se complementa con un programa de inspección continua tanto de
instalaciones como de Comportamientos Seguros y con las reuniones trimestrales del
Comité de Seguridad y salud, órgano paritario donde se abordan todos los asuntos que
tengan que ver con la seguridad y salud de nuestros trabajadores. Asimismo, la
Sociedad cuenta con un Servicio de Prevención Propio para las especialidades de
Seguridad e Higiene Industrial, y un Servicios de Prevención Ajenos para las
especialidades de Ergonomía y Psicosociología y Medicina del Trabajo. El resto de las
filiales del Grupo tienen contratado un Servicio de Prevención Ajeno, para todas las
especialidades.
• Riesgo de cambios regulatorios con impacto en la recuperabilidad de inversiones
desarrolladas
Como se ha indicado, Iberpapel mitiga estos riesgos mediante el mantenimiento de
una estructura de costes muy competitiva que permite afrontar, comparativamente
mejor respecto de la competencia, el impacto de las épocas de crisis en el mercado.
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Actividades de control
Iberpapel dispone de documentación soporte descriptiva de los principales procesos de
acuerdo a lo detallado en el apartado anterior, donde se indican los responsables de desarrollo
de las distintas actividades de control.
En relación con la revisión de juicios y estimaciones relevantes, Iberpapel informa en sus
cuentas anuales de aquellas áreas más relevantes en las que existen parámetros de juicio o
estimación, así como, de las hipótesis clave contempladas con respecto a las mismas. En este
sentido, las principales estimaciones realizadas se refieren a la valoración de los Activos
Biológicos, la vida útil de los activos materiales e intangibles, provisiones y recuperabilidad de
los activos por impuesto diferido registrados, entre otras.
Durante el ejercicio 2016 se realizó una revisión profunda de la documentación
correspondiente a los principales ciclos de negocio, revisando el grado de cumplimiento de las
recomendaciones realizadas en años anteriores y la actualización de los planes de mejora
propuestos, concluyendo en una revisión del Plan Plurianual de Auditoría Interna para los
próximos cinco años. En el ejercicio 2021 se ha realizado la revisión de los sistemas de gestión
y control de riesgos en el Grupo Iberpapel según lo establecido en dicho Plan Plurianual de
Auditoría Interna. En concreto, se revisaron los procesos de ventas y cuentas por cobrar,
transporte de ventas, gestión forestal y sistemas de información. Asimismo, se ha revisado la
eficacia operativa de los controles asociados a dichos procesos, siguiendo la tendencia de
supervisión de años anteriores. Todo ello, permite tener formalizadas, documentadas y
actualizadas todas las actividades de control existentes en los principales ciclos de negocio de
la Organización, así como implantar y actualizar, los procedimientos específicos requeridos.
Esta documentación se ajusta a los criterios establecidos en las recomendaciones efectuadas
por la CNMV en su Guía para la preparación de la descripción del Sistema de Control Interno
sobre la Información Financiera, estando implementado y en funcionamiento el Sistema de
Control Interno para la Información Financiera.
Procedimiento interno de supervisión
Iberpapel revisa periódicamente qué actividades ejecutadas por terceros son relevantes para
el proceso de preparación de la información financiera o podrían indirectamente afectar a su
fiabilidad. Hasta la fecha, no se ha externalizado procesos con impacto relevante en la
información financiera, salvo aquellos relativos a estimaciones y valoración puntuales en los
distintos cierres que requieren de conocimientos específicos (valoración Activos biológicos).
Los departamentos responsables de las áreas involucradas junto con el “Órgano de Control del
Sistema de Control Interno para la Información Financiera y Cumplimiento Penal” ejecutan
controles y supervisan su cumplimiento respecto del trabajo de estos expertos, destinados a
comprobar su competencia, capacitación, acreditación o independencia, así como la validez de
los datos y métodos utilizados y la razonabilidad de las hipótesis utilizadas.
Existe para ello un procedimiento de aplicación para todos los departamentos especialmente
para aquellas personas que tienen poderes para formalizar contratos, interpretar los
resultados de los trabajos desarrollados por los terceros subcontratados y realizar
estimaciones en base a los mismos, y que puedan por tanto afectar a la información financiera
generada.
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En este contexto, cuando se pretende utilizar el trabajo de un experto independiente
(entendido como tal aquellos terceros que emitan un asesoramiento o juicio en materias
especializadas y que cuenten con una adecuada y acreditada formación y experiencia en el
campo requerido) que pueda afectar de forma significativa a la información financiera, se
deben evaluar los siguientes aspectos:
- Adecuada competencia profesional y homologación por el organismo profesional
correspondiente (cuando así lo requiera una norma legal competente).
- Las relaciones o vínculos del profesional externo con la Organización al efecto de considerar
su independencia. Se entenderá que no existe la debida independencia (y por tanto será
analizado al nivel necesario) cuando:
• Ostente cargos directivos o de administrador o sea empleado del Grupo.
• Exista una vinculación financiera o patrimonial con el Grupo Iberpapel.
• Existan vínculos de consanguinidad o afinidad hasta el segundo grado, con los
empresarios, directivos o administradores de la entidad.
En estos casos se obtendrá una manifestación del experto independiente en la que se exprese
que está en posesión de la titulación y capacidad técnica requerida para el tipo de trabajo
encomendado y que goza de la independencia necesaria respecto del Grupo en los términos
señalados anteriormente.
Todo el proceso de determinación de la necesidad de utilización de un experto independiente,
su selección, contratación, supervisión posterior del encargo y conclusiones al respecto del
producto final obtenido del tercero para su incorporación en los estados financieros, mediante
la realización de valoraciones y/o estimaciones en este contexto, se incluyen en dicho
procedimiento establecido al más alto nivel de la Organización, que establece igualmente la
documentación soporte y evidencias de los controles establecidos que deben documentarse y
archivarse.
Información y comunicación
Los procedimientos de revisión y autorización de la información financiera del Grupo Iberpapel
que se publican en los mercados se inician con su revisión por parte de la dirección financiera
de cada sociedad, centralizándose posteriormente en el centro de consolidación, habiéndose
establecido los correspondientes controles. Este proceso se controla y supervisa por parte del
“Órgano de Control del Sistema de Control Interno para la Información Financiera y
Cumplimiento Penal” como parte de sus funciones. Las cuentas anuales individuales y
consolidadas y los informes financieros trimestrales, son revisados por la Comisión de
Auditoría, como paso previo a su formulación por el Consejo de Administración, tal y como se
establece en el reglamento de este último. De acuerdo con lo establecido en el reglamento del
Consejo de Administración, la Comisión de Auditoría procede a la lectura de la información, así
como su discusión, con la Presidencia de Iberpapel Gestión, S.A. y con los Auditores Externos
(en el caso de las cuentas anuales), como pasos previos a su remisión al Consejo de
Administración.
Una vez la Comisión de Auditoría ha revisado dicha información y da su conformidad u
observaciones a incorporar, se procede a la firma de las cuentas anuales por parte del Consejo
de Administración (formulación).
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En relación a la información trimestral, la Comisión de Auditoría revisa la información
financiera crítica (información financiera, evolución de resultados, detalle sobre los epígrafes
principales, etc.) con carácter previo a la remisión de esta información al Consejo de
Administración.
En este contexto, es la dirección financiera, la encargada de identificar, definir y comunicar las
políticas contables que afectan al Grupo así como de responder las consultas de carácter
contable que puedan llegar a plantear tanto las sociedades filiales como las distintas unidades
de negocio, siempre bajo la supervisión del “Órgano de Control del Sistema de Control Interno
para la Información Financiera y Cumplimiento Penal” ejecutan, encargado del establecimiento
y cumplimiento de los controles pertinentes en dicho proceso.
Adicionalmente, estos departamentos serán los encargados de informar a la Presidencia de
Iberpapel Gestión, S.A. y a la Comisión de Auditoría sobre la nueva normativa contable, sobre
los resultados de la implantación de esta y su impacto en los estados financieros.
El Grupo Iberpapel tiene establecidas y documentadas las políticas contables de las principales
partidas, cuentas y tipos de transacciones que tienen lugar y que pueden afectar a la
información financiera. Estas políticas están a disposición de los afectados para hacer posible
su correcta aplicación, y son actualizadas periódicamente de acuerdo al procedimiento de
actualización periódico establecido por la organización y llevado a cabo por la dirección
financiera en aquello que resulte aplicable.
8. Periodo medio de pago
En cumplimiento de lo dispuesto en la Resolución del ICAC de 29 de enero de 2016, a
continuación se detalla la información sobre aplazamientos de pago efectuados a
proveedores, según la Disposición adicional tercera “Deber de Información”, de la Ley
15/2010, de 5 de julio, para los ejercicios 2021 y 2020:
2021
2020
Días
Periodo medio de pago a proveedores
33,22
25,81
Ratio de operaciones pagadas
21,42
28,20
Ratio de operaciones pendientes de pago
16,17
24,27
Importe
Total pagos del ejercicio
194.726
153.380
Total pagos pendientes
45.836
19.022
9. Evolución previsible del grupo.
La evolución del Grupo desglosado en las tres áreas de actividad será:
En el área forestal se continuará con el mantenimiento la masa forestal en las fincas en
Sudamérica, y vendiendo en los mercados locales, o importando para nuestra fábrica la madera
que los técnicos estimen que está en turno de corta.
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Con respecto a los ingresos procedentes del papel la estrategia sigue siendo colocar en el
mercado nacional el 50% de la producción y el otro 40% se exportará a Europa, y el 10%
restante se enviará a países overseas. La filial del Grupo Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga,
S.A.U. tiene una capacidad de producción de papel de escritura e impresión de 250.000
toneladas métricas, y coloca su producto en el mercado europeo principalmente, el cual tiene
un consumo aproximado de este tipo de papel que supera los 6 millones de toneladas.
10. Otra información relevante
26/02/2021.- Presentación de resultados 2020.
14/05/2021.- Se adjunta convocatoria de Junta General Ordinaria y Propuestas de Acuerdos.
30/06/2021.- Se adjunta, acuerdos adoptados por la Junta General de Accionistas, celebrada en
29/06/21.
01/07/2021.- La Junta General Ordinaria ha acordado la distribución de un dividendo
complementario y definitivo del resultado del ejercicio 2020 de 0,10 euros
brutos por acción.
22/07/2021.- La Sociedad informa de la adquisición de 28.449 acciones propias.
29/09/2021.- El Consejo de Administración ha acordado la distribución de un dividendo a
cuenta del resultado del ejercicio 2021 de 0,25 euros brutos por acción.
29/09/2021.- La Sociedad informa sobre la reelección de D. Jesús Alberdi Areizaga como
miembro de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa.
22/12/2021.- Modificación de cargos en Comisiones.
11. Hechos posteriores a la fecha del balance.
A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales no se han producido hechos
posteriores que incidan significativamente en las mismas.
12. Informe anual de gobierno corporativo, el informe Anual de Remuneraciones y el estado
de información no financiera.
El Informe Anual de Gobierno Corporativo, el informe Anual de Remuneraciones y el estado de
información no financiera forman parte de este informe de gestión y serán publicados en la
página web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, www.cnmv.es y de
www.iberpapel.es, en fecha 24 de febrero de 2022.
Madrid, 23 de febrero de 2022
DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD SOBRE EL CONTENIDO DEL INFORME FINANCIERO Y NO
FINANCIERO ANUAL DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SUS SOCIEDADES DEPENDIENTES
CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2021.
Los abajo firmantes, consejeros de la sociedad, declaran que hasta donde alcanza su
conocimiento, las cuentas anuales han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad
aplicables y ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de
Iberpapel Gestión, S.A. y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su
conjunto y que el informe de gestión incluye asimismo un análisis fiel de la evolución y los
resultados empresariales y de la posición de Iberpapel Gestión, S.A. y de las empresas
comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, así como la descripción de los
principales riesgos e incertidumbres a que se enfrenta, junto con el estado de información no
financiera, el informe anual de gobierno corporativo y el informe anual sobre remuneraciones de
los consejeros.
Las Cuentas Anuales Consolidadas y el Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 2021, de
Iberpapel Gestión, S.A. y Sociedades Dependientes, se extienden con la firma de todos los
Consejeros de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 253.2 de la Ley de Sociedades de Capital,
Madrid, 23 de febrero de 2022
Firma de los señores Consejeros:
_________________________________ ______________________________
D. Iñigo Echevarría Canales D. Néstor Basterra Larroude
Presidente
_________________________________ _______________________________
D. Martín González del Valle Chavarri D. Iñaki Usandizaga Aranzadi
_________________________________ ________________________________
Dña. Mª Luisa Guibert Ucin D. Iñaki Martínez Peñalba
_________________________________ ________________________________
D. Jesús Alberdi Areizaga Dña. Rosa Mª Sánz García
_________________________________
D. Fermín Urtasun Erro