1. Informe de Auditoría
eDreams ODIGEO, S.A.		2. Cuentas Anuales Individuales
		3. Informe de Gestión Individual
		4. Declaración de Responsabilidades
31 de marzo de 2024

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	1. Informe de Auditoría

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		2.1. Balance de Situación
		2.2. Cuenta de Pérdidas y Ganancias
		2.3. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
eDreams ODIGEO, S.A.		2.4. Estado de Flujos de Efectivo
	2. Cuentas Anuales Individuales	2.5. Memoria Individual

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2.1. Balance de Situación

ACTIVO (Euros)	Notas	31 de marzo de 2024	31 de marzo de 2023
Instrumentos de patrimonio en empresas del grupo	10	917.954.216	863.137.719
Créditos a empresas del grupo a largo plazo	18.2	157.655.790	198.312.857
Inversiones en empresas del grupo a largo plazo		1.075.610.006	1.061.450.576
Otros activos financieros a largo plazo		60.700	60.700
Inversiones financieras a largo plazo		60.700	60.700
Activos por impuesto diferido	9.4	20.676.246	3.685.939
Activo no corriente		1.096.346.952	1.065.197.215
Activos financieros corrientes	15	2.695.430	—
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	11	6.802.967	4.721.818
Clientes, empresas del grupo	18.2	668.732	390.293
Activos por impuesto corriente	9.3	16.081	19.172
Otros créditos con las Administraciones Públicas	9.3	964.292	399.231
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		11.147.502	5.530.514
Créditos a empresas del grupo a corto plazo	18.2	40.373.336	37.161.233
Inversiones en empresas del grupo a corto plazo		40.373.336	37.161.233
Periodificaciones a corto plazo		88.749	71.410
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	12	2.075.775	10.302
Activo corriente		53.685.362	42.773.459
TOTAL ACTIVO		1.150.032.314	1.107.970.674

Las notas 1 a 20 descritas en la memoria forman parte integrante de los estados financieros.

PATRIMONIO NETO Y PASIVO (Euros)	Notas	31 de marzo de 2024	31 de marzo de 2023
Capital	13.1	12.760.506	12.760.506
Prima de emisión	13.2	1.048.629.841	1.048.629.841
Reservas	13.3	(359.814.045)	(359.814.045)
Acciones propias	13.4	(4.994.527)	(3.320.289)
Resultados negativos de ejercicios anteriores		(175.734.049)	(153.498.417)
Pérdidas y Ganancias del ejercicio		(4.563.523)	(22.234.376)
Otros instrumentos de patrimonio neto	13.5	55.122.729	38.406.319
Fondos propios		571.406.932	560.929.539
Patrimonio neto		571.406.932	560.929.539
Provisiones a largo plazo	16	900.000	900.000
Obligaciones y otros valores negociables	15	370.354.853	369.110.772
Deudas a largo plazo		370.354.853	369.110.772
Pasivo no corriente		371.254.853	370.010.772
Obligaciones y otros valores negociables	15	4.296.875	1.447.646
Deudas a corto plazo		4.296.875	1.447.646
Deudas con empresas del grupo a corto plazo	18.2	191.624.642	170.252.224
Proveedores	17	1.754.051	1.676.158
Proveedores, empresas del grupo	18.2	9.672.546	3.387.948
Otras deudas con las Administraciones Públicas	9.3	22.415	266.387
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		11.449.012	5.330.493
Pasivo corriente		207.370.529	177.030.363
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		1.150.032.314	1.107.970.674

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2.2. Cuenta de Pérdidas y Ganancias

(Euros)	Notas	Año terminado el 31 de marzo de 2024	Año terminado el 31 de marzo de 2023
Prestaciones de servicios	6	26.455.662	21.027.510
Importe neto de la cifra de negocios		26.455.662	21.027.510
Servicios exteriores	7	(30.796.405)	(25.063.284)
Tributos		80.518	(80.620)
Otros gastos de gestión corriente		15.704	(15.704)
Otros gastos de explotación		(30.700.183)	(25.159.608)
Resultado de explotación		(4.244.521)	(4.132.098)
Gastos financieros por deudas con terceros	8	(24.116.581)	(24.041.633)
Gastos financieros por deudas con empresas del grupo	18.1	(15.319.924)	(8.074.760)
Gastos financieros	8	(39.436.505)	(32.116.393)
Ingresos financieros de terceros		34.667	289
Ingresos financieros de empresas del grupo	18.1	19.502.120	15.243.095
Ingresos financieros		19.536.787	15.243.384
Diferencias de cambio		(881)	(42.412)
Resultado financiero		(19.900.599)	(16.915.421)
Resultado antes de impuestos		(24.145.120)	(21.047.519)
Impuestos sobre beneficios	9	19.581.597	(1.186.857)
Resultado del ejercicio		(4.563.523)	(22.234.376)

Las notas 1 a 20 descritas en la memoria forman parte integrante de los estados financieros.

2.3. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

2.3.A Estado de Ingresos y Gastos

Reconocidos

(Euros)	Año terminado el 31 de marzo de 2024	Año terminado el 31 de marzo de 2023
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias	(4.563.523)	(22.234.376)
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto	—	—
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias	—	—
Total de ingresos y gastos reconocidos	(4.563.523)	(22.234.376)

Las notas 1 a 20 descritas en la memoria forman parte integrante de los estados financieros.

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2.3.B Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

(Euros)	Capital	Prima de emisión	Reservas	Acciones propias	Resultados negativos de ejercicios anteriores	Resultado del ejercicio	Otros instrumentos de patrimonio	Patrimonio Neto
Saldo 31 de marzo de 2023	12.760.506	1.048.629.841	(359.814.045)	(3.320.289)	(153.498.417)	(22.234.376)	38.406.319	560.929.539
Total ingresos / (gastos) reconocidos	—	—	—	—	—	(4.563.523)	—	(4.563.523)
Adquisición de acciones propias (nota 13.4)	—	—	—	(1.674.238)	(1.674)	—	—	(1.675.912)
Operaciones con socios o propietarios	—	—	—	(1.674.238)	(1.674)	—	—	(1.675.912)
Pagos basados en instrumentos de patrimonio (nota 13.5)	—	—	—	—	—	—	16.716.410	16.716.410
Distribución del resultado	—	—	—	—	(22.234.376)	22.234.376	—	—
Otras variaciones	—	—	—	—	418	—	—	418
Otras variaciones del patrimonio neto	—	—	—	—	(22.233.958)	22.234.376	16.716.410	16.716.828
Saldo 31 de marzo de 2024	12.760.506	1.048.629.841	(359.814.045)	(4.994.527)	(175.734.049)	(4.563.523)	55.122.729	571.406.932

(Euros)	Capital	Prima de emisión	Reservas	Acciones propias	Resultados negativos de ejercicios anteriores	Resultado del ejercicio	Otros instrumentos de patrimonio	Patrimonio Neto
Saldo 31 de marzo de 2022	12.760.506	1.048.629.841	(361.584.499)	(3.320.289)	(169.360.710)	17.704.535	27.009.496	571.838.880
Total ingresos / (gastos) reconocidos	—	—	—	—	—	(22.234.376)	—	(22.234.376)
Adquisición de acciones propias (nota 13.4)	—	—	—	—	—	—	—	—
Operaciones con socios o propietarios	—	—	—	—	—	—	—	—
Pagos basados en instrumentos de patrimonio (nota 13.5)	—	—	—	—	—	—	11.396.823	11.396.823
Distribución del resultado	—	—	1.770.454	—	15.934.081	(17.704.535)	—	—
Otras variaciones	—	—	—	—	(71.788)	—	—	(71.788)
Otras variaciones del patrimonio neto	—	—	1.770.454	—	15.862.293	(17.704.535)	11.396.823	11.325.035
Saldo 31 de marzo de 2023	12.760.506	1.048.629.841	(359.814.045)	(3.320.289)	(153.498.417)	(22.234.376)	38.406.319	560.929.539

Las notas 1 a 20 descritas en la memoria forman parte integrante de los estados financieros.

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2.4. Estado de Flujos de Efectivo

(Euros)	Notas	Año terminado el 31 de marzo de 2024	Año terminado el 31 de marzo de 2023
Resultado del ejercicio antes de impuestos		(24.145.120)	(21.047.519)
Ajustes al resultado:		19.884.895	16.931.125
Variación de provisiones		(15.704)	15.704
Ingresos financieros		(19.536.787)	(15.243.384)
Gastos financieros	8	39.436.505	32.116.393
Diferencias de cambio		881	42.412
Cambios en el capital corriente:		23.178.805	22.281.316
Deudores y otras cuentas para cobrar		(1.958.795)	2.318.472
Otros activos corrientes		14.479.776	22.115.536
Acreedores y otras cuentas para pagar		(21.880.635)	12.206.206
Otros pasivos corrientes		31.364.578	(10.388.973)
Otros activos y pasivos no corrientes		1.173.881	(3.969.925)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación:		(20.956.415)	(21.569.213)
Pagos de intereses	15	(20.625.000)	(19.787.874)
Otros (pagos) / cobros		(331.415)	(1.781.339)
A) Flujos de efectivo de las actividades de explotación		(2.037.835)	(3.404.291)
Pagos por inversiones:		(323.764.559)	(217.660.873)
Pagos por inversiones en empresas del grupo		(323.764.559)	(217.660.873)
B) Flujos de efectivo de las actividades de inversión		(323.764.559)	(217.660.873)

(Euros)	Notas	Año terminado el 31 de marzo de 2024	Año terminado el 31 de marzo de 2023
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio:		(1.675.912)	(3.713.711)
Pagos por costes de emisión de instrumentos de patrimonio		—	(3.713.711)
Adquisición de acciones propias	13.4	(1.675.912)	—
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero:		330.288.353	225.121.262
Emisión de deuda con empresas del grupo		831.654.555	773.004.269
Devolución y amortización de deuda con empresas del grupo		(501.366.202)	(547.883.007)
C) Flujos de efectivo de las actividades de financiación		328.612.441	221.407.551
D) Efecto en variaciones en tipo de cambio		327	(3.613)
E) Aumento / (disminución) neta del efectivo y equivalentes (A+B+C+D)		2.810.374	338.774
Efectivo y equivalentes al comienzo del ejercicio		(734.599)	(1.073.373)
Efectivo y equivalentes al efectivo netos de pólizas de crédito al final del período		2.075.775	(734.599)
Efectivos y equivalentes al efectivo	12	2.075.775	10.302
Pólizas de crédito y descubiertos bancarios	15	—	(744.901)
Efectivo y equivalentes al efectivo netos de pólizas de crédito al final del período		2.075.775	(734.599)

Las notas 1 a 20 descritas en la memoria forman parte integrante de los estados financieros.

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2.5. Memoria Individual

1. INFORMACIÓN GENERAL

eDreams ODIGEO, S.A. (la "Sociedad"), anteriormente LuxGEO Parent S.à r.l., se constituyó como sociedad de

responsabilidad limitada (société à responsabilité limitée) en virtud de las leyes de Luxemburgo sobre sociedades

comerciales el 14 de febrero de 2011, por un período ilimitado. En enero de 2014, la denominación de la Sociedad cambió a

eDreams ODIGEO, S.A. y su forma corporativa de S.à r.l. a S.A. ("Société Anonyme").

El 8 de abril de 2014 eDreams ODIGEO, S.A. completó su oferta pública inicial en la Bolsa Española.

El 10 de marzo de 2021, la Sociedad trasladó su domicilio social ("siège sociale") y el centro de administración

("administration centrale") de Luxemburgo a España una vez inscrita la escritura pública española en el Registro

Mercantil de Madrid.

Tras el cambio de nacionalidad, la denominación social cambió de eDreams ODIGEO, S.A. ("Société Anonyme") a eDreams

ODIGEO, S.A. ("Sociedad Anónima").

El nuevo domicilio social se encuentra en la calle López de Hoyos 35, Madrid, España (anteriormente, ubicado en 4, rue du

Fort Wallis, L-2714 Luxemburgo).

El objeto social de la Sociedad de acuerdo a sus estatutos es el ejercicio de las actividades propias de las agencias de

viajes mayoristas-minoristas incluyendo las actividades de mediación y/o organización de servicios turísticos (como

pueden ser los vuelos, hoteles, paquetes vacacionales, alquiler de coches, cruceros y seguros de viajes). Las actividades

incluidas en el objeto social podrán ser también desarrolladas por la Sociedad total o parcialmente y de modo indirecto

mediante la participación en otras sociedades con idéntico o análogo objeto. A estos efectos, la Sociedad podrá adquirir,

gestionar y transmitir valores de todo tipo.

El ejercicio financiero se extiende del 1 de abril al 31 de marzo de cada año.

La Sociedad eDreams ODIGEO, S.A. y sus subsidiarias directas e indirectas forman un Grupo de Consolidación encabezado

por eDreams ODIGEO, S.A. ("El Grupo"). La Sociedad prepara estados financieros consolidados para el año terminado el 31

de marzo de 2024 que se pueden obtener en el registro mercantil en España.

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

2.1. Marco regulatorio

Estos estados financieros han sido preparados de acuerdo con los principios y normas contables contenidas en el Plan

General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre (PGC 2007), el cual desde su

publicación ha sido objeto de varias modificaciones, la última de ellas mediante el Real Decreto 1/2021 de 12 de enero y

otra legislación vigente a la fecha de estos estados financieros, para dar una imagen fiel del patrimonio, situación

financiera, resultados y de los flujos de efectivo obtenidos y aplicados en el año terminado el 31 de marzo de 2024.

Los estados financieros adjuntos correspondientes al año terminado el 31 de marzo de 2024 fueron aprobados por el

Consejo de Administración de la Sociedad en su reunión del 28 de mayo de 2024 y se someterán a su aprobación en la

Junta General, que se espera que se produzca sin modificaciones.

Las cifras incluidas en estas cuentas anuales están expresadas en euros, salvo que se indique lo contrario.

2.2. Imagen fiel

Los estados financieros adjuntos han sido obtenidos de los registros contables de la Sociedad, se presentan de acuerdo

con el marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad y en particular, con los principios y reglas

contables en él contenidos y, en consecuencia, muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los

resultados y de los flujos de efectivo del año.

2.3. Principio de empresa en funcionamiento

Los estados financieros adjuntos han sido preparados de acuerdo con el principio de empresa en funcionamiento, que

presupone que los activos y pasivos se realizarán y liquidarán, respectivamente, en el curso normal de las operaciones.

La Sociedad tenía un capital circulante negativo a 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2023, principalmente originado

por deudas con empresas del grupo a corto plazo, lo cual es común en el sector en el que opera el Grupo y teniendo en

cuenta la estructura financiera de la Sociedad. No presenta ningún impedimento para su actividad normal.

La línea de crédito SSRCF del Grupo, por valor de 180 millones de euros, está disponible para financiar las necesidades de

capital circulante y garantías, de los cuales 159,8 millones de euros están disponibles en efectivo a 31 de marzo de 2024

(159,6 millones de euros a 31 de marzo de 2023). Ver nota 15.

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2.4. Principios contables no obligatorios aplicados

No se han aplicado principios contables no obligatorios. Adicionalmente, el Consejo de Administración ha formulado estas

cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria que

tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales.

2.5. Uso de estimaciones y juicios

La preparación de las cuentas anuales requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También requiere que el

Consejo de Administración ejerza su juicio en el proceso de aplicación de los principios contables. Los cambios en las

hipótesis pueden tener un impacto significativo en las cuentas anuales en el período en el que cambiaron las hipótesis. El

Consejo de Administración considera que las hipótesis subyacentes son adecuadas y que, por tanto, las cuentas anuales

presentan la situación financiera y los resultados de forma justa.

La Sociedad hace estimaciones e hipótesis que afectan a los importes reportados de activos y pasivos en el próximo año

financiero. Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores

que se consideran relevantes.

Estas estimaciones y supuestos se refieren principalmente a la recuperabilidad de las inversiones en empresas del Grupo,

el reconocimiento de ingresos y la provisión para cancelación de incentivos GDS ("Sistema Global de Distribución").

Recuperabilidad de las inversiones en empresas del Grupo

La Sociedad realiza una evaluación del posible deterioro del valor de las inversiones en entidades del Grupo anualmente, a

31 de marzo, o con mayor frecuencia si los acontecimientos y circunstancias indican que puede haberse producido un

deterioro. Al considerar los indicadores de deterioro, la Sociedad evalúa factores tales como resultados operativos por

debajo del rendimiento esperado, así como cambios adversos significativos en el entorno legal, empresarial y

macroeconómico.

Dado que la empresa posee, a través de su filial Opodo Ltd., la inversión de todas las entidades del Grupo eDreams

ODIGEO, también se contemplan otros factores. Estos factores incluyen cambios en la forma en que se están utilizando

los activos del Grupo, como planes de reestructuración o venta, o una disminución significativa del valor de mercado

observable de los activos del Grupo, para lo cual también se tienen debidamente en cuenta los posibles aumentos del tipo

de descuento (WACC) utilizado.

La determinación del valor recuperable de las inversiones implica el uso de hipótesis y estimaciones y requiere un grado

significativo de juicio, tanto para realizar las proyecciones de flujos de efectivo futuros como para determinar la tasa de

descuento (WACC). Los flujos de efectivo futuros previstos, descontados a su valor actual, menos la deuda neta de las

empresas participadas, se comparan con el valor contable neto de las inversiones para determinar si existe un deterioro.

En años anteriores, el Grupo propuso tres escenarios ponderados para calcular las proyecciones de flujos de caja futuros

debido a la incertidumbre causada por la COVID-19. Sin embargo, tras la estabilización del sector de viajes y la mejora de

los resultados, se ha preparado un único conjunto de proyecciones de flujo de caja. Ver más detalles sobre los juicios y

estimaciones relacionados con proyecciones de negocio en el apartado “Juicios y estimaciones relacionadas con

proyecciones de negocio”.

Reconocimiento de ingresos

La Sociedad utiliza juicios y estimaciones para valorar el impacto en ingresos del riesgo de cancelaciones.

Los ingresos por incentivos GDS están sujetos a cancelación. La Sociedad ha estimado el riesgo de cancelaciones de

vuelos considerando los datos más recientes de restricciones y cancelaciones, basándose en datos de la industria

proporcionados por ciertos proveedores.

Asimismo, la Sociedad también utiliza juicios para determinar los criterios de reconocimiento de ingresos aplicables a sus

ventas.

Valoración de pagos basados en acciones

Los pagos basados en acciones están sujetos a condiciones de prestación de servicio y de rendimiento, no a condiciones

de mercado. La valoración de los pagos basados en acciones depende del valor razonable de los derechos concedidos, así

como de la estimación del número de acciones que se espera entregar. Al final de cada período sobre el que se informa, la

Sociedad revisa la estimación del número de acciones que se espera entregar en base a la rotación de los empleados del

grupo histórica y la estimación de cumplimiento de los objetivos de desempeño.

Ver más detalle de los pagos basados en acciones en nota 4.9.

Juicios y estimaciones relacionadas con proyecciones de negocio

Las cuentas anuales de la Sociedad se han elaborado sobre la base de empresa en funcionamiento, ya que la Dirección

considera que la Sociedad se encuentra en una posición financiera y de liquidez sólida.

La Dirección del Grupo elabora las proyecciones de negocio teniendo en cuenta informes externos que engloban diversos

factores, incluidos elementos macroeconómicos, geopolíticos y sociales, junto con las estimaciones fundamentadas de la

Dirección basadas en datos históricos y perspectivas futuras. En años anteriores, el Grupo propuso tres escenarios

ponderados para calcular las proyecciones de flujos de caja futuros debido a la incertidumbre causada por la COVID-19.

Sin embargo, tras la estabilización del sector de viajes y la mejora de los resultados, se ha preparado un único conjunto de

proyecciones de flujo de caja.

2.6. Comparación de la información

Los principios contables y las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad para la elaboración de las

cuentas anuales del año terminado el 31 de marzo de 2024 son los mismos que los aplicados en las cuentas anuales de la

Sociedad del año terminado el 31 de marzo de 2023.

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2.7. Agrupación de partidas

Ciertos elementos del balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto

y el estado de flujos de efectivo se agrupan para facilitar su comprensión; sin embargo, cuando los importes son

materiales, la información se desglosa en las notas correspondientes a los estados financieros.

2.8. Cambio en las políticas contables

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024 no se han producido cambios significativos en las políticas contables

con respecto a las aplicadas en el ejercicio 31 de marzo de 2023.

2.9. Corrección de errores

En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas no se ha detectado ningún error significativo que haya supuesto la re-

expresión de los importes incluidos en las cuentas anuales del año terminado el 31 de marzo de 2023.

3. APLICACIÓN DE RESULTADOS

El Consejo de Administración propondrá a la Junta General Ordinaria, para su aprobación, la propuesta de llevar el

resultado correspondiente al año terminado el 31 de marzo de 2024 según se muestra a continuación, determinada según

la normativa española aplicable:

	31 de marzo de 2024	31 de marzo de 2023
Base de reparto:
Resultado del ejercicio	(4.563.523)	(22.234.376)
Total	(4.563.523)	(22.234.376)
Distribución:
Reserva legal	—	—
Resultados negativos de ejercicios anteriores	(4.563.523)	(22.234.376)
Total	(4.563.523)	(22.234.376)

La Sociedad está obligada a destinar el 10% de los beneficios del ejercicio a la constitución de la reserva legal, hasta que

ésta alcance, al menos, el 20% del capital social (ver nota 13.3).

4. NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIÓN

4.1. Reconocimiento de ingresos

La Sociedad recibe incentivos de su proveedor de Servicios de Distribución Global (GDS, por sus siglas en inglés) en

función del volumen de reservas intermediado por la Sociedad a través de las plataformas GDS.

Los ingresos se reconocen al valor razonable de la contraprestación recibida o por cobrar y representan los importes por

cobrar por los servicios prestados en el curso normal del negocio neto de IVA e impuestos similares.

Bases de Reconocimiento de Ingresos

La Sociedad utiliza los servicios del Sistema de Distribución Global (GDS) para procesar las reservas de los servicios de

viaje de sus clientes. En virtud de los acuerdos de servicios de los GDS, la Sociedad obtiene ingresos en forma de pago de

incentivos por cada segmento que se procesa a través de un proveedor de servicios de GDS. Estos ingresos se reconocen

en el momento en que se tramita la reserva.

En caso de cancelación de una Reserva, los incentivos de GDS ganados se revierten. La Sociedad ha estimado el riesgo de

cancelaciones de vuelos considerando los datos más recientes de cancelaciones, basándose en los porcentajes históricos

de cancelación y datos de la industria proporcionados por ciertos proveedores (ver “Provisión por cancelación de

Reservas” dentro de la nota 11).

La Sociedad reconoce los ingresos cuando (i) existe evidencia de una relación contractual con respecto a los servicios

prestados, (ii) se identifican las obligaciones de cumplimiento separadas en el contrato, (iii) el precio de la transacción es

determinable y su cobro está razonablemente asegurado, (iv) el precio de la transacción se asigna a la obligación de

cumplimiento separada, y (v) los servicios se prestan al cliente (obligación de cumplimiento satisfecha). La Sociedad tiene

pruebas de una relación contractual cuando el cliente ha reconocido y aceptado los términos y condiciones del Grupo que

describen el servicio prestado, así como las condiciones de pago correspondientes. La Sociedad considera que los

ingresos son determinantes cuando el producto o servicio se ha entregado o prestado de conformidad con dicho acuerdo.

Las obligaciones contractuales se cumplen en un momento determinado, por lo que los ingresos derivados de su

ejecución se reconocerán en tal fecha.

El momento en que se reconocen los ingresos, se facturan y se cobran los importes en efectivo da lugar a cuentas por

cobrar y facturas pendientes de emitir. Por lo general, la facturación se produce después del reconocimiento de los

ingresos, lo que da lugar a cuentas por cobrar.

4.2. Ingresos y gastos

De acuerdo con el principio de devengo, los ingresos y gastos se registran cuando ocurren, con independencia de la fecha

de su cobro o de su pago.

El resultado financiero consiste en los ingresos y gastos relacionados con la deuda financiera neta de la Sociedad durante

el período contable, incluyendo las pérdidas y ganancias por el tipo de interés correspondiente.

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.

4.3. Arrendamientos operativos

Los arrendamientos se clasifican como arrendamiento operativo siempre que los términos del arrendamiento no

transfieran sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo arrendado al arrendatario.

Los gastos derivados de los arrendamientos operativos se cargan a resultados en el año en que se incurren.

Un pago realizado al entrar en o adquirir un arrendamiento que se contabiliza como un arrendamiento operativo,

representa pagos de arrendamiento pagados por adelantado que se amortizan durante el plazo del arrendamiento, de

acuerdo con el patrón de beneficios proporcionados.

4.4. Moneda extranjera

La Sociedad lleva sus libros en euros (€) y el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias se expresan en la misma

moneda.

Al final de cada período contable, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera se convierten a los tipos

vigentes en esa fecha.

Las diferencias de cambio en las partidas monetarias se reconocen en el resultado del ejercicio en que se producen.

Las partidas no monetarias contabilizadas al valor razonable que estén denominadas en divisas se convierten a los tipos

vigentes en la fecha en que se determinó el valor razonable. Las partidas no monetarias que se miden en términos de

coste histórico en una moneda extranjera no se vuelven a convertir.

4.5. Impuestos

El gasto por impuestos (ingresos por impuestos) comprende el gasto por impuestos corrientes (ingresos por impuestos

corrientes) y los gastos por impuestos diferidos (ingresos por impuestos diferidos).

El impuesto corriente se basa en el resultado fiscal del año. El resultado imponible puede diferir del resultado declarado

en la cuenta de pérdidas y ganancias debido a ingresos o gastos que son imponibles o deducibles en otros años y partidas

que están permanentemente exentas o permanentemente no deducibles para fines tributarios.

El gasto o ingreso por impuestos diferidos se relaciona con el reconocimiento y baja en cuentas de activos y pasivos por

impuestos diferidos. Estos incluyen las diferencias temporarias medidas por el importe que se espera sea pagadero o

recuperable sobre las diferencias entre los valores en libros de los activos y pasivos y sus bases fiscales, y las pérdidas y

los créditos fiscales por amortizar. Estos importes se miden a las tasas impositivas que se espera aplicar en el período en

que se realiza el activo o se liquida el pasivo.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen generalmente para todas las diferencias temporarias deducibles en la

medida en que sea probable que se disponga de suficientes ganancias fiscales contra las cuales se puedan compensar

esas diferencias temporarias deducibles. No se reconocen activos y pasivos por impuestos diferidos si la diferencia

temporaria surge del fondo de comercio o del reconocimiento inicial (distinto de una combinación de negocios) de otros

activos y pasivos en una transacción que no afecta ni a la ganancia fiscal ni a la ganancia contable.

El valor en libros de los activos por impuestos diferidos se revisa al final de cada período sobre el que se informa y se

reduce en la medida en que ya no sea probable que haya suficientes ganancias fiscales disponibles para permitir la

recuperación total o parcial del activo diferido.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se miden a las tasas impositivas aprobadas o sustancialmente

promulgadas que se aplican o se espera que se apliquen en el período en el que se realizará la diferencia temporaria.

4.6. Instrumentos financieros

4.6.1 Activos financieros

Clasificación

Los activos financieros mantenidos por la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías:

• Activos financieros a coste amortizado: activos financieros derivados de la venta de bienes o prestación de servicios en

el curso ordinario de los negocios de la Sociedad, o activos financieros que, sin tener carácter comercial, no sean

instrumentos de patrimonio ni derivados, tengan pagos fijos o determinables y no se negocian en un mercado activo.

Esta categoría incluye principalmente cuentas por cobrar comerciales y otras a terceros y empresas del Grupo,

garantías y, de aplicar, cuentas bancarias pignoradas.

• Activos financieros a coste: los instrumentos de patrimonio en empresas del Grupo se consideran empresas del Grupo

aquellas vinculadas a la Sociedad como consecuencia de una relación de control y asociadas aquellas sobre las que la

Sociedad ejerce una influencia significativa.

Reconocimiento inicial

Los activos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable de la contraprestación entregada, más los costes de

transacción directamente atribuibles.

En el caso de los instrumentos de patrimonio en empresas del Grupo que permitan el control de la filial, los honorarios

pagados a los asesores legales y otros profesionales relacionados con la adquisición de la inversión se reconocen

directamente en resultados.

Medición posterior

Los préstamos y cuentas por cobrar se miden al coste amortizado.

Las inversiones en empresas del Grupo y asociadas y las participaciones en entidades controladas de forma conjunta se

valoran al coste neto, en su caso, de las pérdidas por deterioro acumuladas. Estas pérdidas se calculan como la diferencia

entre el valor en libros de las inversiones y su valor recuperable. El importe recuperable es el mayor entre el valor

razonable menos los costes de venta y el valor presente de los flujos de efectivo futuros de la inversión.

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La empresa posee una participación del 100% en Opodo Ltd., que es a su vez la sociedad cabecera de las demás empresas

del Grupo eDreams ODIGEO. Por lo tanto, la Sociedad considera que la mejor prueba del importe recuperable de su

inversión en Opodo Ltd. es el valor actual de los flujos de caja futuros generados por las empresas del Grupo eDreams

ODIGEO.

Se considera que existe evidencia objetiva de deterioro cuando el valor recuperable del activo financiero es inferior a su

valor en libros. Cuando esto ocurre, la pérdida por deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias. Al menos

en cada fecha de reporte, o con mayor frecuencia, si hay indicios de deterioro (véase la nota 2.5), la Sociedad reconoce los

ajustes de valuación requeridos siempre que exista evidencia objetiva de deterioro.

La Sociedad da de baja un activo financiero cuando los derechos sobre los flujos de efectivo del activo financiero vencen o

se han transferido y también se han transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios o la propiedad del activo

financiero.

Sin embargo, la Sociedad no da de baja activos financieros, y reconoce un pasivo financiero por un importe igual a la

contraprestación recibida, en transferencias de activos financieros en los que sustancialmente se retienen todos los

riesgos y beneficios inherentes a la propiedad.

Los intereses, calculados según el método del tipo de interés efectivo, y los dividendos devengados (ingresos financieros)

también se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias.

4.6.2 Pasivos financieros

La totalidad de pasivos financieros mantenidos por la Sociedad se clasifican en la categoría de Pasivo financiero a coste

amortizado e incluyen las cuentas por pagar de la Sociedad que han surgido de la compra de bienes o servicios en el curso

normal de los negocios de la Sociedad y aquellas que, al no tener sustancia comercial, no pueden clasificarse como

pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultado.

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustado por los

costes de transacción directamente atribuibles. Estos pasivos se miden posteriormente a coste amortizado.

Los instrumentos financieros derivados de pasivo se miden a valor razonable utilizando los mismos métodos que para los

activos financieros mantenidos para negociar.

La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando las obligaciones que los originaron dejan de existir.

4.7. Acciones propias

Los instrumentos de capital propio readquiridos (acciones propias) se reconocen al precio de coste y se deducen del

patrimonio.

No se reconoce ninguna ganancia o pérdida en resultados por la compra, venta, demanda o cancelación de los

instrumentos de capital propios de la Sociedad. Cualquier diferencia entre el valor en libros y la contraprestación, si se

vuelve a emitir, se reconoce en otras reservas.

4.8. Clasificación corriente/No corriente

Los activos corrientes asociados al ciclo normal de funcionamiento, que en general se considera un año; otros activos que

se espera que venzan, se enajenen o se realicen dentro de los doce meses siguientes al final del período de presentación

de informes; activos financieros mantenidos para negociar, excepto los derivados financieros que serán liquidados en un

plazo superior a un año, y efectivo y equivalentes al efectivo. Los activos que no cumplen con estos requisitos se

clasifican como activos no corrientes.

Asimismo, los pasivos corrientes son los pasivos asociados al ciclo normal de operación, los pasivos financieros

mantenidos para negociar, excepto los derivados financieros que serán liquidados en un período superior a un año y, en

general, todas las obligaciones que vencerán o se extinguirán a corto plazo. Todos los demás pasivos se clasifican

como pasivos no corrientes.

4.9. Plan de incentivos a largo plazo

Las adjudicaciones de acciones bajo el plan de incentivos a largo plazo (“LTIP”, por sus siglas en inglés) se otorgan a los

directivos y empleados clave de las subsidiarias de la Sociedad.

En la fecha de concesión, los nuevos derechos son valorados a precio de mercado (valor nominal) y el importe total se

devenga mensualmente hasta el final del LTIP. Las acciones a 0 coste para los empleados se registran como un aumento

de la inversión en las subsidiarias contra los pagos basados en acciones liquidadas en patrimonio.

Si las acciones se emiten a partir de acciones propias, la diferencia entre el precio de ejercicio de las acciones emitidas (0

euros) y el coste de adquisición de las acciones propias se registra en el patrimonio neto como un ajuste del valor de las

acciones propias.

4.10. Transacciones con empresas relacionadas y asociadas

La Sociedad realiza todas sus transacciones con partes relacionadas en condiciones de mercado. Asimismo, los precios de

transferencia están adecuadamente soportados y, por tanto, el Consejo de Administración considera que no existen

riesgos materiales por este motivo que puedan dar lugar a pasivos significativos en el futuro.

4.11. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

Este epígrafe incluye el efectivo en caja, y, de corresponder, las cuentas corrientes bancarias y los depósitos que cumplen

con todos los siguientes requisitos:

• Son convertibles en efectivo.

• En el momento de su adquisición su vencimiento no era superior a tres meses.

• No están sujetos a un riesgo significativo de cambio de valor.

• Forman parte de la política de gestión normal de tesorería de la Sociedad.

A efectos del estado de flujos de efectivo se incluyen como menos efectivo y otros activos líquidos equivalentes los

descubiertos ocasionales que forman parte de la gestión de efectivo de la Sociedad.

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4.12. Provisiones y contingencias

Los pasivos que resultan indeterminados respecto a su importe o a la fecha en que se cancelarán se reconocen en el

balance como provisiones cuando la Sociedad tiene una obligación actual (ya sea por una disposición legal, contractual o

por una obligación implícita o tácita), surgida como consecuencia de sucesos pasados, que se estima probable que

suponga una salida de recursos para su liquidación y que es cuantificable.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o

transferir a un tercero la obligación, registrándose los ajustes que surjan por la actualización de la provisión como un

gasto financiero conforme se van devengando. Cuando se trata de provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, y

el efecto financiero no es significativo, no se lleva a cabo ningún tipo de descuento. Las provisiones se revisan a la fecha

de cierre de cada balance y son ajustadas con el objetivo de reflejar la mejor estimación actual del pasivo correspondiente

en cada momento.

Las compensaciones a recibir de un tercero en el momento de liquidar las provisiones, se reconocen como un activo, sin

minorar el importe de la provisión, siempre que no existan dudas de que dicho reembolso va a ser recibido, y sin exceder

del importe de la obligación registrada. Cuando existe un vínculo legal o contractual de exteriorización del riesgo, en

virtud del cual la Sociedad no esté obligada a responder del mismo, el importe de dicha compensación se deduce del

importe de la provisión.

Por otra parte, se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones, surgidas como consecuencia de

sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurran eventos futuros que no están enteramente bajo

el control de la Sociedad y aquellas obligaciones presentes, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para las

que no es probable que haya una salida de recursos para su liquidación o que no se pueden valorar con suficiente

fiabilidad. Estos pasivos no son objeto de registro contable, detallándose los mismos en la memoria, excepto cuando la

salida de recursos es remota.

5. GESTIÓN DE RIESGOS

5.1. Riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad está centralizada en su Departamento Financiero, que ha establecido los

mecanismos requeridos para controlar la exposición a las fluctuaciones de las tasas de interés y tipo de cambio y al

riesgo de crédito y liquidez. Los principales riesgos financieros que afectan a la Sociedad son los siguientes:

Riesgo crediticio : Nuestro efectivo y equivalentes al efectivo se mantienen en entidades financieras con calificaciones

crediticias sólidas.

Nuestro riesgo crediticio se atribuye principalmente a las cuentas por cobrar de clientes corporativos ("B2B", por las

siglas en inglés de Business to Business) y las cuentas por cobrar con empresas de Grupo. Nuestro riesgo crediticio no es

significativo.

Riesgo de tipo de interés: la mayor parte de nuestra deuda financiera está expuesta a tasas de interés fijas.

A 31 de marzo de 2024, no se ha dispuesto de ningún importe al cierre del ejercicio sobre los préstamos de la Sociedad con

referencia al EURIBOR, en concreto, la Super Senior Revolving Credit Facility ("SSRCF"). Por lo tanto, sobre la base del

importe dispuesto a 31 de marzo de 2024, no habría ningún impacto si el EURIBOR hubiera variado.

Riesgo de liquidez: Para satisfacer las necesidades de liquidez, la Sociedad tiene como principal fuente el efectivo y los

equivalentes al efectivo del balance. Además, la Sociedad tiene acceso a la línea de crédito "Super Senior Revolving Credit

Facility" ("SSRCF"), que es una línea de crédito de 180 millones de euros para el Grupo eDreams ODIGEO (ver nota 15).

Riesgo de tipo de cambio: El riesgo de tipo de cambio derivado de las actividades de la Sociedad tiene básicamente dos

fuentes: el riesgo derivado de las operaciones comerciales realizadas en monedas distintas de la moneda funcional de la

Sociedad y el riesgo derivado de los préstamos entre compañías que tienen una moneda funcional distinta del euro.

En relación con las operaciones comerciales, la Sociedad está principalmente expuesta al riesgo de tipo de cambio, ya que

la Sociedad opera con dólar americano y otras monedas extranjeras.

El riesgo de tipo de cambio surge de las futuras transacciones comerciales y de los activos y pasivos denominados en

moneda extranjera.

Sin embargo, el volumen de nuestras transacciones en moneda extranjera es de poca relevancia en comparación con

nuestras operaciones totales.

La siguiente tabla muestra la sensibilidad a un cambio razonablemente posible de los tipos de cambio de la libra esterlina

(GBP), el dólar americano (USD) y el franco suizo (CHF), manteniéndose constantes todas las demás variables.

	+5%	-5%	+10%	-10%
Efecto sobre el resultado antes de impuestos de una variación del tipo de cambio:
GBP	40	(44)	75	92
USD	(222)	245	(424)	518
CHF	2.340	(2.587)	4.468	(5.461)

El impacto en el resultado de la Sociedad antes de impuestos se debe a los cambios en el valor razonable de los activos y

pasivos monetarios.

La exposición a las variaciones de la libra esterlina, el dólar americano y el franco suizo no tendría repercusiones en el

patrimonio neto antes de impuestos (excluyendo el resultado antes de impuestos).

A 31 de marzo de 2024, la exposición de la Sociedad a las variaciones de las divisas para todas las demás monedas no es

significativa.

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5.2. Riesgos del perfil financiero

Pactos restrictivos (covenants) de deuda que pueden limitar la capacidad de la Sociedad de financiar operaciones y

necesidades de capital futuras, así como de buscar oportunidades y actividades comerciales.

El importante apalancamiento podría afectar a la posición y resultados financieros de la Sociedad, y a la capacidad para

operar el negocio y recaudar capital adicional para financiar las operaciones.

5.3. Gestión de riesgos de capital

El objetivo de la Sociedad en la gestión del riesgo de capital es salvaguardar su capacidad para seguir gestionando sus

actividades recurrentes y la capacidad de seguir creciendo a través de nuevos proyectos, optimizando la relación entre la

deuda y el patrimonio neto para crear valor para los accionistas.

El crecimiento de la Sociedad se financia principalmente con los flujos de efectivo internos generados por los negocios

recurrentes y la capacidad de uso de la SSRCF (ver nota 15).

El nivel óptimo de apalancamiento de la Sociedad no se determina sobre la base de su coeficiente general de

endeudamiento, sino con el objetivo de mantener niveles moderados de deuda.

La Sociedad no considera que el coeficiente de endeudamiento sea un indicador adecuado para definir su política de

patrimonio, ya que su patrimonio puede verse afectado por una serie de factores que no son necesariamente indicativos

de su capacidad para satisfacer sus futuras obligaciones financieras, entre ellos:

• El efecto de las fluctuaciones de las monedas funcionales distintas del euro mediante las diferencias de conversión

monetaria; y

• Las pérdidas por deterioro de los activos que no se repiten y que no implican una salida de efectivo cuando se reconocen.

La política de capital de la Sociedad no establece objetivos cuantitativos a corto plazo para su endeudamiento en relación

con su patrimonio neto, sino que se ajusta para permitir a la Sociedad gestionar sus operaciones recurrentes y aprovechar

las oportunidades de crecimiento, manteniendo al mismo tiempo el endeudamiento a niveles adecuados a la luz de la

generación futura prevista de flujos de caja y en cumplimiento de las restricciones cuantitativas contenidas en sus

principales contratos de deuda.

Ninguno de los principales contratos de deuda de la Sociedad contiene cláusulas específicas que restrinjan su coeficiente

de endeudamiento sobre el patrimonio neto.

La SSRCF incluye un covenant que exige al perímetro de consolidación de eDreams ODIGEO mantener un ratio de

apalancamiento bruto frente a EBITDA Cash para los doce meses en curso al final de cada trimestre. El primer período con

respecto al cual se podía haber probado el covenant financiero de apalancamiento bruto ajustado, fue el período de

prueba que finalizó el 30 de septiembre de 2022. El covenant financiero de apalancamiento bruto ajustado solo se debe

probar si, el último día de dicho período de prueba, el importe total del capital de los préstamos pendientes (excluyendo

cualquier saldo pendiente bajo cualquier carta de crédito o garantía bancaria) excede el 40% de los compromisos totales

bajo el acuerdo de financiamiento Super Senior (ver nota 15). A 31 de marzo de 2024, no fue necesario probar el covenant

financiero de apalancamiento bruto ajustado, ya que el importe retirado de SSRCF (principal y líneas de crédito bancarias)

estaba por debajo del límite del 40%.

A 31 de marzo de 2024 la Sociedad cumplió con todas las restricciones impuestas por sus principales contratos de deuda y,

como es razonable esperar que sus negocios continúen operando, la Sociedad no prevé ningún incumplimiento en el futuro.

6. IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS

	Año terminado el 31 de marzo de 2024	Año terminado el 31 de marzo de 2023
Incentivos GDS con terceros	26.329.266	20.941.504
Prestaciones de servicios a empresas del Grupo (ver nota 18.1)	126.396	86.006
Importe neto de la cifra de negocios	26.455.662	21.027.510

Los ingresos con terceros provienen de transacciones con el único cliente de la Sociedad, la empresa británica Travelport

International Operations Ltd. ("Travelport") que opera sistemas automatizados de reservas y distribución de viajes ("GDS",

por sus siglas en inglés) utilizados por la Sociedad a cambio de pagos de incentivos (los “Incentivos”).

En el año terminado el 31 de marzo de 2021, el Grupo implementó la integración con un segundo GDS, habiendo firmado un

contrato con Travelport el 12 de diciembre de 2019 con fecha de entrada en vigor el 30 de junio de 2020. La empresa recibe

un incentivo basado en el volumen de transacciones netas realizadas a través del GDS de Travelport. En el contrato se

establecen objetivos anuales.

No hay contratos con clientes con componentes de financiación que sean significativos.

El aumento de los ingresos se debe a mayores volúmenes, y por tanto incentivos, con Travelport.

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El detalle del importe neto de la cifra de negocios por país es el siguiente:

	Año terminado el 31 de marzo de 2024	Año terminado el 31 de marzo de 2023
Francia	8.398.821	6.714.026
España	2.361.732	1.269.325
Italia	2.139.165	2.189.563
Alemania	3.579.715	3.381.166
Reino Unido	969.097	1.762.596
Otros	9.007.132	5.710.834
Importe neto de la cifra de negocios	26.455.662	21.027.510

La asignación de los ingresos ordinarios por país se realiza en base al país del cliente.

7. SERVICIOS EXTERIORES

	Año terminado el 31 de marzo de 2024	Año terminado el 31 de marzo de 2023
Gastos GDS con empresas del Grupo	(26.329.266)	(20.941.504)
Otros gastos con empresas del Grupo	(1.846.608)	(1.830.235)
Servicios exteriores con empresas del Grupo (ver nota 18.1 )	(28.175.874)	(22.771.739)
Auditoría, contabilidad, finanzas y tributos	(811.834)	(773.924)
Honorarios del Consejo de Administración	(315.000)	(315.000)
Honorarios legales	(74.150)	(139.064)
Seguros	(52.450)	(76.227)
Honorarios bancarios	(9.971)	(3.690)
Gastos de alquiler	(24.276)	(21.931)
Otros	(1.332.850)	(961.709)
Servicios exteriores con terceros	(2.620.531)	(2.291.545)
Total servicios exteriores	(30.796.405)	(25.063.284)

El aumento de los gastos ligados a la refacturación de incentivos GDS a otras empresas del Grupo se debe a mayores

volúmenes, y por tanto incentivos, con Travelport.

Los gastos clasificados como “Otros” han aumentado principalmente debido a servicios de consultoría sobre el programa

de suscripción del Grupo y las actividades relacionadas con el negocio principal.

8. GASTOS FINANCIEROS

	Año terminado el 31 de marzo de 2024	Año terminado el 31 de marzo de 2023
Gastos de intereses de los Bonos 2027	(20.625.000)	(20.625.000)
Impacto del tipo de interés efectivo en la deuda	(2.142.781)	(2.041.826)
Otros gastos financieros	(1.348.800)	(1.374.807)
Gastos financieros por deudas con terceros	(24.116.581)	(24.041.633)
Gastos financieros con empresas del grupo (ver nota 18.1 )	(15.319.924)	(8.074.760)
Gastos financieros con empresas del grupo	(15.319.924)	(8.074.760)
Total gastos financieros	(39.436.505)	(32.116.393)

El gasto por intereses de los Bonos 2027 corresponden al 5,50% de interés, pagaderos semestralmente por período

vencido el 15 de julio y 15 de enero de cada año, sobre los 375 millones de euros en Bonos Senior Garantizados emitidos el

2 de febrero de 2022, con vencimiento 15 de julio de 2027 (los "Bonos 2027"), ver nota 15.

En el año terminado el 31 de marzo de 2024 se devengaron 20,6€ millones y se pagaron 20,6€ millones de euros por los

intereses de los Bonos 2027 (20,6€ millones y 19,7€ millones, respectivamente, para el año terminado el 31 de marzo de

2023).

El impacto de la tasa de interés efectiva sobre la deuda corresponde a la amortización de los costes de financiamiento de

la deuda devengados durante la vida de la misma.

Otros gastos financieros incluyen principalmente comisiones de disponibilidad relacionadas con su línea de crédito "Super

Senior Revolving Credit Facility" ("SSRCF").

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9. SITUACIÓN FISCAL

Las sociedades que están incluidas en el grupo fiscal español liderado por eDreams ODIGEO, S.A. para el año terminado el

31 de marzo de 2024 son Vacaciones eDreams, S.L., eDreams, Inc., eDreams International Network, S.L., Tierrabella Invest,

S.L., Engrande, S.L y eDreams Gibraltar Ltd.

La Sociedad considera que existe un posible riesgo de evaluación por parte de las autoridades fiscales en relación con la

deducción por impuesto español de las bases imponibles negativas del año terminado el 31 de marzo de 2021, generadas

por la Sociedad, antes de la fecha de entrada en vigor del traslado de la Sociedad de Luxemburgo a España. Las

autoridades fiscales españolas pueden considerar que dichas bases imponibles negativas no se deben deducir en el

impuesto español. Esta contingencia se estima en 1,8 millones de euros. La Sociedad considera que ha realizado la

deducción adecuada de sus gastos de acuerdo con la legislación española. La Sociedad considera que este riesgo es

únicamente posible, y no probable, y por esta razón no se ha registrado ningún pasivo en el balance de situación.

9.1. Impuesto de Sociedades reconocido en resultados

	Año terminado el 31 de marzo de 2024	Año terminado el 31 de marzo de 2023
Reconocimiento de las pérdidas fiscales procedente de pérdidas del año	4.605.443	(111.972)
Reconocimiento de diferencias deducibles no reconocidas previamente	8.969.448	—
Otros ingresos / (gastos) por impuestos diferidos	3.415.416	(1.594.033)
Impuestos diferidos	16.990.307	(1.706.005)
Ingreso por impuesto corriente del período	2.635.149	519.148
Ajustes reconocidos en el período por impuesto corriente de períodos anteriores	(43.859)	—
Impuestos corrientes	2.591.290	519.148
Total (Gasto) / Ingreso por impuesto de Sociedades	19.581.597	(1.186.857)

9.2. Conciliación entre el resultado contable y gasto por Impuesto

de Sociedades

	Año terminado el 31 de marzo de 2024	Año terminado el 31 de marzo de 2023
Ingresos / (pérdidas) del año por operaciones continuadas después de impuestos	(4.563.523)	(22.234.376)
Impuesto sobre las ganancias	19.581.597	(1.186.857)
Ingresos / (pérdidas) antes de impuestos	(24.145.120)	(21.047.519)
Dividendos	—	—
Diferencias permanentes	—	—
Base imponible fiscal	(24.145.120)	(21.047.519)
% de cuota del Impuesto sobre beneficios	25,00%	25,00%
Gastos de impuesto sobre beneficios esperado	6.036.280	5.261.880
Reconocimiento de pérdidas fiscales no reconocidas previamente	4.604.633	—
Reconocimiento de diferencias deducibles no reconocidas previamente	8.969.448	—
Pérdidas del año para las que no se ha reconocido ningún activo por impuestos diferidos	—	(2.808.899)
Baja de activos por pérdidas fiscales reconocidas y otros impuestos diferidos	—	(3.639.838)
Otros	(28.764)	—
Correcciones del gasto fiscal	13.545.317	(6.448.737)
Total (gasto) / ingreso por impuesto de Sociedades	19.581.597	(1.186.857)
Impuestos diferidos por diferencias temporarias	(13.083.438)	1.594.033
Activación de pérdidas fiscales del ejercicio	(3.906.869)	111.972
Importes con empresas de grupo por consolidación fiscal	(4.009.226)	(519.148)
Cuota fiscal del ejercicio	(1.417.936)	—

 

La tabla anterior contiene la conciliación entre el beneficio antes de impuestos y el gasto total por impuesto sobre

beneficios, desglosado en gasto por impuesto diferido y gasto por impuesto corriente.

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024 y el año terminado el 31 de marzo de 2023, la Sociedad no ha recibido

dividendos de su filial Opodo Ltd., ver nota 18.1.

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.

El “reconocimiento de pérdidas fiscales no reconocidas previamente” para el año terminado el 31 de marzo de 2024

incluye el reconocimiento de pérdidas fiscales para los ejercicios 2021 y 2023 que han sido reconocidas dado que, en base

a la estabilización de la industria de viajes, el mejor desempeño del Grupo y según las proyecciones de la gerencia, el

Grupo espera compensar estas pérdidas fiscales con ganancias fiscales futuras y/o pasivos por impuestos diferidos.

El “reconocimiento de diferencias deducibles no reconocidas previamente” para el año terminado el 31 de marzo de 2024

incluye el reconocimiento de activos por impuestos diferidos sobre los gastos financieros no deducidos que no fueron

reconocidos para los ejercicios 2022 y 2023 y que han sido reconocidos sobre la misma base explicada anteriormente.

La "baja de activos por pérdidas fiscales reconocidas y otros impuestos diferidos" en el año terminado el 31 de marzo de

2023, se refiere principalmente a la baja de los impuestos diferidos por gastos de intereses que superan el 30% de los

ingresos imponibles ajustados de la Sociedad.

9.3. Cuentas por cobrar y por pagar por impuestos corrientes

	31 de marzo de 2024	31 de marzo de 2023
Impuesto corriente por cobrar	16.081	19.172
Impuesto corriente por cobrar	16.081	19.172
IVA por cobrar	964.148	399.087
Otros impuestos corrientes por cobrar	144	144
Otros créditos con las Administraciones Públicas	964.292	399.231

 

	31 de marzo de 2024	31 de marzo de 2023
Impuesto corriente a pagar	(3.777)	—
Seguridad Social a pagar	(18.638)	(222)
IVA a pagar	—	(266.165)
Otras deudas con las Administraciones Públicas	(22.415)	(266.387)

 

La Sociedad registra el Impuesto sobre Sociedades consolidado con cargo (abono) a cuentas a cobrar o a pagar con las

Administraciones Públicas. El importe de la deuda (crédito) correspondiente a las sociedades dependientes se registra

con abono (cargo) a deudas (crédito) con empresas del grupo fiscal español (ver nota 18.2).

El impuesto corriente a pagar representa la cuota fiscal a pagar del ejercicio derivada del cálculo del impuesto de

Sociedades.

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024, la Sociedad ha pagado, a través de su subsidiaria Vacaciones eDreams,

S.L., 1.247.046 euros por impuesto sobre beneficios (0 euros durante el año terminado el 31 de marzo de 2023).

El IVA por cobrar reconocido al 31 de marzo de 2024 incluye 399.087 euros (399.087 al 31 de marzo de 2023) y 565.061

euros (0 euros 31 de marzo de 2024) correspondientes a IVA luxemburgués y español, respectivamente.

9.4. Activos y pasivos por impuestos diferidos

La siguiente tabla contiene el movimiento de los activos y pasivos por impuestos diferidos que se presentan en los

estados financieros para el año terminado el 31 de marzo de 2024:

	31 de marzo de 2023	Importes registrados en cuenta de pérdidas y ganancias	Importes registrados en el Patrimonio	31 de marzo de 2024
Pérdidas fiscales	2.682.190	3.906.869	—	6.589.059
Otros impuestos diferidos	1.003.749	13.083.438	—	14.087.187
Activos por impuesto diferido	3.685.939	16.990.307	—	20.676.246

 

El reconocimiento de cualquier activo por impuesto diferido se basa en la opinión de la Sociedad sobre la recuperabilidad

del valor de dicho activo que, en el caso de activos por pérdidas fiscales, se basa en las ganancias imponibles previstas

para el grupo fiscal en un periodo máximo de 10 años. Si bien existe cierto grado de incertidumbre sobre si las ganancias

imponibles pronosticadas resultarán correctas, la opinión de la Sociedad es que toma una posición prudente al tomar la

misma cantidad de ganancias correspondientes al consolidado fiscal español que las utilizadas para la prueba de

deterioro de su inversión para los primeros 5 años proyectados, y un crecimiento del 1,5% a partir del quinto año basado

en fuentes externas.

El importe registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias en el año terminado el 31 de marzo de 2024 corresponde

principalmente al reconocimiento de un activo por impuesto diferido sobre los gastos financieros no deducidos que no

fueron reconocidos para los ejercicios 2022 y 2023 por importe de 8.969.448 euros.

Las pérdidas fiscales de la Sociedad que se especifican en el cuadro siguiente pueden compensarse con las ganancias

fiscales futuras durante un período indefinido. Nótese que en España aplican normas de temporización relativas a la

compensación de pérdidas fiscales que limitan el importe de las pérdidas fiscales que pueden compensarse contra los

beneficios imponibles de un año a ciertos porcentajes de dichos beneficios imponibles.

Pérdidas fiscales no utilizadas 31 de marzo de 2024
Importe de pérdidas fiscales	Tasa de impuesto sobre las ganancias (%)	Bases imponibles negativas	Bases imponibles negativas reconocidas	Bases imponibles negativas no reconocidas
26.356.231	25,00%	6.589.058	6.589.059	—

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Pérdidas fiscales no utilizadas 31 de marzo de 2023
Importe de pérdidas fiscales	Tasa de impuesto sobre las ganancias (%)	Bases imponibles negativas	Bases imponibles negativas reconocidas	Bases imponibles negativas no reconocidas
29.147.290	25,00%	7.286.823	2.682.190	4.604.633

La tasa de impuesto sobre las ganancias es la española al 25%.

Las pérdidas fiscales luxemburguesas de la Sociedad, netas de recuperación, se han perdido como resultado de la

migración de la Sociedad a España. No se había reconocido ningún activo por impuestos diferidos por estas pérdidas

fiscales.

9.5. Ejercicios abiertos a revisión e inspecciones fiscales

Según la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse liquidados definitivamente hasta que las

declaraciones de impuestos presentadas hayan sido revisadas por las autoridades fiscales o hasta que haya expirado el

plazo de prescripción aplicable.

Tras dos inspecciones de IVA consecutivas, las autoridades fiscales luxemburguesas han regularizado el IVA de la

Sociedad correspondiente a los años naturales 2016-2018 y 2019-2021. Dado que las autoridades fiscales sólo aceptaron

parcialmente el recurso administrativo de la Sociedad contra la liquidación del IVA 2016-2018, la Sociedad ha recurrido la

decisión relativa a este período al Tribunal luxemburgués, que aún está pendiente de resolución a la fecha de publicación

de las cuentas anuales individuales del ejercicio cerrado a 31 de marzo de 2024. La Sociedad presentó un recurso

administrativo contra la liquidación del IVA 2019-2021 ante las autoridades fiscales de Luxemburgo que aún está

pendiente de resolución a la fecha de publicación de las cuentas anuales individuales del ejercicio cerrado a 31 de marzo

de 2024.

El recurso judicial y el recurso administrativo se refieren a dos litigios sobre el IVA. Una disputa por importe de 3,2

millones de euros (2016-2018) y 2,7 millones de euros (2019-2021), se refiere al rechazo de la deducibilidad del IVA

soportado sobre ciertos gastos que la Sociedad ha refacturado a terceros. Las autoridades fiscales alegan que la Sociedad

no aportó pruebas suficientes de que refacturó dichos gastos y, por tanto, rechazó la deducibilidad de parte del IVA

soportado por la Sociedad sobre estos gastos. El Grupo considera que ha aportado pruebas suficientes que respaldan la

deducibilidad de su IVA soportado. La Sociedad considera que este riesgo es únicamente posible, y no probable, y por esta

razón no se ha registrado ningún pasivo en el balance de situación.

La otra disputa por importe de 0,45 millones de euros (2016-2018), y 0,45 millones de euros (2019-2021) está relacionado

con la interpretación de las reglas luxemburguesas de la prorrata de IVA. La Sociedad estima que existe un riesgo

probable de salida de caja de 0,9 millones de euros por el que tiene registrado una provisión en el balance de situación

(ver nota 16).

10. INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO EN EMPRESAS DEL GRUPO

La Sociedad posee la totalidad del capital social de Opodo Ltd. El movimiento de la inversión en la subsidiaria durante los

años terminados el 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2023 es el siguiente:

	Inversión
Inversión en Opodo Ltd. al 31 de marzo de 2023	863.137.719
Aportaciones de capital	38.100.087
Incremento por la compensación basada en acciones (ver nota 14)	16.716.410
Otros	—
Inversión en Opodo Ltd. al 31 de marzo de 2024	917.954.216

 

	Inversión
Inversión en Opodo Ltd. al 31 de marzo de 2022	851.740.896
Incremento por la compensación basada en acciones (ver nota 14)	11.222.819
Otros	174.004
Inversión en Opodo Ltd. al 31 de marzo de 2023	863.137.719

 

Aportaciones de capital se refiere a la aportación del socio único de un crédito por un total de 38.100.087 euros,

equivalente a su valor razonable, a los activos netos de Opodo Ltd.

El incremento por compensación basada en acciones (ver nota 14) incluye:

• El coste de LTIP 2016 que se ha registrado como un incremento de 4.189.623 euros para el año terminado el 31 de marzo

de 2024 (3.892.507 euros para el año terminado el 31 de marzo de 2023 ).

• El coste del LTIP 2019 que se ha registrado como un incremento de 10.074.237 euros para el año terminado el 31 de

marzo de 2024 (7.330.312 euros para el año terminado el 31 de marzo de 2023).

• El coste del LTIP 2022 que se ha registrado como un incremento de 2.452.550 euros para el año terminado el 31 de

marzo de 2024 (ningún importe para el año terminado el 31 de marzo de 2023).

La información más significativa en relación con la filial directa a 31 de marzo de 2024 es la siguiente:

Nombre	Dirección	Actividad	Inversión	% Participación	% Derechos de votos
Opodo Ltd.	26-28 Hammersmith Grove, W6 7BA (London)	Online travel agency	917.954.216	100%	100%

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Nombre	Capital social(*)	Prima de emisión (*)	Ingreso / (pérdida) neta del año (*)	Otras partidas de patrimonio (*)	Total patrimonio (*)	Beneficio / (pérdida) de explotación del año (*)
Opodo Ltd.	344.377.618	113.831.981	10.244.130	105.134.211	573.587.939	3.228.897

(*) Importes pendientes de auditar, incluyendo los resultados del año terminado el 31 de marzo de 2024.

El ejercicio financiero de Opodo Ltd. se extiende desde el 1 de abril al 31 de marzo.

A 31 de marzo de 2024, la Sociedad posee la totalidad del capital social de Opodo Ltd. representado por 3.443.776.177

acciones a 0,10 euros cada una.

No ha habido cambios en los porcentajes de propiedad y derechos de voto en los años terminados el 31 de marzo de 2024

y el 31 de marzo de 2023.

El valor del patrimonio de la participada es inferior al valor del precio de compra. Sin embargo, la Sociedad ha realizado un

test de deterioro sobre la inversión y ha concluido que no existe deterioro.

Opodo Ltd. es la sociedad subcabecera del resto de empresas del Grupo eDreams ODIGEO.

El procedimiento para llevar a cabo el test de deterioro consiste en comparar el valor contable neto de las inversiones con

los flujos de efectivo futuros previstos, descontados a su valor actual, menos la deuda neta de las empresas participadas,

para determinar si existe un deterioro.

El valor de los flujos futuros se ha estimado en 1.572 millones de euros y se ha obtenido de la siguiente manera:

• Se ha elaborado un plan de negocio para todo el subgrupo encabezado por Opodo Ltd. para los próximos 5 años en el

que los principales componentes son el EBITDA ajustado, las inversiones y el capital circulante proyectados (ver

definición de EBITDA ajustado en la sección C4. Medidas alternativas de rendimiento en las Cuentas Anuales

Consolidadas del Grupo). Los principales factores en la proyección del EBITDA son el margen sobre ingresos y los

costes variables, que juntos dan como resultado un beneficio marginal (ver definición de margen sobre ingresos, costes

variables y beneficio marginal en la sección C4. Medidas alternativas de rendimiento en las Cuentas Anuales

Consolidadas del Grupo). Estas proyecciones contienen las mejores estimaciones de la Dirección, que son coherentes

con la información externa, la experiencia pasada y las expectativas futuras.

• La tasa de crecimiento a perpetuidad utilizada para extrapolar las proyecciones de flujo de efectivo más allá de los

primeros cinco años se ha estimado entre un 1,5% y un 1,6%.

• La tasa de descuento después de impuestos se ha definido sobre la base del coste medio ponderado del capital (WACC),

siendo a 31 de marzo de 2024 12,2% (11,6% a 31 de marzo de 2023).

El valor de la deuda neta de las empresas participadas a 31 de marzo de 2024 era de 74 millones de euros.

En consecuencia, el valor excedente en base al cálculo realizado es de 581 millones de euros.

A 31 de marzo de 2024, la empresa participada no está incluida en la bolsa de valores.

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024 la Sociedad no ha recibido dividendos (no se ha recibido dividendos

durante el año terminado el 31 de marzo de 2023), ver nota 18.1.

11. CLIENTES POR VENTAS Y PRESTACIONES DE SERVICIOS

El detalle de los activos a coste amortizado de clientes por ventas y prestaciones de servicios al 31 de marzo de 2024 y 31

de marzo de 2023 es el siguiente:

	31 de marzo de 2024	31 de marzo de 2023
Incentivos GDS - por cobrar	2.951.740	3.233.302
Incentivos GDS - facturas pendientes de emitir	4.216.484	1.726.944
Provisión por cancelación de Reservas	(365.257)	(238.428)
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	6.802.967	4.721.818

Los clientes por ventas y prestaciones de servicios de la Sociedad están relacionados con los importes facturados o

pendientes de facturar al proveedor de GDS de la Sociedad (ver nota 6).

El aumento global de los créditos comerciales a 31 de marzo de 2024 se debe principalmente a mayores volúmenes con

TravelPort durante el año fiscal en curso, especialmente durante el último trimestre, y por tanto de los incentivos.

A 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2023 no se han deteriorado importes de clientes.

La “Provisión por cancelación de Reservas” corresponde a la provisión reconocida para cubrir el riesgo de reversión de los

incentivos GDS en caso de cancelación de las reservas. La provisión cubre el riesgo de cancelación para las reservas

realizadas con salidas posteriores a la fecha de cierre.

12. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES

	31 de marzo de 2024	31 de marzo de 2023
Efectivo y equivalentes al efectivo	2.075.775	10.302
Total Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	2.075.775	10.302

El Efectivo de la Sociedad comprende únicamente efectivo de libre disponibilidad.

La Sociedad no tiene efectivo restringido.

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13. PATRIMONIO NETO

13.1. Capital Social

El capital social de la Sociedad asciende a 12.760.505,90 euros, dividido en 127.605.059 acciones de 0,10 euros de valor

nominal por acción.

El 7 de julio de 2020, antes de su traslado a España, el Consejo de Administración acordó emitir 8.318.487 nuevas acciones,

correspondientes al máximo de acciones disponibles de acuerdo con el capital autorizado incluido en los Estatutos

Sociales vigentes de la Sociedad con efectos a esa fecha, para dar servicio a los LTIP del Grupo ("Planes de incentivos a

largo plazo" (ver nota 14).

También se acordó que las acciones serían entregadas a los beneficiarios de acuerdo con el calendario establecido por el

Consejo de Administración en el momento de la aprobación de los LTIP y que, con carácter general, se espera que se

produzca durante o antes de la publicación de los estados financieros de la Sociedad para los tres primeros trimestres

informados, siempre que se cumplan los parámetros de asignación pertinentes. Cualquier acción no asignada al final de

los LTIP se cancelaría.

Estas acciones fueron suscritas por la filial indirecta de la Sociedad, eDreams International Network, S.L. de conformidad

con la ley de Luxemburgo, que era la ley aplicable a la Sociedad en ese momento.

Las nuevas acciones se mantienen en autocartera por el Grupo y, por tanto, quedan suspendidos tanto los derechos

económicos como políticos de las nuevas acciones.

Los accionistas significativos de la Sociedad y miembros del Consejo de Administración a 31 de marzo de 2024 son los

siguientes:

Accionistas	Número de acciones	% Capital social
Permira (1)	32.011.388	25,1%
Miembros del Consejo de Administración	3.934.081	3,1%
Acciones propias (2) (3)	3.030.040	2,4%
Resto de acciones en circulación (4)	88.629.550	69,5%
Total acciones en circulación	127.605.059	100%

(1) El porcentaje atribuible a Permira es el resultado de dividir el número total de acciones notificadas por Permira a la Comisión Nacional del Mercado de

Valores ("CNMV") el 8 de octubre de 2021, por el número total de acciones de la Sociedad a 31 de marzo de 2024. Dicho cálculo ha sido realizado por la Sociedad.

(2) Acciones liquidadas a 31 de marzo de 2024. Además, los días 27 y 28 de marzo se adquirieron 34.521 acciones adicionales que no se incluyen en tanto

que su liquidación se encontraba pendiente a 31 de marzo de 2024.

(3) 1.336.441 corresponden a acciones suscritas directamente por la Sociedad y 1.693.599 corresponden a acciones suscritas por la filial indirecta de la

Sociedad eDreams International Network, S.L.

(4) El resto de acciones en circulación se ha calculado sobre la base de las notificaciones de derechos de voto a los accionistas comunicadas a la Sociedad

a 31 de marzo de 2024 de conformidad con el Real Decreto 1362/2007 (recalculado por la Sociedad como se indica en la próxima tabla) y otra información

puesta a disposición de la Sociedad por los accionistas, tomando el número total de acciones emitidas menos las acciones en poder de Permira (ver nota 1

anterior), de los Miembros del Consejo de Administración y las acciones propias.

Resto de acciones en circulación	Número de acciones	% Capital social
Sunderland Capital	6.371.316	5,0%
JP Morgan	5.975.363	4,7%
The Goldman Sachs Group	5.165.740	4,0%
Morgan Stanley	4.821.592	3,8%
Astaris	2.550.985	2,0%
Otros menores al 3%	63.744.554	50,0%
Total resto de acciones en circulación	88.629.550	69,5%

La información facilitada sobre la composición del capital flotante se basa en los intereses significativos de los informes remitidos por sus titulares a la

Comisión Nacional del Mercado de Valores (“CNMV”) y a la propia Sociedad considerando el número total de derechos de voto de la Sociedad a 31 de

marzo de 2024. La información anterior incluye tenencias directas e indirectas de acciones y, por lo tanto, no es una representación fiel de la estructura

accionarial de la Sociedad. La Sociedad también advierte que los derechos de voto vinculados a las acciones informados por las instituciones financieras

en esta sección pueden ser la contrapartida de los derechos de voto a través de instrumentos financieros informados por otros inversores.

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2023, el Grupo pagó 3.7 millones de euros relacionados con las 8.823.529

acciones emitidas en enero 2022.

Durante los años terminados el 31 de marzo de 2024 y el 31 de marzo de 2023, las accionistas no realizaron operaciones

significativas distintas de las mencionadas en la nota 19.3 con los miembros del Consejo.

Las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en la Bolsa de Valores de España.

13.2. Prima de emisión

La cuenta de prima de emisión puede utilizarse para proporcionar el pago de cualquier acción, que la Sociedad pueda

recomprar a sus accionistas, para compensar cualquier pérdida neta realizada, para hacer distribuciones a los accionistas

en forma de dividendo o para asignar fondos a la reserva legal.

13.3. Reservas

	31 de marzo de 2024	31 de marzo de 2023
Reserva legal	1.770.454	1.770.454
Otras reservas disponibles	(361.584.499)	(361.584.499)
Reservas	(359.814.045)	(359.814.045)

La reserva legal de la Sociedad al 31 de marzo de 2024 es de 1.770.454 euros (1.770.454 euros a 31 de marzo de 2023). De

acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, la reserva legal, mientras no supere el límite del 20%

del capital social, no es distribuible a los accionistas y sólo podrá destinarse, en el caso de no tener otras reservas

disponibles, a la compensación de pérdidas. Esta reserva podrá utilizarse igualmente para aumentar el capital social en la

parte que exceda del 10% del capital ya aumentado.

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13.4. Acciones propias

El 27 de febrero de 2024, la Sociedad acordó implementar un programa de recompra de acciones propias por un máximo

de 5.537.099 acciones propias y un valor agregado de 50 millones de euros (el “Programa de Recompra”) de acuerdo con

la autorización otorgada por Junta General de Accionistas de 26 de febrero de 2024.

El objetivo de las acciones recompradas es financiar el Plan de Incentivos a Largo Plazo para los empleados de la

Sociedad y sus subsidiarias.

Las acciones se compran a precio de mercado, de acuerdo con las condiciones de precio y volumen establecidas en el

artículo 3 del Reglamento Delegado (UE) 2016/1052 de la Comisión.

La gestión del Programa de Recompra se confió a Deutsche Bank Aktiengesellschaft, que llevó a cabo las adquisiciones de

acciones en nombre de la Sociedad y tomó todas las decisiones de adquisición de acciones de la Sociedad

independientemente de ella.

El Programa de Recompra podría estar vigente desde el 29 de febrero de 2024 al 28 de febrero de 2025. No obstante,

podría finalizar antes de esa fecha si concurriera alguna circunstancia que lo hiciera aconsejable, en los términos

habituales de estas operaciones.

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024, se adquirieron 254.975 acciones propias en el marco de este programa.

Los costes de transacción asociados a esta adquisición que se han imputado a otras reservas han ascendido a 1.674 euros.

El importe total pagado en el marco del programa de recompra asciende a 1.675.912 euros, que incluyen 1.674.238 euros

de adquisición de acciones propias y el 0,1% de costes de transacción asociados equivalentes a 1.674 euros.

A 31 de marzo de 2024, la Sociedad tenía 1.336.441 acciones propias, contabilizadas en los fondos propios a 4.994.527

euros (precio medio de 3,74 euros por acción).

A 31 de marzo de 2023, la Sociedad disponía de 1.081.466 acciones propias, contabilizadas en patrimonio por valor de

3.320.289 euros (precio medio de 3,07 euros por acción).

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2023 no se ha registrado ningún movimiento de acciones propias.

Las acciones propias se encuentran íntegramente desembolsadas.

13.5. Otros instrumentos de patrimonio

El importe reconocido en el epígrafe corresponde a los pagos basados en acciones liquidados con instrumentos de

patrimonio que surgió como resultado de los Planes de Incentivo a largo plazo entregados a los empleados de las

subsidiarias directas e indirectas de la Sociedad.

A 31 de marzo de 2024, los únicos planes de incentivos a largo plazo concedidos actualmente son el LTIP 2016, el LTIP

2019 y el LTIP 2022, detallados en la nota 14.1, 14.2 y 14.3, respectivamente.

14. COMPENSACIÓN BASADA EN ACCIONES

14.1. Plan de Incentivos a largo plazo 2016

El 20 de julio de 2016, el Consejo de Administración decidió poner en marcha un Plan de Incentivos a Largo Plazo ("LTIP

2016", por sus siglas en inglés) para los principales directivos y otros empleados del Grupo con el fin de incentivarles para

que sigan mejorando los resultados del Grupo y retener y motivar al personal clave.

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2021, la Sociedad observó que había importantes derechos potenciales

pendientes de adjudicar en el marco del LTIP de 2016. En consecuencia, el 23 de marzo de 2021, el Consejo de

Administración acordó ampliar y ajustar el LTIP de 2016 creando cuatro tramos adicionales y ampliando su duración, con

la intención de incluir a nuevas personas que anteriormente no eran beneficiarias del LTIP de 2016 y seguir incentivando y

reteniendo a su personal.

El LTIP de 2016 tiene una duración de ocho años y se devenga entre agosto de 2018 y febrero de 2026 en función de los

resultados financieros. El precio de ejercicio de los derechos es de 0 euros.

El LTIP 2016 se divide a partes iguales entre derechos sobre acciones de rendimiento (“PSRs”, por sus siglas en inglés) y

acciones restringidas (“RSUs”, por sus siglas en inglés) sujetas a la continuidad del servicio. Basándose en el rendimiento

operacional, el plan está vinculado a rigurosos objetivos financieros y estratégicos.

Los PSRs son derechos potenciales que están condicionados al cumplimiento de los objetivos financieros establecidos por

el Consejo de Administración de la Sociedad con respecto al periodo relevante del tramo correspondiente, siempre que el

beneficiario esté empleado actualmente o tenga un puesto de dirección en el Grupo durante el periodo relevante hasta la

fecha de entrega de acciones.

Los RSUs son derechos potenciales que están solamente condicionados a que el beneficiario esté empleado actualmente

o tenga un puesto de dirección en el Grupo durante el periodo relevante hasta la fecha de entrega de acciones.

Las futuras entregas de acciones en el marco de los planes se efectúan a partir de la reserva de acciones propias de la

Sociedad.

El valor del plan depende de las condiciones internas (no de mercado) y se valora según el valor de mercado de la acción

en la fecha de concesión, multiplicado por la probabilidad de cumplimiento de las condiciones. Esta probabilidad se

actualiza y se vuelve a estimar al menos una vez al año, pero el valor de mercado de la acción en la fecha de concesión

permanece sin cambios.

A 31 de marzo de 2024 se han concedido 9.373.582 Derechos potenciales desde el inicio del plan en virtud del LTIP 2016

(9.351.256 Derechos potenciales a 31 de marzo de 2023), de los cuales 2.364.926 Derechos potenciales (el Sexto y Séptimo

Tramos) siguen pendientes.

El Primer, Segundo, Tercer, Cuarto y Quinto Tramos para los que se han concedido 7.008.656 derechos desde el inicio del

LTIP 2016 han sido completados y se han entregado un total de 6.082.657 acciones.

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Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024 se han realizado las siguientes entregas:

• 27.527 acciones brutas en agosto 2023 (Quinto Tramo, Primera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios

correspondieron a 15.873 acciones netas y 11.654 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.

• 27.527 acciones brutas en noviembre 2023 (Quinto Tramo, Segunda Entrega). Las acciones entregadas a los

beneficiarios correspondieron a 15.873 acciones netas y 11.654 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales; y

• 27.526 acciones brutas en febrero 2024 (Quinto Tramo, Tercera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios

correspondieron a 15.983 acciones netas y 11.543 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.

Las entregas durante el año terminado el 31 de marzo de 2023 fueron:

• 145.475 acciones brutas en agosto 2022 (Cuarto Tramo, Primera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios

correspondieron a 89.162 acciones netas y 56.313 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.

• 145.475 acciones en noviembre 2022 (Cuarto Tramo, Segunda Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios

correspondieron a 89.552 acciones netas y 55.923 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.; y

• 134.167 acciones en febrero 2023 (Cuarto Tramo, Tercera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios

correspondieron a 83.970 acciones netas y 50.197 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.

El Grupo ha pagado el impuesto correspondiente en nombre de los beneficiarios pero no ha vendido ninguna acción con

este fin.

El LTIP de 2016 continúa clasificándose en su totalidad como un pago basado en acciones liquidado con instrumentos de

patrimonio.

Las acciones entregadas durante el año terminado el 31 de marzo de 2024 se han satisfecho mediante acciones de

eDreams ODIGEO, S.A. propiedad de la empresa de Grupo eDreams International Network, S.L. (ver nota 13.1).

El movimiento de los derechos potenciales durante los años terminados el 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2023 es

el siguiente:

			Concedido / Cancelado			Entregado
	PSRs	RSUs	Total	PSRs	RSUs	Total
Derechos potenciales del LTIP 2016          a 31 de marzo de 2022	3.929.938	3.929.938	7.859.876	2.328.568	3.246.392	5.574.960
Derechos potenciales cancelados: rotación de empleados	(10.000)	(10.000)	(20.000)	—	—	—
Derechos potenciales adicionales concedidos	755.690	755.690	1.511.380	—	—	—
Acciones entregadas	—	—	—	207.108	218.009	425.117
Derechos potenciales del LTIP 2016          a 31 de marzo de 2023	4.675.628	4.675.628	9.351.256	2.535.676	3.464.401	6.000.077
Derechos potenciales cancelados: rotación de empleados	(10.000)	(10.000)	(20.000)	—	—	—
Derechos potenciales adicionales concedidos	21.163	21.163	42.326	—	—	—
Acciones entregadas	—	—	—	41.290	41.290	82.580
Derechos potenciales del LTIP 2016          a 31 de marzo de 2024	4.686.791	4.686.791	9.373.582	2.576.966	3.505.691	6.082.657

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024, el Grupo ha otorgado 21.163 nuevos derechos potenciales de PSRs y

21.163 nuevos derechos potenciales de RSUs. El valor medio de mercado de la acción utilizada para valorar estos derechos

ha sido de 6,2 euros por acción, correspondiente al valor de mercado de las acciones a 9 de agosto de 2023 cuando se

otorgaron la mayoría de estos derechos. La probabilidad de cumplimiento de las condiciones a 31 de marzo de 2024 se ha

estimado en 84% para PSRs y 89% para RSUs.

El coste del LTIP 2016 se ha registrado como mayor valor de la inversión en empresas del Grupo (ver nota 10) y en el

Patrimonio (incluido en los pagos basados en acciones liquidados mediante instrumentos de patrimonio, ver nota 13.5),

por un importe de 4.189.623 euros y 3.892.507 euros para los años terminados el 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de

2023, respectivamente.

14.2. Plan de Incentivos a largo plazo 2019

El 19 de junio de 2019, el Consejo de Administración de la Sociedad aprobó un plan de incentivos a largo plazo ("LTIP

2019"), destinado a asegurar la atracción y retención de directivos de calidad, así como para alinear los intereses de la

dirección y de los accionistas.

eDreams ODIGEO		Cuentas Anuales Individuales    |  ⌂   |    26    |

.

El LTIP 2019 tiene una duración de cuatro años se otorga entre agosto de 2022 y febrero de 2026, en función de los

resultados financieros. El precio de ejercicio de los derechos es de 0 euros. El Grupo entrega a los beneficiarios las

Acciones de Incentivo netas de retención fiscal.

El LTIP 2019 se divide a partes iguales entre derechos sobre acciones de rendimiento (“PSRs”, por sus siglas en inglés) y

acciones restringidas (“RSUs”, por sus siglas en inglés) sujetas a la continuidad del servicio. Sobre la base de los

resultados operativos, el plan estará vinculado a objetivos financieros y estratégicos rigurosos, que se evaluarán en

períodos acumulativos.

Los PSRs son derechos potenciales que están condicionados al cumplimiento de los objetivos financieros establecidos por

el Consejo de Administración de la Sociedad con respecto al periodo relevante del Tramo correspondiente, siempre que el

Beneficiario esté empleado actualmente o tenga un puesto de dirección en el Grupo durante el periodo relevante hasta la

fecha de entrega de acciones.

Los RSUs son derechos potenciales que están solamente condicionados a que el Beneficiario esté empleado actualmente

o tenga un puesto de dirección en el Grupo durante el periodo relevante hasta la fecha de entrega de acciones.

Las futuras entregas de acciones en el marco de los planes se efectúan a partir de la reserva de acciones propias de la

Sociedad.

El valor del plan depende de las condiciones internas (no de mercado) y se valora según el valor de mercado de la acción

en la fecha de concesión, multiplicado por la probabilidad de cumplimiento de las condiciones. Esta probabilidad se

actualiza y se vuelve a estimar al menos una vez al año, pero el valor de mercado de la acción en la fecha de concesión

permanece sin cambios.

A 31 de marzo de 2024 se han concedido 8.586.436 Derechos potenciales desde el inicio del plan en virtud del LTIP 2019

(7.701.254 Derechos potenciales a 31 de marzo de 2023), de los cuales 3.927.155 Derechos potenciales (el Tercero y Cuarto

Tramos) siguen pendientes.

El Primer y Segundo Tramo, para el que se ha concedido 4.659.281 derechos desde el inicio del LTIP 2019 han sido

completados y se han entregado un total de 4.583.604 acciones.

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024 se han realizado las siguientes entregas:

• 1.062.538 acciones brutas en agosto 2023 (Segundo Tramo, Primera Entrega). Las acciones entregadas a los

beneficiarios correspondieron a 685.062 acciones netas y 377.476 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.

• 1.075.736 acciones brutas en noviembre 2023 (Segundo Tramo, Segunda Entrega). Las acciones entregadas a los

beneficiarios correspondieron a 684.980 acciones netas y 390.756 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales; y

• 1.054.611 acciones brutas en febrero 2024 (Segundo Tramo, Tercera Entrega). Las acciones entregadas a los

beneficiarios correspondieron a 684.729 acciones netas y 369.882 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.

Las entregas durante el año terminado el 31 de marzo de 2023 fueron:

• 296.014 acciones brutas en agosto 2022 (Primer Tramo, Primera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios

correspondieron a 177.658 acciones netas y 118.356 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.

• 634.531 acciones brutas en noviembre 2022 (Primer Tramo, Segunda Entrega). Las acciones entregadas a los

beneficiarios correspondieron a 437.662 acciones netas y 196.869 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales; y

• 460.174 acciones brutas en febrero 2023 (Primer Tramo, Tercera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios

correspondieron a 307.270 acciones netas y 152.904 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.

El Grupo ha pagado el impuesto correspondiente en nombre de los beneficiarios pero no ha vendido ninguna acción con

este fin.

El LTIP de 2019 continúa clasificándose en su totalidad como un pago basado en acciones liquidado con instrumentos de

patrimonio.

Las acciones entregadas durante el año terminado el 31 de marzo de 2024 se han satisfecho mediante acciones de

eDreams ODIGEO, S.A. propiedad de la empresa de Grupo eDreams International Network, S.L. (ver nota 13.1).

El movimiento de los derechos potenciales durante los años terminados el 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2023 es

el siguiente:

			Concedido / cancelado			Entregado
	PSRs	RSUs	Total	PSRs	RSUs	Total
Derechos potenciales del LTIP 2019        a 31 de marzo de 2022	2.939.430	2.939.430	5.878.860	—	—	—
Derechos potenciales cancelados: rotación de empleados	(72.640)	(72.640)	(145.280)	—	—	—
Derechos potenciales adicionales concedidos	983.837	983.837	1.967.674	—	—	—
Acciones entregadas	—	—	—	663.356	727.363	1.390.719
Derechos potenciales del LTIP 2019          a 31 de marzo de 2023	3.850.627	3.850.627	7.701.254	663.356	727.363	1.390.719
Derechos potenciales cancelados: rotación de empleados	(66.095)	(66.095)	(132.190)	—	—	—
Derechos potenciales adicionales concedidos	508.686	508.686	1.017.372	—	—	—
Acciones entregadas	—	—	—	1.590.675	1.602.210	3.192.885
Derechos potenciales del LTIP 2019        a 31 de marzo de 2024	4.293.218	4.293.218	8.586.436	2.254.031	2.329.573	4.583.604

eDreams ODIGEO		Cuentas Anuales Individuales    |  ⌂   |    27    |

.

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024, el Grupo ha otorgado 508.686 nuevos derechos potenciales de PSRs y

508.686 nuevos derechos potenciales de RSUs. El valor medio de mercado de la acción utilizada para valorar estos

derechos ha sido de 6,2 euros por acción, correspondiente principalmente al valor de mercado de las acciones a 9 de

agosto de 2023 cuando se otorgaron la mayoría de estos derechos. La probabilidad de cumplimiento de las condiciones se

ha estimado en 89% para PSRs y 90% para RSUs.

El coste del LTIP 2019 se ha registrado como mayor valor de la inversión en empresas del Grupo (ver nota 10) y en el

Patrimonio (incluido en los pagos basados en acciones liquidados mediante instrumentos de patrimonio, ver nota 13.5),

por un importe de 10.074.237 euros y 7.330.312 euros para los años terminados el 31 de marzo de 2024 y el 31 de marzo de

2023, respectivamente.

14.3. Plan de Incentivos a largo plazo 2022

El 16 de agosto de 2022, el Consejo de Administración de la Sociedad aprobó un nuevo plan de incentivos a largo plazo

("LTIP 2022"), destinado a asegurar la atracción y retención de directivos de calidad, así como para alinear los intereses de

la dirección y de los accionistas.

El LTIP 2022 tiene una duración de cuatro años y se otorga entre agosto de 2026 y febrero de 2030, en función de los

resultados financieros. El precio de ejercicio de los derechos es de 0 euros. El Grupo entregará a los beneficiarios las

Acciones de Incentivo netas de retención fiscal.

El LTIP 2022 se divide a partes iguales entre derechos sobre acciones de rendimiento (“PSRs”, por sus siglas en inglés) y

acciones restringidas (“RSUs”, por sus siglas en inglés) sujetas a la continuidad del servicio. Sobre la base de los

resultados operativos, el nuevo plan estará vinculado a rigurosos objetivos financieros y estratégicos, que se evaluarán

en períodos acumulativos.

Los PSRs son derechos potenciales que están condicionados al cumplimiento de los objetivos financieros establecidos por

el Consejo de Administración de la Sociedad con respecto al periodo relevante del Tramo correspondiente, siempre que el

beneficiario esté empleado actualmente o tenga un puesto de dirección en el Grupo durante el periodo relevante hasta la

fecha de entrega de acciones.

Los RSUs son derechos potenciales que están solamente condicionados a que el beneficiario esté empleado actualmente

o tenga un puesto de dirección en el Grupo durante el periodo relevante hasta la fecha de entrega de acciones.

Las futuras entregas de acciones en el marco de los planes se efectúan a partir de la reserva de acciones propias de la

Sociedad.

El valor del plan depende de las condiciones internas (no de mercado) y se valora según el valor de mercado de la acción

en la fecha de concesión, multiplicado por la probabilidad de cumplimiento de las condiciones. Esta probabilidad se

actualiza y se vuelve a estimar al menos una vez al año, pero el valor de mercado de la acción en la fecha de concesión

permanece sin cambios.

A 31 de marzo de 2024 se han concedido 2.752.800 Derechos potenciales desde el inicio del plan en virtud del LTIP 2022 (0

Derechos potenciales a 31 de marzo de 2023), y no se han entregado acciones todavía.

El LTIP de 2022 se clasifica en su totalidad como un pago basado en acciones liquidado con instrumentos de patrimonio.

El movimiento de los Derechos potenciales durante los años terminados el 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2023 es

el siguiente:

			Concedido / Cancelado			Entregado
	PSRs	RSUs	Total	PSRs	RSUs	Total
Derechos potenciales del LTIP 2022 a 31 de marzo de 2023	—	—	—	—	—	—
Derechos potenciales cancelados: rotación de empleados	—	—	—	—	—	—
Derechos potenciales adicionales concedidos	1.376.400	1.376.400	2.752.800	—	—	—
Acciones entregadas	—	—	—	—	—	—
Derechos potenciales del LTIP 2022 a 31 de marzo de 2024	1.376.400	1.376.400	2.752.800	—	—	—

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024, el Grupo ha otorgado 1.376.400 nuevos derechos potenciales de PSRs y

1.376.400 nuevos derechos potenciales de RSUs. El valor medio de mercado de la acción utilizada para valorar estos

derechos para el año terminado el 31 de marzo de 2024 ha sido de 6,2 euros por acción, correspondiente al valor de

mercado de las acciones a 9 de agosto de 2023 cuando se otorgaron la mayoría de estos derechos. La probabilidad de

cumplimiento de las condiciones se ha estimado en 72% para PSRs y 76% para RSUs.

El coste del LTIP 2022 se ha registrado como mayor valor de la inversión en empresas del Grupo (ver nota 10) y en el

Patrimonio (incluido en los pagos basados en acciones liquidados mediante instrumentos de patrimonio, ver nota 13.5),

por un importe de 2.452.550 euros y 0 euros para los años terminados el 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2023,

respectivamente.

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.

15. DEUDAS POR OBLIGACIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES

El detalle de los pasivos financieros a coste amortizado al 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2023 es el siguiente:

	31 de marzo de 2024			31 de marzo de 2023
	Corriente	No corriente	Total	Corriente	No corriente	Total
Bonos 2027 - Principal	—	375.000.000	375.000.000	—	375.000.000	375.000.000
Bonos 2027 - Costes financieros capitalizados	—	(4.645.147)	(4.645.147)	—	(5.889.228)	(5.889.228)
Bonos 2027 - Intereses devengados	4.296.875	—	4.296.875	4.296.875	—	4.296.875
SSRCF - Costes financieros capitalizados	—	—	—	(3.594.130)	—	(3.594.130)
Pólizas de crédito complementarias y descubiertos bancarios	—	—	—	744.901	—	744.901
Total deudas por obligaciones y otros valores negociables	4.296.875	370.354.853	374.651.728	1.447.646	369.110.772	370.558.418

Bonos Senior – Bonos 2027

El 2 de febrero de 2022, eDreams ODIGEO, S.A. emitió 375 millones de euros de deuda Senior garantizada al 5,50% con

vencimiento el 15 de julio de 2027 (“los Bonos 2027”).

Los costes de transacción de la emisión de los Bonos 2027 han sido capitalizados por un importe total de 7,2 millones de euros

de los que se han amortizado 1,2 millones de euros durante el año terminado el 31 de marzo de 2024 (1,2 millones de euros

durante el año terminado el 31 de marzo de 2023). Estos costes de transacción se amortizarán durante la vida de la deuda.

Los Bonos 2027 han sido admitidos en la Lista Oficial de la Bolsa de Valores de Luxemburgo para su negociación en el

Mercado Euro MTF de la Bolsa de Valores de Luxemburgo.

Todas las acciones de eDreams ODIGEO, S.A. en Opodo Ltd., así como las cuentas por cobrar de ciertos préstamos de

financiación intragrupo realizados por eDreams ODIGEO, S.A., se han pignorado a favor de los tenedores de las Notas 2027

y los acreedores garantizados bajo el SSRCF del Grupo de fecha 2 de febrero de 2022.

Super Senior Revolving Credit Facility

El 4 de octubre de 2016, la Sociedad refinanció su línea de crédito "Super Senior Revolving Credit Facility" ("SSRCF"),

aumentando su tamaño a 147 millones de euros desde los 130 millones de euros anteriores, y ganando también una

significativa flexibilidad respecto a las condiciones anteriores.

En mayo de 2017, la Sociedad obtuvo una modificación de la SSRCF a partir del 4 de octubre de 2016 aumentando la línea

de crédito en 10 millones de euros hasta un total de 157 millones de euros.

En septiembre de 2018, la Sociedad obtuvo otra modificación de la SSRCF aumentando la línea de crédito a 175 millones de

euros, y extendiendo su vencimiento hasta septiembre de 2023.

La SSCRF fue modificada el 2 de febrero de 2022, aumentando el límite a 180 millones de euros y extendiendo su

vencimiento hasta el 15 de enero de 2027.

La Sociedad considera que esta enmienda fue una modificación no sustancialmente diferente de la deuda, ya que el valor

actual neto de los flujos de efectivo bajo las nuevas condiciones (incluyendo las comisiones pagadas) descontados al tipo

de interés efectivo original era inferior al 10% del valor actual descontado de los flujos de efectivo restantes de la SSRCF

original.

El tipo de interés de la SSRCF es el tipo de referencia (EURIBOR para las transacciones en euros) más un margen del 3,25%

(anteriormente 3,00%). No obstante, en cualquier momento después del 2 de mayo de 2022, y sujeto a ciertas

condiciones, el margen puede disminuir para situarse entre el 3,25% y el 2,25%.

Además del mayor compromiso y el vencimiento extendido hasta enero de 2027, la SSRCF modificada también

proporciona mejores condiciones con respecto al covenant Financiero.

La SSRCF modificada contiene covenants financieros que exigen que el Grupo garantice que la relación entre el

endeudamiento financiero bruto al final de cada período de prueba y el EBITDA Cash (anteriormente, EBITDA ajustado)

ajustado según la definición del covenant financiero (el "covenant financiero de apalancamiento bruto ajustado") no

supere 6,00.

El primer período con respecto al cual se podía haber probado el covenant financiero de apalancamiento bruto ajustado,

fue el período de prueba que finalizó el 30 de septiembre de 2022. El covenant financiero de apalancamiento bruto

ajustado solo se debe probar si, el último día de dicho período de prueba, el importe total del capital de los préstamos

pendientes (excluyendo cualquier saldo pendiente bajo cualquier carta de crédito o garantía bancaria) excede el 40%

(anteriormente 30%) de los compromisos totales bajo el acuerdo de financiamiento Super Senior. A 31 de marzo de 2024,

no era necesario probar el covenant financiero de apalancamiento bruto ajustado, ya que el importe dispuesto bajo SSRCF

(principal y pólizas de crédito bancarias) estaba por debajo del límite del 40%.

En caso de incumplimiento del covenant de apalancamiento bruto, y en ausencia de una exención, ocurriría un evento de

incumplimiento bajo la SSRCF y los prestamistas requeridos bajo la SSRCF podrían acelerar todos los préstamos y

rescindir todos los compromisos en virtud del mismo.

Si los préstamos en virtud de la SSRCF se acelerasen, entonces la mayoría necesaria de los tenedores de las Bonos 2027

de 375 millones de euros podrían acelerar esos bonos.

Desde el comienzo del año fiscal 2024, el saldo neto global del importe retirado de la SSRCF y los costes de financiación

relacionados ha sido un saldo deudor, por lo que los costes de financiación de la SSRCF capitalizados por un importe de

2,7 millones de euros se han reclasificado a activos financieros corrientes.

La Sociedad ha convertido 75,0 millones de euros de su SSRCF en pólizas de crédito complementarias a la SSRCF con

determinados bancos y 20,2 millones de euros en una línea específica de garantías (72,0 millones de euros y 16,5 millones

de euros a 31 de marzo de 2023, respectivamente).

eDreams ODIGEO		Cuentas Anuales Individuales    |  ⌂   |    29    |

.

A 31 de marzo de 2024, la Sociedad no había dispuesto saldos en virtud de pólizas de crédito complementarias a la SSRCF

(744.901 euros a 31 de marzo de 2023).

Adicionalmente, las subsidiarias de la Sociedad no han retirado monto alguno de la SSRCF (ningún importe a 31 de marzo

de 2023) ni de las pólizas de crédito complementarias a la SSRCF (3.138.099 euros a 31 de marzo de 2023).

El detalle del importe de efectivo disponible bajo la SSRCF es el siguiente:

	31 de marzo de 2024	31 de marzo de 2023
Importe total de SSRCF	180.000.000	180.000.000
Garantías emitidas bajo SSRCF	(14.207.283)	(14.607.283)
Importe dispuesto bajo SSRCF	—	—
Pólizas de crédito complementarias a la SSRCF dispuestas	—	(3.883.000)
Importe no dispuesto bajo SSRCF	165.792.717	161.509.717
Importe no utilizado específico para garantías	(6.000.000)	(1.900.000)
Efectivo disponible bajo SSRCF	159.792.717	159.609.717

15.1. Deuda por fecha de vencimiento

La fecha de vencimiento de los pasivos financieros basados en los pagos futuros sin descontar al 31 de marzo de 2024 es

la siguiente:

	<1 año	1 a 2 años	2 a 3 años	3 a 4 años	>4 años	Total
Bonos 2027 - Principal	—	—	375.000.000	—	—	375.000.000
Bonos 2027 - Intereses acumulados	4.296.875	—	—	—	—	4.296.875
Total deuda Senior	4.296.875	—	375.000.000	—	—	379.296.875
Acreedores comerciales (ver nota 17)	1.754.051	—	—	—	—	1.754.051
Total acreedores comerciales	1.754.051	—	—	—	—	1.754.051
Total	6.050.926	—	375.000.000	—	—	381.050.926

.

La fecha de vencimiento de los pasivos financieros basados en los pagos futuros sin descontar al 31 de marzo de 2023 era

la siguiente:

	<1 año	1 a 2 años	2 a 3 años	3 a 4 años	>4 años	Total
Bonos 2027 - Principal	—	—	—	375.000.000	—	375.000.000
Bonos 2027 - Intereses acumulados	4.296.875	—	—	—	—	4.296.875
Total deuda Senior	4.296.875	—	—	375.000.000	—	379.296.875
Pólizas de crédito y descubiertos bancarios	744.901	—	—	—	—	744.901
Total otros pasivos financieros	744.901	—	—	—	—	744.901
Acreedores comerciales (ver notas 17)	1.676.158	—	—	—	—	1.676.158
Total acreedores comerciales	1.676.158	—	—	—	—	1.676.158
Total	6.717.934	—	—	375.000.000	—	381.717.934

15.2. Medición del valor razonable de la deuda

		Valor razonable
31 de marzo de 2024	Total valor neto contable	Nivel 1: Precios cotizados y efectivo	Nivel 2: Modelo interno utilizando factores observables	Nivel 3: Modelo interno utilizando factores no observables
Epígrafes y clases de instrumentos:
Efectivo y equivalentes al efectivo	2.075.775	2.075.775
Bonos 2027	374.651.728		375.350.705
Pólizas de crédito y descubiertos bancarios	—	—

.

eDreams ODIGEO		Cuentas Anuales Individuales    |  ⌂   |    30    |

.

		Valor razonable
31 de marzo de 2023	Total valor neto contable	Nivel 1: Precios cotizados y efectivo	Nivel 2: Modelo interno utilizando factores observables	Nivel 3: Modelo interno utilizando factores no observables
Epígrafes y clases de instrumentos:
Efectivo y equivalentes al efectivo	10.302	10.302
Bonos 2027	373.407.647		339.011.708
Pólizas de crédito y descubiertos bancarios	744.901	744.901

.

El valor contable de los préstamos y cuentas a cobrar corrientes, deudores comerciales y otras cuentas a cobrar;

acreedores comerciales y otras cuentas a pagar es aproximadamente su valor razonable.

Técnicas de valoración y supuestos aplicados a efectos de medir el valor

razonable

El valor razonable de los activos y pasivos financieros se determina de la siguiente manera:

• El valor razonable de los activos y pasivos financieros con condiciones estándar y que se negocian en mercados

líquidos activos se determina en referencia a los precios de mercado cotizados (incluye los bonos amortizables

cotizados, las letras de cambio, las obligaciones y los bonos perpetuos).

• El valor razonable de otros activos y pasivos financieros (excluidos los descritos anteriormente) se determina de

conformidad con los modelos de fijación de precios generalmente aceptados basados en el análisis del flujo de efectivo

descontado.

El valor de mercado de los activos y pasivos financieros medidos al valor razonable en el balance de situación que figura

en el cuadro anterior se ha clasificado sobre la base de los tres niveles jerárquicos definidos por la normativa contable:

• Nivel 1: precio de cotización en mercados activos;

• Nivel 2: variables observables directa o indirectamente;

• Nivel 3: variables no basadas en datos de mercado observables.

16. PROVISIONES A LARGO PLAZO

A 31 de marzo de 2024 la Sociedad tiene una provisión por impuestos indirectos de 900.000 euros (900.000 euros al 31 de

marzo de 2023), ver nota 9.5.

17. PROVEEDORES

El detalle de pasivos a coste amortizado de proveedores al 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2023 es el siguiente:

	31 de marzo de 2024	31 de marzo de 2023
Cuentas por pagar relacionadas con GDS	2.668	591.789
Otras cuentas por pagar	1.751.383	1.084.369
Proveedores	1.754.051	1.676.158

 

Las cuentas por pagar relacionadas con GDS corresponden a facturas pendientes de recibir o facturas aún no liquidadas

por la Sociedad relacionadas con los acuerdos con su proveedor de GDS (ver nota 6).

El aumento en otras cuentas por pagar se debe principalmente a deudas comerciales pendientes de liquidación

relacionadas con servicios de consultoría sobre el programa de suscripción del Grupo y actividades relacionadas con el

negocio principal.

eDreams ODIGEO		Cuentas Anuales Individuales    |  ⌂   |    31    |

.

17.1. Información sobre el período medio de pago a proveedores

De acuerdo con la legislación española vigente(1), la información sobre el plazo medio de pago a proveedores comerciales

a 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2023 para las filiales españolas se recoge en la siguiente tabla:

	Año terminado el  31 de marzo de 2024	Año terminado el 31 de marzo de 2023
Número de días
Periodo medio de pago a proveedores (2)	37	18
Ratio de operaciones pagadas (3)	37	17
Ratio de operaciones pendientes de pago (4)	31	32
Miles de euros
Total pagos realizados	3.280.937	7.240.712
Total pagos pendientes	39.265	388.670
Volumen monetario de facturas pagadas en un período inferior al máximo establecido en la normativa de morosidad	2.249.957	7.037.486
Porcentaje que representan los pagos inferiores a dicho máximo sobre el total de los pagos realizados	69%	97%
Número de facturas
Facturas pagadas en un período inferior al máximo establecido en la normativa	161	162
Porcentaje sobre el total de facturas	76%	91%

(1) El 19 de octubre de 2022 entró en vigor la Ley 18/2022, de 28 de septiembre, de creación y crecimiento de empresas, que modifica la disposición

adicional tercera de la Ley 15/2010. La nueva norma establece la obligación de publicar en cuentas anuales, adicionalmente a la información ya requerida,

el volumen monetario y número de facturas pagadas en un periodo inferior al máximo establecido en la normativa de morosidad, y el porcentaje que

suponen sobre el número total de facturas y sobre el total monetario de los pagos a sus proveedores.

(2) ((Relación de transacciones pagadas * total de transacciones pagadas) + (Relación de pagos pendientes * total de pagos pendientes)) / (Total de

transacciones pagadas + Total de pagos pendientes).

(3) Sumatorio de (Número de días de pago * importes de las transacciones pagadas) / Total de transacciones pagadas

(4) Sumatorio de (Número de días pendientes * importes de las transacciones por pagar) / Pagos pendientes totales

Las cuentas por pagar comerciales consideradas cuentas por pagar y que se muestran en los estados financieros son

aquellas que por naturaleza son cuentas por pagar comerciales con proveedores de bienes y servicios y, por lo tanto, se

incluyen en el epígrafe “Cuentas por pagar comerciales” del pasivo corriente del balance de situación.

18. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Las partes relacionadas que participan en transacciones con la Sociedad, así como la naturaleza de la relación son:

	Naturaleza de la relación
Opodo Ltd.	Subsidiaria directa
Opodo, GmbH.	Subsidiaria indirecta
Travellink, A.B.	Subsidiaria indirecta
eDreams, Inc.	Subsidiaria indirecta
Vacaciones eDreams, S.L.	Subsidiaria indirecta
eDreams International Network, S.L.	Subsidiaria indirecta
eDreams, S.R.L.	Subsidiaria indirecta
Viagens eDreams Portugal - Agência de Viagens, Lda.	Subsidiaria indirecta
eDreams, L.L.C.	Subsidiaria indirecta
GEO Travel Pacific, Pty. Ltd.	Subsidiaria indirecta
Go Voyages, S.A.S.	Subsidiaria indirecta
Liligo Metasearch Technologies, S.A.S.	Subsidiaria indirecta
ODIGEO Hungary, Kft.	Subsidiaria indirecta
Tierrabella Invest, S.L.	Subsidiaria indirecta
eDreams Gibraltar Ltd.	Subsidiaria indirecta
Engrande, S.L.	Subsidiaria indirecta

.

El 30 de septiembre de 2022, eDreams, Inc., el Accionista Único de Vacaciones eDreams, S.L. aprobó la fusión por

absorción de sus filiales españolas, participadas al 100%, Opodo, S.L., Traveltising, S.A. y eDreams Business Travel, S.L. en

la sociedad absorbente Vacaciones eDreams, S.L. La fusión se hizo efectiva el 25 de noviembre de 2022.

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.

18.1. Transacciones con partes relacionadas

Año terminado el 31 de marzo de 2024	Prestaciones de servicios	Otros ingresos de explotación	Servicios exteriores	Gastos financieros	Ingresos financieros
Vacaciones eDreams, S.L.	126.396	—	(26.352.118)	(497.571)	6.064.362
Opodo Ltd.	—	—	(284.317)	(14.340.565)	9.798.098
eDreams, S.R.L.	—	—	—	(9.984)	—
Go Voyages, S.A.S.	—	—	—	—	3.622.222
eDreams International Network, S.L.	—	—	(1.539.439)	(466.203)	14.638
Travellink, A.B.	—	—	—	(5.601)	—
Engrande, S.L.	—	—	—	—	1.850
eDreams, Inc.	—	—	—	—	950
Total	126.396	—	(28.175.874)	(15.319.924)	19.502.120

.

Año terminado el 31 de marzo de 2023	Prestaciones de servicios	Otros ingresos de explotación	Servicios exteriores	Gastos financieros	Ingresos financieros
Vacaciones eDreams, S.L.	86.006	—	(20.941.504)	(34.512)	4.447.908
Opodo Ltd.	—	—	(312.132)	(7.536.735)	7.700.362
eDreams, S.R.L.	—	—	—	(9)	—
Go Voyages, S.A.S.	—	—	—	(232.886)	3.061.066
eDreams International Network, S.L.	—	—	(1.518.103)	(270.618)	33.759
Travellink, A.B.	—	—	—	—	—
Total	86.006	—	(22.771.739)	(8.074.760)	15.243.095

.

Los Servicios Exteriores con empresas del grupo corresponden principalmente a facturas emitidas por Vacaciones

eDreams, S.L. en relación con el acuerdo global entre la Sociedad y su proveedor de GDS.

Los Gastos financieros con empresas del grupo incluyen los gastos por intereses de préstamos, cuentas corrientes, cash-

pooling y póliza de crédito del Grupo.

Los Ingresos financieros con entidades del Grupo del año terminado el 31 de marzo de 2024 y del año terminado el 31 de

marzo de 2023 corresponden principalmente a los intereses devengados en relación con los préstamos con Opodo Ltd. y

Vacaciones eDreams, S.L., el Bono 2027 (ver nota 15) y las cuentas corrientes.

18.2. Saldos con partes relacionadas

El detalle de activos a coste amortizado con partes vinculadas es el siguiente:

	31 de marzo de 2024			31 de marzo de 2023
	Créditos a largo plazo	Créditos a corto plazo	Clientes	Créditos a largo plazo	Créditos a corto plazo	Clientes
Vacaciones eDreams, S.L.	—	8.207.473	654.915	40.775.433	6.642.595	349.073
Opodo Ltd.	121.749.980	—	—	121.749.980	—	27.403
Go Voyages, S.A.S.	35.905.810	12.733.476	13.817	35.787.444	23.663.732	13.817
Engrande, S.L.	—	5.325.388	—	—	1.455.507	—
eDreams International Network, S.L.	—	13.763.723	—	—	5.024.823	—
eDreams, Inc.	—	196.717	—	—	18.799	—
Tierrabella Invest, S.L.	—	—	—	—	193.110	—
eDreams Gibraltar Ltd.	—	146.559	—	—	162.667	—
Total	157.655.790	40.373.336	668.732	198.312.857	37.161.233	390.293

eDreams ODIGEO		Cuentas Anuales Individuales    |  ⌂   |    33    |

.

Créditos a largo plazo con empresas del grupo incluye principalmente los préstamos en relación con la deuda Senior (ver

nota 15).

Al 31 de marzo de 2024, el saldo con Go Voyages, S.A.S. está relacionado con el Bono 2027, formalizado el 2 de febrero de

2022, con vencimiento el 15 de julio de 2027 y con una tasa de interés del 5,50% + 21,01 bps por año.

Préstamos a largo plazo con Opodo, Ltd. está relacionado con un contrato de préstamo firmado el 31 de marzo de 2022

por 121.749.980 euros. El tipo de interés está fijado en EURIBOR 1 año + 4% con vencimiento el 31 de marzo de 2028.

El préstamo concedido a Vacaciones eDreams, S.L. que se firmó el 31 de marzo de 2023 por importe de 40.775.433 euros a

un tipo de interés de EURIBOR 1 año + 4% y con vencimiento el 31 de marzo de 2026 ha sido compensado con deuda

corriente durante el presente ejercicio.

Créditos a corto plazo con empresas del grupo incluye lo siguiente:

• Cuentas corrientes con empresas del grupo por 10.990.124 euros al 31 de marzo de 2024 (21.361.268 euros al 31 de

marzo de 2023).

• Los intereses relacionados con las cuentas corrientes por un importe de 3.505.430 euros a 31 de marzo de 2024 (0

euros a 31 de marzo de 2023). El aumento corresponde a la compensación con deuda corriente en el ejercicio cerrado a

31 de marzo de 2023.

• Los intereses relacionados con los préstamos a largo plazo concedidos a empresas del grupo en relación con los Bonos

2027 por 416.495 euros al 31 de marzo de 2024 (2.943.909 euros al 31 de marzo de 2023). La disminución se debe a la

compensación con deuda corriente en el ejercicio cerrado a 31 de marzo de 2024.

• Importes a cobrar por la consolidación fiscal del impuesto de Sociedades español, por un importe de 146.559 euros con

eDreams Gibraltar Ltd., 5.407.004 euros con eDreams International Network, S.L., 2.288.109 euros con Engrande, S.L y

1.096.742 euros con Vacaciones eDreams, S.L. a 31 de marzo de 2024 (162.667 euros con eDreams Gibraltar Ltd.,

2.109.023 euros con eDreams International Network, S.L., 810.082 euros con Engrande, S.L, 127.245 euros con

Vacaciones eDreams, S.L. y 190.533 euros con Tierrabella Invest, S.L. a 31 de marzo de 2023).

• Importes a cobrar por IVA con empresas del grupo fiscal español, por un importe de 16.522.873 euros a 31 de marzo de

2024 (9.469.216 euros al 31 de marzo de 2023). La Sociedad se convirtió en la cabecera del grupo de IVA español desde

el 1 de enero de 2022.

Cuentas por cobrar con empresas del grupo al 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2023 incluye principalmente el

importe refacturado en concepto de incentivos GDS, costes de conexión y otros honorarios. Los saldos al 31 de marzo de

2023 también incluían la refacturación de los costes de financiación de los Bonos 2027 y los costes de financiación de la

SSRCF modificada, así como los costes de amortización anticipada de los Bonos 2023 (ver nota 15).

El detalle de pasivos a coste amortizado con partes vinculadas es el siguiente:

	31 de marzo de 2024			31 de marzo de 2023
	Deudas a largo plazo	Deudas a corto plazo	Proveedores	Deudas a largo plazo	Deudas a corto plazo	Proveedores
Vacaciones eDreams, S.L.	—	(58.464.284)	(8.133.107)	—	(5.142.048)	(1.869.845)
Opodo Ltd.	—	(123.664.129)	—	—	(159.485.500)	—
eDreams, S.R.L.	—	(135.938)	—	—	(125.953)	—
eDreams, Inc.	—	(1.610.086)	—	—	(821.066)	—
Engrande, S.L.	—	(17.904)	—	—	(17.907)	—
eDreams International Network, S.L.	—	(6.729.163)	(1.539.439)	—	(4.589.088)	(1.518.103)
Tierrabella Invest, S.L.	—	(926.875)	—	—	—	—
Travellink, A.B.	—	(76.263)	—	—	(70.662)	—
Total	—	(191.624.642)	(9.672.546)	—	(170.252.224)	(3.387.948)

Deudas a corto plazo con empresas del grupo incluye principalmente los siguientes saldos:

• Cuentas corrientes con empresas del grupo por 169.378.016 euros al 31 de marzo de 2024 (164.068.340 euros al 31 de

marzo de 2023).

• Los intereses relacionados con las cuentas corrientes por un importe de 15.319.907 euros a 31 de marzo de 2024 (0

euros a 31 de marzo de 2023). El aumento corresponde a la compensación con crédito corriente en el ejercicio cerrado a

31 de marzo de 2023.

• Póliza de crédito con empresas del grupo por 215 euros al 31 de marzo de 2024 (215 euros al 31 de marzo de 2023). El 15

de febrero de 2016, se firmó el acuerdo de Crédito Grupal donde se fijaba un tipo de interés del EURIBOR a 1 año + 400

bps por año, a pagar mensualmente pero pudiéndose añadir los interés al principal. El acuerdo de Crédito Grupal tiene

vencimiento el día 14 de febrero de cada año y se renovara automáticamente para los sucesivos periodos.

• Deudas por impuesto de Sociedades con empresas del Grupo fiscal español, por un importe total de 4.521.970 euros a

31 de marzo de 2024 (2.830.603 euros al 31 de marzo de 2023).

• Coste de financiación capitalizable de la SSRCF por un importe de 2.403.489 euros con Opodo Ltd. y Vacaciones

eDreams, S.L. a 31 de marzo de 2024 (3.353.066 a 31 de marzo de 2023).

eDreams ODIGEO		Cuentas Anuales Individuales    |  ⌂   |    34    |

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Proveedores con empresas del grupo incluye principalmente los siguiente:

• Importes a pagar relacionados con Incentivos GDS por 8.133.107 euros al 31 de marzo de 2024 (1.230.664 euros al 31 de

marzo de 2023).

• Gastos de gestión con eDreams International Network, S.L. por 1.539.439 euros al 31 de marzo de 2024 (1.518.103 euros

al 31 de marzo de 2023).

No existen diferencias entre los valores contables y los valores razonables de las Deudas con empresas del grupo.

19. OTRA INFORMACIÓN

19.1. Transacciones y saldos en moneda extranjera

El detalle de los saldos y transacciones más significativos en moneda extranjera (básicamente dólares estadounidenses,

libras esterlinas y franco suizo) valorados en euros al tipo de cambio de fin de año y las tasas de cambio promedio para

los años terminados el 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2023 es el siguiente:

		Año terminado el 31 de marzo de 2024		Año terminado el 31 de marzo de 2023
	Dólares estadounidenses	Otras monedas extranjeras	Dólares estadounidenses	Otras monedas extranjeras
Ingresos	—	—	—	—
Otros ingresos de explotación	—	—	—	—
Gastos de explotación	(97.493)	—	(183.260)	(60.011)
Total transacciones	(97.493)	—	(183.260)	(60.011)

		31 de marzo de 2024		31 de marzo de 2023
	Dólares estadounidenses	Otras monedas extranjeras	Dólares estadounidenses	Otras monedas extranjeras
Activos a corto plazo	(2.329)	(830)	750	(807)
Pasivos a corto plazo	6.988	(49.150)	4.896	(48.154)
Total saldos	4.659	(49.980)	5.646	(48.961)

19.2. Honorarios de auditoría

Los honorarios pagados a los auditores de la Sociedad son los siguientes:

	31 de marzo de 2024	31 de marzo de 2023
Servicios de auditoría	113.378	109.679
Otros servicios relacionados con la auditoría	23.600	30.000
Total Auditoría	136.978	139.679

Los servicios incluidos dentro de "Otros servicios relacionados con la auditoría" corresponden principalmente a la

verificación del informe de información no financiera del Grupo.

19.3. Retribuciones a la alta dirección y al Consejo de

Administración

La Sociedad no tiene empleados directos ni alta dirección.

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024, los miembros independientes del Consejo recibieron una remuneración

total por su mandato de 315.000 euros (315.000 euros en el año terminado el 31 de marzo de 2023). Ver detalle adicional

en el Informe Anual de Gobierno Corporativo del Grupo.

Algunos miembros del Consejo de Administración son también miembros de la alta dirección de las subsidiarias de la

Sociedad y, por consiguiente, su remuneración se ha devengado en función de sus servicios ejecutivos, no por su mandato

como miembros del Consejo. Esta remuneración no ha sido satisfecha por la Sociedad, sino por sus subsidiarias.

La remuneración de los miembros del Consejo de Administración por los servicios de dirección durante los años

terminados el 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2023 ascendió a 2,2 millones de euros y 2,0 millones de euros,

respectivamente.

También se ha concedido a los consejeros ejecutivos, desde el comienzo del plan, 2.336.191 Derechos potenciales del plan

LTIP 2016, 2.774.164 Derechos potenciales del plan LTIP 2019 y 725.000 Derechos potenciales del plan LTIP 2022 a 31 de

marzo de 2024 (2.336.191 Derechos potenciales del plan LTIP 2016, 2.774.164 Derechos potenciales del plan LTIP 2019 y

ningún Derecho potencial del plan LTIP 2022 a 31 de marzo de 2023) para adquirir un cierto número de acciones de la

empresa eDreams ODIGEO, S.A. sin coste alguno.

La valoración de estos derechos del plan LTIP 2016 asciende a 5.841.111 euros de los cuales 5.841.111 euros se han

registrado en patrimonio a 31 de marzo de 2024 desde el comienzo del plan (5.841.111 euros, de los cuales 5.841.111 euros

se han devengado desde el comienzo del plan a 31 de marzo de 2023). (Ver nota 14.1).

eDreams ODIGEO		Cuentas Anuales Individuales    |  ⌂   |    35    |

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La valoración de los derechos del LTIP 2019 asciende a 10.262.883 euros de los cuales 8.072.539 euros se han registrado

en el patrimonio neto a 31 de marzo de 2024 desde el inicio del plan (9.207.915 euros de los cuales 5.382.589 euros se han

devengado durante el año terminado el 31 de marzo de 2023). (Ver nota 14.2).

La valoración de los derechos del LTIP 2022 asciende a 3.325.423 de euros de los cuales 650.164 de euros se han

registrado en el patrimonio neto a 31 de marzo de 2024 desde el inicio del plan (no se han devengado importes durante el

año terminado a 31 de marzo de 2023). (Ver nota 14.3).

A 31 de marzo de 2024, están pendientes de adjudicar 1.450.000 Derechos Potenciales bajo el LTIP 2019 y 725.000

Derechos Potenciales bajo el LTIP 2022 (ninguno bajo el LTIP 2016).

Respecto al LTIP 2016, el Primer, Segundo y Tercer Tramos, para los que se han concedido 2.336.191 derechos desde el

inicio del plan han sido completados y se han entregado 1.970.799 acciones.

No se han realizado entregas durante el año terminado el 31 de marzo de 2024 ni durante el año terminado el 31 de marzo

de 2023.

Respecto al LTIP 2019, el Primer y Segundo Tramo, para el que se han concedido 1.324.164 derechos desde el inicio del

plan LTIP 2019 han sido completados y se han entregado un total de 1.296.847 acciones.

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024 se han realizado las siguientes entregas:

• 254.420 acciones en agosto 2023 (Segundo Tramo, Primera Entrega);

• 254.420 acciones en noviembre 2023 (Segundo Tramo, Segunda Entrega); y

• 254.418 acciones en febrero 2024 (Segundo Tramo, Tercera Entrega);

Las entregas durante el año terminado el 31 de marzo de 2023 fueron:

• 0 acciones en agosto 2022 (Primer Tramo, Primera Entrega);

• 355.726 acciones en noviembre 2022 (Primer Tramo, Segunda Entrega); y

• 177.863 acciones en febrero 2023 (Primer Tramo, Tercera Entrega).

Respecto al LTIP 2022, no se han entregado acciones todavía.

No se han realizado otras operaciones significativas con ningún miembro de la Alta Dirección ni con ningún accionista que

tenga una influencia significativa en la Sociedad.

La Sociedad tiene contratado un seguro de responsabilidad civil (D&O) para Consejeros y Directivos con un coste anual de

52 miles de euros.

19.4. Información en relación con situaciones de conflicto de

intereses por parte del Consejo de Administración

Durante los años terminados el 31 de marzo de 2024 y 31 de marzo de 2023, ni el Consejo de Administración, ni las

personas vinculadas al mismo, según se define en la Ley de Sociedades de Capital, han informado de ningún conflicto,

directo o indirecto, que pudieran tener con el interés de la Sociedad.

19.5. Asuntos ambientales

La Sociedad reconoce que el negocio tiene una responsabilidad con el medio ambiente. Aunque nuestras actividades

principales tienen un impacto relativamente bajo, debido al hecho de que somos principalmente un negocio online,

estamos comprometidos a encontrar formas en las que podamos reducir cualquier huella ambiental que podamos dejar.

En la medida de lo posible, incorporamos prácticas de sostenibilidad, tanto en la oficina como fuera de ella, en los

procesos de aprovisionamiento y de compras, en el uso de energía y agua, gestión de residuos, los viajes y en cada uno de

nuestros procesos comerciales (ver sección B.5 Medioambiente de la sección B. Información No Financiera).

19.6. Compromisos de alquiler

Desde la migración a España en marzo 2021, la Sociedad tiene un contrato de alquiler cancelable con una entidad del

Grupo.

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024, el gasto de alquiler de las oficinas en España es de 24.276 euros (21.931

euros para el año terminado al 31 de marzo de 2023).

20. HECHOS POSTERIORES

El Consejo de Administración ha aprobado el 28 de mayo de 2024 la aceleración del actual programa de recompra de

acciones y solicitará autorización de la CNMV (Consejo Nacional del Mercado de Valores) para lanzar una Oferta Pública

de Adquisición por las acciones pendientes para completar las 5,5 millones de acciones necesarias para financiar el plan

de incentivos a largo plazo para empleados hasta el ejercicio fiscal 2027.

eDreams ODIGEO		Cuentas Anuales Individuales    |  ⌂   |    36    |

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eDreams ODIGEO, S.A.
	3. Informe de Gestión Individual

eDreams ODIGEO		Informe de Gestión Individual    |  ⌂   |    37    |

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3. Informe de Gestión Individual

PERSPECTIVAS GENERALES DE LA EMPRESA Y EVOLUCIÓN DEL

NEGOCIO

Crecimiento y resultados excepcionales

En los últimos siete años, hemos transformado nuestra empresa en el principal negocio de suscripción en el segmento de

los viajes. eDO es hoy un actor importante en el mercado mundial de los viajes y en el ecosistema del comercio electrónico

en sentido más amplio. Trabaja con casi 700 aerolíneas y 2,1 millones de hoteles. Lo que realmente diferencia a eDO del resto

de empresas de viajes es su oferta de suscripción, única y de gran éxito. De una base de 490.000 miembros

(suscriptores) justo antes de la pandemia de 2020, hemos pasado a los actuales 5,8 millones de miembros, lo que

supone una Tasa de Crecimiento Anual Compuesta (TCAC) del 177% en los últimos seis años, lo que significa que

prácticamente hemos duplicado el número de miembros Prime cada año desde la creación del programa. Solo en los dos

últimos años, hemos sumado una media de 3 millones de nuevos miembros netos, lo que nos sitúa como uno de los

programas de suscripción de más rápido crecimiento en todas las industrias.

Sin embargo, no solo estamos orgullosos del crecimiento del número de afiliados: también hemos innovado

rápidamente y hemos aumentado los beneficios. En el ejercicio de 2024, hemos aumentado nuestro EBITDA Cash(*) en

un 44%; en el ejercicio fiscal 2025, creceremos aún más (+48%), hasta alcanzar los 180 millones de euros. Duplicar la

rentabilidad es un hito realmente extraordinario y nos sitúa como una empresa de crecimiento destacadamente rápido,

lo que reafirma la solidez de nuestro modelo de negocio y nuestra estrategia.

El modelo Prime sigue siendo una fuente constante de valor a largo plazo. Con la rentabilidad en alza, el flujo de efectivo

(libre) ex capital circulante de No Prime(*) ha vuelto a duplicarse, hasta los 44,9 millones de euros. Esto nos brinda una

amplia flexibilidad, posibilitando la inversión y un mayor crecimiento de la empresa. Es evidente que eDreams ODIGEO goza

de seguridad financiera, con un balance sólido y eficiente y un margen de maniobra más que amplio para financiar el

crecimiento futuro.

Hemos superado sistemáticamente una serie de indicadores clave de rendimiento y estamos cerca de alcanzar los

ambiciosos objetivos que fijamos en 2021 para el ejercicio de 2025. Dichos objetivos se establecieron en noviembre de

2021, antes de la variante ómicron, la elevada inflación, las preocupaciones macroeconómicas y dos importantes

guerras en los confines de Europa. A pesar de todo, vamos camino de cumplir nuestras previsiones para el ejercicio de

2025, lo que demuestra la potencia real de nuestra empresa y nuestro modelo de negocio. Nuestros objetivos son alcanzar

los 7,25 millones de miembros Prime y un EBITDA Cash(*) de 180 millones de euros. Nos enorgullece, sobremanera, el

hecho de que la consecución el próximo año de estos objetivos a largo plazo marcará una década de cumplimiento

sistemático de nuestras previsiones; nuestro recorrido demuestra que siempre cumplimos nuestra palabra. No todos

pueden afirmar algo así.

Además, el mercado en el que operamos es enorme, dinámico y sigue evolucionando, con los viajes online ya afianzados

y el sector del ocio, nuestro principal mercado, en auge. La compra de viajes por Internet es ahora omnipresente y la

suscripción se ha convertido en la norma en varios sectores; sin embargo, en el turístico, aún se encuentra en una fase

relativamente temprana. eDO ha sido pionera en suscripción en el sector de los viajes, cuenta con un modelo diferenciado

del resto de OTA, una notable ventaja competitiva y perspectivas de futuro muy prometedores en el mercado de los viajes,

que mueve 1,8 billones de euros.

Una mirada al futuro: emocionante es decir poco

Tenemos ante nosotros un horizonte que bien podría describirse como estimulante. Aunque hemos logrado hitos

notables, la trayectoria de eDO se encuentra aún en una fase inicial, con un inmenso potencial de crecimiento por delante.

Nuestro modelo se distingue por su diferenciación, su trayectoria probada y sus excelentes resultados. Una vez más,

estamos a punto de cumplir con los objetivos que nosotros mismos nos hemos marcado. En el próximo año, nuestro

objetivo es alcanzar un mínimo de 7,25 millones de miembros Prime y 180 millones de euros de EBITDA Cash(*). Y esto no

es más que el principio: nuestro mandato actual es utilizar la plataforma escalable que hemos construido para

aprovechar la gran oportunidad que se nos presenta para lograr rendimientos sustanciales para nuestros accionistas.

FY24 Resultados del Grupo- Evolución financiera

eDreams ODIGEO logró un crecimiento y resultados sobresalientes en el ejercicio fiscal 2024 (FY24): continuó el rápido

aumento del Margen sobre Ingresos(*), una sustancial mejora de los márgenes dando lugar a un notable incremento de la

rentabilidad tras el cambio al modelo de suscripción. Estamos en la senda de cumplir los objetivos que nos hemos fijado

internamente para el FY25.

En general, a lo largo del FY24 hemos observado un crecimiento rápido del negocio de Prime y ahora se encuentra en un

punto de inflexión financiera. El EBITDA Cash(*) se incrementó en un 44% hasta alcanzar 121,4 millones de euros,

comparado con los 84,4 millones de euros reportados en el FY23, y se espera que incremente otro 48% en el FY25, algo

que no muchos pueden decir.

Esto derivó en mejoras significativas en la rentabilidad, con un crecimiento de 8pp del Margen EBITDA Cash(*) en un breve

periodo de tiempo (desde FY22, un periodo de 2 años). En el FY24, en Margen EBITDA Cash(*) se incrementó 4pp en solo un

año, pasando del 14% al 18%. Este incremento se debe a la mejora del Margen EBITDA Cash(*) de Prime que pasó del 20,8%

en FY23 al 26,1% en FY24. Como ya hemos comentado en anteriores ocasiones, la madurez de los miembros Prime(*) es el

principal impulsor de la rentabilidad, por lo que el motivo de la mejora en márgenes se debe a que cada vez contamos con

más miembros Prime(*) que renuevan la suscripción.

(*) Véase la definición y la conciliación de las medidas no incluidas en los GAAP (Principios de contabilidad generalmente aceptados) en la sección C4.

Medidas alternativas de rendimiento de las cuentas anuales consolidadas.

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En el FY24, el Beneficio Marginal(*) y el Beneficio Marginal Cash(*) se incrementaron un 62% y un 32% con respecto al

mismo periodo del año anterior, situándose en 183,8 millones de euros y 217,3 millones de euros, respectivamente. El

Margen del Beneficio Marginal Cash(*) se incrementó hasta el 32% desde un 27% en el FY23, una mejora de 6pp. Como ya

subrayamos en el 1T FY23, el fuerte crecimiento de miembros de Prime(*) en su primer año retrasa el crecimiento de la

rentabilidad ya que la rentabilidad de los miembros Prime(*) se incrementa sustancialmente a partir del segundo año. En el

FY24 el Margen de Beneficio Marginal Cash(*) de Prime aumentó hasta un 40% desde un 32% en el FY23, una mejora de

8pp en solo un año, ya que la proporción de Beneficio Marginal Cash(*) de Prime aumentó 20pp pasando de representar un

56% en el FY23 a un 76% en el FY24.

FY24 Resultados de la Compañía individual eDreams ODIGEO, S.A.

Los ingresos con terceros corresponden a transacciones con empresas GDS (Global Distribution System), que operan

plataformas de viaje automatizadas, utilizadas por la Compañía a cambio de incentivos.

El incremento de los ingresos y los gastos de explotación vs FY23 en un 26% y un 23%, respectivamente, se debe al

aumento del volumen de transacciones GDS gestionadas por la compañía eDreams Odigeo, S.A. Esto ha supuesto en

consecuencia un incremento de los gastos vinculados a la refacturación de los Incentivos GDS a otras empresas del

Grupo.

El resultado financiero ha disminuido respecto a FY23 debido a las operaciones financieras con empresas del Grupo.

Los impuestos sobre beneficios se han incrementado como resultado del reconocimiento de bases imponibles negativas

de ejercicios anteriores y de diferencias deducibles no reconocidas previamente.

EVENTOS SIGNIFICATIVOS DEL PERÍODO

Entrega de acciones propias

El 30 de agosto de 2023, el Consejo de Administración acordó entregar 27.527 acciones (15.873 acciones netas de

retención fiscal) y 1.062.538 acciones (685.062 acciones netas de retención fiscal) (ver nota 14) en relación al Plan de

Incentivos a Largo Plazo 2016 y Plan de Incentivos a Largo Plazo 2019, respectivamente (ver nota 14). Las entregas de

acciones se realizan con cargo a las acciones propias en poder de la Sociedad.

El 14 de noviembre de 2023, el Consejo de Administración acordó entregar 27.527 acciones (15.873 acciones netas de

retención fiscal) y 1.075.736 acciones (684.980 acciones netas de retención fiscal) (ver nota 14) en relación al Plan de

Incentivos a Largo Plazo 2016 y Plan de Incentivos a Largo Plazo 2019, respectivamente (ver nota 14). Las entregas de

acciones se realizan con cargo a las acciones propias en poder de la Sociedad.

El 26 de febrero de 2024, el Consejo de Administración acordó entregar 27,526 acciones (15,983 acciones netas de

retención fiscal) y 1,054,611 acciones (684,729 acciones netas de retención fiscal) (ver nota 14) en relación al Plan de

Incentivos a Largo Plazo 2016 y Plan de Incentivos a Largo Plazo 2019, respectivamente  (ver nota 14). Las entregas de

acciones se realizan con cargo a las acciones propias en poder de la Sociedad.

A 31 de marzo de 2023 no se han concedido derechos sobre Acciones de Incentivo bajo este plan, por lo que no ha habido

impacto en los Estados Financieros.

Programa de recompra de acciones

El 27 de febrero de 2024, el Consejo de Administración de la Sociedad acordó implementar un programa de recompra de

acciones propias por un máximo de 5.537.099 acciones propias y un valor agregado de 50 millones de euros (el “Programa

de Recompra”) de acuerdo con la autorización otorgada por Junta General de Accionistas de 26 de febrero de 2024.

El objetivo de las acciones recompradas es financiar el plan de incentivos a largo plazo para los empleados de la Sociedad

y sus subsidiarias.

Las acciones se compran a precio de mercado, de acuerdo con las condiciones de precio y volumen establecidas en el

artículo 3 del Reglamento Delegado (UE) 2016/1052 de la Comisión.

La gestión del programa de recompra se confió a Deutsche Bank Aktiengesellschaft, quién ha llevado a cabo las

adquisiciones de acciones en nombre de la Sociedad y tomó todas las decisiones de adquisición de acciones de la Sociedad

independientemente de la misma.

El programa de recompra comenzó el 29 de febrero de 2024 y podría estar vigente hasta el 28 de febrero de 2025. No

obstante, podría finalizar antes de esa fecha si concurriera alguna circunstancia que lo hiciera aconsejable, en los

términos habituales de estas operaciones.

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024 el importe total pagado en virtud del programa de recompra asciende a

1.676 miles de euros, que incluyen 1.674 miles de euros de adquisición de acciones propias y el 0,1% de costes de

transacción asociados equivalentes a 2 miles de euros.

RIESGOS PRINCIPALES

En las memorias presentadas y formuladas por el Consejo de Administración, de acuerdo con la normativa contable

vigente, se describen los principales riesgos e incertidumbres de la actividad de la Sociedad (ver nota 5 ).

ACCIONES PROPIAS

A 31 de marzo de 2024, la Sociedad tenía 1.336.441 acciones propias, contabilizadas en los fondos propios a 4.994.527

euros (precio medio de 3,74 euros por acción). Ver operaciones con acciones propias en la nota 13 "Patrimonio neto"

Las acciones propias se encuentran íntegramente desembolsadas.

(*) Véase la definición y la conciliación de las medidas no incluidas en los GAAP (Principios de contabilidad generalmente aceptados) en la sección C4.

Medidas alternativas de rendimiento de las cuentas anuales consolidadas.

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INVESTIGACIÓN, DESARROLLO E INNOVACIÓN

La IA impulsa nuestro futuro

Aunque la Compañía no ha realizado inversiones directas en investigación, desarrollo e innovación tecnológica en FY23 y

FY24, a través de sus subsidiarias, el Grupo ha adquirido una notable ventaja competitiva, que se debe a que hemos sido

pioneros en utilizar e integrar las últimas tecnologías y la IA. Los datos que obtenemos nos permiten escalar rápidamente

y mejorar continuamente nuestra oferta para los suscriptores, facilitándoles llegar más rápido a su destino mediante la

personalización y una enorme y exclusiva oferta de vuelos. eDO fue uno de los primeros en adoptar y defender el uso de la

IA hace más de una década. En ella vimos futuro, una forma de impulsar la innovación; en la actualidad, es una parte

fundamental de nuestro éxito tecnológico. La IA y otras iniciativas nos han ayudado (y seguirán haciéndolo) a mejorar la

productividad, agilizar los procesos de desarrollo y reimaginar el compromiso con el cliente.

No dejamos de innovar con la IA y, en el ejercicio de 2024, hemos acelerado la personalización de nuestros productos a

escala para lograr un mayor compromiso con nuestros clientes invirtiendo en una plataforma de personalización interna

basada en el concepto de «feature store» (almacén de características). Es similar a la de otros gigantes de la suscripción y

permite futuras iniciativas de personalización, como el historial del cliente, las ofertas a medida y la información sobre las

últimas búsquedas. Además, estamos trabajando en otros proyectos para impulsar y aumentar nuestra ventaja

competitiva en ámbitos como el marketing de rendimiento, los pagos, la fijación de precios y la experiencia del cliente.

Un modelo de suscripción tecnológico de eficacia probada

Nuestro modelo de suscripción basado en la tecnología ofrece un negocio mucho más predecible y rentable para eDO, que

se caracteriza por altos niveles de crecimiento, renovación y márgenes, junto con elevados índices de satisfacción del

cliente. Nuestras puntuaciones en Trustpilot y nuestro notable NPS contribuyen a crear un círculo virtuoso que impulsa

un número creciente de suscriptores en su segundo año de suscripción y más allá.

eDO tiene una base muy sólida sobre la que construir, lo cual se refleja en los excelentes resultados financieros obtenidos

de nuevo en el ejercicio de 2024, en gran parte como consecuencia de Prime, que ha vuelto a crecer sustancialmente en el

último año hasta alcanzar los 5,8 millones de miembros. De hecho, estamos satisfechos de informar de que Prime

presenta uno de los crecimientos de miembros de pago más rápidos entre las empresas de suscripción a nivel mundial en

todos los sectores. Y todavía nos queda mucho por crecer. Si bien la penetración de nuestros miembros Prime está

aumentando rápidamente, aún es relativamente baja en nuestros principales mercados, lo que apunta a un amplio

margen para continuar creciendo.

Además, las ventajas de este modelo van más allá de los clientes. Los agentes del sector se benefician significativamente

al llenar sus aviones, habitaciones de hotel o coches de alquiler, todo ello sin coste adicional. Nuestros suscriptores

efectúan muchas más reservas (3,8 veces más que los no suscriptores), proporcionando ventajas considerables para los

actores del sector sin costes relacionados con la adquisición, el marketing, el uso de la plataforma o el desarrollo de

inteligencia artificial, y todo ello sin necesidad de inversiones adicionales en servicio al cliente. Se trata de una situación

beneficiosa para el sector: los operadores aumentan su eficiencia, su rendimiento y sus factores de carga al tiempo que

participan en un ecosistema de viajes más amplio a través de 24/7 plataformas de reserva que dan prioridad a la elección

y al valor para el cliente.

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ASUNTOS AMBIENTALES

A 31 de marzo de 2024 no hay activos significativos para la protección o la mejora del medio ambiente y la Sociedad no ha

incurrido en ningún gasto importante de carácter medioambiental durante ninguno de los dos años.

Como Grupo tecnológico y de suscripción, nuestro objetivo es seguir reinventando los viajes y estimulando el turismo

mundial sostenible, a fin de facilitar y fomentar conexiones más profundas entre diversas culturas de todo el mundo, desde

el orgullo por la contribución del turismo al sustento de las personas. A través de nuestro programa de suscripción Prime,

uno de los pilares clave de nuestra estrategia ESG, pretendemos crear una atractiva plataforma única que aporte valor a

largo plazo a todas las partes interesadas, desde los clientes hasta los accionistas y el medioambiente. A propósito de

esto último, aunque nuestras actividades principales tienen un impacto relativamente bajo, como somos una empresa

online, siempre buscamos formas de reducir nuestra huella ambiental directa. Como resultado, llevamos ya 5 años de

neutralidad en emisiones de carbono implementando prácticas sostenibles y promoviendo opciones de viaje ecológicas

para nuestros clientes.

PERSONAL

La Sociedad no tiene empleados.

USO DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

La Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados durante los años terminados a 31 de marzo de 2024 y 31

de marzo de 2023.

PAGOS A PROVEEDORES

En cumplimiento del deber de informar sobre el periodo medio de pago a proveedores, previsto en la Ley 18/2022, de 28

de septiembre, de creación y crecimiento de empresas, que modifica la Disposición Adicional Tercera de la Ley 15/2010

(modificada por la Disposición Final Segunda de la Ley 31/2014 de reforma de la Ley de Sociedades de Responsabilidad

Limitada), la Sociedad comunica que el periodo medio de pago a proveedores ha sido de 37 días. A efectos de este cálculo,

se ha tenido en cuenta el número de días transcurridos desde la fecha de la factura hasta la fecha de pago, sin deducir el

periodo de gestión que normalmente se produce desde la recepción de la factura hasta su reconocimiento contable.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO E INFORME ANUAL

DE REMUNERACIONES A CONSEJEROS

El Informe Anual de Gobierno Corporativo y el Informe Anual de Remuneraciones a Consejeros forman parte del Informe

de Gestión de acuerdo con lo establecido en el artículo 538 Ley de Sociedades de Capital. El mencionado informe se remite

separadamente a la CNMV y puede consultarse en la página web www.cnmv.es.

HECHOS POSTERIORES

El Consejo de Administración ha aprobado el 28 de mayo de 2024 la aceleración del actual programa de recompra de

acciones y solicitará autorización de la CNMV (Consejo Nacional del Mercado de Valores) para lanzar una Oferta Pública

de Adquisición por las acciones pendientes para completar las 5,5 millones de acciones necesarias para financiar el plan

de incentivos a largo plazo para empleados hasta el ejercicio fiscal 2027.

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eDreams ODIGEO, S.A.
	4. Declaración de Responsabilidades

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