Telefónica S.A.
Memoria anual
individual
2022
Telefónica S.A.
Cuentas anuales
e informe de gestión
correspondientes al ejercicio
2022
Índice
Balances al cierre de los ejercicios .......................................................................................................................
Cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios terminados el
31 de diciembre ............................................................................................................................................................
Estados de cambios en el Patrimonio neto correspondientes a los ejercicios terminados el
31 de diciembre ............................................................................................................................................................
Nota 1. Introducción e información general ................................................................................................................
Nota 2. Bases de presentación .....................................................................................................................................
Nota 3. Propuesta de distribución de resultados ......................................................................................................
Nota 4. Normas de registro y valoración .....................................................................................................................
Nota 5. Inmovilizado intangible ....................................................................................................................................
Nota 6. Inmovilizado material .......................................................................................................................................
Nota 7. Inversiones inmobiliarias ..................................................................................................................................
Nota 8. Inversiones en empresas del grupo y asociadas ..........................................................................................
Nota 9. Inversiones financieras ....................................................................................................................................
Nota 10. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar ........................................................................................
Nota 11. Patrimonio Neto ...............................................................................................................................................
Nota 12. Pasivos financieros ..........................................................................................................................................
Nota 13. Obligaciones y otros valores negociables ...................................................................................................
Nota 14. Deudas con entidades de crédito y derivados ............................................................................................
Nota 15. Deudas con empresas del grupo y asociadas .............................................................................................
Nota 16. Instrumentos financieros derivados y política de gestión de riesgos ......................................................
Nota 17. Situación fiscal .................................................................................................................................................
Nota 18. Acreedores comerciales, otras cuentas a pagar y provisiones .................................................................
Nota 19. Ingresos y gastos .............................................................................................................................................
Nota 20. Otra información ............................................................................................................................................
Nota 21. Análisis de estados de flujo de efectivo .......................................................................................................
Nota 22. Acontecimientos posteriores ........................................................................................................................
Anexo II: Retribución al Consejo y a la Alta Dirección ...............................................................................................
Informe de gestión correspondiente al ejercicio 2022 .............................................................................................
Modelo de negocio ...................................................................................................................................................
Resultados económicos de Telefónica, S.A. ..........................................................................................................
Actividad Inversora ...................................................................................................................................................
Evolución de la acción ..............................................................................................................................................
Contribución e innovación .......................................................................................................................................
Medio Ambiente, recursos humanos y diversidad ...............................................................................................
Liquidez y recursos de capital .................................................................................................................................
Riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta la Compañía ............................................................................
Acontecimientos posteriores ...................................................................................................................................
Informe Anual sobre remuneraciones de los Consejeros ....................................................................................
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
2
Telefónica, S.A.
Balances al cierre de los ejercicios
Millones de euros
ACTIVO
Notas
2022
2021
ACTIVO NO CORRIENTE
59.929
60.476
Inmovilizado intangible
5
13
21
Aplicaciones informáticas
7
7
Otro inmovilizado intangible
6
14
Inmovilizado material
6
131
136
Terrenos y construcciones
77
85
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material
50
49
Inmovilizado en curso y anticipos
4
2
Inversiones inmobiliarias
7
309
314
Terrenos
100
100
Construcciones
209
214
Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo plazo
8
55.705
55.067
Instrumentos de patrimonio
55.445
54.929
Créditos a empresas del Grupo y asociadas
245
131
Otros activos financieros
15
7
Inversiones financieras a largo plazo
9
3.288
3.890
Instrumentos de patrimonio
9
358
348
Derivados
16
2.555
2.675
Otros activos financieros
9
375
867
Activos por impuesto diferido
17
423
1.009
Cuentas a cobrar a LP y otras
60
39
ACTIVO CORRIENTE
8.813
11.399
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
10
474
333
Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a corto plazo
8
1.530
3.698
Créditos a empresas del Grupo y asociadas
1.470
3.641
Derivados
16
5
9
Otros activos financieros
55
48
Inversiones financieras a corto plazo
9
1.814
1.550
Créditos a empresas
26
53
Derivados
16
614
751
Otros activos financieros
1.174
746
Periodificaciones a corto plazo
6
11
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
4.989
5.807
TOTAL ACTIVO
68.742
71.875
Las Notas 1 a 22 y los Anexos I y II forman parte integrante de estos balances.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
3
Millones de euros
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
Notas
2022
2021
PATRIMONIO NETO
20.325
22.754
FONDOS PROPIOS
19.793
22.713
Capital social
11
5.775
5.779
Prima de emisión
11
3.825
4.233
Reservas
11
11.414
13.041
Legal y estatutarias
1.113
1.096
Otras reservas
10.301
11.945
Acciones propias e instrumentos de patrimonio propios
11
(341)
(546)
Resultado del ejercicio
3
(880)
206
AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR
11
532
41
Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto
(14)
(52)
Operaciones de cobertura
546
93
PASIVO NO CORRIENTE
37.659
38.740
Provisiones a largo plazo
18
601
660
Deudas a largo plazo
12
3.438
2.818
Deudas con entidades de crédito
14
372
415
Derivados
16
1.908
1.824
Otras deudas
1.158
579
Deudas con empresas del Grupo y asociadas a largo plazo
15
33.405
35.141
Pasivos por impuesto diferido
17
189
91
Periodificaciones a largo plazo
26
30
PASIVO CORRIENTE
10.758
10.381
Provisiones a corto plazo
18
28
30
Deudas a corto plazo
12
458
1.782
Obligaciones y otros valores negociables
13
—
30
Deudas con entidades de crédito
14
181
1.416
Derivados
16
276
336
Otros pasivos financieros
14
1
—
Deudas con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo
15
9.950
8.364
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
18
301
191
Periodificaciones a corto plazo
21
14
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO
68.742
71.875
Las Notas 1 a 22 y los Anexos I y II forman parte integrante de estos balances.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
4
Telefónica, S.A.
Cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios terminados
el 31 de diciembre
Millones de Euros
Notas
2022
2021
Importe neto de la cifra de negocios
19
1.949
6.426
Prestaciones de servicios empresas del Grupo y asociadas
463
432
Prestaciones de servicios empresas fuera del Grupo
21
15
Dividendos empresas del Grupo y asociadas
1.450
5.943
Ingresos por intereses de préstamos concedidos a empresas del Grupo y asociadas
15
36
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros
8
(1.590)
(4.411)
Deterioros y pérdidas
(1.590)
(4.574)
Resultado de enajenaciones y otros
—
163
Otros ingresos de explotación
19
46
55
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente empresas del Grupo y asociadas
36
36
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente empresas fuera del Grupo
10
19
Gastos de personal
19
(196)
(212)
Sueldos, salarios y asimilados
(163)
(180)
Cargas sociales
(33)
(32)
Otros gastos de explotación
(313)
(417)
Servicios exteriores empresas del Grupo y asociadas
19
(92)
(97)
Servicios exteriores empresas fuera del Grupo
19
(213)
(292)
Tributos
(8)
(28)
Amortización del inmovilizado
5, 6 y 7
(28)
(27)
Resultado por enajenación de inmovilizado
(8)
—
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
(140)
1.414
Ingresos financieros
19
1.429
423
Gastos financieros
19
(2.650)
(1.544)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros
1
(50)
Transferencia de ajustes de valor razonable con cambios en el patrimonio neto
9 y 11
1
(50)
Diferencias de cambio
19
(181)
5
RESULTADO FINANCIERO
(1.401)
(1.166)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
21
(1.541)
248
Impuestos sobre beneficios
17
661
(42)
RESULTADO DEL EJERCICIO
(880)
206
Las Notas 1 a 22 y los Anexos I y II forman parte integrante de estas cuentas de pérdidas y ganancias.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
5
Telefónica, S.A.
Estados de cambios en el Patrimonio neto correspondientes a los ejercicios
terminados el 31 de diciembre
A) Estados de ingresos y gastos reconocidos
Millones de euros
Notas
2022
2021
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias
(880)
206
Total ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
11
888
1.218
Por valoración de activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio
37
122
Por coberturas de flujos de efectivo
1.135
1.461
Efecto impositivo
(284)
(365)
Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias
11
(397)
(562)
Por valoración de activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio
1
(50)
Por coberturas de flujos de efectivo
(531)
(683)
Efecto impositivo
133
171
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS
(389)
862
Las Notas 1 a 22 y los Anexos I y II forman parte integrante de estos estados de cambios en el patrimonio neto.
B) Estados totales de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios terminados el 31 de diciembre
Millones de euros
Capital
social
Prima de
emisión y
Reservas
Acciones y
participaciones en
patrimonio
propias
Resultado
del
ejercicio
Ajustes
por
cambios
de valor
Total
Saldo al 31 de diciembre de 2020
5.526
20.198
(476)
(1.685)
(615)
22.948
Total ingresos y gastos reconocidos
—
—
—
206
656
862
Operaciones con socios o propietarios
253
(1.239)
(70)
—
—
(1.056)
Reducciones de Capital (Nota 11)
(83)
(305)
388
—
—
—
Distribuciones de dividendos (Nota 11)
336
(935)
—
—
—
(599)
Otras operaciones con socios y
propietarios
—
1
(458)
—
—
(457)
Distribución de resultados de ejercicios
anteriores
—
(1.685)
—
1.685
—
—
Saldo al 31 de diciembre de 2021
5.779
17.274
(546)
206
41
22.754
Total ingresos y gastos reconocidos
—
—
—
(880)
491
(389)
Operaciones con socios o propietarios
(4)
(1.575)
205
—
—
(1.374)
Reducciones de capital (Nota 11)
(139)
(409)
548
—
—
—
Distribución de dividendos (Nota 11)
135
(1.202)
—
—
—
(1.067)
Otras operaciones con socios y
propietarios (Nota 11)
—
36
(343)
—
—
(307)
Otros movimientos (Nota 11)
—
(666)
—
—
—
(666)
Distribución de resultados de ejercicios
anteriores
—
206
—
(206)
—
—
Saldo al 31 de diciembre de 2022
5.775
15.239
(341)
(880)
532
20.325
Las Notas 1 a 22 y los Anexos I y II forman parte integrante de estos estados de cambios en el patrimonio neto.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
6
Telefónica, S.A.
Estados de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios terminados
el 31 de diciembre
Millones de euros
Notas
2022
2021
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
4.194
11.148
Resultado del ejercicio antes de impuestos
(1.541)
248
Ajustes del resultado:
1.526
(331)
Amortización del inmovilizado
5, 6 y 7
28
27
Corrección por deterioro de participaciones en empresas del Grupo y asociadas
8
1.590
4.574
Variación de provisiones de riesgos a largo plazo
(36)
44
Resultado en la enajenación de inmovilizado financiero
8
—
(163)
Resultado en la enajenación de inmovilizado material e intangible
8
—
Dividendos empresas del Grupo y asociadas
19
(1.450)
(5.943)
Ingresos por intereses de préstamos concedidos a empresas del Grupo y asociadas
19
(15)
(36)
Resultado financiero neto
1.401
1.166
Cambios en el capital corriente:
(68)
(26)
Deudores y otras cuentas por cobrar
43
7
Otros activos corrientes
(4)
(28)
Acreedores y otras partidas a pagar
(107)
(5)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación:
21
4.277
11.257
Pago neto de intereses
(1.062)
(1.431)
Cobro de dividendos y asimilados
3.777
12.520
Cobros por impuesto sobre beneficios
1.562
168
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
21
(2.769)
865
Pagos por inversiones
(6.290)
(12.410)
Cobros por desinversiones
3.521
13.275
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(2.245)
(9.208)
Cobros por instrumentos de patrimonio
13
—
(Pagos) / Cobros por instrumentos de pasivo financiero
21
(934)
(8.113)
Emisión de deuda
4.743
3.518
Devolución y amortización de deuda
(5.677)
(11.631)
Adquisiciones de instrumentos de patrimonio propios
11
(365)
(478)
Pagos por dividendos
21
(959)
(617)
D) EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO
2
(28)
E) AUMENTO / (DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES
(818)
2.777
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes al inicio del ejercicio
5.807
3.030
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes al final del ejercicio
4.989
5.807
Las Notas 1 a 22 y los Anexos I y II forman parte integrante de estos estados de flujos de efectivo.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
7
Telefónica, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio anual terminado
el 31 de diciembre de 2022
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
8
Nota 1. Introducción e
información general
Telefónica, S.A. (en lo sucesivo, indistintamente, la
Sociedad, la Compañía o Telefónica) es una compañía
mercantil anónima, constituida por tiempo indefinido el
día 19 de abril de 1924, con la denominación social de
Compañía Telefónica Nacional de España, S.A.,
ostentando su actual denominación social de Telefónica,
S.A. desde el mes de abril del año 1998.
La Compañía tiene su domicilio social en Madrid (España),
Gran Vía número 28 y es titular del Código de
Identificación Fiscal (CIF) número A-28/015865.
De acuerdo con el artículo 4 de sus Estatutos Sociales, el
objeto social básico de Telefónica lo constituye la
prestación de toda clase de servicios públicos o privados
de telecomunicación, así como de los servicios auxiliares
o complementarios o derivados de los de
telecomunicación. Todas las actividades que integran
dicho objeto social podrán ser desarrolladas tanto en
España como en el extranjero, pudiendo llevarse a cabo,
bien directamente en forma total o parcial por la
Sociedad, bien mediante la titularidad de acciones o
participaciones en sociedades u otras entidades jurídicas
con objeto social idéntico o análogo.
En consonancia con ello, Telefónica es actualmente la
Compañía matriz cabecera de un Grupo de empresas que
ofrece comunicaciones tanto fijas como móviles con la
visión de transformar en realidad las posibilidades que
ofrece el nuevo mundo digital y ser uno de sus principales
protagonistas. El objetivo del Grupo Telefónica es
afianzarse como una empresa que participe activamente
en el mundo digital y capte todas las oportunidades que
le facilita tanto la escala como las alianzas industriales y
estratégicas que tiene suscritas.
La Compañía se encuentra sometida al régimen tributario
de carácter general establecido por el estado español, las
comunidades autónomas y las corporaciones locales,
tributando, junto con la mayor parte de las empresas
filiales españolas de su Grupo, en el Régimen de
Tributación Consolidada de los Grupos de Sociedades.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
9
Nota 2. Bases de presentación
a) Imagen fiel
Las presentes cuentas anuales se han preparado de
acuerdo con el Plan General de Contabilidad aprobado
por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre (PGC
2007), el cual fue modificado por el Real Decreto (RD)
602/2016, de 2 de diciembre de 2016, y por el Real
Decreto (RD) 1/2021, de 12 de enero de 2021, así como el
resto de la legislación mercantil vigente a la fecha de
cierre de las presentes cuentas anuales, de forma que
muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación
financiera, de los resultados y de los flujos de efectivo
generados durante el ejercicio 2022.
Las presentes cuentas anuales correspondientes al
ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2022 han
sido formuladas por el Consejo de Administración de la
Compañía en su reunión celebrada el 22 de febrero de
2023, para su sometimiento a la aprobación de la Junta
General de Accionistas, estimándose que serán
aprobadas sin modificación alguna.
Las cifras contenidas en los documentos que componen
las cuentas anuales adjuntas están expresadas en
millones de euros, salvo indicación en contrario y por
tanto son susceptibles de redondeo siendo el euro la
moneda funcional.
b) Comparación de la información
Las políticas contables aplicadas en la preparación de las
cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2022 son
consistentes con las utilizadas en la preparación de las
cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2021 que se
presentan a efectos comparativos.
Con fecha 31 de octubre de 2022 se publicó el texto del
Boletín Oficial del Instituto de Contabilidad y Auditoría de
Cuentas número 131 (BOICAC 131) que en su consulta Nº 2
viene a establecer el criterio de valoración aplicable a los
elementos patrimoniales que constituyen un negocio y
son objeto de acuerdos de fusiones y escisiones en los
que las sociedades involucradas y resultantes califican
como empresas del Grupo (véase nota 4). Los impactos
en la aplicación de este criterio en el ejercicio actual se
encuentran descritos en las notas 8 y 11.
c) Criterio de materialidad
En las presentes cuentas anuales se ha omitido aquella
información o desgloses que, no requiriendo de detalle
por su importancia cualitativa, se han considerado no
materiales o que no tienen importancia relativa de
acuerdo con el concepto de Materialidad o Importancia
relativa definido en el marco conceptual del PGC 2007.
d) Uso de estimaciones
En la preparación de las cuentas anuales de la Sociedad,
se han realizado estimaciones que están basadas en la
experiencia histórica y en otros factores que se
consideran razonables de acuerdo con las circunstancias
actuales y que constituyen la base para establecer el
valor contable de los activos y pasivos cuyo valor no es
fácilmente determinable mediante otras fuentes. La
Sociedad revisa sus estimaciones de forma continua.
Si se produjera un cambio significativo en los hechos y
circunstancias sobre los que se basan las estimaciones
realizadas podría producirse un impacto sobre los
resultados y la situación financiera de la Compañía.
Las principales hipótesis de futuro asumidas y otras
fuentes relevantes de incertidumbre en las estimaciones
a la fecha de cierre, que podrían tener un efecto
significativo sobre las cuentas anuales, se muestran a
continuación.
Provisiones por deterioro de inversiones en
empresas del Grupo, multigrupo y asociadas
El tratamiento contable de la inversión en empresas del
Grupo, multigrupo y asociadas entraña la realización de
estimaciones en cada cierre para determinar si existe un
deterioro en el valor de las inversiones y, si procede,
registrar una corrección valorativa con cargo a la cuenta
de pérdidas y ganancias del periodo o bien, en su caso,
revertir una provisión previamente registrada. La
determinación de la necesidad de registrar una pérdida
por deterioro o, en su caso, su reversión, implica la
realización de estimaciones que incluyen, entre otras, el
análisis de las causas del posible deterioro (o
recuperación, en su caso) del valor, así como el momento
y el importe esperado del mismo. En la nota 8.2 se evalúa
el deterioro de estas inversiones.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
10
Las incertidumbres inherentes a las estimaciones
necesarias para determinar el importe del valor
recuperable y las hipótesis respecto a la evolución futura
de las inversiones implican un grado significativo de juicio,
en la medida en que el momento y la naturaleza de los
futuros cambios del negocio son difíciles de prever.
Impuestos diferidos
La Compañía evalúa la recuperabilidad de los activos por
impuestos diferidos basándose en estimaciones de
resultados futuros y considerando de entre todas las
alternativas posibles para conseguir un mismo objetivo, la
que sea más eficiente desde el punto de vista tributario (o
fiscal) dentro del marco normativo al que la Sociedad está
sujeto. Dicha recuperabilidad depende en última instancia
de la capacidad para generar beneficios imponibles a lo
largo del periodo en el que son deducibles los activos por
impuestos diferidos. En el análisis se toma en
consideración el calendario previsto de reversión de
pasivos por impuestos diferidos, la finalización de
procesos judiciales en curso que afecten a las
estimaciones, así como las estimaciones de beneficios
tributables, sobre la base de proyecciones internas que
son actualizadas para reflejar las tendencias más
recientes.
La determinación de la adecuada valoración de las
partidas de carácter fiscal depende de varios factores,
incluida la estimación del momento y realización de los
activos por impuestos diferidos y del momento esperado
de los pagos por impuestos. Los flujos reales de cobros y
pagos por impuesto sobre beneficios podrían diferir de las
estimaciones realizadas, como consecuencia de cambios
en la legislación fiscal, de la finalización de procesos
judiciales en curso o de transacciones futuras no
previstas que pudieran afectar a los saldos fiscales. En la
nota 17 se incluye la información de los activos por
impuestos diferidos y de las bases imponibles negativas
pendientes de aplicar cuyo efecto ha sido registrado o no
en el balance.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
11
Nota 3. Propuesta de
distribución de resultados
El resultado obtenido por Telefónica, S.A. en el ejercicio
2022 asciende a 880 millones de euros de pérdidas.
En consecuencia, la propuesta de distribución del
resultado del ejercicio 2022 formulada por el Consejo de
Administración de la Sociedad para su sometimiento a la
aprobación de la Junta General de Accionistas, es la
siguiente:
Millones de euros
Base de reparto:
Saldo de la cuenta de pérdidas y ganancias
(880)
Aplicación:
A reservas voluntarias
(880)
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
12
Nota 4. Normas de registro y valoración
Conforme a lo indicado en la nota 2, la Compañía ha
aplicado las políticas contables de acuerdo con los
principios y normas contables recogidos en el Código de
Comercio, que se desarrollan en el Plan General de
Contabilidad en vigor (PGC 2007) y sus modificaciones
posteriores RD 602/2016 y RD 1/2021, así como el resto de
la legislación mercantil vigente a la fecha de cierre de las
presentes cuentas anuales.
En este sentido, se detallan a continuación únicamente
aquellas políticas que son específicas de la actividad de
sociedad holding propia de la Compañía y aquellas
consideradas significativas atendiendo a la naturaleza de
sus actividades.
a) Inmovilizado intangible
Tras el reconocimiento inicial, los elementos incluidos en
el epígrafe de “Intangibles” se valoran a su coste menos
su correspondiente amortización acumulada y las
pérdidas por deterioro que hayan podido experimentar.
La Compañía amortiza sus activos intangibles
distribuyendo linealmente el coste de los activos según su
vida útil. Los elementos más significativos incluidos en
este epígrafe son aplicaciones informáticas que se
amortizan linealmente, en términos generales, en 3 años.
b) Inmovilizado Material e Inversiones
Inmobiliarias
El inmovilizado material se valora a su coste de
adquisición y se presenta minorado por la amortización
acumulada y por las posibles pérdidas por deterioro de su
valor.
El inmovilizado material se amortiza desde el momento en
que está en condiciones de servicio, distribuyendo
linealmente el coste de los activos entre los años de vida
útil estimada, que se calculan de acuerdo con estudios
técnicos revisados periódicamente en función de los
avances tecnológicos y el ritmo de desmontaje, según el
siguiente detalle:
Vida útil estimada
Años
Construcciones
40
Instalaciones técnicas y maquinaria
3 - 25
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario
10
Otro inmovilizado material
4 - 10
Las inversiones inmobiliarias se valoran con los mismos
criterios utilizados para los epígrafes de terrenos y
construcciones del inmovilizado material.
c) Deterioro del valor de activos no
corrientes
En cada cierre se evalúa la presencia o no de indicios de
posible deterioro del valor de los activos no corrientes. Si
existen tales indicios, o cuando se trata de activos cuya
naturaleza exige un análisis de deterioro anual, la
Compañía estima el valor recuperable del activo, siendo
éste el mayor del valor razonable, deducidos los costes de
enajenación, y su valor en uso. Dicho valor en uso se
determina mediante el descuento de los flujos de caja
futuros estimados, netos de efecto fiscal, aplicando una
tasa de descuento después de impuestos que refleja el
valor del dinero en el tiempo y considerando los riesgos
específicos asociados al activo, siempre y cuando el
resultado así obtenido sea el mismo que el que se
obtendría al descontar los flujos de caja futuros antes de
efecto fiscal a una tasa de descuento antes de impuestos.
Para determinar los cálculos de deterioro, Telefónica
utiliza los planes estratégicos de las distintas sociedades 
a las que están asignados los activos,  aprobados por el
Consejo de Administración de Telefónica, S.A. Las
proyecciones de flujos basadas en los planes estratégicos
abarcan un periodo de cinco años, a contar desde el
ejercicio siguiente al que se realiza el análisis. A partir del
sexto año se aplica una tasa de crecimiento esperado
constante.
d) Activos y pasivos financieros
Las principales hipótesis de futuro asumidas y otras
fuentes relevantes de incertidumbre en las estimaciones
a la fecha de cierre, que podrían tener un efecto
significativo sobre las cuentas anuales, se muestran a
continuación.
Inversiones financieras
Las inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo,
multigrupo y asociadas se clasifican en la categoría del
mismo nombre y se valoran a su coste, minorado por
cualquier posible corrección valorativa por deterioro
(véase nota 4.c). Las empresas asociadas son aquellas
sobre las que se ejerce influencia significativa, sin ejercer
control y sin que haya gestión conjunta con terceros.
Telefónica evalúa la existencia de influencia significativa,
no sólo por el porcentaje de participación, sino por los
factores cualitativos tales como la presencia en el
Consejo de Administración, la participación en los
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
13
procesos de toma de decisiones, el intercambio de
personal directivo, así como el acceso a información
técnica.
Las inversiones financieras que tiene la Sociedad con
intención de mantener por un plazo de tiempo sin
determinar, siendo susceptibles de ser enajenadas
atendiendo a necesidades puntuales de liquidez o
cambios en tipos de interés, que no se hayan clasificado
en ninguna de las categorías posibles definidas en el RD
1/2021 que modifica el PGC 2007, se clasifican dentro de
la categoría de a valor razonable con cambios en
patrimonio neto. Estas inversiones se clasifican como
activos no corrientes, salvo que su liquidación en un plazo
de doce meses esté prevista y sea factible.
Productos financieros derivados y registro de
coberturas
Puede ocurrir que la Compañía no aplique los criterios de
contabilidad de coberturas, aunque sí aplica cobertura
económica, en determinados supuestos. En tales casos,
de acuerdo con el criterio general, cualquier ganancia o
pérdida que resulte de cambios en el valor razonable de
los derivados se imputa directamente a la cuenta de
pérdidas y ganancias.
e) Ingresos y gastos
Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio
de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real
de bienes y servicios que los mismos representan, con
independencia del momento en que se produzca la
corriente monetaria o financiera derivada de ello.
Un reparto de reservas disponibles cualifica como
operación de distribución de beneficios, y en
consecuencia, da origen al reconocimiento de un ingreso
en la compañía que recibe la distribución, siempre y
cuando, desde la fecha de adquisición, la participada, o
cualquier sociedad del grupo participada por esta última,
haya generado beneficios por un importe superior a los
fondos propios que se distribuyen.
Cuando la compañía recibe como dividendo unos
derechos de asignación gratuitos (conocido como scrip
dividend o dividendo flexible), que pueden hacerse
efectivos adquiriendo nuevas acciones totalmente
liberadas o bien mediante su venta, ya sea en el mercado
o a la propia sociedad emisora, la compañía que recibe el
dividendo registra un ingreso y el correspondiente
derecho de cobro en la fecha en la que recibe los
derechos. 
Los ingresos obtenidos por la Sociedad en concepto de
dividendos recibidos de empresas del Grupo y asociadas,
así como los ingresos por el devengo de intereses de
préstamos y créditos concedidos a dichas filiales, se
presentan formando parte del importe neto de la cifra de
negocios de acuerdo con lo establecido en la consulta Nº
2 del Boletín Oficial del Instituto de Contabilidad y
Auditoría de Cuentas (BOICAC) número 79 publicado el
30 de septiembre de 2009.
f) Transacciones con partes
vinculadas
En las operaciones de fusión o escisión de negocios en las
que intervenga la empresa dominante y su dependiente
directa o indirectamente, así como en el caso de
aportaciones no dinerarias de negocios entre empresas
del Grupo y en el caso de dividendos con entrega de
negocios, los elementos patrimoniales se deben valorar
por su valor contable o coste precedente, que es aquel
que figura en libros consolidados aplicando las Normas de
Formulación de las Cuentas Anuales Consolidadas
(NOFCAC) del grupo o subgrupo mayor en el que se
integren los citados elementos cuya sociedad dominante
sea española. En ejercicios anteriores a 2022, año de
publicación de la consulta Nº 2 del BOICAC 131 (véase
nota 2), dichos elementos patrimoniales se podían valorar
por su valor contable en libros individuales antes de
realizarse la operación, en los supuestos de dispensa de
formulación de cuentas anuales consolidadas aplicando
las NOFCAC, aunque también existía la opción de utilizar
valores consolidados aplicando las Normas
Internacionales de Información Financiera adoptadas por
la Unión Europea (NIIF-UE), siempre que esta información
consolidada no difiriera significativamente de la obtenida
aplicando las NOFCAC. La Sociedad tenía,
adicionalmente, la posibilidad de realizar una conciliación
a las NOFCAC y utilizar los valores resultantes de la
misma.
Para el caso particular de una aportación a una sociedad
del grupo de las acciones de otra empresa del grupo, se
podía optar por considerar los valores existentes antes de
realizar la operación en las cuentas individuales de la
sociedad aportante, salvo que el importe representativo
del patrimonio neto fuese superior, en cuyo caso se
utilizaba este valor.
La variación de valor que pudiera ponerse de manifiesto
en estos casos en la sociedad aportante como
consecuencia del registro anterior se reconoce en una
partida de reservas.
g) Garantías financieras
La Sociedad ha otorgado garantías a diversas filiales en
operaciones de éstas con terceros (véase nota 20.a). En
el caso de garantías financieras otorgadas que tengan
una contragarantía en el balance de la Sociedad, el valor
de dicha contragarantía se estima igual al de la garantía
otorgada y no se refleja un pasivo adicional por este
concepto. 
En el caso de garantías otorgadas sin que exista una
partida en el balance de la Sociedad actuando como
contragarantía, se valoran inicialmente por su valor
razonable que, salvo evidencia en contrario, será igual a la
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
14
prima recibida más, en su caso, el valor actual de las
primas a recibir. Con posterioridad al reconocimiento
inicial se valorará por el mayor de los importes siguientes:
i)El que resulte de acuerdo con lo dispuesto en la
norma relativa a provisiones y contingencias.
ii)El inicialmente reconocido menos, cuando
proceda, la parte del mismo imputada a la cuenta
de pérdidas y ganancias porque corresponda a
ingresos devengados.
h) Datos consolidados
La Sociedad ha formulado separadamente sus estados
financieros consolidados elaborados, conforme a la
legislación vigente, de acuerdo con las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF)
adoptadas por la Unión Europea. Las principales
magnitudes de los estados financieros consolidados del
Grupo Telefónica correspondientes a los ejercicios 2022 y
2021 son las siguientes:
Millones de euros
Concepto
2022
2021
Total Activo
109.642
109.213
Patrimonio neto:
Atribuible a los accionistas de la
Sociedad dominante
25.088
22.207
Atribuible a intereses minoritarios
6.620
6.477
Ventas netas y prestación de servicios
39.993
39.277
Resultado del ejercicio:
Atribuible a los accionistas de la
Sociedad dominante
2.011
8.137
Atribuible a intereses minoritarios
308
2.580
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
15
Nota 5. Inmovilizado intangible
La composición y movimientos del inmovilizado
intangible, así como de su correspondiente amortización
acumulada durante los ejercicios 2022 y 2021, han sido
los siguientes:
Ejercicio 2022
Millones de euros
Saldo inicial
Altas y
dotaciones
Bajas
Traspasos
Saldo final
INMOVILIZADO INTANGIBLE BRUTO
269
7
—
—
276
Aplicaciones Informáticas
167
4
—
1
172
Otro inmovilizado intangible
102
3
—
(1)
104
TOTAL AMORTIZACIÓN ACUMULADA
(248)
(7)
—
—
(255)
Aplicaciones Informáticas
(160)
(5)
—
—
(165)
Otro inmovilizado intangible
(88)
(2)
—
—
(90)
PROVISIÓN POR DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS
—
(8)
—
—
(8)
VALOR NETO CONTABLE
21
(8)
—
—
13
Ejercicio 2021
Millones de euros
Saldo inicial
Altas y
dotaciones
Bajas
Traspasos
Saldo final
INMOVILIZADO INTANGIBLE BRUTO
262
10
(3)
—
269
Aplicaciones Informáticas
163
4
(1)
1
167
Otro inmovilizado intangible
99
6
(2)
(1)
102
TOTAL AMORTIZACIÓN ACUMULADA
(242)
(7)
1
—
(248)
Aplicaciones Informáticas
(155)
(5)
—
—
(160)
Otro inmovilizado intangible
(87)
(2)
1
—
(88)
VALOR NETO CONTABLE
20
3
(2)
—
21
A 31 de diciembre de 2022 y 2021 existen compromisos de
compra de inmovilizado intangible por importe de 2,9 y 3,8
millones de euros, respectivamente.
A 31 de diciembre de 2022 y 2021 el importe de los
elementos de inmovilizado intangible totalmente
amortizados asciende a 243 y 231 millones de euros,
respectivamente.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
16
Nota 6. Inmovilizado material
La composición y movimientos durante los ejercicios
2022 y 2021 de las partidas que integran el inmovilizado
material y su correspondiente amortización acumulada,
han sido los siguientes:
Ejercicio 2022
Millones de euros
Saldo inicial
Altas y
dotaciones
Bajas
Traspasos
Saldo final
INMOVILIZADO MATERIAL BRUTO
551
11
—
(3)
559
Terrenos y construcciones
201
—
—
(2)
199
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material
348
6
—
2
356
Inmovilizado en curso y anticipos
2
5
—
(3)
4
AMORTIZACIÓN ACUMULADA
(415)
(13)
—
—
(428)
Construcciones
(116)
(6)
—
—
(122)
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material
(299)
(7)
—
—
(306)
VALOR NETO CONTABLE
136
(2)
—
(3)
131
Ejercicio 2021
Millones de euros
Saldo inicial
Altas y
dotaciones
Bajas
Traspasos
Saldo final
INMOVILIZADO MATERIAL BRUTO
548
8
(1)
(4)
551
Terrenos y construcciones
203
1
—
(3)
201
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material
342
5
(1)
2
348
Inmovilizado en curso y anticipos
3
2
—
(3)
2
AMORTIZACIÓN ACUMULADA
(403)
(12)
—
—
(415)
Construcciones
(111)
(5)
—
—
(116)
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material
(292)
(7)
—
—
(299)
VALOR NETO CONTABLE
145
(4)
(1)
(4)
136
Los compromisos en firme de adquisición de inmovilizado
material ascienden a 0,2 millones de euros y 1,2 millones
de euros al 31 de diciembre de 2022 y 2021,
respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2022 y 2021 el importe de los
elementos de inmovilizado material totalmente
amortizados asciende a 264 y 261 millones de euros,
respectivamente.
Telefónica, S.A. tiene contratadas pólizas de seguros con
límites adecuados para dar cobertura a posibles riesgos
sobre sus inmovilizados.
Dentro de “Inmovilizado material” se incluye el valor neto
contable del terreno y los edificios para uso propio en la
sede de Distrito Telefónica por importe de 62 y 65
millones de euros al cierre de los ejercicios 2022 y 2021,
respectivamente y el valor neto contable del resto de
activos (fundamentalmente instalaciones técnicas y
mobiliario), por importe de 22 y 16 millones de euros al
cierre de los ejercicios 2022 y 2021, respectivamente.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
17
Nota 7. Inversiones inmobiliarias
La composición y movimientos durante los ejercicios
2022 y 2021 de las partidas que integran el epígrafe de
inversiones inmobiliarias y su correspondiente
amortización acumulada, han sido los siguientes:
Ejercicio 2022
Millones de euros
Saldo inicial
Altas y
dotaciones
Bajas
Traspasos
Saldo final
INVERSIONES INMOBILIARIAS BRUTO
436
—
—
3
439
Terrenos
100
—
—
—
100
Construcciones
336
—
—
3
339
AMORTIZACIÓN ACUMULADA
(122)
(8)
—
—
(130)
Construcciones
(122)
(8)
—
—
(130)
VALOR NETO CONTABLE
314
(8)
—
3
309
Ejercicio 2021
Millones de euros
Saldo inicial
Altas y
dotaciones
Bajas
Traspasos
Saldo final
INVERSIONES INMOBILIARIAS BRUTO
432
—
—
4
436
Terrenos
100
—
—
—
100
Construcciones
332
—
—
4
336
AMORTIZACIÓN ACUMULADA
(114)
(8)
—
—
(122)
Construcciones
(114)
(8)
—
—
(122)
VALOR NETO CONTABLE
318
(8)
—
4
314
Dentro de este epígrafe se encuentra, en ambos
ejercicios, el valor de los terrenos y edificios que
Telefónica, S.A. tiene arrendados a otras empresas del
Grupo en la sede operativa Distrito Telefónica en Madrid.
En el ejercicio 2022, la Sociedad tiene arrendados a
diversas sociedades del Grupo Telefónica, así como a
otras sociedades ajenas al mismo, inmuebles por un total
de 290.881 metros cuadrados (334.499 metros cuadrados
en 2021), lo que supone una ocupación total del 82,22%
de los edificios que la Compañía tiene destinados a este
fin (94,31% en 2021).
Los ingresos totales obtenidos de los arrendamientos de
inmuebles durante los ejercicios 2022 y 2021 (véase nota
19.1.a) ascienden a 37 y 42 millones de euros,
respectivamente.
Los cobros futuros mínimos no cancelables se detallan en
el siguiente cuadro:
2022
2021
Millones de euros
Cobros
mínimos
futuros
Cobros
mínimos
futuros
Hasta 1 año
29
31
Entre dos y cinco años
—
—
Total
29
31
La gran mayoría de los contratos actuales de
arrendamiento de las filiales en Distrito Telefónica se
renovaron en 2022, por un periodo no cancelable de doce
meses.
Los principales contratos de arrendamiento operativo, en
los que Telefónica, S.A. ejerce como arrendatario, se
encuentran descritos en la nota 19.5.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
18
Nota 8. Inversiones en empresas del
Grupo y asociadas
8.1 Composición y movimiento de las inversiones en empresas del Grupo y
asociadas:
2022
Millones de euros
Saldo
inicial
Altas
Bajas
Traspasos
Diferencias
de cambio
Dividendos
Coberturas
de
inversión
neta
Saldo
final
Valor
razonable
Instrumentos de
patrimonio (Neto) (1)
54.929
5.116
(5.231)
—
—
(66)
698
55.445
75.396
Instrumentos de
patrimonio (Coste)
93.986
6.706
(8.513)
—
—
(66)
698
92.810
Correcciones
valorativas
(39.057)
(1.590)
3.282
—
—
—
—
(37.365)
Créditos a empresas del
Grupo y asociadas
131
—
—
121
(7)
—
—
245
238
Otros activos financieros
7
27
—
(19)
—
—
—
15
15
Total Inversiones en
empresas del Grupo y
asociadas a largo plazo
55.067
5.143
(5.231)
102
(7)
(66)
698
55.705
75.649
Créditos a empresas del
Grupo y asociadas
3.641
2.534
(4.636)
(121)
53
—
—
1.470
1.471
Derivados
9
—
(4)
—
—
—
—
5
5
Otros activos financieros
48
10
(22)
19
—
—
—
55
55
Total Inversiones en
empresas del Grupo y
asociadas a corto plazo
3.698
2.544
(4.662)
(102)
53
—
—
1.530
1.531
(1) El valor razonable al 31 de diciembre de 2022 de las empresas del Grupo y asociadas cotizadas en mercados oficiales (Telefônica Brasil, S.A. y Telefónica
Deutschland Holding, A.G.) se ha calculado de acuerdo con la cotización al cierre de dichas participaciones, mientras que para el resto de participaciones se ha
reflejado el valor de los flujos descontados de caja obtenidos de los planes de negocio de dichas sociedades.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
19
2021
Millones de euros
Saldo
inicial
Altas
Bajas
Traspasos
Diferencias
de cambio
Dividendos
Coberturas
de
inversión
neta
Saldo
final
Valor
razonable
Instrumentos de
patrimonio (Neto) (1)
58.754
4.404
(2)
(1)
—
(8.620)
394
54.929
76.958
Instrumentos de
patrimonio (Coste)
93.285
8.978
(13)
(38)
—
(8.620)
394
93.986
Correcciones
valorativas
(34.531)
(4.574)
11
37
—
—
—
(39.057)
Créditos a empresas del
Grupo y asociadas
590
1
(360)
(100)
—
—
—
131
136
Otros activos financieros
24
10
—
(27)
—
—
—
7
7
Total Inversiones en
empresas del Grupo y
asociadas a largo plazo
59.368
4.415
(362)
(128)
—
(8.620)
394
55.067
77.101
Créditos a empresas del
Grupo y asociadas
9.550
7.224
(13.477)
100
244
—
—
3.641
3.643
Derivados
19
—
(10)
—
—
—
—
9
9
Otros activos financieros
39
32
(50)
27
—
—
—
48
48
Total Inversiones en
empresas del Grupo y
asociadas a corto plazo
9.608
7.256
(13.537)
127
244
—
—
3.698
3.700
(1) El valor razonable al 31 de diciembre de 2021 de las empresas del Grupo y asociadas cotizadas en mercados oficiales (Telefônica Brasil, S.A.) se ha calculado
de acuerdo con la cotización al cierre de dichas participaciones, mientras que para el resto de participaciones se ha reflejado el valor de los flujos descontados
de caja obtenidos de los planes de negocio de dichas sociedades.
.
Las principales operaciones societarias producidas
durante los ejercicios 2022 y 2021 así como sus impactos
contables se describen a continuación:
Ejercicio 2022
En junio de 2022, la Sociedad, como socio único de
Telefónica Tech, S.L., adoptó la decisión de ampliar el
capital de dicha sociedad mediante la aportación no
dineraria de las participaciones sociales en la sociedad
Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L. cuyo valor a
la fecha ascendía a 1.122 millones de euros. El impacto de
esta transacción ha supuesto un Alta en la participación
de Telefónica Tech, S.L de 839 millones de euros en el
cuadro de movimientos del ejercicio 2022 y una baja por
el valor contable de la participación aportada. Con
carácter previo a dicha aportación, Telefónica Cyber
Cloud &Tech, S.L. realizó una ampliación de capital de 342
millones de euros íntegramente suscrita y desembolsada
por Telefónica, S.A. cuyo importe figura como Altas en el
cuadro de movimientos del ejercicio 2022.
Con fecha 10 de agosto de 2022 quedó inscrita en el
Registro Mercantil la segregación de Telefónica, S.A. en
favor de Telefónica Latinoamérica Holding, S.L. (TLH) de
una unidad económica consistente en la propiedad de las
acciones en las filiales argentinas Telefónica Móviles
Argentina S.A. y Telefónica de Argentina S.A, junto con
ciertos elementos patrimoniales asociados a esta unidad.
Esta transacción ha supuesto un incremento en la
inversión en TLH de 1.150 millones de euros, que se ha
reflejado como Altas en el cuadro de movimientos de
2022, así como la baja de las participaciones en
Telefónica Móviles Argentina, S.A. y Telefónica de
Argentina, S.A., que se refleja en la columna de Bajas, por
importes netos de 1.006 y 88 millones de euros (1.360
millones de euros en el coste de la inversión y 354
millones en la corrección valorativa de Telefónica Móviles
Argentina, S.A. y 119 millones en el coste de la inversión y
31 millones de euros en la corrección valorativa de
Telefónica de Argentina, S.A.), respectivamente, en el
cuadro de movimientos del ejercicio 2022.
Con fecha 15 de septiembre de 2022, se produjo la
escisión parcial de la filial TLH por la que se transmite una
unidad económica consistente en la propiedad de las
acciones en las filiales argentinas, Telefónica Móviles
Argentina S.A y Telefónica de Argentina, S.A, junto con
ciertos elementos patrimoniales principales y accesorios a
favor de una sociedad de nueva creación, TLH Holdco,
S.L., participada al 100% por Telefónica, S.A. Esta
transacción implica un alta en la nueva sociedad TLH
Holdco, S.L. por importe de 1.582 millones de euros y una
baja en TLH por importe neto de 1.561 millones de euros
(2.396 millones de euros de coste de la inversión
minorado por 835 millones de euros de la corrección
valorativa). Estos movimientos se encuentran reflejados
como Altas y Bajas, respectivamente, en el cuadro de
movimientos del ejercicio 2022.
El 31 de octubre de 2022 se completa la liquidación de
Sao Paulo Telecomunicaçoes, Ltda. con la distribución de
sus activos y pasivos a los accionistas de forma
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
20
proporcional a su porcentaje de participación. La
liquidación ha supuesto la baja de la inversión en esta
sociedad que tenía un valor de 3.493 millones de euros,
minorada por una corrección valorativa de 2.039 millones
de euros. Telefónica, S.A. poseía un 39,40% y, como
consecuencia de la liquidación, recibe una participación
directa adicional del 8,06% sobre el capital emitido de
Telefônica Brasil, S.A. que asciende a 903 millones de
euros y que figura como Altas en el cuadro de
movimientos del ejercicio 2022.
Las valoraciones de las transacciones anteriormente
descritas se han realizado en base a lo establecido en el
BOICAC 131 consulta Nº 2 (véase nota 2).
Ejercicio 2021
El 30 de julio de 2020 Telefónica alcanzó un acuerdo con
Liberty Latin America, Ltd. para la venta de la totalidad del
capital social de Telefónica de Costa Rica TC, S.A. El 9 de
agosto de 2021, una vez satisfechas las condiciones de
cierre y obtenidas las aprobaciones regulatorias
pertinentes, se transmitió la totalidad del capital social de
Telefónica de Costa Rica TC, S.A. a Liberty Latin America
Ltd. por un precio de 538 millones de dólares (457
millones de euros). El valor contable de dicha inversión se
encontraba registrado en el epígrafe de "Activos no
corrientes mantenidos para la venta" y el resultado de la
venta, que ascendió a 163 millones de euros, figura como
"Resultado de enajenaciones" en la cuenta de pérdidas y
ganancias de 2021.
Con fecha 27 de septiembre de 2021 se inscribió en el
Registro Mercantil de Madrid la escritura de fusión por
absorción de las compañías Telefónica Innovación Alpha,
S.L. (sociedad absorbida) con Telefónica Open
Innovation, S.L. (sociedad absorbente). La sociedad
absorbida era 100% participación directa de Telefónica,
S.A. y, tras la ejecución de la fusión, el valor neto contable
de su inversión por importe de 38 millones de euros se
redenominó como mayor valor de la inversión en
Telefónica Digital España, S.L., sociedad matriz de la
compañía absorbente y que también era participada
directa de Telefónica, S.A. Este movimiento, sin impacto
en la cuenta de pérdidas y ganancias, se muestra en la
columna de Traspasos del cuadro de movimientos de
2021.
Otros movimientos
Tras la venta de su inversión en El Salvador, el 13 de enero
de 2022 la Junta de Accionistas de Telefónica
Centroamérica Inversiones, S.L. acordó la distribución de
dividendos a sus accionistas de forma proporcional a su
participación. A Telefónica, S.A. le correspondían 76
millones de USD, equivalentes a 66 millones de euros.
Tras el análisis realizado por la Sociedad esta distribución
se ha registrado como una devolución de aportaciones,
figurando como Dividendos en el cuadro de movimientos
de 2022.
El movimiento de “Traspasos” en el epígrafe de “Créditos
a empresas del Grupo y asociadas” incluye en 2022 la
reclasificación a largo plazo del crédito concedido en
marzo de 2022 a Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech,
S.L. que en junio extendió su vencimiento a junio de 2027
(véase nota 8.5).
Durante el mes de mayo de 2021 Telefónica S.A. realizó
sendas ampliaciones de capital en O2 (Europe) Ltd. por
importe de 5.656 millones de euros y en Telefónica O2
Holdings, Ltd. por importe de 1.631 millones de euros con
las que se liquidaron los préstamos intercompañía que
estas sociedades tenían con Telfin Ireland, Ltd. Con fecha
21 de julio de 2021 el Consejo de Administración de Telfin
Ireland, Ltd. aprobó la distribución de reservas
acumuladas por importe de 8.269 millones de euros. De
este importe, 8.189 millones de euros corresponden a
devoluciones de aportaciones, por lo que se registraron
en la columna "Dividendos" del cuadro de movimientos de
2021. El resto del importe se registró como ingresos por
dividendos (véase nota 19).
Con fecha 10 de diciembre de 2021 la Junta General de
Accionistas de Pontel, S.L. acordó la distribución de
reservas distribuibles por un total de 751 millones de
euros. En la misma fecha el consejo de administración de
la compañía aprobó la distribución de un dividendo a
cuenta de 2.400 millones de euros. De acuerdo a su
porcentaje de participación, a Telefónica, S.A. le
correspondió recibir 2.627 millones de euros. De este
importe, un total de 431 millones de euros correspondía a
devoluciones de aportaciones, que se muestra en la
columna "Dividendos" del cuadro de movimientos de
2021. El resto del importe se registró como ingresos por
dividendos (véase nota 19).
El movimiento de “Traspasos” en el epígrafe de “Créditos
a empresas del Grupo y asociadas” incluía en 2021 los
movimientos entre el largo y el corto plazo de los créditos
concedidos a Telxius Telecom, S.A.U. que vencían en
2022 y se han cancelado durante este ejercicio.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
21
a) Adquisición de participaciones y ampliaciones
de capital (Altas):
Millones de euros
Sociedades
2022
2021
TLH Holdco, S.L.
1.646
—
Telefónica Hispanoamérica, S.A.
1.192
370
Telefónica Latinoamérica Holding, S.L
1.150
—
Telefônica Brasil, S.A.
903
—
Telefónica Tech, S.L.
839
52
Telefónica Infra, S.L.
555
197
Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L
342
750
Telefónica Deutschland, A.G.
48
51
Telefónica O2 Holdings, Ltd.
—
1.631
Telefónica Digital España, S.L.U.
—
185
O2, Ltd.
—
5.656
Otras
31
86
Total empresas del Grupo y asociadas:
6.706
8.978
Ejercicio 2022
Con fecha 20 de diciembre de 2022 TLH Holdco, S.L. ha
lanzado una ampliación de capital de 64 millones de
euros, totalmente suscrita y desembolsada por
Telefónica, S.A. En el cuadro de Altas de 2022, además de
esta ampliación, se incluye la cifra relacionada con la
operación de segregación y concentración del negocio
en Argentina detallado al inicio de esta nota (1.582
millones de euros).
El 2 de febrero de 2022 Telefónica Hispanoamérica, S.A.
elevó a público una ampliación de capital de 1.192 millones
de euros totalmente suscrita y desembolsada por la
Compañía.
Los importes relativos a Telefónica Latinoamérica
Holding, S.L, Telefônica Brasil, S.A. y Telefónica Tech, S.L.
corresponden a las transacciones societarias detalladas al
inicio de esta nota.
El 11 de mayo de 2022 se inscribió en el Registro Mercantil
la ampliación de capital de Telefónica Infra, S.L. por
importe de 38 millones de euros totalmente suscrita y
desembolsada por Telefónica, S.A. Adicionalmente
durante el ejercicio 2022 se han realizado aportaciones
de fondos por parte de la Compañía (sin la emisión de
nuevas acciones) por un importe total de 517 millones de
euros.
Durante el ejercicio 2022 la Sociedad ha continuado con
su estrategia de compra de acciones de Telefónica
Deutschland Holding, A.G. en mercado (19,1 millones de
acciones) hasta totalizar una participación directa de un
1,36% al 31.12.2022, tal y como se refleja en el Anexo I de
las presentes cuentas anuales.
Ejercicio 2021
Con fecha 28 de enero de 2021 quedó inscrita en el
Registro Mercantil la ampliación de capital de Telefónica
Hispanoamérica, S.A. por 370 millones de euros,
totalmente suscrita y desembolsada por Telefónica, S.A.
El 23 de diciembre de 2021 Telefónica Tech, S.L. realizó
una ampliación de capital de 52 millones de euros
totalmente suscrita y desembolsada por Telefónica, S.A.
El 14 de junio de 2021 se elevó a publicó en el Registro
Mercantil la ampliación de capital de Telefónica Infra, S.L.
por importe de 197 millones de euros totalmente suscrita y
desembolsada por la Sociedad.
El 25 de marzo de 2021 Telefónica Cybersecurity & Cloud
Tech, S.L. realizó una ampliación de capital por 530
millones de euros. Posteriormente, el 28 de septiembre de
2021 la sociedad realizó una segunda ampliación de
capital por importe de 220 millones de euros. Ambas
ampliaciones fueron totalmente suscritas y
desembolsadas por Telefónica, S.A.
Durante el segundo semestre de 2021 la Sociedad
adquirió en el mercado un total de 21,3 millones de
acciones de Telefónica Deutschland Holding, A.G., lo que
supone un 0,71% de participación directa en la filial.
El 26 de mayo de 2021 Telefónica O2 Holdings, Ltd. realizó
una ampliación de capital por importe de 1.631 millones de
euros totalmente suscrita y desembolsada por la
Compañía en el marco de la operación descrita al
principio de esta nota.
Con fecha 13 de enero de 2021 se inscribió en el Registro
Mercantil la ampliación de capital de Telefónica Digital
España, S.L.U. por importe de 185 millones de euros
totalmente suscrita y desembolsada por la Sociedad.
El 26 de mayo de 2021 O2, Ltd. realizó una ampliación de
capital por importe de 5.656 millones de euros totalmente
suscrita y desembolsada por la Compañía en el marco de
la operación descrita al principio de esta nota.
Durante el ejercicio 2021 Telefónica decidió cancelar
parte de los saldos a cobrar que sus filiales tenían
pendientes con las compañías del Grupo en Argentina.
Telefónica, S.A. adquirió dichos derechos de cobro y con
los fondos recibidos se realizaron aportes irrevocables de
capital en Telefónica de Argentina, S.A. que elevaron el
porcentaje de participación en esta sociedad al cierre del
ejercicio hasta el 11,43%.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
22
b) Bajas de participaciones y reducciones de
capital:
Millones de euros
Sociedades
2022
2021
Sao Paulo Telecomunicaçoes, Ltda.
3.493
—
Telefónica Latinoamérica Holding, S.L
2.396
—
Telefónica Móviles Argentina, S.A.
1.360
—
Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L
1.122
—
Telefónica de Argentina, S.A.
119
—
Jubii Europe, N.V.
—
13
Otras
23
—
Total empresas del Grupo y asociadas
8.513
13
Ejercicio 2022
El importe relativo a Sao Paulo Telecomunicaçoes, Ltda.
corresponde a la liquidación de la compañía descrita al
inicio de esta nota.
Los importes relativos a Telefónica Latinoamérica
Holding, S.L., Telefónica Móviles Argentina, S.A. y
Telefónica de Argentina, S.A se refieren a las
transacciones de segregación y concentración de las
inversiones en Argentina detallado al inicio de esta nota.
La Baja relativa a Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech,
S.L. se enmarca en la transacción de aportación no
dineraria detallada al inicio de esta nota.
Dentro de la cifra de Otras se incluye el valor bruto de las
inversiones en Corporación Real Time Team, S.L., Centro
de Experimentación de la Realidad Virtual, S.L. y Telco TE,
todas ellas sociedades liquidadas durante el año 2022. Se
trataba de inversiones totalmente provisionadas y tras su
liquidación este mismo valor se ha dado de baja del
epígrafe de correcciones valorativas.
Ejercicio 2021
En junio de 2021 se inscribió la liquidación de Jubii Europe,
N.V. con devolución a sus accionistas de 0,022 euros por
cada acción de clase AA y AB. Telefónica, S.A. ha recibido
2,2 millones de euros sin que la liquidación haya supuesto
impacto alguno en la cuenta de resultados.
8.2 Evaluación del deterioro de las
participaciones en empresas del
Grupo, asociadas y participadas
Al final de cada ejercicio la Sociedad realiza una
actualización de las estimaciones de flujos de efectivo
futuros derivados de sus inversiones en empresas del
Grupo y asociadas. La estimación de valor se realiza a
partir de la estimación de flujos a recibir de cada filial en
su moneda funcional, descontando dichos flujos a una
tasa de descuento apropiada en cada caso, deduciendo
los pasivos exigibles asociados a cada inversión
(principalmente deuda financiera neta), considerando el
porcentaje de participación de Telefónica, S.A. en el
capital social de cada filial y, finalmente, convirtiéndolos a
euros al tipo de cambio de cierre oficial de cada divisa a 31
de diciembre. Las principales hipótesis utilizadas en la
determinación de los flujos de efectivo son el crecimiento
de los ingresos, el margen OIBDA de largo plazo, el ratio
de inversiones de largo plazo, la tasa de descuento
(WACC)y la tasa de crecimiento a perpetuidad,
indicadores que utiliza el grupo en su gestión.
Asimismo, y únicamente en los casos puntuales de
aquellas inversiones en sociedades que, por la naturaleza
específica de su actividad, no dispongan de estimaciones
de flujos de efectivo futuros, el deterioro se calcula
comparando su patrimonio neto al cierre del ejercicio con
el valor neto contable de la inversión.
Fruto de esta estimación y del efecto de la cobertura de
inversión neta en 2022, se ha registrado una dotación de
corrección valorativa por importe de 1.590 millones de
euros (dotación de 4.574 millones de euros en 2021). Este
importe proviene, principalmente, de las siguientes
sociedades: 
a.dotación de corrección valorativa, neta del impacto de
las coberturas de inversión, en Telefónica O2 Holdings,
Ltd. por importe de 1.594 millones de euros (dotación
de 2.790 millones de euros netos de coberturas de
inversión en 2021);
b.reversión de corrección valorativa, neta del impacto de
las coberturas de inversión, por importe de 449
millones de euros en Telefônica Brasil, S.A. (dotación
de 588 millones de euros en 2021) y reversión de 15
millones de euros en Sao Paulo Telecomunicaçoes,
Ltda, previa a su liquidación (dotación de 64 millones
de euros en 2021);
c.dotación de corrección valorativa registrada para
Telefónica Hispanoamérica, S.A. por importe de 1.252
millones de euros (1.008 millones de euros en 2021)
fundamentalmente motivada por la evolución de las
valoraciones en sus inversiones en Chile y Colombia.
d.reversión de corrección valorativa para Telefónica
Latinoamérica Holding, S.L. por importe de 1.001
millones de euros (dotación de 277 millones de euros
en 2021) fundamentalmente motivada por la evolución
de la valoración de su inversión en Brasil.
e.dotación de corrección valorativa registrada para
Telefónica Digital España, S.L.U. por importe de 130
millones de euros (dotación de 22 millones de euros en
2021). 
f.En 2021 se registró una reversión de corrección
valorativa para Telefónica Móviles Argentina, S.A. por
importe de 155 millones de euros.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
23
Principales hipótesis utilizadas en los cálculos
de los flujos de efectivo
2022 ha sido para Reino Unido un año complejo. A la
subida de la inflación derivada de factores externos
(aumento de los precios de la energía, problemas en las
cadenas de suministro y encarecimiento de los alimentos)
e internos (mercado laboral muy dinámico), se ha añadido
la subida de los tipos de interés, lo que ha repercutido
negativamente en la renta disponible de las familias y
empresas, que han experimentado en 2022 la primera
contracción de la renta disponible en décadas. A lo
anterior se sumó después del verano un episodio de
elevada volatilidad financiera como consecuencia de
decisiones de política fiscal poco consistentes que derivó
en un aumento de la incertidumbre. A pesar del difícil
contexto macroeconómico VMO2 ha cumplido las
previsiones fijadas y ha realizado importantes avances
estratégicos y operativos a lo largo del año. La empresa
introdujo nuevos productos, como TV Stream y Switch
up, y sigue impulsando la convergencia fijo-móvil con su
producto VOLT. VMO2 logró sinergias de acuerdo con su
plan y la huella fija alcanzó los 16,1 millones de unidades
inmobiliarias cumpliendo los objetivos de construcción
para el ejercicio. En telefonía móvil, se ampliaron los
servicios 5G a más de 1.600 pueblos y ciudades, estando
en vías de ofrecer servicios 5G al 50% de la población del
Reino Unido en 2023. Adicionalmente, el 15 de diciembre
de 2022 se cerró la operación en la que Telefónica Infra,
Liberty Global e InfraVia Capital Partners han creado una
sociedad conjunta que desplegará fibra hasta el hogar
(FTTH) en 5 millones de hogares en el Reino Unido a los
que actualmente no llega la red de VMO2, con la
posibilidad de ampliación a 2 millones de hogares
adicionales. La red de fibra ofrecerá acceso mayorista
FTTH a los proveedores de servicios de
telecomunicaciones y VMO2 actuará como cliente
principal, además de proporcionar una serie de servicios
técnicos.
Los ratios de las variables operativas contemplados en la
valoración se encuentran dentro de los rangos previstos
por los analistas para empresas comparables de la región.
En términos de ingresos, el plan de UK recoge una
tendencia de estabilidad o mejora en las proyecciones, en
línea con la evolución estimada por analistas del Grupo.
Por su parte, los márgenes sobre OIBDA de largo plazo a
dos años vista, estimados por los analistas para VMO2, se
sitúan en un rango de entre 35% y 39%, En relación al
ratio de inversiones a largo plazo sobre ingresos, los
analistas sitúan las necesidades de inversión en torno al
19%. La tasa de descuento WACC (Weighted Average
Cost of Capital), aplicada a las proyecciones de flujos de
efectivo, se sitúa en el 7,3 % a cierre de diciembre 2022. 
La tasa de crecimiento a perpetuidad se sitúa en el 1%, por
debajo del crecimiento terminal real previsto para la
economía de Reino Unido. Por último, hay que considerar
la evolución del tipo de cambio de la libra esterlina frente
al euro en el año 2022, con una depreciación del 5,31%
(ver nota 19.8), lo cual tiene un efecto directo en el valor
en uso de la inversión en términos de euro.
Brasil ha sido en 2022 uno de los pocos países cuyas
previsiones de crecimiento han mejorado
sustancialmente desde principios de año a pesar de la
incertidumbre externa. Mientras que a principios de año
se esperaba que la economía se estancara en 2022, al
final ha mostrado un crecimiento del 3%. La subida de los
precios de los commodities, que lo beneficia como país
exportador de estos bienes, una política económica que
ha apoyado la renta de las familias evitando una subida
mayor de la inflación y una salida de la pandemia más
dinámica de lo esperado, explican esta evolución. En
términos de ingresos, el plan está alineado con la media
de estimaciones de analistas a tres años que recoge una
tendencia de estabilidad o mejora. Por su parte, el margen
sobre OIBDA de largo plazo estimado por los analistas del
Grupo a dos años vista se sitúa para la operadora en
Brasil en un rango entre 41% y 46%. En cuanto a las
inversiones, la operadora invierte en el horizonte del plan
proyectado un porcentaje que se encuentra alineado con
las necesidades de inversión previstas para el desarrollo
de su negocio, que en promedio se ubica en torno al
16%.El incremento en los tipos de interés en el país ha
supuesto un aumento en el coste de la deuda de la
operadora, generando una subida de la tasa WACC
(Weighted average cost of capital) desde el 12% en 2021
al 12,6% en 2022. El crecimiento a perpetuidad se
encuentra dentro del rango de las estimaciones de
analistas, es consistente con el objetivo de inflación del
Banco Central de Brasil para el medio plazo (en un rango
entre 1,5% y 4,5%) y se ubica por debajo de la tasa de
crecimiento nominal del PIB, que oscila en torno al 5.5%,
según expectativas de mercado. Adicionalmente, cabe
mencionar que la apreciación del real brasileño frente al
euro en un 13,48% (véase nota 19.8) tiene un impacto neto
de coberturas, en el valor de la inversión.
La economía colombiana ha seguido creciendo a tasas
elevadas durante 2022. No obstante, pese a este
crecimiento y el impulso que ha supuesto el
encarecimiento de los commodities a nivel global, el país
ha sido incapaz de corregir los desequilibrios que
presenta tanto a nivel externo (déficit de cuenta
corriente) como interno (déficit fiscal). Esto, junto con un
periodo de incertidumbre política debido al cambio de
gobierno ha supuesto volatilidad en las variables
financieras. En este contexto, la tasa de descuento
utilizada se ha incrementado en torno a 140 puntos
básicos, respecto al año anterior, afectando
negativamente el valor de la inversión de Telefónica
Colombia. Por su parte, las cifras del plan de negocio
consideran, en términos de ingresos, una evolución de
crecimiento alineada con la evolución de analistas del
Grupo. En términos de margen OIBDA, se proyecta un
margen estable a futuro tras el cambio de modelo de
inversión. Respecto al ratio de inversiones a largo plazo
sobre ingresos, y teniendo en cuenta el cambio de
modelo en el despliegue de la red fija, las inversiones se
destinarán principalmente al negocio móvil,
considerándose un ratio de inversión alineado con lo
previsto por los analistas para la región en el medio plazo.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
24
El crecimiento de la economía chilena se ralentizó
abruptamente en 2022 debido a diversos factores que
incidieron de manera negativa sobre la renta de las
familias. Entre estos destaca la retirada de las medidas
fiscales, un mercado laboral en clara desaceleración y una
elevada inflación que se situó todo el año por encima del
10%, y que obligó al Banco Central de Chile a subir
agresivamente los tipos de interés. Por otro lado, el
proceso de reforma constitucional, revocado y reactivado
posteriormente, ha añadido incertidumbre perjudicando
las expectativas de crecimiento de corto plazo del país. En
este contexto, la subida de tipos de interés ha
incrementado la tasa de descuento hasta el 9.4%, en
torno a 60 puntos básicos respecto al año anterior, y
unido a la desaceleración en el año 2022 de la evolución
de las cifras de negocio, han repercutido en una caída en
el valor de la inversión en Telefónica Chile. Las
proyecciones de negocio para los próximos años
consideran un crecimiento sostenido en ingresos con un
margen estable. Respecto al ratio de inversiones a largo
plazo sobre ingresos, y teniendo en cuenta el cambio de
modelo en el despliegue de la red fija, las inversiones se
destinarán principalmente al negocio móvil,
considerándose un ratio de inversión alineado con lo
previsto por los analistas para la región en el medio plazo
8.3 Detalle de las empresas
dependientes y asociadas
El detalle de las empresas dependientes y asociadas se
encuentra en el Anexo I.
8.4 Operaciones fiscalmente
protegidas del Grupo Fiscal
Este capítulo se refiere a las operaciones fiscalmente
protegidas definidas en el Título VII Capítulo VII del Real
Decreto Legislativo 27/2014, de 27 de noviembre, por el
que se aprueba el Impuesto sobre Sociedades y que se
describe en el artículo 76 y 87, en su caso. Las
operaciones fiscalmente protegidas de años anteriores se
describen en las cuentas anuales de los años
correspondientes.
Con fecha 1 de junio de 2022, Telefónica Audiovisual
Digital S.L. (TAD), realizó la fusión por absorción de CIT,
Compañía independiente de Televisión, S.L con la
consiguiente disolución de esta última entidad y la
transmisión en bloque de su patrimonio social a TAD, que,
como sociedad absorbente, adquirió por sucesión
universal los derechos y obligaciones de la entidad
absorbida CIT.
Con fecha 28 de junio de 2022 Telefónica, S.A. como
socio único de Telefónica Tech, S.L. adoptó, según consta
en la correspondiente acta aprobada y firmada por el
socio único, la decisión de ampliar el capital mediante la
aportación no dineraria de las participaciones sociales en
la sociedad Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L.
La escritura ha quedado inscrita en el Registro Mercantil
con fecha 8 de julio de 2022. En la operación, Telefónica,
S.A. entregó valores de la sociedad Telefónica
Cybersecurity & Cloud Tech, S.L. por un valor contable de
1.122 millones de euros, cuyo valor fiscal ascendía a 1.182
millones de euros, a cambio de unas acciones de la
sociedad Telefónica Tech, S.L. con un valor contable de
839 millones de euros.
Con fecha 28 de julio de 2022 Telefónica, S.A. como
accionista único de Telefónica Ingeniería de Seguridad,
S.A. aprobó el proyecto de escisión parcial de esta última
a favor de una sociedad de nueva creación que se
denominó TIS Hispanoamérica, S.L. La escritura ha
quedado inscrita en el Registro Mercantil con fecha 30 de
septiembre de 2022. Como resultado de la operación,
Telefónica, S.A. como socio de la sociedad escindida,
entregó valores de la sociedad Telefónica Ingeniería de
Seguridad, S.A. por valor de 0,8 millones de euros
(contable y fiscal), recibiendo acciones de la nueva
sociedad por el mismo valor.
Con fecha 10 de agosto de 2022, Telefónica S.A.,
transmitió a su filial Telefónica Latinoamérica Holding, S.L,
mediante una operación de segregación, una unidad
económica consistente en la propiedad de las acciones
en las filiales argentinas Telefónica Móviles Argentina S.A
y Telefónica de Argentina S.A, junto con ciertos
elementos patrimoniales asociados a la unidad. Como
consecuencia de esta operación, Telefónica
Latinoamérica Holding S.L, adquiere el 73,20% y el 10,75%
de las acciones de Telefónica Móviles Argentina S.A y
Telefónica de Argentina S.A., respectivamente. Telefónica
Latinoamérica Holding, S.L., ha registrado en sus cuentas
las acciones recibidas por un valor contable de 1.155
millones de euros. El valor fiscal de dichas acciones es de
1.460 millones de euros.
Telefónica S.A. ha entregado las participaciones de
Telefónica Móviles Argentina, S.A. y Telefónica de
Argentina, S.A. por un valor neto contable de 1.093
millones de euros y valor fiscal de 1.460 millones de euros;
Así mismo, ha registrado en sus cuentas las acciones
recibidas de Telefónica Latinoamérica Holding, S.L. por un
valor contable de 1.150 millones de euros.
Con fecha 15 de septiembre de 2022, se produjo la
escisión parcial de Telefónica Latinoamérica Holding, S.L.,
por la cual transmitió a la sociedad TLH Holdco, S.L, una
unidad económica consistente en la propiedad de las
acciones en las filiales argentinas, las acciones de
Telefónica Móviles Argentina S.A y Telefónica de
Argentina, S.A, junto con ciertos elementos patrimoniales
principales y accesorios. Como consecuencia de esta
operación, TLH Holdco, S.L adquiere el 100% y el 19,81%
de las acciones de Telefónica Móviles Argentina S.A y
Telefónica de Argentina, S.A, respectivamente. Telefónica
S.A. pasó a ser accionista al 100% de TLH Holdco, S.L.
TLH Holdco, S.L., ha registrado en sus cuentas la
aportación recibida por un valor contable de 1.623
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
25
millones de euros. El valor fiscal de los elementos
recibidos es de 4.008 millones de euros.
Para Telefónica, S.A. el valor neto contable de las
acciones entregadas es de 1.561 millones de euros y el
valor fiscal es de 4.008 millones de euros. El valor
contable de las acciones recibidas es de 1.582 millones de
euros.
8.5 Detalle de vencimiento de los
créditos a empresas del Grupo y
asociadas
La composición y el detalle de vencimiento de los créditos
a empresas del Grupo y asociadas de los ejercicios 2022 y
2021 son los siguientes:
Ejercicio 2022
Millones de euros
Sociedad
2023
2024
2025
2026
2027
2027 y
posteriores
Saldo final
Corto y
Largo Plazo
Telefónica Móviles España, S.A.U.
99
—
—
—
—
—
99
Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L.
1
—
—
—
113
—
114
Telfisa Global, B.V.
16
—
—
—
—
—
16
Telefónica de España, S.A.U.
415
—
—
—
—
—
415
Telxius Telecom, S.A.
—
50
—
50
—
—
100
Telefônica Brasil, S.A.
189
—
—
—
—
—
189
Telefónica Finanzas, S.A.U.
198
—
—
—
—
—
198
Bluevía Fibra, S.L.
527
—
—
—
—
—
527
Otras
25
—
—
—
—
32
57
Total
1.470
50
—
50
113
32
1.715
Ejercicio 2021
Millones de euros
Sociedad
2022
2023
2024
2025
2026
2026 y
posteriores
Saldo final
Corto y
Largo Plazo
Telefónica Móviles España, S.A.U.
785
—
—
—
—
—
785
Telefónica O2 Holding, Ltd.
1.190
—
—
—
—
—
1.190
Telfisa Global, B.V.
364
—
—
—
—
—
364
Telefónica de España, S.A.U.
402
—
—
—
—
—
402
Telxius Telecom, S.A.U.
100
—
50
—
50
—
200
Telefônica Brasil, S.A.
181
—
—
—
—
—
181
Telefónica Finanzas, S.A.U.
101
—
—
—
—
—
101
Telefónica Hispanoamérica, S.A.
397
—
—
—
—
—
397
Otras
121
—
—
—
—
31
152
Total
3.641
—
50
—
50
31
3.772
.
A continuación, se describen los principales créditos
concedidos a empresas del Grupo y asociadas:
•El saldo con Telefónica Móviles España, S.A.U. en 2021
incluía dividendos declarados en diciembre de 2021 por
importe de 560 millones de euros que se cobraron en
diciembre de 2022.
El saldo de 2022 se refiere únicamente a saldos fiscales
a cobrar a esta filial por su tributación en Régimen de
Tributación Consolidada por importe de 99 millones de
euros (225 millones de euros en 2021).
•El 21 de marzo de 2022 la Compañía concede a su filial
Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L. un crédito
de 140 millones de libras esterlinas y vencimiento 21 de
junio de 2022. Al vencimiento del crédito, se cancela
parcialmente quedando pendiente de pagar 100
millones de GBP y se extiende la financiación hasta
2027. El equivalente en euros al cierre del ejercicio
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
26
asciende a 113 millones de euros. Existen intereses
devengados pendientes de liquidar por importe de 1
millón de euros que figuran en el corto plazo.
•El saldo pendiente de cobro de Telefónica O2 Holdings,
Ltd. en 2021 correspondía a dividendos declarados en
diciembre de 2021 por importe de 1.000 millones de
libras esterlinas (equivalentes a 1.190 millones de euros)
que han sido cobrados durante el ejercicio 2022.
•En diciembre de 2022 se ha aprobado la distribución de
un dividendo de la compañía Telfisa Global, B.V. por
importe de 14 millones de euros que se encontraba
pendiente de cobro a la fecha de formulación de las
presentes cuentas anuales (357 millones de euros en
2021).
Dentro del saldo a corto plazo se incluyen 2 millones de
euros pendientes de cobrar como consecuencia del
acuerdo de compartición de resultados financieros
firmado con Telfisa Global, B.V. que se encuentra
mencionado en la nota 19.1.c).
Adicionalmente, en 2021 existían saldos fiscales a
cobrar a dicha filial por su tributación en Régimen de
Tributación Consolidada por importe de 7 millones de
euros. El saldo pendiente de cobrar en 2022 es inferior
a 1 millón de euros y no tiene reflejo en el cuadro.
•En 2021 el saldo con Telefónica de España, S.A.U.
incluía 301 millones de euros en concepto de
dividendos aprobados que han sido cobrados en
diciembre de 2022.
En 2022 el saldo pendiente de cobrar por importe de
415 millones de euros corresponde a saldos fiscales a
cobrar de la filial por su tributación en el Régimen de
Tributación Consolidada (101 millones de euros en
2021).
•Con fecha 27 de mayo de 2016 la Compañía concedió a
su filial Telxius Telecom, S.A. un préstamo a tipo fijo de
280 millones de euros y vencimiento en 2022, un
préstamo a tipo fijo de 140 millones de euros y
vencimiento en 2024 y un préstamo a tipo fijo de 140
millones de euros y vencimiento de 2026. En 2021 se
canceló anticipadamente parte del crédito y al cierre
del ejercicio 2022 quedaban vivos créditos con
vencimiento en 2024 y 2026 por los importes que se
muestran en el cuadro de detalle. En el ejercicio 2022
se ha cancelado el tramo de 100 millones de euros
según estaba previsto.
•El importe de 189 millones de euros que se muestra en
el detalle de créditos de 2022 con Telefónica Brasil, S.A.
corresponde íntegramente a dividendos declarados por
esta filial que se encuentran pendientes de cobro al
cierre del ejercicio (181 millones de euros en diciembre
de 2021).
•El saldo de Telefónica Finanzas, S.A.U. en diciembre
2022 incluye dividendos distribuidos por importe de 182
millones de euros que se encuentran pendientes de
cobro al cierre del ejercicio (67 millones de euros en
2021).
Adicionalmente, en 2022 existen saldos fiscales a
cobrar a dicha filial por su tributación en Régimen de
Tributación Consolidada por importe de 16 millones de
euros.
•El 20 de diciembre de 2022 Telefónica, S.A. otorga una
financiación a 3 meses a Bluevía Fibra, S.L. por 526
millones de euros. El importe de los intereses
devengados pendientes de cobrar supone 1 millón de
euros adicionales también incluidos en la columna de
2023 del cuadro de movimientos.
•El saldo de Telefónica Hispanoamérica, S.A. en 2021
correspondía íntegramente a saldos fiscales a cobrar a
dicha filial por su tributación en Régimen de Tributación
Consolidada. En 2022 no tiene saldo pendiente de
cobrar por este concepto.
En el cuadro de movimientos del ejercicio 2022 se han
incluido como “Altas” los créditos originados por la
tributación que Telefónica, S.A. realiza en el Régimen de
Tributación Consolidada de los Grupos de Sociedades en
su calidad de cabecera del Grupo Fiscal (véase nota 17)
por importe total de 548 millones de euros (873 millones
de euros en 2021). Los importes más significativos han
sido desglosados en esta nota con anterioridad. Los
vencimientos de todos estos importes son en el corto
plazo.
El importe de ”Bajas” de la línea de créditos empresas del
Grupo y asociadas a corto plazo incluye, en 2022, la
cancelación de saldos a cobrar de las filiales por su
pertenencia al Grupo de Tributación Consolidada de
Telefónica, S.A. por importe de 873 millones de euros (549
millones de euros en 2021).
El total de los intereses devengados y no cobrados a 31 de
diciembre de 2022 y 2021 incluidos en el epígrafe de
créditos a empresas del Grupo y asociadas a corto plazo
ascienden a 2,4 y 0,5 millones de euros, respectivamente.
8.6 Otros activos financieros con
empresas del Grupo y asociadas
En este epígrafe se han registrado los derechos de cobro
frente a otras empresas del Grupo con origen en los
planes de derechos sobre acciones de Telefónica, S.A.
con los que estas sociedades retribuyen a sus empleados.
Estos derechos de cobro incluyen facturas de planes ya
vencidos y pendientes de cobro al cierre del ejercicio, que
se muestran en la línea de otros activos financieros
corrientes, y los derechos de cobro sobre los planes de
acciones lanzados en 2022 y 2021 que vencerán a partir
de 2023, que se incluyen como otros activos financieros
no corrientes (véase nota 19.3).
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
27
Nota 9. Inversiones financieras
9.1. La composición del epígrafe de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2022 y 2021 es la siguiente:
Ejercicio 2022
Activos a valor razonable
Activos a coste amortizado
Jerarquía de valor
Millones de euros
Activos a
valor
razonable
con cambios
en
patrimonio
Activos
financieros
con
cambios en
PyG
Coberturas
con cambios
en
patrimonio
Subtotal
Activos a
valor
razonable
Nivel 1:
precios de
mercado
Nivel 2:
Estimaciones
basadas en
otros datos
de mercado
observables
Nivel 3:
Estimaciones
no basadas
en datos de
mercado
observable
Activos
financieros
a coste
amortizado
Otros
activos
financieros
a coste
amortizado
Subtotal de
activos
financieros
a coste
amortizado
Valor
Razonable
Total valor
contable
Total valor
razonable
Inversiones financieras
a largo plazo
358
738
1.817
2.913
358
2.555
—
—
375
375
375
3.288
3.288
Instrumentos de
patrimonio
358
—
—
358
358
—
—
—
—
—
—
358
358
Derivados (Nota 16)
—
738
1.817
2.555
—
2.555
—
—
—
—
—
2.555
2.555
Créditos a terceros y
otros activos financieros
—
—
—
—
—
—
—
—
375
375
375
375
375
Inversiones financieras
a corto plazo
—
289
325
614
—
614
—
26
1.174
1.200
1.200
1.814
1.814
Créditos a terceros y
otros activos financieros
—
—
—
—
—
—
—
26
1.174
1.200
1.200
1.200
1.200
Derivados (Nota 16)
—
289
325
614
—
614
—
—
—
—
—
614
614
Total inversiones
financieras
358
1.027
2.142
3.527
358
3.169
—
26
1.549
1.575
1.575
5.102
5.102
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
28
Ejercicio 2021
Activos a valor razonable
Activos a coste amortizado
Jerarquía de valor
Millones de euros
Activos a
valor
razonable
con
cambios en
patrimonio
Activos
financieros
con
cambios en
PyG
Coberturas
con
cambios en
patrimonio
Subtotal
Activos a
valor
razonable
Nivel 1:
precios de
mercado
Nivel 2:
Estimaciones
basadas en
otros datos
de mercado
observables
Nivel 3:
Estimaciones
no basadas
en datos de
mercado
observable
Activos
financieros
a coste
amortizado
Otros
activos
financieros
a coste
amortizado
Subtotal de
activos a
coste
amortizado
Valor
Razonable
Total valor
contable
Total valor
razonable
Inversiones financieras a
largo plazo
348
779
1.896
3.023
348
2.675
—
—
867
867
867
3.890
3.890
Instrumentos de patrimonio
348
—
—
348
348
—
—
—
—
—
—
348
348
Derivados (Nota 16)
—
779
1.896
2.675
—
2.675
—
—
—
—
—
2.675
2.675
Créditos a terceros y otros
activos financieros
—
—
—
—
—
—
—
—
867
867
867
867
867
Inversiones financieras a
corto plazo
—
88
663
751
—
751
—
53
746
799
800
1.550
1.551
Créditos a terceros y otros
activos financieros
—
—
—
—
—
—
—
53
746
799
800
799
800
Derivados (Nota 16)
—
88
663
751
—
751
—
—
—
—
—
751
751
Total inversiones
financieras
348
867
2.559
3.774
348
3.426
—
53
1.613
1.666
1.667
5.440
5.441
En el caso de la cartera de derivados, la valoración de los mismos se ha realizado a
través de las técnicas y modelos de valoración habitualmente utilizados en el mercado,
utilizando curvas monetarias y cotizaciones de volatilidades disponibles en los
mercados.
Adicionalmente, sobre dicha valoración, se calcula el credit valuation adjustment o CVA
neto por contrapartida (CVA+DVA) que es la metodología utilizada para medir el riesgo
de crédito de las contrapartidas y de la propia Telefónica para ajustar la determinación
del valor razonable de los derivados. Este ajuste refleja la posibilidad de quiebra o
deterioro de la calidad crediticia de la contrapartida y de Telefónica.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
29
9.2 Activos financieros con cambio en
pérdidas y ganancias y Coberturas con
cambios en patrimonio
Dentro de estas dos categorías de activos se incluye el
valor razonable de los derivados financieros de activo
vivos a 31 de diciembre de 2022 y 2021 (véase nota 16).
9.3 Activos financieros a valor
razonable con cambios en patrimonio
Dentro de esta categoría de activos se incluye,
fundamentalmente, el valor razonable de las inversiones
en sociedades cotizadas (instrumentos de patrimonio)
sobre las que no se posee control o influencia
significativa. Su movimiento y el detalle al 31 de diciembre
de 2022 y 2021 son los siguientes:
31 de diciembre de 2022
Millones de euros
Saldo inicial
Bajas
Ajustes a valor
razonable
Saldo final
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.
232
—
17
249
China Unicom (Hong Kong), Ltd
80
—
25
105
Promotora de Informaciones, S.A. (PRISA)
36
(36)
4
4
Total
348
(36)
46
358
31 de diciembre de 2021
Millones de euros
Saldo inicial
Bajas
Ajustes a valor
razonable
Saldo final
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.
178
—
54
232
China Unicom (Hong Kong), Ltd
85
—
(5)
80
Promotora de Informaciones, S.A. (PRISA)
57
(50)
29
36
Total
320
(50)
78
348
De acuerdo con el cambio en la redacción del artículo 21
de la Ley 27/2014 (que entró en vigor en el ejercicio 2017),
del Impuesto sobre Sociedades (LIS) en cuanto a la no
integración en la base imponible de las rentas negativas
derivadas de la transmisión de determinadas
participaciones de capital que reúnan ciertos requisitos, la
Compañía dejó de contabilizar desde 2017 los ajustes a
valor razonable de estas inversiones netas de impacto
fiscal.
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA)
La inversión que Telefónica, S.A. mantiene en el capital de
BBVA representa el 0,732% y 0,66% al cierre de los
ejercicios 2022 y 2021, respectivamente.
Promotora de Informaciones, S.A. (Prisa)
A 31 de diciembre de 2022 y 2021, Telefónica mantiene
una participación del 1,87% y 9,03%, respectivamente, en
el capital social de Prisa.
El 19 de mayo de 2022 Telefónica, S.A. vendió 50 millones
de acciones de Prisa. El beneficio de la transacción que
ascendió a 5 millones de euros se refleja en el epígrafe
"Transferencia de ajustes de valor razonable con cambios
en el patrimonio neto",
En diciembre de 2022 la Compañía contabilizó una
corrección de valor de su inversión en Prisa por importe
de 4 millones de euros en el epígrafe de "Transferencia de
ajustes de valor razonable con cambios en el patrimonio
neto", debido al descenso significativo en la cotización de
la acción (50 millones de euros en 2021).
China Unicom (Hong Kong), Ltd.
La participación en China Unicom (Hong Kong), Ltd. en los
ejercicios 2022 y 2021 corresponde a 182 millones de
acciones representativas del 0,593% del capital social de
la compañía, cotizadas en la bolsa de Hong Kong.
La columna de “Ajustes a valor razonable” incluye en
ambos ejercicios el impacto de registrar a valor de
mercado la participación que la Compañía mantiene en
estas tres sociedades cotizadas. Estos impactos han
tenido en todos los casos como contrapartida el
patrimonio de la Sociedad (nota 11.2).
La diferencia entre el importe indicado como "Ajustes de
Valor razonable" en esta nota y el importe reflejado como
"Valoración" de Activos financieros a valor razonable con
cambios en patrimonio en los cuadros de movimientos de
2022 y 2021 en la nota 11 se debe a las coberturas
contratadas para compensar parcialmente los efectos de
la variación del tipo de cambio en la participación de
China Unicom.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
30
9.4 Activos financieros a coste
amortizado
El detalle de las inversiones incluidas en esta categoría al
31 de diciembre de 2022 y 2021 es el siguiente:
Millones de euros
2022
2021
Activos financieros a coste
amortizado no corrientes:
Fianzas inmobiliarias constituidas
7
7
Garantías colaterales
365
565
Valores negociables
3
295
Activos financieros a coste
amortizado corrientes:
Créditos a terceros
26
53
Valores negociables
939
591
Garantías colaterales
235
150
Otros activos financieros corrientes
—
5
Total
1.575
1.666
Las garantías colaterales se clasifican en ambos ejercicios
como activos financieros a coste amortizado corrientes y
no corrientes de acuerdo al vencimiento de los derivados
subyacentes con los que se relacionan.
En la línea de valores negociables a corto plazo del
ejercicio 2022 se encuentran incluidas notas por importe
nominal total de 1.000 millones de dólares
estadounidenses emitidas por la plataforma internacional
emisora Single Platform Investment Repackaging Entity,
S.A. ("Spire"). Dichas notas se encuentran depositadas en
una cuenta de valores propiedad de Telefónica, S.A. En
2021 estos mismos instrumentos financieros se
encontraban incluidos en el largo y en el corto plazo,
atendiendo a su vencimiento.
Adicionalmente, existen 79.034 títulos de bonos emitidos
por Telefónica Emisiones, S.A.U. depositados en una
cuenta de valores de Telefónica, S.A., vinculados a dichos
contratos de colaterales en concepto de garantía por un
importe nominal de 78 millones de euros a 31 de
diciembre de 2022 (166.678 títulos de bonos por un
importe nominal de 173 millones de euros a 31 de
diciembre de 2021).
9.4.1 Créditos a terceros
En 2022 y 2021 el saldo de créditos a terceros
corresponde a importes pendientes de cobro a entidades
financieras tras la liquidación de derivados financieros.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
31
Nota 10. Deudores comerciales
y otras cuentas a cobrar
La composición de este epígrafe al 31 de diciembre de
2022 y 2021 es la siguiente:
Millones de euros
2022
2021
Clientes por ventas y prestaciones de
servicios
—
3
Clientes, empresas del Grupo y asociadas
166
191
Deudores varios
2
—
Personal
1
1
Administraciones Públicas Deudoras
(Nota 17)
305
138
Total
474
333
El apartado de "Clientes, empresas del Grupo y
asociadas" incluye principalmente los importes
pendientes de cobro a las filiales por las repercusiones de
los derechos de uso de la marca Telefónica y los cargos
mensuales por alquiler de las oficinas (véase nota 7).
Dentro de los epígrafes de “Clientes por ventas y
prestación de servicios” y “Clientes empresas del Grupo y
asociadas” en 2022 y 2021 hay saldos en moneda
extranjera por importe de 66 y 98 millones de euros,
respectivamente.
En 2022 este importe corresponde a cuentas a cobrar en
dólares estadounidenses y libras esterlinas. El contrato de
uso de la marca Telefónica por parte de Telefónica
Venezuela que estaba firmado en bolívares venezolanos
hasta 2021 se ha redenominado a dólares
estadounidenses en 2022 y por este motivo no existen
cuentas por cobrar en bolívares venezolanos en 2022.
En 2021 este importe correspondía a cuentas por cobrar
en dólares estadounidenses y bolívares venezolanos.
Estos saldos en moneda extranjera han originado
diferencias de cambio positivas en la cuenta de pérdidas
y ganancias por 3 millones de euros en el ejercicio 2022 (6
millones de euros de diferencias de cambio negativas en
2021).
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
32
Nota 11. Patrimonio Neto
11.1 Fondos Propios
a) Capital social
2022
A 31 de diciembre de 2022 el capital social de Telefónica,
S.A. está cifrado en 5.775.237.554 euros y se encuentra
dividido en 5.775.237.554 acciones ordinarias de una
única serie y de 1 euro de valor nominal cada una de ellas,
íntegramente desembolsadas. Todas las acciones de la
Compañía tienen las mismas características, derechos y
obligaciones.
Los movimientos que se han producido durante el
ejercicio 2022 en el capital social de la Compañía, son los
siguientes:
El Consejo de Administración de Telefónica, S.A., en su
reunión celebrada el 8 de abril de 2022, acordó ejecutar la
reducción del capital social mediante la amortización de
acciones propias aprobada por la Junta General Ordinaria
de Accionistas, celebrada en la misma fecha.
El capital social de Telefónica, S.A. se ha reducido en la
cifra de 139.275.057 euros, mediante la amortización de
139.275.057 acciones propias que se encontraban en
autocartera, de un euro de valor nominal cada una de
ellas. El capital social de la Sociedad resultante de la
reducción quedó fijado en 5.639.772.963 euros,
correspondientes a 5.639.772.963 acciones de un euro de
valor nominal cada una. Asociado a la reducción de
capital, la prima de emisión se redujo en 409 millones de
euros.
La reducción de capital no entrañó la devolución de
aportaciones a los accionistas, por ser la propia Sociedad
la titular de las acciones que se amortizaron. La reducción
de capital se realizó con cargo a reservas de libre
disposición, mediante la dotación de una reserva por
capital amortizado por un importe igual al valor nominal
de las acciones amortizadas (esto es, por un importe de
139.275.057 euros), de la que solo se podría disponer con
los mismos requisitos que los exigidos para la reducción
del capital social. Por tanto, y en aplicación de lo previsto
en el artículo 335. c) de la Ley de Sociedades de Capital,
se excluyó el derecho de oposición de los acreedores al
que se refiere el artículo 334 de la Ley de Sociedades de
Capital en relación con la reducción de capital.
El 22 de abril de 2022 se inscribió en el Registro Mercantil
de Madrid la escritura de reducción de capital social.
El 24 de junio de 2022 se inscribió en el Registro Mercantil
de Madrid la escritura de ampliación de capital liberada
por importe de 135.464.591 euros, en la que se emitieron
135.464.591 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal
cada una de ellas con cargo a reservas, todo ello en el
marco de la retribución del accionista mediante scrip
dividend. Tras dicha ampliación, el capital social quedó
fijado en 5.775.237.554 euros.
Las acciones de Telefónica, S.A. están representadas por
anotaciones en cuenta, que cotizan en el Mercado
Continuo español (dentro del selectivo Índice "Ibex 35") y
en las cuatro Bolsas españolas (Madrid, Barcelona,
Valencia y Bilbao), así como en las Bolsas de Nueva York y
Lima (en estas dos Bolsas a través de American
Depositary Shares (“ADSs”), representando cada ADS una
acción de la Compañía).
2021
A 31 de diciembre de 2021 el capital social de Telefónica,
S.A. estaba cifrado en 5.779.048.020 euros y se
encontraba dividido en 5.779.048.020 acciones ordinarias
de una única serie y de 1 euro de valor nominal cada una
de ellas, íntegramente desembolsadas. Todas las
acciones de la Compañía tienen las mismas
características, derechos y obligaciones.
Los movimientos que se produjeron durante el ejercicio
2021 en el capital social de la Compañía fueron los
siguientes:
El Consejo de Administración de Telefónica, S.A., en su
reunión celebrada el 23 de abril de 2021, acordó ejecutar
la reducción del capital social mediante la amortización
de acciones propias aprobada por la Junta General
Ordinaria de Accionistas, celebrada en la misma fecha.
El capital social de Telefónica, S.A. se redujo en la cifra de
82.896.466 euros, mediante la amortización de 82.896.466
acciones propias que se encontraban en autocartera, de
un euro de valor nominal cada una de ellas. El capital
social de la Sociedad resultante de la reducción quedó
fijado en 5.443.534.596 euros, correspondientes a
5.443.534.596 acciones de un euro de valor nominal cada
una. Asociado a la reducción de capital, la prima de
emisión se redujo en 305 millones de euros.
La reducción de capital no entrañaba devolución de
aportaciones a los accionistas por ser la propia Sociedad
la titular de las acciones que se amortizaron. Asimismo,
tras la reducción de capital se dotó con cargo a reservas
de libre disposición una reserva por capital amortizado
por un importe igual al valor nominal de las acciones
amortizadas (esto es, por un importe de 82.896.466
euros), de la que solo será posible disponer con los
mismos requisitos que los exigidos para la reducción del
capital social, en aplicación de lo previsto en el artículo
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
33
335. c) de la Ley de Sociedades de Capital. En
consecuencia, conforme a lo señalado en dicho precepto,
los acreedores de la Sociedad no tienen el derecho de
oposición al que se refiere el artículo 334 de la Ley de
Sociedades de Capital en relación con la reducción de
capital.
El 5 de mayo de 2021 se inscribió en el Registro Mercantil
de Madrid la escritura de reducción de capital social.
El 22 de junio de 2021 se inscribió la escritura de
ampliación de capital liberada, por importe de 194.518.911
euros, en la que se emitieron 194.518.911 acciones
ordinarias, de 1 euro de valor nominal cada una de ellas,
con cargo a reservas; todo ello en el marco de la
retribución del accionista mediante scrip dividend. Tras
dicha ampliación, el capital social quedó fijado en
5.638.053.507 euros.
Con fecha 3 de noviembre de 2021, Telefónica anunció
que tenía previsto proponer a la Junta General de
Accionistas de la Compañía la adopción de los acuerdos
societarios oportunos para la amortización de un total del
1,65% de acciones representativas del capital social en
autocartera (25 de octubre de 2021, según comunicado a
la CNMV).
El 23 de diciembre de 2021 se inscribió la escritura de
ampliación de capital liberada, por importe de 140.994.513
euros, en la que se emitieron 140.994.513 acciones
ordinarias, de 1 euro de valor nominal cada una de ellas,
con cargo a reservas; todo ello en el marco de la
retribución del accionista mediante scrip dividend. Tras
dicha ampliación, el capital social quedó fijado en
5.779.048.020 euros.
Autorizaciones de la Junta General de Accionistas
Por lo que se refiere a las autorizaciones conferidas con
respecto al capital social, la Junta General Ordinaria de
Accionistas, en reunión celebrada el día 12 de junio de
2020, acordó delegar en el Consejo de Administración,
tan ampliamente como en derecho sea necesario, al
amparo de lo previsto en el artículo 297.1.b) de la Ley de
Sociedades de Capital, la facultad de aumentar el capital
social en una o varias veces y en cualquier momento,
dentro del plazo de cinco años contados desde la fecha
del acuerdo de la Junta General, en la cantidad nominal
máxima de 2.596.065.843 euros, equivalente a la mitad
del capital social de la Compañía en la fecha de adopción
del acuerdo por la Junta General, emitiendo y poniendo
en circulación para ello las correspondientes nuevas
acciones -con o sin prima- cuyo contravalor consistirá en
aportaciones dinerarias, previéndose expresamente la
posibilidad de suscripción incompleta de las acciones que
se emitan. Asimismo, se facultó al Consejo de
Administración para excluir, total o parcialmente, el
derecho de suscripción preferente en los términos del
artículo 506 de la Ley de Sociedades de Capital. No
obstante, la facultad de excluir el derecho de suscripción
preferente queda limitada al 20% del capital social en la
fecha de adopción del acuerdo. En virtud de la
autorización anteriormente mencionada, al cierre del
ejercicio 2022, el Consejo estaría facultado a incrementar
el capital social en la cantidad nominal máxima de
2.596.065.843 euros.
Igualmente, la Junta General Ordinaria de Accionistas de
Telefónica, S.A., en reunión celebrada el día 12 de junio de
2020, delegó a favor del Consejo de Administración, con
arreglo al régimen general sobre emisión de obligaciones
y conforme a lo dispuesto en la normativa vigente y en los
Estatutos Sociales de la Compañía, la facultad de emitir
valores, incluidas participaciones preferentes y warrants,
con atribución de la facultad de excluir el derecho de
suscripción preferente de los accionistas. La emisión de
los indicados valores podrá efectuarse en una o en varias
veces dentro del plazo máximo de cinco años a contar
desde la fecha de adopción del acuerdo. Los valores
emitidos podrán ser obligaciones, bonos, pagarés y
demás valores de renta fija, o instrumentos de deuda de
análoga naturaleza, o instrumentos híbridos en cualquiera
de las formas admitidas en Derecho (incluyendo, entre
otros, participaciones preferentes), tanto simples como,
en el caso de obligaciones, bonos e instrumentos híbridos,
convertibles en acciones de la Compañía y/o canjeables
por acciones de la Compañía, de cualquiera de las
sociedades de su Grupo o de cualquier otra sociedad, y/o
que atribuyan a sus titulares una participación en las
ganancias sociales. Esta delegación también comprende
warrants u otros instrumentos análogos que puedan dar
derecho directa o indirectamente a la suscripción o la
adquisición de acciones, de nueva emisión o ya en
circulación, liquidables mediante entrega física o
mediante diferencias. El importe agregado de la/s
emisión/es de instrumentos que se acuerden al amparo
de esta delegación no podrá ser superior, en cada
momento, a 25.000 millones de euros o su equivalente en
otra divisa. En el caso de pagarés se computará, a efectos
del anterior límite, el saldo vivo de los emitidos al amparo
de la delegación. También a efectos del anterior límite, en
el caso de los warrants se tendrá en cuenta la suma de
primas y precios de ejercicio de cada emisión. Asimismo,
bajo el referido acuerdo de delegación, la Junta General
Ordinaria de Accionistas de Telefónica, S.A. acordó
autorizar al Consejo de Administración para garantizar, en
nombre de la Compañía, la emisión de los referidos
instrumentos emitidos por las compañías pertenecientes
a su grupo de sociedades, dentro del plazo máximo de
cinco años a contar desde la fecha de adopción del
acuerdo.
Por otro lado, la Junta General Ordinaria de Accionistas
acordó, en su reunión de fecha 8 de junio de 2018,
autorizar al Consejo de Administración para llevar a cabo
la adquisición derivativa de acciones propias de la
Compañía, en los términos y condiciones, y con arreglo a
los límites establecidos por la propia Junta General de
Accionistas, dentro del plazo máximo de 5 años a contar
desde dicha fecha, sin que en ningún momento el valor
nominal de las acciones propias adquiridas, sumado al de
las que ya posean Telefónica, S.A. y cualesquiera de sus
sociedades filiales, exceda de la cifra máxima permitida
por la Ley.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
34
Al 31 de diciembre de 2022 y 2021 Telefónica, S.A. era
titular de acciones propias en autocartera, según se
detalla en el cuadro que sigue:
Euros por acción
Número de
acciones
Adquisición
Cotización
Valor Bursátil (*)
%
Acciones en cartera 31/12/2022
85.217.621
4,00
3,39
288
1,476%
Acciones en cartera 31/12/2021
139.329.370
3,92
3,85
537
2,411%
(*) Millones de euros
Durante los ejercicios 2022 y 2021 se han producido las
siguientes operaciones con acciones propias:
Número de
acciones
Acciones en cartera 31-12-2020
98.231.380
Adquisiciones
122.032.764
Scrip dividend (Nota 11.d)
6.291.518
Reducción de capital
(82.896.466)
Plan de opciones sobre acciones de
empleados (véase Nota 19.3)
(4.329.826)
Acciones en cartera 31-12-2021
139.329.370
Adquisiciones
90.403.530
Scrip dividend (Nota 11.d)
563.415
Reducción de capital
(139.275.057)
Plan de opciones sobre acciones de
empleados (véase Nota 19.3)
(5.391.956)
Enajenaciones
(411.681)
Acciones en cartera 31-12-2022
85.217.621
Adquisiciones 
El importe de las compras de autocartera durante los
ejercicios 2022 y 2021 ha ascendido a 365 y 478 millones
de euros, respectivamente (nota 21).
Amortización de acciones y enajenaciones  
El 8 de abril de 2022, de acuerdo con la resolución
adoptada en la Junta General de accionistas celebrada el
8 de abril de 2022, se procedió al registro de la reducción
de capital con amortización de 139.275.057 acciones
propias que supuso una minoración de este epígrafe en
548 millones de euros.
El 5 de mayo de 2021, de acuerdo con la resolución
adoptada en la Junta General de accionistas celebrada el
23 de abril de 2021, se procedió al registro de la reducción
de capital con amortización de 82.896.466 acciones
propias que supuso una minoración de este epígrafe en
388 millones de euros.
Planes de opciones sobre acciones de empleados  
El valor contable de las acciones entregadas en los
diferentes planes de acciones en los ejercicios 2022 y
2021 ha ascendido a 22 y 20 millones de euros,
respectivamente.
Otros instrumentos
La Compañía mantiene diversos instrumentos financieros
derivados liquidables por diferencias sobre un nominal
total equivalente a 193 millones de acciones (192 millones
de acciones en 2021) que se encuentran registrados en el
balance atendiendo a su vencimiento y su valor razonable
al cierre del ejercicio 2022. 
b) Reserva legal
De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de
Sociedades de Capital, debe destinarse una cifra igual al
10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que
ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La
reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en
la parte de su saldo que exceda el 10% del capital ya
aumentado. Salvo para la finalidad mencionada
anteriormente y mientras no supere el 20% del capital
social, esta reserva sólo podrá destinarse a la
compensación de pérdidas y siempre que no existan otras
reservas disponibles suficientes para este fin. A 31 de
diciembre de 2022 y 2021, la reserva legal de 1.059 y 1.038
millones de euros, respectivamente, representaba un
porcentaje del 18,34% y 17,97% del capital social existente
en cada ejercicio.
c) Otras reservas
Dentro de este epígrafe se incluyen:
•La “Reserva de revalorización” que se originó por la
regularización practicada al amparo del Real Decreto-
Ley 7/1996, de 7 de junio. El saldo de la reserva de
revalorización puede destinarse, sin devengo de
impuestos, a eliminar los resultados contables
negativos que pudieran producirse en el futuro y a
ampliación del capital social. A partir de 1 de enero de
2007 puede destinarse a reservas de libre disposición,
siempre que la plusvalía monetaria haya sido realizada.
La plusvalía se entiende realizada en la parte
correspondiente a la amortización practicada
contablemente o cuando los elementos patrimoniales
actualizados hayan sido transmitidos o dados de baja
en los libros de contabilidad. En este sentido, al concluir
los ejercicios 2022 y 2021 se ha reclasificado al epígrafe
“Otras reservas” importes de 4 millones de euros, en
ambos ejercicios, correspondientes a reservas de
revalorización que han pasado a tener la consideración
de libre disposición. A 31 de diciembre de 2022 y 2021 el
saldo de esta reserva asciende a 54 y 58 millones de
euros, respectivamente.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
35
•Reservas por capital amortizado: En aplicación del
artículo 335.c) de la Ley de Sociedades de Capital y con
objeto de no aplicar el derecho de oposición que se
contempla en el artículo 334 de la misma, cada vez que
la Sociedad realiza una reducción de capital se realiza la
constitución de una reserva por capital amortizado por
un importe equivalente al valor nominal de las acciones
amortizadas, de la que sólo será posible disponer con
los mismos requisitos exigidos para la reducción del
capital social. El importe acumulado a 31 de diciembre
de 2022 y 2021 asciende a 954 y 814 millones de euros,
respectivamente.
•En cumplimiento con lo establecido por el Real Decreto
1514/2007, a partir del ejercicio 2008 en la distribución
de los resultados de cada ejercicio la Sociedad dotaba
una reserva indisponible por amortización de fondo de
comercio por un importe de 2 millones de euros
anuales. En cumplimiento del Real Decreto 602/2016,
de 2 de diciembre de 2016, que establece la obligación
de amortizar todos los activos intangibles, la
amortización del fondo de comercio a la fecha 1 de
enero de 2015, por importe de 10 millones de euros, se
dotó contra el saldo de esta reserva.
•Adicionalmente a las reservas indisponibles detalladas
anteriormente, dentro del epígrafe de “Otras reservas”
se incluyen reservas disponibles por resultados
positivos originados por la Sociedad en ejercicios
anteriores. Asimismo se incorporan dentro de este
epígrafe los impactos patrimoniales derivados de las
operaciones societarias descritas en la nota 8. Así, la
escisión del negocio en Argentina supuso un impacto
patrimonial positivo en este epígrafe por importe de 84
millones de euros que figura en el estado de cambios
en el patrimonio en la fila de Otros Movimientos. Por
otra parte, la aportación no dineraria a Telefónica Tech,
S.L.  de la inversión en Telefónica Cybersecurity &
Cloud Tech, S.L. ha supuesto un impacto patrimonial
negativo de 317 millones de euros. Por último, la
liquidación de Sao Paulo Participaçoes, Ltda. ha
generado un impacto patrimonial negativo de 441
millones de euros registrado en la misma línea.
d) Dividendos
Dividendos satisfechos en el ejercicio 2022
La Junta General de Accionistas celebrada el pasado 8 de
abril de 2022 acordó la distribución de un dividendo al
accionista en dos tramos. El primer tramo mediante un
scrip dividend de aproximadamente 0,15 euros por acción
que tuvo lugar en junio de 2022, consistente en la entrega
de derechos de asignación gratuita, con compromiso
irrevocable de compra por parte de la Sociedad, y un
segundo tramo, por valor aproximado de 0,15 euros por
acción, en el mes diciembre de 2022, para lo cual se
adoptaron los acuerdos societarios oportunos.
La Comisión Delegada del Consejo de Administración de
fecha 25 de mayo de 2022 acordó llevar a cabo la
ejecución del  aumento de capital con cargo a reservas
relativo a la retribución del accionista mediante scrip
dividend. De este modo, cada accionista recibió un
derecho de asignación gratuita por cada acción de
Telefónica de la que era titular, y estos derechos se
negociaron en el mercado continuo español durante un
plazo de 15 días naturales. Finalizado el plazo de
negociación, los accionistas titulares del 25,54% de los
derechos de asignación gratuita aceptaron el
compromiso irrevocable de compra de derechos asumido
por Telefónica, S.A. El pago a estos accionistas se realizó
el 16 de junio de 2022. El importe bruto del dividendo
asciende a 213 millones de euros.
Por otro lado, los accionistas titulares del 74,46% de los
derechos de asignación gratuita optaron por recibir
nuevas acciones de Telefónica, S.A. Por tanto, el número
definitivo de acciones que se emitieron con fecha 24 de
junio de 2022 en el aumento de capital liberado fue de
135.464.591 de 1 euro de valor nominal cada una.
El pago del segundo tramo del dividendo tuvo lugar el 15
de diciembre de 2022 por un importe total de 854
millones de euros.
Dividendos satisfechos en el ejercicio 2021
La Junta General de Accionistas celebrada el pasado 23
de abril de 2021 acordó la distribución de un dividendo al
accionista mediante un scrip dividend de
aproximadamente 0,35 euros por acción, en dos tramos,
consistente en la entrega de derechos de asignación
gratuita, con compromiso irrevocable de compra por
parte de la Sociedad, y el consecuente aumento de
capital social mediante la emisión de acciones nuevas,
para atender las asignaciones, siguiendo un mecanismo
específico de cálculo que podría ocasionar variaciones en
el importe. La distribución del primer tramo de este
dividendo, por importe aproximado de 0,20 euros por
acción, tuvo lugar en el mes de junio de 2021 y el segundo
tramo, por valor aproximado de 0,15 euros por acción, en
el mes diciembre de 2021, para lo cual se adoptaron los
acuerdos societarios oportunos.
La Comisión Delegada del Consejo de Administración de
fecha 26 de mayo de 2021 acordó llevar a cabo la
ejecución del primer aumento de capital con cargo a
reservas relativo a la retribución del accionista mediante
scrip dividend. De este modo, cada accionista recibió un
derecho de asignación gratuita por cada acción de
Telefónica de la que era titular, y estos derechos se
negociaron en el mercado continuo español durante un
plazo de 15 días naturales. Finalizado el plazo de
negociación, los accionistas titulares del 28,53% de los
derechos de asignación gratuita aceptaron el
compromiso irrevocable de compra de derechos asumido
por Telefónica, S.A. El pago a estos accionistas se realizó
el 17 de junio de 2021 con un impacto en patrimonio de
308 millones de euros.
Por otro lado, los accionistas titulares del 71,47% de los
derechos de asignación gratuita optaron por recibir
nuevas acciones de Telefónica, S.A. Por tanto, el número
definitivo de acciones que se emitieron en el aumento de
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
36
capital liberado fue de 194.518.911 de 1 euro de valor
nominal cada una.
La Comisión Delegada del Consejo de Administración de
Telefónica, S.A., en su reunión celebrada el 3 de
noviembre de 2021, acordó llevar a cabo la ejecución del
segundo aumento de capital con cargo a reservas relativo
a la retribución del accionista mediante scrip dividend. De
este modo, cada accionista recibió un derecho de
asignación gratuita por cada acción de Telefónica de la
que era titular, y estos derechos se negociaron en el
mercado continuo español durante un plazo de 15 días
naturales. Finalizado el plazo de negociación, los
accionistas titulares del 34,98% de los derechos de
asignación gratuita aceptaron el compromiso irrevocable
de compra de derechos asumido por Telefónica, S.A. El
pago a estos accionistas se realizó el 17 de diciembre de
2021 con un impacto en patrimonio de 292 millones de
euros.
Por otro lado, los accionistas titulares del 65,02% de los
derechos de asignación gratuita optaron por recibir
nuevas acciones de Telefónica, S.A. Por tanto, el número
definitivo de acciones ordinarias de 1 euro de valor
nominal que se han emitido con fecha 23 de diciembre de
2021 en el aumento de capital liberado es de 140.994.513
correspondientes, siendo el importe del aumento de
capital de 140.994.513 euros.
11.2 Ajustes por cambio de valor
El detalle y los movimientos de los ajustes por cambios de
valor en los ejercicios 2022 y 2021 son los siguientes:
Ejercicio 2022
Millones de euros
Saldo inicial
Valoración
Efecto
impositivo
de las
adiciones
Transferencias
a la cuenta de
pérdidas y
ganancias
Efecto
impositivo de
las
transferencias
Saldo final
Activos financieros a valor razonable
con cambios en
el patrimonio neto (Nota 9.3)
(52)
37
—
1
—
(14)
Cobertura de flujos de efectivo
93
1.135
(284)
(531)
133
546
Total
41
1.172
(284)
(530)
133
532
Ejercicio 2021
Millones de euros
Saldo inicial
Valoración
Efecto
impositivo
de las
adiciones
Transferencias
a la cuenta de
pérdidas y
ganancias
Efecto
impositivo de
las
transferencias
Saldo final
Activos financieros a valor razonable
con cambios en
el patrimonio neto (Nota 9.3)
(124)
122
—
(50)
—
(52)
Cobertura de flujos de efectivo
(491)
1.461
(365)
(683)
171
93
Total
(615)
1.583
(365)
(733)
171
41
Desde el ejercicio 2018, la Compañía refleja las
variaciones de derivados por coberturas de flujos de
efectivo cuyo impacto en resultados coinciden en el
tiempo con los resultados generados por las respectivas
partidas cubiertas, en el estado de gastos e ingresos
reconocidos en patrimonio, reciclándose a la cuenta de
resultados en el mismo periodo. Así, estas variaciones se
presentan en la columna de “Valoración” y en signo
contrario en la columna de "Transferencia a la cuenta de
pérdidas y ganancias" de las tablas anteriores.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
37
Nota 12. Pasivos financieros
La composición de los pasivos financieros al 31 de diciembre de 2022 y 2021 es la siguiente:
Ejercicio 2022
PASIVOS VALOR RAZONABLE
PASIVOS A COSTE
AMORTIZADO
JERARQUÍA DE VALOR
Millones de euros
Pasivos
financieros
con
cambios en
pérdidas y
ganancias
Coberturas
con
cambios en
patrimonio
Subtotal
Pasivos a
valor
razonable
Nivel 1:
precios de
mercado
Nivel 2:
Estimaciones
basadas en
otros datos
de mercado
observables
Nivel 3:
Estimaciones
no basadas
en datos de
mercado
observables
Pasivos
financieros a
coste
amortizado
Valor
razonable
de pasivos
financieros
TOTAL
VALOR
CONTABLE
TOTAL
VALOR
RAZONABLE
Deudas a largo plazo/ Pasivos no
corrientes
860
1.048
1.908
—
1.908
—
34.935
32.336
36.843
34.244
Deudas con empresas del Grupo y
Asociadas
—
—
—
—
33.405
30.772
33.405
30.772
Deudas con entidades de crédito
—
—
—
—
372
406
372
406
Derivados (Nota 16)
860
1.048
1.908
—
1.908
—
—
—
1.908
1.908
Otros pasivos financieros
—
—
—
—
—
—
1.158
1.158
1.158
1.158
Deudas a corto plazo/ Pasivos
corrientes
269
7
276
—
276
—
10.132
10.133
10.408
10.409
Deudas con empresas del Grupo y
Asociadas
—
—
—
—
—
—
9.950
9.950
9.950
9.950
Deudas con entidades de crédito
—
—
—
—
—
—
181
182
181
182
Derivados (Nota 16)
269
7
276
—
276
—
—
—
276
276
Otros pasivos financieros
—
—
—
—
—
—
1
1
1
1
Total pasivos financieros
1.129
1.055
2.184
—
2.184
—
45.067
42.469
47.251
44.653
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
38
Ejercicio 2021
PASIVOS VALOR RAZONABLE
PASIVOS A COSTE
AMORTIZADO
JERARQUÍA DE VALOR
Millones de euros
Pasivos
financieros
con cambios
en pérdidas y
ganancias
Coberturas
con
cambios en
patrimonio
Subtotal
Pasivos a
valor
razonable
Nivel 1:
precios de
mercado
Nivel 2:
Estimaciones
basadas en
otros datos
de mercado
observables
Nivel 3:
Estimaciones
no basadas
en datos de
mercado
observables
Pasivos
financieros a
coste
amortizado
Valor
razonable
de pasivos
financieros
TOTAL
VALOR
CONTABLE
TOTAL
VALOR
RAZONABLE
Deudas a largo plazo/ Pasivos no
corrientes
656
1.168
1.824
—
1.824
—
36.135
41.004
37.959
42.828
Deudas con empresas del Grupo y
Asociadas
—
—
—
—
—
—
35.141
40.065
35.141
40.065
Deudas con entidades de crédito
—
—
—
—
—
—
415
360
415
360
Derivados (Nota 16)
656
1.168
1.824
—
1.824
—
—
—
1.824
1.824
Otros pasivos financieros
—
—
—
—
—
—
579
579
579
579
Deudas a corto plazo/ Pasivos
corrientes
129
207
336
—
336
—
9.810
9.863
10.146
10.199
Deudas con empresas del Grupo y
Asociadas
—
—
—
—
—
—
8.364
8.413
8.364
8.413
Deudas con entidades de crédito
—
—
—
—
—
—
1.416
1.420
1.416
1.420
Obligaciones y otros valores
negociables
—
—
—
—
—
—
30
30
30
30
Derivados (Nota 16)
129
207
336
—
336
—
—
—
336
336
Total pasivos financieros
785
1.375
2.160
—
2.160
—
45.945
50.867
48.105
53.027
En el caso de la cartera de derivados, la valoración de los mismos se ha realizado a
través de las técnicas y modelos de valoración habitualmente utilizados en el mercado,
utilizando curvas monetarias y cotizaciones de volatilidades disponibles en los
mercados.
Adicionalmente, sobre dicha valoración, se calcula el credit valuation adjustment o CVA
neto por contrapartida (CVA+DVA) que es la metodología utilizada para medir el riesgo
de crédito de las contrapartidas y de la propia Telefónica para ajustar la determinación
del valor razonable de los derivados. Este ajuste refleja la posibilidad de quiebra o
deterioro de la calidad crediticia de la contrapartida y de Telefónica. La determinación
del valor razonable para los instrumentos financieros de deuda de la Sociedad ha
requerido adicionalmente, para cada divisa la estimación de una curva de diferenciales
de crédito a partir de las cotizaciones de los bonos y derivados de crédito de la
Sociedad.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
39
Nota 13. Obligaciones y otros
valores negociables
Al 31 de diciembre de 2022 y de 2021, este epígrafe
incluye, exclusivamente, un programa de pagarés
seriados.
En 2022 el programa tiene las siguientes características:
Importe
Sistemas de
colocación
Nominal del pagaré
Plazo de los pagarés
Colocación
500 millones de euros
Mediante subastas
100.000 euros
30, 60, 90, 180 y 364 días
Subastas competitivas
A medida intermediado
por Entidades Partícipes
100.000 euros
Entre 3 y 364 días
Operaciones puntuales
En 2021 el programa tenía las siguientes características:
Importe
Sistemas de
colocación
Nominal del pagaré
Plazo de los pagarés
Colocación
2.000 millones de euros
Mediante subastas
100.000 euros
30, 60, 90, 180, 365, 540 y
731 días
Subastas competitivas
A medida intermediado
por Entidades Partícipes
100.000 euros
Entre 3 y 731 días
Operaciones puntuales
Los saldos al 31 de diciembre de 2022 y 2021, así como los
movimientos de estos pagarés, son los siguientes:
2022
2021
Millones de
euros
Otras deudas
representadas en
valores
negociables
(Pagarés)
Otras deudas
representadas en
valores
negociables
(Pagarés)
Saldo inicial
30
269
Altas
—
54
Bajas
(30)
(293)
Saldo final
—
30
Detalle de
vencimientos:
No corriente
—
—
Corriente
—
30
En 2022 no ha habido emisiones de pagarés (el tipo
medio de interés en el ejercicio 2021 fue -0,45%).
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
40
Nota 14. Deudas con entidades
de crédito y derivados
14.1 Detalle de saldos por conceptos
Los saldos de estos epígrafes a 31 de diciembre de 2022 y
2021 son los siguientes:
31 de diciembre de 2022
Millones de euros
Corriente
No corriente
Total
Deudas con entidades de crédito (Nota 12)
181
372
553
Derivados financieros de pasivo (Nota 16)
276
1.908
2.184
Total
457
2.280
2.737
31 de diciembre de 2021
Millones de euros
Corriente
No corriente
Total
Deudas con entidades de crédito (Nota 12)
1.416
415
1.831
Derivados financieros de pasivo (Nota 16)
336
1.824
2.160
Total
1.752
2.239
3.991
14.2 Detalle de nominales de deudas
El valor nominal de las principales deudas con entidades
de crédito al cierre de los ejercicios 2022 y 2021 es el
siguiente:
2022
Descripción
Fecha inicial
Fecha
vencimiento
Divisa
Límite 31/12/2022
(millones)
Saldo
(millones de
euros)
Financiación estructurada (*)
22/02/2013
31/01/2023
USD
12
12
Financiación estructurada (*)
01/08/2013
31/10/2023
USD
27
25
Financiación estructurada (*)
11/12/2015
11/03/2026
USD
238
223
Financiación estructurada (*)
11/12/2015
11/03/2026
EUR
161
161
Préstamo bilateral
26/09/2022
15/12/2032
EUR
—
150
(*) Este contrato de crédito cuenta con un calendario de amortización, mostrándose en la columna "Límite 31/12/2022" el importe vigente.
2021
Descripción
Fecha inicial
Fecha
vencimiento
Divisa
Límite 31/12/2021
(millones)
Saldo
(millones de
euros)
Financiación estructurada (*)
22/02/2013
31/01/2023
USD
82
72
Financiación estructurada (*)
01/08/2013
31/10/2023
USD
100
89
Financiación estructurada (*)
11/12/2015
11/03/2026
USD
326
288
Financiación estructurada (*)
11/12/2015
11/03/2026
EUR
221
221
(*) Este contrato de crédito cuenta con un calendario de amortización, mostrándose en la columna "Límite 31/12/2021" el importe vigente.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
41
14.3 Vencimientos de deudas
El detalle de vencimientos de los saldos a 31 de diciembre
de 2022 y 2021 es el siguiente:
31 de diciembre de 2022
Vencimientos
Millones de euros
2023
2024
2025
2026
2027
Posteriores
Saldo final
Deudas con entidades de crédito
181
40
111
77
(5)
149
553
Derivados de pasivo (Nota 16)
276
109
70
103
515
1.111
2.184
Total
457
149
181
180
510
1.260
2.737
31 de diciembre de 2021
Vencimientos
Millones de euros
2022
2023
2024
2025
2026
Posteriores
Saldo final
Deudas con entidades de crédito
1.416
48
81
177
109
—
1.831
Derivados de pasivo (Nota 16)
336
133
32
15
45
1.599
2.160
Total
1.752
181
113
192
154
1.599
3.991
14.4 Principales operaciones de deuda del ejercicio
El detalle de las principales operaciones de deuda con
entidades de crédito y cancelaciones realizadas en el
ejercicio 2022 es el siguiente:
Descripción
Límite
31/12/2022
(millones)
Divisa
Saldo
dispuesto
31/12/2022
(equivalente
millones de
euros)
Fecha firma
Fecha
vencimiento
Disposiciones
2022
(millones de
euros)
Amortizaciones
2022 (millones
de euros)
Telefónica, S.A.
Préstamo bilateral
—
EUR
150
26/09/2022
15/12/2032
150
—
Sindicado (1)
5.500
EUR
—
15/03/2018
13/01/2027
—
—
Préstamo bilateral
125
EUR
—
23/12/2022
26/06/2033
—
—
(1) El 13 de enero de 2022 se firmó la extensión de la línea de crédito sindicada de Telefónica, S.A. de 5.500 millones de euros, el contrato tiene dos opciones de
extensión anuales a petición de Telefónica. S.A., hasta un vencimiento máximo en 2029.
14.5 Tipo de interés medio de
préstamos y créditos
El tipo de interés medio de los préstamos y créditos
durante el ejercicio 2022 denominados en euros ha sido
del -0,128% (0,2467% en 2021) y del 2,289% por
préstamos y créditos en moneda extranjera (1,512% en
2021).
14.6 Créditos disponibles
Los saldos de préstamos y créditos reflejan sólo la parte
dispuesta.
Al 31 de diciembre de 2022 y 2021 el importe
correspondiente a la parte no dispuesta asciende a 9.994
millones de euros y 10.415 millones de euros,
respectivamente.
La financiación tomada por Telefónica, S.A. a 31 de
diciembre de 2022 y 2021 no está sujeta al cumplimiento
de ratios financieros (“Covenants”).
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
42
Nota 15. Deudas con empresas
del grupo y asociadas
15.1 Detalle de deudas por conceptos
La composición de las deudas con empresas del grupo y
asociadas al cierre de los ejercicios 2022 y 2021 es la
siguiente:
31 de diciembre de 2022
Millones de euros
No corriente
Corriente
Total
Por préstamos
33.396
9.381
42.777
Por compras y prestación de servicios a empresas del Grupo y asociadas
7
122
129
Derivados (Nota 16)
—
21
21
Sociedades dependientes, por régimen de declaración consolidada en
impuesto de sociedades
2
426
428
Total
33.405
9.950
43.355
31 de diciembre de 2021
Millones de euros
No corriente
Corriente
Total
Por préstamos
35.115
7.947
43.062
Por compras y prestación de servicios a empresas del Grupo y asociadas
2
125
127
Derivados (Nota 16)
—
2
2
Sociedades dependientes, por régimen de declaración consolidada en
impuesto de sociedades
24
290
314
Total
35.141
8.364
43.505
El detalle de vencimientos del epígrafe de préstamos al
cierre de los ejercicios 2022 y 2021 es el siguiente (cifras
en millones de euros):
31 de diciembre de 2022
Sociedad
2023
2024
2025
2026
2027
2028 y
posteriores
Saldo final
Corto y
Largo
Plazo
Telefónica Emisiones, S.A.U.
1.625
999
2.009
1.840
3.636
16.359
26.468
Telefónica Europe, B.V.
1.466
999
1.297
997
996
4.264
10.019
Telfisa Global, B.V.
6.290
—
—
—
—
—
6.290
Total
9.381
1.998
3.306
2.837
4.632
20.623
42.777
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
43
31 de diciembre de 2021
Sociedad
2022
2023
2024
2025
2026
2027 y
posteriores
Saldo final
Corto y
Largo
Plazo
Telefónica Emisiones, S.A.U.
3.162
1.295
999
2.017
1.261
20.083
28.817
Telefónica Europe, B.V.
1.205
1.497
998
1.296
996
4.508
10.499
Telfisa Global, B.V.
3.580
—
—
—
—
—
3.580
Telefónica de Argentina, S.A.
—
—
—
—
159
—
159
Otras sociedades
—
—
—
—
—
7
7
Total
7.947
2.792
1.997
3.313
2.416
24.598
43.062
La financiación recibida por Telefónica, S.A. a través de su
filial Telefónica Europe, B.V. al 31 de diciembre de 2022
asciende a 10.019 millones de euros (10.499 millones de
euros en 2021). Esta financiación está formalizada a través
de diversos préstamos que están remunerados a tipos de
interés de mercado, determinados como Euribor más un
diferencial, siendo el tipo medio a 31 de diciembre de
2022 el 4,11% (3,64% en 2021). El principal origen de esta
financiación fueron los fondos obtenidos por obligaciones
perpetuas subordinadas por un importe total de 7.564
millones de euros (7.443 millones de euros en 2021),
obligaciones y bonos por un importe total de 1.689
millones de euros (1.557 millones de euros en 2021) y
papel comercial cuyo saldo vivo a 31 de diciembre de
2022 ascendía a 500 millones de euros (999 millones de
euros en 2021).
La financiación recibida por Telefónica, S.A. a través de
Telefónica Emisiones, S.A.U. al 31 de diciembre de 2022
asciende a 26.468 millones de euros (28.817 millones de
euros en 2021). Esta financiación está formalizada entre
estas compañías a través de préstamos en términos y
condiciones similares a las emisiones realizadas en el
marco de los programas de emisión de obligaciones de
Telefónica Emisiones, siendo el tipo medio del ejercicio
2022 el 3,23% (3,40% en el ejercicio 2021). Las
contrataciones de financiación efectuadas incluyen como
coste asociado las comisiones o primas que se imputan a
la cuenta de pérdidas y ganancias en el periodo de la
correspondiente financiación, en función de la tasa
efectiva. Telefónica Emisiones, S.A.U. obtuvo financiación
en 2022 a través del acceso a mercados de capitales
europeo habiendo emitido obligaciones por 1.100 millones
de euros (en 2021 no hubo emisiones de obligaciones).
Parte de la deuda que Telefónica, S.A. mantiene con
Telefónica Emisiones, S.A.U. y con Telefónica Europe, B.V.
incorpora ajustes a su coste amortizado a 31 de diciembre
de 2022 y 2021 como consecuencia de coberturas de
valor razonable de tipo de interés y de tipo de cambio.
Telfisa Global, B.V. es la sociedad encargada de
centralizar y gestionar la caja de las filiales del Grupo
Telefónica en Latinoamérica, Estados Unidos, Europa y
España. El saldo acreedor que la Compañía presenta con
dicha filial está formalizado en diversas líneas de crédito
remuneradas a tipos de interés del mercado y asciende a
6.290 millones de euros en 2022 (3.580 millones de euros
en 2021).
En el detalle de 2021 se incluía un préstamo de 180
millones de dólares estadounidenses (159 millones de
euros al tipo de cambio de cierre del ejercicio) concedido
en septiembre de 2021 por Telefónica de Argentina, S.A.
con vencimiento 2026 y un tipo de interés variable
referenciado al Libor. Este préstamo ha sido pagado
anticipadamente durante el ejercicio 2022 tal y como se
indica en la nota 21.
15.2 Saldos fiscales
El saldo recogido en la cuenta “Sociedades dependientes,
por régimen de declaración consolidada en impuesto de
sociedades”, que asciende a 428 y 314 millones de euros a
31 de diciembre de 2022 y 2021, respectivamente, recoge
la deuda con las sociedades del Grupo por su aportación
de bases imponibles al Grupo Fiscal cuya cabecera es
Telefónica, S.A. (véase nota 17). La distribución entre el
corto y el largo plazo recoge la previsión de la Sociedad
en cuanto a los vencimientos para hacer efectivos los
desembolsos por estos conceptos.
Dentro de estos importes destacan principalmente en
2022 los correspondientes a Telefónica Latinoamérica
Holding, S.L. por importe de 370 millones de euros, 24
millones de euros de Telefónica Hispanoamérica, S.A. y
Telefónica Digital España, S.L. por importe de 8 millones
de euros.
En 2021 los saldos a pagar más relevantes se referían a
Telefónica de España, S.A.U. por importe de 110 millones
de euros, Telefónica Móviles de España, S.A.U. por
importe de 40 millones de euros, Telefónica
Latinoamérica Holding, S.L. por importe de 52 millones de
euros, Telefónica Hispanoamérica, S.A. por importe de 36
millones de euros y Telefónica Digital España, S.L. por
importe de 21 millones de euros.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
44
Nota 16. Instrumentos financieros
derivados y política de gestión
de riesgos
a) Instrumentos financieros derivados
Durante el ejercicio 2022 se ha continuado con la política
de utilización de instrumentos derivados destinados, por
una parte, a la limitación de riesgos en las posiciones no
cubiertas, tanto de tipo de interés como de cambio y por
otra, a la adecuación de la estructura de la deuda a las
condiciones de mercado.
A 31 de diciembre de 2022 el volumen total vivo de
operaciones de derivados es de 64.079 millones de euros
(64.658 millones de euros en 2021), de los que 42.040
millones de euros corresponden a riesgo de tipo de
interés y 22.039 millones de euros a riesgo de tipo de
cambio. En 2021, existían 38.248 millones de euros
correspondientes a riesgo de tipo de interés y 26.410
millones de euros correspondientes a riesgo de tipo de
cambio.
Este volumen resulta tan elevado porque sobre un mismo
subyacente se puede aplicar varias veces derivados por
un importe igual a su nominal. Por ejemplo, una deuda en
divisa se puede pasar a euros a tipo variable, y luego
sobre cada uno de los periodos de tipos de interés puede
realizarse una fijación de tipos mediante un FRA (Forward
Rate Agreement). Adicionalmente el volumen elevado
obedece a que, a la hora de cancelar una operación de
derivados, la empresa puede, bien cancelar el derivado
bien tomar una posición contraria que anula la
variabilidad del mismo, siendo este segundo caso el más
habitual con el objetivo de ahorrar costes. Aunque se
ajustara a la baja dicha posición, es necesario extremar la
prudencia en el uso de derivados para evitar problemas
por errores o falta de conocimiento de la posición real y
sus riesgos.
Cabe destacar que al 31 de diciembre de 2022 Telefónica,
S.A. tiene contratadas operaciones con entidades
financieras cuyo objetivo final es cubrir el riesgo de tipo
de cambio para otras sociedades del Grupo Telefónica
por importe de 631 millones de euros (501 millones de
euros en 2021). Al cierre de los ejercicios 2022 y 2021 la
Sociedad no tenía contratadas operaciones para cubrir
riesgo de tipo de interés de otras empresas del Grupo.
Estas operaciones externas tienen como contrapartida
operaciones de cobertura intragrupo con idénticas
condiciones y vencimientos, contratadas entre
Telefónica, S.A. y las sociedades del Grupo, por lo que no
suponen riesgo para la Sociedad. Los derivados externos
sin contrapartida con empresas del Grupo obedecen a
operaciones de cobertura de inversión o de futuras
adquisiciones que por su propia naturaleza no pueden ser
traspasadas y/o a operaciones de cobertura de
financiación de Telefónica, S.A., como sociedad matriz del
Grupo Telefónica y que son traspasadas a las filiales del
Grupo vía financiación y no vía operación de derivado.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
45
El desglose de los derivados de tipo de interés y de tipo
de cambio de Telefónica, S.A. al 31 de diciembre de 2022,
así como sus importes nocionales a dicha fecha y el
calendario esperado de vencimientos es el siguiente:
Ejercicio 2022
Millones de euros
Telefónica recibe
Telefónica paga
Tipo de riesgo
Contravalor
Euros
Valor
Divisa
Valor
Divisa
Swaps de tipo de interés en euros
25.792
De fijo a flotante
14.439
14.439
EUR
14.439
EUR
De flotante a fijo
11.353
11.353
EUR
11.353
EUR
Swaps de tipo de interés en divisas
16.248
De fijo a flotante
GBPGBP
451
400
GBP
400
GBP
USDUSD
14.935
15.943
USD
15.943
USD
De flotante a fijo
USDUSD
862
920
USD
920
USD
Swaps de tipo de cambio
16.908
De fijo a fijo
EURUSD
2.185
2.185
EUR
2.333
USD
GBPEUR
582
500
GBP
582
EUR
Fijo Variable
JPYEUR
95
15.000
JPY
95
EUR
Variable Variable
EURUSD
703
703
EUR
750
USD
GBPEUR
448
400
GBP
448
EUR
USDEUR
12.895
14.403
USD
12.895
EUR
Forwards
5.131
BRLEUR
209
1.143
BRL
209
EUR
EURPEN
30
30
EUR
122
PEN
CZKEUR
85
2.095
CZK
85
EUR
EURBRL
2.567
2.567
EUR
14.296
BRL
EURCLP
57
57
EUR
52.274
CLP
EURGBP
796
796
EUR
706
GBP
EURMXN
1
1
EUR
30
MXN
EURUSD
750
750
EUR
801
USD
GBPEUR
25
21
GBP
25
EUR
USDBRL
20
21
USD
113
BRL
USDCLP
7
6
USD
6.054
CLP
USDCOP
2
2
USD
11.543
COP
USDEUR
571
609
USD
571
EUR
USDPEN
3
3
USD
11
PEN
CLPUSD
1
1.404
CLP
1
USD
BRLUSD
7
43
BRL
8
USD
TOTAL
64.079
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
46
La distribución por vida media es la siguiente:
Millones de Euros
Subyacente cubierto
Nocional
Hasta 1 año
De 1 a 3 años
De 3 a 5 años
Más de 5 años
Compromisos
7.008
754
2.073
2.262
1.919
Préstamos
2.174
1.004
1.057
18
95
En moneda nacional
1.575
775
800
—
—
En moneda extranjera
599
229
257
18
95
Obligaciones y bonos MtN
44.352
4.866
489
12.705
26.292
En moneda nacional
6.500
2.200
125
100
4.075
En moneda extranjera
37.852
2.666
364
12.605
22.217
Otros (*)
10.545
8.226
319
—
2.000
CCS
2.185
2.185
—
—
—
Forward
5.132
5.132
—
—
—
IRS
3.228
909
319
—
2.000
Total
64.079
14.850
3.938
14.985
30.306
(*) Estas operaciones en su mayoría están asociadas a coberturas económicas de inversión, activos y pasivos en filiales.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
47
El desglose de los derivados de Telefónica, S.A., en el
ejercicio 2021 así como sus importes nocionales a dicha
fecha y el calendario esperado de vencimientos era el siguiente:
Ejercicio 2021
Millones de euros
Telefónica recibe
Telefónica paga
Tipo de riesgo
Contravalor Euros
Valor
Divisa
Valor
Divisa
Swaps de tipo de interés en euros
22.265
De fijo a fijo
75
75
EUR
75
EUR
De fijo a flotante
11.250
11.250
EUR
11.250
EUR
De flotante a fijo
10.940
10.940
EUR
10.940
EUR
Swaps de tipo de interés en divisas
15.983
De fijo a flotante
GBPGBP
476
400
GBP
400
GBP
USDUSD
14.695
16.644
USD
16.644
USD
De flotante a fijo
USDUSD
812
920
USD
920
USD
Swaps de tipo de cambio
16.831
De fijo a fijo
EURBRL
46
46
EUR
288
BRL
EURUSD
2.943
2.943
EUR
3.333
USD
GBPEUR
757
650
GBP
757
EUR
MXNUDI
359
5.322
MXN
1.170
UDI
UDIMXN
230
1.170
UDI
5.322
MXN
De fijo a flotante
JPYEUR
95
15.000
JPY
95
EUR
De flotante a flotante
CHFEUR
662
662
EUR
750
USD
GBPEUR
448
400
GBP
448
EUR
USDEUR
11.291
12.734
USD
11.291
EUR
Forwards
9.579
BRLEUR
94
628
BRL
94
EUR
CHFEUR
144
150
CHF
144
EUR
CLPEUR
1
536
CLP
1
EUR
CZKEUR
66
1.708
CZK
66
EUR
EURBRL
5.153
5.153
EUR
32.573
BRL
EURCLP
55
55
EUR
52.750
CLP
EURGBP
1.939
1.939
EUR
1.629
GBP
EURMXN
1
1
EUR
15
MXN
EURUSD
855
855
EUR
969
USD
GBPEUR
597
510
GBP
597
EUR
USDBRL
12
13
USD
77
BRL
USDCLP
4
4
USD
3.579
CLP
USDCOP
1
1
USD
4.058
COP
USDEUR
654
743
USD
654
EUR
USDGBP
1
1
USD
1
GBP
USDPEN
2
2
USD
9
PEN
Subtotal
64.658
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
48
La distribución por vida media es la siguiente:
Millones de Euros
Subyacente cubierto
Nocional
Hasta 1 año
De 1 a 3 años
De 3 a 5 años
Más de 5 años
Compromisos
5.357
758
1.507
2.177
915
Préstamos
3.478
1.168
2.105
110
95
En moneda nacional
2.500
775
1.725
—
—
En moneda extranjera
978
393
380
110
95
Obligaciones y bonos MtN
40.420
492
4.845
5.188
29.895
En moneda nacional
5.217
317
2.200
725
1.975
En moneda extranjera
35.203
175
2.645
4.463
27.920
Otros (*)
15.403
13.383
1.637
136
247
CCS
3.575
2.762
430
136
247
Forward
9.581
9.581
—
—
—
IRS
2.247
1.040
1.207
—
—
Total
64.658
15.801
10.094
7.611
31.152
(*) Estas operaciones en su mayoría están asociadas a coberturas económicas de inversión, activos y pasivos en filiales.
Las obligaciones y bonos cubiertos corresponden tanto a
las emitidas por Telefónica, S.A. como a los préstamos
intragrupo que reproducen las condiciones de las
emisiones de Telefónica Europe, B.V. y Telefónica
Emisiones, S.A.U.
b) Política de gestión de riesgos
Telefónica, S.A. está expuesta a diversos riesgos de
mercado financiero, como consecuencia de (i) sus
negocios ordinarios, (ii) la deuda tomada para financiar
sus negocios, (iii) participaciones en empresas y (iv) otros
instrumentos financieros relacionados con los puntos
precedentes.
Los principales riesgos de mercado que afectan a las
sociedades del Grupo son:
Riesgo de tipo de cambio
El riesgo de tipo de cambio surge principalmente por: (i) la
presencia internacional de Telefónica, con inversiones y
negocios en países con monedas distintas del euro
(fundamentalmente en Latinoamérica y en el Reino
Unido) y (ii) por la deuda en divisas distintas de las de los
países donde se realizan los negocios, o donde radican las
sociedades que han tomado la deuda y (iii) por aquellas
cuentas a cobrar o pagar en divisa extranjera respecto a
la sociedad que tiene la transacción registrada.
Riesgo de tipo de interés
El riesgo de tipo de interés surge principalmente por las
variaciones en las tasas de interés que afectan: (i) a los
costes financieros de la deuda a tipo variable (o con
vencimiento a corto plazo y previsible renovación), (ii) al
valor de los pasivos a largo plazo con tipos de interés fijo y
iii) a los gastos financieros y pagos de principal de los
instrumentos financieros vinculados a la inflación,
considerando como riesgo de interés al riesgo de
variación de las tasas de inflación.
Riesgo de precio de acciones
El riesgo de precio de acciones se debe,
fundamentalmente, a la variación de valor de las
participaciones accionariales (que pueden ser objeto de
compra, venta o que puede estar sujeto de alguna
manera a algún tipo de transacción), al cambio de los
productos derivados asociados a esas inversiones, a
cambios en el valor de las acciones propias en cartera y a
los derivados sobre acciones.
Otros riesgos
Adicionalmente Telefónica, S.A. se enfrenta al riesgo de
liquidez, que surge por la posibilidad de desajuste entre
las necesidades de fondos (por gastos operativos y
financieros, inversiones, vencimientos de deudas y
dividendos comprometidos) y las fuentes de los mismos
(ingresos, desinversiones, compromisos de financiación
por entidades financieras y operaciones en mercados de
capitales). El coste de la obtención de fondos puede
asimismo verse afectado por variaciones en los márgenes
crediticios (sobre los tipos de referencia) requeridos por
los prestamistas.
Asimismo, el riesgo de crédito consiste en la pérdida de
valor de un activo asociada al incumplimiento o retraso en
las obligaciones contractuales de pago de la
contrapartida, sea por: (i) insuficiente capacidad
financiera, o (ii) falta de voluntad de pago.
Por último, Telefónica está expuesta al “riesgo
país” (relacionado con los riesgos de mercado y de
liquidez). Éste consiste en la posibilidad de pérdida de
valor de los activos o de disminución de los flujos
generados o enviados a la matriz, como consecuencia de
inestabilidad política, económica y social en los países
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
49
donde opera Telefónica, S.A. especialmente en
Latinoamérica.
Gestión de riesgos
Telefónica, S.A. gestiona activamente los riesgos
mencionados mediante el uso de instrumentos
financieros derivados (fundamentalmente, sobre tipo de
cambio, tipos de interés, crédito y acciones) e incurriendo
en deuda en monedas locales, cuando resulta
conveniente, con la finalidad de optimizar el coste
financiero y de reducir las oscilaciones de los flujos de
caja, de la cuenta de pérdidas y ganancias y de las
inversiones. De esta forma se pretende proteger la
solvencia de Telefónica y facilitar la planificación
financiera y el aprovechamiento de oportunidades de
inversión.
Telefónica gestiona el riesgo de tipo de cambio y el de
tipo de interés en términos de deuda financiera neta más
compromisos, basándose en sus cálculos. Telefónica
entiende que estos parámetros son más apropiados para
entender la posición de deuda. La deuda financiera neta y
la deuda financiera neta más compromisos tienen en
cuenta el impacto del efectivo y equivalentes de efectivo,
incluyendo las posiciones en instrumentos financieros
derivados con un valor positivo relacionados con los
pasivos. Ni la deuda financiera neta ni la deuda financiera
neta más compromisos calculadas por Telefónica
deberían ser consideradas como un sustituto de la deuda
financiera bruta (suma de los pasivos financieros
corrientes y no corrientes).
Riesgo de tipo de cambio
El objetivo fundamental de la política de gestión del riesgo
de tipo de cambio es que, en el caso de depreciación en
las divisas frente al euro, cubrir cualquier pérdida
potencial en el valor de la inversión de los negocios en
divisa. El grado de cobertura es variable para cada
tipología de inversión y puede ajustarse de manera simple
y dinámica. La venta o compra de negocios en divisas
distintas del euro puede llevar a la contratación de
coberturas adicionales sobre los precios estimados o
sobre los flujos previstos.
En ocasiones se recurre al endeudamiento en dólares,
para cubrir el componente euro-dólar intermedio en la
relación euro-divisas latinoamericanas tanto en España
(asociado a la inversión mientras se considere que la
cobertura es efectiva) como en los propios países ante la
ausencia de un mercado de financiación en divisa local o
de coberturas inadecuado o inexistente.
A 31 de diciembre de 2022, la deuda financiera neta
denominada en libras asciende a 597 millones de euros
equivalentes (374 millones de euros a 31 de diciembre de
2021).  El objetivo de deuda sintética denominada en
libras estará directamente relacionado con los flujos que
se esperan repatriar de VMED O2 UK.
Asimismo, Telefónica gestiona el riesgo de tipo de cambio
buscando minimizar los impactos negativos sobre
cualquier exposición al riesgo de cambio con influencia
en las diferencias de cambio en la cuenta de pérdidas y
ganancias, tanto por operaciones registradas en el
balance como por transacciones altamente probables, sin
perjuicio de que se mantengan posiciones abiertas. Estas
posiciones surgen por tres tipos de motivos: (i) por la
estrechez de algunos de los mercados de derivados o por
la dificultad de obtener financiación en divisa local, lo que
no permite una cobertura a bajo coste (como sucede en
Argentina y Venezuela); (ii) por financiación mediante
préstamos intragrupo, con un tratamiento contable del
riesgo de divisa distinto a la financiación mediante
aportaciones de capital; (iii) por decisiones propias, para
evitar altos costes de cobertura no justificados por
expectativas o altos riesgos de depreciación.
Las principales operaciones que generan o pueden
generar riesgo de tipo de cambio (con efecto o no en
cuenta de pérdidas y ganancias) son entre otros:
emisiones de deuda en otra moneda distinta al euro que
es la moneda funcional de Telefónica, S.A, transacciones
altamente probables en divisa, entrada de flujos futuros
en divisa, inversiones y desinversiones, provisiones en
cobros o pagos y cobros en moneda extranjera, el propio
valor de las inversiones (filiales) en moneda diferente al
euro.
Riesgo de tipo de interés
Los costes financieros de Telefónica están expuestos a
las oscilaciones de los tipos de interés. En 2022, los tipos
de corto plazo con mayor volumen de deuda expuesta a
ellos han sido, fundamentalmente, el Euro, el Real
Brasileño, la Libra Esterlina y el Dólar estadounidense. La
Sociedad gestiona su exposición a tipos de interés por
medio de la contratación de instrumentos financieros
derivados, principalmente swaps y opciones de tipos de
interés.
Telefónica analiza su exposición al riesgo de tipo de
interés a nivel de Grupo Telefónica. La tabla adjunta da
una idea de la sensibilidad de los costes financieros y del
balance a la variación de los tipos de interés a nivel del
Grupo y Telefónica, S.A.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
50
Impacto PyG
Consolidado
Impacto PyG
Telefónica, S.A.
Impacto en Patrimonio
Consolidado
Impacto en Patrimonio
Telefónica, S.A.
+100bp
(34)
(18)
61
(107)
-100bp
34
18
(61)
107
Para el cálculo de la sensibilidad en la cuenta de pérdidas
y ganancias se ha supuesto por un lado un incremento en
100 puntos básicos en los tipos de interés en todas las
divisas donde tenemos una posición financiera a 31 de
diciembre de 2022 y un decremento de 100 puntos
básicos en todas las divisas. Por otro lado, una posición
constante equivalente a la posición de cierre del año.
Para el cálculo de la sensibilidad en patrimonio por
variación de los tipos de interés se ha supuesto por un
lado un incremento en 100 puntos básicos en los tipos de
interés en todas las divisas y en todos los plazos donde
tenemos una posición financiera a 31 de diciembre de
2022 y un decremento de 100 puntos básicos en todas
las divisas y todos los plazos y por otro lado, sólo se ha
considerado las posiciones con cobertura de cash flow
pues son las únicas posiciones cuya variación de valor de
mercado por movimiento de tipo de interés se registra en
patrimonio.
En ambos casos se ha considerado única y
exclusivamente las operaciones con contrapartida
externa.
Riesgo de precio de acciones
El Grupo Telefónica está expuesto a la variación de valor
de las participaciones accionariales, de los productos
derivados sobre las mismas, de los planes de retribución a
empleados, de las acciones propias en cartera y de los
derivados sobre acciones propias.
Según se establece en los planes de retribución
referenciados al valor de cotización de la acción (véase
nota 19), la procedencia de las acciones a entregar a los
empleados puede ser acciones de Telefónica, S.A. en
autocartera, que hayan adquirido o adquieran, tanto la
propia Telefónica, S.A. como cualesquiera sociedades de
su grupo, o acciones de nueva emisión. La posibilidad de
entregar acciones a los beneficiarios del plan en el futuro,
implica un riesgo dado que podría existir la obligación de
entregar el número máximo de acciones al final de cada
ciclo, cuya adquisición (en el caso de compra en
mercado) en el futuro podría suponer una salida de caja
superior a la que se requeriría a la fecha de comienzo de
cada ciclo si el precio de la acción se encuentra por
encima del precio correspondiente a la fecha de
comienzo del ciclo. En el caso de emisión de nuevas
acciones para entregarlas a los beneficiarios del plan, se
produciría un efecto dilusivo para el accionista ordinario
de Telefónica al existir un número mayor de acciones en
circulación.
En 2018, la Junta General de Accionistas aprobó un plan
de incentivos consistente en la entrega de acciones de
Telefónica, S.A. destinado a los directivos y gerentes del
Grupo Telefónica. En 2021 la Junta General de Accionistas
aprobó un nuevo plan de incentivos consistente en la
entrega de acciones de Telefónica, S.A. destinado a los
directivos y gerentes del Grupo Telefónica.
Adicionalmente la Junta General de Accionistas de 2022
aprobó un plan global de compra incentivada de acciones
de Telefónica, S.A. para los empleados del Grupo
Telefónica cuya implementación se realizó en junio de
2022. Las condiciones de estos tres planes están
descritas en la nota 19.
Con el fin de reducir el riesgo asociado a las variaciones
de precio de la acción bajo estos planes, Telefónica
podría adquirir instrumentos que cubran el perfil de riesgo
de dichos planes.
Asimismo, parte de las acciones de Telefónica, S.A. en
cartera a 31 de diciembre de 2022 podrán destinarse a la
cobertura de los planes en vigor. El valor de liquidación de
las acciones en autocartera podría verse modificado al
alza o a la baja en función de las variaciones del precio de
la acción de Telefónica.
Riesgo de liquidez
Telefónica pretende que el perfil de vencimientos de su
deuda se adecúe a su capacidad de generar flujos de caja
para pagarla, manteniendo cierta holgura. En la práctica
esto se ha traducido en el seguimiento de dos criterios:
1.El vencimiento medio de la deuda financiera neta de
Telefónica se intentará que sea superior a 6 años, o
sea recuperado ese umbral en un periodo razonable
de tiempo si eventualmente cae por debajo de ese
límite. Este criterio es considerado como una directriz
en la gestión de la deuda y en el acceso a los
mercados de capitales, pero no un requisito rígido. A
efectos de cálculo de la vida media de la deuda
financiera neta, la parte de las líneas de crédito
disponibles pueden ser consideradas que compensan
los vencimientos de la deuda a corto plazo y las
opciones de extensión del vencimiento en algunas
operaciones de financiación pueden ser consideradas
como ejercitadas.
2.Telefónica debe poder pagar todos sus compromisos
en los próximos 12 meses, sin necesidad de apelar a
nuevos créditos o a los mercados de capitales
(contando con las líneas comprometidas en firme por
entidades financieras), en un supuesto de
cumplimiento presupuestario.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
51
Riesgo país
Para gestionar o mitigar el riesgo país,  Telefónica ha
venido actuando en dos grandes líneas (aparte de la
gestión ordinaria de los negocios):
1.Compensar parcialmente los activos con pasivos, no
garantizados por la matriz, en las compañías
latinoamericanas, de modo que una eventual pérdida
de los activos fuera acompañada de una reducción de
los pasivos y
2.Repatriar aquellos fondos generados en Latinoamérica
no necesarios para acometer nuevas oportunidades
de desarrollo rentable del negocio en la región.
Riesgo de crédito
El Grupo Telefónica opera en derivados con
contrapartidas de alta calidad crediticia. Así Telefónica,
S.A., opera generalmente con entidades de crédito cuyo
rating aplicable a su "Deuda Senior" es al menos A-, o en
el caso de entidades españolas, en línea con la
calificación crediticia del Reino de España. En España,
donde reside la mayor cartera de derivados del Grupo,
existen acuerdos de "netting" con las entidades
financieras, de forma que se pueden compensar en caso
de quiebra, posiciones deudoras y acreedoras, siendo el
riesgo sólo por la posición neta. Adicionalmente, se
monitoriza en todo momento el CDS (Credit Default
Swap) del universo de contrapartidas con las que opera
Telefónica, S.A. de cara a evaluar el CDS máximo
admisible para operar en dicho momento, operando
generalmente sólo con aquellas cuyo CDS no supere
dicho umbral.
El Credit valuation adjustment o CVA neto por
contrapartida (CVA+DVA) es la metodología utilizada para
medir el riesgo de crédito de las contrapartidas y de la
propia Telefónica en la determinación del valor razonable
de los derivados. Este ajuste refleja la posibilidad de
quiebra o deterioro de la calidad crediticia de la
contrapartida y de Telefónica. La fórmula simplificada
sería = (Exposición esperada) x (Probabilidad de quiebra)
x (Pérdida esperada), en caso de impago o loss given
default (LGD). Para el cálculo de dichas variables
Telefónica utiliza las prácticas habituales de mercado.
Asimismo, de cara a la gestión de riesgo de crédito,
Telefónica considera la utilización de operaciones tipo
CDSs, novaciones de contrapartidas, firmas de CSAs bajo
ciertas condiciones y contratación de derivados con
opciones de cancelación anticipada.
Para otras filiales, en especial para las filiales de
Latinoamérica, dado que el rating soberano establece un
techo y este es inferior al A, se opera con entidades
financieras locales cuyo rating para los estándares locales
es considerado de muy alta calidad crediticia.
Adicionalmente, respecto al riesgo crediticio de las
partidas de efectivo y equivalentes de efectivo, el Grupo
Telefónica coloca sus excedentes de Tesorería en activos
del mercado monetario de alta calidad crediticia. Dichas
colocaciones están reguladas por un Marco General que
se revisa anualmente. Las contrapartidas se seleccionan
basadas en los criterios de liquidez, solvencia y
diversificación, en función de las condiciones de mercado
y de los países en los que el Grupo opera. En dicho Marco
General se establecen los importes máximos a invertir por
contrapartida dependiendo del rating (calificación
crediticia a largo plazo) de la misma, y los instrumentos en
los que se autoriza colocar excedentes (instrumentos de
mercado monetario).
En las diferentes empresas del Grupo se establecen
procedimientos de autorización y gestión formales,
teniendo en cuenta las mejores prácticas en la gestión del
riesgo crediticio pero adaptadas a las particularidades de
cada mercado. Se evalúan especialmente aquellas
operaciones con clientes que pudieran generar un
impacto significativo en las cuentas anuales de la
Compañía y aquellos productos que, por su público
objetivo, plazo, canales de comercialización, u otras
características comerciales, supongan una intensificación
del riesgo, para los cuales se establecen diversas medidas
de gestión para mitigar la exposición al riesgo de crédito.
Este modelo de gestión del riesgo de crédito de clientes
está integrado en los procesos operativos del día a día de
las diferentes empresas del Grupo, donde la valoración
del riesgo orienta tanto la tipología de productos y
servicios disponible para los diferentes perfiles crediticios
como las estrategias de gestión de cobro sobre la cartera
de créditos comerciales.
La exposición máxima al riesgo de crédito mantenida por
Telefónica está principalmente representada por el valor
en libros de los activos (véanse notas 8 y 9) así como por
las garantías prestadas por Telefónica (véase nota 20).
Gestión del capital
La dirección financiera de Telefónica considera varios
aspectos para la evaluación de la estructura de capital de
la Compañía, con el objetivo de mantener la solvencia y
crear valor para los accionistas.
La dirección financiera estima el coste del capital en cada
momento mediante el seguimiento de los mercados
financieros y la aplicación de la metodología estándar en
la industria para su cálculo (WACC, “weighted average
cost of capital”), de forma que pueda aplicarse a la
valoración de los negocios en marcha y a la evaluación de
proyectos de inversión. Asimismo, se considera un nivel
de deuda financiera neta (excluyendo factores que
pudieran tener un carácter no recurrente o de
excepcionalidad) que permita un nivel cómodo de Grado
de Inversión otorgado por las agencias de calificación
crediticia, con el fin de proteger la solvencia crediticia y
hacerla compatible con los usos alternativos de la
generación de caja que pueden presentarse en cada
momento.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
52
Estos aspectos generales se completan con otras
consideraciones y especificidades que se tienen en
cuenta a la hora de evaluar la estructura financiera del
Grupo Telefónica y sus diferentes unidades, tales como el
riesgo país en su acepción amplia, o la volatilidad en la
generación de la caja.
Política de derivados
La política seguida en la utilización de derivados ha
puesto énfasis en los siguientes puntos:
•Existencia de subyacente claramente identificado,
sobre el que se aplica el derivado.
•Ajuste entre el subyacente y uno de los lados del
derivado.
•Coincidencia entre la empresa que contrata el derivado
y la empresa que tiene el subyacente.
•Capacidad de valoración del derivado a precio de
mercado, mediante los sistemas de cálculo de valor
disponibles en Telefónica.
•Venta de opciones sólo cuando existe una exposición
subyacente.
Contabilidad de coberturas
La tipología de las coberturas puede ser:
•Coberturas de valor razonable.
•Coberturas de flujos de efectivo. Tales coberturas
pueden establecerse para cualquier valor del riesgo a
cubrir (tipos de interés, tipo de cambio, etc.) o bien por
un rango determinado del mismo (tipo de interés entre
2% y 4%, tipo de interés por encima de 4%, etc.). En este
último caso, se utilizarán como instrumento de
cobertura las opciones, y sólo se reconocerá como
parte efectiva el valor intrínseco de la opción
registrando en resultados las variaciones del valor
temporal de la opción.
•Coberturas de inversión neta asociada a filiales
extranjeras. En general, son realizadas por Telefónica,
S.A. Para dichas coberturas se utiliza, siempre que sea
posible, deuda real en divisa extranjera. Sin embargo, en
muchas ocasiones, esto no será posible para muchas
divisas latinoamericanas, ya que las empresas no
residentes no pueden emitir deuda en esas divisas por
no ser convertibles. Puede suceder que la profundidad
del mercado de la deuda en dicha divisa extranjera no
sea suficiente en relación al objetivo de cobertura, o
que para una adquisición se utilice caja acumulada y no
se necesite recurrir al mercado financiero. En estos
casos, se recurrirá a instrumentos derivados, tanto
forward como cross-currency swap principalmente
para realizar las coberturas de inversión neta.
Las coberturas podrán estar formadas por un conjunto de
diferentes derivados.
La gestión de las coberturas contables no tendrá por qué
ser estática, con relación de cobertura invariable hasta el
vencimiento de la cobertura. Las relaciones de cobertura
podrán alterarse para poder realizar una gestión
adecuada siguiendo los principios enunciados de
estabilizar los flujos de caja, los resultados financieros y
proteger el valor de los recursos propios. Así pues, la
designación de las coberturas podrá ser revocada como
tal, antes del vencimiento de la misma, bien por un
cambio en el subyacente, bien por un cambio en la
percepción del riesgo en el subyacente, bien por un
cambio en la visión de los mercados. Las coberturas
deberán cumplir los test de efectividad y estar bien
documentadas. Para medir la eficacia de las operaciones
definidas como coberturas contables, la Compañía lleva a
cabo un análisis sobre en qué medida los cambios en el
valor razonable o en los flujos de efectivo del elemento de
cobertura compensarían los cambios en el valor razonable
o flujos de efectivo del elemento cubierto atribuibles al
riesgo que se pretende cubrir, utilizando para este análisis
el método de regresión lineal, tanto para análisis
prospectivo como retrospectivo.
Las posibles fuentes de inefectividad que puede tener
Telefónica a la hora de designar una relación de
cobertura y que considerará a la hora de establecer la
razón de cobertura:
•El instrumento de cobertura y la partida cubierta tienen
distintas fechas de vencimiento, fechas de inicio, fechas
de contratación, fechas de repricing, etc.
•El instrumento de cobertura parte con valor inicial y se
produce un efecto de financiación.
•Cuando los subyacentes tienen diferente sensibilidad y
no son homogéneos, por ejemplo, EURIBOR 3M contra
EURIBOR 6M.
Las directrices de la gestión de riesgos son impartidas por
la dirección financiera de Telefónica (asegurando la
concordancia entre los intereses individuales de las
compañías y los de Telefónica). La dirección financiera
puede autorizar desviaciones respecto de esta política
por motivos justificados, normalmente por estrechez de
los mercados respecto al volumen de las transacciones o
sobre riesgos claramente limitados y reducidos.
El resultado registrado durante el ejercicio 2022 debido a
la parte ineficaz de las coberturas de flujos de efectivo ha
ascendido a un gasto de 0,3 millones de euros (gasto de
33 millones de euros en 2021).
El valor razonable de los derivados con contrapartidas
externas de Telefónica, S.A. asciende a un valor de
mercado positivo (activo neto) de 985 millones de euros
en 2022 (1.266 millones de euros en 2021).
El valor razonable de los derivados intragrupo de
Telefónica, S.A. asciende a un valor de mercado negativo
(pasivo neto) de 16 millones de euros en 2022 (valor de
mercado positivo de 7 millones de euros en 2021).
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
53
El desglose de los derivados de la Sociedad con
contrapartidas externas al Grupo Telefónica al 31 de
diciembre de 2022 y 2021, así como su valor razonable a
dicha fecha y el calendario esperado de vencimientos de
los nocionales, en función del tipo de cobertura, es el
Ejercicio 2022
Millones de euros
Valor
razonable
(**)
Valor nocional vencimientos (*)
Derivados
2023
2024
2025
Posteriores
Total
Cobertura de tipo de interés
(94)
(800)
—
(302)
(5.360)
(6.462)
Cobertura de flujos de caja
(17)
—
—
(177)
177
—
Cobertura de valor razonable
(77)
(800)
—
(125)
(5.537)
(6.462)
Cobertura de tipos de cambio
(972)
(78)
—
—
6.438
6.360
Cobertura de flujos de caja
(966)
—
—
—
6.438
6.438
Cobertura de valor razonable
(6)
(78)
—
—
—
(78)
Cobertura de tipo de interés y tipo de cambio
(2)
110
80
46
760
996
Cobertura de flujos de caja
(2)
110
80
46
760
996
Cobertura de la inversión neta
(18)
(2.474)
—
—
—
(2.474)
Otros derivados
101
(2.624)
(479)
(348)
(49)
(3.500)
De tipo de interés
174
(1.539)
(688)
(348)
(2.435)
(5.010)
De tipo de cambio
(244)
(1.792)
—
—
2.386
594
Otros
171
707
209
—
—
916
(*) Para cobertura de tipo de interés el importe de signo positivo está en términos de pago fijo. Para cobertura de tipo de cambio, un importe positivo significa
pago en moneda funcional versus moneda extranjera.
(**) El importe de signo positivo significa cuenta a pagar.
Ejercicio 2021
Millones de euros
Valor
razonable
(**)
Valor nocional vencimientos (*)
Derivados
2022
2023
2024
Posteriores
Total
Cobertura de tipo de interés
(1.083)
67
(800)
—
(2.818)
(3.551)
Cobertura de flujos de caja
5
67
—
—
—
67
Cobertura de valor razonable
(1.088)
—
(800)
—
(2.818)
(3.618)
Cobertura de tipos de cambio
(65)
175
—
—
6.438
6.613
Cobertura de flujos de caja
(65)
175
—
—
6.438
6.613
Cobertura de tipo de interés y tipo de cambio
(133)
189
110
80
806
1.185
Cobertura de flujos de caja
(133)
189
110
80
806
1.185
Cobertura de la inversión neta
98
(5.104)
—
—
—
(5.104)
Otros derivados
(83)
(2.238)
(1.187)
(303)
1.321
(2.407)
De tipo de interés
(154)
(963)
(1.283)
(303)
(1.065)
(3.614)
De tipo de cambio
(9)
(1.724)
(370)
—
2.386
292
Otros
80
449
466
—
—
915
(*) Para cobertura de tipo de interés el importe de signo positivo está en términos de pago fijo. Para cobertura de tipo de cambio, un importe positivo significa
pago en moneda funcional versus moneda extranjera.
(**) El importe de signo positivo significa cuenta a pagar.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
54
Nota 17. Situación fiscal
Acogiéndose a la Orden Ministerial de 27 de diciembre de
1989, Telefónica, S.A. tributa en España en régimen de
declaración consolidada con determinadas compañías
del Grupo. El número de sociedades que componen el
grupo consolidado fiscal en los ejercicios 2022 y 2021 ha
sido 47 y 45, respectivamente.
El régimen de consolidación fiscal aplica de forma
indefinida en la medida en que se sigan cumpliendo los
requisitos exigidos al efecto por la normativa que la
regula, o no se renuncie expresamente a su aplicación.
Los saldos fiscales al 31 de diciembre de 2022 y 2021 se
presentan a continuación:
Millones de euros
2022
2021
Saldos fiscales deudores:
728
1.147
Activos por impuestos diferidos:
423
1.009
Diferencias temporarias activas
118
155
Créditos fiscales por pérdidas a
compensar a largo plazo
38
580
Deducciones
267
274
Administraciones públicas deudoras
a corto plazo (Nota 10):
305
138
Retenciones
9
19
Hacienda Pública deudora por Impuesto
de Sociedades
292
113
Hacienda Pública deudora por I.V.A. e
I.G.I.C.
4
6
Saldos fiscales acreedores:
347
142
Pasivos por Impuestos diferidos:
189
91
Administraciones públicas
acreedoras a corto plazo (Nota 18):
158
51
Retenciones impuesto renta personas
físicas
5
5
Retenciones capital mobiliario, IVA y
otros
151
44
Seguridad Social
2
2
Las bases imponibles negativas que Telefónica S.A.
considera pendientes de aplicar por el Grupo Fiscal en
España, teniendo en cuenta los litigios fiscales en los que
la compañía está inmersa, ascienden a 2.003 millones de
euros a 31 de diciembre de 2022:
31 diciembre, 2022
Total
Bases
Menos
de 1
año
Más de
1 año
Total
Activado
Bases Imponibles
Negativas Grupo
Fiscal
1.755
—
1.755
153
Bases Imponibles
Negativas Pre-
Consolidación (*)
248
—
248
—
(*) Bases imponibles negativas no activadas.
De esta manera, el total de créditos fiscales por bases
imponibles registrados en el balance al 31 de diciembre de
2022 asciende a 38 millones de euros (580 millones de
euros en 2021).
Durante el ejercicio 2022 Telefónica, S.A., como cabecera
del Grupo Fiscal Telefónica, ha realizado pagos a cuenta
de Impuesto sobre Sociedades, por importe de 289
millones de euros (71 millones en 2021).
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
55
17.1 Movimiento de los activos y
pasivos por impuestos diferido
El saldo al 31 de diciembre de 2022 y 2021 de los activos y
pasivos por impuestos diferidos de Telefónica, S.A., así
como los movimientos de dichas partidas, han sido los
siguientes:
Ejercicio 2022
Millones de euros
Créditos
fiscales
Diferencias
temporarias
activas
Deducciones
Total Activos
Impuesto
Diferido
Pasivo Impuesto
Diferido
Saldo al inicio
580
155
274
1.009
91
Altas
58
14
253
325
250
Bajas
(600)
(51)
(286)
(937)
(152)
Traspasos posición neta Grupo Fiscal
—
—
26
26
Saldo al final
38
118
267
423
189
Ejercicio 2021
Millones de euros
Créditos
fiscales
Diferencias
temporarias
activas
Deducciones
Total Activos
Impuesto
Diferido
Pasivo Impuesto
Diferido
Saldo al inicio
869
371
875
2.115
151
Altas
—
53
—
53
—
Bajas
(289)
(269)
(626)
(1.184)
(15)
Traspasos posición neta Grupo Fiscal
—
—
25
25
(45)
Saldo al final
580
155
274
1.009
91
La realización de los activos y pasivos por impuestos
diferidos está condicionada, en la mayoría de los casos,
por la evolución futura de las actividades que realizan las
empresas que conforman el Grupo Fiscal, la regulación
fiscal española, así como las decisiones de carácter
estratégico a las que se puedan ver sometidas. A 31 de
diciembre de 2022 se ha evaluado la estimación de la
recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos del
Grupo Fiscal, teniendo en cuenta, (i) las estimaciones de
resultados de las sociedades que componen el Grupo
Fiscal, y (ii) los cambios normativos (fundamentalmente la
entrada en vigor de la Ley 38/2022, por la que se limita la
compensación de pérdidas de filiales, en grupos
consolidados).
Tras este análisis, en 2022 se registró una reversión de
activos por impuestos diferidos por bases imponibles
negativas y deducciones, con contrapartida en Impuesto
sobre beneficios, por importe de 203 millones de euros
(410 millones de euros de bases imponibles negativas y
activación de 207 millones de euros de deducciones).
En 2021 se dieron de baja provisiones a largo plazo (véase
nota 18) y el activo por impuesto diferido asociado a los
mismos por importe de 143 millones de euros, tras el
procedimiento de recuperación de ayudas de Estado por
el Fondo de Comercio Financiero de 2005 a 2018 (ver 17.3
Deducibilidad fiscal del fondo de comercio financiero en
España).
La creación de pasivo por impuesto diferido se debe
principalmente al impacto fiscal del registro del valor
razonable de los instrumentos financieros derivados con
cambios en patrimonio por importe de 250 millones de
euros. En 2021 dicho impacto supuso la reversión de
diferencias temporarias activas por importe de 255
millones de euros.
La estimación de la recuperabilidad de los activos por
impuestos diferidos del Grupo fiscal en España en 2021
supuso la reversión de créditos fiscales por bases
imponibles negativas por importe de 106 millones de
euros y de activos fiscales por deducciones por importe
de 273 millones de euros.
Como consecuencia de la ejecución de la sentencia de la
Audiencia Nacional de 29 de Octubre de 2021, descrita en
el apartado 17.3, en el ejercicio 2022 se han registrado
bajas de créditos fiscales de Telefónica, S.A. por importe
de 512 millones de euros por bases imponibles negativas y
269 millones de euros por deducciones.
Asimismo, se registró un alta de créditos de bases
imponibles negativas por importe de 58 millones de euros 
y una baja de créditos fiscales por deducciones por
importe de 16 millones de euros con contrapartida en el
impuesto sobre sociedades de la cuenta de pérdidas y
ganancias.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
56
17.2 Conciliación entre resultado
contable, base imponible, gasto
devengado y cuota
El cuadro que se presenta a continuación establece la
determinación del gasto devengado y la cuota del
Impuesto sobre Sociedades correspondientes a los
ejercicios 2022 y 2021:
Millones de euros
2022
2021
Resultado contable antes de
impuestos
(1.541)
248
Diferencias permanentes
(1.853)
(1.816)
Diferencias temporarias:
(37)
2
    Con origen en el ejercicio
28
57
    Con origen en ejercicios anteriores
(65)
(55)
Base Imponible
(3.431)
(1.566)
Cuota íntegra
(858)
(391)
Hacienda pública deudora por el
Impuesto sobre Sociedades
(858)
(391)
Activación/reversión: bases
imponibles negativas y/o
deducciones
137
381
Diferencias temporarias por
valoración fiscal y por otros
conceptos
9
(1)
Otros impactos
30
29
Impuesto sobre Sociedades
devengado en España
(682)
18
Impuesto devengado en el extranjero
21
24
Impuesto sobre beneficios
(661)
42
Impuesto sobre beneficios corriente
(761)
(853)
Impuesto sobre beneficios diferido
100
895
Las diferencias permanentes corresponden,
principalmente, a la variación de la provisión de cartera
contable de valores de sociedades del Grupo Telefónica,
a la exención de las rentas por dividendos, a la última
simplificación societaria llevada a cabo en Brasil debida al
cambio regulatorio derivado de la nueva Ley de
Telecomunicaciones (Ley 14.195, de 26 de agosto de 2021)
y la consiguiente derogación del Decreto 2.617/1998, que
suprime la obligación de controlar una empresa de
Telecomunicaciones a través de una sociedad brasileña
(nota 8) y al fondo de comercio financiero.
El epígrafe “Activación/reversión: bases imponibles
negativas y/o deducciones” recoge principalmente el
efecto de la activación de activos fiscales por
deducciones por importe de 207 millones de euros (293
millones de euros en 2021) y la baja de créditos fiscales
por bases imponibles negativas de 410 millones de euros
(108 millones de euros en 2021).
El epígrafe “Otros impactos” incluye, principalmente, el
efecto derivado de la provisión constituida en relación
con la deducibilidad fiscal del fondo de comercio
financiero tomado en el ejercicio.
17.3 Situación de las inspecciones y
litigios de carácter fiscal
En julio de 2019 se iniciaron nuevas actuaciones de
inspección de varias de las compañías pertenecientes al
Grupo Fiscal 24/90, del cual Telefónica, S.A. es la
Sociedad dominante. Los conceptos y periodos que han
sido objeto de comprobación son el impuesto sobre
sociedades para los ejercicios 2014 a 2017 y el Impuesto
sobre el Valor Añadido, retenciones e ingresos sobre
rendimientos del trabajo personal, sobre capital mobiliario
e inmobiliario y sobre rendimiento de no residentes para
el período comprendido entre junio y diciembre de 2015 y
los ejercicios 2016 a 2018.
En octubre de 2021 se produjo la firma de las actas, en
conformidad, principalmente por la consideración fiscal
de las diferencias de cambio generadas por activos
denominados en bolívares venezolanos y en
disconformidad, por la consideración de renta exenta de
los juros sobre el capital propio desde el año 2015,
produciéndose un impacto en resultados (gasto por
impuesto del Grupo Fiscal) por las mismas de 387
millones de euros, y una disminución de activos por
impuestos diferidos detallado en los principales
movimientos registrados del 2021 de la presente nota. No
se produjo, sin embargo, una salida de caja significativa al
disponer el Grupo Telefónica de créditos fiscales, que
compensaron mayoritariamente este impacto.
El cierre del procedimiento inspector tuvo lugar en enero
de 2022 con la notificación del Acuerdo de liquidación
que la Compañía impugnó en vía económico-
administrativa ante el Tribunal Económico-Administrativo
Central por los ajustes con los que no estaba de acuerdo,
relacionados principalmente con los “juros sobre el capital
propio”. El 9 de diciembre de 2022 la Compañía ha
recibido Resolución desestimatoria del Tribunal
Económico-Administrativo Central que va a ser
impugnada ante la Sala de lo Contencioso-Administrativo
de la Audiencia Nacional.
En relación con el procedimiento de inspección
2008-2011, en julio de 2022 le fue notificado a Telefónica
Auto del Tribunal Supremo por el que inadmitió el recurso
de Casación interpuesto por la Abogacía del Estado
contra la sentencia de la Audiencia Nacional del pasado
29 de octubre de 2021, la cual había confirmado los
criterios de utilización de bases imponibles negativas y
deducciones mantenidos por Telefónica S.A. en relación
con los acuerdos de liquidación derivados de la
inspección del impuesto sobre sociedades de esos
ejercicios.
El 24 de octubre de 2022 fue dictado Acuerdo de
Ejecución de la Sentencia de la Audiencia Nacional, que
ordenó la devolución a Telefónica de un importe de 790
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
57
millones de euros por impuestos satisfechos en dichos
ejercicios, así como un importe de 526 millones de euros
en concepto de intereses de demora (nota 19.6). Estas
cantidades fueron cobradas el 28 de octubre de 2022.
Como consecuencia del desenlace final de los litigios
descritos, al cierre del ejercicio 2022 no se estima que
exista necesidad de registrar pasivos adicionales.
Deducibilidad fiscal del fondo de comercio
financiero en España
La normativa fiscal del Impuesto sobre Sociedades en
España introdujo el artículo 12.5, que entró en vigor el 1 de
enero de 2002. Este artículo regulaba la deducibilidad
fiscal de la amortización del fondo de comercio financiero
generado en la adquisición de compañías no residentes,
que podría amortizarse fiscalmente en 20 años, a razón
del 5% anual.
Como consecuencia de la entrada en vigor de las leyes
9/2011 de 19 de agosto de 2011 y 16/2013 de 29 de octubre
de 2013, el importe de la amortización del fondo de
comercio fiscalmente deducible del artículo 12.5 LIS se
redujo del 5% al 1% para los ejercicios 2011 a 2015. El
efecto de la medida fue temporal, porque el 4% no
amortizado durante 5 años (20% en total) se recuperará
ampliando el periodo de deducción desde los 20 años
iniciales hasta 25 años.
El Grupo Telefónica, en aplicación de esta norma, ha
venido amortizando fiscalmente los fondos de comercio
financieros procedentes de sus inversiones, directas e
indirectas, en O2, BellSouth y Coltel (anteriores a 21 de
diciembre de 2007) y Vivo (adquirida en el ejercicio 2010).
El impacto positivo acumulado en las correspondientes
liquidaciones del Impuesto sobre sociedades desde 2004
y hasta el cierre de 31 de diciembre de 2022, ha sido de
2.042 millones de euros.
En relación con este incentivo fiscal, la Comisión Europea
ha abierto en los últimos años tres expedientes contra el
Estado español al considerar que este beneficio fiscal
podría constituir una Ayuda de Estado. Aunque la propia
Comisión reconoció la validez del incentivo fiscal para
aquellos inversores que realizaron sus inversiones en
compañías europeas con anterioridad al 21 de diciembre
de 2007 en la primera Decisión y al 21 de mayo de 2011 en
la segunda Decisión para inversiones en otros países, en
el tercero de los expedientes, finalizado el 15 de octubre
de 2014, se pone en duda la aplicabilidad del principio de
confianza legítima en la aplicación del incentivo para las
adquisiciones indirectas, cualquiera que haya sido la
fecha de adquisición.
Asimismo, existen dudas en los Tribunales españoles
sobre la calificación del incentivo como una deducción y
su mantenimiento en el caso de transmisión posterior.
El 6 de octubre de 2021, el Tribunal de Justicia de la Unión
Europea concluye que la Comisión Europea calificó
correctamente el régimen fiscal español de amortización
del Fondo de Comercio como Ayuda de Estado
incompatible con el mercado interior para la Primera y
Segunda Decisión.
En relación al reconocimiento de la confianza legítima
para la Primera y Segunda decisión, el Tribunal de Justicia
de la Unión Europea confirma su aplicabilidad.
El procedimiento iniciado sobre la Tercera Decisión,
suspendido hasta resolución de la Primera y Segunda
decisiones, se reactivó en octubre de 2021, y a la fecha de
formulación de las presentes cuentas anuales continúa
pendiente de Sentencia en primera instancia.
No obstante lo anterior, la Dependencia de Control
Tributario y Aduanero de la Agencia Tributaria en
ejecución de la obligación establecida en la Decisión de la
Comisión Europea (UE) 2015/314, ha recuperado en marzo
de 2019 y febrero de 2021 la amortización de fondos de
comercio por la adquisición indirecta de participaciones
en compañías no residentes de los años 2005 a 2015,
2016 a 2018 y ha notificado en diciembre de 2022 la
recuperación de los años 2019 a 2020, respectivamente.
La efectiva recuperación de las ayudas es provisional,
pendiente de los resultados definitivos de los recursos
planteados contra las tres decisiones. El resultado de la
liquidación, una vez compensados créditos fiscales
pendientes de aplicar por el Grupo (bases imponibles
negativas y deducciones) supuso un pago de 12 millones
de euros.
Sin perjuicio de que la Compañía entiende que le es de
aplicación el principio de confianza legítima en relación
con este incentivo fiscal, en relación al fondo de comercio
amortizado fiscalmente por la compra de algunas
sociedades para las que se pone en duda la aplicabilidad
del principio de confianza legítima, principalmente Vivo, el
Grupo aplicó en 2021 la provisión de la parte recuperada,
143 millones de euros, y sigue provisionando el importe
amortizado fiscalmente y no recuperado por la
Administración, por un total de 406 millones de euros a 31
de diciembre de 2022 (343 millones de euros a 31 de
diciembre de 2021).
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
58
Nota 18. Acreedores comerciales, otras
cuentas a pagar y provisiones
A) Acreedores comerciales y otras
cuentas a pagar
El detalle de los conceptos incluidos bajo este epígrafe es
el siguiente:
Millones de euros
2022
2021
Proveedores comerciales
84
95
Remuneraciones pendientes de pago
49
39
Acreedores varios
10
6
Otras deudas con las Administraciones
Públicas (Nota 17)
158
51
Total
301
191
Información sobre los aplazamientos de pago
efectuados a terceros. Disposición adicional
tercera. "Deber de información" de la Ley
15/2010, de 5 de julio, modificada por la Ley
18/2022, de 28 de septiembre
De acuerdo con lo establecido en la citada ley, se detalla
la siguiente información correspondiente a la Compañía:
2022
2021
Días
Días
Periodo medio de pago a
proveedores
26
36
Ratio de las operaciones pagadas
25
38
Ratio de las operaciones
pendientes
34
21
Millones de
euros
Millones de
euros
Total Pagos realizados en el
ejercicio
266
275
Total facturas pendientes de pago
22
20
Telefónica, S.A. ha adaptado sus procesos internos y su
política de plazos de pago a lo dispuesto en la Ley 15/2010
(modificada por la Ley 31/2014) y en el Real Decreto-ley
4/2013, que a su vez modifican la Ley 3/2004 por la que se
establecen medidas de lucha contra la morosidad en las
operaciones comerciales. En este sentido, las condiciones
de contratación a proveedores comerciales en el ejercicio
2022 han incluido periodos de pago iguales o inferiores a
los 60 días, de acuerdo con los plazos pactados entre las
partes.
Por motivos de eficiencia y en línea con los usos
habituales del comercio, la Compañía tiene establecido
un calendario de pago a proveedores en virtud del cual
los pagos se realizan en días fijos. Las facturas cuyo
vencimiento se produce entre dos días de pago, son
satisfechas el siguiente día de pago fijado en calendario.
Los pagos a proveedores españoles que durante el
ejercicio 2022 han excedido el plazo legal establecido son
derivados de circunstancias o incidencias ajenas a la
política de pagos establecida, entre las que se encuentran
principalmente el retraso en la emisión de facturas
(obligación legal del proveedor), el cierre de acuerdos con
los proveedores en la entrega de los bienes o prestación
del servicio, o procesos puntuales de tramitación.
La información adicional incorporada en la Ley 18/2022,
que modifica la disposición adicional tercera de la Ley
15/2010 se detalla a continuación:
2022
Volumen monetario de facturas pagadas en
un periodo inferior al máximo establecido en
la normativa (millones de euros)
255
Porcentaje sobre el total de los pagos
realizados
96%
Número de facturas pagadas en un periodo
inferior al máximo establecido en la normativa
8.537
Porcentaje sobre el número total de
facturas pagadas
92%
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
59
B) Provisiones
Los conceptos incluidos dentro del epígrafe de
provisiones en los ejercicios 2022 y 2021 son los
siguientes:
Ejercicio 2022
Millones de euros
Largo
plazo
Corto
plazo
Total
Provisiones de impuestos
406
—
406
Planes de terminación de
empleados (Nota 19)
81
26
107
Otras provisiones
114
2
116
Total
601
28
629
Ejercicio 2021
Millones de euros
Largo
plazo
Corto
plazo
Total
Provisiones de impuestos
343
—
343
Planes de terminación de
empleados (Nota 19)
105
28
133
Otras provisiones
212
2
214
Total
660
30
690
El movimiento de las provisiones en los ejercicios 2022 y
2021 se detalla a continuación:
Millones de euros
2022
2021
Saldo inicial
690
731
Altas
84
132
Aplicaciones y reversiones
(148)
(175)
Actualizaciones y otros movimientos
3
2
Saldo final
629
690
No corriente
601
660
Corriente
28
30
La cifra de "Altas" de los ejercicios 2022 y 2021 incluye la
dotación de 62 y 53 millones de euros, respectivamente,
de provisión de impuestos por el artículo 12.5 de la Ley del
Impuesto sobre Sociedades relacionados con la compra
de Vivo (ver nota 17). En el ejercicio 2021, y tras la
recuperación de la amortización de fondos de comercio
que realizó la Agencia Tributaria y que se detalla en la
nota 17.3, la Sociedad aplicó 143 millones de euros de
provisión a largo plazo por este concepto. Esta aplicación
se muestra como "Aplicaciones y reversiones" en el
cuadro de movimientos del año 2021.
En 2019 Telefónica, S.A. lanzó un nuevo programa
voluntario de desvinculaciones dirigido a empleados que
cumplen determinadas condiciones, entre ellas la edad
del empleado y la antigüedad en la Compañía y cuya
materialización se produjo en los primeros meses de
2020.
Durante los ejercicios 2022 y 2021 se han aplicado los
planes en las condiciones que fueron aprobadas en 2019,
es decir, se trata de los denominados Plan 5 y Plan 10 que
aplican a los empleados que cumplan unos requisitos
preestablecidos en materia de edad y de antigüedad.
Para hacer frente a estos planes se han dotado importes
adicionales de 2 y 25 millones de euros en 2022 y 2021,
respectivamente.
Adicionalmente, en 2021 la Compañía lanzó un nuevo
programa voluntario, aunque no universal, de
desvinculaciones dirigido a empleados que cumplen
determinadas condiciones, entre ellas la edad del
empleado y la antigüedad en la Compañía y cuya
materialización se ha producido en los primeros meses de
2022. Este plan ha supuso la dotación de un gasto de 11
millones de euros en la cuenta de resultados de 2021. En
2022 no se han lanzado planes de desvinculación nuevos.
En 2022 y 2021 se han registrado aplicaciones de
provisión relacionadas con los programas de
desvinculaciones lanzados en ejercicios anteriores por
importe de 28 y 20 millones de euros, respectivamente.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
60
Nota 19. Ingresos y gastos
19.1 Importe neto de la cifra de
negocios
a) Prestaciones de servicios
Telefónica, S.A. mantiene contratos de derechos por uso
de la marca con las filiales del Grupo que hacen uso de
dicha licencia. El importe que a cada filial le corresponde
registrarse como coste por uso de la marca queda fijado
contractualmente como un porcentaje de los ingresos
que obtenga la sociedad licenciataria. En los ejercicios
2022 y 2021 se han contabilizado 400 y 345 millones de
euros, respectivamente, de ingresos por este concepto en
el epígrafe “Prestaciones de servicios empresas del Grupo
y asociadas”.
Telefónica, S.A. mantiene contratos de servicio de apoyo
a la gestión con Telefónica de España, S.A.U., Telefónica
Móviles España, S.A.U., Telefónica UK, Ltd., Telefónica
Latinoamérica Holding, S.L., Telefónica Hispanoamérica,
S.A., Telxius Telecom, S.A.U. y Telefónica Germany,
GmbH. En septiembre de 2022, Telefónica
Hispanoamérica, S.A. cedió parcialmente el contrato de
apoyo a la gestión firmado con Telefónica, S.A. a TLH
Holdco, S.L. de manera que Telefónica, S.A. pasó a prestar
estos servicios también a TLH Holdco, S.L., con efectos 1
de enero 2022. Los ingresos registrados por este
concepto durante los ejercicios 2022 y 2021 ascienden a
24 y 39 millones de euros, en cada caso, y se recogen en
el epígrafe “Prestaciones de servicios empresas del Grupo
y asociadas”.
Dentro del importe neto de la cifra de negocios también
se recogen los rendimientos derivados del alquiler de
inmuebles que, en los ejercicios 2022 y 2021, han
supuesto un importe de 37 y 42 millones de euros,
respectivamente, originados principalmente por el alquiler
de espacio de oficinas en Distrito Telefónica a diversas
compañías del Grupo Telefónica (véase nota 7).
b) Dividendos empresas del Grupo y asociadas
El detalle de los importes más significativos registrados
durante los ejercicios 2022 y 2021 es el siguiente:
Millones de euros
2022
2021
Telfisa Global, B.V.
14
356
Telefónica O2 Holdings Limited
909
2.345
Telefónica Móviles España, S.A.U.
—
560
Telefônica Brasil, S.A.
309
272
Sao Paulo Telecomunicaçoes, Ltda.
18
56
Pontel Participaciones, S.L.
—
2.196
Telefónica Finanzas, S.A.U.
182
67
Telfin Ireland, Ltd.
—
80
Otras sociedades
18
11
Total
1.450
5.943
c) Ingresos por intereses de préstamos
concedidos a empresas del Grupo y asociadas
Dentro de este epígrafe se incluye el rendimiento
financiero obtenido por los créditos concedidos a las
filiales para el desarrollo de su actividad (ver nota 8.5). El
detalle de los importes más significativos es el siguiente:
Millones de euros
2022
2021
Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech,
S.L.
5
—
Telfisa Global, B.V.
6
29
Telxius Telecom, S.A.U.
2
5
Telefónica Europe, B.V.
2
2
Total
15
36
Tal y como se ha indicado en la nota 15.1, Telfisa Global,
B.V. es la filial que realiza el servicio cash pooling para el
Grupo. En 2021, siguiendo las directrices de la OCDE en
materia de precios de transferencia para transacciones
financieras, Telefónica, S.A. firmó un acuerdo para
compartir parte de los resultados financieros positivos o
negativos que se generan en la filial como consecuencia
de su actividad. Los impactos de 2022 y 2021 han sido
positivos y se reflejan en el detalle adjunto.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
61
19.2 Ingresos accesorios y otros
ingresos de gestión corriente
Los ingresos accesorios y otros ingresos de gestión
corriente con empresas del Grupo corresponden a los
ingresos derivados de los servicios centralizados que
Telefónica, S.A. realiza para sus filiales como cabecera de
Grupo, asumiendo el coste del servicio en su totalidad y
repercutiendo a cada compañía la parte que le es
aplicable.
19.3 Gastos de personal y beneficios a
los empleados
El detalle de los gastos de personal es el siguiente:
Millones de euros
2022
2021
Sueldos, salarios y otros gastos de
personal
163
167
Planes de pensiones
9
9
Cargas sociales
24
36
Total
196
212
En 2022 y 2021 la cifra de sueldos, salarios y otros gastos
de personal incluye una provisión de desvinculaciones de
2 millones de euros (36 millones de euros en 2021) según
se detalla en la nota 18.
Telefónica mantiene un acuerdo con sus trabajadores
que se materializa en un Plan de Pensiones del sistema de
empleo acogido al Real Decreto legislativo 1/2002, de 29
de noviembre, por el que se aprueba el Texto Refundido
de la Ley de Regulación de los planes y fondos de
pensiones. Las características del Plan son las siguientes:
•Aportación definida de un 4,51% del salario regulador de
los partícipes. Para el personal incorporado a Telefónica
procedente de otras empresas del Grupo en el que
tuvieran reconocida una aportación definida distinta
(6,87% en el caso de Telefónica de España, S.A.U.), se
mantiene dicha aportación.
•Aportación obligatoria para el partícipe de un mínimo
de 2,2% de su salario regulador.
•Sistemas de capitalización individual y financiera.
La externalización de este fondo se realiza en el fondo de
pensiones Fonditel B gestionado por la sociedad
dependiente Fonditel Entidad Gestora de Fondos de
Pensiones, S.A.
Al 31 de diciembre de 2022 figuraban adheridos al plan
2.289 partícipes (2.220 partícipes en 2021). Esta cifra
incluye tanto los partícipes en activo como los partícipes
en suspenso y antiguos empleados que decidieron
voluntariamente mantener su participación en este plan,
de acuerdo con lo establecido en el Real Decreto
304/2004 por el que se aprueba el Reglamento de Planes
y Fondos de Pensiones. El coste para la Sociedad ha
ascendido a 3 millones de euros en los ejercicios 2022 y
2021.
En el ejercicio 2006 se aprobó un Plan de Previsión Social
de Directivos financiado exclusivamente por la empresa,
que complementa al anteriormente en vigor y que supone
unas aportaciones definidas equivalentes a un
determinado porcentaje sobre la retribución fija del
directivo, en función de las categorías profesionales de
los mismos y unas aportaciones extraordinarias en
función de las circunstancias de cada directivo, a percibir
de acuerdo con las condiciones establecidas en dicho
plan.
Telefónica, S.A. ha registrado un gasto correspondiente a
las aportaciones a dicho plan de directivos en los
ejercicios 2022 y 2021 por importe de 7 millones de euros,
en ambos ejercicios. En el año 2022 y 2021 se produjeron
bajas de directivos acogidos a este Plan de Previsión
Social y esta circunstancia motivó la recuperación del
coste de las aportaciones correspondientes a dichos
directivos por importe de 3 y 2 millones de euros,
respectivamente.
No se recoge provisión alguna por este plan al estar
externalizado en fondos externos.
Los principales planes de retribución referenciados al
valor de cotización de la acción de Telefónica que han
estado en vigor en los ejercicios 2022 y 2021 se detallan a
continuación:
Plan de incentivos a largo plazo en acciones de
Telefónica, S.A.: "Performance Share Plan
2018-2022"
La Junta General de Accionistas de Telefónica, S.A.
celebrada el 8 de junio de 2018 aprobó un plan de
incentivo a largo plazo consistente en la entrega de
acciones de Telefónica, S.A. dirigido a directivos del
Grupo Telefónica, incluyendo a los Consejeros Ejecutivos
de Telefónica, S.A. El plan consiste en la entrega de un
determinado número de acciones de Telefónica, S.A. en
función del cumplimiento de los objetivos establecidos
para cada uno de los ciclos en los que se divide el plan. 
El número de acciones a entregar dependerá (i) en un
50%, del cumplimiento del objetivo de retorno total al
accionista (Total Shareholder Return, "TSR") de la acción
de Telefónica, S.A. con respecto a los TSRs de un grupo
de comparación de compañías del sector de
telecomunicaciones ponderados según su relevancia
para Telefónica, y (ii) en un 50%, de la generación de caja
libre del Grupo (Free Cash Flow, "FCF").
El plan tiene una duración total de cinco años y se divide
en tres ciclos de tres años de duración cada uno de ellos.
El primer ciclo del plan se inició en 2018 y finalizó el 31 de
diciembre de 2020.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
62
El segundo ciclo del plan se inició en 2019 y finalizó el 31
de diciembre de 2021. Dicho ciclo tenía un máximo de
9.471.489 acciones asignadas con fecha 1 de enero 2019
(3.448.724 acciones correspondían a empleados de
Telefónica, S.A.), con un valor razonable unitario de 6,1436
euros por acción para el FCF y de 4,4394 euros para el
TSR, de las cuales a 31 de diciembre de 2021 quedaban
vivas 7.494.896 acciones (2.989.340 acciones
corresponden a empleados de Telefónica, S.A.). Una vez
considerados los niveles de cumplimiento de los objetivos
de los años 2019, 2020 y 2021, se alcanzó un coeficiente
de logro ponderado del 50%. La evaluación del grado de
cumplimiento se realizó sobre la base de la evolución de
la cotización de la acción así como de los resultados
auditados de la Compañía.
El tercer y último ciclo del plan se inició en 2020 y ha
finalizado el 31 de diciembre de 2022. Dicho ciclo tenía un
máximo de 5.346.508 acciones asignadas con fecha 1 de
enero 2020, con un valor razonable unitario de 3,2136
euros por acción para el FCF y de 1,6444 euros para el
TSR, de las cuales a 31 de diciembre de 2022 quedaban
vivas 4.595.621 acciones (1.799.717 corresponden a
empleados de Telefónica, S.A.). Una vez considerados los
niveles de cumplimiento de los objetivos de los años
2020, 2021 y 2022, se ha alcanzado un coeficiente de
logro ponderado del 50%. La evaluación del grado de
cumplimiento se ha realizado sobre la base de la
evolución de la cotización de la acción, así como de los
resultados auditados de la Compañía.
Plan de incentivos a largo plazo en acciones de
Telefónica, S.A.: "Performance Share Plan
2021-2025"
La Junta General de Accionistas de Telefónica, S.A.
celebrada el 23 de abril de 2021 aprobó un plan de
incentivo a largo plazo consistente en la entrega de
acciones de Telefónica, S.A. dirigido a directivos del
Grupo Telefónica, incluyendo a los Consejeros Ejecutivos
de Telefónica, S.A. El plan consiste en la entrega de un
determinado número de acciones de Telefónica, S.A. en
función del cumplimiento de los objetivos establecidos
para cada uno de los ciclos en los que se divide el plan. 
El número de acciones a entregar depende (i) en un 50%,
del cumplimiento del objetivo de retorno total al
accionista (Total Shareholder Return, "TSR") de la acción
de Telefónica, S.A. con respecto a los TSRs de un grupo
de comparación de compañías del sector de
telecomunicaciones ponderados según su relevancia
para Telefónica, (ii) en un 40% de la generación de flujo
de caja libre o Free Cash Flow del grupo Telefónica (el
“FCF”), y (iii) en un 10% de la Neutralización de Emisiones
de CO2 , en línea con el objetivo marcado por la
Compañía.
El plan tiene una duración total de cinco años y se divide
en tres ciclos de tres años de duración cada uno de ellos.
El primer ciclo del plan se inició en 2021 con entrega en
2024 de las acciones que en su caso correspondan. El
número máximo de acciones asignadas en este primer
ciclo fue 19.425.499, de las que a 31 de diciembre de 2022
quedaban vivas 18.544.534, con el siguiente desglose:
Primer ciclo
Nº
acciones
asignadas
Acciones
vivas al
31-12-2022
Valor
razonable
unitario
(euros)
Objetivo TSR
9.712.749
9.272.267
2,64
Objetivo FCF
7.770.200
7.417.814
3,15
Objetivo N.E.
CO2
1.942.550
1.854.453
3,15
De este número total de acciones, el número máximo
asignado a los empleados de Telefónica, S.A. asciende a
7.831.873, quedando vivas 7.758.829 acciones.
El segundo ciclo del plan se inició en 2022, con entrega
en 2025 de las acciones que en su caso correspondan. El
número máximo de acciones asignadas en este ciclo ha
sido de 15.069.650, de las que a 31 de diciembre de 2022
quedan vivas 14.969.799, con el siguiente desglose:
Segundo
ciclo
Nº
acciones
asignadas
Acciones
vivas al
31-12-2022
Valor
razonable
unitario
(euros)
Objetivo TSR
7.534.825
7.484.899
2,43
Objetivo FCF
6.027.860
5.987.920
2,95
Objetivo N.E.
CO2
1.506.965
1.496.980
2,95
De este número total de acciones, el número máximo
asignado a los empleados de Telefónica, S.A. asciende a
7.209.211 quedando vivas 7.203.521 acciones.
Plan de incentivos a largo plazo en acciones de
Telefónica, S.A.: “Talent for the Future Share
Plan 2018-2022” (TFSP)
El Consejo de Administración de Telefónica, S.A., en su
sesión celebrada el día 8 de junio de 2018, acordó la
puesta en marcha de una nueva edición del plan de
incentivos a largo plazo denominado "Talent for the
Future Share Plan". 
Este plan tiene también una duración total de cinco años
y se divide en tres ciclos. Como el Performance Share
Plan descrito anteriormente, el número de acciones a
entregar dependerá (i) en un 50%, del cumplimiento del
objetivo de retorno total al accionista (TSR) de la acción
de Telefónica, S.A., y (ii) en un 50%, de la generación de
caja libre del Grupo Telefónica (FCF).
El primer ciclo del plan se inició en 2018 y finalizó el 31 de
diciembre de 2020.
El segundo ciclo del plan se inició en 2019 y finalizó el 31
de diciembre de 2021. Dicho ciclo tenía un máximo de
812.000 acciones asignadas (112.250 correspondían a
empleados de Telefónica, S.A.), con un valor razonable
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
63
unitario de 6,1436 euros por acción para el FCF, y de
4,4394 euros para el TSR, de las que a 31 de diciembre de
2021 quedaban vivas 690.750 (88.500 acciones
correspondían a empleados de Telefónica, S.A.). Una vez
considerados los niveles de cumplimiento de los objetivos
de los años 2019, 2020 y 2021, se alcanzó un coeficiente
de logro ponderado del 50%. La evaluación del grado de
cumplimiento se realizó sobre la base de la evolución de
la cotización de la acción así como de los resultados
auditados de la Compañía.
El tercer y último ciclo del plan se inició en 2020 y finalizó
el 31 de diciembre de 2022. Dicho ciclo tenía un máximo
de 897.400 acciones asignadas con fecha 1 de enero
2020, con un valor razonable unitario de 3,2136 euros por
acción para el FCF, y de 1,6444 euros para el TSR, de las
que a 31 de diciembre de 2022 quedaban vivas 761.600
(99.400 correspondientes a empleados de Telefónica,
S.A.). Una vez considerados los niveles de cumplimiento
de los objetivos de los años 2020, 2021 y 2022, se ha
alcanzado un coeficiente de logro ponderado del 50%. La
evaluación del grado de cumplimiento se realizó sobre la
base de la evolución de la cotización de la acción, así
como de los resultados auditados de la Compañía.
Plan de incentivos a largo plazo en acciones de
Telefónica, S.A.: “Talent for the Future Share
Plan 2021-2025” (TFSP)
El Consejo de Administración de Telefónica, S.A., en su
sesión celebrada el día 17 de marzo de 2021, acordó la
puesta en marcha de una nueva edición del plan de
incentivos a largo plazo denominado Talent for the Future
Share Plan. 
Este plan tiene también una duración total de cinco años
y se divide en tres ciclos. Como el Performance Share
Plan 2021-2025 descrito anteriormente, el número de
acciones a entregar depende (i) en un 50%, del
cumplimiento del objetivo de retorno total al accionista
(Total Shareholder Return, TSR) de la acción de
Telefónica, S.A. con respecto a los TSRs de un grupo de
comparación de compañías del sector de
telecomunicaciones ponderados según su relevancia
para Telefónica, (ii) en un 40%, de la generación de caja
libre del Grupo (Free Cash Flow, FCF) y (iii) en un 10% de
la Neutralización de Emisiones de CO2, en línea con el
objetivo marcado por la Compañía.
El primer ciclo del plan se inició en 2021 con entrega en
2024 de las acciones que en su caso correspondan. El
número máximo de acciones asignadas en este primer
ciclo fue 1.751.500, de las que a 31 de diciembre de 2022
quedaban vivas 1.659.500, con el siguiente desglose:
Primer ciclo
Nº
acciones
asignadas
Acciones
vivas al
31-12-2022
Valor
razonable
unitario
(euros)
Objetivo TSR
875.750
829.750
2,64
Objetivo FCF
700.600
663.800
3,15
Objetivo N.E.
CO2
175.150
165.950
3,15
De este número total de acciones, el número máximo
asignado a los empleados de Telefónica, S.A. asciende a
232.500, quedando vivas 222.000 acciones.
El segundo ciclo del plan se inició en 2022, con entrega
en 2025 de las acciones que en su caso correspondan. El
número máximo de acciones asignadas en este ciclo ha
sido de 1.646.500, de las que a 31 de diciembre de 2022
quedan vivas 1.611.000, con el siguiente desglose:
Segundo
ciclo
Nº
acciones
asignadas
Acciones
vivas al
31-12-2022
Valor
razonable
unitario
(euros)
Objetivo TSR
823.250
805.500
2,43
Objetivo FCF
658.600
644.400
2,95
Objetivo N.E.
CO2
164.650
161.100
2,95
De este número total de acciones, el número máximo
asignado a los empleados de Telefónica, S.A. asciende a
219.000, quedando vivas 215.500 acciones.
Planes globales de derechos sobre acciones de
Telefónica, S.A. "Global Employee Share Plan"
La Junta General de Accionistas de Telefónica, S.A.
celebrada el 8 de abril de 2022 aprobó la puesta en
marcha de un nuevo plan global de compra incentivada
de acciones de Telefónica, S.A. dirigido a los empleados
del Grupo. A través de este Plan, se ofrece a los
empleados la posibilidad de adquirir acciones de
Telefónica, S.A., durante un periodo de doce meses, con
el compromiso de la Compañía de entregar a los
participantes en el mismo, gratuitamente, un determinado
número de acciones, siempre que se cumplan
determinados requisitos.
El importe máximo que cada empleado puede destinar al
mismo es de 1.800 euros. En cualquier caso, el total de
acciones gratuitas a entregar para todo el Plan nunca
podrá superar el 0,38 % del capital social de Telefónica,
S.A. en la fecha de aprobación del Plan en la Junta
General de Accionistas.
El periodo de compra se inició en octubre de 2022 y
finalizará en septiembre de 2023. En marzo de 2024
finalizará el periodo de tenencia del plan. A 31 de
diciembre de 2022 el número de empleados del Grupo
adheridos al plan asciende a 27.518, de los que 730 son
empleados de Telefónica, S.A.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
64
19.4 Datos de plantilla promedio y
cierre de los ejercicios 2022 y 2021
2022
Plantilla Final 2022
Plantilla Promedio 2022
Categoría
Mujeres
Hombres
Total
Mujeres
Hombres
Total
Directores generales y presidencia
—
1
1
—
1
1
Directores
50
107
157
48
106
154
Gerentes
142
133
275
140
138
278
Jefes de proyecto
136
157
293
132
150
282
Licenciados y expertos
155
134
289
150
131
281
Administrativos, auxiliares, asesores
93
3
96
94
3
97
Total
576
535
1.111
564
529
1.093
2021
Plantilla Final 2021
Plantilla Promedio 2021
Categoría
Mujeres
Hombres
Total
Mujeres
Hombres
Total
Directores generales y presidencia
—
1
1
—
1
1
Directores
48
108
156
49
112
161
Gerentes
144
143
287
143
146
289
Jefes de proyecto
127
141
268
127
141
268
Licenciados y expertos
155
123
278
165
126
291
Administrativos, auxiliares, asesores
98
1
99
101
1
102
Total
572
517
1.089
585
527
1.112
Según el requerimiento de la Ley de Sociedades de
Capital descrito en el artículo 260, el número medio de
personas empleadas en el curso del ejercicio con
discapacidad mayor o igual al 33%, indicando las
categorías a las que pertenecen, son las siguientes:
Categoría
Nº empleados
medios
Jefes de proyecto
1
Licenciados y expertos
2
Gerentes
1
Total
4
19.5 Servicios Exteriores
El desglose de los conceptos registrados en este epígrafe
es el siguiente:
Millones de euros
2022
2021
Alquileres
4
4
Servicios profesionales independientes
105
145
Donativos
74
58
Marketing y publicidad
96
106
Otros gastos
26
76
Total
305
389
En 2022 y 2021 dentro de la línea de donativos se han
registrado 71 y 57 millones de euros, respectivamente, que
se han concedido y pagado a la Fundación Telefónica.
Con fecha 30 de mayo de 2019 Telefónica, S.A. formalizó
un contrato de arrendamiento del edificio de Diagonal 00
que tenía en propiedad hasta ese momento por un plazo
de 10 años, con vencimiento en 2029, prorrogable 6 años
más.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
65
El total de los pagos futuros mínimos por arrendamientos
operativos no cancelables sin penalización al 31 de
diciembre de 2022 y 2021 se detallan en el siguiente
cuadro:
Millones de euros
Total
Menos de 1 año
De 1 a 3 años
De 3 a 5 años
Más de 5 años
Pagos futuros mínimos 2022
26
5
8
8
5
Pagos futuros mínimos 2021
24
4
7
6
7
El incremento en el ejercicio 2022 se debe en gran
medida por la actualización de los compromisos de
acuerdo a la subida del IPC.
19.6 Ingresos financieros
El desglose de los conceptos registrados en este epígrafe
es el siguiente:
Millones de euros
2022
2021
Dividendos de otras empresas
22
13
Otros ingresos financieros con terceros
y resultados por derivados
1.407
410
Total
1.429
423
En el importe de "Otros ingresos financieros con terceros
y resultados por derivados" se incluyen intereses de
demora por importe 526 millones de euros
correspondientes al cobro del Acuerdo de Ejecución de la
sentencia de la Audiencia Nacional detallado en la nota
17.3.
El relevante incremento de los ingresos financieros con
terceros se debe, principalmente, a la subida de tipos de
interés del euro y del real brasileño.  Esta subida de tipos
tiene un impacto significativo igualmente en los gastos
financieros.
Dentro de “Otros ingresos financieros con terceros y
resultados por derivados” se incluye tanto en 2022 como
en 2021 el impacto en resultados de las coberturas
económicas contratadas para cerrar posiciones y que
tienen un reflejo por el mismo importe dentro de “gastos
financieros con terceros y los resultados por tipo de
interés de coberturas financieras” y por tanto sin impacto
neto significativo en la cuenta de pérdidas y ganancias de
la Sociedad.
19.7 Gastos financieros
El desglose de los conceptos incluidos en este epígrafe es
el siguiente:
Millones de euros
2022
2021
Intereses por deudas con empresas del
Grupo y asociadas
1.331
1.455
Gastos financieros con terceros y los
resultados por tipo de interés de
coberturas financieras
1.319
89
Total
2.650
1.544
El detalle por empresa del Grupo de los gastos por
intereses de deudas se incluye a continuación:
Millones de euros
2022
2021
Telefónica Europe, B.V.
417
458
Telefónica Emisiones, S.A.U.
902
986
Otras sociedades
12
11
Total
1.331
1.455
El gran incremento de gastos financieros con terceros
que se muestra en el año 2022 corresponde,
fundamentalmente, a la subida de tipos de interés del
euro y el real brasileño.
Dentro del importe de otras sociedades se incluyen los
gastos financieros con Telfisa Global, B.V. que tienen su
origen en los saldos acreedores en cuenta corriente por
necesidades puntuales de tesorería.
El importe incluido dentro del epígrafe “Gastos financieros
con terceros y los resultados por tipo de interés de
coberturas financieras” corresponde a los cambios en los
valores razonables de los derivados descritos en la nota
16, así como al resultado de la evolución de los tipos de
interés de la deuda en el ejercicio.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
66
19.8 Diferencias de cambio
El detalle de las diferencias de cambio positivas
imputadas a la cuenta de pérdidas y ganancias es el
siguiente:
Millones de euros
2022
2021
Por operaciones corrientes
124
102
Por préstamos y créditos
100
95
Por derivados
986
849
Por otros conceptos
4
231
Total
1.214
1.277
El detalle de las diferencias de cambio negativas
imputadas a la cuenta de pérdidas y ganancias es el
siguiente:
Millones de euros
2022
2021
Por operaciones corrientes
58
105
Por préstamos y créditos
58
79
Por derivados
1.236
1.077
Por otros conceptos
43
11
Total
1.395
1.272
La variación de las diferencias de cambio positivas y
negativas se produce por las fluctuaciones en el tipo de
cambio de las principales divisas con las que trabaja la
Compañía. En el año 2022 el euro se depreció frente al
dólar estadounidense (6,10%) y frente al real brasileño
(13,48%) y se apreció frente a la libra esterlina (5,31%). 
En el año 2021 el euro se depreció frente al dólar
estadounidense (8,32%), la libra esterlina (6,90%) y frente
al real brasileño (0,87%). 
Estos efectos se encuentran compensados por las
coberturas contratadas a tal fin.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
67
Nota 20. Otra información
a) Garantías financieras
A 31 de diciembre de 2022, Telefónica, S.A. tiene
prestadas garantías financieras a sus sociedades
dependientes y participadas para asegurar sus
operaciones frente a terceros por un importe de 36.019
millones de euros (37.638 millones de euros a 31 de
diciembre de 2021). Estas garantías se encuentran
valoradas tal y como se indica en la nota 4.g).
Millones de euros
Valores nominales
2022
2021
Obligaciones y bonos e instrumentos de
patrimonio
35.412
36.524
Préstamos y otras deudas
107
115
Otras deudas en valores negociables
500
999
Total garantizado
36.019
37.638
En las obligaciones, bonos e instrumentos de patrimonio
en circulación a 31 de diciembre de 2022 de Telefónica
Emisiones, S.A.U. y Telefónica Europe, B.V., Telefónica,
S.A. actúa como garante, ascendiendo el nominal
garantizado a un importe equivalente a 35.412 millones de
euros a 31 de diciembre de 2022 (36.524 millones de
euros a 31 de diciembre de 2021). Durante 2022,
Telefónica Emisiones, S.A.U. emitió 1.100 millones de
euros en instrumentos de deuda en los mercados de
capitales (en 2021 no hubo emisiones) y vencieron bonos
por 2.787 millones de euros durante 2022 (4.471 millones
de euros en 2021).
Bajo la categoría “Otras deudas en valores negociables”
se recoge la garantía de Telefónica, S.A. sobre el
programa de emisión de papel comercial que mantiene
Telefónica Europe, B.V. cuyo saldo vivo de papel
comercial en circulación a 31 de diciembre de 2022
ascendía a 500 millones de euros (999 millones de euros
a 31 de diciembre de 2021).
Telefónica, S.A. otorga avales operativos concedidos por
contrapartidas externas, que se enmarcan dentro del
desarrollo de su actividad comercial normal. A 31 de
diciembre de 2022 estos avales han ascendido a 31
millones de euros (41 millones de euros a 31 de diciembre
de 2021).
b) Litigios
Telefónica y las empresas de su Grupo son parte en
diversos litigios o procedimientos que se encuentran
actualmente en trámite ante órganos jurisdiccionales y
arbitrales, en los diversos países en los que el Grupo
Telefónica está presente.
Tomando en consideración los informes de los asesores
legales de la Compañía en estos procedimientos, es
razonable apreciar que dichos litigios o contenciosos no
afectarán de manera material a la situación económico-
financiera o a la solvencia del Grupo Telefónica.
De entre los litigios pendientes de resolución o que han
estado en trámite durante 2022, se destacan los
siguientes (los litigios de carácter fiscal se detallan en la
nota 17):
Recurso contra la Decisión de la Comisión
Europea de 23 de enero de 2013 de sancionar a
Telefónica por infracción del artículo 101 del
Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea
El 19 de enero de 2011, la Comisión Europea abrió
procedimiento formal para investigar si Telefónica, S.A.
(Telefónica) y Portugal Telecom SGPS, S.A. (Portugal
Telecom) hubieran infringido las reglas de competencia
de la Unión Europea en relación a una cláusula contenida
en el contrato relativo a la compraventa de la
participación de Portugal Telecom en Brasilcel, N.V., una
joint venture participada por ambas compañías, y que era
la propietaria de la compañía brasileña Vivo.
El 23 de enero de 2013, la Comisión Europea adoptó su
decisión en el procedimiento, e impuso a Telefónica una
multa de 67 millones de euros, al concluir que Telefónica y
Portugal Telecom cometieron una infracción del artículo
101 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea
por haber suscrito el pacto incluido en la Cláusula Novena
del contrato de compraventa de la participación de
Portugal Telecom en Brasilcel, N.V. 
El 9 de abril de 2013, Telefónica interpuso ante el Tribunal
General de la Unión Europea el correspondiente recurso
de anulación contra la mencionada decisión. El 6 de
agosto de 2013, el Tribunal General notificó a Telefónica
la contestación de la Comisión Europea, en la cual, la
Comisión ratificaba los principales argumentos de su
decisión, especialmente, que la Cláusula Novena incluye
una restricción a la competencia. El día 30 de septiembre
de 2013, Telefónica presentó su escrito de réplica y el 18
de diciembre de 2013 la Comisión procedió a presentar su
escrito de dúplica. 
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
68
El 19 de mayo de 2015 se celebró la vista ante el Tribunal
General de la Unión Europea.
El 28 de junio de 2016, el Tribunal General de la Unión
Europea dictó Sentencia. Aunque declara la existencia de
una infracción de la normativa de competencia, anula el
artículo 2 de la Decisión impugnada, en el que se fija el
importe de la multa, y requiere a la Comisión a determinar
nuevamente el importe de la multa impuesta. El Tribunal
General considera que la Comisión no ha neutralizado las
alegaciones y pruebas aportadas por Telefónica sobre los
servicios en los que no existía competencia potencial o
estaban fuera del ámbito de la Cláusula Novena.
Telefónica considera que el fallo no es conforme con la
legislación aplicable y, por tanto, el 11 de septiembre de
2016 interpuso recurso de casación.
El 23 de noviembre de 2016, la Comisión Europea
presentó escrito de contestación al recurso de casación
de Telefónica. El día 30 de enero de 2017, Telefónica
presentó su escrito de réplica. El 9 de marzo de 2017 la
Comisión Europea presentó su escrito de dúplica. 
El 13 de diciembre de 2017, el Tribunal de Justicia de la
Unión Europea desestimó el recurso de casación
presentado por Telefónica. La Comisión Europea, que
debía recalcular el importe de la multa impuesta en virtud
de la sentencia del Tribunal General de junio de 2016,
acordó el 25 de enero de 2022 imponer a Telefónica una
multa de 67 millones de euros. En abril de 2022,
Telefónica procedió al pago de la multa de 67 millones de
euros que le había sido impuesta, poniendo fin al
procedimiento. 
Resolución del Tribunal Superior en relación con
la adquisición por parte de Telefónica de
acciones de Cesky Telecom a través de oferta
pública
Venten Management Limited ("Venten") y Lexburg
Enterprises Limited ("Lexburg"), eran accionistas
minoritarios de Cesky Telecom. En septiembre de 2005,
ambas compañías vendieron sus acciones a Telefónica en
una oferta pública de adquisición obligatoria.
Posteriormente, Venten y Lexburg, en 2006 y 2009,
respectivamente, iniciaron acciones legales contra
Telefónica reclamando un precio más alto que el precio
por el que vendieron sus acciones en la oferta pública de
adquisición obligatoria.
El 5 de agosto de 2016 se llevó a cabo la vista ante el
Tribunal Superior de Praga con el fin de resolver el
recurso contra la segunda sentencia de la Corte
Municipal, que había sido favorable a la posición de
Telefónica (como también lo fue la primera sentencia de
la Corte Municipal). Al final de la vista, el Tribunal Superior
anunció su segunda sentencia de apelación por la que
revocaba la segunda sentencia de la Corte Municipal y
ordenaba a Telefónica pagar 644 millones de coronas
(aproximadamente 23 millones de euros) a Venten; y 227
millones de coronas (aproximadamente 8 millones de
euros) a Lexburg, en cada caso, más los intereses.
El 28 de diciembre de 2016 se notificó la sentencia a
Telefónica. Telefónica presentó recurso extraordinario,
solicitando también la suspensión de los efectos de la
sentencia.
En marzo de 2017 el Tribunal Supremo notificó a
Telefónica la resolución que ordenó la suspensión de los
efectos de la sentencia desfavorable para Telefónica
dictada por el Tribunal Superior de Justicia.
Venten y Lexburg presentaron ante el Tribunal Supremo
una petición para revocar parcialmente la suspensión de
los efectos de la sentencia dictada por el Tribunal
Superior de Praga. El 17 de enero de 2018 Telefónica
presentó su contestación solicitando la desestimación de
la referida petición por falta de base legal.
El 14 de febrero de 2019, se notificó a Telefónica la
resolución del Tribunal Supremo que, basada en el
recurso extraordinario presentado por Telefónica, anuló la
decisión del Tribunal Superior de Praga de 5 de agosto de
2016 y devolvió el caso al Tribunal Superior.
En diciembre de 2021, el Tribunal Superior de Praga
confirmó el nombramiento de un experto con el fin de
producir un nuevo informe pericial para evaluar la
fiabilidad de los criterios de precios basados en el
mercado utilizados en la oferta pública de adquisición
obligatoria y otros problemas técnicos discutidos en este
litigio, incluyendo una nueva valoración del descuento de
flujo de caja de las acciones de Cesky Telecom en 2005.
Arbitraje CIADI Telefónica, S.A. vs República de
Colombia
En virtud del arbitraje local promovido por Colombia
contra Colombia Telecomunicaciones (“ColTel”), el 25 de
julio de 2017 el tribunal local de arbitraje impuso a ColTel
la obligación de pagar la cantidad de 470 millones de
euros, en concepto de compensación económica por la
reversión de activos de voz de la concesión otorgada
entre 1994 y 2013.
El 29 de agosto de 2017, se ejecutó un aumento de capital
en ColTel para atender el pago del laudo, en virtud del
cual Telefónica, S.A. suscribió y desembolsó un importe
equivalente al 67,5% del importe del laudo (317 millones
de euros) y el Gobierno Colombiano suscribió el importe
equivalente al 32,5% restante (153 millones de euros).
El 1 de febrero de 2018, Telefónica, S.A. presentó ante el
Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a
Inversiones (CIADI) solicitud de Arbitraje contra Colombia,
siendo registrada formalmente el 20 de febrero de 2018.
La constitución del Tribunal se produjo el 26 de febrero
de 2019, con D. José Emilio Nunes Pinto como Presidente,
D. Horacio A. Grigera Naón, designado por Telefónica, S.A.
y D. Yves Derains, por Colombia.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
69
Colombia presentó Excepciones Preliminares sobre
Jurisdicción el 5 de agosto de 2019. Telefónica, S.A.
respondió a las mismas en el Memorial de la Demandante,
el 23 de septiembre de 2019, en el que además solicitó se
condenase a Colombia al pago de una indemnización por
los daños ocasionados a Telefónica, S.A.
El 23 de octubre de 2019 Colombia presentó su escrito de
Excepciones Complementarias a la jurisdicción del
Tribunal junto con una solicitud de Bifurcación, a la que
contestó Telefónica, S.A. el 29 de noviembre de 2019.
El 24 de enero de 2020, el Tribunal desestimó la solicitud
de Bifurcación presentada por Colombia, ordenando la
continuación del procedimiento. La demanda de
Telefónica, S.A., permanece pendiente en cuanto al fondo
del asunto. El 3 de julio de 2020 Colombia presentó su
contestación a la demanda presentada por Telefónica
ante el CIADI.
El 2 de noviembre de 2020, Telefónica presentó su escrito
de réplica a la contestación de la demanda de Colombia.
Después de la audiencia celebrada en abril de 2021, el 27
de julio de 2021 se llevó a cabo la audiencia de alegatos
finales y las partes se encuentran a la espera de la
emisión del laudo arbitral.
Demanda de Telefónica contra Millicom
International Cellular por incumplimiento en la
venta de Telefónica de Costa Rica
Telefónica, S.A. (Telefónica) y Millicom International
Cellular, S.A. (Millicom) alcanzaron un acuerdo el 20 de
febrero de 2019 para la compraventa de la totalidad del
capital social de Telefónica de Costa Rica TC, S.A.
En marzo de 2020 Telefónica informó a Millicom que, una
vez obtenidas las pertinentes autorizaciones regulatorias
y completadas todas las restantes condiciones
establecidas en el referido acuerdo para la ejecución de la
compraventa, la ejecución del contrato y el cierre de la
transacción deberían producirse en abril de 2020.
Millicom expresó su negativa a proceder con el cierre,
argumentando que la autoridad administrativa
costarricense competente no había emitido la
autorización correspondiente.
El 25 de mayo de 2020, Telefónica presentó una
demanda contra Millicom ante la Corte Suprema de
Nueva York, considerando que Millicom había incumplido
los términos y condiciones establecidos en el contrato de
compraventa, exigiendo el cumplimiento de las
disposiciones del acuerdo antes mencionado y el
resarcimiento de todos los daños y perjuicios que este
incumplimiento injustificado pudiera causar a Telefónica.
El 29 de junio de 2020 Millicom presentó una Moción de
Desestimación, la cual fue respondida por Telefónica el 8
de julio de 2020.
El 3 de agosto de 2020 Telefónica presentó una
modificación sobre la demanda eliminando el requisito de
cumplir con lo establecido en el contrato de compraventa
y solicitando únicamente la indemnización de todos los
daños y perjuicios que el incumplimiento injustificado de
este pudiera ocasionar a Telefónica.
El 5 de enero de 2021 la Moción de Desestimación
presentada por Millicom en junio de 2020 fue
desestimada por la Corte Suprema de Nueva York.
Arbitraje CIADI Telefónica, S.A. vs República del
Perú
El 5 de febrero de 2021, Telefónica, S.A. presentó solicitud
de Arbitraje ante el CIADI contra la República del Perú,
siendo registrada formalmente el 12 de marzo de 2021.
Telefónica basa sus pretensiones en el Acuerdo para la
Promoción y Protección Recíproca de Inversiones entre el
Reino de España y la República del Perú (“APPRI”)
suscrito en fecha 17 de noviembre de 1994. Telefónica
alega que la administración tributaria peruana
(denominada Superintendencia Nacional de Aduanas y
de Administración Tributaria, conocida como “SUNAT”) y
otros organismos estatales incumplen las obligaciones
establecidas en el APPRI, incluyendo la adopción de
actuaciones arbitrarias y discriminatorias.
Se solicita que se condene a la demandada a indemnizar
íntegramente a Telefónica por todos los daños y
perjuicios sufridos.
Una vez constituido el Tribunal, el 9 de febrero de 2023
Telefónica presentó una solicitud de medida
provisionalísima conjuntamente con una de medidas
provisionales, pidiendo la suspensión de las ACAs (Acción
Contencioso-Administrativa) que fiscalizan el impuesto a
la renta de los años 1998, 2000 y 2001, así como la
extensión del plazo para presentar el memorial de
demanda. Tras la contestación de Perú, el 16 de febrero
de 2023 el Tribunal ha acordado desestimar la solicitud
de medida provisionalísima, establecer el calendario
procesal para tramitar la solicitud de medidas
provisionales y otorgar a Telefónica dos semanas
adicionales para presentar su memorial de demanda.
Reclamación ante Tribunal Superior del Reino
Unido presentada por Phones 4 U Limited contra
varios operadores de redes móviles y otras
compañías, entre otras, Telefónica, S.A.,
Telefónica O2 Holdings Limited y Telefónica UK
Limited
A finales de 2018, Phones 4U Limited (“P4U”) (en situación
concursal) presentó una demanda ante el Tribunal
Superior de Inglaterra en Londres contra varios
operadores de redes móviles y otras compañías:
Everything Everywhere, Deutsche Telekom, Orange,
Vodafone, Telefónica, SA, Telefónica O2 Holdings Limited
y Telefónica UK Limited (juntos, los "Demandados").
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
70
P4U desarrollaba un negocio de venta de teléfonos
móviles y conexión de telefonía minorista, y dichas
conexiones eran suministradas por operadores de redes
móviles, incluidos los Demandados. En 2013 y 2014, los
Demandados se negaron a prorrogar y/o rescindieron sus
contratos para suministrar conexiones a P4U.
P4U entró en situación concursal en septiembre de 2014.
P4U alega que los Demandados dejaron de suministrar las
conexiones porque habían pactado conductas colusorias
entre ellos en contravención de las leyes de competencia
del Reino Unido y la Unión Europea y afirma que tiene
fundamento para reclamar daños y perjuicios por
incumplimiento de la ley de competencia por parte de
todos los Demandados. Los Demandados niegan todas
las acusaciones de P4U.
La demanda se presentó el 18 de diciembre de 2018 por
P4U. Los Demandados presentaron sus escritos iniciales
de defensa entre abril y mayo de 2019, y P4U respondió el
18 de octubre de 2019. La primera vista sobre el caso tuvo
lugar el 2 de marzo de 2020.
El juicio se celebró entre mayo y julio de 2022. Las partes
están a la espera de la emisión de la sentencia.
c) Otras Contingencias
Actualmente, el Grupo Telefónica coopera con
autoridades gubernamentales (en su caso, conduciendo
las investigaciones internas correspondientes) a propósito
de solicitudes de información potencialmente
relacionadas, de forma directa o indirecta, con posibles
infracciones de las leyes contra la corrupción. Telefónica
considera que cualquier potencial sanción en el marco de
estas solicitudes específicas, no afectaría de forma
material a la situación financiera del Grupo, considerando
su tamaño.
d) Compromisos
Acuerdo para la venta del “Customer
Relationship Management” (“CRM”), Atento
Como consecuencia del acuerdo de venta de Atento por
parte de Telefónica, anunciado el 12 de octubre de 2012 y
ratificado el 12 de diciembre de 2012, ambas compañías
firmaron un Acuerdo Marco de Prestación de Servicios
que regula la relación de Atento como proveedor de
servicios del Grupo Telefónica por un periodo de nueve
años, que ha sido modificado el 16 de mayo de 2014, el 8
de noviembre de 2016, el 11 de mayo de 2018, el 28 de
noviembre de 2019 y el 4 de febrero de 2022. El periodo
de validez del contrato fue extendido para España y Brasil
en noviembre de 2016, por dos años adicionales, es decir,
hasta finales de 2023 y para los países
hispanoamericanos en febrero de 2022, por un año
adicional, esto es hasta finales de 2022.
Este acuerdo convierte a Atento en proveedor preferente
de Telefónica para la prestación de servicios de Contact
Center y “Customer Relationship Management” (“CRM”),
con unos compromisos anuales de negocio que se
actualizaron en base a la inflación y deflación que varía en
función de los países, en línea con el volumen de los
servicios que Atento venía prestando al conjunto de las
empresas del Grupo. Los compromisos de volumen
mínimo que Telefónica debe cumplir decrecieron
significativamente a partir de 1 de enero de 2017 para
Brasil y España. Adicionalmente, a partir del 1 de enero de
2019 se produce una nueva disminución del compromiso
de volumen mínimo, en este caso sólo para España.
El incumplimiento de los compromisos anuales de
negocio implica, en principio, la obligación de pago de
cantidades adicionales a la contraparte, que se calcularía
en función de la diferencia entre la cuantía alcanzada y el
compromiso de negocio preestablecido, aplicando para el
cómputo final un porcentaje basado en los márgenes del
negocio de Contact Center.
No obstante, derivado del acuerdo modificatorio
formalizado con el Grupo Atento el 11 de mayo de 2018,
desde el 1 de enero de 2018 la existencia de la obligación
de pago por incumplimiento de los compromisos anuales
de negocio continúa calculándose cada año liquidándose
de manera acumulada al final de contrato, resultando
solamente exigible si, tras añadirle otras posibles
cantidades acordadas entre las partes y deducirle otras
obligaciones comerciales de Atento en favor del Grupo
Telefónica, el resultado arroje un resultado positivo para
Atento.
El Acuerdo Marco contempla la reciprocidad, de forma
que Atento se compromete a compromisos similares para
la contratación de ciertos servicios de
telecomunicaciones de Telefónica.
Acuerdo para la venta de las acciones de las
sociedades Telefónica Gestión de Servicios
Compartidos España, S.A.U., Telefónica Gestión
de Servicios Compartidos Argentina, S.A. y T-
Gestiona Servicios Contables y Capital Humano,
S.A.C.
Con fecha de 1 de marzo de 2016, se ratificó
notarialmente el acuerdo de venta de las acciones de las
sociedades Telefónica Gestión de Servicios Compartidos
España, S.A.U., Telefónica Gestión de Servicios
Compartidos Argentina, S.A. y T-Gestiona Servicios
Contables y Capital Humano, S.A.C. entre Telefónica, S.A.,
Telefónica Servicios Globales, S.L.U. y Telefónica Gestión
de Servicios Compartidos Perú, S.A.C. (como sociedades
vendedoras) e IBM Global Services España, S.A., IBM del
Perú, S.A.C., IBM Canada Limited e IBM Americas
Holding, LLC (como sociedades compradoras) por un
precio de compra total de 22 millones de euros
aproximadamente, el cual había quedado inicial y
previamente formalizado mediante contrato de
compraventa de fecha 31 de diciembre de 2015.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
71
Como consecuencia y vinculado al acuerdo de venta de
las acciones de estas sociedades, con fecha también de
31 de diciembre de 2015, Telefónica suscribió con IBM un
contrato marco de externalización (outsourcing) de
actividades y funciones económico-financieras y de
recursos humanos para el Grupo Telefónica, durante un
plazo de diez años y por un importe total de 450 millones
de euros aproximadamente, al que se adhirieron gran
parte de las empresas que forman parte del Grupo
Telefónica.
El 31 de marzo de 2021 y el 31 de marzo de 2022 se
formalizaron dos modificaciones del contrato marco
suscrito con IBM de externalización (outsourcing) de
actividades y funciones económico-financieras y de
recursos humanos para el Grupo Telefónica, en virtud del
cual se podrá prorrogar el plazo para aquellas empresas
adheridas que decidan extender sus servicios más allá del
plazo inicial.
Adicionalmente, el 29 de Julio de 2022, se formalizó una
nueva modificación del contrato marco en virtud de la
cual se podrá prorrogar el plazo para aquellas entidades
adheridas en Latinoamérica que decidan extender alguno
de sus servicios más allá del plazo inicial.
Contratos de prestación de servicios de IT con
Nabiax
En 2019 Telefónica, S.A. suscribió un acuerdo para la
venta de una cartera de 11 data centres localizados en
siete jurisdicciones a una sociedad (en lo sucesivo,
Nabiax) controlada por Asterion Industrial Partners
SGEIC, SA.
Al mismo tiempo que la venta se suscribieron con Nabiax
contratos para la prestación de servicios de housing al
Grupo Telefónica, que le permiten a su vez seguir
prestando servicios de IT a sus clientes en cumplimiento
de sus compromisos previos. Los acuerdos de prestación
de servicios alcanzados tienen un plazo de vigencia inicial
de diez años e incluyen compromisos de consumo mínimo
en términos de capacidad. Tales compromisos están en
línea con los volúmenes de consumo esperados del
Grupo, mientras que los precios están sujetos a
mecanismos de revisión en función de la inflación y de la
realidad de mercado.
El 7 de mayo de 2021, Asterion Industrial Partners SGEIC,
SA. y Telefónica Infra (T. Infra), la unidad de
infraestructuras del Grupo Telefónica, llegaron a un
acuerdo para la aportación a Nabiax de cuatro centros de
datos adicionales propiedad del Grupo Telefónica (dos de
ellos situados en España y dos en Chile). A cambio de la
aportación de estos cuatro centros de datos, T. Infra
recibiría una participación del 20% en el capital de Nabiax.
Una vez obtenidas las autorizaciones pertinentes, y
cumplidas otras condiciones previas a la aportación de los
dos centros de datos ubicados en España, el 21 de julio de
2021 se produjo el cierre parcial de la operación, por la
que el Grupo Telefónica aportó dichos centros de datos a
Nabiax, recibiendo T. Infra a cambio una participación del
13,94% en Nabiax en esa fase. El acuerdo se complementó
con la firma de un contrato para la prestación a Telefónica
de servicios de housing en esos 2 centros de datos en
términos y condiciones equivalentes a los establecidos en
la operación ejecutada en 2019, por un periodo inicial de
diez años.
Una vez cumplidas las condiciones relativas a la
aportación de los dos centros de datos ubicados en Chile,
el 24 de mayo de 2022 se produjo el cierre completo de la
operación, pasando la participación de T. Infra en Nabiax
a alcanzar el 20% . El acuerdo se complementó con la
firma de un contrato para la prestación a Telefónica de 
servicios de housing en esos 2 centros de datos  por un
periodo inicial que concluye en 2031 y en términos y
condiciones equivalentes a los establecidos en la
operación ejecutada en 2019.
Joint Venture 50:50 con Liberty Global para unir
el negocio de ambos grupos en Reino Unido
El 7 de mayo de 2020, Telefónica y Liberty Global plc
(“Liberty Global”) alcanzaron un acuerdo para formar una
joint venture en un acuerdo de aportación ("Contribution
Agreement") celebrado entre Telefónica, Telefónica O2
Holdings Limited, Liberty Global, Liberty Global Europe 2
Limited y una sociedad vehículo de nueva creación
denominada VMED O2 UK Limited en la cual, tras el cierre
de la operación, tanto Telefónica como Liberty Global
ostentan un 50% de participación.
Tras la obtención de la correspondiente autorización
regulatoria por parte de la Competition and Markets
Authority (autoridad de competencia del Reino Unido
encargada de resolver sobre esta operación) y el
cumplimiento del resto de condiciones para el cierre
estipuladas en el Contribution Agreement, el cierre de la
operación tuvo lugar el 1 de junio de 2021. Desde ese
momento, Telefónica y Liberty Global tienen un número
igual de acciones de VMED O2 UK Limited, tras haber
aportado a esta sociedad: (i) por parte de Telefónica el
negocio móvil de O2 en el Reino Unido y (ii) por parte de
Liberty Global, el negocio de Virgin Media en el Reino
Unido.
La estructura de gobierno corporativo de VMED O2 UK
Limited está regulada en un acuerdo entre accionistas
que fue suscrito por las mismas partes del Contribution
Agreement el 1 de junio de 2021 (el “Acuerdo entre
Accionistas”). 
A la fecha de cierre de la operación, Telefónica, Liberty
Global y ciertas sociedades pertenecientes al grupo
corporativo de cada una de ellas suscribieron con VMED
O2 UK Limited y ciertas sociedades pertenecientes al
grupo de VMED O2 UK Limited ciertos servicios de
manera transitoria o continuada y acuerdos de protección
de datos. Asimismo, y durante un periodo de tiempo
limitado, VMED O2 UK Limited (o ciertas sociedades de su
grupo) también prestarán servicios transicionales
determinados a algunas compañías concretas
pertenecientes al grupo de Telefónica y de Liberty Global.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
72
En virtud de los contratos de servicios antes referidos, los
servicios transitorios prestados por entidades del Grupo
Telefónica a VMED O2 UK Limited se proveerán por un
plazo desde los 7 a los 24 meses, mientras que los
restantes servicios prestados por entidades del Grupo
Telefónica a VMED O2 UK Limited lo harán por plazos por
entre dos a seis años, en función del servicio. Los
Servicios a VMED O2 UK Limited provistos por el Grupo
Telefónica consisten principalmente en servicios
tecnológicos o de telecomunicaciones para el uso y
beneficio de VMED O2 UK Limited. Adicionalmente a los
Servicios a VMED O2 UK Limited, las operadoras móviles
del Grupo Telefónica y VMED O2 UK Limited mantendrán
sus relaciones comerciales a efectos de proveer servicios
de roaming recíprocamente para sus respectivos clientes.
Asimismo, a fecha de cierre de la operación, Telefónica
suscribió con VMED O2 UK Limited ciertos contratos de
licencia de marca (las “Licencias de Marca de VMED O2
UK Limited”). En virtud de las Licencias de Marca de
VMED O2 UK Limited, el Grupo Telefónica ha licenciado el
uso de las marcas Telefónica y O2 a VMED O2 UK Limited.
e) Retribuciones y otras prestaciones
al Consejo de Administración y Alta
Dirección
La retribución de los miembros del Consejo de
Administración de Telefónica se encuentra regulada en el
artículo 35 de los Estatutos Sociales de la Compañía, en el
que se establece que el importe anual de las
retribuciones a satisfacer por esta al conjunto de sus
Consejeros en su condición de tales, es decir, como
miembros del Consejo de Administración y por el
desempeño de la función de supervisión y decisión
colegiada propia de este órgano, será el que, a tal efecto,
determine la Junta General de Accionistas. La fijación de
la cantidad exacta a abonar dentro de este límite y su
distribución entre los distintos Consejeros corresponde al
Consejo de Administración, teniendo en cuenta las
funciones y responsabilidades atribuidas a cada
Consejero, la pertenencia a Comisiones dentro del
Consejo de Administración, y las demás circunstancias
objetivas que considere relevantes. Asimismo, los
Consejeros Ejecutivos percibirán, por el desempeño de
las funciones ejecutivas delegadas o encomendadas por
el Consejo de Administración, la remuneración que el
propio Consejo determine. Esta remuneración habrá de
ajustarse a la política de remuneraciones de los
Consejeros aprobada por la Junta General de Accionistas.
De acuerdo con lo anterior, la Junta General Ordinaria de
Accionistas, celebrada el día 11 de abril de 2003, fijó en 6
millones de euros el importe máximo bruto anual de la
retribución a percibir por el Consejo de Administración,
como asignación fija y como dietas de asistencia a las
reuniones de las Comisiones Consultivas o de Control del
Consejo de Administración. Así, y por lo que se refiere al
ejercicio 2022, el importe total de la retribución
devengada por los Consejeros de Telefónica, en su
condición de tales, ha sido de 2.851.801 euros por
asignación fija y por dietas de asistencia.
La retribución de los Consejeros de Telefónica en su
condición de miembros del Consejo de Administración, de
la Comisión Delegada, y/o de las Comisiones Consultivas
o de Control, consiste en una asignación fija pagadera de
forma mensual, y en dietas por asistencia a las reuniones
de las Comisiones Consultivas o de Control. 
Se indican a continuación los importes establecidos en el
ejercicio 2022, en concepto de asignación fija por la
pertenencia al Consejo de Administración, Comisión
Delegada y Comisiones Consultivas o de Control de
Telefónica y de dietas de asistencia a las reuniones de las
Comisiones Consultivas o de Control del Consejo de
Administración:
Retribución del Consejo de Administración y de
sus Comisiones
Importes en euros
Cargo
Consejo de
Administración
Comisión
Delegada
Comisiones
Consultivas
o de
Control (*)
Presidente
240.000
80.000
22.400
Vicepresidente
200.000
80.000
—
Vocal Ejecutivo
—
—
—
Vocal
Dominical
120.000
80.000
11.200
Vocal
Independiente
120.000
80.000
11.200
Otro externo
120.000
80.000
11.200
(*) Adicionalmente, el importe de la dieta por asistencia a cada una de las
reuniones de las Comisiones Consultivas o de Control es de 1.000 euros.
A este respecto, se hace constar que el Presidente
Ejecutivo, D. José María Álvarez-Pallete López, renunció al
cobro de los importes anteriormente indicados (esto es,
240.000 euros como Presidente del Consejo de
Administración, y 80.000 euros como Presidente de la
Comisión Delegada). 
Asimismo, la remuneración fija, por sus labores ejecutivas,
de 1.923.100 euros que el Presidente Ejecutivo, D. José
María Álvarez-Pallete López, tiene establecida para el
ejercicio 2023 es igual a la percibida en los siete años
anteriores (esto es, 2022, 2021, 2020, 2019, 2018, 2017 y
2016) que fue fijada en su condición de Consejero
Delegado, habiendo permanecido invariable tras su
nombramiento como Presidente en el 2016.
Igualmente, la remuneración fija, por sus labores
ejecutivas, de 1.600.000 euros que el Consejero
Delegado, D. Ángel Vilá Boix, tiene establecida para el
ejercicio 2023 es idéntica a la percibida en los años 2022,
2021, 2020 y 2019. 
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
73
Detalle individualizado
Se desglosan en el Anexo II, de manera individualizada
por concepto retributivo, las retribuciones y prestaciones
que han devengado y/o percibido de Telefónica, S.A. y de
otras sociedades del Grupo Telefónica, durante el
ejercicio 2022, los miembros del Consejo de
Administración. Asimismo, se desglosan las retribuciones
y prestaciones devengadas y/o percibidas, durante dicho
ejercicio, por los miembros de la Alta Dirección de la
Compañía. 
f) Operaciones con partes vinculadas
Accionistas significativos
Los accionistas significativos de la Compañía son Banco
Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA), CaixaBank, S.A. y
BlackRock, Inc.
Según la información facilitada por CaixaBank, S.A. para el
Informe Anual de Gobierno Corporativo 2022 de
Telefónica S.A., a 31 de diciembre de 2022, la
participación de CaixaBank, S.A. en el capital social de
Telefónica, S.A. era de 3,50%.
Según información facilitada por Banco Bilbao Vizcaya
Argentaria, S.A. (BBVA) para el Informe Anual de Gobierno
Corporativo 2022 de Telefónica S.A., a 31 de diciembre de
2022 la participación de BBVA en el capital social de
Telefónica S.A. era de 4,87%. Asimismo, y conforme a la
citada información facilitada por BBVA, el porcentaje de
derechos económicos atribuidos a las acciones de
Telefónica, S.A. que eran propiedad de BBVA ascendía a
4,97% del capital social de la Compañía.
Según los datos recogidos en la comunicación remitida
por BlackRock, Inc. a la CNMV y a Telefónica, S.A., a 31 de
marzo de 2020, actualizando con arreglo al capital social
de la Compañía a 31 de diciembre de 2022, la
participación de BlackRock, Inc. en el capital social de
Telefónica, S.A. era de 4,48%.  El 7 de octubre de 2022,
Blackrock, Inc. registró un formulario 13G/A ante la SEC, y
conforme a la información notificada, la participación en
el capital social de Telefónica, S.A. era del 4,96% y 4,49%
de derechos de voto.
Durante los ejercicios 2022 y 2021 no se han realizado
operaciones relevantes con BlackRock, Inc. distintas al
pago del dividendo correspondiente a su participación.
A continuación, se resumen las operaciones relevantes de
Telefónica, S.A. con las sociedades de BBVA y con las
sociedades de Caixabank, distintas al pago del dividendo
correspondiente a su participación, que han sido
realizadas a precios de mercado.
2022
Millones de euros
BBVA
Caixabank
Gastos financieros
4
1
Recepción de servicios
1
2
Total gastos
5
3
Ingresos financieros
2
—
Dividendos recibidos (1)
15
—
Total ingresos
17
—
Acuerdos de financiación: créditos y
aportaciones de capital (prestamista)
1
—
Acuerdos de financiación: créditos y
aportaciones de capital (prestatario)
289
43
(1) A 31 de diciembre de 2022 Telefónica mantiene una participación del
0,732% en el capital social de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (véase
nota 9.3).
2021
Millones de euros
BBVA
Caixabank
Gastos financieros
6
1
Recepción de servicios
1
2
Total gastos
7
3
Ingresos financieros
1
—
Dividendos recibidos (1)
8
—
Total ingresos
9
—
Avales recibidos
—
8
Acuerdos de financiación: créditos y
aportaciones de capital (prestatario)
86
—
Acuerdos de financiación: Otros
(prestatario)
251
21
(1) A 31 de diciembre de 2021 Telefónica mantiene una participación del
0,66% en el capital social de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.
Asimismo, el importe nominal de derivados vivos
contratados con BBVA y Caixabank en 2022 ascendieron
a 5.286 y 264 millones de euros, respectivamente (6.226
millones de euros con BBVA y 264 millones de euros con
Caixabank en 2021). El valor razonable de estos derivados
en el balance asciende a 227 y 41 millones de euros,
respectivamente, en 2022 (331 y 26 millones de euros,
respectivamente, en 2021). Como se explica en el
apartado de “Política de derivados” de la nota 16, este
volumen es tan elevado porque sobre un mismo
subyacente se puede aplicar varias veces derivados por
un importe igual a su nominal. Adicionalmente, a 31 de
diciembre de 2022 existen pasivos por garantías
colaterales sobre derivados con BBVA y Caixabank por
importe de 134 y 43 millones de euros, respectivamente
(251 y 21 millones de euros de pasivos, respectivamente,
en 2021).
Telefónica, S.A. mantiene una participación del 50% en
Telefónica Consumer Finance, E.F.C., S.A., compañía
controlada por CaixaBank. (véase Anexo I).
Telefónica, S.A. tiene una participación del 50% en
Telefónica Factoring España y un 40,5% de participación
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
74
en sus filiales en Perú, Colombia, México, así como un
40% de participación en su filial de Brasil, sociedades en
las que BBVA y CaixaBank tienen participaciones
minoritarias. (véase Anexo I).
Con fecha 21 de julio de 2022, Telefónica, S.A. y
CaixaBank Payments and Consumer E.F.C., E.P., S.A.
constituyeron la sociedad Telefónica Renting, S.A. al 50%.
Esta sociedad es controlada por CaixaBank. (véase Anexo
I).
Empresas del Grupo y Asociadas
Telefónica, S.A. es una Sociedad holding cabecera de
diversas participaciones en sociedades latinoamericanas,
españolas y del resto de Europa que desarrollan su
actividad en los sectores de telecomunicaciones, media y
entretenimiento.
Los saldos y transacciones que la Sociedad mantiene a 31
de diciembre de 2022 y 2021 con dichas filiales (empresas
del Grupo y Asociadas) se encuentran detallados en las
diversas notas de estas cuentas anuales individuales.
Miembros del Consejo de Administración y Alta
Dirección
Durante el ejercicio social al que se refieren las presentes
cuentas anuales, no se han realizado operaciones de los
Administradores, ni de la Alta Dirección, con Telefónica,
S.A. o con una sociedad del Grupo Telefónica, distintas de
aquellas derivadas del tráfico o negocio ordinario del
Grupo.
Por lo que se refiere a la información sobre las
retribuciones y otras prestaciones al Consejo de
Administración y la Alta Dirección de la Compañía, ésta
aparece desglosada en la nota 20 e) y en el Anexo II de
las presentes cuentas anuales.
Telefónica tiene contratada una póliza de responsabilidad
civil (D&O) para Administradores, Directivos y personal
con funciones asimilables del Grupo Telefónica, con las
condiciones habituales para este tipo de seguros, con una
prima imputable al ejercicio 2022 de 6.598.467,33 euros
(5.303.931,42 euros en 2021). Dicha póliza también se
extiende a Telefónica, S.A. y a sus sociedades filiales en
determinados supuestos. De este importe, Telefónica, S.A.
asume el pago de 3.622.176,07 euros (3.010.258,35 euros
en 2021).
g) Remuneración de auditores
Los servicios contratados a PricewaterhouseCoopers
Auditores, S.L., firma auditora de Telefónica, S.A. durante
los ejercicios 2022 y 2021, cumplen con los requisitos de
independencia recogidos en la Ley 22/2015, de 20 de
julio, de Auditoría de Cuentas en España, así como con las
reglas de la Securities and Exchange Commision ("SEC")
y las del Public Company Accounting Oversight Board
(PCAOB), ambos de los Estados Unidos de América.
La remuneración que ha realizado Telefónica, S.A. a las
distintas sociedades integradas en la red internacional
PwC, a la que pertenece PricewaterhouseCoopers
Auditores, S.L., ha ascendido a 3,96 y 3,52 millones de
euros en los ejercicios 2022 y 2021, respectivamente.
Estos importes presentan el siguiente detalle:
Millones de euros
2022
2021
Servicios de auditoría
3,20
3,07
Servicios relacionados con la auditoría
0,76
0,45
Total
3,96
3,52
El epígrafe “Servicios de auditoría” incluye los honorarios
correspondientes a la auditoría de las cuentas anuales
individuales y consolidadas, así como la revisión de los
estados financieros intermedios. Estos honorarios
también incorporan la auditoría integrada de los estados
financieros para registrar el informe anual 20-F ante la
“SEC” de los Estados Unidos de América, incluyendo, por
tanto, la auditoría sobre la efectividad del control interno
sobre la información financiera de acuerdo con la Sección
404 del Sarbanes-Oxley Act de 2002.
Los principales conceptos incluidos en el epígrafe
“Servicios relacionados con la auditoría” corresponden a
la emisión de comfort letters, el informe de aseguramiento
razonable sobre el Sistema de Control Interno sobre la
Información Financiera (SCIIF) y a la verificación de la
información no financiera del Informe de Gestión
Consolidado.
Durante 2022 y 2021, Telefónica, S.A. no ha contratado
otro tipo de servicios distintos a los servicios de auditoría
o a los servicios relacionados con la auditoría.
h) Aspectos medioambientales
El compromiso con la protección del medioambiente
forma parte de la estrategia general de la Compañía y es
responsabilidad del Consejo de Administración. El
desempeño en esta materia es supervisado de forma
periódica por la Comisión de Sostenibilidad del Consejo y
la Oficina de Negocio Responsable, formada por las áreas
globales que ejecutan dicha estrategia junto a las
unidades de negocio.
El Grupo cuenta con políticas globales de medioambiente
y gestión energética, y sistemas de gestión ambiental
conforme a la ISO 14001 certificados externamente en
todas las operadoras del Grupo. El medioambiente es un
asunto transversal a toda la Compañía que involucra
tanto a áreas operativas y de gestión como a áreas de
negocio e innovación.
La gestión del impacto medioambiental y el consumo
energético suponen una prioridad estratégica y los
objetivos de reducción de emisiones de carbono forman
parte de la retribución variable de todos los empleados de
la Compañía, incluyendo el Comité de Dirección.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
75
Asimismo, los planes de incentivos a largo plazo en
acciones de Telefónica, S.A. 2021-2025 (véase nota 19)
incluyen objetivos de Neutralización de Emisiones de CO2,
en línea con el objetivo marcado por la Compañía.
La financiación sostenible es una herramienta
fundamental para apoyar la transformación del negocio a
través de la inversión en proyectos con impacto positivo
ambiental y social. En 2018 la Compañía publicó su Marco
de Finanzas Sostenibles, actualizado posteriormente en
enero de 2021, y avalado en ambos casos con segunda
opinión favorable por Sustainalytics. El marco está
vinculado a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de
Naciones Unidas y se alinea con los Principios de Bonos
Verdes, Sociales y Sostenibles de la Asociación
Internacional de los Mercados de Capitales (ICMA).
Telefónica ha sido el primer emisor de bonos sénior
verdes y de instrumentos híbridos (verdes y sostenibles)
en el sector de telecomunicaciones. Los fondos obtenidos
se han destinado a proyectos de transformación de la red
de cobre a fibra, más eficiente y con menos averías; al
despliegue y mejora de la conectividad móvil en zonas
rurales y al fomento del emprendimiento y la generación
de empleo a través de la inversión en startups. Las citadas
emisiones de bonos e instrumentos híbridos, si bien no
han sido realizadas por la Compañía sino por sociedades
instrumentales del Grupo, están garantizadas por
Telefónica, S.A.
Además de bonos senior verdes y de instrumentos
híbridos, la Compañía emplea otras herramientas de
financiación sostenible bancaria como son los préstamos
y créditos ligados a objetivos de sostenibilidad que
permiten seguir avanzando con paso firme en objetivos
corporativos tan relevantes como la reducción de
emisiones o la igualdad de género. También en este caso,
el principal crédito sindicado de Telefónica, S.A. está
ligado a criterios de sostenibilidad en línea con el Marco
de Préstamos Vinculados a la Sostenibilidad corporativo,
elaborado a finales de 2021 y con segunda opinión de
Sustainalytics.
En 2022, la Compañía ha mantenido una presencia activa
en el mercado de capitales con varias emisiones, que
están garantizadas por Telefónica, S.A., entre las que
cabe mencionar la emisión de su primer bono senior
sostenible por importe de 1.000 millones de euros en
mayo, con un plazo a nueve años, y cuyos fondos serán
destinados a proyectos relacionados con la
transformación de la red de telecomunicaciones
mediante el despliegue de fibra óptica y tecnología 5G, y
sociales, para impulsar la conectividad inclusiva, el
emprendimiento y la generación de empleo.
En noviembre se ha llevado a cabo la emisión del segundo
instrumento híbrido verde del Grupo, garantizada por
Telefónica, S.A., por importe de 750 millones de euros con
primera fecha de rescate a los seis años. En este caso, la
inversión de los fondos tendrá como objetivo el apagado
de equipos obsoletos y la transformación de la
infraestructura de red mediante proyectos de eficiencia
energética.
Ambas emisiones, pese a la inestabilidad de los mercados,
han tenido una gran recepción con una base de
inversores ampliamente internacional y diversificada.
Ya en enero de 2023, se ha llevado a cabo una nueva
emisión de un instrumento híbrido verde por importe de
1.000 millones de euros (véase nota 22), garantizada por
Telefónica, S.A.
Durante el año 2022, Telefónica, S.A. o sociedades
instrumentales de Telefónica, S.A., garantizadas por la
Compañía, han formalizado además líneas
comprometidas y financiaciones bilaterales con
numerosas entidades financieras, alcanzando un volumen
total de 3.864 millones de euros a cierre de 2022, cuyos
intereses están vinculados también al cumplimiento de
objetivos de sostenibilidad.
i) Avales comerciales y garantías
La Sociedad está sujeta a la presentación de
determinadas garantías dentro de su actividad comercial
normal y avales por licitaciones en concesiones y
espectros, sin que se estime que de las garantías y avales
presentados pueda derivarse ningún pasivo adicional en
las cuentas anuales adjuntas (véase nota 20.a).
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
76
Nota 21. Análisis de estados
de flujo de efectivo
Flujo de efectivo de actividades de
explotación
El resultado antes de impuestos del ejercicio 2022 es
negativo por importe de  1.541 millones de euros (véase
cuenta de pérdidas y ganancias), se corrige por aquellos
conceptos contabilizados que no han supuesto entrada o
salida de tesorería durante el ejercicio o que figuren en los
flujos de las actividades de inversión o financiación.
Fundamentalmente estos ajustes se refieren a:
•La dotación de correcciones del valor de las inversiones
en empresas del Grupo, asociadas y otras inversiones
por importe de 1.590 millones de euros (4.574 millones
de euros de dotaciones de corrección en 2021).
•Los dividendos declarados como ingresos en el
ejercicio 2022 por importe de 1.450 millones de euros
(5.943 millones de euros en 2021), los ingresos por
intereses devengados de los préstamos concedidos a
filiales por importe de 15 millones de euros en 2022 (36
millones de euros en 2021) y el resultado financiero
neto negativo por importe de 1.401 millones de euros
(1.166 millones de euros en 2021), que se corrigen en el
momento inicial, para incorporar únicamente aquellos
movimientos que correspondan a pagos o cobros
efectivos durante el ejercicio dentro del epígrafe de
“Otros flujos de efectivo de las actividades de
explotación”.
El epígrafe de “Otros flujos de efectivo de las actividades
de explotación” asciende a 4.277 millones de euros (11.257
millones en 2021). Los principales conceptos incluidos en
este epígrafe se detallan a continuación:
a) Pago neto de intereses:
Los pagos netos de intereses y otros gastos financieros
ascienden a 1.062 millones de euros (1.431 millones en
2021) incluyendo:
•Cobros netos realizados a entidades de crédito
externas, netos de coberturas, por 212 millones de
euros (49 millones de euros de pagos netos de
intereses, minorados por sus coberturas contables
en 2021), y
•Pagos netos de intereses y coberturas a sociedades
del Grupo por importe de 1.274 millones de euros
(1.383 millones en 2021).
b) Cobro de dividendos y de otras distribuciones de
reservas y prima de emisión: Los principales cobros
detallan en el cuadro a continuación.
Millones de euros
2022
2021
Telefónica Filiales España, S.A.U.
—
105
Telefónica Móviles España, S.A.U.
560
1.949
Telefónica O2 Holdings, Ltd.
2.106
5.290
Telefónica de España, S.A.U.
301
906
Telfisa Global, B.V.
357
1.364
Telefónica Finanzas, S.A.U. (TELFISA)
67
178
Telfin Ireland, Ltd.
—
216
Telefônica Brasil, S.A.
332
240
Sao Paulo Telecomunicaçoes, Ltda
15
52
Pontel Participaciones, S.L.
—
2.196
Otros cobros de dividendos
39
24
Total
3.777
12.520
Adicionalmente a los dividendos declarados en el
ejercicio 2022 (véase nota 19.1) y cobrados dentro del
mismo periodo, también se incluyen en este epígrafe
dividendos de ejercicios anteriores que han sido
cobrados en 2022.
c)Cobros por impuestos sobre beneficios: Telefónica,
S.A. es la matriz de su Grupo Consolidado Fiscal (véase
nota 17) y por tanto es la Sociedad que hace frente a
los compromisos con Hacienda por concepto de
Impuesto de Sociedades. Con posterioridad informa a
las compañías que participan en el Grupo Fiscal de los
importes que les corresponde abonar. En 2022 se han
realizado pagos a cuenta por importe de 289 millones
de euros tal y como se indica en la nota 17 (71 millones
de euros en 2021). En 2022 se ha finalizado el proceso
de Inspección realizado por la Administración
Tributaria para los ejercicios 2014–2017 y se han
pagado 19 millones de euros y se han recibido
devoluciones correspondientes al impuesto de
sociedades de 2020 y 2021 por importe de 41 y 73
millones de euros, respectivamente y 791 millones de
euros consecuencia del acuerdo de ejecución de la
sentencia de la Audiencia Nacional dictado el 24 de
octubre de 2022 tal y como se indica en la nota 17.
Las principales repercusiones de importes a las filiales
del Grupo Fiscal ascienden a:
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
77
•Telefónica Móviles España, S.A.U.: Se ha realizado un
cobro total por importe de 295 millones de euros,
correspondientes a: 186 millones de euros de
liquidación de Impuesto de Sociedades de 2021 y
109 millones de euros de pagos a cuenta del
Impuesto de Sociedades de 2022.
En 2021 se produjo un cobro total por importe de 67
millones de euros, correspondientes a: 27 millones de
euros de liquidación de Impuesto de Sociedades de
2020 y 40 millones de euros de pagos a cuenta del
Impuesto de Sociedades de 2021.
▪Telefónica de España, S.A.U.: Se ha realizado un
cobro total por importe de 199 millones de euros,
correspondientes a: 53 millones de euros de
liquidación de Impuesto de Sociedades de 2021, 207
millones de euros de cobros a cuenta del Impuesto
de Sociedades de 2022, compensado por 31 millones
de euros de devolución por la liquidación de
Impuesto de Sociedades de 2020 y 30 millones de
euros de devolución por el proceso de Inspección
realizado por la Administración Tributaria para los
ejercicios 2014–2017.
En 2021 se produjo un cobro total por importe de 46
millones de euros, correspondientes a: 3 millones de
euros de devolución por la liquidación de Impuesto
de Sociedades de 2020 y 49 millones de euros de
pagos a cuenta del Impuesto de Sociedades de 2021.
▪Telefónica Latinoamérica Holding, S.L.: Se ha
realizado un cobro total por importe de 15 millones
de euros, correspondientes a: 52 millones de euros
de pagos a cuenta del Impuesto de Sociedades de
2022, compensado por una devolución de 23
millones de euros por la Sentencia 1117/2022 de la
Audiencia Nacional en relación a los ejercicios
fiscales 2008 a 2018 y 14 millones de euros de
devolución por la liquidación de Impuesto de
Sociedades de 2021.
En 2021 se produjo un cobro total por importe de 130
millones de euros, correspondientes a: 60 millones
de euros de liquidación de Impuesto de Sociedades
de 2020, 3 millones de euros de pagos a cuenta del
Impuesto de Sociedades de 2021 y 67 millones de
euros de liquidación de las actas en disconformidad
de 2005-2007 del Impuesto de Sociedades.
• Telefónica Hispanoamérica, S.A.: Se ha realizado un
cobro total por importe de 354 millones de euros,
correspondientes a: 392 millones de euros por el
proceso de Inspección realizado por la
Administración Tributaria para los ejercicios
2014-2017, compensado por 31 millones de euros de
pagos por la liquidación de Impuesto de Sociedades
de 2021 y 7 millones de euros de pagos a cuenta del
Impuesto de Sociedades de 2022.
Flujo de efectivo de actividades de
inversión
Dentro de la línea de Pagos por inversiones del epígrafe
de “Flujos de efectivo de las actividades de inversión” se
incluye un desembolso total de 6.290 millones de euros
(12.410 millones de euros en 2021). Las principales
operaciones a las que hacen referencia estos pagos son
las siguientes:
•Ampliaciones de capital: Los principales importes
desembolsados se refieren a las ampliaciones de
capital desembolsadas a Telefónica Hispanoamérica,
S.A. por importe de 1.192 millones de euros, Telefónica
Infra, S.L. por importe de 555 millones de euros y
Telefónica Cybersecurity & Cloud Tech, S.L. por
importe de 342 millones de euros. El detalle de estas
ampliaciones de capital, así como de otras de menor
importe también desembolsadas en el ejercicio se ha
descrito en la nota 8.1.a.
•Concesiones de créditos: Los principales desembolsos
se han realizado a Bluevía Fibra, S.L. por importe de 526
millones de euros y a Telefónica Cybersecurity & Cloud
Tech, S.L. por 140 millones de libras esterlinas
equivalentes a 166 millones de euros. El detalle de los
nuevos créditos concedidos se encuentra en la nota
8.5.
•Pagos de inversiones financieras por reinversión de
excedentes de tesorería por importe de 300 millones
de euros.
•Pagos por colaterales asociados a derivados financieros
por importe de 2.199 millones de euros.
Asimismo, dentro de la línea de Cobros por
desinversiones, que asciende a 3.521 millones de euros en
2022 (13.275 millones en 2021), se contempla,
fundamentalmente:
•El cobro de las distribuciones de reservas de Telefónica
Centroamérica Inversiones, S.L. por importe de 66
millones de euros (véase nota 8).
•Cobro de 86 millones de euros correspondiente a la
liquidación del efectivo de la sociedad Sao Paulo
Telecomunicaçoes, Ltda. (véase nota 8).
•La cancelación parcial según el calendario de
vencimiento de préstamos de Telxius Telecom, S.A. por
importe de 100 millones de euros.
•Cobros procedentes de desinversiones financieras por
reinversión de excedentes de tesorería por importe de
300 millones de euros.
•Cobros por colaterales asociados a derivados
financieros por importe de 2.925 millones de euros.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
78
Flujo de efectivo de actividades de
financiación
Este epígrafe incluye principalmente los siguientes
conceptos:
i.(Pagos) / Cobros por instrumentos de pasivo
financiero:
a)Emisiones de deuda: los principales cobros
integrados en este epígrafe son los siguientes:
Millones de euros
2022
2021
Telefónica Emisiones, S.A.U. (Nota 15)
1.100
—
Préstamos bancarios
150
1.000
Telfisa Global, B.V. (Nota 15)
2.710
—
Telefónica de Argentina, S.A. (Nota 15)
—
314
Telefónica Europe, B.V. (Nota 15)
750
1.750
Préstamo bilateral (Nota 14)
—
300
Otros movimientos
33
154
Total
4.743
3.518
b)Amortización y cancelación de deuda: los
principales pagos integrados en este epígrafe son
los siguientes:
Millones de euros
2022
2021
Bilaterales diversas entidades
1.279
850
Telfisa Global, B.V. (Nota 15)
—
2.731
Telefónica Europe, B.V. (Nota 15)
750
1.750
Papel comercial de Telefónica Europe,
B.V. (Nota 15)
504
248
Amortización de pagarés (Nota 13)
30
239
Telefónica Emisiones, S.A.U. (Nota 15)
2.787
4.471
Financiación Estructurada
—
320
Telefónica Participaciones, S.A.U.
(Nota 15)
—
565
Telefónica de Argentina, S.A. (Nota 15)
173
335
Crédito (Nota 14.4)
100
116
Otros movimientos
54
6
Total
5.677
11.631
La amortización de préstamos bancarios en 2022
obedece, principalmente, a la amortización de un
préstamo bancario por importe de 1.000 millones
de euros firmado en diciembre de 2021 y que
aparecía como nueva deuda en el cuadro de
Emisiones de deuda de  este mismo epígrafe en
2021. Su vencimiento era marzo de 2022 y se ha
amortizado según calendario.
Las transacciones de papel comercial con
Telefónica Europe, B.V. se presentan con un saldo
neto a efectos del estado de flujos de efectivo,
debido a que son operaciones de rotación elevada
con periodos entre la adquisición y la de
vencimiento que no superan los seis meses.
La financiación obtenida por la Sociedad desde
Telfisa Global, B.V. corresponde a la gestión
integrada de la tesorería del Grupo (véase nota 15).
Estos importes se presentan netos en el estado de
flujos de efectivo como nuevas emisiones o como
amortizaciones en función de si al cierre del
ejercicio suponen colocaciones de excedentes de
tesorería o saldos acreedores financiados.
ii. Adquisición de instrumentos de patrimonio propios
hace referencia a las adquisiciones de acciones de
autocartera tal y como se indica en la nota 11.a.
iii. Los pagos por dividendos por importe de 959 millones
de euros (617 millones de euros en 2021), difieren del
importe indicado en la nota 11.1.d) en las retenciones
que se han aplicado a determinados accionistas y que
serán desembolsadas a la Administración en 2023 y en
las retenciones que se aplicaron en los dividendos
distribuidos en diciembre de 2021 que se abonaron a la
administración en enero de 2022.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
79
Nota 22. Acontecimientos posteriores
Desde la fecha de cierre y hasta la fecha de formulación
de las presentes cuentas anuales, se han producido los
siguientes acontecimientos relacionados con la Sociedad:
Financiación
•El 13 de enero de 2023 se ejercitó la primera extensión
anual del crédito sindicado sostenible vinculado de
Telefónica, S.A. de 5.500 millones de euros. La nueva
fecha de vencimiento es 13 de enero de 2028.
•El 23 de enero de 2023, Telefónica Emisiones, S.A.U.
amortizó obligaciones por importe de 1.277 millones de
euros las cuales fueron emitidas el 22 de enero de 2013.
Estas obligaciones contaban con la garantía de
Telefónica, S.A.
•En enero de 2023, Telefónica Europe, B.V. anunció las
siguientes operaciones relativa a su estructura de
capital:
◦una nueva emisión por importe de 1.000 millones de
euros, garantizada por Telefónica, S.A. Los fondos
netos de esta emisión estarán sujetos a criterios
específicos de elegibilidad que se aplicarán a
proyectos nuevos o existentes, según se detalla en el
Marco de Financiación Sostenible de Telefónica
(Telefónica SDG Framework). El desembolso tuvo
lugar el 2 de febrero de 2023;
◦una oferta de recompra de los siguientes
instrumentos híbridos (i) "1,250 miliion euros Undated
5.7 Year Non-Call Deeply Subordinated Guaranteed
Fixed Rate Reset Securities" (los "Bonos Septiembre
2023") y (ii) "1,000 million euros Undated 10 Year
Non-Call Deeply Subordinated Guaranteed Fixed
Rate Reset Securities" (los "Bonos Marzo 2024 ").
Telefónica Europe, B.V. aceptó la compra en efectivo
de los instrumentos híbridos que acudieron a la
oferta, recomprando un importe nominal agregado de
388 millones de euros de los Bonos Septiembre 2023
y 612 millones de euros de los Bonos Marzo 2024. La
recompra se liquidó el 3 de febrero de 2023.
•Con fecha 3 de febrero de 2023 Bluevía Fibra, S.L. ha
cancelado anticipadamente el crédito que tenía
concedido (véase nota 8) así como los intereses
devengados y pendientes de cobrar a la fecha de
cancelación. El importe total recibido asciende a 528
millones de euros.
•El 14 de febrero de 2023, Telefónica, S.A. firmó un
préstamo bilateral por importe de 150 millones de euros
y vencimiento en 2033.
Inversión
•Con fecha 13 de enero de 2023 la Sociedad ha
transmitido su participación en Telefónica Ingeniería de
Seguridad, S.A.U. a Telefónica Filiales España, S.A.U. por
importe de 6 millones de euros.
•El 18 de enero de  2023, Telefónica informó de que, una
vez obtenidas las aprobaciones regulatorias y de
competencia pertinentes, se ejecutó la operación de
adquisición por parte de Pontel Participaciones, S.L.,
filial de Telefónica participada al 83,35% por esta y al
16,65% por Pontegadea Inversiones, S.L., del 40% del
capital social de Telxius Telecom, S.A. a Taurus Bidco
S.à r.l. (entidad gestionada por KKR). Como resultado de
la operación, Pontel Participaciones, S.L., que era titular
del 60% restante del capital social de Telxius Telecom,
S.A., ha pasado a ser el socio único de esta sociedad. En
el marco de esta transacción y en la misma fecha,
Pontel Participaciones, S.L. realizó una ampliación de
capital íntegramente suscrita y desembolsada por sus
socios en la proporción acordada entre ellos, de tal
forma que Telefónica ha desembolsado 111 millones de
euros reduciendo su participación hasta el 70%. Con
fechas 17 de enero y 2 de febrero de 2023 Telefónica ha
otorgado a Pontel dos préstamos por importe de 0,6
millones de euros el primero y 175 millones de euros el
segundo, ambos con vencimiento a un año. Con fecha 7
de febrero de 2023 los socios de Pontel Participaciones,
S.L. aprobaron una distribución de dividendos con
cargo a prima de emisión y a aportaciones de socios, de
los que corresponde a Telefónica un importe total de
552 millones de euros, que serán desembolsados no
más tarde de 31 de mayo de 2023. Finalmente con
fecha 8 de febrero de 2023 se ha acordado la fusión por
absorción de Pontel Participaciones, S.L. por parte de
Telxius Telecom, S.A.
•El 26 de enero de 2023 se ha elevado a público la
ampliación de capital de Telefónica Digital España,
S.A.U. por importe de 45 millones totalmente suscrito y
desembolsado por Telefónica, S.A.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
80
Anexo I: Detalle de empresas
Dependientes y Asociadas
al 31 de diciembre de 2022
Millones de euros
% de participación
Resultados
Denominación y objeto social
Directa
Indirecta
Capital
Resto
fondos
propios
Dividendos
De
Explotación
Del
Ejercicio
Valor Neto
en libros
Telefónica Latinoamérica Holding, S.L.U.
(ESPAÑA)
Sociedad Holding
Distrito Telefónica. Ronda de la Comunicación s/n
28050 Madrid
100%
—
291
9.431
—
1.452
2.004
11.371
Telefónica Móviles España, S.A.U. (ESPAÑA)
Prestación de servicios de comunicaciones
móviles
Distrito Telefónica, Ronda de la Comunicación s/n
28050 Madrid
100%
—
209
306
—
929
678
5.561
Telfin Ireland Limited (IRLANDA)
Financiación Intragrupo
28/29 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin 2
100%
—
—
2
—
—
—
2
Telefónica O2 Holdings Limited (REINO
UNIDO)
Sociedad Holding
Highdown House, Yeoman Way, Worthing, West
Sussex, BN99 3HH
99,99%
0,01%
13
6.904
909
3.559
4.500
11.473
Telefónica Móviles México, S.A. de C.V.
(MÉXICO)
Sociedad Holding
Prolongación Paseo de la Reforma 1200 Col. Cruz
Manca, México D.F. CP.05349
100%
—
601
(559)
—
—
3
45
Telefónica de España, S.A.U. (ESPAÑA)
Prestación de servicios de telecomunicaciones en
España
Gran Vía, 28 - 28013 Madrid
100%
—
1.024
1.586
—
3.171
2.553
2.455
O2 (Europe) Ltd. (REINO UNIDO)
Sociedad Holding
Highdown House, Yeoman Way, Worthing, West
Sussex, BN99 3HH
100%
—
6.895
1.597
—
—
1
8.421
Telefónica Filiales España, S.A.U. (ESPAÑA)
Organización y explotación de actividades y
negocios relacionados con servicios multimedia
Distrito Telefónica, Ronda de la Comunicación s/n
Madrid 28050
100%
—
226
982
—
(28)
(27)
1.181
Telfisa Global, B.V. (PAÍSES BAJOS)
Gestión integrada de tesorería, asesoramiento y
apoyo financiero a las empresas del Grupo
Strawinskylaan 1259; tower D; 12th floor 1077 XX –
Amsterdam
100%
—
—
712
14
(2)
8
712
O2 Oak Limited (REINO UNIDO)
Sociedad Holding
Highdown House, Yeoman Way, Worthing, West
Sussex, BN99 3HH
100%
—
—
—
—
—
—
—
Telefónica Hispanoamérica, S.A. (ESPAÑA)                                                               
Sociedad Holding                                                                                                               
Ronda de la Comunicación s/n-28050 Madrid
100%
—
78
48
—
(341)
(402)
1.486
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
81
Millones de euros
% de participación
Resultados
Denominación y objeto social
Directa
Indirecta
Capital
Resto
fondos
propios
Dividendos
De
Explotación
Del
Ejercicio
Valor Neto
en libros
TIS Hispanoamérica, S.L. (ESPAÑA)                                                                   
Sociedad Holding                                                                                                   
Ronda de la Comunicación, s/n Distrito Telefónica
Edificio Central - 28050 Madrid
100%
—
—
7
—
(1)
(1)
6
Telefónica Soluciones de Criptografía, S.A.
(ESPAÑA)
Ingeniería, desarrollo, fabricación,
comercialización y mantenimiento de equipos de
telecomunicaciones y electrónica
Gran Vía, 28 28013 Madrid
100%
—
—
1
—
—
—
2
Telefónica Tech , S.L. (ESPAÑA)                                                                                 
Promoción de iniciativas empresariales y 
disposición de valores mobiliarios                                                                                                                                     
Ronda de la Comunicación s/n-28050 Madrid
100%
—
65
850
—
(5)
(4)
905
O2 Worldwide Limited (REINO UNIDO)
Sociedad de responsabilidad limitada
C/O Stobbs Building 1000, Cambridge Research
Park, Cambridge, CB25 9PD
100%
—
—
—
—
—
—
—
Telefónica Capital, S.A.U. (ESPAÑA)
Sociedad Financiera
Gran Vía, 28 - 28013 Madrid
100%
—
7
202
—
—
7
110
Telefónica Digital España, S.L.U. (ESPAÑA)
Sociedad Holding
Ronda de la Comunicación, s/n Distrito Telefónica
Edificio Central - 28050 Madrid
100%
—
26
385
—
(41)
(130)
281
TLH Holdco, S.L. (ESPAÑA)                                                                                     
Sociedad Holding                                                                                                               
Ronda de la Comunicación, s/n Distrito Telefónica
Edificio Central - 28050 Madrid
100%
—
85
1.561
—
(17)
(15)
1.646
Telefónica Internacional USA, Inc. (EE.UU.)
Asesoramiento financiero
1221 Brickell Avenue suite 600 - 33131
Miami - Florida
100%
—
—
1
—
—
—
—
Lotca Servicios Integrales, S.L. (ESPAÑA)
Tenencia, explotación y arrendamiento de
aeronaves
Gran Vía, 28 - 28013 Madrid
100%
—
17
39
—
(5)
(4)
53
Telefónica Ingeniería de Seguridad, S.A.U.
(ESPAÑA)
Servicios y sistemas de seguridad
Ramón Gómez de la Serna, 109-113 Posterior
28035 Madrid
100%
—
8
5
—
(5)
(2)
6
Telefónica Infra, S.L. (ESPAÑA)                                                           
Sociedades de cartera (holdings)                                                                       
Ronda de la Comunicación S/N  - 28050 Madrid
100%
—
12
736
—
(14)
(9)
738
Telefónica Finanzas, S.A.U. (TELFISA)
(ESPAÑA)
Gestión integrada de tesorería, asesoramiento y
apoyo financiero a las Cías. del grupo
Ronda de la Comunicación, s/n- 28050 Madrid
100%
—
3
(76)
182
(3)
100
13
Telefónica Global Solutions, S.L.U. (ESPAÑA)
Proveedor de servicios internacionales
Ronda de la Comunicación, s/n – 28050 Madrid
100%
—
1
77
—
(20)
(31)
47
Telefónica Investigación y Desarrollo, S.A.U. 
(ESPAÑA)
Realización de actividades y proyectos de
investigación en el campo de las
Telecomunicaciones
Ronda de la Comunicación, s/n – 28050 Madrid
100%
—
7
6
—
(2)
1
13
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
82
Millones de euros
% de participación
Resultados
Denominación y objeto social
Directa
Indirecta
Capital
Resto
fondos
propios
Dividendos
De
Explotación
Del
Ejercicio
Valor Neto
en libros
Telefónica Luxembourg Holding S.à.r.L.
(LUXEMBURGO)
Sociedad Holding
26, rue Louvingny, L-1946- Luxembourg
100%
—
3
175
—
—
—
4
Telefónica Servicios Globales, S.L.U.
(ESPAÑA)
Prestación de servicios de gestión y
administración
Ronda de la Comunicación s/n – 28050 Madrid
100%
—
1
81
—
—
—
82
Telefónica Participaciones, S.A.U. (ESPAÑA)
Realización de emisiones de participaciones
preferentes y/u otros inst. financieros de deuda
Gran Vía, 28 - 28013 Madrid
100%
—
—
1
—
—
—
—
Telefónica Emisiones, S.A.U. (ESPAÑA)
Realización de emisiones de participaciones
preferentes y/u otros inst. financieros de deuda
Gran Vía, 28 - 28013 Madrid
100%
—
—
14
—
(2)
1
—
Telefónica Europe, B.V. (PAÍSES BAJOS)
Captación de fondos en los mercados de
capitales                                                   
Strawinskylaan 1259; tower D; 12th floor 1077 XX
Amsterdam
100%
—
—
3
2
(1)
2
—
Toxa Telco Holding, S.L. (ESPAÑA)
Sociedad Holding
Ronda de la Comunicación S/N - 28050 Madrid
100%
—
—
—
—
—
—
—
Pontel Participaciones, S.L. (ESPAÑA)
Sociedad Holding
Ronda de la Comunicación S/N - 28050 Madrid
83,35%
—
—
794
—
—
—
785
Telefónica Centroamérica Inversiones, S.L.
(ESPAÑA)
Sociedad Holding
Ronda de la Comunicación, s/n - 28050 Madrid
60%
—
1
8
—
(8)
(12)
(2)
Telefónica Global Solutions Argentina, S.A.     
(ARGENTINA)                                             
Servicios de Telecomunicaciones                      
Av. Corrientes 707, Planta Baja,                     
Ciudad de Buenos Aires, Argentina
5%
95%
3
—
—
1
—
—
Telefónica Consumer Finance E.F.C.S.A.
(ESPAÑA)
Concesión de préstamos y créditos al consumo
c/Caleruega, 102 -28033 Madrid
50%
—
5
29
2
6
4
15
Aliança Atlântica Holding B.V. (PAÍSES
BAJOS)
Sociedad de cartera
Strawinskylaan 1725 – 1077 XX - Amsterdam
50%
37%
150
(106)
—
—
—
22
Telefónica Renting, S.A. (ESPAÑA)
Compra, venta y arrendamiento de toda clase de
valores muebles y prestación de servicios
accesorios a los arrendamientos de los mismos.                 
Avda. de Manoteras, 20. Edificio París.  Madrid 
50%
—
—
2
—
—
—
1
Telefônica Brasil, S.A. (BRASIL) (1) (*) (**)
Operadora de telefonía fija                             
Avenida Engenheiro Luiz Carlos Berrini, 1.376,
Bairro Cidade Monções, Sao Paulo - Brasil
38,14%
36,65%
23.164
(10.672)
309
1.254
785
7.907
Wayra Argentina, S.A. (ARGENTINA)                           
Realización de actividades de
telecomunicaciones
Av. Corrientes 707, Planta Baja, Ciudad de
Buenos Aires, Argentina
5%
95%
20
(13)
—
1
(3)
—
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
83
Millones de euros
% de participación
Resultados
Denominación y objeto social
Directa
Indirecta
Capital
Resto
fondos
propios
Dividendos
De
Explotación
Del
Ejercicio
Valor Neto
en libros
Telefónica Correduría de Seguros y
Reaseguros Compañía de Mediación, S.A.
(anteriormente denominada Pleyade
Peninsular) (ESPAÑA)
Seguros en calidad de correduría
Distrito Telefónica, Ronda de la Comunicación,
Edificio Oeste 1 - 28050
16,67%
83,33%
—
—
1
2
4
—
Telefónica Telecomunicaciones México, S.A.
de C.V. (MÉXICO)
Sociedad Holding
Prolongación Paseo de la Reforma 1200 Col. Cruz
Manca, México D.F. CP.05349
49%
—
—
—
—
—
—
—
Telefónica Factoring España, S.A. (ESPAÑA)
Desarrollo del negocio del Factoring
Zurbano, 76, 8 Plta. – 28010 Madrid
50%
—
5
2
4
10
10
3
Telefónica Factoring México, S.A. de C.V.
SOFOM ENR (MÉXICO)
Desarrollo del negocio del Factoring                           
Prolongación Paseo de la Reforma 1200 Col. Cruz
Manca, México D.F. CP.05349
40,50%
9,50%
2
1
—
—
—
1
Telefónica Factoring Perú, S.A.C. (PERÚ)
Desarrollo de negocio del Factoring
Avenida República de Panamá Nro 3030 piso 6to.
San Isidro Lima, Perú
40,50%
9,50%
1
2
1
(1)
1
—
Telefónica Factoring Colombia, S.A.
(COLOMBIA)
Desarrollo del negocio de Factoring
CALLE 72 N 10 34 LOCAL 136 Bogotá D.C
40,50%
9,50%
1
—
1
3
2
—
Telefónica Deutschland Holding, A.G (*)
(ALEMANIA)                                                                                                           
Holding de negocio de telecomunicaciones                                                                 
Georg-Brauchle-Ring 23-25 MUENCHEN,
Germany 80992
1,36%
69,22%
2.975
3.182
4
(2)
(20)
98
Telefónica Factoring Do Brasil, Ltd. (BRASIL)
Desarrollo del negocio del Factoring
Avda. Paulista,1 106 – Sao Paulo
40%
10%
2
(2)
3
(1)
6
1
Torre de Collçerola, S.A. (ESPAÑA)
Explotación torre de telecomunicaciones y
prestación de asistencia técnica y consultoría
Ctra. Vallvidrera-Tibidabo, s/n - 08017 Barcelona
30,40%
—
5
—
—
—
—
1
Otras sociedades
18
Total empresas del grupo y asociadas
1.450
55.445
(1) Datos consolidados.
(*) Sociedades cotizadas en bolsas internacionales al 31 de diciembre de 2022.
(**) El porcentaje de participación se calcula sobre el capital emitido minorado por las acciones en autocartera.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
84
Anexo II: Retribución al Consejo
y a la Alta Dirección
TELEFÓNICA, S.A.
(Importes en euros)
Consejeros
Sueldo1
Remuneración
fija2
Dietas3
Retribución
variable a
corto
plazo4
Remuneración
por pertenencia
a Comisiones
del Consejo5
Otros
conceptos6
Total
D. José María Álvarez-Pallete
López
1.923.100
—
—
4.198.897
—
6.085
6.128.082
D. Isidro Fainé Casas
—
200.000
—
—
80.000
—
280.000
D. José María Abril Pérez
—
200.000
9.000
—
91.200
—
300.200
D. José Javier Echenique
Landiríbar
—
200.000
24.000
—
113.600
—
337.600
D. Ángel Vilá Boix
1.600.000
—
—
2.911.200
—
24.514
4.535.714
D. Juan Ignacio Cirac Sasturain
—
120.000
30.000
—
33.600
—
183.600
D. Peter Erskine
—
120.000
19.000
—
113.600
—
252.600
Dª Carmen García de Andrés
—
120.000
32.000
—
33.600
—
185.600
Dª María Luisa García Blanco
—
120.000
32.000
—
44.800
—
196.800
D. Peter Löscher
—
120.000
23.000
—
113.600
—
256.600
Dª Verónica Pascual Boé
—
120.000
7.000
—
11.200
—
138.200
D. Francisco Javier de Paz
Mancho
—
120.000
33.000
—
124.800
—
277.800
D. Francisco José Riberas Mera
—
120.000
—
—
—
—
120.000
Dª María Rotondo Urcola
—
120.000
20.000
—
22.400
—
162.400
Dª Claudia Sender Ramírez
—
120.000
18.000
—
22.400
—
160.400
1. Sueldo: En cuanto a D. José María Álvarez-Pallete López y a D. Ángel Vilá Boix, se incluye el importe de las retribuciones que no son de carácter variable y que
han devengado por sus labores ejecutivas.
2. Remuneración fija: Importe de la compensación en metálico, con una periodicidad de pago preestablecida, ya sea o no consolidable en el tiempo y devengada
por el Consejero por su pertenencia al Consejo, con independencia de la asistencia efectiva del Consejero a las reuniones del Consejo.
3. Dietas: Importe total de las dietas por asistencia a las reuniones de las Comisiones Consultivas o de Control.
4. Retribución variable a corto plazo (bonus): Importe variable ligado al desempeño o la consecución de una serie de objetivos (cuantitativos o cualitativos)
individuales o de grupo, en un periodo de plazo igual o inferior a un año, correspondiente al ejercicio 2022 y que se abonará en el ejercicio 2023. Por lo que se
refiere al bonus correspondiente al 2021, y que se abonó en el 2022, el Consejero Ejecutivo D. José María Álvarez-Pallete López percibió 3.807.738 euros y el
Consejero Ejecutivo D. Ángel Vilá Boix percibió 2.640.000 euros. 
5. Remuneración por pertenencia a las Comisiones del Consejo: Importe de otros conceptos distintos a las dietas, de los que sean beneficiarios los Consejeros
por su pertenencia a la Comisión Delegada y a las Comisiones Consultivas o de Control, con independencia de la asistencia efectiva del Consejero a las
reuniones de dichas Comisiones. 
6. Otros conceptos: Entre otros, se incluyen los importes percibidos en concepto de retribuciones en especie (seguro médico general y de cobertura dental y
vehículo), satisfechas por Telefónica, S.A.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
85
Por otra parte, en la siguiente tabla se desglosan
igualmente de forma individualizada los importes
devengados y/o percibidos en otras sociedades del
Grupo Telefónica distintas de Telefónica, S.A., por los
Consejeros de la Compañía, por el desempeño de
funciones ejecutivas o por su pertenencia a los Órganos
de Administración de dichas sociedades.
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO TELEFÓNICA 
(Importes en euros)
Consejeros
Sueldo1
Remuneración
fija2
Dietas3
Retribución
variable a
corto
plazo4
Remuneración
por pertenencia
a Comisiones
del Consejo5
Otros
conceptos
6
Total
D. José María Álvarez-Pallete López
—
—
—
—
—
—
—
D. Isidro Fainé Casas
—
—
—
—
—
—
—
D. José María Abril Pérez
—
—
—
—
—
—
—
D. José Javier Echenique Landiríbar
—
90.000
—
—
—
87.500
177.500
D. Ángel Vilá Boix
—
—
—
—
—
—
—
D. Juan Ignacio Cirac Sasturain
—
—
—
—
—
90.457
90.457
D. Peter Erskine
—
80.000
—
—
—
80.000
Dª Carmen García de Andrés
—
—
—
—
—
—
—
Dª María Luisa García Blanco
—
—
—
—
—
87.500
87.500
D. Peter Löscher
—
119.000
—
—
—
—
119.000
Dª Verónica Pascual Boé
—
—
—
—
—
60.457
60.457
D. Francisco Javier de Paz Mancho
—
170.727
—
—
—
155.000
325.727
D. Francisco José Riberas Mera
—
—
—
—
—
—
—
Dª María Rotondo Urcola
—
—
—
—
—
—
—
Dª Claudia Sender Ramírez
—
—
—
—
—
127.957
127.957
1. Sueldo: Importe de las retribuciones que no son de carácter variable y que ha devengado el Consejero de otras sociedades del Grupo Telefónica por sus
labores ejecutivas. 
2. Remuneración fija: Importe de la compensación en metálico, con una periodicidad de pago preestablecida, ya sea o no consolidable en el tiempo y devengada
por el Consejero por su pertenencia a órganos de administración de otras Sociedades del Grupo Telefónica.   
3. Dietas: Importe total de las dietas por asistencia a las reuniones de órganos de administración de otras Sociedades del Grupo Telefónica.
4. Retribución variable a corto plazo (bonus): Importe variable ligado al desempeño o la consecución de una serie de objetivos (cuantitativos o cualitativos)
individuales o de grupo, en un periodo de plazo igual o inferior a un año, correspondiente al ejercicio 2022 y que se abonará en el ejercicio 2023 por otras
sociedades del Grupo Telefónica.
5. Remuneración por pertenencia a las Comisiones del Consejo de otras sociedades del Grupo Telefónica: Importe de otros conceptos distintos a las dietas, de
los que sean beneficiarios los Consejeros por su pertenencia a las Comisiones Consultivas o de Control de otras sociedades del Grupo Telefónica, con
independencia de la asistencia efectiva del Consejero a las reuniones de dichas Comisiones. 
6. Otros conceptos: Entre otros, se incluyen los importes percibidos en concepto de retribuciones en especie (seguro médico general y de cobertura dental, y
vehículo), satisfechas por otras sociedades del Grupo Telefónica. Asimismo, se incluyen los importes percibidos por pertenencia a los Consejos Asesores de
Telefónica España, Telefónica Hispanoamérica, Telefónica Tech  y Telefónica de Ingeniería de Seguridad.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
86
Adicionalmente, como se ha comentado en el apartado
de Política Retributiva, los Consejeros Ejecutivos cuentan
con una serie de Prestaciones Asistenciales. A
continuación, se detallan, de forma desglosada, las
aportaciones realizadas, durante el ejercicio 2022, por la
Sociedad a sistemas de ahorro a largo plazo (Planes de
Pensiones y Plan de Previsión Social):
SISTEMAS DE AHORRO A LARGO
PLAZO
(Importes en euros)  
Consejeros
Aportaciones del
ejercicio 2022
D. José María Álvarez-Pallete López
673.085
D. Ángel Vilá Boix
560.000
El desglose de los sistemas de ahorro a largo plazo
comprende aportaciones a Planes de Pensiones, al Plan
de Previsión Social, y al Seguro Unit link, conforme al
siguiente detalle:
(Importes en euros) 
Consejeros
Aportación
a Planes
de
Pensiones
Aportación
al Plan de
Previsión
Social1
Aportaciones al
Seguro Unit
link-Exceso /
Plan de
Pensiones2
D. José María
Álvarez-Pallete
López
7.574
540.968
124.543
D. Ángel Vilá
Boix
6.721
487.840
65.439
1. Aportaciones al Plan de Previsión Social de Directivos establecido en 2006,
financiado exclusivamente por la Compañía, para complementar el Plan de
Pensiones en vigor, que supone unas aportaciones definidas equivalentes a
un determinado porcentaje sobre la retribución fija del Directivo, en función
de los niveles profesionales en la organización del Grupo Telefónica.
2. Aportaciones al Seguro Unit link-Exceso Plan de Pensiones: En los
ejercicios 2015 y 2021 la ley aplicable rebajó los límites financieros y fiscales
de las aportaciones a los Planes de Pensiones; por lo que, para compensar la
diferencia producida a favor de los Beneficiarios, se suscribió un seguro
colectivo Unit link, en el que se canalizan las referidas diferencias que en
cada ejercicio se produzcan.
Este Seguro Unit link, concertado con la entidad Plus Ultra, Seguros
Generales y Vida, S.A. de Seguros y Reaseguros (tras la fusión por absorción
de Seguros de Vida y Pensiones Antares, S.A.U. por Plus Ultra) tiene
cobertura en las mismas contingencias que las del Plan de Pensiones y los
mismos supuestos de liquidez excepcional en caso de enfermedad grave o
desempleo de larga duración. 
PRIMAS DE SEGURO DE VIDA
Por lo que se refiere a las primas de seguro de vida, los
importes de 2022 han sido los siguientes: 
(Importes en euros) 
Consejeros
Primas de seguro de
vida
D. José María Álvarez-Pallete López
74.699
D. Ángel Vilá Boix
58.820
PLANES DE RETRIBUCIÓN BASADOS
EN ACCIONES
Por lo que se refiere a planes de retribución basados en
acciones (en los que participan los Consejeros
Ejecutivos), existían los siguiente planes de retribución
variable a largo plazo en vigor durante el ejercicio 2022: 
El denominado Performance Share Plan (PSP)
compuesto por tres ciclos (2018-2021; 2019-2022;
2020-2023), aprobado por la Junta General Ordinaria de
Accionistas celebrada el 8 de junio de 2018.
El número de acciones de Telefónica, S.A. a entregar
depende  (i) en un 50%, del cumplimiento del objetivo de
retorno total al accionista (Total Shareholder Return TSR)
de la acción de Telefónica, S.A. con respecto a los TSRs
de un grupo de comparación de compañías del sector de
telecomunicaciones ponderados según su relevancia
para Telefónica, y (ii) en un 50%, de la generación de caja
libre del Grupo Telefónica (Free Cash Flow, FCF).
El periodo de medición de objetivos del Primer Ciclo se
inició el 1 de enero de 2018 y finalizó el 31 de diciembre de
2020, arrojando un coeficiente de pago ponderado del
50%. No obstante lo anterior, el Presidente Ejecutivo
manifestó a la Comisión de Nombramientos,
Retribuciones y Buen Gobierno, en su sesión de 23 de
febrero de 2021, que consideraba adecuado proponer su
renuncia a la percepción del incentivo, como gesto de
responsabilidad hacia la sociedad, clientes, accionistas, y
los empleados de Telefónica, así como medida de
prudencia tras los efectos económicos derivados del
COVID-19. En el mismo sentido, se manifestó el Consejero
Delegado. La renuncia fue aceptada por el Consejo de
Administración.
El periodo de medición de objetivos del Segundo Ciclo se
inició el 1 de enero de 2019 y finalizó el 31 de diciembre de
2021, arrojando un coeficiente de pago ponderado del
50%. La evaluación del grado de cumplimiento se realizó
sobre la base de la evolución de la cotización de la acción,
así como de los resultados auditados de la Compañía. De
este modo, a la finalización del Segundo Ciclo del Plan, los
Consejeros Ejecutivos percibieron, 234.000 acciones
brutas en el caso del Presidente Ejecutivo de la
Compañía, D. José María Álvarez-Pallete López, y 173.500
acciones brutas en el caso del Consejero Delegado
(C.O.O.), D. Ángel Vilá Boix.
El periodo de medición de objetivos del Tercer y último
Ciclo del Plan se inició el 1 de enero de 2020 y finalizó el
31 de diciembre de 2022.
Dicho Ciclo tenía un máximo de 465.000 acciones
asignadas con fecha 1 de enero 2020 a los Consejeros
Ejecutivos, con un valor razonable unitario de 3,2136 euros
por acción para el FCF (Free Cash Flow), y de 1,6444
euros para el TSR (Total Shareholder Return). En la fecha
de finalización del ciclo, Kepler ha facilitado a la Comisión
de Nombramientos, Retribuciones y Buen Gobierno el
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
87
cálculo del Total Shareholder Return Relativo de
Telefónica, el cual ha finalizado por debajo de la mediana
siguiendo la escala de logro establecida. Por tanto, no se
ha generado derecho alguno a percibir acciones
vinculadas al cumplimiento del objetivo de TSR Relativo.
En relación con el Free Cash Flow, una vez considerados
los cumplimientos anuales parciales de los años 2020,
2021, y 2022, ha arrojado un coeficiente de pago
ponderado del 50%. La evaluación del grado de
cumplimiento se ha realizado sobre la base de los
resultados auditados por el auditor externo y el auditor
interno de la Compañía, los cuales han sido analizados, en
primer término, por la Comisión de Auditoría y Control,
previamente a su validación por la Comisión de
Nombramientos, Retribuciones y Buen Gobierno y
aprobación por el Consejo de Administración.
De este modo, a la finalización del Tercer y último Ciclo
del Plan, los Consejeros Ejecutivos tienen derecho a
percibir, 133.500 acciones brutas en el caso del
Presidente Ejecutivo D. José María Álvarez-Pallete López,
y 99.000 acciones brutas en el caso del Consejero
Delegado (C.O.O.) D. Ángel Vilá Boix.
Por otro lado, durante el ejercicio 2022, se encontraba del
mismo modo en vigor el denominado Performance
Share Plan (PSP) compuesto por tres ciclos
(2021-2024; 2022-2025; 2023-2026), aprobado por la
Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 23 de
abril de 2021.
Existían dos ciclos del Plan en vigor durante el ejercicio
2022. El Primer Ciclo, que se inició el 1 de enero de 2021 y
finalizará el 31 de diciembre de 2023. En caso de
cumplimiento de los objetivos la entrega de las acciones
se realizará en el año 2024. Y el Segundo Ciclo, que se
inició el 1 de enero de 2022 y finalizará el 31 de diciembre
de 2024. En caso de cumplimiento de los objetivos, la
entrega de las acciones se realizará en el año 2025. 
En ambos ciclos, el número de acciones de Telefónica,
S.A. que, siempre dentro del máximo establecido, podría
ser objeto de entrega, en su caso, a los Partícipes, está
condicionado y viene determinado en función del
cumplimiento de los objetivos establecidos: en un 50%
del cumplimiento del objetivo de Total Shareholder
Return (el TSR) de la acción de Telefónica, S.A., en un
40% de la generación de caja libre o Free Cash Flow del
Grupo Telefónica (el FCF), y en un 10% de la
Neutralización de Emisiones de CO2.
Para determinar el cumplimiento del objetivo de TSR y
calcular el número concreto de acciones a entregar por
este concepto, se medirá la evolución del TSR de la
acción de Telefónica, S.A. durante el periodo de duración
de cada ciclo de tres años, con relación a los TSR´s
experimentados por determinadas compañías
pertenecientes al sector de telecomunicaciones,
ponderados según su relevancia para Telefónica, S.A.,
que a efectos del Plan constituirán el grupo de
comparación (en adelante, el Grupo de Comparación).
Las compañías incluidas en el Grupo de Comparación se
relacionan a continuación: América Móvil, BT Group,
Deutsche Telekom, Orange, Telecom Italia, Vodafone
Group, Proximus, Koninklijke KPN, Millicom, Swisscom,
Telenor, TeliaSonera, TIM Brasil, y Liberty Global.     
En relación con el cumplimiento del objetivo de TSR, el
número de acciones a entregar asociadas al
cumplimiento de este objetivo oscilará entre el 15% del
número de acciones teóricas asignadas, para el supuesto
de que la evolución del TSR de la acción de Telefónica,
S.A. se sitúe en, al menos, la mediana del Grupo de
Comparación, y el 50% para el caso de que dicha
evolución se sitúe en el tercer cuartil o superior del Grupo
de Comparación, calculándose el porcentaje por
interpolación para aquellos casos que se sitúen entre la
mediana y el tercer cuartil.   
Para determinar el cumplimiento del objetivo de FCF y
calcular el número concreto de acciones a entregar por
este concepto, se medirá el nivel de FCF generado por el
Grupo Telefónica durante cada año del ciclo,
comparándolo con el valor fijado en los presupuestos
aprobados por el Consejo de Administración para cada
ejercicio. 
En relación con el FCF, para cada uno de los dos ciclos en
vigor durante el ejercicio 2022, el Consejo de
Administración, a propuesta de la Comisión de
Nombramientos, Retribuciones y Buen Gobierno,
determinó una escala de logro que incluye un umbral
mínimo del 90% de cumplimiento, por debajo del cual no
se abona incentivo y cuyo cumplimiento supondrá la
entrega del 20% de las acciones teóricas asignadas, y un
nivel máximo del 100% de cumplimiento, que supondrá la
entrega del 40% de las acciones teóricas asignadas. 
Para determinar el cumplimiento del objetivo de
Neutralización de Emisiones de CO2 y calcular el número
concreto de acciones a entregar por este concepto, se
medirá el nivel de neutralización de emisiones de CO2
alcanzado a la finalización del ciclo, siendo necesario
adicionalmente para que se abone el incentivo alcanzar
un nivel determinado de reducción de emisiones de
alcance 1 + 2.
El nivel de emisiones directas e indirectas de CO2
procedentes de nuestra actividad diaria se calculará de
acuerdo a lo siguiente:
Emisión CO2 = Actividad x Factor de Emisión, donde:
-    Actividad: Cantidad de energía, combustible, gas,
etcétera, consumida por la Compañía.
-    Factor de Emisión: Cantidad de CO2 que se emite a la
atmósfera por el consumo de cada unidad de actividad.
Para la electricidad se utiliza el factor de emisión que nos
proporcionan fuentes oficiales (Unión Europea,
Ministerios, CNMC, etcétera) y para los combustibles se
utilizan los factores de emisión del GHG Protocol.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
88
Al inicio de ambos ciclos, el Consejo de Administración, a
propuesta de la Comisión de Nombramientos,
Retribuciones y Buen Gobierno, determinó una escala de
logro que incluyó un umbral mínimo del 90% de
cumplimiento, por debajo del cual no se abonará
incentivo y cuyo cumplimiento supondrá la entrega del
5% de las acciones teóricas asignadas, y un nivel máximo
del 100% de cumplimiento, que supondrá la entrega del
10% de las acciones teóricas asignadas. Adicionalmente,
será necesario alcanzar un nivel mínimo de reducción de
emisiones de alcance 1 + 2 para que se abone el incentivo.
En todo caso, el 100% de las acciones que se entreguen al
amparo del Plan a los Consejeros Ejecutivos y a otros
Partícipes que determine el Consejo de Administración
estarán sometidas a un periodo de retención de dos años.
Además, con arreglo a lo dispuesto en la Política de
Remuneraciones de los Consejeros de Telefónica, S.A., los
Consejeros Ejecutivos deberán mantener (directa o
indirectamente) un número de acciones (incluyendo las
entregadas como remuneración) equivalente a dos
anualidades de su Retribución Fija bruta, mientras sigan
perteneciendo al Consejo de Administración y desarrollen
funciones ejecutivas. En tanto no se cumpla con dicho
requisito, el periodo de retención al que estarán
sometidas las acciones que, en su caso, se entreguen con
arreglo al Plan a los Consejeros Ejecutivos será de tres
años.
Se hace constar, a continuación, el número máximo de
acciones asignadas a entregar en caso de cumplimiento
máximo del objetivo de TSR (Total Shareholder Return),
FCF (Free Cash Flow) y Neutralización de Emisiones de
CO2 fijado para el primer y segundo Ciclo del Plan.
PSP – Primer ciclo / 2021-2024
Consejeros
Número máximo
de acciones (*)
D. José María Álvarez-Pallete López
1.094.000
D. Ángel Vilá Boix
819.000
(*) Máximo número posible de acciones a recibir en caso de cumplimiento
máximo del objetivo de TSR, FCF y Neutralización de Emisiones de CO2. 
En todo caso, se hace constar que no se ha entregado
ninguna acción a los Consejeros Ejecutivos bajo el primer
ciclo del PSP y que el cuadro anterior sólo refleja el
número de acciones potencialmente entregables, sin que
ello suponga en modo alguno que se van a entregar
efectivamente todas o parte de las mismas. 
PSP – Segundo ciclo / 2022-2025
Consejeros
Número máximo
de acciones (*)
D. José María Álvarez-Pallete López
995.000
D. Ángel Vilá Boix
745.000
(*) Máximo número posible de acciones a recibir en caso de cumplimiento
máximo del objetivo de TSR, FCF y Neutralización de Emisiones de CO2. 
En todo caso, se hace constar que no se ha entregado
ninguna acción a los Consejeros Ejecutivos bajo el
segundo ciclo del PSP y que el cuadro anterior sólo refleja
el número de acciones potencialmente entregables, sin
que ello suponga en modo alguno que se van a entregar
efectivamente todas o parte de las mismas. 
Por otro lado, la Junta General de Accionistas de
Telefónica, S.A. celebrada el 8 de abril de 2022 aprobó la
puesta en marcha de un nuevo plan global de compra
incentivada de acciones de Telefónica, S.A. dirigido a los
empleados del Grupo, en el que los Consejeros Ejecutivos
participan como muestra de su compromiso con la
Compañía y con el objetivo de incentivar la participación
del resto de empleados en el Plan. El Plan finalizará en el
mes de marzo de 2024, y el importe máximo que cada
empleado puede destinar al mismo es de 1.800 euros.
Además, cabe señalar que los Consejeros externos de la
Compañía no perciben ni han percibido durante el año
2022 retribución alguna en concepto de pensiones ni
seguros de vida, ni tampoco participan en planes de
retribución referenciados al valor de cotización de la
acción.
Asimismo, la Compañía no concede ni ha concedido,
durante el año 2022, anticipo, préstamo o crédito alguno
a favor de los Consejeros, ni a favor de su Alta Dirección,
dando cumplimiento a las exigencias de la Ley Sarbanes-
Oxley publicada en los Estados Unidos, y que resulta
aplicable a Telefónica como sociedad cotizada en ese
mercado.
Remuneración de la Alta Dirección de
la Compañía
Por su parte, los Directivos que en el ejercicio 2022
integraban la Alta Dirección1 de la Compañía, excluidos los
que forman parte integrante del Consejo de
Administración, han devengado durante el ejercicio 2022
un importe total de 9.381.900 euros.
Además, y en cuanto a los sistemas de ahorro a largo
plazo, las aportaciones realizadas por parte del Grupo
Telefónica durante el año 2022 al Plan de Previsión Social
descrito en la nota de “Ingresos y gastos” en lo que se
refiere a estos Directivos ascienden a 943.754 euros; las
aportaciones correspondientes al Plan de Pensiones
ascienden a 214.600 euros; y las aportaciones al Seguro
Unit link-Exceso Plan de Pensiones ascienden a 112.712
euros.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
89
Asimismo, los importes relativos a las retribuciones en
especie (en las que se incluyen, las cuotas por seguros de
vida y por otros seguros, como el seguro médico general y
de cobertura dental, y el vehículo), han sido 185.657 euros. 
Por otra parte, y por lo que se refiere a planes de
retribución basados en acciones, durante el ejercicio
2022, existían los siguientes planes de retribución variable
a largo plazo en vigor:
El denominado Performance Share Plan (PSP)
compuesto por tres ciclos (2018-2021; 2019-2022;
2020-2023), aprobado por la Junta General Ordinaria de
Accionistas celebrada el 8 de junio de 2018.
El periodo de medición de objetivos del Primer Ciclo se
inició el 1 de enero de 2018  y finalizó el 31 de diciembre de
2020, arrojando un coeficiente de pago ponderado del
50%. En consecuencia, el número de acciones
correspondientes al Primer Ciclo (2018-2021) del
Performance Share Plan que fueron entregadas en el
ejercicio 2021 a los Directivos que integraban la Alta
Dirección de la Compañía asciende a 220.085 acciones
brutas.
El periodo de medición de objetivos del Segundo Ciclo se
inició el 1 de enero de 2019 y finalizó el 31 de diciembre de
2021, arrojando un coeficiente de pago ponderado del
50%. En consecuencia, el número de acciones
correspondientes al Segundo Ciclo (2019-2022) del
Performance Share Plan que fueron entregadas en el
ejercicio 2022 a los Directivos que integraban la Alta
Dirección de la Compañía asciende a 256.246 acciones
brutas.
El periodo de medición de objetivos del Tercer y último
Ciclo se inició el 1 de enero de 2020 y finalizó el 31 de
diciembre de 2022. Dicho ciclo tenía un máximo de
316.762 acciones asignadas con fecha 1 de enero 2020 al
conjunto de los Directivos integrados en la Alta Dirección
de la Compañía, con un valor razonable unitario de 3,2136
euros por acción para el FCF, y de 1,6444 euros para el
TSR. En la fecha de finalización del ciclo, Kepler ha
facilitado a la Comisión de Nombramientos, Retribuciones
y Buen Gobierno el cálculo del TSR Relativo de
Telefónica, el cual ha finalizado por debajo de la mediana
siguiendo la escala de logro establecida. Por tanto, no se
ha generado derecho alguno a percibir acciones
vinculadas al cumplimiento del objetivo de TSR Relativo.
En relación con el Free Cash Flow, una vez considerados
los cumplimientos anuales parciales de los años 2020,
2021 y 2022, ha arrojado un coeficiente de pago
ponderado del 50%. La evaluación del grado de
cumplimiento se ha realizado sobre la base de los
resultados auditados por el auditor externo y el auditor
interno de la Compañía, los cuales han sido analizados, en
primer término, por la Comisión de Auditoría y Control
previamente a su validación por la Comisión de
Nombramientos, Retribuciones y Buen Gobierno y
aprobación por el Consejo de Administración.
De este modo, a la finalización del Tercer Ciclo
(2020-2023) del Performance Share Plan, los Directivos
integrados en la Alta Dirección de la Compañía tienen
derecho a percibir 158.381 acciones brutas.
Por otro lado, durante el ejercicio 2022 se encontraba del
mismo modo en vigor el denominado Performance
Share Plan (PSP) compuesto por tres ciclos
(2021-2024; 2022-2025; 2023-2026), aprobado por la
Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 23 de
abril de 2021.
El periodo de medición de objetivos del Primer ciclo
comenzó el 1 de enero de 2021 y finalizará el 31 de
diciembre de 2023. El número máximo de acciones
asignadas a entregar en 2023 en caso de cumplimiento
máximo del objetivo de TSR (Total Shareholder Return),
FCF (Free Cash Flow), y Neutralización de Emisiones de
CO2 fijado para el Primer Ciclo (2021-2024) al conjunto
de los Directivos integrados en la Alta Dirección de la
Compañía ha sido de 1.333.081.
El periodo de medición de objetivos del Segundo ciclo
comenzó el 1 de enero de 2022 y finalizará el 31 de
diciembre de 2024. El número máximo de acciones
asignadas a entregar en 2025 en caso de cumplimiento
máximo del objetivo de TSR (Total Shareholder Return),
FCF (Free Cash Flow), y Neutralización de Emisiones de
CO2 fijado para el Segundo Ciclo (2022-2025) al conjunto
de los Directivos integrados en la Alta Dirección de la
Compañía ha sido de 1.241.015.
Por otro lado, la Junta General de Accionistas de
Telefónica, S.A. celebrada el 8 de abril de 2022 aprobó la
puesta en marcha de un nuevo plan global de compra
incentivada de acciones de Telefónica, S.A. dirigido a los
empleados del Grupo, en el que los directivos integrados
en la Alta Dirección participan como muestra de su
compromiso con la Compañía y con el objetivo de
incentivar la participación del resto de empleados en el
Plan. El Plan finalizará en el mes de marzo de 2024, y el
importe máximo que cada empleado puede destinar al
mismo es de 1.800 euros.
(1) Entendiéndose por Alta Dirección, a estos efectos, aquellas personas que
desarrollen, de hecho o de derecho, funciones de alta dirección bajo la
dependencia directa del Órgano de Administración o de Comisiones
Ejecutivas o Consejeros Delegados de la Compañía, incluyendo en todo caso
al responsable de Auditoría Interna.
Cuentas Anuales 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
90
Informe de gestión
correspondiente al ejercicio 2022
Este informe se ha preparado tomando en consideración
la “Guía de recomendaciones para la elaboración de las
normas de gestión de las entidades cotizadas” publicada
por la CNMV en julio de 2013.
De acuerdo a lo establecido en la Ley 11/2018 de 28 de
diciembre, y en virtud de la nueva redacción del artículo
262 del Código de Comercio en su apartado 5, la
Sociedad está dispensada de la obligación de presentar el
Estado de Información no Financiera al figurar esta
información dentro del Informe de Gestión Consolidado
del Grupo Telefónica cuya cabecera es Telefónica, S.A. y
que se depositará, junto con las cuentas anuales
consolidadas, en el Registro Mercantil de Madrid.
Modelo de negocio
El negocio tradicional de las telecomunicaciones se
basa en la inversión y en la explotación de una serie de
activos, principalmente de red, sobre los que las
operadoras construían servicios dirigidos a todos sus
segmentos de clientes.
Hoy, las redes están evolucionando hacia modelos más
parecidos a las plataformas de software. Esto permite la
construcción de nuevos modelos de negocio,
basados en poner a disposición de diversos actores (no
solo clientes finales) las principales capacidades de
nuestras redes mediante conectores software o
Application programming interface (APIs).
La cadena de valor tradicional de las operadoras de
telecomunicaciones incluye los siguientes elementos:
•Activos: conjunto de elementos materiales e
inmateriales desarrollados mediante una inversión,
normalmente intensiva, en capital. Son principalmente
redes fijas y móviles, sus posteriores evoluciones, las
plataformas de negocio y de servicio y otros elementos
inmateriales (licencias, espectro, marcas, etcétera).
•Servicios: normalmente, las compañías del sector
desarrollan sus propios servicios en base a los activos
desplegados (o bien pueden ofrecer servicios de
terceros). El negocio core incluye los principales
negocios de comunicaciones fijas y móviles, aunque las
operadoras han ido evolucionando hacia negocios
adyacentes a la conectividad.
•Clientes: las compañías de telecomunicaciones
integradas, como Telefónica, suelen mantener un
portafolio muy diverso de clientes en cada uno de sus
mercados (segmentos residenciales, corporativos,
administraciones públicas, etcétera). La oferta
comercial se adapta a cada uno de esos segmentos
para atender sus necesidades.
En los últimos años las redes han ido incorporando
nuevas tecnologías que permiten desarrollar servicios
innovadores y construir nuevos modelos de negocio en
base a ellos.
La combinación de la computación en la nube (cloud
computing) con la softwarización de los elementos y
funciones de red habilitan los modelos de negocio
Network as a Service (NaaS). NaaS permite desarrollar
modelos más flexibles para el cliente, con menores
inversiones iniciales y mayor grado de control sobre sus
comunicaciones.
Con el desarrollo de 5G y la modernización de las
plataformas, se han desarrollado nuevas capacidades de
red. Las tecnologías de edge computing permiten mover
los servicios más cerca del cliente final, mejorando su
experiencia. Esta capacidad es fundamental para reducir
la latencia y desarrollar muchos casos de uso.
Las nuevas redes incluyen también la posibilidad de
desarrollar network slicing, que permite crear múltiples
redes virtuales (slices) sobre el mismo despliegue de red
física. Estas slices pueden diferenciarse para garantizar
diferentes parámetros de funcionamiento (ancho de
banda, latencia, disponibilidad…), adaptados a las
necesidades de los clientes.
En paralelo, las compañías de telecomunicación han ido
evolucionando sus sistemas de información (IT) y las
plataformas software que operan las redes. Estas
permiten a las operadoras exponer de forma segura
ciertas funciones mediante interfaces estandarizados
(APIs). Otras compañías pueden desarrollar servicios
basados en esas API.
La conjunción de todas estas tecnologías tendrá un
impacto directo en los modelos de negocio tradicionales
de las empresas de telecomunicaciones. Existe la
oportunidad de volver a diferenciar la conectividad
en base a su calidad. La transformación vendrá
determinada por la posibilidad de monetizar dos
elementos simultáneamente:
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
91
•Por el lado de los desarrolladores, para mejorar la
experiencia de uso de sus servicios. Estas compañías
estarían dispuestas a pagar por el acceso a
capacidades diferenciales de red.
•Por el lado de los clientes finales, se revierte la
comoditización de los datos, permitiendo a los usuarios
finales (los clientes de las empresas de
telecomunicaciones) pagar en base a determinadas
calidades de servicio en función del uso que vayan a
hacer de esa conectividad.
Para capturar la oportunidad de estos nuevos negocios,
las operadoras deberán convertirse en orquestadores
de todos los elementos mencionados (redes,
plataformas, desarrolladores, cliente final).
La transición hacia una conectividad diferenciada, basada
en la calidad (velocidad, latencia, seguridad u otras
características) exige un cambio en el actual modelo
regulatorio. El foco actual, basado en la competencia en
precios, conlleva la comoditización de los servicios de las
empresas de telecomunicaciones. Un modelo regulatorio
adaptado a futuro debe fomentar la innovación y retribuir
justamente la inversión en las redes en que se basa la
economía del futuro.
Organización de
Telefónica
La organización actual del Grupo Telefónica responde a
las características de cada uno de sus negocios. Su
finalidad es atender de la manera más adecuada a las
necesidades de sus clientes particulares o corporativos
en todas las geografías donde se encuentra presente.
Además de los negocios de conectividad tradicional, el
Grupo desarrolla cada vez un mayor número de
soluciones avanzadas sobre la conectividad,
principalmente en el ámbito de los servicios digitales.
Operadoras de telecomunicaciones
nacionales
Los negocios de telecomunicaciones operan de manera
relativamente autónoma, desplegando infraestructura y
atendiendo a sus clientes dentro de los territorios de
referencia:
•Telefónica de España (100% participada por
Telefónica, no cotizada de manera individual):
operadora nacional convergente, líder nacional en red y
en todos los segmentos de cliente (individuos, hogares,
corporativo y mayorista), con más de 40 millones de
accesos.
•Telefónica Brasil (74,8% participada por Telefónica,
empresa cotizada en la Bolsa Brasileña): operadora líder
convergente en Brasil, donde opera una red con más de
110 millones de accesos de cliente. Líder regional en
despliegue de fibra hasta el hogar (FTTH), con más de
22 millones de hogares pasados.
•Telefónica Deutschland (70,58% participada por
Telefónica, el  cotizada en la Bolsa de Frankfurt): es una
de las principales operadoras móviles de Alemania,
donde opera principalmente bajo la marca O2 y cuenta
con más de 50 millones de accesos.
•Virgin Media - O2 UK (VMED O2) (joint venture al
50% con Virgin Media, no cotizada): principal operadora
nacional convergente, tras la incumbente. Creada tras
la unión de los activos fijos de Liberty Media y los
móviles de O2 UK. Actualmente gestiona más de 50
millones de accesos totales (fijo, móvil y TV) y opera una
red de cable de más de 16 millones de hogares pasados
(en proceso de transformación a fibra).
•Telefónica Hispam: agrupa los negocios de Telefónica
en ocho países de Hispanoamérica (Argentina, Chile,
Perú, Colombia, México, Ecuador, Venezuela y
Uruguay), con más de 110 millones de accesos de
cliente.
Negocios globales
En noviembre de 2019, Telefónica dio un giro a su
estrategia de negocio, con cinco decisiones clave para la
evolución futura de la compañía. Entre ellas, la creación
de dos negocios globales independientes, con el objetivo
de acelerar el crecimiento y cristalizar el valor de
nuestra infraestructura.
•Telefónica Tech: unidad dedicada al desarrollo de
servicios de cloud, ciberseguridad, IoT y big data, con
foco en el segmento B2B. Desde su creación,
Telefónica Tech se ha convertido en la principal unidad
de crecimiento del Grupo (con crecimientos a doble
dígito y superiores a los de mercado año contra año).
Este crecimiento se ha logrado de forma orgánica y
mediante adquisición de negocios que complementan
nuestras capacidades. Telefónica Tech opera tanto en
los mercados donde el Grupo tiene presencia como
fuera de ellos, gracias a un equipo de diversificado de
aproximadamente 6.000 profesionales de más de
60 nacionalidades diferentes, todos ellos altamente
cualificados.
Telefónica Tech ha desarrollado un portafolio con más
de 100 de productos y servicios - el 58% certificados
como sostenibles con el sello Eco Smart-de
ciberseguridad, cloud, Internet of Things (IoT) y big data,
inteligencia artificial y blockchain, 
Telefónica AI of Thinks Tech está a la vanguardia de las
soluciones en torno a IoT, acompañándolas de
plataformas avanzadas e Inteligencia Artificial (IA).
Ayudamos a los clientes a optimizar el uso de los
recursos productivos en diferentes sectores.
Telefónica Cyber and Cloud Tech combina el potencial
de las tecnologías y las soluciones de ciberseguridad y
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
92
cloud. Gracias a ello, somos líderes a nivel global en
soluciones de comunicaciones en la nube y seguridad
gestionada, con servicios gestionados y de consultoría
extremo a extremo.
Dentro de los servicios Cloud, Telefónica Tech
desarrolla un modelo multicloud híbrida, que incluye
soluciones en la nube privada y pública, Telefónica Tech
desarrolla partnerships con los mayores proveedores y
líderes de la industria para integrar y migrar a la nube las
principales aplicaciones de negocio (PaaS).
La ciberseguridad es primordial para Telefónica:
hemos embebido en todas nuestras soluciones la
seguridad como parte implícita e incrementado
capacidades para proteger la continuidad de nuestros
negocios y de nuestros clientes. 
Contamos con más de 3.500 certificaciones, 1 Digital
Operational Center (DOC), 12 Security Operational
Centers (SOCs) distribuidos en Europa y América,
desde donde monitorizamos las potenciales amenazas y
tomamos medidas preventivas y correctivas.
•Telefónica Infra: unidad global dedicada a la gestión
de diversas infraestructuras del Grupo. En los últimos
años, Telefónica Infra ha conseguido cristalizar el valor
de los activos de Telefónica (por ejemplo, con la venta
de las torres de telefonía móvil de Telxius) y ayudado a
los negocios operativos a crecer, desarrollando
modelos de inversión innovadores. En la actualidad,
gestiona el cable submarino de Telxius y está enfocada
en el despliegue de fibra en los principales países
donde Telefónica opera. A día de hoy, Telefónica Infra
ha anunciado despliegues de fibra en modelo FiberCo
(con inversores externos) que se explotan en modo
mayorista en Alemania, Brasil, España y Reino Unido.
Entidades corporativas
Tras la adopción de las cinco decisiones en 2019, las
actividades de las unidades corporativas se han
reorientado hacia un modelo operativo más flexible,
centrado exclusivamente en las actividades que aporten
más valor a nuestros negocios como operadora.
•Unidades Globales (GBU): incluyen ciertas
actividades (marketing, atención a grandes clientes,
diseño de redes, plataformas gestionadas
globalmente…) que aportan valor por su gestión
centralizada.
◦Chief Data Officer (CDO): gestión de la propuesta de
valor residencial, desarrollo de productos y servicios
digitales, experiencia de cliente, innovación y
partnerships. El área centraliza, además, el desarrollo
de las plataformas de gestión del dato (Kernel) y de
las principales API que permiten conectar a terceros
con nuestras capacidades.
◦Chief Technology and Information Officer (CTIO):
diseño y desarrollo de redes y sistemas, ayudando a
los negocios operativos en la selección e
implantación de tecnologías, gestión de principales
proveedores, observatorio tecnológico y
posicionamiento del Grupo en los principales foros y
estándares.
◦Chief Business Solutions Officer (CBSO): propuesta
de valor para clientes del segmento de empresas,
marketing de productos, atención comercial y diseño
de soluciones técnicas para multinacionales, gestión
de servicios globales (roaming y redes privadas),
etcétera.
•Centro Corporativo: desarrollo de actividades
comunes para aprovechar la escala del Grupo, por
ejemplo, en gestión centralizada de las compras o
costes de publicidad y marca, y generar ahorros para
Telefónica. Adicionalmente, el Centro Corporativo
incluye unidades de compliance legal o regulatorio, que
garantizan una gestión ejemplar de la Compañía. Por
último, se incluyen aquí otras unidades genéricas de
staff requeridas por cualquier gran corporación
(contabilidad, finanzas, fiscal, etcétera).
Resultados económicos
de Telefónica, S.A.
La Sociedad ha obtenido unos resultados negativos
durante el ejercicio 2022 de 880 millones de euros. Los
hechos más significativos reflejados en la cuenta de
pérdidas y ganancias del ejercicio 2022 son los siguientes:
•La cifra de “Importe neto de la cifra de negocios” cuyo
importe asciende a 1.949 millones de euros, cifra inferior
respecto al mismo periodo del año anterior debido a la
disminución de los ingresos por dividendos, detallados
en la nota 19 de este documento.
•La cifra de “Deterioro y resultado por enajenaciones de
instrumentos financieros” es una dotación de 1.590
millones de euros en 2022 (dotación de 4.574 millones
de euros en 2021).
•El resultado financiero es negativo por 1.401 millones de
euros (1.166 millones de euros negativos en 2021). Este
resultado se debe, fundamentalmente, a los gastos
financieros con empresas del Grupo y asociadas, siendo
los más significativos de Telefónica Europe, B.V. por
importe de 417 millones de euros (458 millones de euros
en 2021) y Telefónica Emisiones, S.A.U. por importe de
902 millones de euros (986 millones de euros en 2021).
Las diferencias de cambio son negativas por importe de
(181) millones de euros (diferencias de cambio positivas
de 5 millones de euros en 2021).
•La línea de impuesto sobre beneficios registra un
importe positivo de 661 millones de euros, incluyendo  el
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
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impacto fiscal de la liquidación de Sao Paulo
Telecomunicaçoes, Ltda. por importe de 363 millones
de euros (véase nota 8) parcialmente compensado por 
la desactivación de activos por impuestos diferidos de
203 millones de euros (véase nota 17).
Actividad Inversora
La actividad inversora de la Compañía en el ejercicio 2022
referida a altas de inversiones, bajas, criterios utilizados en
la valoración de las participaciones, así como impacto
registrado en 2022 como consecuencia de estas
valoraciones se encuentra detallado en la nota 8 de las
cuentas anuales.
Evolución de la acción
En el 2022, los mercados de renta variable y de renta fija
europeos y estadounidenses sufrieron caídas históricas,
afectados por una elevada incertidumbre y volatilidad.
Entre los principales mercados de Europa (EStoxx-50
-11,7%), el DAX tuvo el peor comportamiento (-12,3%),
seguido del CAC-40 (-9,5%), mientras que el Ibex-35
registró un mejor comportamiento relativo (-5,6%) y el
FTSE-100 cerró con ligeras subidas (+0,9%). Mientras que
la mayoría de los índices europeos tuvieron su peor
comportamiento anual desde 2018, en EE.UU. sufrieron
las mayores caídas desde 2008 (Nasdaq -33,1%, S&P
-19,4% y Dow Jones -8,8%). El índice MSCI World cayó un
-19,5%. En cuanto al mercado de bonos occidentales, se
observaron los mayores recortes de precios en décadas,
con un repunte sin precedentes de sus rendimientos (por
ejemplo, el bono del Tesoro estadounidense con
vencimiento a 10 años cerró el 2022 en el 3,9% vs 1,5% en
2021).
Los factores determinantes para la evolución de los
mercados en 2022 fueron la elevada inflación y la política
monetaria por parte de los bancos centrales, con proceso
de retirada de estímulos monetarios y subidas de tipos de
interés para controlar dicha inflación, el desarrollo de la
guerra en Ucrania, la situación y reapertura de la
economía en China y el escenario macroeconómico
global. Estas variables provocaron una fuerte rotación
sectorial, y una elevada incertidumbre y volatilidad en los
mercados, y su evolución continúa siendo clave para el
comportamiento en 2023.
El comportamiento del sector de las telecomunicaciones
se dividió en dos partes claramente diferenciadas durante
2022. En la primera mitad tuvo un mejor comportamiento
relativo (Stoxx Telco estable vs Stoxx 600 -16,5%)
favorecido por la rotación hacia valores defensivos y
value, las esperanzas de consolidación en determinados
mercados (como el caso de España con la propuesta de
fusión entre Orange y MasMovil) y unas valoraciones
bajas, unido al interés industrial por el sector. Telefónica,
que se benefició también de la apreciación de las
monedas latinoamericanas y la especulación sobre su
retorno al Estoxx50, fue la operadora que mejor se
comportó (+26,2%). En la segunda mitad del año, y a pesar
de la solidez de los resultados, el Stoxx Telco revirtió su
comportamiento (-17,7% vs Stoxx 600 +4,3%), al ser
percibido como un sector menos defensivo de lo
inicialmente esperado, por el aumento de las
preocupaciones en las perspectivas de crecimiento de las
compañías por los costes de energía y la inflación, el
apalancamiento y los efectos de las subidas de tipos, la
decepción en torno a las expectativas de consolidación y
mejora de regulación en los mercados, la preferencia de
valores defensivos 'de calidad' y la recogida de beneficios
tras las subidas de la primera mitad.
Telefónica continúa ejecutando su estrategia y en 2022,
un año difícil desde el punto de vista macroeconómico y
geopolítico, ha cumplido con sus objetivos de
crecimiento, que actualizó al alza con los resultados de los
primeros seis meses del año. Telefónica presentó un
crecimiento rentable y sostenible en ingresos y OIBDA y
continuó realizando una asignación eficiente del capital,
priorizando inversiones en crecimiento. Así, Telefónica,
cerró el ejercicio 2022 con una capitalización bursátil de
19.549 millones de euros, con un precio por acción de 3,39
euros, -12,1% en el año, y una rentabilidad total para el
accionista del -5,3%.
Respecto al pago de dividendo, en el año 2022, se
pagaron 0,30 euros por acción (0,15 euros por acción en
junio bajo la modalidad de dividendo flexible voluntario y
0,15 euros por acción en diciembre en efectivo). La
política de remuneración al accionista del 2022 consiste
en un dividendo de 0,3 euros por acción en efectivo (0,15
euros por acción pagados en diciembre de 2022 y 0,15
euros por acción que se pagarán en junio de 2023). La
rentabilidad por dividendo de 2022 se situó en el 8,9%.
Asimismo, en abril de 2022, se amortizaron 139,3 millones
de acciones en autocartera.
Contribución e innovación
Telefónica ha sido reconocida desde sus orígenes como
una empresa innovadora. Entendemos la innovación
como la capacidad de anticiparnos al futuro, de
comprender las necesidades y retos de la sociedad, de
nuestros clientes y de ser capaces de construir una
organización que fomente una cultura que impulse la
transformación y el emprendimiento.
La innovación es una pieza estratégica que permite tanto
desarrollar soluciones y productos que aborden los retos
sociales y ambientales, como transformarnos para
convertirnos en una empresa que genera un mayor
impacto positivo.
Para lograr estos objetivos abordamos dos modelos de
trabajo; un modelo basado en innovación incremental,
con mejoras continuas de tecnologías existentes para
adaptarla a las nuevas demandas sociales, como por
ejemplo hacerlas más eficientes y verdes. Y un segundo
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
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modelo centrado en la innovación disruptiva con el
desarrollo de nuevos productos o modelos de negocio
que transforman o alteran el mercado y contribuyen a
generar un impacto social o ambiental positivo.
Estos modelos se traducen por un lado en la actividad
desarrollada internamente por la organización de forma
transversal desde las unidades de innovación estratégica,
unidades de negocio comercial o las áreas de red y
sistemas, y también en el fomento del ecosistema externo
de emprendimiento y startups para aprovechar la
innovación desarrollada fuera de la Compañía.
Innovación estratégica disruptiva
Nuestra prioridad es desarrollar nuevos servicios digitales
que mejoren la vida de las personas. Para ello,
aprovechamos los principales activos de la Compañía:
redes, plataformas digitales, datos, etcétera.
Unidades globales actuales, como IoT, Big Data o Vídeo,
tienen su origen en proyectos desarrollados hace años
por los equipos de innovación estratégica.
Las principales líneas de actividad están relacionadas con
innovación en nuevas capacidades de la red, innovación
en nuevas tecnologías y servicios e investigación
aplicada.
Innovación en nuevas tecnologías y servicios
En Telefónica estamos analizando las nuevas
oportunidades en el metaverso. Trabajamos en
evolucionar las redes de comunicaciones para satisfacer
todas las necesidades que irán surgiendo con el
desarrollo del metaverso y realidad virtual. Durante 2022
tuvimos un espacio virtual en AltspaceVR como parte del
Hub de Innovación y Talento y nos unimos al Metaverse
Standards Forum.
Otra línea de trabajo se centra en la Web3, que
proporciona una capa financiera sobre la web que elimina
la fricción de las transacciones económicas en Internet,
abriendo la posibilidad de innovadores modelos de
negocio. Hemos lanzado nuestro propio marketplace de
NFTs, una plataforma para la creación y venta de arte
digital donde hemos colaborado con Fundación
Telefónica y otras organizaciones sociales.
En entretenimiento y vídeo, en 2022, enriquecimos el
espacio de las Living Apps de Movistar Plus+ en España y
Vivo Play TV en Brasil para albergar experiencias en
ámbitos como el comercial, permitiendo las compras
desde la televisión; la educación (LinkedIn Learning); o el
deporte (Estadio Infinito). También mejoramos la
integración de las redes sociales con la plataforma de
televisión, creando experiencias cruzadas de interacción
entre ambos mundos con las nuevas Living Apps de
Twitter o TikTok Extra.
Además, analizamos oportunidades del marketing
digital cognitivo, aplicando algoritmos de inteligencia
artificial a los datos. El objetivo es conseguir mejores
resultados de marketing, garantizando la privacidad del
consumidor, nuestros compromisos éticos en el
desarrollo de algoritmos e inteligencia artificial y las
necesidades de nuestros clientes. En la actualidad
trabajamos con otras operadoras en la creación de una
solución de identificación para publicidad en la que el
cliente mantenga el control sobre cuándo, cómo y con
quién compartir sus datos.
Por último, destacar el uso de la inteligencia artificial para
mejorar la práctica deportiva. Como banco de pruebas
contamos con la colaboración de deportistas de élite a los
que patrocina Telefónica en ciclismo (Movistar Team),
bádminton (Carolina Marín) o tenis (Rafael Nadal).
Investigación aplicada
Para ser pioneros del mundo tecnológico, dedicamos una
parte de las tareas de innovación a la mejora del estado
del arte de algunas tecnologías. Colaboramos con
organizaciones públicas y privadas, y con universidades
tanto a nivel nacional e internacional.
Destacar, entre otros, los trabajos realizados en la mejora
de la inteligencia artificial aplicada al lenguaje español (en
colaboración con la Real Academia de la Lengua
Española), proyectos que buscan preservar la privacidad
o nuevos sistemas de colaboración entre humanos y
máquinas mediante comunicación modal cruzadas.
Innovación abierta
Nuestra estrategia de innovación abierta busca atraer
talento, tecnología y nuevos negocios. Impulsamos la
innovación que viene de las startups y las scaleups, bajo
un modelo de Venture Capital, con un triple objetivo:
•Generar ingresos adicionales incorporando la
tecnología/productos desarrollados por estas startups a
nuestra oferta de servicios digitales y transformar
procesos internos de la Compañía.
•Capturar oportunidades de crecimiento más allá del
sector de las telecomunicaciones, a través de la
inversión en los game changers, compañías que están
desarrollando tecnologías disruptivas y productos que
pueden revolucionar el mercado.
•Obtener un retorno financiero por el incremento del
valor de las startups invertidas.
Con estos objetivos hemos logrado que 300 startups de
las más de 1.000 en las que hemos invertido trabajen con
Telefónica generando 500 millones de euros para la
Compañía. Y, lo más importante, nos permiten trasladar
sus soluciones innovadoras a nuestros clientes para
ayudarles en su transformación digital y usarlas
internamente para generar eficiencias.
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
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Adicionalmente, existen otras iniciativas para apoyar el
desarrollo de startups en estados más incipientes o
relacionadas con el mundo académico:
•Open Future: lanzado en 2014, es el programa
estratégico regional de emprendimiento desarrollado
en alianza con socios públicos y privados. Open Future
apoya a startups locales en fases iniciales de
maduración para fomentar así la creación de un
ecosistema emprendedor fuera de las grandes
ciudades. Desde su puesta en marcha, 1.296 proyectos
han sido acelerados, generando alrededor de 4.900
empleos. Actualmente, Open Future cuenta con 30
hubs en España y Argentina.
En 2022, se han abierto dos nuevos espacios de
emprendimiento en Andalucía (España): Puerto de
Huelva y Zona Franca de Cádiz; y uno en Valencia:
Opentop.
•Open Innovation Campus: a través de esta iniciativa
diseñamos y desarrollamos modelos de colaboración
con el mundo académico para conectar con los jóvenes
y poder incorporar nuevos talentos a la Compañía.
•En relación con la educación, Wayra invirtió en
plataformas de aprendizaje online como Crehana,
dirigida a creativos y profesionales digitales; Poliglota,
para aprender idiomas; Stackfuel, formación en IA y
Data Analytics para profesionales y Alicerce, enfocada
en la educación infantil en Brasil.
•Además, en el sector salud invertimos en Behavidence,
aplicación móvil para la salud mental; e Idoven,
software basado en algoritmos de IA para detectar y
prevenir enfermedades cardiacas. Por su parte,
Telefónica Ventures invirtió en Durcal, una startup de
teleasistencia para seniors.
Fondos de inversión y socios
En 2022, lanzamos dos nuevos fondos de la mano de
otras unidades de negocio del Grupo.
En mayo nació Vivo Ventures, un fondo de 60 millones de
euros para invertir directamente en startups en fase
crecimiento (growth) con soluciones en los ámbitos de
salud, educación, servicios financieros, smart home,
entretenimiento y marketplace de tecnología, entre otros.
ÍOPE Ventures, lanzada con Telefónica Seguros en
septiembre para invertir en 15 startups de Insurtech &
Fintech con tickets de hasta 200.000 euros.
Además, durante el ejercicio, participamos en más de 30
proyectos de innovación abierta con socios
estratégicos, entre los que destacan:
•Alaian, alianza de seis de las principales empresas de
telecomunicaciones mundiales para descubrir nuevas
empresas disruptivas y brindarles acceso a su red de
700 millones de clientes.
•Edison Accelerator, programa de aceleración y
colaboración entre proveedores sanitarios diseñado por
GE Healthcare en colaboración con Wayra Reino
Unido. 
•CIV-LAC (Corporate Impact Venturing en América
Latina y el Caribe), patrocinado por el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID) y diseñado e
implementado por Wayra, conecta grandes
corporaciones en América Latina y el Caribe con
startups de impacto tecnológico en diferentes sectores.
•BNDES Garagem, iniciativa de BNDES (Banco de
Desarrollo de Brasil), Wayra y otros socios, que tiene la
misión de desarrollar y fomentar el emprendimiento en
Brasil a través del apoyo a emprendedores y startups. 
•Opentop, proyecto con el Puerto de Valencia (España)
para encontrar y apoyar ideas relacionadas con la
tecnología.
Innovación en productos y servicios
Algunos ejemplos de soluciones desarrolladas para
contribuir positivamente son los siguientes:
Inclusión financiera
Facilitamos el acceso a préstamos y seguros a través de
productos financieros móviles (Movistar Money),
reduciendo de este modo las barreras existentes para
acceder a financiación y recursos económicos.
Soluciones de salud
Proyectos de telemedicina para atención remota como
Movistar Salud en España o Vida V en Brasil. En este
sentido, por ejemplo, Vida V es una alternativa asequible
entre los planes de salud privados y la red de salud
pública de Brasil. Dispone de atención médica
multidisciplinaria con orientación telefónica, consultas
online por videollamada y presenciales. Además de
acceso a clínicas y laboratorios para la realización de
exámenes de imagen y laboratorio e incluso acceso a
descuentos en medicamentos.
También desarrollamos servicios en este sector que
permiten la realización de intervenciones quirúrgicas a
distancia, o soluciones que ayudan a pacientes con
enfermedades degenerativas
Digitalización y conectividad del entorno rural
Servicios como Smart Agro, que informa a los agricultores
sobre factores como la humedad del suelo y el consumo
de agua del terreno, permiten optimizar el riego y mejorar
el rendimiento de los cultivos. Solución concebida para
impulsar un modelo de agricultura más sostenible capaz
de enfrentar las dificultades provocadas por el cambio
climático y fomentar el desarrollo rural.
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
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Soluciones de datos e inteligencia artificial
Servicios que buscan resolver problemas sociales o
ambientales (Big Data for Social Good/Artificial
Intelligence for Social Good) con aplicaciones para el
seguimiento de enfermedades infecciosas o análisis de
calidad del aire en grandes entornos urbanos.
Servicios de seguridad
Productos que ayudan a garantizar la seguridad e
integridad de personas y negocios, como la gama de
servicios comerciales ofrecidos a través de Movistar
Prosegur Alarmas.
Diseño Responsable
Diseño Responsable es un marco de evaluación interno
que nos permite asegurarnos de que incorporamos
principios éticos y de sostenibilidad desde el
desarrollo de un nuevo producto o servicio (P&S) hasta su
entrega al cliente, y tener la certeza de que cumplen con
los Principios de Negocio Responsable. Estos son nuestro
código ético y nos sirven de guía para tomar decisiones
en base a la integridad, el compromiso y la transparencia.
Es importante destacar que para obtener una
implantación exitosa, son clave la cultura organizativa, la
sensibilización y la formación.
Medio Ambiente
Visión
Las empresas desempeñan un papel clave en la
protección del medioambiente, tanto por los impactos
que éstas pueden provocar, como por los riesgos y
oportunidades ambientales que afectan e influyen en el
valor de las compañías.
Resulta evidente el incremento de la concienciación
ambiental de consumidores, inversores y empleados, que
se traduce en la necesidad de realizar sus actividades de
forma más sostenible y de buscar alianzas con empresas
que tengan integrados estos valores en su estrategia.
En Telefónica trabajamos para que nuestro impacto sobre
el entorno sea mínimo y apostamos por desvincular el
crecimiento del negocio de nuestra huella ambiental.
Además, consideramos esencial potenciar las sinergias
entre la transición digital, verde y energética para
conseguir una economía competitiva, resiliente y
sostenible. Es por ello que la digitalización se convierte
en una herramienta clave para afrontar los retos
ambientales: cambio climático, economía circular,
gestión del agua o biodiversidad.
Este compromiso forma parte de la estrategia general de
la Compañía, cuyo último responsable es el Consejo de
Administración. El desempeño en esta materia es
supervisado de forma periódica por la Comisión de
Sostenibilidad y Calidad del Consejo, así como por la
Oficina de Negocio Responsable, formada por las áreas
globales que ejecutan dicha estrategia junto a las
unidades de negocio.
Contamos con políticas globales de medioambiente y
gestión energética, y actuamos en todos los niveles de
la organización. El medioambiente es un asunto
transversal a toda la Compañía que involucra tanto a
áreas operativas y de gestión como a áreas de negocio e
innovación. Los objetivos de reducción de emisiones de
carbono forman parte de la retribución variable de todos
los empleados de la Compañía, incluyendo al Comité
Ejecutivo.
Riesgos y oportunidades
Los riesgos ambientales y de cambio climático de la
Compañía se controlan y coordinan bajo el modelo global
de gestión de riesgos del Grupo Telefónica, conforme al
principio de precaución.
Nuestros aspectos ambientales tienen su mayor foco de
riesgo en la alta dispersión geográfica de las
infraestructuras, lo que se controla a través de una
gestión ambiental basada en procesos uniformes y
certificados conforme a la norma ISO 14001.
En 2022, el Grupo Telefónica tiene contratados, tanto a
nivel local como a nivel global, varios programas de
seguros con objeto de mitigar la posible materialización
de algún incidente derivado de riesgos de
responsabilidad medioambiental y/o de catástrofes
naturales que garanticen la continuidad de la actividad.
Tenemos en vigor una cobertura de todo riesgo, daños
materiales y lucro cesante, con objeto de cubrir las
pérdidas materiales, daños en activos y pérdida de
ingresos y/o clientes, entre otros, como consecuencia de
eventos de la naturaleza, y una cobertura para cubrir las
responsabilidades medioambientales exigidas en las leyes
y normas de aplicación. Ambas coberturas están basadas
en límites, sublímites y coberturas adecuadas a los riesgos
y exposición de Telefónica y su grupo de empresas.
No obstante, las oportunidades derivadas de una
adecuada gestión ambiental son mayores que los
riesgos. Siendo proactivos, estableciendo medidas de
prevención e integrando criterios ambientales en la toma
de decisiones, conseguimos aumentar la financiación
sostenible de la Empresa, disminuimos nuestra
dependencia de los combustibles fósiles, reducimos
nuestras emisiones de CO2 en términos absolutos a pesar
del incremento de tráfico en la red, aumentamos las tasas
de reutilización y reciclaje, fomentamos el ecodiseño y la
compra con criterios circulares y ayudamos a minimizar la
huella ambiental de nuestros clientes con nuestros
productos y servicios Eco Smart.
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
97
Plan de acción y compromisos
Nuestra estrategia ambiental busca minimizar nuestro
impacto en el planeta y maximizar los beneficios
ambientales que generan nuestros productos y servicios
digitales. Se articula en tres niveles.
•En un primer nivel está relacionado con la
responsabilidad que asumimos como empresa
comprometida con nuestro entorno, para asegurar el
cumplimiento de la legislación ambiental, gestionar
nuestros riesgos y oportunidades, implantar sistemas
de gestión, establecer objetivos ambientales rigurosos y
realizar un advocacy proactivo en favor del
medioambiente.
•El segundo nivel tiene que ver con la
descarbonización y circularidad de la Compañía,
gracias al empleo de energías renovables, la
implantación de proyectos de eficiencia energética, la
prolongación de la vida de los equipos electrónicos, la
reducción del consumo de recursos o la reintroducción
de nuestros residuos como materias primas en la
cadena de valor a través del reciclaje.
•Finalmente, el tercer nivel está ligado a nuestra razón
de ser, la digitalización de nuestros clientes, con
servicios con un impacto positivo en el medioambiente
gracias a la conectividad y a tecnologías como Internet
of Things (IoT), cloud y big data.
Además, como parte de la integración del medioambiente
en la estrategia de la Compañía, día a día aumentamos
la financiación sostenible de la Empresa.
Objetivos
Los objetivos más significativos que tenemos por delante
son:   
•Alcanzar cero emisiones netas en 2040, incluyendo
nuestra cadena de valor. Para ello establecemos
objetivos intermedios en 2030, como reducir un 80%
las emisiones de CO2 de los alcances 1 y 2 respecto a
2015 y reducir un 56% las emisiones de CO2 de alcance
3 respecto a 2016.
•Continuar consumiendo electricidad 100% renovable
en nuestros principales mercados y llegar al 100%
también a nivel global en 2030. 
•Ser una compañía Residuo Cero en 2030, a través del
ecodiseño, la compra con criterios circulares, la
reutilización y el reciclaje.
Sistemas de gestión
El Sistema de Gestión Ambiental (SGA) conforme a la
norma ISO 14001 es el modelo que elegimos para
controlar los impactos que producen nuestras actividades
sobre el medioambiente. El 100% de nuestras
operadoras dispone de un SGA certificado
externamente.
Contamos con una serie de normas globales (además de
nuestras políticas ambientales, de gestión energética y de
sostenibilidad en la cadena de suministro) que orientan a
la Compañía en la mejora de su desempeño ambiental e
incorporan la perspectiva de ciclo de vida, con lo que
integramos también los aspectos ambientales de nuestra
cadena de valor e involucramos a nuestros colaboradores
en la gestión ambiental.
Disponer de SGAs certificados nos permite asegurar el
correcto control y cumplimiento de la legislación
ambiental aplicable en cada uno de nuestros mercados,
estando el modelo preventivo de cumplimiento
asociado al proceso global de cumplimiento de la
Compañía. En 2022 no fuimos objeto de ninguna sanción
ambiental relevante.
Gestionamos todos nuestros aspectos ambientales más
relevantes, como la energía y los residuos, pero también
otros como el ruido, la biodiversidad o el agua, para así
reducir progresivamente nuestro impacto ambiental.
Mantenemos la certificación de los Sistemas de Gestión
de la Energía (ISO 50001) en las operaciones de España
y Alemania y en 2022 lo hemos extendido a otras
operaciones, como Chile y Brasil (este último con dos
centros operativos certificados, entre ellos la sede Eco
Berrini).
Red responsable y biodiversidad
Con el objetivo de prestar un servicio de máxima calidad a
la vez que promovemos el cuidado del medioambiente,
contamos con un adecuado control de riesgos e impactos
ambientales en la gestión de la red en todo su ciclo de
vida. En 2022 invertimos unos 19 millones de euros con
este objetivo (similar a la inversión en 2021).
Trabajamos para que nuestra red sea la más ecoeficiente
y responsable con el entorno, impulsando la economía
circular en todos nuestros activos. Hemos conseguido
mantener estable el consumo de electricidad, a pesar del
incremento de la digitalización, gracias a nuestros planes
de Eficiencia Energética y de Energía Renovable.
Asimismo,  nuestra estrategia de economía circular nos ha
permitido reutilizar 229.907 equipos de red y reciclar el
98% de nuestros residuos en 2022.
De cara a minimizar el impacto del despliegue de red,
implantamos las mejores prácticas, como medidas de
insonorización cuando es necesario o localización de
nuestras instalaciones compartiendo espacio con otras
operadoras. De esta forma se optimiza la ocupación de
suelo y se reduce el impacto visual, el consumo de
energía y la generación de residuos.
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
98
CICLO DE VIDA DE LA RED RESPONSABLE
PLANIFICACIÓN Y CONSTRUCCIÓN
Licencias y permisos ambientales
1.199
Medidas reducción impacto visual
104
Estaciones base con renovables
485
OPERACIÓN Y MANTENIMIENTO
Proyectos de eficiencia y gestión energética
128
Electricidad renovable en instalaciones propias (%)
82,3
Emisiones GEI (Alcances 1+2) (tCO2eq)
353.346
Consumo de energía por tráfico (MWh/PB)
49
DESMANTELAMIENTO
Equipos de red reutilizados (unidades)
229.907
Residuos peligrosos (t)
2.566
Total residuos reciclados (%)
98
Respecto a la biodiversidad, el impacto de nuestras
instalaciones es muy limitado, si bien realizamos estudios
de impacto ambiental e implantamos medidas
correctoras cuando es necesario, por ejemplo, en áreas
protegidas.
Para analizar de forma más detallada el impacto en la
biodiversidad de las infraestructuras del Grupo, se utiliza
un Sistema de Información Geográfica que cruza la
superficie ocupada por nuestras infraestructuras con
distintas capas de información de espacios y especies
protegidas, obtenidas de organismos internacionales de
reconocido prestigio como, por ejemplo, la Unión
Internacional para la Conservación de la Naturaleza
(UICN).
Este ejercicio permite establecer la calidad de los hábitats
en los que está presente algún tipo de infraestructura de
la Compañía y evaluar el posible impacto en la
biodiversidad. La principal conclusión es que el 98% de las
instalaciones de Telefónica se encuentran en hábitats de
bajo o muy bajo valor para la biodiversidad, como son los
entornos urbanos, y no tenemos instalaciones ubicadas
en hábitats de muy alto valor, lo que hace que la
organización tenga un impacto directo sobre la
biodiversidad poco significativo.
Por otro lado, conscientes de la importancia de potenciar
la biodiversidad urbana de nuestros emplazamientos, las
instalaciones de Distrito Telefónica en España han
participado en el proyecto europeo LIFE BooGI-BOP que
tiene como objetivo proporcionar a las empresas
soluciones orientadas a la mejora de la biodiversidad en
sus instalaciones empresariales. El análisis destacó como
excelente el diseño y gestión de las zonas verdes del
emplazamiento y recomendó algunas medidas
adicionales relacionadas con la mejora de hábitats o la
información a empleados, acerca de las acciones de
mejora de la biodiversidad implementadas.
Además, en 2022, nos sumamos a la iniciativa 1t.org del
Foro Económico Mundial, que persigue acelerar las
soluciones basadas en la naturaleza y conseguir movilizar
a compañías para conservar, restaurar y plantar 1 billón de
árboles hasta 2030. En línea con nuestro objetivo de
lograr cero emisiones netas en 2040, así como neutralizar
las emisiones residuales de alcance 1 y 2 de nuestras
principales operaciones en 2025, nos comprometemos
con 1t.org a plantar y conservar 1,5 millones de árboles de
2020 a 2030. Esta acción no solo supondrá evitar y
absorber de la atmósfera 700.000 toneladas de CO2 en
10 años, sino que ayudará a conservar los ecosistemas
forestales, disminuyendo la pérdida de biodiversidad.
Recursos Humanos
Con las personas en el centro de nuestra estrategia,
nuestra misión de compañía es "hacer nuestro mundo
más humano conectando la vida de las personas".
En el entorno en el que trabajamos, cada vez más digital,
sigue siendo clave el Human Capital, entendido como el
valor que resulta de la suma de las habilidades,
conocimientos y experiencias de todos nuestros
empleados, pero cobra especial importancia el Social
Capital, que es el que consolida las conexiones entre las
personas y los equipos de la organización. La suma de
ambos ejes representa nuestro People Capital, es decir, el
valor de las personas como activo intangible de la
empresa.
Esto nos lleva a potenciar la mentalidad de crecimiento y
el poder de los equipos para cumplir los objetivos de
compañía:
•33% de mujeres en puestos directivos en 2024. El
cumplimiento del objetivo de mujeres directivas está
ligado a la remuneración variable de nuestros
empleados y a la captación de financiación sostenible.
•Situar la brecha salarial de género ajustada +-1% en
2024. Esta es la base para avanzar hacia la eliminación
de la brecha salarial bruta.
•Paridad de género en los máximos órganos de gobierno
de la Compañía en 2030. Paridad definida como no más
de un 60% y no menos de un 40% de representatividad
de cada género.
•Formar parte del Índice Bloomberg de igualdad de
género.
•Mantener la percepción de nuestro equipo sobre la
conciliación entre la vida personal y laboral por encima
del 70%, en la encuesta de motivación.
•Duplicar el número de empleados con discapacidad en
2024, en línea con los compromisos suscritos con The
Valuable 500.
•Más 50% de la plantilla en programas de skilling
anualmente.
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
99
•100% de trabajadores elegibles (aquellos cuya actividad
se puede desarrollar en remoto) en trabajo híbrido en
2024.
•Employee Net Promoter Score (eNPS) mayor o igual al
60%.
Las líneas estratégicas de la gestión global del talento y
los objetivos se establecen en el Comité Global de
Recursos Humanos. Integrado por los responsables del
área de Personas de las principales operadoras y regiones
de Telefónica, se reúne mensualmente.
Comité Ejecutivo Global: analiza y sigue aspectos clave
de la gestión global de los empleados, desde las
capacidades y el talento crítico para el futuro a la
estrategia retributiva y organizativa de Telefónica.
Además, los temas de Personas se reportan regularmente
a tres comisiones de nuestro Consejo:
•Comisión de Sostenibilidad y Calidad: una vez al año, se
presentan los objetivos y avances corporativos de
Gestión de Talento y Diversidad, alineados con la
estrategia ESG del Grupo.
•Comisión de Nombramientos, Retribuciones y Buen
Gobierno: entre otras funciones, la Comisión informa de
las propuestas de nombramientos del Presidente del
Consejo de Administración, de los Consejeros
ejecutivos y de los Altos Directivos de la Sociedad.
Asimismo, esta Comisión revisa y supervisa las
retribuciones de los mismos.
•Comisión de Auditoría y Control: entre otras funciones,
supervisa los sistemas de control y gestión de riesgos,
financieros y no financieros relativos a la Sociedad y al
Grupo (incluyendo los operativos, tecnológicos, legales,
sociales, medioambientales, políticos y reputacionales,
incluidos los relacionados con la corrupción).
Adicionalmente, tenemos órganos y figuras específicos
para la gestión de la estrategia de diversidad.
Los principales desafíos con los que nos encontramos en
la gestión del capital humano ya no sólo vienen de la
mano de la rápida transformación digital en la que
estamos inmersos y que se refleja en el mundo del
trabajo, sino que además nos debemos enfrentar aún más
a la incertidumbre y los tiempos de confusión en los que
vivimos.
El contexto de elevada inflación en el que nos
encontramos, la competencia por el talento altamente
cualificado y el desarrollo de las nuevas capacidades
internas serán nuestros principales retos.
Por ello, tenemos la oportunidad de anticiparnos en la
construcción de las capacidades que la compañía
necesita para la ejecución de su estrategia.
La pandemia nos ha dado la oportunidad de repensar la
cultura, la forma de trabajar e innovar para impulsar la
productividad en la nueva era digital. En Telefónica
creemos que la clave es desarrollar entornos híbridos que
capitalicen lo mejor de los dos mundos para impulsar la
cocreación, la comunicación y el espíritu de equipo.
No podríamos liderar la revolución digital sin contar con el
mejor talento, garantizando que todas las personas, sin
excepción, se desarrollan en un entorno de trabajo
diverso e inclusivo. Esto también nos permite empatizar
mejor con nuestros clientes, innovar y reflejar su
diversidad en nuestra propuesta de valor comercial.
Este ritmo de cambios exponenciales que estamos
viviendo producidos por las transformaciones digitales, la
incertidumbre económica y las tensiones políticas
requiere ayudar a los empleados a afrontar estos cambios
y reducir el efecto en su trabajo y su bienestar. Del mismo
modo, trabajamos para reforzar la coherencia entre la
visión de la compañía y el propósito de cada trabajador
para fortalecer su vínculo con la empresa.
Estos desafíos están incluidos en el Modelo de Gestión de
Riesgos de Telefónica como riesgos emergentes del área
Personas: La estrategia de Telefónica con relación a las
personas persigue la transformación y adaptación de los
equipos al contexto de cambio permanente en que nos
encontramos.
En este sentido nuestras principales líneas (desarrolladas
en los siguientes capítulos) se centran en:
•Atracción, retención y desarrollo de capacidades:
avanzamos hacia un modelo que garantice la
sostenibilidad del negocio y permita a nuestras
personas prosperar y crecer. Por ello, impulsamos el
aprendizaje continuo con programas masivos de
reskilling y upskilling y una gestión del talento basada
en habilidades, incluidas las de liderazgo.
•Diversidad, equidad e inclusión con una cultura de
trabajo y un estilo de liderazgo inclusivo, para garantizar
un entorno de trabajo en el que todas las personas
puedan dar lo mejor de sí mismas y desarrollarse en
igualdad de condiciones.
•Formas de trabajo flexibles y ecosistemas ágiles de alto
rendimiento, que mejoren la eficiencia y la eficacia de
los equipos; incrementen la motivación, la atracción del
talento y el orgullo de pertenencia; e impulsen la
innovación y la transformación empresarial.
•Seguridad, salud y bienestar en el trabajo, desde una
visión integral de la persona, que incorpora los aspectos
mentales, emocionales y físicos como ejes
vertebradores del bienestar, fomentando la autonomía
y la responsabilidad.
Atraer, desarrollar y retener el talento es fundamental
para el éxito de nuestra Compañía. Nuestro objetivo es
que nuestros equipos tengan lo que necesitamos para
vencer los retos del presente y del futuro. Sabemos que
las carreras profesionales han pasado de ser verticales y
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
100
estables a ser más transversales y flexibles, por lo que el
desarrollo ya no está condicionado por nuestro puesto de
trabajo actual, sino por aquello en lo que queremos
convertirnos en el futuro.
La planificación estratégica de las capacidades que
realizamos mediante el proceso de Skills Workforce
Planning busca garantizar la sintonía entre las
capacidades que tenemos en la organización y las
capacidades que necesitamos para el crecimiento de
nuestros negocios, y nos permite tomar las decisiones
más adecuadas para cerrar el gap de capacidades. Así,
apostamos decididamente por el desarrollo interno de las
nuevas capacidades que necesitamos, combinado con la
incorporación de talento externo.
Para el desarrollo interno de capacidades, estamos
impulsando programas masivos de reskilling y upskilling
que desarrollen las capacidades críticas para nuestro
negocio, al tiempo que mejoran la empleabilidad de
nuestros profesionales. Para ello, estamos evolucionando
el modelo de aprendizaje para personalizar y adaptar la
oferta formativa a las preferencias de cada profesional,
mediante motores de inteligencia artificial (aprendizaje a
la carta).
Para la captación de talento, además de los mecanismos
tradicionales, utilizamos nuevos canales para asegurar la
incorporación de los perfiles adecuados de una forma
más global, digital y eficiente, establecer una relación a
largo plazo con los candidatos y simplificar los procesos
de selección. En concreto, tenemos una presencia muy
activa en ferias de empleo digital, foros, mesas redondas
de empleabilidad, redes sociales y universidades con
especialidades tecnológicas.
Además, reforzamos la cantera de nuestro talento joven a
través de Talentum, programa de becas que forma parte
del Hub de Innovación y Talento de Telefónica. La
iniciativa fortalece la colaboración universidad-empresa,
al integrar el aprendizaje académico con los
conocimientos técnicos empresariales y habilidades
transversales como inteligencia emocional, trabajo en
equipo, innovación y creatividad.
La situación derivada de la pandemia del COVID-19 nos
ha presentado una oportunidad para acelerar la
digitalización del aprendizaje.
Por un lado, evolucionamos los perfiles y capacidades de
nuestros profesionales en función de los retos específicos
del negocio y de cada área. Ofrecemos especialización de
los perfiles para estar a la vanguardia (robotización, cloud,
venta TI, data, desarrollador web, 5G…).
Por otro lado, habilitamos una oferta formativa abierta
para que cada empleado sea el protagonista de su propio
desarrollo. Los formatos -videos, podcast, videojuegos,
entrevistas, role plays, artículos…- se adaptan a las
necesidades de cada persona en entornos híbridos y
colaborativos.
Uno de los elementos clave de nuestro modelo de
desarrollo de capacidades es SkillsBank, una herramienta
software creada internamente y reconocida
externamente. Construida sobre la base de big data e
inteligencia artificial, nos ayuda a saber en tiempo real
cuáles son las capacidades que tenemos activas en la
organización. Con SkillsBank establecemos una
propuesta de valor única y personalizada para cada
profesional, con recomendación de vacantes e itinerarios
de desarrollo.
Para el desarrollo de nuevas habilidades, también
incentivamos la movilidad geográfica y funcional, que
supone un aspecto clave para la retención del talento. Por
ello, fomentamos un entorno abierto e innovador que
facilite la correspondencia entre los intereses y formación
de nuestros empleados con oportunidades reales que
maximicen el aprendizaje y desplazamiento hacia los roles
de futuro.
A través de todas estas iniciativas, promovemos el
desarrollo y el ascenso de nuestros empleados dentro de
la empresa. Por ello, el 25% de las vacantes publicadas
han sido cubiertas por candidatos internos. Entre los
empleados que han recibido un ascenso a posiciones
directivas, el 40% son mujeres.
Universitas Telefónica es la plataforma única a través de
la que se presenta a todos nuestros profesionales una
cuidada oferta de experiencias formativas, diseñadas para
acelerar la transformación y la consecución de los
objetivos estratégicos de la compañía, para extender la
adopción de las necesarias nuevas formas de trabajo y
liderazgo, y para el fomento y cuidado de una cultura
única, que nos define y refuerza, alineando prioridades y
empoderando a los empleados.
Tras haber acometido una enorme transformación
tecnológica, Telefónica potencia el Hub de Innovación y
Talento con la inauguración de un nuevo campus de
Universitas. Su espacio físico se encuentra en nuestra
sede central en Madrid y está dotado de medios
avanzados de educación ejecutiva presencial, virtual e
híbrida.
El compromiso de nuestros profesionales siempre ha
estado en un puesto destacado de la agenda de
Telefónica y forma parte de nuestra estrategia de
escucha activa. Desde hace varios años, lo medimos a
través del Employee Net Promoter Score (eNPS), que
indica el grado en que los empleados de la Compañía
recomiendan a la organización, respondiendo a la
pregunta:
¿Con qué probabilidad recomendarías tu empresa como
un buen lugar para trabajar a personas cercanas a ti?
(1=Seguro que no recomendaría, 10=Seguro que sí
recomendaría).
Esto nos permite alinearnos a la medición de la
satisfacción del cliente, con la misma lógica que el Net
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
101
Promoter Score, que mide el porcentaje de promotores
(los que puntúan entre 9 y 10) menos el porcentaje de
detractores (los que puntúan de 1 a 6).
Este año 2022 hemos logrado un resultado de un 69%, lo
que supone una mejora de 2 puntos porcentuales
respecto el resultado de 2021. Esto pone de manifiesto
nuestro compromiso y orgullo de pertenencia.
Un resultado superior al 40% se considera excelente y,
somos parte del pequeño grupo de empresas que está
por encima del 60%. Nuestro desafío ahora es seguir
aumentando el orgullo de pertenencia de nuestros
profesionales, convencidos de que su motivación es el
factor multiplicador de resultados.
Todo esto se complementa con evaluaciones del
desempeño profesional, entrevistas de salida,
seguimiento de incidencias o la disposición del Canal de
Negocio Responsable que el empleado siempre tiene
disponible para notificar situaciones conflictivas.
Cultura de reconocimiento: Gente de Valor
Este programa tiene como objetivo impulsar una cultura
de meritocracia a través del reconocimiento personal de
los líderes hacia los empleados y entre los propios
empleados, dando visibilidad a aquellas personas y
equipos que sobresalen tanto por su contribución
diferencial como por sus comportamientos en el día a día.
Reconoce también a "voluntarios sociales o a equipos
voluntarios" por su aportación extraordinaria a alguna
causa social o en alguna situación de emergencia o crisis
humanitaria.
La estrategia retributiva de Telefónica se caracteriza por
su competitividad y exigencia, y tiene como eje principal
atraer, retener y motivar a los profesionales de la
Compañía. A fin de que esta pueda cumplir sus objetivos
estratégicos dentro del marco globalizado en el que
desarrolla su actividad, fomentando la generación de
valor a largo plazo de forma sostenible para sus
accionistas.
En este sentido, a través de la remuneración variable de
todo nuestro equipo humano se incentiva el crecimiento a
través del incremento de los ingresos operativos y el
retorno de la inversión para el accionista, así como la
eficiencia a través de la mejora de nuestro margen de
OIBDA y la generación de flujo de caja libre. Del mismo
modo, Telefónica es una compañía totalmente
comprometida con la sostenibilidad. Por este motivo, en la
remuneración variable de todo nuestro equipo humano se
ponderan desde 2019 factores como la confianza del
cliente, la confianza de la sociedad, la diversidad, o la
contribución a la lucha contra el cambio climático.
Telefónica es una compañía que fomenta la meritocracia
y la igualdad de oportunidades. Por ello, ofrece un
paquete retributivo competitivo y justo que puede estar
compuesto por componentes fijos, variables a corto y
largo plazo (vinculados a la consecución de objetivos
financieros, de negocio, de creación de valor y de
sostenibilidad. Estos objetivos deben ser a su vez
concretos, cuantificables y alineados con el plan
estratégico de la Compañía) así como retribuciones en
especie y otros beneficios sociales, adaptado a las
prácticas locales de los mercados en los que opera,
permitiendo la personalización y la eficiencia fiscal de los
mismos a través de planes de compensación flexibles.
Los profesionales de Telefónica son remunerados de
forma coherente con el nivel de responsabilidad, de
liderazgo y de desempeño dentro de la organización. Para
cumplir esta premisa, garantizamos la no discriminación
por razones de género, edad, origen, orientación e
identidad sexual, religión, discapacidad y etnia a la hora
de aplicar las prácticas y políticas retributivas.
Del mismo modo, en Telefónica estamos comprometidos
con que las retribuciones de todos los empleados sean
dignas y superen, en cualquier caso, el considerado como
"salario mínimo vital". Este no solo permite cubrir
necesidades básicas sino garantizar una buena calidad de
vida en cada uno de los países en los que el Grupo opera.
Dentro de la oferta de beneficios de la Compañía, y a
modo de ejemplo, cabría destacar el seguro de salud,
seguro de vida, fondo de pensiones, programa de compra
de acciones, programas de descuentos, ayuda para el
cuidado de hijos (incluyendo servicios de guardería) o la
ayuda a la alimentación, entre otros. Todos estos
beneficios aumentan la calidad en el empleo. Dichos
beneficios se centran especialmente en el bienestar de
nuestros empleados, ayudándoles a mantener física y
psicológicamente sanos, apoyando a sus familiares y
adaptando la cobertura sanitaria a nuevas circunstancias
y necesidades.
Para favorecer la retención y motivación de profesionales
clave y la atracción del mejor talento, es también
relevante el salario emocional, expresado a través de las
nuevas formas de trabajo, el balance de la vida laboral y
personal, el bienestar psicológico, la apuesta decidida por
el aprendizaje y desarrollo profesional y la cultura de
compromiso y reconocimiento de nuestros empleados.
Además, en el año 2022 Telefónica lanzó un plan global
de compra incentivada de acciones "Plan 100” dirigido a
todos los empleados del grupo, sin excepción alguna. En
este plan, por cada acción invertida, Telefónica premia
con otra adicional al finalizar el plan, en 2024. Además con
motivo de la celebración del centenario de nuestra
compañía, cada empleado que haya participado recibirá
100 acciones adicionales de regalo.
Con relación a nuestro Consejo de Administración,
contamos con la Política de Remuneraciones de los
Consejeros de Telefónica, S.A., que vela por el
cumplimiento de las mejores prácticas en materia de
buen gobierno.
Telefónica tiene un proceso de evaluación de desempeño
global igual para todos los empleados del Grupo. Se
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
102
comparte el mismo calendario, directrices y herramientas.
Aunque se coordina de manera global, la gestión se
realiza de manera local para adaptarse mejor a las
necesidades de los negocios.
En Telefónica la diversidad, además de responder a
principios de justicia social, nos ayuda a obtener mejores
resultados empresariales. Por ello diseñamos iniciativas
encaminadas a fomentar la diversidad de los equipos y a
potenciar una cultura organizativa de equidad, pluralidad
e inclusión.
La gestión de la diversidad nos ayuda a atraer y retener a
profesionales de alto potencial, a obtener lo mejor de
nuestros empleados, a empatizar con nuestros clientes y
a innovar.
Contamos con una estructura de órganos y figuras
internas que hacen seguimiento a los avances en materia
de igualdad, diversidad e inclusión. Dichos órganos,
además, monitorizan el cumplimiento de los indicadores y
objetivos estratégicos, y garantizan la involucración de la
alta dirección:
•Consejo Global de Diversidad: formado por directivos
de primer nivel, tiene el objetivo de impulsar y dar
seguimiento a la estrategia de diversidad en la
Compañía.
•Comisión de Transparencia: formada por el presidente y
cuatro directivos de primer nivel, vela por la presencia
de ambos géneros en las ternas finalistas de los
procesos de selección interna y externa para cargos
directivos.
•Chief Diversity Officer: figura que da soporte al Consejo
de Diversidad y al departamento de Personas. Es un
miembro del Comité Ejecutivo de Telefónica S.A.
•Diversity Champions: líderes de equipo que actúan
como agentes internos de cambio en todas las áreas de
la Compañía.
•Comités de seguimiento de los Planes de Igualdad
locales.
Políticas que regulan la apuesta de la compañía por la
diversidad y la inclusión:
•Política Global de Diversidad e Inclusión: garantiza la
igualdad de oportunidades y el trato no discriminatorio,
justo e imparcial de las personas en todos los ámbitos
de nuestra Compañía, para evitar prejuicios asociados a
la nacionalidad, origen étnico, color de piel, estado civil,
responsabilidad familiar, religión, edad, discapacidad,
condición social, opinión política, estado serológico y de
salud, género, sexo, orientación sexual, identidad y
expresión de género.
•Política de Diversidad en relación con el Consejo de
Administración y de Selección de Consejeros: asegura
que las propuestas de nombramiento o reelección de
consejeros se fundamentan en un análisis previo de las
competencias requeridas por el Consejo de
Administración, favoreciendo la diversidad de
conocimientos, experiencias, edad y género.
•Política Global de Igualdad: aprobada por el Consejo de
Administración en 2022, establece el compromiso de la
compañía con la implementación y difusión de unas
actuaciones mínimas en materia de igualdad de género,
en todos los países donde opera el Grupo.
•Protocolo de Actuación en Situaciones de Acoso
Laboral o Moral, Acoso Sexual y Discriminación:
establece un marco de actuación para casos de acoso
o discriminación.
Las líneas estratégicas de diversidad e inclusión de
Telefónica se establecen a nivel global, por parte del
Consejo Global de Diversidad. Dicha estrategia se adapta
y desarrolla a nivel local, teniendo en cuenta las
prioridades del negocio y el contexto sociocultural de
cada país.
Nuestro punto de partida es garantizar que las plantillas
son representativas de la diversidad existente en las
sociedades en las que operamos. Y que son gestionadas
con una cultura y un estilo de liderazgo inclusivos. De este
modo, nuestros empleados se sienten cómodos para ser
ellos mismos y pueden ofrecer su mejor versión.
Para poder avanzar, nos hemos marcado varios
compromisos a corto, medio y largo plazo. A corto plazo,
hemos establecido el objetivo de alcanzar un 33% de
mujeres en puestos directivos y de situar la brecha salarial
de género ajustada +-1% en 2024. Nos hemos adelantado
y hemos alcanzado este objetivo en 2022. Además,
queremos duplicar el número de empleados con
discapacidad ese mismo año.
A medio plazo, nos hemos propuesto alcanzar la paridad
de género en los máximos órganos de gobierno de la
Compañía en 2030, mientras que a largo plazo tenemos
la aspiración de eliminar la brecha salarial bruta de
género.
La Política Global de Diversidad e Inclusión vela por la
igualdad de trato y de oportunidades. A través de la
misma se promueven condiciones de trabajo que eviten el
acoso laboral y sexual, tanto en un entorno presencial
como digital, y se arbitran procedimientos específicos
para su prevención.
Además, nuestro curso de Principios de Negocio
Responsable, de carácter obligatorio para todos los
empleados, incluye un módulo formativo sobre acoso
laboral y sexual. A nivel local, a través de los planes de
igualdad se establecen protocolos de actuación en los
supuestos de acoso laboral y sexual.
Además, el canal de denuncias permite a todos los
empleados y grupos de interés manifestar, de forma
anónima o personal, si sufren algún tipo de
discriminación.
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
103
En Telefónica se aplica el principio de igualdad de
retribución para un mismo trabajo o para un trabajo de
igual valor, esto es, retribuir igual por trabajos iguales con
independencia del género del empleado.
Realizamos análisis detallados de la información salarial
entre hombres y mujeres dentro del Grupo para poder
identificar las posibles desigualdades y establecer
medidas para corregirlas. Lo hacemos considerando
todos los conceptos relacionados con el salario,
beneficios y otros incentivos a corto y largo plazo, es
decir, todas aquellas percepciones que recibe el
empleado durante el año.
Las desigualdades o brechas salariales de género son
comparaciones entre la retribución total promedio de los
hombres frente a la retribución total promedio de las
mujeres.
A la hora de realizar esta comparación, es importante
entender cómo se realiza, qué conceptos se incluyen y
cómo se mide la diferencia entre la retribución total
promedio de los hombres y de las mujeres.
Cuando, para su cálculo, además del género, se tiene en
cuenta el país, la entidad jurídica, la categoría profesional,
el área funcional en que trabaja cada empleado, la
antigüedad y el esquema de jornada laboral (a tiempo
completo o parcial), estamos hablando de brecha salarial
ajustada (0,74% en 2022). Este concepto nos permite
acercarnos a la equidad salarial: igual retribución para
puestos de igual valor.
Si únicamente comparamos la retribución total promedio,
sin tener en cuenta otros factores salvo el género,
estamos hablando de brecha salarial bruta (16,80% en
2022). Eliminar esta brecha supone cambios
estructurales, sociales y culturales que requieren de una
apuesta de largo plazo.
Por ello, en Telefónica, trabajamos en cinco líneas para
dirigirnos a esta ambición. La base para avanzar es
asegurar la equidad salarial a iguales circunstancias,
razón por la cual nos hemos anticipado dos años en el
cumplimiento del objetivo de reducción de la brecha
salarial de género ajustada hasta +-1% en 2024.
•Garantizar la igualdad salarial. Como punto de partida,
debemos asegurar que, en un mismo puesto, hombres y
mujeres ganan lo mismo.
•Incrementar la proporción de mujeres en posiciones de
liderazgo (un 33% en 2022) y de generación de ingresos
(40%).
•Fomentar la paridad de género en los máximos órganos
de gobierno de la Compañía.
•Reforzar la apuesta por la conciliación y la
corresponsabilidad. Siete de cada diez empleados en
reducción de jornada son mujeres. Para revertir esta
situación, la sensibilización y los nuevos modelos de
trabajo flexible son elementos clave.
•Aumentar el peso y el protagonismo de las mujeres en
entornos digitales y STEM. Actualmente, el 21% de las
posiciones STEM de la Compañía están ocupadas por
mujeres. Promovemos iniciativas para atraer y dar
visibilidad a nuestro talento digital femenino puesto que
lo consideramos crítico para el progreso social y
económico.
Según estimaciones internacionales, la paridad salarial de
género no se alcanzará hasta el año 2157. En Telefónica
aspiramos a llegar a ella en el horizonte 2050.
En Telefónica fomentamos la selección del talento
femenino, joven y/o con discapacidad a través de las
becas Talentum y otras iniciativas.
Conscientes de la escasa participación de mujeres en
profesiones digitales, fomentamos la presencia femenina
en las carreras digitales y STEM a través de una variedad
de iniciativas, incluyendo nuestros programas de
prácticas. Por otro lado, desarrollamos programas de
aceleración de carrera profesional e incremento de
visibilidad para mujeres, cuyo objetivo es formar en
liderazgo y enriquecer su red de contactos.
Adicionalmente, ponemos en marcha medidas para
facilitar el equilibrio entre la vida personal y familiar, y
promovemos un cambio cultural para fomentar la
corresponsabilidad en los cuidados entre nuestros
empleados y empleadas, tras identificar que su ausencia
penaliza el desarrollo profesional femenino.
En el caso de las personas con discapacidad, en línea con
el objetivo de 2024, promovemos su integración a través
de acuerdos con entidades externas especialistas en la
búsqueda de perfiles acordes a las necesidades de la
Compañía. Además, ofrecemos recursos para facilitar su
desempeño en equipo, como es el caso de la guía
'Discapacidad en el Trabajo: una responsabilidad de
todos'.
Al mismo tiempo, apostamos por la accesibilidad de
nuestras instalaciones, canales de comunicación y
productos y servicios.
En materia de discapacidad, Telefónica cuenta con
ATAM, un sistema privado de protección social para las
familias de empleados con situaciones de discapacidad y
dependencia. La asociación ofrece un asesoramiento
integral especializado y ayudas económicas directas.
Adicionalmente, con relación a nuestra cadena de
suministro, incluimos criterios de diversidad en la
evaluación de nuestros proveedores de alto riesgo a
través de una herramienta externa. Además, hacemos un
esfuerzo por incrementar la oferta de proveedores
sociales, particularmente Centros Especiales de Empleo,
en nuestra plataforma de compras, y fomentar la
contratación de sus servicios.
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
104
El valor de la diferencia, los prejuicios y sesgos
inconscientes, así como la importancia del liderazgo
inclusivo son algunos de los temas que abordamos en
nuestros talleres, manuales y cursos online. Además,
ofrecemos recursos de formación a áreas y perfiles con
una especial responsabilidad para facilitar el desempeño
e integración de todos los empleados.
Por otro lado, impartimos talleres obligatorios de
diversidad para los miembros del Consejo de
Administración.
Telefónica colabora para cerrar las brechas de género en
la sociedad. En esta línea, fomentamos la presencia
femenina en las carreras digitales, STEM y en el ámbito
del emprendimiento. En Scale Up Women las mujeres
emprendedoras mejoran su red de contactos y buscan
nuevas oportunidades de negocio.
La pospandemia ha provocado una nueva realidad laboral
en todo el mundo. La presencia física en las oficinas y el
contacto entre los equipos aporta también un valor
diferencial y, en esta línea, en Telefónica hemos apostado
por el formato de trabajo híbrido (presencial y remoto) en
todo el grupo, que combine lo mejor de ambos modelos
de trabajo. Con carácter general, establecemos un
porcentaje mínimo de tiempo presencial y un porcentaje
máximo de tiempo en remoto, que difiere en cada uno de
los países en los que operamos y siempre que sea posible
en función de la naturaleza del puesto.
Se trata de un modelo basado en la universalidad (aplica a
todos los trabajadores a menos que su rol no se pueda
realizar mediante teletrabajo) y que vela por la seguridad
y la salud de los trabajadores, está alineado con las
legislaciones locales y ha sido acordado con los
principales organismos sindicales en los países donde
operamos.
Existe una creciente demanda social de equilibrio entre
vida profesional y personal. En Telefónica, trabajamos
porque sea una realidad, y así se desprende de los
resultados de nuestra encuesta de motivación anual,
según la cual el 78% de nuestros empleados siente que
tiene un buen equilibrio entre el trabajo y la vida personal.
Gracias a las iniciativas de sensibilización en materia de
desconexión digital, este porcentaje ha crecido en 10
puntos desde el 2019.
Telefónica está mejorando la compatibilidad de los
diferentes estilos de vida con las exigencias profesionales,
promoviendo la inclusión. De esta manera aprovechamos
el potencial de todos los empleados, sin importar sus
características o circunstancias personales.
La redefinición de nuestros espacios de trabajo para que
sean más digitales, más flexibles y colaborativos, el
compromiso con la desconexión digital (Telefónica fue
pionera en 2019, con un acuerdo cerrado con las
organizaciones sindicales) y el bienestar, tanto físico
como emocional de nuestras personas, también forman
parte de este nuevo modelo de trabajo.
El liderazgo y nuestra cultura juegan un papel
fundamental en esta transformación.
Un objetivo clave en esta nueva forma de trabajo es
fortalecer el compromiso y la lealtad de los empleados, así
como evolucionar hacia una organización más simple y
flexible. Por ello, impulsamos competencias basadas en
una cultura de flexibilidad, confianza y compromiso, así
como las capacidades necesarias que requiere un
entorno de trabajo colaborativo y dinámico, basado en la
gestión de proyectos, la autonomía y el trabajo en equipo.
Queremos seguir siendo empresa impulsora de nuevos
modelos de trabajo donde priman valores como el
bienestar, la flexibilidad, la conciliación, la
corresponsabilidad o la igualdad de oportunidades.
Nuestros modelos de trabajo flexibles deben ser una
valiosa herramienta para atraer y retener el talento,
además de darnos acceso a nuevos profesionales
dispersos geográficamente. Las nuevas formas de trabajo
ágiles son para Telefónica mucho más que una
metodología, son un medio para impulsar la
transformación cultural. Se sustentan en las oficinas Agile
locales. Estas combinan equipos de Negocio, de
Transformación y de Personas, para alinear los marcos de
trabajo a las particularidades de cada negocio y las
prioridades estratégicas de cada unidad.
Seguimos avanzando en la implantación de modelos
organizativos más líquidos y flexibles que contribuyen al
empoderamiento de los equipos y al sostenimiento de la
actividad en un contexto de simplificación de procesos
con visión e2e y de trabajo por proyectos.
Este nuevo contexto híbrido y flexible ha supuesto
profundos cambios en nuestro liderazgo y en nuestra
cultura, muy necesarios para alcanzar los mejores
resultados. Por ello, estamos llevando a cabo una
transformación cultural inédita que nos ayude a lograr
una experiencia de trabajo efectiva y sostenible y
evolucione el modelo de relación entre responsables y
sus equipos.
Somos conscientes que necesitamos nuevas maneras de
liderar para adaptarnos a estos nuevos paradigmas, por lo
que, en los distintos países, estamos trabajando en
reformular las habilidades de los lideres para que sean
una fuente de inspiración y transformación en éste nuevo
contexto hibrido. Queremos que, además, impulsen una
cultura de confianza, conversaciones y productividad.
Con un modelo de trabajo híbrido, la oficina pierde
protagonismo como lugar para realizar una tarea y lo gana
como espacio de inspiración, cocreación y relación entre
compañeros.
Por ello, los espacios de trabajo en Telefónica son
abiertos y compartidos, y están equipados
tecnológicamente para el modelo híbrido. Además,
contamos con herramientas de gestión de espacios ya en
pleno funcionamiento.
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
105
El nuevo campus Universitas ubicado en Distrito
Telefónica (Madrid), dentro del Hub de Innovación y
Talento. Cuenta con 2.000 metros cuadrados con
tecnología avanzada para formación presencial y en
remoto. Incluye servicios de retransmisión en directo,
espacios multiusos y salas de grabación.
Además, nos preocupamos por enriquecer las áreas de
vending de los offices y zonas de descanso para
proporcionar una atmósfera acogedora que nos permita
relacionarnos en nuestro entorno de trabajo y disfrutar de
pausas agradables.
La tecnología colaborativa como Microsoft Teams y la red
social corporativa de Workplace favorecen la interacción
de los empleados, les ayudan a estar al día de las
novedades y a compartir ideas y contenido inspirador.
En función del área geográfica donde operamos,
facilitamos a nuestros profesionales desde sillas
ergonómicas, móvil con tarifa ilimitada de datos hasta la
posibilidad de adquirir mobiliario de oficina con buenas
condiciones. Adicionalmente, creamos espacios para
favorecer el bienestar emocional con cafés virtuales
donde fomentamos el networking.
Además, en España, ponemos a disposición de nuestros
trabajadores distintas herramientas para que puedan
registrar el inicio y fin de la jornada desde cualquier lugar,
tal y como marca la actual legislación laboral local.
El desarrollo del modelo híbrido lo llevamos a cabo
poniendo al empleado y a su familia en el centro y
velando por su salud digital.
Reforzando el acuerdo de desconexión digital que firmó la
Compañía en 2019, impartimos cursos con nuevas rutinas
y consejos para mantener un equilibrio saludable entre el
trabajo y el tiempo libre y organizar el trabajo en equipo
de la mejor manera posible.
Además, fomentamos la corresponsabilidad en los
cuidados entre nuestros empleados y empleadas a través
de la sensibilización, ya que está demostrado que una
cultura en la que el peso de las responsabilidades
familiares y del hogar recaen principalmente sobre la
mujer, penaliza su desarrollo e impide reducir la brecha
salarial de género.
Impulsamos medidas que aseguren la desconexión digital,
apostando por "desconectar para reconectar". Para
lograrlo es clave una combinación de acuerdos de
empresa, equipo y uno mismo. Tales acuerdos regulan
horarios en los que no se deben enviar comunicaciones ni
esperar respuesta a las mismas, salvo circunstancias
excepcionales justificadas, así como pautas relativas a la
planificación y realización de reuniones.
Todo esto lo acompañamos de recursos formativos
relacionados con la desconexión y el descanso, un uso
razonable de los medios tecnológicos y de sensibilización
en el respeto al tiempo de descanso personal.
Tenemos distintas medidas de conciliación de vida laboral
y personal para evitar el desgaste físico y mental del
trabajador: horario laboral flexible, trabajo a tiempo
parcial, jornada laboral reducida, jornada semanal flexible
bonificada, permisos retribuidos y no retribuidos,
excedencias por motivos personales y trabajo híbrido.
En el grupo Telefónica somos conscientes del entorno de
elevada incertidumbre y volatilidad que se ha visto
acentuado por las distintas crisis superpuestas, sanitaria,
social, energética, política y económica. Todo ello ha
supuesto un impacto económico muy elevado, que ha
hecho que la inflación haya provocado la subida de los
tipos de interés. Por ello, internamente y siempre
promoviendo la negociación colectiva, estamos
adoptando distintas medidas económicas para ayudar a
nuestras personas trabajadoras a paliar los efectos que
esta situación excepcional causa en ellos y en sus
familias.
En Telefónica estamos comprometidos con las normas
fundamentales de la Organización Internacional del
Trabajo (OIT), principalmente en lo relativo a la libertad de
sindicación y al derecho a la negociación colectiva en
todos los países en los que operamos.
Garantizamos que los representantes de los trabajadores
reciben un trato justo, libre de discriminación y que
cuentan con todas las facilidades para poder desempeñar
sus funciones de representación. Disponemos de
mecanismos y procedimientos para promover la
implicación de los trabajadores en la gestión de la
compañía, en términos de información, consulta y
participación
Respecto a cambios operacionales significativos,
Telefónica respeta el plazo de preaviso establecido en la
legislación de los países en los que opera, así como
aquellos preavisos incluidos en los convenios colectivos o
políticas en su caso.
Como compañía reafirmamos el importante papel que
desempeñan los sindicatos en la defensa de los intereses
de los trabajadores y reconocemos a UNI (Global Union) y
al European Works Council como socios fundamentales
para la gestión laboral mundial.
La gestión de los comités de empresa es guiada a través
de políticas y normas establecidas por la entidad jurídica
y, por tanto, los procedimientos para informar, consultar y
negociar contienen acepciones distintas, pero siempre en
línea con los principios rectores de Telefónica.
Mantener una posición neutral respecto a la actividad
sindical es fundamental para asegurar un ambiente libre y
abierto que permita el ejercicio de los derechos de
asociación. Si los trabajadores desean sindicalizarse,
desde Telefónica reconoceremos a los sindicatos que
cumplan las condiciones para organizarse de acuerdo con
el Convenio OIT 87, y siempre respetando la legislación
local.
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
106
En Telefónica entendemos la seguridad y salud en el
trabajo como un concepto que abarca un estado de
completo bienestar físico, mental y social en armonía con
el medioambiente. Las medidas que promueven la salud
dentro de la empresa no sólo ayudan a los empleados y
garantizan el éxito empresarial a largo plazo, sino que
también tienen efectos positivos en la sociedad en su
conjunto.
En Telefónica seguimos avanzando para posicionarnos
como referente mundial del bienestar empresarial y
renovamos año tras año nuestro compromiso con la salud
y bienestar del empleado.
Somos conscientes de que continuamos viviendo una
situación de incertidumbre y la crisis sanitaria, social,
política y económica aumenta el riesgo de tensiones
relacionadas con la salud, en especial las psicológicas.
Además, nos encontramos con nuevas formas de
organización del trabajo, que se caracterizan por modelos
flexibles de presencialidad, trabajo a distancia y
teletrabajo por lo que la gestión preventiva requiere
acomodarla a los nuevos entornos y riesgos que aparecen
en ellos.
Por ello continuamos construyendo una sólida cultura de
seguridad y salud centrada en la persona y en todos los
niveles: entorno laboral, bienestar mental, promoción de
la salud, actividad física y alimentación, y entorno
personal.
Tenemos como objetivo ser capaces de generar
confianza y optimismo de cara al futuro, y esto pasa por
gestionar y mejorar la salud psicosocial de las personas,
ofreciendo programas de prevención y atención de
riesgos psicosociales que garanticen la atención
preventiva de algún padecimiento. Para ello, hemos
comenzado a realizar evaluaciones de riesgos
psicosociales, que nos permitirán tener un diagnóstico
psicosocial a fin de poder establecer actuaciones de
mejora adecuadas a los riesgos detectados y al entorno
en el que estas deban ser llevadas a cabo.
También queremos ser una Compañía con cero
accidentes. De ahí la importancia que damos a reducir la
siniestralidad y a no exponer a los trabajadores a riesgos
innecesarios.
La Comisión de Calidad y Sostenibilidad es la responsable
de impulsar el desarrollo de nuestro Plan Global de
Negocio Responsable, que es aprobado por el Consejo de
Administración y hace hincapié en salvaguardar y
promover la Seguridad, Salud y Bienestar (SS&B) de
nuestros empleados en el trabajo.
Trazamos unos lineamientos comunes a través de nuestra
Política de Seguridad, Salud y Bienestar y se implantan
localmente con actuaciones adaptadas a la realidad de
cada país.
Establecemos procedimientos para identificar los peligros
y evaluar los riesgos con el fin de prevenir incidentes de
trabajo y enfermedades profesionales. Disponemos de
guías de seguridad y salud en el puesto de trabajo para la
gestión de riesgos de operarios y oficinas.
Disponemos de servicios de salud con funciones
esencialmente preventivas y de promoción de la salud
con el Servicio Mancomunado de Prevención de Riesgos
Laborales.
Además, disponemos de Plan de Emergencia en el que
hay equipos de personas formadas en primeros auxilios.
Todos los empleados tienen a disposición cursos online
en materia de seguridad, salud y bienestar en el trabajo.
Además, se hacen formaciones continuas y específicas
sobre la implementación de sistemas de gestión de
seguridad, salud y bienestar, y numerosas campañas de
salud y sensibilización.
Promovemos la información, participación y consulta de
los empleados y demás partes interesadas para garantizar
entornos de trabajo seguros y saludables. La
representación de los trabajadores en comités paritarios
de seguridad y salud es el modelo establecido en los
países en los que estamos presentes, y el 90% de los
empleados están representados en estos comités.
En línea con nuestro objetivo de ser un referente del
bienestar empresarial, generando un impacto positivo en
nuestros empleados, colaboradores, en su entorno y en la
organización, ponemos en marcha iniciativas que
fomenten una cultura de bienestar en todos los niveles de
la organización. Además, ofrecemos medidas de
desconexión digital y velamos por garantizar la
conciliación entre la vida personal y laboral de nuestros
empleados.
Sabemos que los trabajadores valoran el derecho a un
entorno de trabajo seguro y saludable. Por ello, nos
basamos en una comunicación y un diálogo abierto,
buscando que se sientan cómodos compartiendo sus
incidentes y preocupaciones. Esto se refleja cada año en
la encuesta anual de clima, en la cual el 78% siente que
Telefónica apoya el bienestar de los empleados.
Entendemos que somos responsables en la prevención y
actuación de los riesgos psicosociales, presentes y
futuros, que pueden poner en riesgo la salud de nuestros
trabajadores. Por ello, hemos comenzado a evaluar los
riesgos psicosociales en toda la Compañía. El objetivo es
utilizarlas como herramienta para identificar y monitorizar
aquellas condiciones de trabajo que pueden afectar a la
salud física y mental.
En paralelo, seguimos promoviendo el bienestar
emocional y el entorno psicosocial en el lugar de trabajo
para reducir el estrés emocional y mental, que tras los
últimos acontecimientos mundiales (guerra de Ucrania,
crisis energética, inflación, Covid-19), se ha convertido en
una prioridad para nuestra compañía.
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
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Ofrecemos un portfolio de beneficios sociales entre los
que destacan el seguro de salud universal para todos los
empleados, que incluye cobertura de asistencia
psiquiátrica y psicológica, y el servicio de ayuda a las
personas con discapacidad para empleados y familiares.
Nuestros beneficios sociales incluyen el cuidado de la
salud mental como una piedra angular del bienestar de
nuestros empleados.
Facilitamos el acceso a los trabajadores a estos servicios y
programas de bienestar a través de campañas de
comunicación integrales. Además, realizamos cursos de
formación sobre salud emocional, manejo del estrés,
gestión del tiempo, estilo de liderazgo y prevención del
suicidio, entre otros.
Contamos con plataformas que nos ayudan a fomentar la
actividad física, como Gympass. Adicionalmente,
transformamos nuestros espacios de descanso, así como
las zonas de restauración poniendo a disposición de
nuestros empleados productos saludables, así como
ofertando distintas propuestas healthy. También
realizamos distintos programas de nutrición con
nutricionistas que elaboran un plan de alimentación
adaptado a cada participante.
De forma complementaria, colaboramos con la
construcción de entornos que promueven una mayor
calidad de vida y comodidad, incluyendo en nuestros
edificios salas de lactancia, aparcamiento de bicicletas y
vestuarios. Además, trabajamos por fomentar la
accesibilidad de los espacios para asegurar entornos
libres de barreras para nuestros empleados con
discapacidad.
Nuestra gestión ante el coronavirus se ha enfocado en
mantener la seguridad de nuestros empleados, clientes y
socios. La fórmula que nos ha permitido abordar esta
pandemia es un mix equilibrado entre análisis de datos,
participación activa en foros internacionales (OMS y
Naciones Unidas) e interpretación diaria de información
cualitativa (prensa, tendencias, agencias de noticias,
estudios especializados).
Con pequeñas adaptaciones en las herramientas
existentes, hemos extraído el máximo rendimiento de los
datos y progresado de forma segura, tanto en los
objetivos de protección de la salud como en los retos de
negocio.
Liquidez y recursos
de capital
Financiación
Las principales operaciones de financiación de 2022 en el
mercado de bonos han sido las siguientes:
Descripción
Fecha de
emisión
Fecha de
vencimiento
Importe en
millones
(nominal)
Moneda de
emisión
Importe en
millones
(nominal)
Cupón
Telefónica Emisiones, S.A.U.
Bono EMTN
05/04/2022
13/07/2040
100
100
EUR
1,864%
Bono EMTN (1)
25/05/2022
25/05/2031
1.000
1.000
EUR
2,592%
(1) Bono sostenible
Estas emisiones cuentan con la garantía de Telefónica,
S.A. En la misma fecha Telefónica, S.A. percibió préstamos
de Telefónica Emisiones, S.A.U. de importe, términos y
condiciones similares.
Las principales operaciones en el mercado bancario
durante 2022 han sido las siguientes:
•El 13 de enero de 2022 se firmó la extensión de la línea
de crédito sindicada de Telefónica, S.A. de 5.500
millones de euros. El contrato tiene dos opciones de
extensión anuales a petición de Telefónica. S.A., hasta
un vencimiento máximo en 2029.
•El 26 de septiembre de 2022, Telefónica, S.A. firmó un
préstamo bilateral  de 150 millones de euros y
vencimiento  en 2032. A 31 de diciembre de 2022 el
préstamo estaba totalmente dispuesto.
•El 23 de diciembre de 2022 Telefónica, S.A. firmó un
préstamo bilateral de 125 millones de euros y
vencimiento en 2033. A 31 de diciembre de 2022 el
préstamo no estaba dispuesto.
Recursos disponibles
A 31 de diciembre de 2022, Telefónica, S.A. dispone de
líneas de crédito disponibles y comprometidas con
diferentes entidades de crédito por un valor de 9.994
millones de euros, (de los cuáles 9.859 millones de euros
tienen un vencimiento superior a doce meses). Por su
parte, el saldo de efectivo y equivalentes de efectivo a 31
de diciembre de 2022 asciende a 4.989 millones de euros.
En las notas 13, 14, 15 y 16 de las cuentas anuales se
recogen información adicional en relación con las fuentes
de liquidez de la Compañía, las líneas de crédito
disponibles, la gestión del riesgo de liquidez, información
relativa al nivel de endeudamiento de la Compañía, así
como información sobre la gestión del capital.
Compromisos contractuales
En la nota 19 de las presentes cuentas anuales se recoge
la información relativa a los compromisos en firme que
requerirán una salida de efectivo en el futuro relacionados
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
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con arrendamientos operativos de edificios,
principalmente.
Gestión del riesgo de crédito
El riesgo de crédito en Telefónica, S.A. se refiere
fundamentalmente al asociado a los instrumentos
financieros que contrata con diversas entidades. La
descripción detallada de cómo se gestionan y mitigan
dichos riesgos se detalla en la nota 16 de las cuentas
anuales.
Calificación crediticia
A 31 de diciembre de 2022, la calificación crediticia de la
deuda a largo plazo de Telefónica, S.A. es de 'BBB
perspectiva estable' por Fitch, 'BBB- perspectiva estable'
por Standard & Poor's y 'Baa3 perspectiva estable' por
Moody's. Durante este ejercicio no se han producido
variaciones en las calificaciones crediticias de largo plazo
por parte de ninguna de las tres agencias. Las últimas
variaciones de rating tuvieron lugar en 2020, cuando S&P
revisó la perspectiva del rating 'BBB' de 'estable' a
'negativa' el 1 de abril de 2020 y, posteriormente, el 20 de
noviembre de 2020, revisó la calificación crediticia y
perspectiva de 'BBB con perspectiva negativa' a 'BBB-
con perspectiva estable'. El 7 de noviembre de 2016,
Moody’s revisó la calificación crediticia y perspectiva de
'Baa2 con perspectiva negativa' a 'Baa3 con perspectiva
estable' y el 5 de septiembre de 2016, Fitch rebajó la
calificación crediticia de 'BBB+ con perspectiva estable' a
'BBB con perspectiva estable'.
En 2022, entre las actuaciones realizadas por Telefónica
para proteger la calificación crediticia destaca la gestión
activa de nuestra cartera de activos mediante el cierre de
la venta de la totalidad del capital social de Telefónica
Móviles el Salvador.
También Telefónica cerró varios acuerdos estratégicos
con el fin de reforzar su perfil de negocio, como el suscrito
con una sociedad colombiana controlada por KKR, para la
venta de activos de fibra óptica y la prestación de
servicios de conectividad y despliegue de fibra. Y en
diciembre, el acuerdo alcanzado con Vauban
Infrastructure Partners y Crédit Agricole Assurances para
el despliegue y la comercialización de una red de fibra
FTTH en zonas principalmente rurales en España.
Además, Telefónica mantiene una sólida posición de
liquidez y una política de financiación conservadora,
destacando el importante ejercicio de refinanciación
realizado en los últimos años, en un entorno de tipos
históricamente bajos para extender la vida media de la
deuda y suavizar el perfil de vencimientos.
Política de dividendos
La política de dividendos de Telefónica, S.A. se revisa
anualmente teniendo en cuenta los beneficios del Grupo,
la generación de caja, la solvencia, la liquidez y la
flexibilidad para acometer inversiones estratégicas.  
En marzo de 2017, el Consejo de Administración de
Telefónica, S.A. decidió definir los periodos de pago de
sus dividendos, de tal forma que, a partir de ese momento,
el pago del dividendo en el segundo trimestre tendrá
lugar en el mes de junio y el pago del dividendo en el
cuarto trimestre tendrá lugar en el mes de diciembre, en
ambos casos no más tarde del tercer viernes del mes
correspondiente.
En febrero de 2021 se anunció la política para 2021, que
consistía en el pago de un dividendo de 0,30 euros por
acción, pagadero en diciembre de 2021 (0,15 euros por
acción) y en junio de 2022 (0,15 euros por acción).
La Junta General de Accionistas celebrada el 23 de abril
de 2021 aprobó las propuestas de scrip dividend, que se
ejecutaron en los meses de junio y diciembre de 2021.
En febrero de 2022 se anunció la política para 2022, que
consistía en el pago de un dividendo en efectivo de 0,30
euros por acción, pagadero en diciembre de 2022 (0,15
euros por acción) y en junio de 2023 (0,15 euros por
acción).
La Junta General de Accionistas celebrada el 8 de abril de
2022 aprobó tanto la propuesta del scrip dividend
ejecutado en junio de 2022, como el dividendo en
efectivo pagado en diciembre de 2022.
Acciones propias
Telefónica ha realizado, y puede considerar realizar,
operaciones con acciones propias y con instrumentos
financieros o contratos que otorguen derecho a la
adquisición de acciones propias, o cuyo subyacente sean
acciones de la Sociedad.
Las operaciones de autocartera tendrán siempre
finalidades legítimas, entre otras:
•Ejecutar programas de compra de acciones propias
aprobados por el Consejo de Administración o
acuerdos de la Junta General de Accionistas,
•Cumplir compromisos legítimos previamente
contraídos,
•Cubrir programas de acciones entregables a los
empleados y directivos,
•Otros fines admisibles conforme a la normativa
aplicable. En el pasado, las acciones propias compradas
en el mercado bursátil se han utilizado para canjearlas
por otros títulos-valores (como en el caso de las
participaciones preferentes), intercambiarlas por
participaciones en otras compañías (como el caso del
canje de acciones con KPN), o reducir el número de
acciones en circulación (mediante amortización de las
acciones compradas) para mejorar los beneficios por
acción o la entrega de acciones propias como
contrapartida a la adquisición de una participación en
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
109
otra compañía (como el acuerdo con Prosegur
Compañía de Seguridad, S.A.).
Las operaciones de autocartera no se realizarán en
ningún caso sobre la base de información privilegiada, ni
responderán a un propósito de intervención en el libre
proceso de formación de los precios. En particular, se
evitará la realización de cualquiera de las conductas
referidas en los artículos 83.ter.1 de la Ley del Mercado de
Valores, 2 del Real Decreto 1333/2005, de 11 de
noviembre, por el que se desarrolla la Ley del Mercado de
Valores, en materia de abuso de mercado.
Los detalles sobre número de acciones propias al cierre
de los ejercicios 2022 y 2021, así como explicación de la
evolución de dichos importes y transacciones realizadas
durante el ejercicio 2022, se encuentran detallados en la
nota 11 de las cuentas anuales.
Factores de Riesgos
La actividad del Grupo Telefónica se ve condicionada
tanto por factores exclusivos del Grupo, como por
factores que son comunes a cualquier empresa de su
sector. Los riesgos e incertidumbres más significativos a
los que se enfrenta la Compañía y que podrían afectar a
su negocio, a su situación financiera, a sus resultados y/o
a los flujos de caja, se describen a continuación y deben
ser considerados conjuntamente con la información
recogida en los estados financieros consolidados.
Actualmente, el Grupo Telefónica ha considerado estos
riesgos materiales, específicos y relevantes para adoptar
una decisión de inversión informada en Telefónica. No
obstante, el Grupo Telefónica está sometido a otros
riesgos que, una vez ha evaluado la especificidad e
importancia de los mismos, en función de la evaluación de
su probabilidad de ocurrencia y de la potencial magnitud
de su impacto, no se han incluido en esta sección. La
evaluación del potencial impacto de los riesgos es
cuantitativa y cualitativa, considerando, entre otras
cuestiones, potenciales impactos económicos, de
cumplimiento, reputacionales y ambientales, sociales y de
gobernanza ("ESG").
El Grupo Telefónica, teniendo en cuenta los riesgos
globales identificados por el Foro Económico Mundial, así
como el incremento de los requisitos legales de
información y las expectativas de los grupos de interés en
esta materia, monitorea los riesgos directamente
relacionados con la sostenibilidad, así como otros riesgos
con potencial impacto en ESG, destacando aquellos más
relevantes en el contexto de operación de Telefónica,
entre los que se encuentran la adaptación a las
expectativas y requisitos de información ESG y el cambio
climático.
Los riesgos se presentan en esta sección agrupados en
cuatro categorías de negocio, operacionales, financieros,
y legales y de cumplimiento normativo.
Estas categorías no se presentan por orden de
importancia. Sin embargo, dentro de cada categoría, los
factores de riesgo están presentados en orden
descendente de importancia, según lo determinado por
Telefónica a la fecha de este documento. Telefónica
puede cambiar su visión sobre la importancia relativa de
los mismos en cualquier momento, especialmente si
surgen nuevos eventos internos o externos. 
Riesgos relativos al negocio de
Telefónica
La posición competitiva de Telefónica en
algunos mercados podría verse afectada por la
evolución de la competencia y la consolidación
del mercado. 
El Grupo Telefónica opera en mercados altamente
competitivos por lo que existe el riesgo de que la
Compañía no sea capaz de comercializar sus productos y
servicios de manera eficiente o reaccionar
adecuadamente frente a las distintas acciones
comerciales realizadas por los competidores no
cumpliendo sus objetivos de crecimiento y retención de
clientes, poniendo en riesgo sus ingresos y rentabilidad
futuros.
El incremento de la competencia, la entrada de nuevos
competidores, (nuevos players o Servicios OTT), o la
fusión de operadores en determinados mercados (como
por ejemplo la consolidación del mercado en el Reino
Unido tras la potencial fusión de los operadores móviles
Vodafone UK y Three UK), puede afectar a la posición
competitiva de Telefónica, impactando negativamente en
la evolución de los ingresos, en la cuota de clientes o
incrementando los costes. Además, los cambios en las
dinámicas competitivas en los diferentes mercados en los
que opera el Grupo Telefónica, como por ejemplo en
Chile, Colombia, Perú, Mexico y Argentina, con ofertas
agresivas de captación de clientes, incluyendo datos
ilimitados, descuentos en determinados servicios, entre
otros, pueden afectar a la posición competitiva y a la
eficiencia de las operaciones de Telefónica.   
Si Telefónica no fuera capaz de afrontar exitosamente
estos desafíos, se podrían ver afectados de forma
negativa los negocios, la situación financiera, los
resultados operativos y/o los flujos de caja del Grupo.
El Grupo requiere de títulos habilitantes:
concesiones y licencias para la prestación de
gran parte de sus servicios, así como para el uso
de espectro que es un recurso escaso y costoso. 
El sector de las telecomunicaciones está sujeto a una
regulación sectorial específica. El hecho de que la
actividad del Grupo esté muy regulada afecta a sus
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
110
ingresos, resultado operativo antes de amortizaciones
("OIBDA") e inversiones.
Muchas de las actividades del Grupo (como la prestación
de servicios telefónicos, la televisión de pago, la
instalación y explotación de redes de
telecomunicaciones, etcétera.) requieren licencias,
concesiones o autorizaciones de las autoridades
gubernamentales, que suelen exigir que el Grupo
satisfaga ciertas obligaciones, entre ellas niveles de
calidad, servicio y condiciones de cobertura mínimos
especificados. En el caso de producirse el incumplimiento
de alguna de esas obligaciones, podrían resultar
consecuencias tales como sanciones económicas u otras
que, pudieran afectar a la continuidad del negocio.
Además, en determinadas jurisdicciones, pueden ser
modificadas las concesiones de las licencias antes de
concluir el vencimiento, o la imposición de nuevas
obligaciones en el momento de la renovación o incluso la
no renovación de las licencias.
Adicionalmente, el Grupo Telefónica puede verse
afectado por decisiones de los reguladores en materia de
defensa de la competencia. Estas autoridades podrían
prohibir determinadas actuaciones como, por ejemplo, la
realización de nuevas adquisiciones o determinadas
prácticas, o imponer obligaciones o cuantiosas sanciones.
Estas actuaciones por parte de las autoridades de
competencia podrían provocar un perjuicio económico y/
o reputacional para el Grupo, así como una pérdida de
cuota de mercado y/o menoscabar el futuro crecimiento
de determinados negocios. 
Todo lo anterior podría afectar de forma adversa a los
negocios, la situación financiera, los resultados operativos
y/o flujos de caja del Grupo.
Acceso a nuevas concesiones/licencias de espectro.
El Grupo Telefónica necesita suficiente espectro para
ofrecer sus servicios. La no obtención por parte del Grupo
de una capacidad de espectro suficiente o apropiada en
las jurisdicciones en las que opera, o su incapacidad para
asumir los costes relacionados, podría tener un impacto
adverso en su capacidad para mantener la calidad de los
servicios existentes y en su capacidad para lanzar y
proporcionar nuevos servicios, lo que podría afectar
negativamente al negocio, la situación financiera, los
resultados de las operaciones y/o los flujos de caja de
Telefónica.
La intención del Grupo es mantener la capacidad de
espectro actual y, si es posible, ampliarlo, a través de la
participación del Grupo en las subastas de espectro que
se espera que tengan lugar en los próximos años, lo que
requerirá posibles salidas de efectivo para obtener un
espectro adicional o para cumplir con los requisitos de
cobertura asociados con algunas de estas licencias.
En España, el Ministerio de Asuntos Económicos y
Transformación Digital, en una consulta sobre la
propuesta de modificación del Cuadro Nacional de
Atribución de Frecuencias, planteó la posibilidad de que
se pongan a disposición 450 MHz en la banda de 26 GHz
para autoprestación de empresas, industrias y
organizaciones que operan en un sector específico, que
podrían desplegar redes privadas para apoyar sus
necesidades de conectividad (verticales). Esto podría
suponer una mayor competencia en el segmento de
redes privadas de empresas.
En el Reino Unido, en mayo de 2022, la Oficina de
Comunicaciones ("Ofcom") lanzó una consulta pública
sobre acceso a las bandas de 26 GHz y 40 GHz para el
uso móvil. Esta es la primera de una serie de consultas
detalladas sobre la adjudicación, para un posible proceso
hacia finales de 2024 como pronto. La consulta esboza la
posibilidad de ofrecer una serie de licencias locales y para
toda la ciudad, diferenciando entre áreas de baja y alta
densidad.
En América Latina se prevén varios procesos de subasta a
corto plazo: (i) En Colombia, en diciembre de 2022, el
MinTIC hizo una consulta a la industria en relación con su
interés en participar en una posible licitación de espectro
remanente en las bandas de 700 MHz, 1900 MHz y 2500
MHz y de espectro 5G (bandas de 3,5GHz y 26 GHz). En
su respuesta a la manifestación de interés, no vinculante
para las operadoras, Telefónica manifestó su interés en
acceder a espectro en todas las bandas con la excepción
de la banda de 26GHz. También planteó la necesidad de
retrasar cualquier subasta de espectro hasta que se
complete la revisión de la metodología de valoración de
espectro en curso, con el objetivo de alinear sus costes a
la capacidad de generación del valor del espectro, y que
se establezcan medidas que eviten el acaparamiento de
este recurso por parte del operador dominante. Hasta el
momento no se han planteado fechas concretas para una
eventual licitación de espectro; (ii) en Perú, las
autoridades han anunciado su interés en retomar el
proceso de licitación de las bandas 1750 - 1780 MHz, 2150
- 2180 MHz y 2300 - 2330 MHz, pero aún no se ha
especificado una fecha concreta, ni las condiciones
específicas del mismo. En relación al 5G y la subasta de
espectro en la banda de 3,5 GHz y 26 GHz, no hay
ninguna decisión adoptada por el gobierno; (iii) en
Argentina, el gobierno ha hecho pública su intención de
realizar subastas de espectro 5G en 2023, pero no se ha
publicado la fecha específica para el proceso. Mediante
Resolución 2385/2022, publicada el 28 de diciembre
2022, el  Ente Nacional de Comunicaciones (Enacom) 
aprobó el Reglamento General del Servicio de
Telecomunicaciones Fiables e Inteligentes (STeFI) que
preconfigura las condiciones para la prestación del 5G;  y
iv) en Uruguay el 28 de diciembre de 2022, el Poder
Ejecutivo firmó el decreto por el que autoriza un
procedimiento licitatorio a realizarse durante el primer
trimestre de 2023 sobre la banda de 3,5 GHz.
Licencias existentes: procesos de renovación y
modificación de las condiciones de explotación de los
servicios.
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
111
La revocación o no renovación de las licencias,
autorizaciones o concesiones existentes en el Grupo, o
cualquier impugnación o modificación de sus términos,
podría afectar de manera significativa al negocio, la
situación financiera, los resultados de las operaciones y/o
los flujos de caja de Telefónica.
En España, Telefónica ha solicitado a la Administración la
extensión de las concesiones de espectro vigentes hasta
un máximo de 40 años conforme a los establecido en la
Ley General de Telecomunicaciones (disposición
transitoria segunda). 
En Alemania, en el procedimiento de adjudicación de las
frecuencias de 800 MHz, 1800 MHz y 2,6 GHz, que
expirarán parcialmente a finales de 2025, la
Bundesnetzagentur ha presentado una consulta con su
posición como continuación de la consulta sobre los
puntos de referencia que estaban relacionados con una
encuesta inicial sobre la demanda. En el documento de
posición, considera obvia la escasez de espectro y está
considerando una subasta como formato de adjudicación.
Para reflejar la importancia de la banda de 800 MHz para
la cobertura móvil, la Bundesnetzagentur propone un
intercambio en el plazo de las frecuencias a adjudicar en
800 MHz con una cantidad igual de frecuencias de 900
MHz. A continuación, se subastarían las frecuencias en
900 MHz, 1800 MHz y 2,6 GHz. Las frecuencias de 800
MHz tendrían vigencia hasta finales de 2033. Los
próximos pasos en el procedimiento de asignación de
espectro y una encuesta formal sobre la demanda se
esperan para el primer semestre de 2023.
En el Reino Unido, las licencias de espectro móvil son
generalmente indefinidas, y están sujetas a una tasa anual
tras un periodo fijo (normalmente de 20 años) desde la
subasta inicial. Actualmente no hay decisiones
pendientes sobre la citada tasa anual  hasta 2033, cuando
será aplicable a las licencias de 800 MHz de VMO2.
En relación con Latinoamérica:
En Brasil, la Agencia Nacional de Telecomunicações
(“ANATEL”) aprobó, el 8 de febrero de 2021, la Resolución
741/2021 mediante la que se aprueba el Reglamento para
la adaptación de Concesiones de Servicios de Telefonía
Fija Conmutado (“STFC”). ANATEL ha presentado un
valor estimado para calcular el balance migratorio de un
régimen de concesión a autorización, el cual será validado
por el Tribunal Federal de Cuentas. Existe el riesgo de que
no se alcance consenso entre las partes en cuanto al
cálculo de la migración. En cualquier caso, si Telefónica
opta por no migrar del régimen de concesiones al
régimen de autorizaciones, la concesión STFC que
ostenta Telefónica seguirá vigente hasta el 31 de
diciembre de 2025. Por otro lado, la Resolución 744/2021
de 8 de abril de 2021 (Reglamento de Continuidad)
establece que, al término de los contratos de concesión,
se garantizará la cesión del derecho de uso de bienes de
uso compartido en condiciones económicas justas y
razonables, en caso de que la autoridad concedente o la
empresa que suceda al proveedor desee hacer uso de
dichos activos para mantener la continuidad de la
prestación del STFC bajo el régimen público. En relación
con el proceso que se lleva ante el Tribunal de Cuentas, el
área técnica del Tribunal propuso la revisión de los
términos del Reglamento de Continuidad en el sentido de
que se prevea la reversión a las concesionarias de los
bienes utilizados en la prestación del STFC. Este
entendimiento aún está sujeto a deliberación del Pleno
del citado Tribunal.
Por otro lado, el 8 de diciembre de 2022, ANATEL revocó
la autorización de Telefónica del espectro de 450 MHz
(451-458 MHz y 461-468 MHz) que cubre los estados de
Alagoas, Ceará, Minas Gerais, Paraíba, Pernambuco Piauí,
Rio Grande do Norte, Sergipe y parte de São Paulo. La
decisión estuvo motivada por el hecho de que Telefónica
no pudo proporcionar la activación del servicio en la
banda de 450 MHz como consecuencia de la
indisponibilidad del ecosistema de dispositivos de 450
MHz. Previamente, en septiembre de 2022, ANATEL
revocó autorizaciones en poder de otros operadores. La
revocación de la licencia de espectro no tiene impacto en
la prestación de los servicios.
Adicionalmente, en cuanto a la prórroga de las
autorizaciones en la banda de 850 MHz, ANATEL acordó
extender las autorizaciones vigentes para el uso de
radiofrecuencias en las bandas A y B, proponiendo su
aprobación, a título primario, hasta el 29 de noviembre de
2028, si se cumplen los requisitos legales y
reglamentarios. No obstante, Telefónica y otros
proveedores, han recurrido determinas condiciones para
la renovación de la licencia, incluyendo los criterios de
valoración y determinadas obligaciones. ANATEL
desestimó los recursos, remitió el caso al tribunal federal
de cuentas de Brasil (“TCU”) y en septiembre de 2022, el
TCU declaro que la posibilidad de prorrogas sucesivas
prevista en la Ley 13.879/19 debía considerarse como una
excepción, aplicable únicamente cuando se cumplieran
determinados requisitos (art. 167 de la Ley 13.879/20 y art.
12 del Decreto 10.402/20). Telefónica recurrió esa
resolución, defendiendo la prórroga sucesiva de las
licencias como norma y no como excepción, de
conformidad a la Ley 13.879/19. Adicionalmente, en agosto
de 2022, al decidir sobre una solicitud de prorroga
presentada por TIM para las bandas de 850 MHz, 900
MHz y 1,8 GHz, ANATEL emitió una decisión para la
posibilidad de prorrogar las bandas de 900 MHz y 1,8 GHz
solo hasta 2032, cuando la Agencia tiene la intención de
llevar a cabo una acción de refarming de esas bandas.
Esta decisión puede afectar a las solicitudes de prórroga
de Telefónica para las bandas mencionadas.
En Perú, se obtuvo laudo favorable en el proceso de
arbitraje iniciado por Telefónica, para impugnar la
decisión adoptada por el Ministerio de Transportes y
Comunicaciones (MTC), por la cual se denegaba la
renovación de las concesiones para la prestación de
servicios de telefonía fija, válidas hasta el 2027. El laudo
reconoce que la metodología aplicada para evaluar el
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
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cumplimiento de las obligaciones de la concesión no era
conforme con lo establecido en el Contrato de
Concesión, por lo que MTC, tras este laudo, debe emitir
una nueva regulación de renovaciones en un período de
tiempo aún no determinado. No obstante, Telefónica del
Perú S.A.A. es titular de otras concesiones para la
prestación de servicios de telefonía fija que le permiten
prestar estos servicios más allá del 2027. Asimismo, se ha
solicitado la renovación de la banda de 1900 MHz para
todo Perú (excepto Lima y Callao), que expiró en 2018, así
como de otras concesiones para prestar servicios de
telecomunicaciones, cuya decisión por el MTC se
encuentra pendiente. No obstante, las concesiones se
mantienen vigentes mientras los procedimientos están en
curso.
En Colombia, en 2023, Telefónica tendrá que renovar 30
MHz de espectro en la banda AWS. El proceso de
renovación de espectro aún no se ha iniciado. 
En Argentina, en relación con el Decreto de Necesidad y
Urgencia 690/2020 (“DNU 690/2020”), Telefónica de
Argentina, SA y Telefónica Móviles Argentina, SA
(conjuntamente, “Telefónica Argentina”) promovieron una
demanda contra el Estado Argentino, en relación con una
serie de contratos de licencias para prestar servicios y
autorizaciones de uso de espectro celebrados entre
Telefónica Argentina y el Estado Argentino, incluidas las
licencias resultantes de la subasta de espectro de 2014.
En dichos contratos y su marco regulatorio, se preveía
que los servicios prestados por Telefónica Argentina eran
privados y que los precios serían libremente fijados por
Telefónica Argentina. Sin embargo, el DNU 690/2020, al
disponer que los servicios serán servicios públicos y que
los precios serán regulados por el Estado Argentino,
modifica sustancialmente la condición jurídica de esos
contratos, afectando al cumplimiento de las obligaciones
y privando sustancialmente a Telefónica Argentina de
derechos esenciales derivados de esos contratos. La
demanda interpuesta fue desestimada en septiembre de
2021 y Telefónica Argentina recurrió dicha decisión. En
fecha 17 de diciembre 2021, se revocó el fallo de primera
instancia y se suspendió por seis meses o hasta el dictado
de una sentencia definitiva, el alcance de los artículos 1º,
2º, 3º, 5º y 6º del DNU 690/2020 y las Resoluciones
1666/2020, 204/2021 y 1467/2020 (relativas a controlar las
tarifas y disponer de una prestación básica universal). El
10 de junio 2022 el Juzgado Contencioso Administrativo
Federal prorrogó por seis meses más la suspensión
cautelar de los efectos del DNU 690/2020 a favor de
Telefónica. El 27 de diciembre de 2022 el Juzgado
Contencioso Administrativo Federal prorrogó por seis
meses más la suspensión cautelar de los efectos del DNU
690/2020 a favor de Telefónica. Durante este período,
Telefónica Argentina no estará sujeta a las disposiciones
contenidas en el DNU 690/2020 en relación con la
regulación de precios y servicio público.
En Ecuador, Telefónica renovara en 2023 el Contrato de
Concesión que autoriza la provisión de servicios de
telecomunicación e incluye las licencias de espectro (25
MHz en la banda de 850 MHz y 60 MHz en la banda de
1900 MHz)
Durante 2022, la inversión consolidada del Grupo en
adquisiciones de espectro y renovaciones ascendió a 173
millones de euros, principalmente por la adquisición de
espectro en Colombia (1.704 millones de euros en 2021,
principalmente por la adquisición de espectro en Brasil y
Reino Unido, 126 millones de euros en 2020). En el caso
de que se renueven las licencias descritas o se realicen
nuevas adquisiciones de espectro, supondría realizar
inversiones adicionales por parte de Telefónica.
En el Anexo VI de los Estados Financieros Consolidados
se puede encontrar más información sobre determinadas
cuestiones regulatorias clave que afectan al Grupo
Telefónica y a las concesiones y licencias del Grupo
Telefónica.
La Compañía podría verse afectada por
perturbaciones en la cadena de suministro o
restricciones al comercio a nivel internacional,
así como por la dependencia de su red de
proveedores.
La existencia de proveedores críticos en la cadena de
suministro, especialmente en áreas como infraestructura
de red, sistemas de información o terminales con alta
concentración en un reducido número de proveedores,
plantea riesgos que pudieran afectar las operaciones de
Telefónica. En el caso de que se produjeran prácticas que
no cumplan con los estándares aceptables o que no
cumplan con las expectativas de desempeño de
Telefónica (incluyendo retrasos en la finalización de
proyectos o entregas, ejecuciones de baja calidad,
desviaciones de costes, suministro limitado debido a la
falta de stock o prácticas inapropiadas), esto podría dañar
la reputación de Telefónica o afectar negativamente a su
negocio, situación financiera, los resultados operativos y/
o flujos de caja. Además, en determinados países,
Telefónica puede estar expuesta a contingencias
laborales en relación con los empleados de dichos
proveedores.
A 31 de diciembre de 2022 el Grupo Telefónica contaba
con tres proveedores de terminales móviles (ninguno de
ellos situado en China) y siete proveedores de
infraestructura de red (dos de ellos situados en China),
que aunaban el 81% y 80%, respectivamente, del importe
total de las adjudicaciones en compras realizadas a 31 de
diciembre de 2022 a proveedores de terminales móviles y
proveedores de infraestructura de red. Uno de los
proveedores de terminales móviles representaba un 40%
del importe total de las adjudicaciones en compras
realizadas a 31 de diciembre de 2022 a proveedores de
terminales móviles.
Si los proveedores no pudiesen suministrar sus productos
al Grupo Telefónica en los plazos acordados o tales
productos y servicios no cumplen con los requerimientos
del Grupo, podrían comprometer los planes de despliegue
y expansión de la red, lo que en determinados supuestos
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
113
podría llegar a afectar al cumplimiento de los términos y
condiciones de los títulos bajo los que opera el Grupo
Telefónica, o comprometer los negocios y los resultados
operativos del Grupo Telefónica. En este sentido, la
posible adopción de medidas proteccionistas en ciertas
partes del mundo, incluyendo las derivadas del resultado
de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y
China y/o la adopción de confinamientos u otras medidas
restrictivas como resultado de la pandemia del COVID-19
o cualquier otra crisis o pandemia, así como las derivadas
de tensiones geopolíticas como la actual guerra en
Ucrania, podrían provocar disrupciones en las cadenas de
suministro globales o afectar de forma negativa sobre
algunos de los proveedores de Telefónica y otros
operadores del sector. La industria de semiconductores
en particular se enfrenta a diversos retos como
consecuencia principalmente de problemas de suministro
a nivel global, que a su vez están afectando a múltiples
sectores (entre ellos el tecnológico), por retrasos en las
entregas e incrementos de precios, que podrían afectar al
Grupo Telefónica u otros agentes relevantes para su
negocio, incluyendo sus clientes, proveedores y socios.
Durante 2020, 2021 y 2022, el Grupo Telefónica ha
llevado a cabo un seguimiento específico y se han
desarrollado planes de acción con respecto a los desafíos
en la cadena de suministro resultantes de la pandemia del
COVID-19, del conflicto bélico en Ucrania, así como a la
posible interrupción del uso de algunos proveedores
como resultado de las tensiones entre Estados Unidos y
China.
La imposición de restricciones al comercio y cualquier
perturbación en la cadena de suministro, como la relativa
al transporte internacional, puede resultar en costes más
altos y márgenes inferiores o afectar a la capacidad del
Grupo Telefónica para ofrecer sus productos y servicios y
podría afectar de forma negativa a los negocios, la
situación financiera, los resultados operativos y/o los
flujos de caja del Grupo.
Telefónica opera en un sector caracterizado por
los rápidos cambios tecnológicos y podría no
anticiparse o adaptarse a dichos cambios o no
seleccionar las inversiones más adecuadas ante
dichos cambios. 
El ritmo de la innovación y la capacidad de Telefónica
para mantenerse al día con sus competidores es un tema
crítico en un sector tan afectado por la tecnología como
las telecomunicaciones. En este sentido, serán necesarias
inversiones adicionales significativas en nuevas
infraestructuras de red de alta capacidad que permitan
ofrecer las prestaciones que demandarán los nuevos
servicios, a través del desarrollo de tecnologías como el
5G o la fibra.
Constantemente surgen nuevos productos y tecnologías
que pueden dejar obsoletos algunos de los productos y
servicios ofrecidos por el Grupo Telefónica, así como su
tecnología. Asimismo, la explosión del mercado digital y la
incursión de nuevos agentes en el mercado de las
comunicaciones, como MNVOs, las compañías de
Internet, tecnológicas o los fabricantes de dispositivos,
podrían implicar la pérdida de valor de determinados
activos, así como afectar a la generación de ingresos o
provocar una actualización del modelo de negocio de
Telefónica. En este sentido, los ingresos del negocio
tradicional de voz se están reduciendo, mientras que se
incrementa la generación de nuevas fuentes de ingresos
de conectividad y servicios digitales. Ejemplos de estos
servicios incluyen servicios de vídeo, IoT, ciberseguridad,
servicios en la nube y big data.
Una de las tecnologías por la que están apostando en la
actualidad los operadores de telecomunicaciones, entre
otros, Telefónica (en España y Latinoamérica), son las
nuevas redes tipo FTTx, que permiten ofrecer accesos de
banda ancha sobre fibra con altas prestaciones. Sin
embargo, el despliegue de dichas redes, en el que se
sustituye total o parcialmente el cobre del bucle de
acceso por fibra, implica elevadas inversiones. A 31 de
diciembre de 2022, en España, la cobertura de fibra hasta
el hogar alcanzó 28,0 millones de unidades inmobiliarias.
Existe una creciente demanda de los servicios que las
nuevas redes ofrecen al cliente final; no obstante, el
elevado nivel de las inversiones requiere un continuo
análisis del retorno de las mismas, y no existe certeza
sobre la rentabilidad de estas inversiones.
Adicionalmente, la capacidad de adaptación de los
sistemas de información del Grupo Telefónica, tanto los
operacionales como de soporte, para responder
adecuadamente a las necesidades operativas de la
Compañía, es un factor relevante a considerar en el
desarrollo comercial, la satisfacción del cliente y la
eficiencia del negocio. Mientras la automatización y otros
procesos digitales pueden llevar a ahorros de costes
significativos e incrementos en la eficiencia, existen
riesgos significativos asociados a dicha transformación de
procesos. Cualquier fallo del Grupo Telefónica en el
desarrollo o implementación de los sistemas informáticos
que respondan adecuadamente a los cambiantes
requisitos operativos del Grupo podría tener un impacto
negativo en los negocios, la situación financiera, los
resultados operativos y/o la generación de caja del Grupo.
Los cambios descritos anteriormente obligan a Telefónica
a invertir continuamente en el desarrollo de nuevos
productos, tecnología y servicios para continuar
compitiendo con eficiencia con los actuales o futuros
competidores. Cualquier inversión de este tipo puede
reducir los beneficios y los márgenes y pudiera no llevar al
desarrollo o comercialización de nuevos productos o
servicios exitosos. Para contextualizar el esfuerzo en I+D
del Grupo, el gasto total en el ejercicio 2022 fue de 656
millones de euros (835 millones de euros en el ejercicio
2021, con el cambio interanual afectado por la
desconsolidación, en junio de 2021, de las entidades que
componían el anterior segmento Telefónica Reino Unido,
y 959 millones de euros en 2020), que representan un
1,6% de las Ventas y Prestaciones de Servicio del Grupo
(un 2,1% y 2,2% en los ejercicios 2021 y 2020,
respectivamente). Estas cifras han sido calculadas
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
114
usando las guías establecidas en el manual de la
Organización para la Cooperación y el Desarrollo
Económico (“OCDE”).         
Si la Compañía no fuera capaz de anticipar y adaptarse a
los cambios y tendencias del sector, o seleccionar
adecuadamente las inversiones a realizar, ello podría
afectar de forma negativa a los negocios, la situación
financiera, los resultados operativos y/o los flujos de caja
del Grupo.
La estrategia del Grupo Telefónica, enfocada en
impulsar nuevos negocios digitales y la provisión
de servicios basados en datos, implica una
exposición a los riesgos e incertidumbres
derivados de la regulación de privacidad de
datos.
El Grupo Telefónica incluye, dentro de su catálogo
comercial, productos y servicios digitales basados en la
explotación, normalización y análisis de datos, así como
en el despliegue de redes avanzadas y el impulso de
nuevas tecnologías relacionadas con el Big Data, el cloud
computing, la ciberseguridad, la Inteligencia Artificial e
Internet de las Cosas.
La gran cantidad de información y datos que se trata en
todo el Grupo (relacionada con aproximadamente 383,1
millones de accesos totales asociados a servicios de
telecomunicaciones, productos y servicios digitales y
televisión de pago a 31 de diciembre de 2022 y 102.563
empleados promedio en 2022), presupone una enorme
responsabilidad a la vez que incrementa los desafíos
relacionados con el cumplimiento de la regulación en
materia de privacidad. Asimismo, existe el riesgo de que
las medidas adoptadas en respuesta a esta regulación
frenen la innovación. A la inversa, los esfuerzos del Grupo
por promover la innovación pueden dar lugar a un
potencial aumento de los riesgos en privacidad y, en su
caso, costes de incumplimiento.
En este sentido, resulta relevante destacar el hecho de
que el Reglamento (UE) 2016/679 del Parlamento
Europeo y del Consejo de abril de 2016, Reglamento
General de Protección de datos (“RGPD”), es hoy
estándar común para todos los países en los que opera el
Grupo. En dicho ámbito, por lo demás, los Estados
Miembros continúan debatiendo y definiendo el texto de
la propuesta del futuro Reglamento Europeo sobre el
respeto a la vida privada y la protección de los datos
personales en las comunicaciones electrónicas
(“Reglamento e-Privacy”) y por el que se derogaría la
Directiva 2002/58/CE; propuesta que, en el caso de
aprobarse, podría eventualmente establecer normas
adicionales y más restrictivas que las existentes en el
RGPD con el consiguiente aumento de los riesgos y
costes que ello podría suponer para Telefónica..
Por otra parte, considerando que el Grupo Telefónica
opera sus negocios en un ámbito global, es frecuente la
realización de transferencias internacionales de los datos
personales de sus clientes, usuarios, proveedores,
empleados y otros interesados hacia países fuera del EEE
que no hayan sido declarados con un nivel adecuado de
protección de datos por parte de la Comisión Europea, ya
sea directamente o por medio de terceros. En ese
contexto, es especialmente relevante disponer los
controles necesarios para que dichas transferencias
internacionales de datos se realicen acorde al RGPD, en
un entorno marcado por la incertidumbre en esta
cuestión sobre las medidas adecuadas y efectivas para
mitigar esos riesgos.
Una de las medidas contractuales relevantes para
garantizar la legalidad de las transferencias
internacionales de datos a cualquier país fuera del EEE no
declarado de nivel adecuado de protección de datos por
la Comisión Europea, es la firma, entre el importador y el
exportador de datos, de las nuevas cláusulas
contractuales tipo (CCT) aprobadas por la Comisión
Europea según Decisión de Ejecución (UE) 2021/914, de 4
junio de 2021. Estas nuevas CCT, que entraron en vigor el
27 de junio de 2021, derogan las viejas CCT e incluyen un
clausulado por módulos para su aplicación según el rol en
el tratamiento de datos tanto del exportador como del
importador. Además, la entrada en vigor de las nuevas
CCT obliga a las empresas que las vayan a utilizar para
sus transferencias, al estudio y adopción de las medidas
adicionales que se consideren oportunas para la debida
protección de los datos transferidos al tercer país, toda
vez que dichas CCT, con carácter general, de acuerdo
con el Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE), no
son suficientes para tal fin, en tanto las autoridades
públicas del tercer país, de conformidad con su normativa
local, pueden tener facultades para acceder o solicitar
acceso a los datos transferidos. Las medidas adicionales a
adoptar son variadas, eminentemente técnicas como el
cifrado de los datos, y se derivan particularmente del
análisis de impacto de cada transferencia y el país de
destino, todo ello siguiendo las directrices emitidas por el
Comité Europeo de Protección de Datos en sus
Recomendaciones 01/2020. Además, la adopción de las
nuevas CCT por la Comisión Europea como principal
herramienta jurídica para las transferencias, obliga a
sustituir las viejas CCT, las cuales han dejado de ser
legalmente válidas a finales de 2022, de conformidad con
la citada Decisión de Ejecución. La implementación de las
nuevas CCT y su estructura por bloques y partes
dispositivas que necesitan ser  negociadas entre
exportadores e  importadores de datos, el debido estudio
y análisis particular de las transferencias internacionales y
la normativa local cambiante del país de destino y
también la obligación de renovar todos los acuerdos que
incluyan las viejas CCT, suponen un reto para el Grupo y,
con ello, un riesgo potencial de incumplimiento en la
realización de transferencias internacionales de datos
acordes al RGPD.
En relación a la transferencia internacional de datos a los
Estados Unidos de América, el 7 de octubre de 2022, el
Presidente de los Estados Unidos firmó una orden
ejecutiva en la que se indicaba el proceso que los Estados
Unidos adoptaran para implementar los compromisos
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
115
estadounidenses para mejorar el Marco de Privacidad de
Datos entre la Unión Europea y los Estados Unidos a la luz
de la sentencia del TJUE C-311/18.  En conexión con esta
iniciativa norteamericana, la Comisión Europea publicó en
Diciembre de 2022 un borrador de decisión de
adecuación que facilitaría la transferencia de datos a los
Estados Unidos de América, el cual -al igual que sus
predecesores, el International Safe Harbour Privacy
Principles y el UE-US Privacy Shield- se basa en un
enfoque autorregulador, por el cual las empresas
estadounidenses que se comprometan a cumplir los
principios establecidos en el Marco de Privacidad podrán
autocertificarse como "empresas adecuadas". De este
modo, podrán importar datos de la UE a Estados Unidos,
si se comprometen a proporcionar ese nivel adecuado de
protección a los datos transferidos. 
Aunque esto supone una mejora en el panorama
regulatorio de las transferencias internacionales de datos
y los riesgos asociados a las mismas, la aprobación de
esta nueva decisión de adecuación para Estado Unidos
necesita la revisión, con carácter no vinculante, por parte
del Comité Europeo de Protección de Datos y la Comisión
de Libertades Civiles del Parlamento Europeo, así como la
aprobación, obligatoria y vinculante, por los Estados
miembros en el Consejo, lo que no se espera que ocurra
hasta mediados de 2023.
,Adicionalmente, la salida de la Unión Europea del Reino
Unido con fecha 1 de enero de 2021 supone que el Grupo
deba vigilar como sus operaciones y negocios que
desarrolla en dicho país son afectados, en lo que respecta
a la regulación de privacidad aplicable y, específicamente,
al flujo de datos personales desde y hacia dicho país. La
Comisión Europea ha declarado al Reino Unido como un
país con un nivel adecuado de protección de datos según
Decisión de Adecuación de 28 de junio de 2021, evitando
así, que las entidades que transfieran datos entre ambos
territorios deban adoptar herramientas o medidas
adicionales para transferencias internacionales. Lo
novedoso de esta Decisión de Adecuación es que
establece un período de validez inicial de cuatro años que
solo podrá ser prorrogado si el Reino Unido demuestra
que sigue asegurando un nivel de protección de datos
adecuado. En ese sentido, toda vez que la normativa de la
Unión Europea ya no es de aplicación en el Reino Unido,
el gobierno de este país ha publicado en junio de 2022 un
borrador de reforma de  su normativa local de privacidad
y protección de datos, con el que pretende, si finalmente
supera todos los trámites parlamentarios y resulta
aprobada, actualizar tal normativa para hacer frente a los
nuevos retos tecnológicos y oportunidades de negocio en
el uso de datos. El resultado y aprobación de esa
modificación podría impactar en los negocios que
desarrolla el Grupo Telefónica en el Reino Unido y en las
citadas transferencias internacionales de datos que se
producen desde y hacia dicho territorio, ya sea porque se
impongan restricciones o imposiciones regulatorias
adicionales que minoren la capacidad de innovación y el
desarrollo de nuevos servicios y productos, o ya sea
porque las autoridades de la Unión Europea consideren
que el Reino Unido deje de ser un país con un nivel
adecuado de protección de datos,  situación en la cual el
Grupo Telefónica podría afrontar los mismos desafíos y
riesgos que actualmente se afrontan con respecto a
transferencias de datos a los Estados Unidos u otros
territorios no declarados con un nivel adecuado de
protección.
En Latinoamérica, puede destacarse Brasil, cuya norma
reguladora de la materia (Ley nº 13.709) impone
estándares y obligaciones similares al RGPD, recogiendo
un régimen sancionador que es efectivo desde agosto de
2021 con multas por incumplimientos de hasta el 2% de
los ingresos del Grupo en Brasil en el último ejercicio con
un límite de 50 millones de reales brasileños
(aproximadamente 9,1 millones de euros a tipo de cambio
de 31 de diciembre de 2022) por infracción, que podrían
incrementar los riesgos y costes de cumplimiento.
Además, la autoridad de protección de datos brasileña, la
ANPD, ha pasado a convertirse en 2022 en una agencia
independiente no vinculada a la presidencia de la
República, dotándole por tanto de la autonomía adicional
para desarrollar sus funciones de control y supervisión.
Además, en Ecuador ha entrado en vigor la Ley Orgánica
de Protección de Datos, alineada con los principios del
RGPD europeo, aunque el régimen sancionador se
pospone por un periodo de adaptación dos años que
finaliza en 2023. Adicionalmente, en Argentina ha
ratificado su adhesión Convenio 108+, un tratado
internacional del Consejo de Europa y abierto a su
adhesión por cualquier estado fuera de Europa, que
regula la protección de los derechos de las personas en
cuanto al tratamiento automatizado de sus datos, de
manera muy similar a la protección otorgada en virtud del
RGPD. De igual modo, en Chile y en otros territorios de la
región donde opera Telefónica, existen proyectos
normativos en esta materia cuyo objetivo es actualizar su
regulación en pro de estándares similares al RGPD, que
podrían incrementar los riesgos y costes de
cumplimiento. .
La protección de datos requiere un cuidadoso diseño de
los productos y servicios así como disponer de robustos
procedimientos y normativas internas que faciliten su
adecuación a los cambios regulatorios llegado el
momento; cuestiones que representan un creciente
desafío. El defecto en el mantenimiento de la debida
seguridad de los datos y en el cumplimiento de todos los
requisitos legales podrían suponer la imposición de
sanciones significativas, un daño a la reputación del
Grupo y la pérdida de la confianza de los clientes y
usuarios.
La reputación de Telefónica depende en gran medida de
la confianza digital que es capaz de generar entre sus
clientes y los demás grupos de interés. En este sentido,
además de las consecuencias reputacionales que tiene
esta materia, es importante tener en cuenta que, en la
Unión Europea, los incumplimientos muy graves del
RGPD pueden suponer la imposición de multas
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
116
administrativas de hasta la mayor cuantía entre 20
millones de euros o el 4% del volumen de negocio total
anual global del ejercicio financiero anterior. Por otra
parte, hay que mencionar que la Propuesta Reglamento
ePrivacy ya citada también prevé sanciones similares a las
previstas en el RGPD.
Cualquier punto de los mencionados anteriormente
podría afectar adversamente al negocio, la posición
financiera, los resultados operativos y/o los flujos de caja
del Grupo.
El Grupo Telefónica puede no anticiparse o
adaptarse de forma oportuna a la continua
evolución de las demandas cambiantes de los
clientes y/o al desarrollo de nuevos estándares
éticos o sociales, lo que podría afectar
adversamente a sus negocios y a la reputación
de la compañía.
Para mantener y mejorar la posición en el mercado frente
a los competidores es vital que Telefónica (i) se anticipe y
adapte a las necesidades y demandas cambiantes de los
clientes, y (ii) evite actuaciones o políticas comerciales
que generen una percepción negativa sobre el Grupo o
los productos y servicios ofrecidos, o puedan tener o ser
percibidos de tener un impacto social negativo.
Adicionalmente al posible daño reputacional en
Telefónica, tales acciones también podrían dar lugar a
multas y sanciones.
Para responder a las demandas cambiantes de los
clientes, Telefónica necesita adaptar tanto (i) sus redes de
comunicación como (ii) su oferta de servicios digitales.
Las redes, que históricamente se habían orientado a la
transmisión de voz, están evolucionando hacia unas redes
de datos cada vez más flexibles, dinámicas y seguras,
sustituyendo, por ejemplo, las antiguas redes de
telecomunicaciones de cobre por nuevas tecnologías
como la fibra óptica, que facilitan absorber el exponencial
crecimiento del volumen de datos que demandan
nuestros clientes.
Con relación a los servicios digitales, los clientes
requieren una experiencia cada vez más digital y
personalizada, así como una continua evolución de
nuestra oferta de productos y servicios. En este sentido,
se están desarrollando nuevos servicios como "Smart
WiFi", el "Coche Conectado", "Smart Cities", "Smart
Agriculture" y "Smart Metering" que facilitan
determinados aspectos de la vida digital de nuestros
clientes, así como soluciones para una mayor
automatización en la atención comercial y en la provisión
de nuestros servicios, a través de nuevas apps y
plataformas online que facilitan el acceso a servicios y
contenidos como, por ejemplo, las nuevas plataformas de
vídeo que ofrecen tanto televisión de pago tradicional,
como Video on Demand o acceso multidispositivo. Sin
embargo, no puede haber ninguna garantía de que estos
y otros esfuerzos tengan éxito. Por ejemplo, si los servicios
de televisión en streaming, como Netflix u otros, se
convierten en la principal forma en que se consume la
televisión en detrimento de los servicios de televisión de
pago del Grupo, los ingresos y el margen del Grupo
podrían verse afectados.
En el desarrollo de todas estas iniciativas es también
necesario tener en cuenta varios factores: por un lado,
existe una demanda social y regulatoria creciente para
que las empresas se comporten de una manera
socialmente responsable, y por otro, los clientes del
Grupo se relacionan cada vez más a través de canales de
comunicación online como las redes sociales donde
expresan esta demanda. La capacidad de Telefónica para
atraer y retener clientes depende de su percepción sobre
la reputación y el comportamiento del Grupo y los riesgos
asociados a un potencial daño en la reputación de la
marca se han vuelto más relevantes, especialmente por el
impacto que puede generar la publicación de noticias a
través de redes sociales.
Si Telefónica no pudiera anticiparse o adaptarse a las
necesidades y demandas cambiantes de los clientes o
evitar actuaciones inadecuadas, la reputación podría
verse afectada negativamente o por otro lado podría
tener un efecto negativo en los negocios, la situación
financiera, los resultados operativos y/o los flujos de caja
del Grupo Telefónica.
Riesgos operacionales
La tecnología de la información es un elemento
relevante de nuestro negocio y está expuesta a
riesgos de ciberseguridad.
Los riesgos derivados de la ciberseguridad forman parte
de los riesgos más relevantes para el Grupo debido a la
importancia de la tecnología de la información por su
capacidad para llevar a cabo con éxito las operaciones. A
pesar de los avances en la modernización de la red, y en
reemplazar los sistemas antiguos pendientes de
renovación tecnológica, el Grupo opera en un entorno de
ciberamenazas crecientes y todos sus productos y
servicios dependen intrínsecamente de los sistemas y
plataformas de tecnología de la información que son
susceptibles de un ciberataque. Los ciberataques
exitosos pueden impedir la eficaz provisión, operación y
comercialización de los productos y servicios, además de
afectar al uso por parte de los clientes, por lo que es
necesario seguir avanzando en la identificación de
vulnerabilidades técnicas y debilidades de seguridad en
los procesos operativos, así como en la capacidad de
detección, reacción y recuperación ante incidentes. Esto
incluye la necesidad de fortalecer los controles de
seguridad en la cadena de suministro (por ejemplo, poner
un mayor foco en las medidas de seguridad adoptadas
por los proveedores del Grupo y otras terceras partes), así
como garantizar la seguridad de los servicios en la nube
(cloud).
Las empresas de telecomunicaciones de todo el mundo
se enfrentan a un incremento continuo de las amenazas a
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
117
la ciberseguridad a medida que los negocios son cada vez
más digitales y dependientes de las telecomunicaciones,
sistemas/redes informáticas y adoptan tecnología en la
nube. Debido a la situación provocada por la pandemia de
COVID, el acceso remoto y el teletrabajo de empleados y
colaboradores se extendió y es ahora una práctica
habitual, incrementando el uso de servicios cloud y por
tanto, los riesgos asociados a su uso, forzando a las
empresas a revisar los controles de seguridad más allá del
perímetro de la red corporativa. Además, el Grupo
Telefónica tiene presentes los posibles riesgos de
ciberseguridad derivados del conflicto en Ucrania,
monitorizando los ciberataques que puedan afectar a
nuestra infraestructura, y manteniendo contacto con
organismos nacionales e internacionales para disponer de
información de ciberinteligencia, sin haberse detectado
de momento un incremento significativo de ataques en
nuestro perímetro en comparación con otros periodos
previos, aunque esto puede cambiar en el futuro. Entre las
amenazas de ciberseguridad se encuentran el acceso no
autorizado a los sistemas o la instalación de virus
informáticos o software maliciosos para apropiarse
indebidamente de información sensible como por ejemplo
los datos de los usuarios, o perjudicar el funcionamiento
de las operaciones del Grupo. Además, las amenazas
tradicionales a la seguridad,  como la sustracción de
ordenadores portátiles, de dispositivos de
almacenamiento de datos y de teléfonos móviles también
pueden afectar al Grupo junto con la posibilidad de que
los empleados del Grupo u otras personas puedan tener
acceso a los sistemas del Grupo y filtrar información y/o
realizar actos que afecten a sus redes o que de otro modo
afecten de forma negativa al Grupo o su capacidad para
procesar adecuadamente la información interna o dar
lugar a penalizaciones regulatorias.
En particular, en los últimos tres años, el Grupo ha sufrido
varios incidentes de ciberseguridad, Los ataques en este
período han incluido: (i) intentos de intrusión (directos o a
través de phishing), explotación de vulnerabilidades y de
credenciales corporativas comprometidas; (ii) ataque de
denegación de servicio (DDoS – Distributed Denial of
Service), mediante volúmenes masivos de tráfico desde
Internet que saturan el servicio; y (iii) explotación de
vulnerabilidades para llevar a cabo fraudes en canales
online, generalmente mediante suscripciones de servicios
sin pagarlos. Ninguno de esos incidentes ha tenido
consecuencias materiales significativas para el Grupo
Telefónica, pero esto puede cambiar en el futuro.
Aunque Telefónica pretende gestionar estos riesgos
adoptando medidas técnicas y organizativas según
establece su estrategia de seguridad digital, tales como el
uso de detección temprana de vulnerabilidades, control
de acceso, revisión de registros de seguridad en
componentes críticos y segregación de red, así como el
despliegue de 'cortafuegos', sistemas de prevención de
intrusiones, detección de virus y copias de respaldo, no se
puede garantizar que dichas medidas sean suficientes
para evitar o mitigar completamente este tipo de
incidentes. Por ello, el Grupo Telefónica tiene en vigor
pólizas de seguro que podrían cubrir, sujeto a los
términos, condiciones, exclusiones, límites y sublímites de
indemnización, y deducibles aplicables, ciertas pérdidas
financieras derivadas de este tipo de incidentes. Hasta la
fecha las pólizas de seguro en vigor han cubierto algunos
incidentes de este tipo; no obstante, debido a la potencial
severidad e incertidumbre sobre la evolución de este tipo
de eventos, dichas pólizas podrían no cubrir en su
totalidad la pérdida derivada de estos riesgos.
El cambio climático, las catástrofes naturales y otros
factores ajenos al control del Grupo pueden
provocar daños físicos a nuestra infraestructura
técnica que puede causar fallos en la red,
interrupciones del servicio o pérdida de calidad o
afectar de algún modo al negocio del Grupo. 
El cambio climático, las catástrofes naturales y otros
factores ajenos al control del Grupo, como los fallos del
sistema, falta de suministro eléctrico, fallos de red, fallos
de hardware o software, sustracción de elementos de red
o un ataque cibernético, puede dañar nuestras
infraestructuras y afectar a la calidad o causar la
interrupción de la prestación de los servicios del Grupo
Telefónica.
Además, los cambios en los patrones de temperatura y
precipitaciones asociados al cambio climático pueden
incrementar el consumo energético de las redes de
telecomunicaciones o provocar la interrupción del
servicio debido a olas de temperaturas extremas,
inundaciones o fenómenos meteorológicos extremos.
Estos cambios pueden provocar incrementos en el precio
de la electricidad debido, por ejemplo, a la reducción de la
generación hidráulica como consecuencia de sequías
recurrentes. Adicionalmente, como consecuencia de los
compromisos para reducir el cambio climático pueden
establecerse nuevos impuestos al dióxido de carbono que
afecten directa o indirectamente al Grupo, lo que puede
repercutir negativamente en los resultados de las
operaciones del Grupo. Telefónica analiza estos riesgos
siguiendo las recomendaciones de Task Force on
Climate-Related Financial Disclosures (“TCFD”).
Los fallos de red, las interrupciones del servicio, la pérdida
de calidad o los riesgos relativos al cambio climático
pueden provocar la insatisfacción de los clientes, una
reducción de los ingresos y del tráfico, conllevar la
realización de reparaciones costosas, la imposición de
sanciones o de otro tipo de medidas por parte de los
organismos reguladores, y perjudicar la imagen y
reputación del Grupo Telefónica o podría tener un efecto
adverso en el negocio, la situación financiera, los
resultados de las operaciones y / o los flujos de efectivo
del Grupo.
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
118
Riesgos financieros
El deterioro del entorno económico o político
puede afectar negativamente al negocio de
Telefónica. 
La presencia internacional de Telefónica permite la
diversificación de su actividad en diversos países y
regiones, pero se expone a distintas legislaciones, así
como al entorno político y económico de los países en los
que opera. Desarrollos adversos en estos países, la mera
incertidumbre, las presiones inflacionistas, la rápida
normalización de la política monetaria, las variaciones en
los tipos de cambio o en el riesgo soberano, así como las
crecientes tensiones geopolíticas pueden afectar
negativamente al negocio de Telefónica, a la situación
financiera, a la gestión de la deuda, a los flujos de caja y a
los resultados de operaciones y/o a la evolución de
algunas o todas las magnitudes financieras del Grupo.
La invasión de Ucrania por parte de Rusia abrió un
período que se ha caracterizado por una extraordinaria
incertidumbre y por la concurrencia simultánea de
múltiples perturbaciones negativas. Las presiones
inflacionistas originadas por los cuellos de botella
asociados a la rápida recuperación de la pandemia se han
visto exacerbadas por dos fenómenos que guardan una
estrecha relación con la invasión rusa; i) la mayor crisis
energética desde los años setenta (17,7% del PIB gastado
en energía en 2022 vs. 10,2% en 2019 en los países de la
OCDE) y ii) el mayor crecimiento de los precios mundiales
de alimentos de la historia reciente, lo que ha dado lugar a
tasas de inflación no vistas en los últimos 40 años. La
persistencia de las perturbaciones hizo que las presiones
inflacionistas se generalizaran y que los crecientes costes
se repercutieran cada vez más en los precios finales de
otros bienes y servicios, dando lugar a una respuesta
contundente de los bancos centrales (subida de los tipos
de interés y retiro de liquidez del sistema) y una pérdida
del poder adquisitivo significativa de los consumidores.
Además, es probable que la transmisión a los precios de
estos productos del encarecimiento pasado de la energía
y de otros consumos intermedios importados aún no se
haya completado, lo que seguiría suponiendo una cierta
presión alcista sobre dichos precios en el corto plazo.
Asimismo, a estas presiones inflacionistas también han
contribuido las mayores demandas salariales que se
vienen apreciando recientemente a nivel internacional,
como reflejo tanto de la fortaleza de los mercados de
trabajo, especialmente los de las principales economías
desarrolladas, y de la prevalencia (aunque en menor
medida que en el pasado) de los mecanismos de
indexación salarial. Asimismo, existe el riesgo de que la
disminución de la liquidez global y los tipos elevados
puedan generar una mayor volatilidad financiera que dé
lugar a nuevos episodios de estrés, como los observados
en Reino Unido, especialmente si la inflación resulta ser
más persistente de lo esperado. Asimismo, una relajación
monetaria prematura por parte de los bancos centrales
podría dar lugar a rebrotes inflacionarios que podrían
generar un nuevo periodo de estanflación como en los
años setenta. Hacia delante, los elementos que podrían
empeorar los efectos de la situación actual serían:
escalamiento del conflicto armado y las posibles
disrupciones que puedan tener en el suministro
energético y los posibles incrementos adicionales de los
precios de las materias primas, con un potencial
desanclaje de las expectativas de inflación y con un
aumento de salarios superior al esperado, prolongando y
amplificando el escenario de inflación-recesión. Como
consecuencia de lo anterior, se espera que el crecimiento
económico siga desacelerándose en el corto plazo, con
un riesgo significativo de recesión en muchas partes del
mundo.
Hasta el momento, los principales países europeos en los
que opera el Grupo Telefónica se han visto afectados a
través del canal de precios (encarecimiento de las
materias primas, insumos intermedios y costes salariales
entre otros), ya que su exposición comercial y financiera
es limitada. Sin embargo, en Europa preocupa la situación
energética del presente invierno y el del año próximo ante
un eventual desabastecimiento de gas. Latinoamérica
podría verse afectada por una menor demanda externa
asociada a la ralentización del crecimiento global, por el
deterioro de los términos de intercambio y por unas
condiciones financieras más exigentes.
A 31 de diciembre de 2022, la contribución de cada
segmento a los activos totales del Grupo Telefónica fue la
siguiente: Telefónica España 25,5% (22,9% a 31 de
diciembre de 2021), VMO2 9.8% (11,1% a 31 de diciembre
de 2021), Telefónica Alemania 17,5% (18,3% a 31 de
diciembre de 2021), Telefônica Brasil 22,7% (19,7% a 31 de
diciembre de 2021) y Telefónica Hispam 14,5% (14,3% a 31
de diciembre de 2021). Parte de los activos del Grupo se
encuentran en países que no tienen la consideración de
calificación crediticia de grado de inversión (por orden de
importancia, Brasil, Argentina, Ecuador y Venezuela).
Asimismo, Venezuela y Argentina se consideran países
con economía hiperinflacionaria en 2022 y 2021.
Los principales riesgos por geografías se detallan a
continuación:
En Europa existen varios riesgos de naturaleza económica
y política. En primer lugar, el desarrollo del conflicto
armado entre Rusia y Ucrania constituye el principal
factor de riesgo sobre las perspectivas de crecimiento e
inflación. Cualquier agravamiento de la oferta del gas,
petróleo y alimentos (tales como el cierre total de los
flujos procedentes de Rusia), tendría un impacto negativo
en sus precios con el consiguiente impacto en la renta
disponible. A medio plazo, esto podría constituir una
transmisión más intensa a los precios de consumo final, lo
que podría redundar en subidas salariales superiores a las
previstas, en un aumento persistente de las expectativas
de inflación y en una política monetaria aún más
restrictiva. Todo lo anterior se uniría a los riesgos
económicos existentes previos al conflicto, como las
consecuencias de un encarecimiento de las condiciones
de financiación, tanto para el sector privado como para el
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
119
público (más acelerado de lo previsto hace unos meses)
que podría desencadenar en episodios de estrés
financiero. Por último, existe un riesgo de fragmentación
financiera en la transmisión de la política monetaria en la
zona euro, lo que significa que los tipos de interés pueden
reaccionar de forma diferente en los distintos países de la
zona euro, dando lugar a diferencias en los rendimientos
de los bonos emitidos por los países periféricos (como
España) y los emitidos por los países centrales, lo que
dificultaría el acceso al crédito para los primeros.
•España: existen varios focos locales de riesgo; el
primero, el riesgo de que las disrupciones en la oferta
tengan un impacto económico negativo más
persistente de lo esperado en el caso, por ejemplo, de
las cadenas de suministros y de los elevados precios de
las materias primas y/o de la aparición de los efectos de
segunda ronda, prolongando el episodio inflacionario
con un impacto más profundo en la renta de los
hogares. En segundo lugar, y aunque la ejecución de los
fondos europeos (NGEU) parece estar ganando
tracción, retrasos adicionales o incluso fallos en su
diseño podrían limitar su efecto final sobre el nivel del
PIB y el empleo. Asimismo, al ser uno de los países más
abiertos al exterior desde el punto de vista comercial y
estar prácticamente entre los diez países del mundo
más emisores y receptores de capital, hacen que
cualquier aumento del proteccionismo y de las
restricciones comerciales puedan tener implicaciones
significativas. Por último, el impacto de la subida de los
tipos de interés podría ser el origen de estrés financiero
por el elevado endeudamiento público y provocar una
eventual corrección del mercado inmobiliario.
•Alemania: los principales focos de riesgo en el corto
plazo son; el abastecimiento energético del país
(recordemos que el 35% de la energía proviene de
Rusia) y aquellos que pudieran prolongar los cuellos de
botella en el suministro de materias primas y bienes
intermedios del sector manufacturero, que podría
seguir limitando la expansión de la actividad
económica. Entre los riesgos asociados al
abastecimiento energético, destaca el riesgo de que se
produzcan temperaturas inusualmente bajas que
provoquen un aumento de las necesidades de
consumo de gas y afectar a la capacidad de garantizar
su suministro.  Por otro lado, preocupa que un
crecimiento de los salarios mayor al previsto redunde
en un círculo más intenso de la inflación. En cuanto al
medio-largo plazo, existe el riesgo de que una potencial
intensificación de las tensiones geopolíticas reduzca el
comercio internacional, con el consiguiente impacto en
el crecimiento potencial del país, dependiente de las
exportaciones. Con todo, los retos a largo plazo se
mantienen vigentes, como el envejecimiento de la
población.
•Reino Unido: una intensificación de las presiones
inflacionistas podría lastrar el consumo y deprimir aún
más el crecimiento económico. En concreto, preocupa
que el crecimiento salarial pueda provocar un nuevo
aumento de los precios de bienes y servicios,
impidiendo que las tasas de inflación se normalicen con
la rapidez prevista. Por otro lado, aunque la economía
británica tiene escasos vínculos comerciales directos
con Rusia y Ucrania, es vulnerable a la evolución del
mercado mundial de energía ya que es la segunda
economía europea con un mayor peso del gas en la
matriz energética. Asimismo, el Reino Unido importa gas
y electricidad del continente europeo durante los
meses más fríos, por lo que una confluencia de un
invierno anómalamente frio y un corte del gas ruso a
Europa podría provocar escasez de energía.  En el
ámbito político, la reciente polarización social podría
convertirse en la otra fuente de incertidumbre en el
corto-medio plazo.  Por último, la salida formal de la
Unión Europea del Reino Unido el pasado 31 de
diciembre de 2020 (Brexit) ha creado nuevas barreras
al comercio de bienes y servicios y a la movilidad e
intercambios transfronterizos que supondrá un ajuste
económico en el medio largo plazo. El estatus de Irlanda
del Norte tras el Brexit y las dificultades asociadas a la
implementación del Protocolo de Irlanda del Norte
seguirá siendo una fuente de tensión. 
En Latinoamérica, el riesgo cambiario es moderado,
aunque puede aumentar en el futuro. El fin del ciclo
electoral y las rápidas acciones de los bancos centrales
para contener la inflación limitarían, al menos
parcialmente, el impacto de los riesgos externos
(tensiones comerciales a nivel global, volatilidad en los
precios de las materias primas, dudas sobre el
crecimiento global, tensionamiento en la política
monetaria americana y los desequilibrios financieros en
China) e internos (gestionar la normalización monetaria y
un posible deterioro fiscal subyacente).".
•Brasil: La sostenibilidad fiscal sigue siendo el principal
riesgo interno, sobre todo si tenemos en cuenta la
aprobación reciente de un gasto extraordinario de ~2%
del PIB para 2023. Las señales iniciales de la nueva
administración son hacia un mayor intervencionismo
económico, la revocación del techo de gasto y la
revisión de la agenda de privatizaciones. Las
negociaciones políticas podrían verse afectadas por la
actual polarización social. La incertidumbre se centra
ahora en el desconocimiento de las directrices
económicas para los próximos años del nuevo gobierno,
incluyendo la definición de una nueva regla fiscal, la
expansión del gasto y la agenda de reformas
económicas. En este contexto, los precios de los activos
nacionales, incluido el tipo de cambio, siguen
mostrando una elevada volatilidad. El hecho de que la
calificación del país esté por debajo del grado de
inversión y que sus necesidades de financiación interna
sean elevadas, supone un riesgo financiero añadido en
un hipotético escenario de estrés financiero global, que
también podría tener un impacto negativo en la
evolución del tipo de cambio. Además, los mayores
riesgos fiscales también han afectado a las expectativas
de inflación, que han aumentado desde diciembre del
pasado año, manteniéndose por encima de los
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
120
objetivos para el horizonte relevante de la política
monetaria (2023 y 2024).  En este sentido, existe un
riesgo de que los tipos de interés se sitúen por encima
de los niveles esperados hace unos meses, lo que
implicaría un sesgo a la baja para el crecimiento del PIB
en 2023.
•En Argentina los riesgos macroeconómicos y
cambiarios se mantienen elevados. Los principales
desafíos internos son lograr el consenso político para
reducir el déficit público y recomponer las reservas
internacionales en un contexto de elevada inflación, de
modo que el país pueda cumplir los objetivos acordados
con el Fondo Monetario Internacional. En el ámbito
externo, una desaceleración global que diera lugar a
una menor demanda de los productos exportados y de
sus precios supondría unas menores entradas de
divisas, lo que incrementaría la vulnerabilidad frente a
situaciones de volatilidad en los mercados financieros
internacionales. Finalmente, la aplicación de medidas
heterodoxas de control de precios y las crecientes
restricciones cambiarias podrían poner en riesgo la
rentabilidad de Telefónica.
•Chile, Colombia y Perú están expuestas no sólo a
cambios en la economía global por su vulnerabilidad y
exposición a movimientos abruptos en los precios de las
materias primas, sino también a un endurecimiento
inesperado de las condiciones financieras globales. En
el lado doméstico, la inestabilidad política existente y la
posibilidad de que se produzcan nuevas revueltas
sociales y el resurgimiento del populismo, podrían tener
un impacto negativo tanto en el corto como en el medio
plazo. En este sentido, medidas que resulten en un
crecimiento excesivo del gasto público que ponga en
peligro el equilibrio fiscal podrían repercutir
negativamente en la calificación crediticia soberana de
los países, deteriorando aún más las condiciones de
financiación locales. La elevada inflación amenaza con
ser más persistente de lo previsto, lo que, por un lado,
limitaría la capacidad de respuesta de los bancos
centrales frente a una caída abrupta de los niveles de
actividad y, por otro, alimentaría el riesgo sobre la
estabilidad financiera. En términos políticos, prevalece
la incertidumbre tanto en Chile, por el nuevo proceso
constituyente en marcha, como en Colombia, por el
impacto que puede tener las reformas tributarias y
previsional impulsadas por el presidente sobre la
inversión privada. Por su parte en Perú, la inestabilidad
política podría continuar pese a la instauración del
nuevo gobierno debido a la falta de apoyo tanto en las
cámaras como a nivel popular.
Como se ha comentado anteriormente, los países en los
que opera el Grupo se enfrentan, en general, a
importantes incertidumbres económicas y, en algunos
casos, también a incertidumbres políticas. El
empeoramiento del entorno económico y político en
cualquiera de los países en los que opera Telefónica
puede afectar de forma adversa y significativa al negocio,
a la situación financiera, a los resultados de las
operaciones y/o a los flujos de caja del Grupo
El Grupo registra y podría registrar en el futuro
un saneamiento contable de fondos de
comercio, de las inversiones contabilizadas por
el método de puesta en equivalencia y de los
impuestos diferidos u otros activos.
Conforme a la normativa contable vigente, el Grupo
Telefónica revisa anualmente, o con mayor frecuencia si
las circunstancias así lo requieren, la necesidad de incluir
modificaciones en el valor contable de sus fondos de
comercio (que, a 31 de diciembre de 2022, representaban
el 16,8% de los activos totales del Grupo), inversiones
contabilizadas por el método de puesta en equivalencia
(que, a 31 de diciembre de 2022, representaban el 10,6%
de los activos totales del Grupo), impuestos diferidos
(que, a 31 de diciembre de 2022, representaban el 4,5% de
los activos totales del Grupo) u otros activos como activos
intangibles (que representaban el 11,0% de los activos
totales del Grupo a 31 de diciembre de 2022) e
inmovilizado material (que representaba el 21,6% de los
activos totales del Grupo a 31 de diciembre de 2022). En
el caso del fondo de comercio, la posible pérdida de valor
se determina mediante el análisis del valor recuperable de
la unidad generadora de efectivo (o conjunto de ellas) a la
que se asocia el fondo de comercio en el momento en
que éste se origina, y tal cálculo requiere suposiciones y
juicios significativos. En el ejercicio 2022 se reconocieron
pérdidas por deterioro de valor de otros activos de
Telefónica Argentina por un total de 77 millones de euros.
En 2021 se reconocieron pérdidas por deterioro de valor
del fondo de comercio de Telefónica del Perú por un total
de 393 millones de euros y en 2020 se reconocieron
pérdidas por deterioro del valor del fondo de comercio y
otros activos de Telefónica Argentina por un total de 894
millones de euros. 
Adicionalmente, Telefónica podría no recuperar los
activos por impuestos diferidos del estado de situación
financiera para compensar futuros beneficios tributables.
La recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos
depende de la capacidad del Grupo para generar
beneficios tributables en el período en el que dichos
activos por impuestos diferidos siguen siendo deducibles.
Si Telefónica creyera que no va a ser capaz de utilizar sus
activos por impuestos diferidos durante dicho período,
sería necesario registrar un deterioro en la cuenta de
resultados, que no tendría impacto en caja. En este
sentido, a título de ejemplo en el ejercicio 2021 se
revirtieron activos por impuestos diferidos
correspondientes al grupo fiscal en España por importe
de 294 millones de euros (101 millones de euros en 2020). 
En el futuro pueden producirse nuevos saneamientos
contables de fondos de comercio, impuestos diferidos u
otros activos que podrían afectar negativamente al
negocio, la situación financiera, los resultados operativos
y/o los flujos de caja del Grupo.
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
121
El Grupo se enfrenta a riesgos relacionados con
su nivel de endeudamiento financiero, capacidad
de financiación y capacidad para llevar a cabo el
plan de negocio. 
El funcionamiento, la expansión y la mejora de las redes
del Grupo Telefónica, el desarrollo y la distribución de los
servicios y productos del Grupo, la ejecución del plan
general estratégico de la Compañía, el desarrollo e
implantación de nuevas tecnologías, la renovación de
licencias, y la expansión del negocio en los países en los
que opera el Grupo, podrían precisar de una financiación
sustancial.
El Grupo Telefónica es un emisor de deuda relevante y
frecuente en los mercados de capitales. A 31 de diciembre
de 2022, la deuda financiera bruta del Grupo ascendía a
39.079 millones de euros (42.295 millones de euros a 31
de diciembre de 2021) y la deuda financiera neta del
Grupo ascendía a 26.687 millones de euros (26.086
millones de euros a 31 de diciembre de 2021). A 31 de
diciembre de 2022, el vencimiento medio de la deuda era
de 13,1 años (13,6 años a 31 de diciembre de 2021)
incluyendo las líneas de crédito disponibles y
comprometidas.
Una disminución de la liquidez de la Compañía, una
dificultad en la refinanciación de los vencimientos de la
deuda o en la captación de nuevos fondos como deuda o
recursos propios, podría obligar a Telefónica a utilizar
recursos ya asignados a inversiones u otros compromisos
para el pago de su deuda financiera, lo cual podría tener
un efecto negativo en los negocios del Grupo, la situación
financiera, los resultados operativos y/o en los flujos de
caja.
La financiación podría resultar más difícil y costosa de
obtener ante un deterioro significativo de las condiciones
en los mercados financieros internacionales o locales,
debido, por ejemplo, a las políticas monetarias fijadas por
los bancos centrales, tanto por posibles subidas de tipos
de interés como por disminuciones en la oferta de crédito,
el aumento de la incertidumbre política y comercial global
y la inestabilidad del precio del petróleo o por un eventual
deterioro de la solvencia o del comportamiento operativo
de la Compañía.
A 31 de diciembre de 2022, los vencimientos de la deuda
financiera bruta en 2023 ascendían a 4.020 millones de
euros y los vencimientos de la deuda financiera bruta en
2024 ascendían a 2.010 millones de euros.
En conformidad con su política de liquidez, la Compañía
tiene cubiertos los vencimientos brutos de deuda por
encima de los próximos 12 meses con la caja y líneas de
crédito disponibles a 31 de diciembre de 2022. A 31 de
diciembre de 2022, el Grupo Telefónica contaba con
líneas de crédito disponibles y comprometidas con
diferentes entidades de crédito por un importe
aproximado de 11.737 millones de euros (de los cuáles
11.434 millones de euros tenían un vencimiento superior a
12 meses). La liquidez podría verse afectada si las
condiciones de mercado dificultaran la renovación de las
líneas de crédito no dispuestas, el 2,6% de las cuales, a 31
de diciembre de 2022, tenían establecido su vencimiento
inicial para antes del 31 de diciembre de 2023.
Adicionalmente, dada la interrelación entre el crecimiento
económico y la estabilidad financiera, la materialización
de alguno de los factores de riesgo económico, político y
de tipo de cambio comentados anteriormente podría
afectar adversamente a la capacidad y coste de
Telefónica para obtener financiación y/o liquidez. Esto a
su vez podría tener, por tanto, un efecto adverso
significativo en los negocios, la situación financiera, los
resultados operativos y/o los flujos de caja del Grupo.
Por último, cualquier rebaja en las calificaciones
crediticias del Grupo podría conducir a un aumento de
sus costes de endeudamiento y también podría limitar su
capacidad de acceder a los mercados de crédito.
La condición financiera y resultados del Grupo
podrían verse afectados si no manejamos de
forma efectiva nuestra exposición a los tipos de
interés o a los tipos de cambio de divisa
extranjera.
El riesgo de tipo de interés surge principalmente por las
variaciones en las tasas de interés que afectan: (i) a los
costes financieros de la deuda a tipo variable (o con
vencimiento a corto plazo, y previsible renovación); (ii) al
valor de los pasivos a largo plazo con tipos de interés fijo;
y (iii) a los gastos financieros y pagos de principal de los
instrumentos financieros vinculados a la inflación,
considerando como riesgo de interés al riesgo de
variación de las tasas de inflación.
En términos nominales, a 31 de diciembre de 2022, el 88%
de la deuda financiera neta del Grupo tenía su tipo de
interés fijado a tipos de interés fijos por períodos de más
de un año. El coste efectivo de los pagos de intereses de
los últimos 12 meses fue 3,86%, comparado con 3,77% a 31
de diciembre de 2021. Para dar una idea de la sensibilidad
de los costes financieros a la variación de los tipos de
interés a corto plazo a 31 de diciembre de 2022: (i) un
incremento en 100 puntos básicos en los tipos de interés
en todas las divisas donde tenemos una posición
financiera a esa fecha, implicaría un incremento de los
costes financieros de 34 millones de euros; (ii) y una
reducción de 100 puntos básicos en todas las divisas
(aunque los tipos sean negativos) implicaría una
reducción de los costes financieros de 34 millones de
euros. Para la elaboración de estos cálculos se supone
una posición constante equivalente a la posición a esa
fecha de deuda financiera neta.
El riesgo de tipo de cambio surge principalmente por: (i) la
presencia internacional de Telefónica, con inversiones y
negocios en países con monedas distintas del euro
(fundamentalmente en Latinoamérica pero también en el
Reino Unido), (ii) por la deuda en divisas distintas de las de
los países donde se realizan los negocios, o donde radican
las sociedades que han tomado la deuda, y (iii) por
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
122
aquellas cuentas a cobrar o pagar en divisa extranjera
respecto a la sociedad que tiene la transacción registrada.
Conforme a los cálculos del Grupo, el impacto en los
resultados, y concretamente en las diferencias de cambio,
de una depreciación del 10% de las divisas
latinoamericanas respecto al dólar y una depreciación del
10% del resto de divisas a las que el Grupo está más
expuesto, supondría unas ganancias por tipo de cambio
de 11 millones de euros a 31 de diciembre de 2022 y una
apreciación del 10% de las divisas latinoamericanas
respecto al dólar y una apreciación del 10% del resto de
divisas a las que el Grupo está más expuesto, supondría
unas pérdidas por tipo de cambio de 11 millones de euros
a 31 de diciembre de 2022. Estos cálculos se han realizado
considerando constante la posición en divisa con impacto
en cuenta de resultados a 31 de diciembre de 2022 e
incluyendo los derivados financieros contratados.
En el ejercicio 2022, la evolución de los tipos de cambio
impactó positivamente en los resultados, sumando 4,5
puntos porcentuales y 3,0 puntos porcentuales al
crecimiento interanual de las ventas y el OIBDA,
respectivamente, principalmente por la evolución del real
brasileño (impacto negativo de 2,3 puntos porcentuales y
2,7 puntos porcentuales, respectivamente, en 2021).
Asimismo, las diferencias de conversión generadas a 31
de diciembre de 2022 impactaron positivamente en el
patrimonio del Grupo en 1.169 millones de euros (4.088
millones de euros a 31 de diciembre de 2021).
Para gestionar estos riesgos, el Grupo Telefónica utiliza
diversas estrategias, fundamentalmente a través del uso
de derivados financieros, que, en sí mismas, no están
exentas de riesgos como, por ejemplo, el riesgo de
contrapartida que conllevan este tipo de coberturas. Sin
embargo, estas estrategias de gestión pueden resultar
infructuosas, pudiendo perjudicar el negocio, la situación
financiera, los resultados de operaciones y la generación
de caja del Grupo. Si el Grupo Telefónica no fuese capaz
de gestionar de manera efectiva su exposición a los tipos
de cambio de divisas o tasas de interés, los negocios, la
situación financiera, los resultados operativos y/o los
flujos de caja del Grupo Telefónica podrían verse
afectados negativamente.
Riesgos legales y de cumplimiento
normativo
Telefónica y las sociedades del Grupo son parte
en litigios, reclamaciones de carácter fiscal, de
competencia y otros procedimientos judiciales. 
Telefónica y las sociedades del Grupo operan en sectores
altamente regulados y son parte y pueden ser parte en el
futuro en litigios, reclamaciones de carácter fiscal, de
competencia y otros procedimientos judiciales en el curso
ordinario de sus negocios cuyo resultado es impredecible.
El Grupo Telefónica está sujeto a revisiones, exámenes y
auditorías periódicas por parte de las autoridades fiscales
con respecto a los impuestos en las jurisdicciones en las
que opera y es parte y puede ser parte en el futuro en
determinadas reclamaciones fiscales. En particular, el
Grupo Telefónica es actualmente parte en determinados
y los procedimientos fiscales y regulatorios abiertos en
Brasil, fundamentalmente en relación al ICMS (impuesto
brasileño que grava los servicios de telecomunicaciones)
y al Impuesto sobre Sociedades.
En este sentido, a 31 de diciembre de 2022, Telefónica
Brasil mantenía provisiones por contingencias tributarias
por importe de 446 millones de euros y provisiones por
contingencias regulatorias por importe de 336 millones de
euros. Además, Telefónica Brasil se enfrenta a posibles
contingencias fiscales no provisionadas (véase Nota 25-
Litigios Fiscales de Telefónica Brasil, de las Cuentas
Anuales Consolidadas). Además, el Grupo realiza
estimaciones de sus obligaciones fiscales que el Grupo
considera razonables, pero si una autoridad tributaria no
está de acuerdo, el Grupo podría enfrentarse a una
responsabilidad fiscal adicional, incluyendo intereses y
sanciones. No puede haber garantías de que cualquier
pago relacionado con tales contingencias o que exceda
nuestras estimaciones no tenga un efecto adverso
importante en los negocios del Grupo, los resultados, la
situación financiera y/o los flujos de caja. Adicionalmente
a los litigios más significativos indicados, puede
consultarse un mayor detalle de los litigios, multas y
sanciones en la Nota 25 y 29 de las Cuentas Anuales
Consolidadas. El detalle de las provisiones por litigios,
sanciones fiscales y reclamaciones puede consultarse en
la Nota 24 de las Cuentas Anuales Consolidadas.
Asimismo, el Grupo Telefónica es parte en determinados
litigios en Perú relativos a determinados impuestos sobre
la renta de ejercicios anteriores respecto de los cuales a
Telefónica se le han notificado las resoluciones judiciales
que resuelven los procesos contencioso-administrativos
con resultado desfavorable para el Grupo, lo que
requerirá el pago de los impuestos correspondientes a
ejercicios anteriores. Al finalizar los trámites pertinentes, la
Administración Tributaria, mediante un acto
administrativo, determinará el importe de la obligación de
pago. El impacto estimado de las citadas resoluciones
judiciales ya está provisionado en los estados financieros
de Telefónica, siendo la provisión total a 31 de diciembre
de 2022 de 3.849 millones de soles peruanos
(aproximadamente 945 millones de euros a dicha fecha).
Un resultado adverso o un acuerdo extrajudicial de éstos
u otros litigios o contenciosos, presentes o futuros,
podrían representar un coste significativo y tener un
efecto negativo material en los negocios, la situación
financiera, los resultados o la generación de caja del
Grupo.
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
123
El mayor escrutinio y las expectativas
cambiantes de los grupos de interés, las
obligaciones legales y el cumplimiento de los
propios objetivos de la Compañía en materia
ESG, exponen a la Compañía a diversos riesgos.
El Grupo Telefónica puede no adaptarse o cumplir con las
expectativas cada vez más exigentes de analistas,
inversores, clientes y otros grupos de interés, así como
con los nuevos requerimientos regulatorios de
información, en materia ESG. Además, las expectativas y
los requerimientos pueden diferir de una región a otra, ya
que pueden basarse en criterios de cálculo u otros
criterios divergentes y pueden experimentar cambios
importantes, ya que aún se encuentran una fase
emergente.
Además, la divulgación de información del Grupo sobre
sus objetivos e iniciativas en materia ESG en reportes
públicos y otras comunicaciones (incluidos sus objetivos
de reducción de emisiones de CO2), le expone al riesgo
de no alcanzar dichos objetivos e iniciativas.
Aunque Telefónica está trabajando para adecuarse a los
nuevos requerimientos de información en materia ESG,
en la consecución de sus objetivos, y en adecuarse a las
expectativas de sus grupos de interés en estas materias, 
si la Compañía no es capaz de cumplir con dichas
expectativas no aborda adecuadamente la cuestiones
ESG o no logra alcanzar los objetivos reportados 
(incluidos sus objetivos de reducción de emisiones de 
CO2), la reputación del Grupo Telefónica, su negocio,
situación financiera,  los resultados de sus operaciones y/
o sus flujos de caja podrían verse afectadas de forma
material y negativamente.
El Grupo Telefónica está expuesto a riesgos en
relación con el cumplimiento de la legislación
contra la corrupción y de sanciones económicas. 
El Grupo Telefónica debe cumplir con las leyes y
reglamentos contra la corrupción de las jurisdicciones
donde opera en el mundo y, en determinadas
circunstancias, con leyes y reglamentos contra la
corrupción con efecto extraterritorial, tales como la U.S.
Foreign Corrupt Practices Act de 1977 (en adelante,
FCPA) y el United Kingdom Bribery Act de 2010 (en
adelante, Bribery Act). Las leyes contra la corrupción
generalmente prohíben, entre otras conductas, ofrecer
cualquier cosa de valor a funcionarios con el fin de
obtener o mantener negocios o asegurar cualquier
ventaja empresarial indebida o no mantener libros y
registros precisos y registrar adecuadamente las
transacciones.
En este sentido, debido a la naturaleza de su actividad, el
Grupo Telefónica ve incrementada su exposición a este
riesgo, lo que acrecienta la probabilidad de ocurrencia del
mismo. En particular, cabe destacar la continua
interacción con funcionarios y Administraciones Públicas
en los frentes institucional y regulatorio (se trata de una
actividad regulada en diferentes órdenes), operacional
(en el despliegue de su red, está sujeta a la obtención de
múltiples permisos de actividad) y comercial (presta
servicios directa e indirectamente a las Administraciones
Públicas). Más aún, Telefónica es una compañía
multinacional sujeta a la autoridad de diferentes
reguladores y al cumplimiento de diversas normativas,
nacionales o extraterritoriales, civiles o penales, a veces
con competencias compartidas, por lo que resulta muy
difícil cuantificar los eventuales impactos de cualquier
incumplimiento, teniendo en cuenta que en dicha
cuantificación debe considerarse, no sólo la cuantía
económica de las sanciones, sino también la potencial
afectación negativa de las mismas al negocio, a la
reputación y/o marca, e incluso, llegado el caso, a la
capacidad para contratar con las Administraciones
Públicas.
Adicionalmente, las operaciones del Grupo Telefónica
pueden estar sujetas, o de alguna manera afectadas por
programas de sanciones económicas y otras restricciones
comerciales (“sanciones”), tales como aquellas
gestionadas por las Naciones Unidas, la Unión Europea,
los Estados Unidos, incluyendo la Oficina del
Departamento del Tesoro de los Estados Unidos para el
Control de Activos Extranjeros (U.S. Treasury
Department’s Office of Foreign Assets Control OFAC) y
Reino Unido. La normativa relativa a sanciones restringe
las relaciones del Grupo con ciertos países, territorios,
individuos y entidades sancionados, y puede imponer
determinadas restricciones comerciales, entre ellas,
restricciones a la exportación e importación de
determinados servicios y bienes. En este contexto, la
prestación de servicios por parte de una multinacional de
telecomunicaciones, como el Grupo Telefónica, de forma
directa e indirecta, en múltiples países, requiere la
aplicación de un alto grado de diligencia para prevenir la
aplicación de sanciones (que pueden incluir programas
de sanciones económicas a países, territorios, listas de
entidades y personas sancionadas o determinadas
restricciones comerciales). Dada la naturaleza de su
actividad, la exposición del Grupo Telefónica a dichas
sanciones es especialmente destacable.
Aunque el Grupo cuenta con normativa interna y
procedimientos establecidos para asegurar el
cumplimiento de las leyes contra la corrupción y la
normativa relativa a sanciones anteriormente
mencionadas, no puede garantizar que esta normativa y
procedimientos sean suficientes, o que los empleados,
consejeros, directores, socios, agentes y proveedores de
servicios del Grupo no actúen infringiendo la normativa y
procedimientos del Grupo (o, igualmente, infringiendo las
leyes pertinentes en materia de lucha contra la
corrupción y sanciones), y por tanto el Grupo, sus filiales o
dichas personas o entidades puedan en última instancia
considerarse responsables. En este sentido, actualmente,
el Grupo Telefónica coopera con autoridades
gubernamentales (en su caso, conduciendo las
investigaciones internas correspondientes) a propósito de
solicitudes de información potencialmente relacionadas,
de forma directa o indirecta, con posibles infracciones de
las leyes contra la corrupción. Telefónica considera que
cualquier potencial sanción en el marco de estas
Informe de Gestión 2022
Memoria anual individual 2022
Telefónica, S. A.
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solicitudes específicas, no afectaría de forma material a la
situación financiera del Grupo, considerando su tamaño.
No obstante lo anterior, el incumplimiento de las leyes
contra la corrupción y sanciones podría dar lugar, no sólo
a sanciones económicas sino también a la resolución de
contratos públicos, revocar autorizaciones y licencias, y
podrían tener un efecto negativo material en la
reputación, o tener un efecto adverso en los negocios del
Grupo, su situación financiera, y los resultados operativos
y/o los flujos de caja.
Acontecimientos
posteriores
Desde la fecha de cierre y hasta la fecha de formulación
de las presentes cuentas anuales, se han producido
acontecimientos relacionados con la Sociedad que han
sido detallados en la nota 22.
Informe Anual de
Gobierno Corporativo
Véase el Capítulo 4 (Informe Anual de Gobierno
Corporativo) del Informe de Gestión Consolidado 2022 de
Telefónica, S.A.
Este documento se encuentra asimismo disponible en los
registros públicos de la Comisión Nacional del Mercado
de Valores (CNMV).
Informe Anual sobre
Remuneraciones de los
Consejeros
Véase el Capítulo 5 (Informe Anual sobre
Remuneraciones de los Consejeros) del Informe de
Gestión Consolidado 2022 de Telefónica, S.A.
Este documento se encuentra asimismo disponible en los
registros públicos de la Comisión Nacional del Mercado
de Valores (CNMV).
Informe de Gestión 2022
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Telefónica, S. A.
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